KEWANGAN PERNIAGAAN

P 5127/ UNIT 4/ 23

ANALISIS KEWANGAN

Nisbah margin untung operasi firma adalah lebih tinggi daripada purata industri. Oleh itu
belanja operasi per ringgit jualan bagi syarikat adalah lebih rendah daripada purata
industri. Ini menandakan kedudukan syarikat adalah memuaskan.

( c) Margin untung bersih
Nisbah ini menunjukkan margin untung bersih selepas cukai firma sebagai

peratusan daripada jualan.

Margin untung bersih = Pendapatan bersih
Jualan

Margin untung bersih = 16350

480,000
= 0.034 @ 3.4%
Purata industri = 3.5 %

Ini menunjukkan bahawa 3.4 sen bagi setiap ringgit jualan menjadi keuntungan selepas
cukai. Nisbah ini menggambarkan kos barang di jual, belanja operasi, belanja faedah
dan cukai adalah di dalam kawalan pihak pengurusan.

(d) Pulangan atas jumlah aset (ROA)
Nisbah ini memberi gambaran perkaitan antara pendapatan selepas cukai kepada

jumlah aset firma.

Pulangan atas jumlah aset (ROA) = Pendapatan bersih
Jumlah aset

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 24

ANALISIS KEWANGAN

Pulangan atas jumlah aset (ROA) = 16350

Purata industri 140,000
= 0.0363 @ 3.6%
= 4.0 %

Keadaan nisbah syarikat menunjukkan pulangan daripada aset adalah rendah berbanding
purata industri iaitu 4.0 sen bagi setiap ringgit aset.

(e) Pulangan atas pemilik ekuiti (ROE)
Nisbah ini adalah pendapatan bersih setelah ditolak dividen saham terutama firma,

iaitu pendapatan untuk pemegang saham biasa. Ia mengukur kecekapan syarikat menjanakan
untung kepada pemegang-pemegang saham syarikat.

Pulangan atas pemilik ekuiti (ROE) = Untung bersih
Ekuiti pemilik

Pulangan atas pemilik ekuiti (ROE) = 16350
174150

= 0.094 @ 9.4%
Purata industri = 9.5%

Pulangan syarikat adalah rendah di bandingkan dengan purata industri, di mana
kedudukan pemegang saham adalah tidak begitu memuaskan.

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 25

ANALISIS KEWANGAN

Jadual 4.7
Perbandingan nisbah kewangan Syarikat Giat Selatan Bhd. dengan purata industri.

Nisbah-nisbah Nisbah Giat Purata Industri Komen
Selatan
Bhd.

Nisbah Kecairan

1. Nisbah semasa 0.9 x 1.8 x Tidak memuaskan
2. Nisbah Cepat 0.24 x 0.7 x Tidak memuaskan

Nisbah Kecekapan/ aktiviti

3. Pusing ganti inventori 2.1x 2.5 x Tidak memuaskan
4. Masa pungutan purata 36 hari 37 hari Memuaskan
5. Pusing ganti jumlah aset 1.1 x 1.14 x Memuaskan
6. Pusing ganti aset tetap 1.8 x 1.4 x Memuaskan
7. Pusing ganti Ak. Belum terima 9.9 x Memuaskan
10 x

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 26

ANALISIS KEWANGAN

Nisbah-nisbah Nisbah Giat Purata Industri Komen
Selatan
Bhd.

Nisbah Leveraj

8. Nisbah hutang 61.3% 50% Tidak memuaskan
9. Pulangan atas faedah 2.8 x 3.8 x Tidak memuaskan
10. Nisbah hutang ekuiti 1.58 x 1.42 x Tidak memuaskan
11. Pengganda ekuiti 2.58 x 2.60 x Tidak memuaskan
12. Hutang jangka panjang ke 28% 35%
Memuaskan
atas jumlah permodalan

Nisbah Keberuntungan

13. Margin untung kasar 40% 38% Memuaskan
14. Margin untung operasi 11% 10% Memuaskan
15. Margin untung bersih 3.4% 3.5% Memuaskan
16. Pulangan atas jumlah aset 3.6% 4.0% Tidak memuaskan

(ROA) 9.4% 9.5% Tidak memuaskan
17. Pulangan atas pemilik ekuiti

(ROE)

Rumusan Nisbah Kewangan Syarikat Giat Selatan Bhd.
Jadual 4.7 di atas merumuskan nisbah Giat Selatan Bhd. dan perbandingan dengan
nisbah purata industri. Berikut ialah keputusan perbandingan tersebut:

(i) Kedudukan nisbah kecairan Giat Selatan Bhd. adalah lebih rendah daripada
nisbah purata industri dan secara keseluruhannya nisbah ini adalah tidak
memuaskan.

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 27

ANALISIS KEWANGAN

(ii) Nisbah aktiviti ataupun kecekapan menunjukkan pihak pengurusan adalah
cekap dan berkesan menggunakan aset-aset melainkan pusing ganti inventori
yang agak rendah. Secara keseluruhannya nisbah ini adalah memuaskan.

(iii) Giat Selatan Bhd. telah menggunakan nisbah leveraj kewangan yang agak
tinggi iaitu 61.3% daripada aset syarikat dibiayai oleh hutang. Firma tidak
mampu lagi untuk membiayai asetnya dengan hutang kerana pulangan atas
faedah yang rendah di bandingkan dengan purata industri.Secara
keseluruhannya nisbah ini adalah tidak memuaskan.

(iv) Nisbah keberuntungan secara keseluruhannya adalah memuaskan dan
menunjukkan kecekapan pihak pengurusan memperolehi untung. Walau
bagaimanapun pulangan atas aset adalah agak rendah.

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 28

ANALISIS KEWANGAN

AKTIVITI 4 ( b)

Ujikan kefahaman anda sebelum meneruskan input selanjutnya.
Sila semak jawapan anda pada maklum balas di halaman berikutnya.

