MARKE.T
cloes . , no 乞 exl :.:>t二 三 a T. Bqnd s. Tbat1as ， the、 poten t ial
事ntra'day- prr ce move', 1$ l a:rge r ~n T , Bprio:s t 'han
Soy!?eans \ ~4 ，.00υ to 事~ ， OOO r注 spec乞j，ve ly) and in
窍。南e J..1、 s t 'ances t.ho 1 1瓢平乞飞~' as $ 0 ， υ υ o' !n T :Bo nd ~ ，
Al l _ t.hlngs CônSldered. t he;'- -eea,ne pC>'r fO:rm aa 'Õ<I e l1
as 1 王 not bê''e t~ r， t , na n.. t . Bo!可 S !. n t-n l..<S 也 YP 9 of
ba~ic t e-e:t. Table ' 0 .SßO."S a c omp a r1son b êt""een
t h e Soyb，can~ ~nd 于 . Bonas ano ~ncludes ~ne 乞rade
dir_ection and p e rcent prof it-读bil1乞y . ， My pu玄posc
ne主运 \HUõ, to det<'! rffll ne 1 f a~二h，ese oa 巳 t erns h'习!l: d
a :i m 卫 1 ，言 .r o ia's 王 n eaoh 细a__r kê 乞 ,l f 50' l t ' WOU l.d合 aea m
to sugges也 SO!ttê c Onsh: t.e nc,y ~n pr l Cê bêha v l. O,r ~_(rom
C: OlólllO d 主 乞 }' ,t o commo~骂 i ty. .E 1 g h急 。 u t o f 毛hir毛 γ - C WO
nalj dl .E~erent blaaes , suggest_! ng S Ome -'õ卫 iference'
, , ,!n !;oena vior ，be-乞~ wee.口 the ty，'O 刽ar!oçets . '11n ere ~fére
SOMC> ~â rkêd d i rfereDces 主ιn numoers 3 4 J ') and 1 '
(mW 其 th Opp' O B l t e 乞 ra d c " ~ ! rê.c: tion r e asonably ' high
pe rce rt乞 prO f "l.毛èl b il i t y.
Yo u wi l:l n ot.i c e ' i n Tabl.e C 1二ha t the b 1ggést
1，q~ni ng _ t.ra~es w ~r，(: sale 雪 ( pat 巳 erns ' l .， , ! LI, '2!) ,
J Oj . -_' There' '..lE~，_:re no. buys over ~ lO ， υ。ω Gross
Profl t . 'rne þ::o fce-n乞age w~ ~n~r seerned 乞。 f~vor t-ne
u p Sid e ,' b u t GrO!5.e. P r ofi ts dof-in、'i乞e'ly f avorect t he
sho.rt号 lS a l es . T ←23。XE Q S 』21 splayed a tDetbe x ba4ance
ln 1二llq' 'cai二egory ，. å _f Groes Pr of i t s .
.，~亨 mim t~oned ab。飞归 1 Pa't.eern :.$0, ""a.E: a :;alE? On
Day- î ' S open. Thé g~neci c patter n pr oduc e d 94
trad包$ in 有h l C h' 占1f i二 y -n!Oe percent 'We re
þró乞1乞ab2é. \n 'rtt.e r a .a y e r age d 丰写u:牟 a lÎ.d l ose r s
ever;;g'p.õ ~ L ! υ. Gr，o~s ，?ror 主 也 s were ' ~ l ~i ， ν 忌 i ': _Th'is
pa t t .ern ，ac乞电a lly 乞ested be t ter -t.h'a:n" mOsl二l>t: 也he
p~ t-'t'erns espeClall.y 合 主 2飞毛 nê .;werage Do l l a r i'il n 元 Los s
arê 3'. 'An ai二毛emp.t tq i mprove on th，i 窑 pa t te:r:n
prOduced some 三n也ereStln_9 resuJ. t s. 1 J! • you aad a n
êxþand1ng daily Ian~e on Oay ~ re la乞i ve ，to~ Day 3 ~
1 t a c-c cun乞 S f,Ot 号 运 i xtγι乞 h r e罗 。 r. t ne !ll言le 乞 y - fO u :C
+ 琶raø，es o f t二h~ g ener i c patte主 ns' (Diagram :' 2) .
