KEWANGAN PERNIAGAAN

P5127/UNIT 12/14

BELANJAWAN MODAL

n 7 200 12 200

=∑ __________ + __________ - 16 500
(1 + .15)4 (1 + .15)5
t=1

= 7 200 (2.855) + 12 200 (.497) - 16 500

= (20 556 + 6063) – 16 500
= RM 10 119
Nilai kini bersih adalah positif. Oleh itu projek ini patut diterima.

12.2.3 Kadar pulangan dalaman

n ATTt
PP = ∑ __________

t=1 (1 + KDP)t

16 500 = 7 200 (PVIFAKPD, 4) + 12 200 (PVIF KPD, 5)
16 500 = 7 200 (2.203) + 12 200 (.280)

= 19 278
Oleh kerana pada cubaan 29%, nilai kini alir tunai adalah lebih besar daripada pelaburan
permulaan, maka kadar diskaun perlu ditingkatkan kepada yang lebih daripada 29%.
Oleh itu, kadar pulangan dalaman adalah lebih tinggi daripada 29%, maka projek ini
wajar diterima kerana ia adalah lebih daripada 15% (kadar pulangan dikehendaki).

12.2.4 Indeks keberuntungan

Indeks keberuntungan = n ATTt
∑ _____________
t=1 (1 + k)t

_____________

PP

= 7 200 (PVIFA15%, 4) + 12 200 (PVIF15%, 5)
____________________________________
16 500

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT 12/15

BELANJAWAN MODAL

7 200 (2.855) + 12 200 (0.497)
= _________________________

16 500

26 619
= _______

16 500
= 1.613

Indeks keberuntungan adalah lebih daripada 1, oleh itu projek ini wajar diteruskan.

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT 12/16

BELANJAWAN MODAL

AKTIVITI 12(b)

Ujikan kefahaman anda sebelum meneruskan input selanjutnya.
Sila semak jawapan anda pada maklum balas di halaman berikutnya.

12.2 Gummy Berhad sedang mempertimbangkan penggantian mesin berusia 5 tahun
yang berkos RM 50 000 dan mempunyai nilai buku RM 25 000. Ia dijual pada harga
RM6 000. Ia disusutnilaikan menggunakan kaedah garis lurus sehingga nilai penamat
kosong, untuk 5 tahun mendatang yang menjanakan susutnialai RM 5 000 setahun.

Mesin pengganti berkos RM 110 000 dan mempunyai jangka hayat 5 tahun dan ia akan
disusutnilaikan menggunakan kaedah garis lurus dan nilai salvaj pada akhir 5 tahun ialah
RM 1 000. Mesin baru boleh menjimatkan RM 45 000 setahun sebelum cukai. Andaikan
kadar cukai ialah 30% dan kadar pulangan dikehendaki ialah 15%, kirakan:-

i. Tempoh bayar balik
ii. Nilai kini bersih
iii. Indeks keberuntungan
iv. Kadar pulangan dalaman

( 20 markah )

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT 12/17

BELANJAWAN MODAL

MAKLUM BALAS 12(b)

12.2 Tempoh bayar balik = 3.49 tahun (3m)

i.

ii. Nilai kini bersih = - RM 3459
Oleh kerana nilai kini bersih adalah negatif, projek ini wajar ditolak. (6m)

iii. Indeks keberuntungan = 0.97
Oleh kerana Indeks keberuntungan adalah lebih rendah daripada 1, oleh itu ia
wajar ditolak. (5m)

iv. Kadar pulangan dalaman = Melebihi 15%.
Apabila dicuba secara rawak menggunakan kadar 16%, didapati nilai kini alir
tunai masa depan adalah lebih kecil daripada pelaburan permulaan. Oleh itu,
ini menunjukkan kadar pulangan dalaman adalah melebihi 15%. Dengan ini,
projek ini wajar diterima. (6m)

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT 12/18

BELANJAWAN MODAL

PENILAIAN KENDIRI

Anda telah menghampiri kejayaan. Sila cuba semua soalan dalam penilaian kendiri ini
dan semak jawapan anda pada maklum balas yang disediakan.
Jika ada masalah yang timbul, sila berbincang dengan pensyarah anda.
Selamat mencuba, semoga berjaya!!!

SOALAN 12-1

Andaikan sebuah syarikat Bolay Berhad mempunyai kadar pulangan yang dikehendaki
15%. Syarikat dikenakan cuaki korporat 28%. Syarikat bercadang untuk menggantikan
mesin yang lama kepada yang berautomasi. Maklumat adalah seperti berikut:-

Keadaan yang asal: RM 10 000
Seorang operator – gaji 2 000 setahun
Lebih masa 1 000 setahun
Manfaat tambahan 5 000 setahun
Kos kerosakan produk 12 000
Nilai buku semasa 15 tahun
Jangka hayat 0
Jangkaan nilai salvaj 10 tahun
Umur 2 000 setahun
Susutnilai tahunan 14 000
Nilai salvaj semasa – mesin lama 0
Penyelenggaraan tahunan 28%
Cukai 15%
Kadar pulangan dikehendaki

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT 12/19

BELANJAWAN MODAL

Keadaan yang dicadangkan: RM 50 000
Operasi secara automasi – tiada operator diperlukan 3 000
Kos mesin 3 000
Kos pengangkutan
Kos pemasangan 5 tahun
Jangka hayat ekonomik Garis lurus
Kaedah sustnilai RM 0

Nilai salvaj selepas 5 tahun 1 000
Penyelenggaraan tahunan 1 000
Kos kerosakan produk
(25 markah)
(a) Kirakan:-
i. Pelaburan permulaan
ii. Alir tunai perbezaan
iii. Alir tunai penamat

(b) Berdasarkan maklumat di atas, kirakan:-
i. Tempoh bayar balik
ii. Nilai kini bersih
iii. Indeks keberuntungan
iv. Kadar pulangan dalaman
Adakah wajar projek ini diteruskan?

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT 12/20

BELANJAWAN MODAL

MAKLUM BALAS KEPADA PENILAIAN KENDIRI

Adakah anda telah mencuba dahulu?
Jika “YA”, sila semakan jawapan anda.

JAWAPAN 12-1
(a)
(i) Pelaburan permulaan = RM 42 560
(ii) Alir tunai perbezaan = RM 14 096
(iii) Alir tunai penamat = RM 0

(15 markah)

(b)

(i) Tempoh bayar balik = 3.02 tahun

(ii) Nilai kini bersih = RM 4 690

(iii) Indeks keberuntungan = 1.1

(iv) Kadar pulangan dalaman = 19%

Kesemua kaedah menunjukkan penerimaan terhadap projek.

(10 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 1

LEVERAJ

OBJEKTIF

Objektif Am :
Mempelajari dan memahami konsep leveraj dan kesan penggunaan kos tetap dalam
aktiviti operasi dan pembiayaan syarikat serta mengenalpasti kesannya terhadap risiko
dan pulangan keseluruhan syarikat.