4.2 Berikut adalah penyata kewangan Syarikat Maju Bhd.

Syarikat Maju Berhad
Lembaran Imbangan pada 31 Disember 2000

Aset tetap: 100,000 RM
Tanah 38,000 26000
Bangunan dan peralatan 62000
( - ) susutnilai 500 88000
16000
Jumlah aset tetap 45500
Aset Semasa:
62000
Tunai
Ak. Belum terima
Inventori

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 29

ANALISIS KEWANGAN

Liabiliti Semasa: 22000
Ak. Belum bayar 47000
Nota bank
69000
Modalkerja
Jumlah aset (7000)
81,000
Di biayai oleh:
31,500
Saham biasa 26,550
Pendapatan tertahan 22,950
Pinjaman jangka panjang 81,000

Jumlah liabiliti jangka panjang
dan pemilik ekuiti

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 30

ANALISIS KEWANGAN

Syarikat Maju Bhd.
Penyata Pendapatan bagi tahun berakhir 31 Disember 2000

RM

Jualan 160,000
(-) Kos barang dijual 96,000

Untung kasar 64,000

Belanja Operasi:

Belanja operasi tetap 21,000
Belanja operasi berubah 16,000
Belanja susutnilai 10,000

Pendapatan sebelum faedah dan cukai 17,000

Faedah 6100

Pendapatan sebelum cukai 10 900

Cukai (50%) 5450

Untung bersih 5450

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 31

ANALISIS KEWANGAN

Nisbah-nisbah Nisbah Purata
Industri
Nisbah Semasa 1.80 x
Nisbah Cepat 0.70 x
Purata Masa Kutipan 37 hari
Pusing ganti inventori 2.50 x
Nisbah hutang 58%
Pinjaman jangka panjang atas jumlah permodalan 33%
Pulangan atas faedah 3.8 x
Margin untung kasar 38%
Margin untung operasi 10%
Margin untung bersih 3.5%
Pusing ganti aset tetap 1.4 x
Pusing ganti jumlah aset 1.14 x
Pulangan atas jumlah aset 4.0%
Pulangan atas pemilik ekuiti 9.5%

Di kehendaki:

(a) Berdasarkan penyata yang diberi, kirakan nisbah-nisbah bagi tahun 2000.
(14 markah)

(b) Berdasarkan pengiraan (a) di atas, apakah pandangan anda tentang nisbah kecairan,
leveraj(lindungan), kecekapan (aktiviti) dan keberuntungan Syarikat Maju Bhd.
(12 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 32

ANALISIS KEWANGAN

MAKLUM BALAS 4 (b)

4.2 (a)

Nisbah-nisbah Purata Nisbah Komen
Syarikat
Industri Tidak memuaskan
0.90 Tidak memuaskan
Nisbah Kecairan 0.24
Tidak memuaskan
1.Nisbah Semasa 1.80
Tidak memuaskan
2.Nisbah Cepat 0.70 Baik

Nisbah Leveraj 58% 61.3% Baik
3.Hutang atas jumlah aset Memuaskan
3.8% 2.79 x Memuaskan
(nisbah hutang) 33% 28.3%
4.Nisbah bunga Baik
5.Pinjaman jangka panjang 37 hari 36 hari
2.50 x 2.11 x Baik
atas jumlah modal 1.14 x 1.07 x Baik
Nisbah Aktiviti 1.40 x 1.82 x Memuaskan
6. Purata masa kutipan Tidak memuaskan
7. Pusing ganti inventori 38% 40%
8. Pusing ganti jumlah aset 10% 10.6% Memuaskan
9. Pusing ganti aset tetap 3.5% 3.4%
Nisbah Keberuntungan 4.0% 3.6%
10. Margin untung kasar
11. Margin untung operasi 9.5% 9.4%
12.Margin untung bersih
13.Pulangan atas jumlah

aset
14.Pulangan atas pemegang
ekuiti
(14 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 33

ANALISIS KEWANGAN

4.2 (b) Ulasan perbandingan ke atas nisbah-nisbah kewangan mengikut kategori adalah
seperti berikut:

(i) Nisbah Kecairan
Tahap kecairan adalah rendah dan ini menunjukkan bahawa firma tidak
mampu menghadapi obligasi dalam memenuhi tuntutan jangka pendek dan
liabiliti semasanya.

(ii) Nisbah Leveraj
Hutang firma adalah lebih tinggi daripada purata industri iaitu syarikat
membiayai asetnya dengan menggunakan hutang. Tetapi pembiayaan melalui
hutang ini adalah lebih kepada pembiayaan jangka pendek kerana nisbah
pinjaman jangkapanjang atas jumlah modal adalah lebih baik di bandingkan
dengan purata industri.

(iii) Nisbah Aktiviti
Nisbah aktiviti syarikat ini menunjukkan kecekapan pengurusan kerana ia
adalah dalam lingkungan nisbah purata industri.

(iv) Nisbah Keberuntungan
Nisbah keberuntungan syarikat ini menunjukkan tahap yang memuaskan jika
di bandingkan dengan purata industri melainkan pulangan atas jumlah aset
yang agak rendah. Ini mungkin di sebabkan oleh kos-kos seperti kos barang
dijual dan belanja operasi yang agak rendah.

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 34

ANALISIS KEWANGAN

INPUT

4.3 Kelebihan dan Kelemahan Nisbah Kewangan dan Cara Membaiki Prestasi
Firma
Nisbah dan peratus kewangan adalah cukup berguna dalam penilaian penyata

kewangan. Ia menghubungkan dan meringkaskan susunan angka menjadi satu bentuk
yang lebih mudah untuk difahami, ditafsir, dibandingkan dan digunakan untuk
merancang, mengawal dan melaksanakan keputusan kewangan. Nisbah kewangan juga
merupakan satu kaedah yang digunakan bagi menilai prestasi syarikat. Analisis nisbah
kewangan juga dapat membantu membuat keputusan-keputusan kewangan yang baik
apabila faktor-faktor persekitaran diberi perhatian yang sewajarnya. Ini adalah
merupakan antara kelebihan nisbah kewangan.

Nisbah kewangan juga mempunyai beberapa kelemahan. Antara kelemahan-
kelemahannya ialah penilaian yang dibuat dengan menggunakan analisis nisbah ini
adalah berbentuk kuantitatif dan adalah tidak wajar membuat sesuatu keputusan
kewangan dengan hanya berasaskan analisis kewangan tanpa mengambilkira faktor-
faktor kualitatif. Analisis nisbah-nisbah kewangan juga perlu dilaksanakan secara teliti
kerana ia merupakan maklumat mentah yang perlu diterjemahkan kepada maklumat yang
relevan kepada pembuatan keputusan kewangan.

Cara-cara memperbaiki prestasi firma ialah dengan mengawal aspek-aspek
kecairan, kecekapan (aktiviti) , leveraj dan keberuntungan firma. Pengawalan setiap
nisbah membolehkan pihak pengurusan firma memantau kedudukan kewangan dan
prestasi firma dari masa ke semasa. Pihak pengurusan juga dapat membandingkan
prestasi firma dan mengetahui kedudukan firma dalam industri secara keseluruhannya
dengan membandingkan nisbah firma dengan nisbah purata industri. Pihak pengurusan
dapat menjadikan ia sebagai pengukur bagi memperbaiki nisbah-nisbah yang tidak
memuaskan dalam firma.