Pro'f l tabil 三ty Ciropp~d to :fi fty - one 'þé，rcen乞 bu急
þ ro_fi ts we r:e r e l a t i ye'lY ' st豆abl~ at -+事总 206 and a
~ 4 :l 1 to ~1 -1O \号. l nlLO S S r，a 也 豆 。 pe rcen 乞 a ge
pro f 主 t a.b ility i'ncr eases: d ram a 乞 lc~ l l y wh èn y oû
c hð n.ge P::ty 1. to a nar'row.i n g range ra ~tler t.nan a n
.rex_pa fl d主 ng " rall gG (Dlagram 于 ;)J. Th 呈 s accounts f o 30
也ra'des W'l乞忌。)'7(. pro fl.乞è bi ;1. 1. t y . GrO$S P.r Pf l. t~s ,,'er l?
$-5' , 5Û1 'a nd i 乞 çli splayed 二a 军1'1号 乞σ 平。;;l l'i主 n/Ló3亨
ra'C 1 0 : '!'h:1 s 1 ~ adéquatè bu乞 n o t n ear王y aε
rg:~ardi ng a=, s T. B,?'nde- . J n , g-en e r al 1- h ave so f ar
fo un ä 1, 1;: ver y d 三 ftflcult 乞 o è ome ' u p w 三 t. h '!':lg h
pro f-i 乞 nb ~ l i t y ~ h ig h 于'1tπILos，s ra 乞 io sh Ol:' t-t 舍 r 盼
也tades ln tl1e' 'soybe ans. The mo re '~ nvolved
p a t 也 é rnS t.h a i号"第ua l .1. y 'Ño rk 、 'lier y' 盲'-e ll ' ~ n 也 he Bôn ds
and C>ê也têr 10 ~né S+F do n。仁 na>.re tne sam龟
COll6芷stency 三 n the- s oybcans . 'rh ! s SLlq去èS乞S tëtat
l ~ trad'ay 'voι.a t i .1, i 乞F 三 S n'ece-~sa ry ， ior s.1'!or也向 民 ~l)1
p.ai二怎 c-rn cons i s 乞 é !t cy .
4.6
~1A民j( F.T
ANALY l1CS
c丘 1.OIIl(M ()þ-t ll τð ClO毡，
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1'hO 'Iablc prov主 ded hercin can scrVQ as a
usetul re乞.，.巴nçe. Tn e hest reeu L毡e C01ll.E!: trom.
creðtlvQ: shlf急s ln thé varlaÞl~~ vltðln 1日le
P. 巳tern such as demonstrated above. Range
dlCfereneel;, d畏=1 i'i三ng Inonen乞uo .nd one-day
pattcrns such as Outslde Days and InSldo Days are
very ueeful. In üpcoming ch.pt.ra, r .ill
豆"也 roducQ studlCS ab。也也 all pOSS1Þ10 ran吉e
v.rtationö 10 t Þ.e f intll åcl y of t.he patte .rn .
In summary , one can assumc tnat thorc arê
80me patt回 rns 乞hεt d o ind 三 c.也ø JII dftc:1. $tv,!!- bias
trom open to Close 1n tne Soy1>ean marKe t.. 'l'neso
blð$Q~ wQre as a 1s乞 ln.c t. as ln t~lQ Bona D\a.rl<at 首 lth
t'iv.. oay pa 也℃键 rns rnore profltaD!6 ~。也n8ωO\tnI$ J d鲤
GOnor.lly , f lvo惆day Pat二乞erns d。 矶。 t proð叽ce 111gh
prottte bu t ca;n 第t i 11 be u$ed ae • baais for-
aγa 也 Qm dev elO'pmerl 也 bll t s y s 乞 em devlI loþment tlðS nO乞
!>roved to De aõ prom三 s lng ln Soyneans as 1n 0也ti.er
mnrket~.
49
宫。~ your re(erent:tI 1 have t e ::st eê all
eODb1na~ 主。'ns 。歪歪。ur clos1ngs Vl~n c革 ~ner æ豆 豆豆 gtler
。r 1o~er ope n the day at也8r the laat closê =O~ the
Cat二 tle and S 叫H' marke 思 8. Tne øa t.事 utllized W~S
。pen ， 饥孟 gh， low and êl05l8 prlC(U: from l~'/U to lYtH:f
tor C~t~lé ~nd fr om l ~~t to 1 飞J~ij for ene S +P.
Ttlls resulte d 1n thirty-tvo po也t~rn Vél r主 a乞 !ons.
