PENGANTAR MANAJEMEN USAHA Alamsyah Agit, SE., M.Si., I Putu Dharmawan Suryagita Susila Putra, S.E.,M.M., Gilang Kharisma Putra, S.E., M.M., Fanniya Dyah Prameswari, S.E., S.M., M.M., Ak., Umi Hani, S.H.I., M.M., Mahfud Nugroho, S.E.Sy., M.M., Fitria Yuni Astuti, S.E., M.M., Nurul Aziz Pratiwi, S.E., M.M., Rahmat Aji Nuryakin, S.E., M.M., Dyah Purwaningrum S.E.,M.M.
Pengantar Manajemen Usaha Copyright© PT Penamudamedia, 2024 Penulis: Alamsyah Agit, SE., M.Si., I Putu Dharmawan Suryagita Susila Putra, S.E.,M.M., Gilang Kharisma Putra, S.E., M.M., Fanniya Dyah Prameswari, S.E., S.M., M.M., Ak., Umi Hani, S.H.I., M.M., Mahfud Nugroho, S.E.Sy., M.M., Fitria Yuni Astuti, S.E., M.M., Nurul Aziz Pratiwi, S.E., M.M., Rahmat Aji Nuryakin, S.E., M.M., Dyah Purwaningrum S.E.,M.M. Editor: Fisal Hidayat, S.E., M.E ISBN: 978-623-09-7285 Desain Sampul: Tim PT Penamuda Media Tata Letak: Enbookdesign Diterbitkan Oleh PT Penamuda Media Casa Sidoarium RT 03 Ngentak, Sidoarium Dodeam Sleman Yogyakarta HP/Whatsapp : +6285700592256 Email : [email protected] Web : www.penamuda.com Instagram : @penamudamedia Cetakan Pertama, Januari 2024 x + 181, 15x23 cm Hak cipta dilindungi oleh undang-undang Dilarang memperbanyak sebagian atau seluruh isi buku tanpa izin Penerbit
v KATA PENGANTAR KAMI ucapkan penuh rasa syukur pada Allah karena atas izin dan Karunia-Nya, buku PENGANTAR MANAJEMEN USAHA bisa terbit dan hadir di tengah pembaca. Penulisan Buku PENGANTAR MANAJEMEN USAHA dilakukan dalam rangka untuk menjawab tantangan semakin berkembangnya inovasi dalam usaha bisnis, namun minimnya informasi atau panduan yang komperhensif dalam meningkatkan tata kelola manajemen usaha yang baik. Buku ini dapat menambah pengetahuan masyarakat maupun dalam kalangan akademisi. Dalam buku ini terdapat 11 Bab Pembahasan tentang Manajemen Usaha, di antaranya membahas; Dasar Manajemen Keuangan, Badan Usaha Perusahaan, Pasar Keuangan, Jenis Rasio Keuangan, Perencanaan Keuangan, Analisis Break Even Point, Manajemen Kas dan Aset Perusahaan, Manajemen Modal Kerja, Pengelolaan UMKM, Strategi UMKM era digital, Distribusi Barang. Kami sadar sepenuhnya bahwa buku yang ada di tangan pembaca saat ini masih banyak kekurangan. Maka dari itu kami sangat mengharapkan saran untuk perbaikan buku ini di masa yang akan datang. Dan tidak lupa kami mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu dalam proses penerbitan buku ini. Semoga buku ini dapat membawa manfaat serta pengaruh yang baik bagi para pembaca.