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 35

ANALISIS KEWANGAN

4.4 Limitasi Penggunaan Nisbah
o Amalan perakaunan adalah berbeza antara syarikat. Contoh, penggunaan
kaedah penilaian inventori dan kaedah susutnilai yang berbeza. Amalan
perakaunan ini akan mempengaruhi pengiraan nisbah-nisbah pengurusan
aset seperti pusinganti inventori, tempoh purata jualan inventori dan lain-
lain.
o Terdapat perbezaan dalam pengiraan nisbah antara satu syarikat dengan
syarikat lain. Dengan itu analisis perlu dilakukan dengan berhati-hati
dalam membuat sebarang perbandingan.
o Banyak syarikat besar yang mengeluarkan berbilang produk sehingga
sukar untuk dikelaskan ke dalam satu industri tertentu, ini menyukarkan
analisis antara syarikat kerana perbandingan yang mutlak tidak dapat
dilakukan.
o Data yang dihasilkan oleh penyata kewangan merupakan data sejarah
yang tidak mengambilkira inflasi dan peningkatan nilai sesuatu aset. Di
samping itu nilai-nilai kualitatif seperti kemahiran, produktiviti, reputasi
syarikat tentang kualiti keluaran dan lain-lain aspek tidak di
pertimbangkan.
o Angka-angka yang terdapat dalam penyata kewangan boleh di
manipulasikan mengikut kepentingan syarikat bagi menggambarkan
keadaan syarikat yang sempurna. Ini boleh dilakukan dengan
‘menghiaskan ’ penyata kewangan supaya kelihatan ‘ lebih menarik’.
o Nisbah purata industri yang di jadikan asas perbandingan hanyalah
merupakan anggaran sahaja.

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 36

ANALISIS KEWANGAN

AKTIVITI 4 ( c )

Ujikan kefahaman anda sebelum meneruskan input selanjutnya.
Sila semak jawapan anda pada maklum balas di halaman berikutnya.

4.3 Berikan 2 kelebihan dan kelemahan penggunaan nisbah kewangan.
(4 markah)

4.4 Nyatakan 3 batasan atau limitasi dalam penggunaan nisah kewangan.
( 6 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 37

ANALISIS KEWANGAN

MAKLUM BALAS 4 ( c)

4.3 2 Kelebihan penggunaan nisbah kewangan:
(i) Ia menghubungkan dan meringkaskan susunan angka menjadi satu bentuk

yang lebih mudah untuk di fahami, ditafsir, dibandingkan dan digunakan
untuk merancang, mengawal dan melaksanakan keputusan kewangan.
(2 markah)
(ii) Nisbah kewangan juga merupakan satu kaedah kualitatif dan kuantitatif yang
di gunakan bagi menilai prestasi syarikat dari aspek kecairan, kecekapan,
leveraj dan keberuntungan.
( 2 markah)

2 Kelemahan penggunaan nisbah kewangan:
(i) Penilaian ke atas analisis nisbah di buat secara kuantitatif tanpa mengambilkira

faktor-faktor kualitatif. (2 markah)
(ii) Analisis nisbah-nisbah kewangan merupakan maklumat mentah yang perlu

diterjemahkan kepada maklumat yang relevan kepada pembuatan keputusan
kewangan. (2 markah)

4.4 3 Limitasi dalam pengunaan nisbah kewangan
(i) Amalan perakaunan adalah berbeza antara syarikat. Amalan perakaunan ini
akan mempengaruhi pengiraan nisbah-nisbah pengurusan aset seperti
pusinganti inventori, tempoh purata jualan inventori dan lain-lain.
(iii) Terdapat perbezaan dalam pengiraan nisbah antara satu syarikat dengan
syarikat lain. Penyebut (denominator) yang di gunakan bagi mencari nisbah-
nisbah kewangan adalah berbeza antara syarikat.

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 38

ANALISIS KEWANGAN

(iii) Banyak syarikat besar yang mengeluarkan berbilang produk sehingga sukar
untuk di kelaskan ke dalam satu industri tertentu, ini menyukarkan analisis
antara syarikat kerana perbandingan yang mutlak tidak dapat dilakukan.
( 6 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 39

ANALISIS KEWANGAN

PENILAIAN KENDIRI

Anda telah menghampiri kejayaan. Sila cuba semua soalan dalam penilaian kendiri ini
dan semak jawapan anda pada maklum balas yang disediakan.
Jika ada masalah yang timbul, sila berbincang dengan pensyarah anda.
Selamat mencuba semoga berjaya.!!!

SOALAN 4-1

Nyatakan secara ringkas penyata-penyata kewangan asas bagi sesebuah firma.
(6 markah)

SOALAN 4-2

Berikut adalah Lembaran Imbangan / Kunci Kira-kira dan Penyata pendapatan Syarikat
Permata Sdn. Bhd.

Syarikat Permata Sdn. Bhd.
Lembaran Imbangan pada 31.Disember 2000

RM
Aset

Tunai 6080
Sekuriti boleh pasar 4600
Ak. Belum terima 36640
Inventori 56060

Jumlah aset semasa 103380

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 40

ANALISIS KEWANGAN

Bangunan dan peralatan 88200
(-) Susutnilai (23800)

Aset tetap bersih 64400
167780
Jumlah Aset

Liabiliti dan Ekuiti Pemilik

Ak. Belum bayar 20442
Nota belum bayar 18000
Cukai belum bayar terakru
Pinjaman jangka pendek 7400
9204
Jumlah Liabiliti semasa 55040
54000
Pinjaman jangka panjang 39367
Saham biasa 19367 58734
Perolehan tertahan 167780

Ekuiti pemegang saham

Jumlah Liabiliti dan ekuiti pemilik

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 41

ANALISIS KEWANGAN

Syarikat PermataSdn Bhd
Penyata pendapatan bagi tahun berakhir 31 Disember 2000

RM

Jualan Bersih 325520
Kos barang dijual (270600)

Untung kasar 54920

Perbelanjaan operasi

Jualan 12080
Pengurusan 17800

Jumlah perbelanjaan operasi (29880)

Perolehan sebelum faedah dan cukai(EBIT) 25040
Faedah bersih (7320)

Perolehan sebelum cukai (EBT) 17720
Cukai (6025)

Perolehan selepas cukai (EAT) 11694

Dividen saham biasa ( 5600)

Perolehan bersih 6094

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 42

ANALISIS KEWANGAN

Jadual 1: Nisbah Purata Industri Nisbah Purata Industri
2.00 X
Nisbah-nisbah 0.92 X
Nisbah semasa 42 hari
Nisbah cepat
Purata masa kutipan

Pusing ganti inventori 4.00 X
Pusing ganti aset tetap 3.4 X
Pusing ganti jumlah aset 2.10 X

Nisbah hutang 63%
Hutang kepada ekuiti 156.2%
Nisbah liputan bunga 3.5 X
Margin untung kasar 15.64%

Margin untung bersih 1.42%
Pulangan atas pelaburan (ROA) 3.11%
Pulangan atas ekuiti (ROE) 12.79%

Di kehendaki:

(a) Mengira semua nisbah-nisbah yang terlibat bagi Syarikat Permata Sdn Bhd. dengan
merujuk kepada Jadual 1 di atas . (13 markah)

(b) Memberi komen terhadap prestasi syarikat berdasarkan kepada kecairan, aktiviti,
leveraj dan keberuntungan. (12 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 43

ANALISIS KEWANGAN

SOALAN 4-3

Analisis penyata kewangan mempunyai beberapa limitasi atau batasan. Berikan 3
limitasi dalam penggunaan nisbah oleh firma.