The _pr .1mary obj Qct1ve o( thlS .s tndy lE t o provlrie
a refer enceσf his t.ôr 主 êûl Þlas from oPQn 乞。 clo.se
to r caoh marJce t .
A Ta ble B of th~ patterns 15 provide ð ~hat
1ncludes , beglnn lng Wl也h ene left-hand cOl umn , ê'Ct\
SY6t elll 怀抱回b~r ， 也hé pattorn , En try , Number of
Trades , percentaqe ot '~1 nn1ng Trade , "Avera.9H
,Dollar hm,::)ùnt o( e 11 Winn1ng Trad.es , Averaç:e
Dollar àmount of all LOe1 n9 'l" adea and 't.nè Total
I;r06S P rQfi 乞. ln t rHl ?a 也 torn C01Umn , t+)
symbOllzes an Up C10&lng , l- ) 事 QOwn clos-孟 ng
[:ela乞1.，.ε 乞o thê þravloua day. 'rnC except二lOn. is
the last二 S主qn on tne tar right 。含 ~ne pa~.eern
审nich represents the open 。宏 tb.龟 jay and 毡 he
p。豆 nl也。f entry =or &ne t r.d..
-Th.erQ ðré f lv~ days lnvolve\1 in each- patt舍~rn.
'l'nc d:ay of entry i . Ða)' 1 . 1'nQ <!ay U'!恕E!d主 a宅ê.ly
pr~cedlng 急he day of cn也 ry 16 Day 2. Each
preV10US day 18 Day ;j, 4 , :;), e t.c , . U是efer t。
υlagr再fil 1 ) . 8'or éXð.ll'IþlQ , l'attcrn JU shows tha忘
。n oay .:5 t机e re lß ~ l ower cloa& tnan 't.nè preV!OUS
d y:::a ( - ) l Day b not ß'hown) . Day 4 ha:;; 11 .loìóer
c lOSQ 乞 t!an day 5 (-). Oal' ~ has a lower close
th~ n Dny 4 ( ~ ! . Day 法 hao a 饥 Ig11eγcloae than Day
::1 l "'} . [)(9: y l' 窍 open 1. 9 lOWQr 也 han Day ;;..' S - C10S E!
~-) . A .sar".e 15 assumed and entcy i F，<也ákÕÒ!n ~n Day
1 '8 open wl r.h tr~dê @X豆也 。n Day l ' s close. :\
pOS1 毛 i 飞re Gross P r:-oti 也. figure l s 也归。 O!'tly
CCl t.er}On
u6ed to determlne trade dlrectlon IBuy/Sell) .
Consequcnc1y a l l pa毡'巳erne ahov a pr。王豆 t . The
preferable e ntry is shOVn 豆n Table C - ln ~he
coluaa labelleå ß/ S. Tn 300. caøes tnlS .prOdUCaS
a perce!l乞 age proflt bClov flCty pe 艺 ce口乞 bu 也
bocaU6e o f ~he niqh aVerð.gw _ln , Cross Prof 豆乞s are
posltl~e . S03e C3S6S .1øo aøhO、I sr.a ller aVèrage
币，三 n ~han average l O$8 Þut tbe ?erCen 乞
pro f' i忘abi lity i.õ vêry rt1qh produclng a positive
Gross Pr.O .f l t. . εl'nese are bord.r.llne pól t.乞 ar ns t !'!:a 乞
may or !tlay n。乞!\avo any pred J.c也 ive value. You
snould ccn 写 lder 去 11 ot 巳 neSQ fðcto r s 飞 P e-rcent
,Profl 毡， M..-erage iofin to þ.v.r~ÇJ" LClSS and Gross
9rO!lts) wnén aSSâSS 主 ng 也n~ Valldlty of a pattern .
51
D H 口11..且!E壁‘!2 _~盟主E
S. Wl1.U ...I (sl···l' ·~2...·!·!·!.s.且~Oe-l L l l i! l! 挫L_且坐 ~'tt;!._!_些主 运2!L l咀H!
.f...........E '''0啕""a'
2 ...ι..2 ••,51. ''"5毫0 3 日z ‘~，j. ~U"
· ,,, "'".1'1。‘ :;4
· , ... '",'.础, .6,. ,1.;0Q l5Q
I Z9 1.044
.66. • ,..s, ···2··sH-sUe-- 毛> " ‘I$;呈
'右。 tl S 1.~t'
.......10..‘.•• •g- ~""..町.... ,',", 备' '"!&I 1<3 4.1-:$
' "，.事
7 ,""".,. 5 奉军 J,'j.3 i .H&.