Objektif Khusus :
Di akhir unit ini, anda sepatutnya dapat :

o Menghuraikan perkaitan antara risiko perniagaan dengan leveraj operasi dan
risiko kewangan dengan leveraj kewangan

o Menghuraikan peranan Analisis Pulang Modal dalam operasi syarikat
o Mengira Titik Pulang Modal (TPM) dalam unit dan dari hasil jualan (RM)

berdasarkan Analisis Margin Sumbangan dan Analisis Algebra.

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 2

LEVERAJ

INPUT

13.0 Pengenalan
Konsep leveraj merujuk kepada penggunaan kos tetap dalam usaha untuk

meningkatkan keuntungan secara berlipat kali ganda. Dengan kewujudan kos tetap ini,
hanya sedikit perubahan perlu dilakukan ke atas jualan dan pendapatan operasi bagi
menambahkan perubahan yang lebih besar ke atas keuntungan keseluruhan syarikat.

13.1 Perkaitan antara leveraj operasi dengan risiko perniagaan dan leveraj
kewangan dengan risiko kewangan

Leveraj operasi merujuk kepada penggunaan kos tetap operasi dalam proses
pengeluaran barangan atau perkhidmatan. Pada kebiasaannya, kos operasi bagi sesebuah
perniagaan dapat dibahagikan kepada dua jenis kos iaitu kos berubah dan kos tetap. Kos
berubah, seperti kos bahan mentah, kos buruh langsung, komisen jualan dan lain-lain,
akan berubah secara langsung dan berkadar terus dengan perubahan dalam pengeluaran.
Manakala kos tetap pula, yang terdiri daripada kos susutnilai, belanja insurans, kos
overhed dan lain-lain, tidak akan berubah secara langsung dengan perubahan dalam
volum pengeluaran atau jualan.
Leveraj operasi tertumpu kepada kewujudan kos tetap ini yang dapat memberikan kesan
berlebihan kepada perubahan dalam pendapatan operasi apabila sedikit perubahan
dirangsangkan ke atas jualan. Selagi syarikat menggunakan kos tetap dalam operasinya,
leveraj operasi akan sentiasa wujud.

Risiko merupakan satu elemen yang tidak dapat dielakkan dalam sesebuah perniagaan.
Risiko yang ditanggung oleh pemegang saham syarikat merupakan

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 3

LEVERAJ

gabungan risiko perniagaan dan risiko kewangan. Dalam konteks leveraj operasi, risiko
perniagaan lebih ditekankan. Risiko perniagaan adalah risiko yang wujud dalam
operasi syarikat tanpa syarikat menggunakan apa-apa pinjaman sebagai sumber
pembiayaannya.

Risiko ini dapat didefinisikan sebagai ketidakpastian dalam ramalan syarikat terhadap
pulangan atas aset (ROA) yang bakal diterima. Risiko perniagaan ini timbul daripada
operasi harian syarikat dan merupakan kesan langsung daripada keputusan pelaburan aset
syarikat. Risiko perniagaan berbeza antara industri dan mengalami perubahan mengikut
peredaran masa. Sehubungan dengan itu, struktur operasi syarikat mungkin berubah dan
menyebabkan perubahan dalam pulangan yang bakal diterima.

Risiko perniagaan bergantung kepada beberapa faktor :
o Perubahan dalam permintaan produk jualan
o Perubahan dalam harga jualan.
o Perubahan harga input
o Keupayaan menyesuaikan harga output terhadap perubahan dalam harga input
o Penggunaan kos tetap operasi ( l everaj operasi)

Perubahan dalam kos tetap operasi akan mempengaruhi leveraj operasi sesebuah syarikat
dan kesannya terhadap pendapatan operasi (EBIT) syarikat dapat dilihat dari aspek :

o Peningkatan dalam kos tetap
o Penurunan dalam tahap jualan
o Peningkatan dalam tahap jualan

Sesebuah syarikat dikatakan mempunyai leveraj operasi yang tinggi sekiranya ia
menggunakan kos tetap dalam peratusan yang tinggi berbanding dengan kos yang lain.
Implikasi daripada ini menunjukkan bahawa sedikit perubahan dalam jualan akan
menghasilkan perubahan yang lebih besar dalam pendapatan operasi syarikat.

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 4

LEVERAJ

Leveraj kewangan adalah kesan secara langsung akibat daripada kewujudan kos / caj
kewangan tetap (hasil daripada pembiayaan yang terpaksa ditanggung oleh syarikat
apabila pembiayaan modal diperolehi samaada melalui pinjaman ataupun saham
terutama) dalam aliran perolehan syarikat. Caj pembiayaan kewangan tetap adalah
samaada dalam bentuk pembayaran faedah yang tetap kepada pihak pemiutang atau
melalui pembayaran dividen tetap kepada pemegang saham terutama syarikat.
Pembayaran caj yang tetap seperti yang dinyatakan di atas, perlu dibayar dalam satu
jumlah yang tetap dan dalam tempoh yang tertentu serta tidak berdasarkan kepada jumlah
keuntungan yang diperolehi.

Dengan kewujudan caj kewangan tetap dalam struktur kewangan syarikat, dan apabila
syarikat menambahkan hutangnya, maka nisbah hutang akan meningkat dan pemilik
syarikat akan terdedah kepada peningkatan dalam jumlah risiko keseluruhan , iaitu risiko
perniagaan dan risiko kewangan, yang terpaksa ditanggung oleh mereka.
Peningkatan risiko yang ditanggung oleh pemilik syarikat ini dikenali sebagai risiko
kewangan.

Leveraj kewangan dikaitkan dengan risiko kewangan kerana kewujudannya akan
memberikan kesan yang lebih besar kepada perolehan sesyer pemegang saham apabila
berlaku perubahan kepada pendapatan operasi. Ini boleh digambarkan apabila wujudnya
leveraj kewangan, perubahan yang sedikit ke atas pendapatan operasi (EBIT) akan
menyebabkan perolehan sesyer (EPS) berubah pada kadar yang lebih besar. Secara
umumnya, peningkatan / penurunan dalam EBIT akan menyebabkan peningkatan /
penurunan yang besar ke atas EPS.

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 5

LEVERAJ

AKTIVITI 13 (a)

Ujikan kefahaman anda sebelum meneruskan input selanjutnya.
Sila semak jawapan anda pada maklum balas di halaman berikutnya.