(i)………………………………………………………………………………..
(ii)………………………………………………………………………………
(iii)……………………………………………………………………………..

(6 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 44

ANALISIS KEWANGAN

MAKLUM BALAS KEPADA PENILAIAN KENDIRI

Adakah anda telah mencuba dahulu?
Jika ‘YA’ sila semak jawapan anda.

JAWAPAN 4-1
Penyata-penyata kewangan asas bagi sesebuah firma ialah:
(i) Lembaran imbangan/ Kunci kira-kira

Ia melapurkan kedudukan kewangan syarikat pada satu titik masa tertentu. Ia
menunjukkan aset, liabiliti dan ekuiti pemegang saham yang dimiliki oleh syarikat.
(ii) Penyata pendapatan
Ia menunujukkan pencapaian operasi syarikat bagi suatu tempoh masa. Ia
melaporkan hasil, belanja dan untung atau rugi syarikat bagi suatu tempoh masa iaitu
setahun atau suku tahun.
(iii) Penyata Aliran Tunai
Ia menunjukkan perubahan kedudukan tunai sepanjang tempoh seperti yang diliputi
oleh penyata pendapatan. Ia membahagikan sumber dan kegunaan tunai mengikut
tiga komponen: Aliran tunai dari aktiviti operasi, aliran tunai dari aktiviti pelaburan,
dan aliran tunai dari aktiviti pembiayaan. Peningkatan(pengurangan) tunai bersih
ialah jumlah aliran tunai dari aktiviti-aktiviti operasi, pelaburan dan pembiayaan.
(iv) Nota-nota selepas penyata kewangan
Penyata-penyata kewangan selalunya diikuti oleh nota-nota terperinci. Nota-nota ini
dapat menjelaskan atau memperluaskan maklumat yang terkandung dalam penyata-
penyata kewangan. (6 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 45

ANALISIS KEWANGAN

JAWAPAN 4-2

(a) Jadual 1 Nisbah Komen
Nisbah-nisbah Purata
Nisbah Industri Tidak memuaskan
Syarikat 2000 2.00 x Tidak memuaskan
0.92 x
Nisbah semasa 1.88 x 42 hari Memuaskan
Nisbah cepat 0.86 x 4.00 x Memuaskan
Purata masa kutipan 40.52 hari 3.4 x Memuaskan
Pusing ganti inventori 4.83 x 2.10 x Memuaskan
Pusing ganti aset tetap 3.69 x Tidak memuaskan
Pusing ganti jumlah aset 1.94 x 63% Tidak memuaskan
Nisbah hutang 64.99% 156.2% Tidak memuaskan
Hutang kepada ekuiti 185.66% Memuaskan
Nisbah liputan bunga 3.42 x 3.5 x Memuaskan
Margin untung kasar 16.87% 15.64% Memuaskan
Margin untung bersih 1.87% 1.42%
Pulangan atas pelaburan 3.63% 3.11% Tidak memuaskan
(ROA)
Pulangan atas ekuiti (ROE) 10.37% 12.79%

(13 markah)

(b) Prestasi Syarikat Permata Sdn Bhd secara keseluruhannya berdasarkan kategori
nisbah-nisbah

(i) Nisbah kecairan
Secara umumnya tahap kecairan adalah kurang memuaskan bagi Syarikat Permata
Sdn Bhd. Ia mungkin sukar untuk memenuhi tuntutan jangka pendeknya.

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 46

ANALISIS KEWANGAN

(ii) Nisbah aktiviti / kecekapan
Nisbah di bawah kategori aktiviti adalah memuaskan. Ini menunjukkan keberkesanan
pihak pengurusan dalam menguruskan aset-aset syarikat dengan cekap.

(iii) Nisbah Leveraj
Nisbah-nisbah leveraj keseluruhannya adalah tidak memuaskan kerana ia berada pada
tahap yang lebih lemah daripada purata industri. Oleh kerana leveraj yang tinggi,
kemampuan keuntungan sebelum faedah dan cukai adalah lebih rendah iaitu hanya
3.42 x di bandingkan dengan 3.5 x bagi purata industri.

(iv) Nisbah keberuntungan
Nisbah-nisbah di bawah kategori ini adalah baik secara umumnya. Pihak
pengurusan firma ini telah mampu untuk mengawal kos barang dijual, dan belanja
operasi sehingga menghasilkan nisbah keberuntungan yang lebih baik daripada
purata industri. Walaubagaimanapun pulangan atas ekuiti (ROE) adalah lebih
rendah daripada purata industri. Ini di sebabkan oleh pembiayaan daripada hutang
yang tinggi.
(4 x 3 markah = 12 markah)

JAWAPAN 4-3 3 limitasi
Analisis penyata kewanagan mempunyai beberapa limitasi atau batasan.
dalam penggunaan nisbah oleh firma ialah:

(i) Data yang dihasilkan oleh penyata kewangan merupakan data sejarah yang tidak
mengambil kira inflasi dan naik nilai sesuatu aset. Di samping itu nilai-nilai kualitatif
tidak dipertimbangkan.

(ii) Angka-angka yang terdapat dalam penyata kewangan boleh dimanipulasikan
mengikut kepentingan syarikat bagi menggambarkan keadaan syarikat yang baik. Ini

http://modul2poli.blogspot.com/

P 5127/ UNIT 4/ 47

ANALISIS KEWANGAN

boleh dilakukan dengan ‘menghiaskan’ penyata kewangan supaya kelihatan lebih
menarik.
(iii) Nisbah purata industri yang dijadikan sebagai asas perbandingan itu hanyalah
merupakan anggaran sahaja. Ini di sebabkan oleh banyak syarikat besar yang
mengeluarkan berbilang produk sehingga sukar untuk di kelaskan ke dalam satu
industri tertentu. Ini menyukarkan pihak pengurusan untuk menentukan kategori
nisbah purata industri yang perlu di pilih.
(6 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 1

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

OBJEKTIF

Objektif Am:
Mengetahui konsep modalkerja, modalkerja bersih serta komponen-komponen
modalkerja. Mempelajari pengurusan modalkerja, mengurus aset semasa dan liabiliti
semasa serta kesannya ke atas risiko dan pulangan. Mengetahui tahap modal kerja yang
sesuai iaitu ‘hedging’, konservatif dan agresif.