...•.,•. ,''I',"S.‘"",萃.. "§军
事‘6 "宫 才S ,26"
..•f.•...•.".萄..'嗡..... "'ss·- I)S 雹， u毫 i .S!Q
· .......‘... ‘11ε
' ....1.0.】.......川..•. ".1.1,1 ••筝， 133 ~ J:l
" n2 .3,
H ...... 宫。 1%3 t . )tl
H 莓， "."ε 1 $ ‘ " ,H4 l~t
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....n '1事1'S
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l l'号
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1毒‘左.'莓'
.....….'.... ' I 11~ S.. 毛ε‘
'每 5 S.3tð
n川 lSi l.'.t
u" 2舍， "
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缸L且!!'UU且主主
,‘ ..t......... " "..革t·.·2JC•I•!•I• I响 ~~~~S_e!C'-u!
l(R! a~s~-1-_s!s!-会gmgg@L~·$1!U-z.·!·1·$e主!s~-t-_g'!I.g!.!!s. '·~·2.Ç~.J，Qâ~
• $"I1l' . 亏$ S ~H
~23 S 得 。 $军。
"" "" '" '".... 165 I !>:
" '" ".e 11.." ~ .024
, " ",.. tal.. .uê~t SS; ‘，.。
~I3ô l . '5 ".
.. "‘••••• ，雪 ' 2F O5?
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........... " ,..，
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2 S2S a‘ ,,s.;'IzsS.'
..1..3 E!! ;;
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莓， ， ~Ø l
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................ ."..",. """ ‘" '"[email protected].".3,.·'.·..··2.
.. ... " """ '" '"a222...1.2.0...2...1.2.. 2333
'",..... • Ii , OM
51 l1l施 4 . f!i 2S
号‘ I .nl 号'警军
" , lI :a 'iJ 2 5..511
,. ‘a 3 .息" 雪H ‘雪 . 65 0
,., t. 1H "弓 25.SJ
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s s-习$ 4 龟，
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16' 1"! .11"
量， l ， l~3
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.7 咱.售‘
4,1.1, JZ5
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,, ....... " "‘.",...，‘队. .
，。 35.z '0$ 宰 51 章，号。
""" " ‘ ‘ "'.ae.-..-........1........ 1 . 1~a
II gz3 , ;11 ，李5。
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52
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PKICB P~TTSRN STDDIES V
CLOSB TO OPEN PR08AßILITIES
Tnls ctlap乞"r 三~ an e xtrapolðtlon of open- to-
CI08Ø t801es prov主<le 主 n prev~ous prlCQ paetero
atud1es . The pr三mary object1vo 01 也h立. st\1dy 1s
to prOV1Ce a L eterence o f OVer~!gn乞 bla8 .nen <l
PQsit10n trade ls o nder cone!dOrðtl0n. Tnese
ta01Qs ð l.onq ‘ L 巳h. prlCe ac巳立。n o! prot革也 alrea dy
inthebrade aad yauz general asss ossa-n t of uhe
øarkQt ahould a11 De COUSld'ê!:rêd vnøn ConSl<lorlng a
poe! t 1 o;>n .
ThC -t;abléé 毛hat a r e prOVldQd ~hOV th. ~a t tern
n~t:'.bQr l r.:olumn A} . Tne þ r e v l.oua -'1 4af t s c l OSQs
wltlt the right "'0.乞 close the mos也 rQCènt closing
(column fl). Al 1 closl n.gs ' ~re r'la~1ve to ~he
prGV10Ua d3y' 军 close. Tho d1râction of the op2n
. t t . r tne lnd1cated 4 day clos卫 n9 p8ttoLn lcolumn
C) that二。ccurreô most. after and 也he perçentage o f
也 110，.巳na t EiuCh an open Î巳。ok pla ce .