13.1 Huraikan dengan ringkas maksud leveraj dan nyatakan jenis-jenis leveraj.
(5 markah)

13.2 Terangkan dengan ringkas maksud risiko perniagaan dan risiko kewangan.
(5 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 6

LEVERAJ

MAKLUM BALAS 13 (a)

13.1 Leveraj bermaksud penggunaan kos tetap yang akan mempengaruhi aliran
pendapatan syarikat. Berdasarkan kewujudan kos tetap ini, sedikit perubahan
yang berlaku ke atas jualan dan pendapatan operasi, akan memberikan
perubahan yang lebih besar ke atas keuntungan keseluruhan syarikat.
(3m)
Leveraj terbahagi kepada dua jenis iaitu :
o Leveraj Operasi
o Leveraj Kewangan
( 2m )

13.2 Risiko perniagaan bermaksud ketidakpastian dalam pulangan daripada

keputusan pelaburan aset syarikat. Risiko jenis ini wujud dalam operasi

syarikat tanpa syarikat menggunakan apa-apa pinjaman sebagai sumber

pembiayaan. Risiko perniagaan berbeza antara industri dan berubah dengan

peredaran masa. (2 ½ m)

Risiko kewangan adalah risiko tambahan yang ditanggung oleh pemegang

saham biasa syarikat apabila pinjaman mula digunakan atau saham terutama

digunakan sebagai sumber pembiayaan modal. (2 ½ m)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 7

LEVERAJ

INPUT

13.3 Peranan Analisis Pulang Modal dan Titik Pulang Modal (TPM)
Analisis pulang modal merupakan satu analisis yang digunakan oleh syarikat

dalam menentukan hasil yang dapat meliputi semua kos operasi yang terlibat. Analisis ini
juga digunakan untuk menilai keuntungan (EBIT) yang dapat dihasilkan oleh setiap tahap
jualan. Pada tahap / titik pulang modal, pendapatan operasi adalah sifar.
Ini boleh digambarkan dengan persamaan berikut :

( Harga jualan /unit x kuantiti jualan ) - kos berubah / u
x kuantiti jualan + Kos Tetap

= EBIT = 0

Untuk mendapatkan TPM dalam unit dan dari hasil jualan (RM) :
(i) Kaedah margin sumbangan atau
(ii) Kaedah algebra

boleh digunakan.

Dengan menggunakan kaedah margin sumbangan, formula berikut akan digunakan :

TPM @ Q = F di mana P = harga jualan seunit
(unit) P-V
V = kos berubah seunit
Q = kuantiti output
F = kos tetap operasi

TPM ($) = TPM (unit) x Harga Jualan

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 8

LEVERAJ

Dengan kaedah algebra, TPM boleh diperolehi dengan menggunakan formula berikut

* S ($) = F di mana * S = hasil jualan ($)
F = kos tetap
V V = kos berubah
1- S = jualan

S

TPM (unit ) = TPM ($)
Harga Jualan / unit

Titik pulang modal dipengaruhi oleh tiga pemboleh ubah iaitu : kos tetap (F), harga
jualan seunit (P) dan kos berubah seunit (V). Ketiga –tiga pemboleh ubah di atas,
memainkan peranan yang penting dalam penentuan ( iaitu peningkatan atau penurunan )
titik pulang modal (TPM) bagi sesebuah syarikat.

o Sesebuah syarikat dikatakan pulang modal apabila tahap jualan syarikat adalah
sama dengan TPM di mana jumlah hasil akan sama dengan jumlah kos operasi
yang menjadikan EBIT = 0.

o Apabila tahap jualan syarikat melebihi TPM, ia akan menjanakan jumlah jualan
yang lebih tinggi daripada kos operasi dan syarikat dikatakan memperolehi
keuntungan daripada pendapatan operasinya (EBIT > 0 ).

o Apabila tahap jualan syarikat kurang daripada TPM, ia akan menghasilkan kos
operasi yang lebih tinggi daripada jumlah jualan dan syarikat ini dikatakan
mengalami kerugian daripada pendapatan operasinya (EBIT < 0 ).

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 9

LEVERAJ

AKTIVITI 13 (b)

Ujikan kefahaman anda sebelum meneruskan input selanjutnya.
Sila semak jawapan anda pada maklum balas di halaman berikutnya.

13.3 Maklumat-maklumat berikut adalah berkaitan dengan Syarikat Waja .

Hasil selepas cukai pada tahun hadapan RM80,000

Jualan RM 2 juta

Harga jualan per/unit bagi produk X RM80

Kos berubah RM56

Kadar cukai 40%

Kirakan :
(i) Kos tetap syarikat pada tahun hadapan
(ii) TPM dalam unit dan dari hasil jualan bagi syarikat.

(6 m)

13.4 Syarikat Jayamaju bercadang untuk menjual produk Y sebanyak RM200,000
unit pada tahun hadapan. Kos tetap dianggarkan sebanyak RM300,000 dan kos berubah
ialah 60% daripada jualan.

(i) Jika syarikat bercadang untuk memperolehi pendapatan sebelum faedah
dan cukai (EBIT) sebanyak RM250,000, kirakan harga jualan /unit bagi
produk Y yang perlu dijual oleh syarikat.

(ii) Sediakan satu penyata pendapatan analitikal bagi membuktikan jawapan
anda di bahagian (i) di atas.
(9 m)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 10

LEVERAJ

MAKLUM BALAS 13 (b)

13.3

(i) ⎨( P x Q ) - ( V x Q + (F) ) ⎬ ( 1 - T ) = RM 80,000

[ ( RM 2,000,000 ) - ( 1,400,000 ) - F ] (0.6) = RM 80,000

( RM 600,000 - F ) (0.6) = RM 80,000 (2 m)
( RM 360,000 - 0.6F ) = RM 80,000

F = RM 466,666.67

(ii) QB = F

P-V

= RM 466,666.67 24 = RM 19,444 unit (2 m)

S* = F = RM 466,666.67 1 – 0.7
= RM 1,555,555.57
1 - V/S

(2 m)

13.4 (i) S ( 1 – 0.6 ) - RM 300,000 = RM250,000

S = RM 1,375,000

S = PxQ

Selesaikan P iaitu harga jualan / unit bagi persamaan di atas :

RM 200,000 (P) = RM 1,375,000

P = RM 6.88 (4 m)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 11

LEVERAJ

(ii) Penyata Pendapatan analitikal :

Jualan RM
(-) Kos Berubah 1,375,000

Hasil sebelum kos 825,000
tetap
550,000
(-) Kos Tetap 300,000

EBIT 250,000
_________________

(5m)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 12

LEVERAJ

PENILAIAN KENDIRI

Anda telah menghampiri kejayaan. Sila cuba semua soalan dalam penilaian kendiri ini
dan semak jawapan anda pada maklum balas yang disediakan.
Jika ada masalah yang timbul, sila berbincang dengan pensyarah anda.
Selamat mencuba semoga berjaya !!!

SOALAN 13-1

Terangkan secara ringkas perkaitan antara leveraj operasi dengan risiko perniagaan dan

antara leveraj kewangan dengan risiko kewangan. (8 m)

SOALAN 13-2 (2 m)
Huraikan objektif analisis pulang modal.

SOALAN 13-3

Maklumat-maklumat berikut adalah berkaitan Syarikat Induk :

Margin untung operasi 28%

Margin sumbangan/ unit 50% daripada jualan

Purata jualan tahunan RM3,750,000

Kirakan : Amaun maksima bagi kos tetap syarikat dan pada masa yang sama,
(i) masih membenarkan margin untung operasi sebanyak 28% dicapai.
Titik Pulang Modal (TPM) dari hasil jualan ($) bagi Syarikat Induk.
(ii)
(10 m)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 13

LEVERAJ

MAKLUM BALAS KEPADA PENILAIAN KENDIRI

Adakah anda telah mencuba dahulu ?
Jika “YA” sila semak jawapan anda.