Objektif Khusus:
Di akhir unit ini, anda sepatutnya dapat:

o Menerangkan konsep modal kerja dan modal kerja bersih serta
komponen-komponen modal kerja.

o Menghuraikan pengurusan modal kerja, mengurus aset semasa dan
liabiliti semasa

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 2

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

o Menerangkan kesan keatas risiko dan pulangan dalam konteks
pengurusan modal kerja.

o Menghuraikan tahap modal kerja yang sesuai- hedging, konservatif dan
agresif.

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 3

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

INPUT

5.0 Pengenalan
Pengurusan modalkerja tertumpu kepada komponen-komponen syarikat yang akan

menentukan kecairan syarikat iaitu aset semasa dan liabiliti semasa. Pengendalian aset
semasa dan liabiliti semasa secara keseluruhan di kenali sebagai pengurusan modalkerja.
Pengurusan modalkerja berkisar kepada dua perkara utama iaitu untuk menentukan
pelaburan yang sesuai ke atas aset semasa dan untuk mengenalpasti sumber kewangan
bagi membiayai aset semasa yang di perlukan.

5.1 Konsep modalkerja dan modalkerja bersih serta komponen-komponen
modalkerja.
Modalkerja adalah pelaburan syarikat dalam aset-aset semasa yang digunakan dalam

operasi harian syarikat. Pengurusan modalkerja membincangkan tentang kedua-dua
komponen syarikat iaitu aset semasa dan liabiliti semasa. Liabiliti semasa termasuk
dalam modalkerja kerana ia merupakan sumber utama yang digunakan bagi membiayai
aset semasa. Perbezaan di antara aset semasa dan liabiliti semasa dikenali sebagai
modalkerja bersih (net working capital) iaitu:

Modalkerja bersih = Aset Semasa- Liabiliti Semasa

Modal kerja bersih yang positif menunjukkan terdapat lebihan aset semasa
berbanding liabiliti semasa. Ini menunjukkan sebahagian daripada aset semasa di biayai
dengan menggunakan sumber pembiayaan jangka panjang.
Komponen-komponen modalkerja terdiri daripada aset semasa dan liabiliti semasa. Aset
semasa merangkumi aset–aset milik syarikat yang dijangka boleh ditukarkan kepada

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 4

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

tunai dalam tempoh yang tidak melebihi satu tahun. Aset semasa syarikat terdiri daripada
tunai, sekuriti boleh pasar, akaun belum terima dan inventori.

Tunai adalah aset syarikat yang paling cair kerana ia dalam bentuk wang. Deposit
semasa juga adalah sebagai tunai kerana ia tersimpan di bank dan boleh ditukarkan pada
bila-bila masa. Manakala sekuriti boleh pasar adalah pelaburan jangka pendek yang
menggunakan lebihan tunai yang wujud sementara untuk tempoh yang singkat. Ia boleh
di pasarkan pada bila-bila masa dan kerana ini ia adalah aset yang paling hampir kepada
tunai. Akaun belum terima pula wujud di sebabkan oleh terdapatnya jualan kredit di
dalam akaun sesebuah perniagaan. Apabila syarikat memberikan kemudahan kredit
kepada pelanggan sebenarnya ia membuat pelaburan ke atas akaun belum terima.
Tempoh kredit yang singkat membuatkan akaun belum terima tergolong di dalam
komponen aset semasa.

Apabila pelanggan menjelaskan pembayaran maka akaun belum terima bertukar
kepada tunai. Manakala inventori pula adalah barang yang belum di jual atau sedang
menunggu proses penghantaran kepada pelanggan. Apabila jualan barang secara kredit
wujud maka timbullah akaun belum terima tetapi jika di jual secara tunai ia akan
menghasilkan aliran masuk tunai kepada syarikat.

Liabiliti semasa pula adalah obligasi jangka pendek syarikat yang perlu diselesaikan
dalam tempoh tidak lebih dari setahun. Komponen liabiliti jangka pendek adalah akaun
belum bayar, akruan dan hutang-hutang jangka pendek yang lain. Apabila syarikat
mendapatkan bekalan secara kredit, akaun belum bayar wujud dalam syarikat. Tempoh
kredit yang diberikan oleh pembekal tidak lebih daripada setahun.

Akruan pula adalah tanggungan syarikat yang terbentuk daripada wujudnya
perbezaan waktu sepatutnya aliran tunai berlaku dengan waktu aliran tunai sebenar.
Sebagai contoh, pekerja yang sepatutnya mendapat gaji pada akhir bulan tidak di bayar
gaji oleh pihak majikan. Maka dalam tempoh tersebut, gaji belum bayar ini merupakan
satu tanggungan syarikat untuk menunaikannya. Selain daripada akaun belum bayar dan
akruan, syarikat boleh mendapat pinjaman melalui institusi kewangan dalam bentuk
pinjaman ataupun overdraf.

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 5

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

5.2 Pengurusan modalkerja-mengurus aset semasa dan liabiliti semasa serta kesan
ke atas risiko dan pulangan
Pengurusan modalkerja adalah penting dalam pengurusan sesebuah syarikat kerana

modalkerja merupakan komponen utama yang di perlukan dalam menjalankan urusan
harian perniagaan syarikat. Aset semasa dan liabiliti semasa perlu diuruskan dengan
berkesan bagi memastikan kesinambungan hayat syarikat. Perubahan dalam modal kerja
dari semasa ke semasa menjadikan pengurusan modal kerja lebih dinamik. Contoh,
perubahan dalam jumlah jualan syarikat akan meninggalkan kesan kepada modalkerja.
Pengurus syarikat perlu peka kepada persekitaran yang mungkin mempengaruhi urusan
harian syarikat supaya segala tindakan berkaitan modal kerja dapat di buat dengan
bijaksana.

Kepentingan pengurusan modalkerja lebih ketara bagi syarikat kecil dan sederhana
terutamanya dari aspek pembiayaan. Ini kerana syarikat ini lebih banyak bergantung
kepada pembekal untuk mendapatkan kredit dagangan dan pinjaman daripada bank.
Manakala syarikat besar boleh mengumpulkan modal dengan menerbitkan saham-saham.
Oleh kerana sumber pembiayaan bagi syarikat kecil dan sederhana adalah terhad, maka
mereka lebih cenderung untuk bergantung kepada sumber-sumber pembiayaan jangka
pendek. Oleh sebab itulah liabiliti semasa perlu diselia dengan baik kerana kegagalan
pihak pengurusan menunaikan tanggungjawab kredit akan menjejaskan nama baik
syarikat dan akan mempengaruhi keupayaan syarikat untuk mendapatkan pembiayaan
pada masa depan.

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 6

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

Berikut adalah pengiraan bagi :
(i) Mengurus pelaburan syarikat dalam aset semasa dan kesan ke atas tahap kecairan dan
keberuntungan syarikat.