L。冒1ca11YI 乞he h1ghe$t perccntage patterns
prQsont pos~n b豆 11t主es ~or system tr.des. 1 盲111
leave 也hat 急。 you r c uriosity and suggQQt 也hat the
prQVIOU‘ily-men~lon e4 a Qa 主 ~lcn co ~ne patterns be
used 1n the decls1on- o a king process. As $也a teõ
ÞOfOrQ , tnls \ $ presented Æ菌.1 n1')" tOI' your
ref.r.nce. r .ouid n。乞 f主nd ~ygelt wlthout th主S
knOYleo宙e ln h and . he n conslder1ng an oVérnignt
poeition . It shou~Cl bè noi二ed tha也 there arQ Inanγ
timc$ wnQn p~1c~ aC~ lon 1S ovcrvnelmlnqlY 1n fav。去
。f. • move coun乞er to t he blðS 1nd lcáted
n lS也。 rlCQ!ly . Tni~ se r ves 龟。 n ign .L lqnt tue
primQry øta tu6 of prlce 3ét豆。ll . A. reeen巳 oXanlplQ
。 t enu: pOl nt 1s 1;ne SO}'1>ean marKct $ln':8 m1d- May
wh"r. ~曼 德 }'stematic f Ol l ûwing oC the h1s t orlC.l l
01a5 VOuld have beèn disastrous.
'2d同，
mU; !L主 ~2~~ ': !飞2.~.f.~_~~~~主 ~U.\! l' â
{的 ( 8.) (C) {的
组品 ii旦出iE 旦旦L!、红~~且坚E !ERCENI!gs _Q.E_苟延
1 一l"' ~ ;a. u, 圣6t
令件 -
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act!on onζne day or aays follo誓lng range
expa nsl0n. Wlth t.hê -CG!!lþuter 1t. beCoaes very ."'8y
eO ~es t t. n 墓 a ass飞l;lI pi二立 on. ~O Þegln v主乞 h ， l t 15
nec~ss~ry to 5êt Up a contr ò l o r s也andard oE
cornpa r180n. So L b~rrOwéd trom a p re vlOUS S也udy
,.~ pr 主ce Pøttarn s t ud ies 1- Bonås OpenJClose
St ualéS ,In 也 ho乞 sl二udy .r te.巳ed all ~ ， 3 4 und
!J day pa ttQ rns 1n t h e ',' , Bond marke乞 19ï 也- 1 回 旨。 ln
。 rd er t二。 mô) .tQ a propér c。孤 parlson 1 ~ l d the exact
,Së!lEnê test二 ~1th only one ad4Qd va riable tt、.t 旬as ，
an ~X?~ne1ng dðl1yτange relatlye to 乙he prOVIQUS
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p r l.cê pattern. Fro!l tnere l t 1s poss主b!e ~ Clil)({!>
di rect compar1son3 between Prlce Pat乞ern Studlee 1
O/C Blas and thê Prlce .,.etern lH 巳n tnø Qdded
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and a lowe r opQn . ThlS ~. rcad f rom 1e!也 to
ri古ht . An entry n~ assumeð 00 the open or the
霄.1nus to tne f Q.r rlgnt ot tna pattern. E.x1 t wa s
。n the clOse of the saðC Qay , thus 乞he nall:f' open
飞;'0 c!ose pa.也terna . 主1 1 patterns are set up ln tne
s anc manner Þut as you c~n soe boco民e oore cOople:JC
ãS morQ days ar吕立 nclUded. Regardless ot e饥e
n认，mber of day5 , t.h e (';') o r (唰 }鄂 ign 主n 乞he p~tt.rn
is a lW~ Yð re l a毡主 ve to e ho day imméalat二。 1y
preced in~ 1也 and a r.é Closin霄e udlesè i t i s the
"as乞 (+) (')r l -) 5 1g0 1n 也n.o pa t tern wnicJ') 16 an
c.oen .
~y conclU810n !rom that coaparis。自主 s th~t
tnere ls a QeCln 三't. é b主 as ln ~he d lr~ctl on ot 毡，、e
ran冒ê cxpanslon the day 1凰m~dlate!Ï fol10w革 ng.
Over 15~ ot the ~iae 巳 nQ pr 豆 c e pat:.eern s n.。飞.ed
aei t:~1e r; perc_,entage prof1tability f avo!'1ng t执e
b J.as- o f cnfl rangc expanlllon an<ii。艺泣n average
有 in / l o~逼 s rat10 e h~ 乞 ma C1 C 1 t二 cl.a r t二 ha t 巳 he r~nqQ
cxpans 主 o -n vas ln flu~ n c!.ng t.he priCC pat ç~ rn .