JAWAPAN 13-1

Leveraj operasi merujuk kepada penggunaan kos tetap operasi dalam proses pengeluaran
barangan atau perkhidmatan.
Leveraj operasi tertumpu kepada kewujudan kos tetap ini yang dapat memberikan kesan
berlebihan kepada perubahan dalam pendapatan operasi apabila sedikit perubahan
dirangsangkan ke atas jualan.
Dalam konteks leveraj operasi, risiko perniagaan lebih ditekankan. Risiko perniagaan
adalah risiko yang wujud dalam operasi syarikat tanpa syarikat menggunakan apa-apa
pinjaman sebagai sumber pembiayaannya.
Risiko ini dapat didefinisikan sebagai ketidakpastian dalam ramalan syarikat terhadap
pulangan atas aset (ROA) yang bakal diterima.
Risiko perniagaan bergantung kepada beberapa faktor :

o Perubahan dalam permintaan produk jualan
o Perubahan dalam harga jualan.
o Perubahan harga input
o Keupayaan menyesuaikan harga output terhadap perubahan dalam harga input
o Penggunaan kos tetap operasi ( l everaj operasi)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 14

LEVERAJ

Perubahan dalam kos tetap operasi akan mempengaruhi leveraj operasi sesebuah syarikat

dan kesannya terhadap pendapatan operasi (EBIT) syarikat dapat dilihat dari aspek :

o Peningkatan dalam kos tetap

o Penurunan dalam tahap jualan

o Peningkatan dalam tahap jualan (4 m)

Leveraj kewangan adalah kesan secara langsung akibat daripada kewujudan kos / caj

kewangan tetap (hasil daripada pembiayaan yang terpaksa ditanggung oleh syarikat

apabila pembiayaan modal diperolehi samaada melalui pinjaman ataupun saham

terutama) dalam aliran perolehan syarikat.

Dengan kewujudan caj kewangan tetap dalam struktur kewangan syarikat, syarikat akan

terdedah kepada peningkatan dalam jumlah risiko keseluruhan , iaitu risiko perniagaan

dan risiko kewangan, yang terpaksa ditanggung oleh mereka.

Peningkatan risiko yang ditanggung oleh pemilik syarikat ini dikenali sebagai risiko

kewangan.

Leveraj kewangan dikaitkan dengan risiko kewangan kerana kewujudannya akan

memberikan kesan yang lebih besar kepada perolehan sesyer pemegang saham apabila

berlaku perubahan kepada pendapatan operasi. (4 m )

JAWAPAN 13-2

Objektif analisis pulang modal adalah :
Analisis pulang modal merupakan satu analisis yang digunakan oleh syarikat dalam
menentukan hasil yang dapat meliputi semua kos operasi yang terlibat. Analisis ini juga
digunakan untuk menilai keuntungan (EBIT) yang dapat dihasilkan oleh setiap tahap
jualan. Pada tahap :

o TPM = tahap jualan, EBIT = 0
o TPM < tahap jualan, EBIT adalah positif
o TPM > tahap jualan , EBIT adalah negatif

(2 m)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 13/ 15

LEVERAJ

JAWAPAN 13-3

(i) EBIT S = 0.28
EBIT = ( 0.28 ) RM 3,750,000 = RM 1,050,000

V S = 0.5
V = ( 0.5) RM 3,750,000 = RM 1,875,000
Selesaikan untuk kos tetap maksima :

S - ( V + F ) = RM 1,050,000
RM 3,750,000 - ( RM 1,875,000 + F ) = RM 1,050,000

F = RM 825,000
(6 m)

(ii) S* ($) = RM 825,000 1 – 0.5 = RM 1,650,000 (4 m)

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 1

LEVERAJ

OBJEKTIF

Objektif Am :
Mempelajari dan memahami konsep leveraj operasi, leveraj kewangan dan leveraj
gabungan. Mengetahui pengiraan bagi indeks pengukuran leveraj dan implikasinya
kepada syarikat.

Objektif Khusus :
Di akhir unit ini, anda sepatutnya dapat :

o Memahami konsep leveraj operasi, leveraj kewangan dan leveraj gabungan.
o Mengira indeks pengukuran leveraj :

(i) Darjah Leveraj Operasi (DLO)
(ii) Darjah Leveraj Kewangan (DLK)
(iii) Darjah Leveraj Gabungan (DLG)
o Menghuraikan implikasi kesan leveraj terhadap syarikat.

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 2

LEVERAJ

INPUT

14.0 Pengenalan

Tujuan utama sesebuah syarikat beroperasi adalah untuk memaksimakan
kekayaan pemegang saham syarikat di samping memperolehi keuntungan. Dalam
menguruskan aktiviti pengurusan kewangan syarikat, aspek pembiayaan modal
merupakan salah satu aspek yang perlu diberi perhatian yang sewajarnya. Ini adalah
kerana syarikat perlu memilih sumber pembiayaan modal yang dapat meminimumkan
kos di samping memaksimumkan pulangan.
Oleh itu, analisis dan kesan leveraj ke atas perolehan syarikat menjadi aspek yang
penting dalam pemilihan sumber pembiayaan yang optimum bagi syarikat.

14.1 Konsep Leveraj Operasi, Leveraj Kewangan dan Leveraj Gabungan

o Leveraj Operasi
Ia merujuk kepada penggunaan kos tetap operasi dalam proses
pengeluaran barangan atau perkhidmatan. Kewujudan kos tetap operasi
akan memberikan kesan perubahan yang besar dalam pendapatan
operasi (EBIT) apabila terdapat sedikit perubahan dalam jualan.
Gambaran tentang Leveraj Operasi adalah seperti Jadual 14.1 :

Jadual 14.1 : Leveraj Operasi

Jualan PQ Leveraj Operasi
(-) Kos Operasi :
- VQ
Kos Berubah -F
Kos Tetap Operasi

Pendapatan Operasi EBIT

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 3

LEVERAJ

o Leveraj Kewangan
Ia adalah kesan daripada kewujudan kos / caj kewangan tetap hasil
daripada pembiayaan modal samaada melalui pinjaman ataupun saham
terutama dalam aliran pendapatan syarikat.
Dengan kewujudan caj kewangan tetap ini, risiko pemilik syarikat akan
meningkat dan tambahan risiko ini dikenali sebagai risiko kewangan.
Dengan ini, ia akan memberikan kesan (peningkatan / penurunan)
yang lebih besar kepada perolehan sesyer (EPS) pemilik syarikat
apabila berlaku perubahan (peningkatan / penurunan) kepada
pendapatan operasi (EBIT).