vi DAFTAR ISI KATA PENGANTAR ................................................................ v DAFTAR ISI ......................................................................... vi BAB 1. DASAR-DASAR MANAJEMEN KEUANGAN ...................... 1 A. Gambaran Umum Manajemen Keuangan.......................................2 B. Ruang Lingkup Manajemen Keuangan............................................4 C. Financial Decision............................................................................4 D. Investment Decision........................................................................7 E. Devidend Policy ...............................................................................9 F. Capital Decision.............................................................................11 G. Masalah-Masalah dalam Manajemen Keuangan..........................13 BAB 2. BADAN USAHA PERUSAHAAN ................................... 17 A. Pengertian Badan Usaha ...............................................................18 B. Bentuk – Bentuk Badan Usaha ......................................................19 C. Penggabungan Badan Usaha.........................................................26 BAB 3. PASAR KEUANGAN ................................................... 29 A. Pasar Uang.....................................................................................32 B. Pasar obligasi.................................................................................36 C. Pasar modal...................................................................................37
vii BAB 4. JENIS RASIO KEUANGAN ........................................... 39 A. Pengertian Rasio Keuangan...........................................................40 B. Tujuan dan Manfaat Rasio Keuangan ...........................................41 C. Keunggulan dan Keterbatasan Rasio Keuangan............................41 D. Jenis Rasio Keuangan ....................................................................43 BAB 5. PERENCANAAN KEUANGAN ...................................... 53 A. Pengertian Perencanaan Keuangan ..............................................54 B. Arus Kas Perusahaan.....................................................................56 C. Analisis Sumber dan Penggunaan Dana........................................58 D. Perencanaan keuangan dan perencanaan strategis.....................60 E. Fungsi Perencanaan Keuangan .....................................................62 F. Langkah-Langkah Dalam Membuat Perencanaan Bisnis ..............63 G. Tujuan perencanaan keuangan perusahaan.................................66 H. Aspek-aspek dalam perencanaan keuangan.................................68 BAB 6. ANALISIS BREAK EVEN POINT (BEP) .......................... 73 A. Biaya Variabel................................................................................76 B. Biaya Tetap....................................................................................79 C. Break Even Point (BEP)..................................................................81 BAB 7. MANAJEMEN KAS DAN ASET PERUSAHAAN ................ 93 A. Pengertian Kas...............................................................................95 B. Aliran Kas.......................................................................................96 C. Faktor yang mempengaruhi besarnya persediaan kas .................96 D. Motif Penahanan Kas....................................................................97 E. Tujuan manajemen kas.................................................................98
viii F. Model-model manajemen kas ......................................................99 G. Aset..............................................................................................104 H. Jenis-Jenis Aset Perusahaan........................................................106 I. Optimalisasi Aset.........................................................................109 J. Menghitung Aset.........................................................................111 BAB 8. MANAJEMEN MODAL KERJA ..................................... 113 A. Terminologi Modal Kerja.............................................................114 B. Pengertian Manajemen Modal Kerja ..........................................114 C. Tujuan Manajemen Modal Kerja.................................................115 D. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Aktiva Lancar......................116 E. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Utang Lancar......................117 F. Pengelolaan Modal Kerja ............................................................117 G. Menetukan Kebutuhan Modal Kerja...........................................120 H. Memonitor Modal Kerja..............................................................122 BAB 9. PENGELOLAAN UMKM ............................................. 123 A. Pengertian UMKM.......................................................................124 B. Kriteria UMKM.............................................................................125 C. Pengelolaan UMKM.....................................................................127 D. Pengelolaan Bisnis Skala UMKM ................................................128 E. Prinsip dan Tujuan Pemberdayaan UMKM .................................131 F. Upaya Pengembangan UMKM ....................................................132
ix BAB 10. STRATEGI PENGEMBANGAN USAHA MIKRO, KECIL, DAN MENENGAH DI ERA DIGITAL .......................... 133 A. Pengertian Strategi Pengembangan Usaha.................................142 B. Tips dan Trik dalam Menjalankan Strategi Pengembangan Usaha .....................................................................................................145 BAB 11. DISTRIBUSI BARANG .............................................. 153 A. Pengertian Distribusi...................................................................154 B. Bentuk Saluran Distribusi ..........................................................154 C. Tujuan Saluran Distributor Distribusi .........................................156 D. Fungsi dan Tugas Pokok Distribusi ..............................................158 E. Faktor Pengaruh Kegiatan Distribusi...........................................160 F. Faktor-faktor idstribusi yang dipertimbangkan: ........................161 G. Strategi Distribusi........................................................................161 H. Konflik Saluran Distribusi ............................................................163 I. Evaluasi Saluran Distribusi...........................................................164 DAFTAR PUSTAKA ............................................................. 165 TENTANG PENULIS ............................................................ 175
x
Pengantar Manajemen Usaha - 1 BAB 1 DASAR-DASAR MANAJEMEN KEUANGAN
2 - Pengantar Manajemen Usaha A. Gambaran Umum Manajemen Keuangan Perusahaan merupakan bentuk organisasi yang didirikan oleh sekolompok orang dengan tujuan untuk melaksanakan kegiatan ekonomi atau bisnis, yang mana tujuan akhir dari perusahaan dalam konteks ekonomi adalah untuk mendapatkan keuntungan. Perusahaan memiliki banyak komponen, diantaranya komponen ekonomi, komponen produksi, komponen hukum, struktur organisasi, rencana dan strategi, serta kewajiban seperti pajak dan regulasi. Dalam menangani semua komponen ini, tentu saja dibutuhkan berbagai bentuk manajemen, dimulai dari manajemen sumber daya manusia, manajemen resiko, manajemen kekayaan dan manajemen keuangan. Secara umum, manajemen dapat diartikan sebagai suatu kegiatan yang memiliki keterkaitan erat dengan perencanaan, organisasi, koordinasi, pengarahan dan pengendalian sumber daya. Dalam pelaksanaannya, manajemen pasti memiliki tujuan. Dalam konteks perusahaan, manajemen merupakan bentuk upaya untuk mendukung berbagai aktivitas dan proses yang diinginkan perusahaan. Setiap bagian dari manajemen perusahaan harus memiliki manajemen keuangan, karena ini adalah bagian yang sangat penting dari manajemen perusahaan. Pengaturan aktivitas keuangan suatu organisasi, termasuk perencanaan, analisis, dan pengendalian, biasanya dilakukan oleh manajer keuangan, dikenal sebagai manajemen keuangan perusahaan. Untuk memperoleh modal usaha, manajemen keuangan juga melibatkan kegiatan usaha. Ini termasuk menurunkan biaya dan memastikan bahwa sumber modal digunakan