'fh ére was on a p!'Obll?m lo: 1th 也hc compa risOn: an
01>'\'10立JS u\)warn. blaS 飞Wnlc.rt was 1n gffect thrøughOut
the perl0d . 'rni s ..as re fleeted lD t.he lnaOl. l1ty
o f ene rangl!t锺xpanSlon t:.o have a n apprCC1aDle
l ii1 pàC乞- 。n p. 毡 têrn s cndlnq v1th \ - - J c 玄 \...，. 1n
tne con 乞 :01 study a 主 aaoS乞 all pD~~ê rn s enQ~ ng Vlth
( -- J s ho~ed an upwa rd h1as fc。白 。pen 巴。 cloac .
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r angé ftxp ans 10n ~ee，mo (J to .Þ9 ~c: ti ng a s • f.lE' l .lt::
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~O me ~ha t ~n1s .as not a vlgoroua enOU~
d ef init ion o:f rð臼çe aXpanS10n. cons~qUently
oeclGc c.1 t二。 m{\ke a ê OmparlS0 !' l bE雪 t IrlC'~n ve ry S Hople
‘d ay patte rne and f i v e Var i ableS o n e ror .~ch te
tRèfér 巴。 Taoltt 8' . ?ne va rl a..Þle s ..e1'8: t
nar ro.eat ran9Q relatlvè to thé prevl0u8 t hre
day s (NR$) , N~trOW Range re1a乞ive t o 1;.ηe pre vlou
d a y (N且 ' 1 Con tro l whteh 主 ncJ， uded .;)1> pOS.S lbl
o rpat，乞 e rn .， e 豆 tnQr n arr o \r(且 ng axpan d l nq ， 反 ang
txpa ns10h rela 也1Vé to the prev志。U9 day (RE). a o.
a Ràng8 g立pan810n g r e a t .r ~na n cnf陪 p r-&v~o us eh左n，
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Range ~ t o glVO dec iaive e v i dencé one way Or tl割
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prlce action. Tne : our p.ttern~ 8tu4豆cd vere-:
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lower close =ollowed by a lO_Mr open ( - - ) .
ass.umed tha.乞 A s!mple c。铺pa:r lstm bc 急 ...-e.n cne NR
anô tho RE~ i n RAcn p=呈 tt.rn g r oup voula O!V~ •
也 n e lnto r m.a:t-卫 。n 巳hat 1 ~'as ].00)('1 到 9 f or. ! n t.n
c ase of t he l+ ~) pat急e.rn þOU i t h lÎl N民~ énCl tnli: R.E
\tOrè prof 正 ta.blCt s -alee Wl 't.n $I 11Q! lar "'ln/ ! OS
za也立。5. .!"hé ooly di ffGrance ....a ,s th昆 a.ount 0:
乞。tal pror-三 t 'Wnlch f a,vorêd t !1a NR~ . '!'n lS 1
log l c a t and 主n 巳h~ casE' o! an axpandlng range 1;0
tné UPC1(té ~nCl juoaeqUQnt n三.gtH电r oþen lRE~) s noula
not be u8 g OOd a sa le aG on 去 dðy '112 thOu.t as m.uCl
(jêr立 nltl0n 9rcceO!ng lt也 !t V~S not totall
concluelv~ . A compar lson o f ~E$ a nd "N~ in th
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pro f itaole buys bu t percen乞agø8 fû vor the ~H
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tnls i a: 10g主 cal ， =or a 。εy t;.hat 零'l: nlb 主乞，. u
铠 xpa ndlng range t 。乞 h eα 。vos i ð Cì t ll eo rê 也 ical 工 γ 1
ln c: r~电 a Slog momenturn a 只 d cne sUb~ eQua nt n 立 ghe r ~o peti
ehOUld not be as tavo r ablQ a ouy r~ lai二!V'e to a d a..
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、Gl C/C g {S~ sl m 4!5 .9. : I S: .!~9
吨U CiC '" ,王9 5i6
sm 1.;!! : I $S 1
起3 仨，。 . 句， 主S玉 --e'l! III !1! 1, :1 : 2事.S;i.