Gambaran tentang Leveraj Kewangan adalah seperti Jadual 14.2 :

Jadual 14.2 : Leveraj Kewangan

Pendapatan Operasi EBIT

(-) Faedah (-) I

Pendapatan Sebelum Cukai (-) EBT

(-) Cukai (-) EBT (T)

Pendapatan Bersih NI

(-) Dividen Saham Terutama (-) PD Leveraj
Kewangan
Perolehan Pemegang S / Biasa EAC

Perolehan sesyer (EPS) = EAC

Bilangan saham biasa
telah terbit

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 4

LEVERAJ

o Leveraj Gabungan

Leveraj ini merupakan kombinasi leveraj operasi dan leveraj kewangan
Leveraj gabungan merangkumi penggunaan semua jenis kos tetap,
samaada kos tetap operasi ataupun kos kewangan tetap, di mana
perubahan dalam jualan akan menghasilkan perubahan yang besar
dalam perolehan sesyer (EPS) pemilik syarikat.
Ini akan mempengaruhi risiko dan pulangan keseluruhan syarikat yang
seterusnya akan memberi kesan kepada harga saham biasa syarikat
tersebut. Leveraj gabungan mengambilkira keseluruhan aspek operasi
dan pembiayaan syarikat dalam menghasilkan perolehan.
Gambaran tentang Leveraj Gabungan adalah seperti Jadual 14.3 :

Jadual 14.3 : Leveraj Gabungan

Jualan PQ Leveraj
(-) Kos Operasi : Operasi
- VQ
Kos Berubah -F
Kos Tetap Operasi

Pendapatan Operasi EBIT

(-) Faedah (-) I Leveraj
Gabungan
Pendapatan Sebelum Cukai (-) EBT
Leveraj
(-) Cukai (-) EBT (T) Kewangan

Pendapatan Bersih NI

(-) Dividen Saham Terutama (-) PD

Perolehan Pemegang S / Biasa EAC

Perolehan sesyer (EPS) = EAC

Bilangan saham biasa
telah terbit

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 5

LEVERAJ

AKTIVITI 14 (a)

Ujikan kefahaman anda sebelum meneruskan input selanjutnya.
Sila semak jawapan anda pada maklum balas di halaman berikutnya.

14.1 Terangkan dengan ringkas konsep leveraj operasi, leveraj kewangan dan
leveraj gabungan .
( 9 markah )

14.2 Berikan pendapat anda tentang kaitan kewujudan leveraj kewangan dalam
struktur syarikat dan kemampuan pembayaran balik caj-caj kewangan yang
berkaitan.
( 6 markah )

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 6

LEVERAJ

MAKLUM BALAS 14 (a)

14.1 Konsep Leveraj Operasi :
Ia merujuk kepada penggunaan kos tetap operasi dalam proses
pengeluaran barangan atau perkhidmatan. Kewujudan kos tetap operasi
akan memberikan kesan perubahan yang besar dalam pendapatan operasi
(EBIT) apabila terdapat sedikit perubahan dalam jualan.

Konsep Leveraj Kewangan :
Ia adalah kesan daripada kewujudan kos / caj kewangan tetap hasil
daripada pembiayaan modal samaada melalui pinjaman ataupun saham
terutama dalam aliran pendapatan syarikat.
Ia akan memberikan kesan (peningkatan / penurunan) yang lebih besar
kepada perolehan sesyer (EPS) pemilik syarikat apabila berlaku
perubahan (peningkatan / penurunan) kepada pendapatan operasi (EBIT).

Konsep Leveraj Gabungan :
Leveraj gabungan merangkumi penggunaan semua jenis kos tetap,
samaada kos tetap operasi ataupun kos kewangan tetap, di mana
perubahan dalam jualan akan menghasilkan perubahan yang besar dalam
perolehan sesyer (EPS) pemilik syarikat. Leveraj gabungan
mengambilkira keseluruhan aspek operasi dan pembiayaan syarikat dalam
menghasilkan perolehan.
( 9 markah )

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 7

LEVERAJ

14.2 Satu aspek yang perlu diberi perhatian ialah keupayaan aliran tunai yang
dijanakan oleh syarikat untuk membayar semua caj kewangan yang berkaitan.
Oleh itu, semakin tinggi nilai sekuriti pinjaman yang diterbitkan oleh
syarikat, dan semakin panjang tempoh matang sekuriti itu, maka semakin
tinggi caj kewangan ( yang terdiri daripada bayaran balik prinsipal dan faedah
ke atas pinjaman, bayaran pajakan, dividen saham terutama dan lain-lain )
yang akan ditanggung oleh syarikat.

Dalam keadaan ini, syarikat perlu melakukan suatu analisis yang menyeluruh
ke atas aliran tunai dijangkanya bagi memastikan aliran tunainya mencukupi
sebelum melakukan sebarang penambahan dalam leveraj kewangan.

Sebarang ketidakmampuan tunai yang mungkin akan dihadapi oleh syarikat
untuk membayar semua caj kewangan tetap akan mengakibatkan berlakunya
ketidakmampuan kewangan yang akhirnya akan menyebabkan syarikat
tersebut muflis.

( 6 markah )

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 8

LEVERAJ

INPUT

14.2 Pengiraan Darjah Leveraj Operasi, Darjah Leveraj Kewangan dan
Darjah Leveraj Gabungan melalui indeks pengukuran leveraj dan
implikasinya kepada syarikat.

Kesemua leveraj yang di nyatakan di atas, dapat diukur kesannya dengan
menggunakan indeks pengukuran leveraj.

(i) Kesan leveraj operasi ke atas pendapatan operasi (EBIT) sesebuah syarikat
boleh diukur melalui indeks yang dikenali sebagai Darjah Leveraj Operasi (DLO) @
Degree of Operating Leverage (DOL).
Persamaan DLO adalah seperti berikut :

DLO = Peratus (%) perubahan dalam EBIT
Peratus (%) perubahan dalam jualan

Persamaan DLO berdasarkan tahap kuantiti jualan (Q) :

DLO pada tahap Q = Q x (P–V)
Q x (P - V) - F

Persamaan DLO berdasarkan tahap jualan (S) :

DLO pada tahap S = S - VQ di mana :
Q = kuantiti jualan (u)
S - VQ - F P = harga jualan / unit

S = jumlah jualan
V = kos berubah / unit
VQ = jumlah kos

berubah
FC = jumlah kos tetap

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 9

LEVERAJ

Apabila persamaan di atas digunakan bagi mengira DLO, kesan perubahan dalam
leveraj operasi dapat diperhatikan dengan perubahan dalam :

o penggunaan kos tetap operasi,
o peningkatan atau penurunan dalam tahap jualan.

Contoh 14.1 : Penyata Pendapatan

Penyata Pendapatan Analitikal Syarikat Daya Sdn Bhd.