Jadual 5.1
Lembaran Imbangan pada 31 Disember 2000
Kesan pelaburan aset ke atas tahap kecairan dan keberuntungan syarikat

Syarikat ABC Syarikat XYZ
(RM) (RM)

Tunai 1,000 1,000
Sekuriti boleh pasar - 10,000
Akaun Belum terima 19,000 19,000
Inventori 30,000 30,000
50,000 60,000
Aset Semasa 100,000 100,000
Aset tetap bersih 150,000 160,000

Jumlah Aset

Liabiliti semasa 20,000 20,000
Hutang jangka panjang 30,000 30,000
Ekuiti biasa 100,000 110,000
Jumlah liabiliti dan 150,000 160,000
ekuiti pemilik

Pendapatan bersih 15,000 15,300*

* Dalam tahun tersebut Syarikat XYZ membuat pelaburan dalam sekuriti boleh pasar dengan memperolehi

kadar pulangan 6% atau RM600.00. Kadar cukai ialah 50% dan syarikat mendapat RM300.00 hasil dari

pelaburan tersebut.

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 7

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

Kesan pelaburan dalam aset semasa ke atas tahap kecairan dan keberuntungan syarikat.

Syarikat ABC Syarikat XYZ

Nisbah Semasa= 50,000 = 2.5 kali N.S = 60,000 = 3 kali
(N.S) 20,000

20,000

Modal kerja bersih = 30,000 M.K.B = 40,000
(M.K.B)

Pulangan atas jumlah aset = 15,000 = 10% ROA = 15,300 = 9.6%
160,000
(ROA) 150,000

Kesan modal kerja ke atas risiko dan pulangan syarikat adalah merujuk kepada tahap
kecairan sesuatu aset kepada syarikat . Syarikat yang mempunyai lebih banyak aset
tetap berbanding aset semasa adalah tidak cair. Kecairan yang rendah menyebabkan
syarikat berada dalam keadaan yang berisiko tinggi. Ini kerana syarikat kurang berupaya
untuk menukarkan asetnya kepada tunai apabila keadaan mendesak.Bagi syarikat yang
mempunyai lebih banyak aset semasa berbanding aset tetap, kecairan syarikat pada paras
yang tinggi dan oleh itu risikonya rendah.

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 8

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

Apabila perbandingan di buat berdasarkan pulangan, aset semasa memberikan kadar
pulangan yang lebih rendah berbanding aset tetap. Contohnya wang tunai di tangan tidak
akan menghasilkan sebarang pulangan. Jika digunakan untuk pelaburan ke atas aset tetap
yang melibatkan tempoh yang lama, pulangan mungkin lebih tinggi. Kesimpulannya
semakin cair sesuatu aset, semakin rendah pulangan yang di perolehi daripada aset
tersebut.

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 9

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

Berikut adalah pengiraan bagi :
(i) Mengurus pelaburan syarikat dalam liabiliti semasa dan liabiliti jangka panjang serta
kesan ke atas tahap kecairan dan keberuntungan syarikat.

Jadual 5.2
Lembaran Imbangan pada 31 Disember 2000
Kesan penggunaan liabiliti semasa dan liabiliti jangka panjang ke atas tahap kecairan dan

keberuntungan syarikat

Aset Semasa Syarikat Kelana Syarikat Kelisa
Aset tetap bersih (RM) (RM)
60,000 60,000
Jumlah Aset 140,000 140,000
200,000 200,000

Akaun Belumbayar 20,000 20,000
Nota Belumbayar - 40,000
Liabiliti Semasa 60,000
20,000
Liabiliti jangka panjang (10%) -
40,000
140,000
Ekuiti biasa 140,000
200,000
Jumlah 200,000

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 10

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

Jadual 5.3
Penyata Pendapatan bagi tahun berakhir 31 Disember 2000
Kesan penggunaan liabiliti semasa dan liabiliti jangka panjang ke atas tahap kecairan dan

keberuntungan syarikat

Syarikat Kelana Syarikat Kelisa
(RM) (RM)

Pendapatan bersih operasi 44,000 44,000
(-) Belanja Faedah 4,000* 900**
Pendapatan sebelum cukai 40,000
(-) Cukai 50% 20,000 43,100
Pendapatan bersih 20,000 21,550
21,550

* Syarikat Kelana membayar faedah untuk tempoh setahun ke atas RM40,000 liabiliti jangkapanjang pada

kadar 10%. Belanja faedah = .10 X RM40,000= RM4,000

** Syarikat Kelisa membayar faedah ke atas RM 40,000 selama sebulan dan RM20,000 selama empat
bulan pada kadar 9% dalam tempoh setahun. Belanja faedah= RM40,000 x .09 x ½ + RM 20,000 x .09 x
4/12 = RM 300 +RM 600 = RM 900

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 11

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

Kesan penggunaan liabiliti semasa dan liabiliti jangkapanjang ke atas tahap kecairan dan
keberuntungan syarikat.

Syarikat Kelana Syarikat Kelisa
N.S = 60,000 = 1 kali
Nisbah Semasa= 60,000 = 3 kali
(N.S) 60,000

20,000

Modal kerja bersih = 40,000 M.K.B = 0
(M.K.B)

Pulangan atas jumlah aset = 20,000 = 10% ROA = 21550 = 10.8%
200,000
(ROA) 200,000

Kesimpulan:
Syarikat Kelana yang menggunakan pinjaman jangka panjang memperolehi tahap
kecairan dan modal kerja bersih yang tinggi berbanding Syarikat Kelisa. Kesan timbal
balik (tradeoff) daripada situasi di atas, Syarikat Kelana memperolehi pulangan atas
jumlah aset yang rendah berbanding Syarikat Kelisa. Syarikat Kelisa yang menggunakan
pinjaman jangka pendek menanggung risiko tahap kecairan dan modal kerja bersih yang
rendah, manakala memperolehi pulangan atas jumlah aset yang tinggi.

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 12

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

AKTIVITI 5 (a)

Ujikan kefahaman anda sebelum meneruskan input selanjutnya.
Sila semak jawapan anda pada maklum balas di halaman berikutnya.