喝3 臼。 事 le~
m臼 nz :.11 : t t; . ~Ji
~!J C/C 3 Z弓§ ‘"5~ $21 t.os : 1 10.('I}S
WI.l (/C 3 '。监
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63
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pn 旬 r ~O a lo.~r open prov.d a prof 革 table buy 4ö"
。f t.he t1me ...1乞h a 1. 1υ: J vin/10SS ra ~lO ano
p!"o雪且也s o! 事411 ， 'I'ot: al pro:l t.$ ObV10US ! y a主é not
<tramatlC ln t二he case of 巳he DUy on the 民1;';3 p(育ttern
b\l t;. tnera lS a <Hst. lnct contr~at be乞W2ên t ne RJ!.;
anCl I; he N l< ~i _， upþc rt二 l ng thc cOn01US IOn 巳 ha t rangft
~xp~nø lon aOGS have a n l mp ~c 慧。 n a Ub s~q U Qnt prlCe
actl on. 1'lhQre 1乞 lS n。也 SO Clear i a i n the
p'巳也erJ\ of a l ower Close to110WQα Dy a l ower ope-n
l --' ....n. c-& u mornentum lncreaSe actua lly produced ~
Dêe乞 cr bUylng QPpo r tUnlty 巳 ha~ on a aay vnere
‘there vaa nO s ucn range exp.n~non . 'i'Jli. s Cñn 0&
e xpla nQO 0)" cne ClOIunant Upνard blðs ~hrouqhout
t.he tcst period .
刻。netneless ， 1 t巳 s till …@oeõ inconclufilVe
a~nat rangc cxpans 豆 。 n ...as cOnâlâten~ l y 豆o.paC t. lng
t he SUl)$equent p !"lCG actlOn. 'l'here f o r e , a third
't.e st aequonca 宙as aone , 巳n1 饵 "i阳启 t <lk l fig l!lt。
aCCOUI飞~ only a h lQhêr C10$C o r a l o we r close
Agd l n , t.nc var 飞 事 。 l'号~ o f cn expanttlñg rangc
r ela 也 1va to I; he pr p. V l， OU I!I也 hree da ys ~ nd A
narrO'\:lng l~ange !"élat lve 也。巳I"lC preVIOUS three
d~y 8 V.re us~d ln a dire c乞 eo:n pa t' \Æ;On be宅' ''''éGn t hC
t.VO . J::ntry wa~ on c los言矗 立。 oþQn \C/O) and close
也。 elOS8 (C/Cj for e ! 乞!lcr an overnign 乞 erade lntO
't.rtê n~xt 4ay's np=" or a traOQ 左玄。m ~nc qlven
d a y's close 1n 巴。 the n.x 也 day' s c豆。 eé. Tne
~nougnt he~e ~a s 毛坠al二 主 f ran~e expan$~on va 糖
actually eflect.三ng ~hé prlcQ actlon 1危言。ula most
1 i在ely anow up tro~ close to op~n a nc lf 主宅 "事l:I a
pareicula l:'ly strong_ effec巳 1 t WOuld carr~f 三Y!to t二hC
cl0SQ Of ç ne- nex t . Cl a y.
lIn a lo""er c l ose ..a no' t.h. 1: 101自e 乞。 opén t. !'à<lO
t.ne tcK.~ provéd tO oe a o e c ter e郭.LE'! 1; n a ! J, rèt'l pect ~
éxcept tor a s l igh t d 豆 f fêrenCQ ln Min/loss ra&io
A lOW'C ClOSé wl也h a clos~ to Clo~e t~ad é Showea
DUysr tor J:>oth R1S~ ana 1"11<:1 f)ut 08 ~Xp E!C 乞ed 乞he NH.:.I
P玄。\r~(( to be ~n è l:I e ete 艺 buy Vl th w玉 n/ 1 03S r a ~ 1.。
ænd t。乞~l pr。王 豆 ts ret l p.ctiv. ot tb18 . In 毛no case
。f a close to open i二raae aC也er a nl雪net: C10!Ui
t组 oro . a s (l <:il$ t 主 nct d 皇 = feroncc f~vor l ng a b-Ul' 1.:"1
çne 01:.CtlOn 。军 a n K!U over ~t、 øt of an NR3 . 1n
the case Of a close to cloSQ tra4Q a f宅。r a nlqner
close en‘反 E J -aCt.U.a.l l Y refle c 巳 ec a protl 乞 ao ! 键 。 uy
vhéreas thc NHJ wa s a pr。笠 1tub lê sal e c l e a rly
r. heaernon t!lt. ra 也 ~n g ~nè a E ~ o s Q rtec 也。 n
_f o l l o\o，'卫 n Q
<iay' $ prle~ act 孟。n.