Jualan RM
Kos Berubah 45,750,000
Hasil sebelum kos tetap 22,800,000
Kos Tetap 22,950,000
EBIT
Belanja Faedah 9,200,000
Pendapatan sebelum cukai 13,750,000
Cukai (50%)
Pendapatan Bersih 1,350,000
12,400,000

6,200,000
6,200,000

Bagi contoh di atas, kirakan Darjah Leveraj Operasi (DLO) Syarikat Ilham Sdn Bhd.
DLO syarikat boleh dikira dengan menggunakan persamaan berikut :

DLOpada tahap jualan = S - VQ
S - VQ - FC

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 10

LEVERAJ

DLOpada tahap jualan = S - VQ
S - VQ - FC

= RM 45,750,000 - 22,800,000

RM 45,750,000 - 22,800,000 - 9,200,000

= 1.67 x

Ketiga-tiga persamaan di atas boleh digunakan untuk mengira DLO bagi sesebuah
syarikat. Penggunaan mana-mana satu persamaan DLO di atas bergantung kepada
kesesuaian maklumat yang diperolehi pada ketika itu.

Implikasi leveraj operasi kepada syarikat :
Dalam contoh di atas, DLO = 1.67x. Ini bermaksud, bagi setiap x % perubahan
dalam jualan, EBIT akan berubah 1.67 darab x %. Ini dapat dibuktikan dengan :

Jika jualan meningkat 20%, maka EBIT akan turut sama berubah sebanyak 1.67
darab 20% yakni perubahan sebanyak 33.4% . Berikut merupakan penyata
pendapatan syarikat yang berdasarkan kepada peningkatan jualan sebanyak 20%.

Contoh 14.2 : Kesan Darjah Leveraj Operasi

Penyata Pendapatan Analitikal Syarikat Ilham Sdn Bhd.

Jualan 20%

Jualan RM 54,900,000 20%

Kos Berubah 27,360,000

Hasil sebelum kos tetap 27,540,000

Kos Tetap 9,200,000

EBIT 18,340,000 33.4

Belanja Faedah x

Pendapatan sebelum cukai x

Cukai (50%) x

Pendapatan Bersih x

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 11

LEVERAJ

Oleh yang demikian, jika sesebuah syarikat menggunakan kos tetap dalam peratusan
yang tinggi, maka syarikat dikatakan mempunyai leveraj operasi yang tinggi.
Implikasi daripada ini, menunjukkan bahawa sedikit perubahan dalam jualan, (20%),
akan menghasilkan perubahan yang lebih besar dalam pendapatan operasi (EBIT),
( 33.4% ).

Leveraj operasi memberi kesan yang sama pada kedua-dua arah samaada pada
penurunan dalam jualan mahupun pada peningkatan dalam jualan dengan andaian
bahawa kadar peningkatan / penurunan dalam jualan adalah sama.

(ii) Kesan leveraj kewangan ke atas pendapatan sesyer (EPS) pemilik syarikat
boleh diukur melalui indeks yang dikenali sebagai Darjah Leveraj Kewangan (DLK)
@ Degree of Financial Leverage (DFL).
Dengan kewujudan leveraj kewangan, perolehan sesyer (EPS) akan lebih sensitif
kepada perubahan dalam pendapatan operasi (EBIT).

Persamaan DLK adalah seperti berikut :

DLK = Peratus perubahan dalam EPS
Peratus perubahan dalam EBIT

Persamaan DLK berdasarkan tahap EBIT :

DLKpada tahap EBIT = EBIT

EBIT - I - [ PD x 1 / ( 1 – T ) ]

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 12

LEVERAJ

Persamaan DLK pada tahap kuantiti jualan (unit) Q :

DLKpada tahap Q = Q ( P – V ) - FC

Q ( P - V ) - FC - I - [ PD x 1/ ( 1 – T ) ]

Persamaan DLK pada tahap jumlah jualan (RM) S :

DLKpada tahap jualan = S - VQ - FC
S - VQ - FC - I - [ PD x 1/ ( 1 – T ) ]

Darjah leveraj kewangan (DLK) boleh didapati dengan menggunakan salah satu
daripada persamaan di atas, bergantung kepada kesesuaian maklumat yang diperolehi
pada masa itu.

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 13

LEVERAJ

Untuk mengaplikasikan salah satu daripada persamaan di atas, data-data berikut
akan digunakan :

Penyata Pendapatan Analitikal Syarikat Ilham Sdn. Bhd.

Contoh 14.3 : Pengiraan Darjah Leveraj Kewangan

Jualan RM
Kos Berubah 45,750,000
22,800,000

Hasil sebelum kos tetap 22,950,000
Kos Tetap 9,200,000

EBIT 13,750,000
Belanja Faedah 1,350,000

Pendapatan sebelum cukai 12,400,000

Cukai (50%) 6,200,000

Pendapatan Bersih 6,200,000

Dividen Saham Terutama 0

Perolehan Pemegang Saham Biasa 6,200,000

Bil saham telah terbit 1,000,000

Perolehan sesyer (EPS) = RM 6,200,000

1,000,000

= RM 6.20

DLKpada tahap EBIT = EBIT

EBIT - I - [ PD x 1 / ( 1 – T ) ]

= RM 13,750,000
RM 13,750,000 - 1,350,000 - 0

= 1.11 x

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 14

LEVERAJ

Implikasi leveraj kewangan kepada syarikat :

Dalam contoh di atas, DLK = 1.11 x. Ini bermakna, setiap perubahan x % dalam
pendapatan operasi (EBIT) , perolehan sesyer (EPS) akan berubah sebanyak 1.11
darab x % . Ini dapat dibuktikan dengan :

Jika EBIT meningkat sebanyak 33.4%, maka EPS akan turut sama berubah
sebanyak 1.11 darab 33.4% yakni perubahan sebanyak 37.1% . Berikut merupakan
penyata pendapatan syarikat yang berdasarkan kepada peningkatan EBIT sebanyak
33.4%.

Contoh 14.4 : Kesan Darjah Leveraj Kewangan

Penyata Pendapatan Analitikal Syarikat Ilham Sdn Bhd.

Jualan RM RM 20%
Kos Berubah 45,750,000 54,900,000 33.4 %
22,800,000 27,360,000

Hasil sebelum kos tetap 22,950,000 27,540,000
Kos Tetap 9,200,000 9,200,000

EBIT 13,750,000 18,340,000
Belanja Faedah 1,350,000 1,350,000
Pendapatan sebelum cukai 16,990,000
Cukai (50%) 12,400,000 8,495,000
Pendapatan Bersih 6,200,000 8,495,000
Dividen Saham Terutama 6,200,000 0
Perolehan Pemegang Saham Biasa 0 8,495,000
6,200,000

Bil saham telah terbit 1,000,000 1,000,000
8,495,000
Perolehan sesyer (EPS) = RM 6,200,000

1,000,000 1,000,000

= RM 6.20 RM 8.50 37.1 %

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 15

LEVERAJ

Oleh yang demikian, jika sesebuah syarikat mengalami DLK yang tinggi, maka akan
semakin besarlah kesan leveraj kewangan ke atas syarikat tersebut. Jika nilai darjah
leveraj kewangan lebih besar daripada 1, iaitu DFL > 1, leveraj kewangan akan
wujud dalam aliran perolehan syarikat.
Implikasi daripada ini, menunjukkan bahawa sedikit perubahan ke atas pendapatan
operasi (EBIT) iaitu, (33.4%), akan menyebabkan perolehan sesyer (EPS) berubah
pada kadar yang lebih besar iaitu, (37.1%).
Seperti juga leveraj operasi, leveraj kewangan memberi kesan yang sama pada kedua-
dua arah samaada pada peningkatan atau penurunan dalam EBIT dengan andaian
bahawa kadar peningkatan / penurunan dalam EBIT adalah sama.