5.1 Huraikan hubungan di antara risiko dan pulangan dalam konteks modal kerja.
(4 markah)

5.2 Terangkan komponen-komponen yang terdapat dalam modal kerja.
(14 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 13

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

MAKLUM BALAS 5 (a)

5.1 (i) Syarikat yang mempunyai lebih banyak aset tetap berbanding aset semasa adalah
tidak cair. Kecairan yang rendah menyebabkan syarikat berada dalam keadaan
yang berisiko tinggi. Bagi syarikat yang mempunyai lebih banyak aset semasa
berbanding aset tetap, kecairan syarikat pada paras yang tinggi dan oleh itu
risikonya rendah. (2 markah)

(ii) Semakin cair sesuatu aset, semakin rendah pulangan yang di perolehi daripada
aset tersebut. Manakala aset yang kurang cair, pulangannya tinggi .(2 markah)

5.2 Komponen-komponen modal kerja terdiri daripada aset semasa dan liabiliti
semasa .Aset semasa terdiri daripada tunai, sekuriti boleh pasar, akaun belum terima
dan inventori. Tunai adalah aset syarikat dalam bentuk wang. Sekuriti boleh pasar
adalah pelaburan jangka pendek yang menggunakan lebihan tunai yang wujud
sementara untuk tempoh yang singkat, manakala akaun belum terima pula wujud
apabila syarikat memberikan kemudahan kredit kepada pelanggan. Inventori pula
adalah barang yang belum dijual dan sedang menunggu proses penghantaran kepada
pelanggan .
(8 markah)

Liabiliti semasa pila terdiri daripada akaun belum bayar, akruan dan hutang jangka
pendek yang lain. Apabila syarikat mendapatkan bekalan secara kredit, akaun belum
bayar wujud. Akruan pula adalah tanggungan syarikat yang terbentuk daripada
wujudnya perbezaan waktu sepatutnya aliran tunai berlaku dengan waktu aliran tunai
sebenar. Syarikat juga boleh mendapatkan pinjaman melalui institusi kewangan
dalam bentuk pinjaman atau overdraf . (6 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 14

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

INPUT

5.3 Tahap Modal Kerja - Hedging, Konservatif dan Agresif
Pengurusan modalkerja bersih melibatkan pembuatan keputusan-keputusan

kewangan secara serentak dan saling berkait antara pelaburan ke atas aset semasa dan
pembiayaan menggunakan liabiliti semasa. Salah satu kaedah yang sering digunakan
dalam pengurusan modalkerja adalah prinsip lindung nilai yang memadankan aset
dengan pembiayaan dari segi hayatnya. Terdapat tiga pendekatan berbeza dalam
penggunaan prinsip lindung nilai iaitu pendekatan hedging (sederhana), agresif dan
konservatif.

Pendekatan hedging (sederhana) menggunakan pendekatan sumber pembiayaan kekal
dan pembiayaan spontan untuk membiayai semua pelaburan ke atas aset kekal.
Pelaburan ke atas aset sementara pula di biayai menggunakan sumber pembiayaan
sementara.

Manakala pendekatan agresif menggunakan pembiayaan sementara yang melebihi aset
sementara. Ini bermakna sebahagian sumber sementara ini digunakan juga untuk
membiayai sebahagian daripada aset kekal. Dalam keadaan ini, syarikat akan
menghadapi risiko yang lebih tinggi, misalnya risiko kadar faedah yang tidak menentu
apabila syarikat berhasrat untuk memperbaharui semula pembiayaan jangka pendek.
Bagaimanapun syarikat berpotensi untuk meningkatkan pulangan kerana kos pembiayaan
jangka pendek adalah lebih rendah. Pendekatan ini dikatakan agresif kerana pengurus
kewangan menghadapi risiko yang lebih tinggi dan dengan itu, perlu sentiasa aktif
memantau pergerakan modal kerja syarikat supaya kecairan syarikat berada pada paras
yang selamat. Manakala amalan pendekatan konservatif dalam pengurusan modal kerja
pula melibatkan penggunaan sumber pembiayaan kekal yang melebihi aset kekal.

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 15

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

Melalui pendekatan ini, syarikat mengamalkan pengurusan yang lebih berhati-hati
apabila mendapatkan sumber pembiayaan kekal yang tinggi bukan sahaja untuk
membiayai aset kekal malah turut menanggung sebahagian daripada aset sementara.

Keadaan ini menyebabkan wujudnya kecairan yang berlebihan pada waktu-waktu
tertentu. Apabila terdapat lebihan tunai yang melampaui keperluan, pengurus kewangan
akan mengurangkan kecairan ke tahap yang lebih munasabah dengan membuat pelaburan
jangka pendek dalam sekuriti boleh pasar. Kesimpulannya, penentuan aras modal kerja
yang optimum menggunakan prinsip lindung nilai boleh diubahsuai mengikut sikap
pengurus kewangan itu sendiri terhadap risiko. Pendekatan agresif berisiko tinggi dengan
pulangan yang tinggi, manakala pendekatan konservatif berisiko rendah dengan
pulangan yang rendah. Jalan tengah kepada kedua-dua pendekatan di atas adalah
menggunakan pendekatan hedging (sederhana).

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 16

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

AKTIVITI 5(b)

Ujikan kefahaman anda sebelum meneruskan input selanjutnya.
Sila semak jawapan anda pada maklum balas di halaman berikutnya.

5.2 Huraikan secara ringkas tahap-tahap modal kerja berikut:
(a) Pendekatan hedging (sederhana)
(b) Pendekatan agresif
(c) Pendekatan konservatif (6 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 17

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

MAKLUM BALAS 5 (b)

5.2
(a) Pendekatan hedging (sederhana) menggunakan pendekatan sumber pembiayaan
kekal dan pembiayaan spontan untuk membiayai semua pelaburan ke atas aset
kekal. Pelaburan ke atas aset sementara pula dibiayai menggunakan sumber
pembiayaan sementara. (2 markah)
(b) Pendekatan agresif menggunakan pembiayaan sementara yang melebihi aset
sementara. Ini bermakna sebahagian sumber sementara ini digunakan juga untuk
membiayai sebahagian daripada aset kekal. (2 markah)
(c) Amalan pendekatan konservatif dalam pengurusan modal kerja pula melibatkan
penggunaan sumber pembiayaan kekal yang melebihi aset kekal. Sumber
pembiayaan kekal juga digunakan untuk menanggung sebahagian daripada
sumber sementara. (2 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 18

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

PENILAIAN KENDIRI

Anda telah menghampiri kejayaan. Sila cuba semua soalan dalam penilaian kendiri ini
dan semak jawapan anda pada maklum balas yang disediakan.
Jika ada masalah yang timbul, sila berbincang dengan pensyarah anda.
Selamat mencuba semoga berjaya!!!

SOALAN 5-1 Syarikat Kejora Sdn. Bhd.
Lembaran Imbangan pada 31.12.2000
Aset semasa
Aset tetap bersih (RM’000)
100,000
200,000

Jumlah 300,000

Akaun Belum bayar 30,000
Nota Belum bayar (14%) * 40,000

Jumlah 70,000
Liabiliti jangka panjang (10%) 100,000
Ekuiti biasa 130,000

Jumlah 300,000

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 19

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

Syarikat Kejora Sdn. Bhd.
Penyata Pendapatan bagi tahun berakhir 31.12.2000

Pendapatan bersih operasi (RM)
(-) Belanja faedah ** 72,800
12,800

Pendapatan sebelum cukai 60,000
(-) cukai (50%) 30,000

Pendapatan bersih 30,000

* Nota jangka pendek diterbitkan pada enam bulan kedua pada tahun tersebut.
** Jumlah belanja faedah untuk tahun tersebut ialah (0.14 x RM40,000 x ½ ) + (0.10 x 100,000)

= RM2800 + RM 10,000 = RM 12800

Nota: Ini merupakan sebahagian daripada penyata pendapatan Syarikat Kejora Sdn. Bhd.