l!'rorn t. he tel5 t~~ éxtlib.l 也C:<1 ln 'l'al>le <.: an<l 'l'aJ>l$
U l C tð cl ear 也 ha 乞 也 ne ope: n act$ as a.. c1 t rn ;:去 C t. l r;:
ele~ent 1n the prlC~ p a t cern. My Ob毒;.erv，a乞 l0n 1$
enêl乞 mos 也。 f tne p ro t;三 ts vèrQ madQ on ~ne C 1 06~ t 。
oþon trade not on 乞h~ opon tO close trade . tn
fec~ ， enQ ao:nen也um lncrease nðd run ~tS coursc öy
64
MAJ也K F.T
ANAL\'T1CS
,tne tlme or thQ next day'e npen . ThlS wOuld
SU99 u t that lf one 'H'ð;骂l. ntQ苦0$也Cd ln traalng \ n
tnê c:tl reC.t loη 。 t a nlOrnen c.um lnerei:u事é on e Sl\Ould
~on Slα cr prOll 'e-也 .K 革 n9 on ~n e next a a y ' 运 。I>"n
a f' cer ehQ rat主gê expan"ion .
1'hOSQ t.es~s COnCluslve1y SUPPQC乞 the theory
ena巳 ra.ngê êXþðnS 、。n afzects IUDSeçuent pCICe
act;.l on. 反O~.舍vcr ， ae ceCl:on S乞 ratcå ，龟 here are "Olile
α1 主 flCU .1. t leS _and l t w。总 1 0 app.ar 乞 na 乞 prOflt
margln" orop cons 豆deraDly t ha lonqQr one 15 1n the
,tc~dQ ~tter e ne mom8n巳 U'm lrtCrell se . Al so , w".t 1
tlunK to bÊ tl e mos t i.mportc::an t þlÐCQ Of
l !ltOrDilel0n ~巳 a.'电 n trom 巳 neSé t. 05 巳$， lS ~nat ~ne
trenø 1& a s t.ronger lnl'-lu‘~ñc~ tnan snort-teræ
momentu~ lncréaSé or Qcc rea se号. 10 o ener 宵。 ras ，
the unoerlylnq ln 巳e: rltleå 五 ate; 1ong- tero tre na vt l l
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,by a range êxpans 乱。n a g a in øt ene 乞rena . 1<8 ng:e
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2 ) Pr'ovide's i 耳eas 。 n pOS$1 b1 e syst e ms
dev e1 apme nt w ithεh i g ~ perc.entage
patter n as 飞h e u nde r l y; ng i nd icator
,of t he s,ystem.
3 ) ? ro ides . compar ison of R.ng.e
Expa 币s i 00 wi t h d'iÏiYs wi thou立 Ran冒 S
Exp.a ns 1on to. val idatc or i n'/al i d ilte
prev i ous t heor 1es 00 t he subjact.
Con clus lon fr o'm' τests :
Ran ge Expan s 10n doe s. not neca s:sa r il y
imp l y con tinua t ion.; i h fact) it is mor e
li k e ly to i nd i cate en d of move at le a st
th e day after t heγange e>: p ans l on .
Appli tation: 、
Obs~rve s-ubse q ucnt act ion to a range
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Cεse A: Ex ce ed t h e higÍl ' of a day w1t h a n
ex.pand1 09 ra nge dONn alld - Case S':
Exceed 主 be 1 。" 。f a n expan d ingrange u po
S tr e n9t~ is i nd tc a ted 1n Ga s e A and
weðk n~ss i n Case B. 11 subseque nt
aèti on d08S n6 t occu r as i n t tle above
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2) The 2-doy pðt tern
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4} Ntlmb~r Qf tr.adés. t hr oughout t hf: t铃$ t
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5) Pereentage Of profitable tr.des
6) ^verðge of 1i; nn; ng Tradε5 and Ayel~age of
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7) The rotio bet:届四主he Ayer'<;f 制 11 and
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8) Grðss ~rof;ts: slippa肝 ~nd c:o.皿is sion
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豆豆且应ES : ßonds : 1978-1986
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S中 P : 1970-1988
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ßEAIIS:
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2) Pperervcplonutðsgodatyr' saòeüso.,. does hðve so阳 1mpact
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Day Trading With Short Term Price Patter - Toby Crabel
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