(iii) Kesan gabungan leveraj operasi dan leveraj kewangan dikenali sebagai leveraj
gabungan dan ianya boleh diukur dengan menggunakan indeks kuantitatif iaitu
Darjah Leveraj Gabungan (DLG) @ Degree of Combined Leverage (DCL).
Dengan kewujudan leveraj gabungan ini, kesan perubahan yang besar akan berlaku
dalam perolehan sesyer (EPS) apabila sedikit perubahan berlaku ke atas jualan.

Persamaan DLG adalah seperti berikut :

DLG = Peratus perubahan dalam EPS
Peratus perubahan dalam jualan

Persamaan DLG hasil daripada gabungan leveraj operasi dan leveraj kewangan :
DLG = DLO x DLK

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 16

LEVERAJ

Persamaan DLG pada tahap jumlah jualan (RM), S.

DLGpada tahap jualan = S - VQ
S - VQ - FC - I - [ PD / ( 1 – T ) ]

Darjah leveraj gabungan (DLG) boleh diperolehi dengan menggunakan salah satu
daripada persamaan di atas, bergantung kepada kesesuaian maklumat yang diperolehi
pada masa itu.

Untuk mengaplikasikan konsep leveraj gabungan ini, ikuti contoh berikut :

Penyata Pendapatan Analitikal Syarikat Ilham Sdn. Bhd.

Contoh 14.5 : Pengiraan Darjah Leveraj Gabungan

Jualan RM
Kos Berubah 45,750,000
Hasil sebelum kos tetap 22,800,000
Kos Tetap 22,950,000
EBIT
Belanja Faedah 9,200,000
Pendapatan sebelum cukai 13,750,000
Cukai (50%)
Pendapatan Bersih 1,350,000
12,400,000

6,200,000
6,200,000

Bil saham telah terbit 1,000,000

Perolehan sesyer (EPS) = RM 6,200,000

1,000,000

= RM 6.20

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 17

LEVERAJ

Berdasarkan penyata pendapatan di atas, Darjah Leveraj Gabungan boleh dikira
dengan menggunakan persamaan berikut :

(i) DLGpada tahap jualan = S - VQ

S - VQ - FC - I - [ PD / ( 1 – T ) ]

= RM 45,750,000 - 22,800,000

RM 45,750,000 - 22,800,000 - 9,200,000 - 1,350,000 – 0

= 1.85x

@

(ii) DLG = DLO x DLK

= 1.67 x 1.11

= 1.85x

Implikasi leveraj gabungan kepada syarikat :

Dalam contoh di atas, DLG = 1.85x. Ini bermaksud, bagi setiap x % perubahan
dalam jualan, EPS akan berubah 1.85 darab x % . Ini dapat dibuktikan dengan :

Jika jualan meningkat 20%, maka EPS akan turut sama berubah sebanyak 1.85 darab
20% yakni perubahan sebanyak 37.1%.
Oleh yang demikian, apabila nilai DLG yang diperolehi adalah lebih besar daripada
satu, maka wujudlah leveraj gabungan dalam struktur syarikat. Semakin tinggi nilai
DLG, semakin sensitif EPS terhadap perubahan dalam jualan.
Semakin tinggi kos atau caj kewangan yang digunakan oleh syarikat, semakin tinggi
jugalah Darjah Leveraj Gabungan yang ditanggung oleh syarikat.

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 18

LEVERAJ

AKTIVITI 14 (b)

Ujikan kefahaman anda sebelum meneruskan input selanjutnya.
Sila semak jawapan anda pada maklum balas di halaman berikutnya.

14.3 Penolong pengurus kewangan di tempat anda bekerja telah menghantar satu
memorandum kepada anda, meminta anda membuat pengiraan atas perkara-
perkara berikut :

Jualan RM 20,000,000
( - ) Kos Berubah 12,000,000

Perolehan sebelum kos tetap 8,000,000
( - ) Kos Tetap 5,000,000

Perolehan sebelum faedah dan cukai 3,000,000
( - ) Faedah 1,000,000

Perolehan sebelum cukai 2,000,000
( - ) Cukai (50%) 1,000,000

Pendapatan Bersih 1,000,000

Anda dikehendaki mengira yang berikut :
( i ) Darjah Leveraj Operasi pada tahap pengeluaran yang diberikan.
( ii ) Darjah Leveraj Kewangan
( iii ) Darjah Leveraj Gabungan
( iv) Jika jualan meningkat sebanyak 30 %, berapa peratuskah perolehan

sebelum cukai meningkat ?

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 19

LEVERAJ

Tunjukkan pengiraan anda dengan menyediakan satu penyata
pendapatan yang baru berdasarkan kepada kriteria yang diberikan di
atas

( 20 markah )

14.4 Syarikat Gemilang Bhd. adalah sebuah syarikat pengeluar basikal kanak-
kanak. Harga jualan purata basikal yang telah siap ialah RM 200.00 seunit.
Kos berubah seunit ialah RM 140.00 manakala kos tetap keseluruhan ialah
RM 600,000 setahun.

Anda dikehendaki mengira :

a) (i) nilai titik pulang modal dalam unit
(ii) amaun volum jualan dalam ringgit bagi syarikat ini untuk
mencapai nilai titik pulang modal
(iii) untung rugi syarikat jika jualan adalah pada tahap 12,000 unit,
15,000 unit dan 20,000 unit.
(iv) Darjah Leveraj Operasi (DLO) syarikat mengikut tiga tahap
jualan yang berbeza seperti di bahagian (iii) diatas

b) Berikan komen anda bagi jawapan di bahagian (iv) di atas.
( 20 markah )

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 20

LEVERAJ

MAKLUM BALAS 14 (b)

14.3 a) DOL = 2.67
b) DFL = 1.50
c) DCL = 4.00
d) Jika jualan meningkat 30%,
Perolehan sebelum cukai = 30% X 4.00
= 120%

e) Jualan RM 26,000,000
( - ) Kos Berubah 15,600,000

Perolehan sebelum kos tetap 10,400,000
( - ) Kos Tetap 5,000,000

Perolehan sebelum faedah dan cukai 5,400,000
( - ) Faedah 1,000,000

Perolehan sebelum cukai 4,400,000
( - ) Cukai (50%) 2,200,000

Pendapatan Bersih 2,200,000

( 20 markah )

14.4 ( a ) ( i ) QB = 10,000 unit
( ii ) SB = RM 2,000,000

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 21

LEVERAJ

( iii ) Keluaran
15,000 u
12,000 u 20,000 u

Jualan RM 2,400,000 3,000,000 4,000,000
Kos Berubah 1,680,000 2,100,000 2,820,000

Untung sebelum kos 720,000 900,000 1,200,000
tetap 600,000 600,000 600,000
120,000 300,000 600,000
Kos Tetap

EBIT

( iv ) DOL 6x 3x 2x

(b) Darjah Leveraj Operasi ( DLO ) akan berkurangan sejajar dengan
peningkatan dalam tahap jualan syarikat dalam keadaan melebihi nilai titik
pulang modal.
( 20 markah )

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 22

LEVERAJ

PENILAIAN KENDIRI

Anda telah menghampiri kejayaan. Sila cuba semua soalan dalam penilaian kendiri ini
dan semak jawapan anda pada maklum balas yang disediakan.
Jika ada masalah yang timbul, sila berbincang dengan pensyarah anda.
Selamat mencuba semoga berjaya !!!