(a) Kirakan nisbah semasa, modal kerja bersih dan pulangan atas jumlah aset bagi
Syarikat Kejora Sdn. Bhd. (3 markah)

(b) Syarikat mendapati nisbah semasanya berada di bawah paras par . Oleh itu
syarikat mencadangkan plan pengubahsuaian untuk meningkatkan tahap
kecairannya. Syarikat akan menerbitkan RM40,000 @ 13% hutang jangka
panjang dan membayar nota jangka pendeknya. Nota jangka pendek ini
masih belum dijelaskan untuk sepanjang tahun dan apabila dana tersebut tidak
digunakan untuk membiayai keperluan aset bermusim syarikat, ianya akan di
laburkan dalam sekuriti boleh pasar dengan pulangan 8% sebelum cukai.
( Nota:Pendapatan bersih syarikat dengan perlaksanaan plan tersebut ialah
RM29,600).

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 20

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

Kirakan nisbah semasa, modal kerja bersih dan pulangan atas jumlah aset
Syarikat Kejora setelah plan tersebut di laksanakan. (6 markah)
(c ) Adakah tahap kecairan syarikat meningkat berbanding sebelum perlaksanaan
plan tersebut? (2 markah)
(d) Bagaimanakah kesan tahap keberuntungan syarikat akibat daripada perubahan
polisi kewangan tersebut? (4 markah)

SOALAN 5-2

Lembaran Imbangan pada 31 Disember 1998 bagi Syarikat Bintang dan Syarikat
Berkat adalah seperti berikut:

Syarikat Bintang Syarikat Berkat
( ‘ 000) ( ‘000)

Aset semasa RM 100,000 RM 100,000
Aset tetap bersih 100,000 100,000

Jumlah Aset 200,000 200,000

Liabiliti semasa RM 20,000 RM 80,000
Hutang jangka panjang 80,000 20,000
Stok biasa 50,000 50,000
Pendapatan tertahan 50,000 50,000

Jumlah liabiliti dan Ekuiti 200,000 200,000

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 21

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

Pendapatan sebelum faedah dan cukai untuk kedua-dua syarikat ialah RM 30 juta dan
kadar purata cukai syarikat ialah 40%.

Kirakan:
(a) Pulangan dari ekuiti biasa (ROE) untuk kedua-dua syarikat jika kadar faedah

untuk liabiliti semasa ialah 10% dan kadar faedah untuk liabiliti jangka panjang
ialah 13%. (8 markah)
(b) Andaikan bahawa kadar faedah untuk liabiliti semasa meningkat ke 20%
manakala kadar faedah untuk liabiliti jangka panjang kekal tidak berubah,
kirakan pulangan dari ekuiti biasa (ROE) untuk kedua-dua syarikat tersebut.
(8 markah)
(c) Berdasarkan kepada pengiraan anda, kedudukan syarikat yang manakah yang
paling berisiko? Berikan alasan anda. (3 markah).

SOALAN 5-3
Terangkan secara ringkas konsep penggantian risiko pulangan. (4 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 22

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

MAKLUM BALAS KEPADA PENILAIAN KENDIRI

Adakah anda telah mencuba dahulu?
Jika “YA” sila semak jawapan anda

JAWAPAN 5-1 = 1.43 x
(a) Nisbah semasa = 100,000

70,000

Modal kerja bersih = 100,000-70,000
= 30,000

Pulangan atas jumlah aset = 30,000 = 10%
300,000

(3 markah)

(b) Nisbah semasa= 100,000 = 3.33 x
30,000

Modal kerja bersih = 100,000-30,000
= 70,000

Pulangan atas jumlah aset = 29,600 = 9.87%
300,000

( 6 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 23

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

( c) Ya , tahap kecairan syarikat meningkat kepada 3.33x berbanding sebelum
perlaksanaan plan tersebut iaitu 1.43x. (2 markah)

(d) Tahap keberuntungan syarikat menurun dari 10% kepada 9.87%. Ini di
sebabkan oleh penggunaan sumber pembiayaan jangka panjang syarikat untuk
menggantikan sumber pembiayaan jangka pendek yang lebih fleksibel.
(4 markah)

JAWAPAN 5-2
(a)

Syarikat Bintang Syarikat Berkat
( ‘ 000) ( ‘000)

EBIT RM 30,000 RM 30,000
Faedah 12,400 10,600
Pendapatan sebelum cukai 17,600 19,400
Cukai 40% 7,040 7,760
Pendapatan bersih 10,560 11,640

Ekuiti 100,000 100,000
Pulangan atas ekuiti 10.56% 11.64%
(ROE)

(8 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 24

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

(b) Syarikat Berkat
Syarikat Bintang ( ‘000)
( ‘ 000)
RM 30,000
EBIT RM 30,000 18,600
Faedah 14,400 11,400
Pendapatan sebelum cukai 15,600 4,560
Cukai 40% 6,240 6,840
Pendapatan bersih 9,360
100,000
Ekuiti 100,000 6.84%
Pulangan atas ekuiti 9.36%
(ROE)

(8 markah)

(c) Syarikat Berkat mempunyai ROE yang tinggi apabila kadar bunga ke atas
pinjaman jangka pendeknya rendah. Tetapi syarikat akan menanggung risiko jika
kadar bunga tinggi. Syarikat Berkat juga terpaksa membaharui pinjaman jangka
pendeknya setiap tahun. Jika tidak dapat menjelaskan pinjaman jangka pendeknya,
syarikat mungkin terpaksa menutup perniagaannya.
(3 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/

P5127/UNIT5/ 25

PENGURUSAN MODALKERJA-
POLISI DAN PENGURUSAN MODALKERJA

JAWAPAN 5-3
Konsep penggantian risiko pulangan menerangkan hubungan antara risiko dan
pulangan. Semakin tinggi risiko yang dihadapi semakin tinggi pulangan yang di
harapkan oleh pelabur . Dalam konteks pengurusan modal kerja, risiko yang di
maksudkan di sini adalah risiko yang diakibatkan oleh tahap kecairan yang
rendah. Kecairan yang rendah menyebabkan syarikat berada dalam keadaan
yang berisiko tinggi dalam menepati obligasi-obligasi jangka pendeknya.
Sebaliknya tahap keberuntungan ( pulangan) syarikat adalah tinggi.
Kecairan yang tinggi menyebabkan syarikat berada dalam keadaan yang
berisiko rendah dalam menepati obligasi-obligasi jangka pendeknya.
Sebaliknya tahap keberuntungan (pulangan) syarikat adalah rendah.
(4 markah)

http://modul2poli.blogspot.com/