SOALAN 14-1
Berikut adalah penyata pendapatan Syarikat Indah Bhd. bagi tahun 2001.

SYARIKAT INDAH BHD

Penyata Pendapatan bagi tahun berakhir 31 Disember 2001

RM

Jualan 3,000,000

( - ) Belanja Operasi :

Gaji dan upah 1,200,000
Bahan mentah 600,000
Susutnilai 300,000
Belanja Am 300,000

2,400,000

Perolehan sebelum faedah dan cukai (EBIT) 600,000

( - ) Belanja Faedah 150,000

Perolehan sebelum cukai 450,000

( - ) Cukai ( 40% ) 180,000

Perolehan selepas cukai 270,000

( - ) Dividen saham utama 50,000

Perolehan Bersih 220,000

Perolehan seunit saham biasa ( 100,000 unit saham ) RM 2.20

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 23

LEVERAJ

Sekiranya semua susutnilai dan 70% daripada belanja am syarikat merupakan kos
tetap, sementara baki belanja operasi lain adalah kos berubah ;

( a ) Kirakan :
(i) Kos tetap dan kos berubah Syarikat Indah Bhd.
(ii) Titik pulang modal dalam nilai ringgit jualan ($)
(iii) Darjah Leveraj Operasi (DLO)
(iv) Darjah Leveraj Kewangan (DLK)
(v) Darjah Leveraj Gabungan (DLG)
( 13 m )

( b ) Jika jualan tahun hadapan dijangka meningkat 10 %, sementara kos tetap
operasi dan kewangan, nisbah kos berubah serta kadar cukai tidak berubah,
anggarkan perolehan sesaham (EPS) tahun hadapan dengan menggunakan
nilai leveraj dari bahagian ( a ) di atas.
(2m)

( c ) Sediakan unjuran penyata pendapatan bagi tahun hadapan sebagai bukti kiraan

anda di bahagian ( b ) di atas. (5m)

( Jumlah 20 m )

SOALAN 14-2

Syarikat Nadi Jaya Bhd. meramalkan kos tetapnya akan meningkat kepada RM
120,000 pada tahun berikutnya . Produk Syarikat Nadi Jaya Bhd. dijual pada harga
RM 12 seunit yang mana RM 7 merupakan kos berubah.
Pihak pengurusan syarikat sedang menimbangkan pembelian sebuah mesin baru yang
akan mengurangkan kos berubah syarikat kepada RM 5 seunit.

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 24

LEVERAJ

Walaubagaimanapun, mesin baru ini akan meningkatkan kos tetap syarikat melalui
peningkatan dalam perbelanjaan susutnilai.
Berikut adalah penyata pendapatan Syarikat Nadi Jaya Bhd. Ia adalah berasaskan
kepada tahap jualan sebanyak 40,000 unit.

SYARIKAT NADI JAYA BHD

Penyata Pendapatan bagi tahun berakhir 31 Disember 2001

Jualan RM
( - ) Kos Berubah 480,000
280,000
Perolehan sebelum kos tetap 200,000
Kos Tetap 120,000

Perolehan sebelum faedah dan cukai (EBIT) 80,000
( - ) Belanja Faedah 30,000
50,000
Perolehan sebelum cukai 25,000
( - ) Cukai 25,000
Perolehan Bersih

Kirakan :
( a ) Pertambahan ke atas amaun kos tetap yang tidak akan mengubah nilai titik

pulang modal syarikat (unit).
( b ) Darjah Leveraj Operasi ( DLO )
( c ) Darjah Leveraj Kewangan ( DLK )
( d ) Darjah Leveraj Gabungan ( DLG )

( Jumlah 15 m )

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 25

LEVERAJ

MAKLUM BALAS KEPADA PENILAIAN KENDIRI

Adakah anda telah mencuba dahulu ?
Jika “YA” sila semak jawapan anda.

JAWAPAN 14-1

( a ) ( i ) Kos tetap = susutnilai + 70% ( belanja am ) (2m)
= RM 510,000

Kos berubah = belanja operasi - kos tetap (2m)
= RM 1,890,000

( ii ) Titik Pulang Modal (TPM) dalam $ : (3m)
SB = RM 1,378,378.38

( iii ) DLO = 1.85x (2m)

( iv ) DLK = 1.64x (2m)

( v ) DLG = DLO x DLK (2m)
= 3.03x

( b ) Jika jualan meningkat 10%, EPS dijangka meningkat sebanyak :

10% x DCL = 10% x 3.03 = 30.3%

anggaran EPS = EPS 2001 x ( 1 + 30.3% )

= RM 2.87 (2m)

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 26

LEVERAJ

( c ) Unjuran penyata pendapatan Syarikat Indah Bhd.

SYARIKAT INDAH BHD

Penyata Pendapatan bagi tahun berakhir 31 Disember 2001

RM

Jualan 3,300,000

( - ) Kos Berubah 2,079,000

Kos Tetap 510,000

Perolehan sebelum faedah dan cukai (EBIT) 711,000
( - ) Belanja Faedah 150,000
561,000
Perolehan sebelum cukai 224,400
( - ) Cukai ( 40% ) 336,600
50,000
Perolehan selepas cukai 286,600
( - ) Dividen saham utama
Perolehan Bersih

Perolehan seunit saham biasa (EPS) RM 2.87
( 100,000 unit saham )

( 5m )
( Jumlah 20 m )

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/ UNIT 14/ 27

LEVERAJ

JAWAPAN 14-2

( a ) QB = 24,000 unit (1m)

Pengiraan kos tetap :

( RM 12 ) ( 24,000 ) = ( RM 5 ) ( 24,000 ) + Kos tetap

RM 288,000 = 120,000 + Kos tetap

Kos tetap = RM 168,000 (3m)

Oleh itu, (2m)
Pertambahan kos tetap = RM 168,000 - 120,000

= RM 48,000

( b ) DLO = 200,000

80,000

= 2.5 x (3m)

( c ) DLK = 80,000

50,000

= 1.6 x (3m)

( d ) DLG = DLO x DLK (3m)
= 2.5 x x 1.6 x ( Jumlah 15 m )
= 4.0 x

http://modul2poli.blogspot.com/