Pengantar Manajemen Usaha - 3 secara efektif. Net profit, tingkat likuiditas, alokasi aset, dan diversifikasi adalah konsep dasar manajemen keuangan. Manajemen keuangan mencakup keputusan tentang investasi, keuangan perusahaan, pembagian saham, dan modal keuangan (Wati et.al, 2022). Untuk keberhasilan suatu perusahaan dalam jangka panjang, manajemen keuangan sangat penting. Manajemen keuangan yang efektif dan efisien melibatkan pengelolaan sumber daya keuangan perusahaan secara keseluruhan, termasuk kas, pinjaman, investasi, dan aset. Tujuan manajemen keuangan adalah untuk memaksimalkan nilai perusahaan dengan meminimalkan biaya finansial dan menghasilkan arus kas yang positif. Tujuannya adalah untuk memastikan bahwa bisnis dapat mengikuti rencana keuangannya, mengurangi risikonya, dan meningkatkan kinerja keuangannya. Selain itu, manajemen keuangan sangat penting untuk menjaga stabilitas keuangan dan meningkatkan nilai perusahaan. Ini dilakukan dengan memilih sumber dana yang tepat dan mengoptimalkan struktur modal perusahaan untuk mencapai tujuan keuangan jangka panjang. Manajemen keuangan juga melibatkan pengelolaan risiko keuangan seperti risiko kredit, risiko pasar, dan risiko likuiditas (Ompusunggu & Irenetia, 2023). Berdasarkan refleksi ini, peran manajemen keuangan dalam perusahaan menjadi salah satu faktor yang paling penting, dalam menunjang keberhasilan perusahaan untuk mencapai tujuan dan target. Namun, dalam memaksimalkan manajemen keuangan terdapat beberapa aspek penting, kualitas sumber daya manusia, dan teknologi, juga dapat menjadi aspek penting untuk menunjang manajemen
4 - Pengantar Manajemen Usaha keuangan dalam perusahaan, hal ini dikarenakan sumber daya manusia merupakan mereka yang memiliki pengetahuan dan keahlian yang dibutuhkan dalam mengelolah keuangan. Manajemen keuangan memiliki cakupan yang luas, seperti keputusan keuangan, keputusan investasi, keputusan deviden, dan keputusan akan modal, semua aspek ini tentu memiliki kontribusi dalam menunjang keberhasilan perusahaan. B. Ruang Lingkup Manajemen Keuangan Manajemen keuangan melibatkan banyak aspek dalam perusahaan, secara umum, gambaran yang sering muncul dalam konsep ”keuangan” adalah pengeluaran dan pendapatan, namun dalam praktiknya, terutama dalam perusahaan besar memiliki banyak sub-sub yang mengelolah bagian keuangan yang berbeda-beda, inilah mengapa perusahaan umumnya memerlukan lebih dari satu staf keuangan. Dalam konteks perusahaan, keuangan mengcakup beberapa hal penting, diantaranya adalah financial decision, investment decision, devident decision dan capital decision yang mana merupakan komponen penting untuk kelancaran perusahaan dalam menjalankan kegiatan dan aktivitas produksi. C. Financial Decision Financial Decision atau keputusan keuangan perusahaan berkaitan dengan menentukan sumber dana yang akan digunakan, menentukan keseimbangan pendanaan yang ideal, dan apakah perusahaan menggunakan dana dari dalam
Pengantar Manajemen Usaha - 5 atau dari luar. Keputusan ini sangat penting bagi perusahaan karena melibatkan proses mendapatkan dana untuk operasinya. Keputusan ini akan mempengaruhi struktur modal dan faktor leverage (baik leverage operasi maupun leverage operasi). Apakah keuntungan akan dibagi sebagai dividen atau disimpan untuk diinvestasikan kembali dalam bisnis, dan sejauh mana mereka dapat meningkatkan harga perusahaan (Indarto & Santoso, 2021). Keputusan keuangan sangat penting bagi bisnis karena dapat mempengaruhi kinerja dan nilainya. Keputusan investasi, misalnya, berkaitan dengan penempatan dana pada aset tertentu selama periode tertentu dengan tujuan mendapatkan pengembalian di masa depan. Investasi yang dilakukan sebanding dengan peluang investasi yang menguntungkan. Diharapkan nilai return on asset akan meningkat dengan keputusan investasi yang lebih tinggi. Nilai perusahaan sangat dipengaruhi oleh keputusan keuangan. Menurut beberapa perusahaan, pinjaman lebih aman daripada menerbitkan saham baru. Hal ini disebabkan jika pendanaan didanai lewat pinjaman, maka penambahan nilai perusahaan terjadi imbas dari efek tax deductible. Sampai titik tertentu, peningkatan pinjaman dapat meningkatkan nilai bisnis (Yunita et.al, 2022). Keputusan keuangan perusahaan merupakan aspek yang sangat penting dalam hal keberlansungan operasional perusahaan. Pentingnya maksimalisasi faktor-faktor ini, akan menghasilkan keputusan keuangan yang lebih baik, dan mampu mendorong perusahaan untuk memaksimalkan nilai perusahaan dan meningkatkan kinerja keuangan dan
6 - Pengantar Manajemen Usaha operasional, adapun faktor-faktor penting yang dimaksud adalah sebagai berikut (Aboagye-Otchere & Boateng, 2023): 1. Struktur Modal: Struktur modal adalah kombinasi hutang dan ekuitas yang memastikan bahwa nilai perusahaan dimaksimalkan melalui investasi yang tepat dan meningkatkan kinerja keuangan dan operasional setiap perusahaan. 2. Jenis Kepemilikan: Dalam mengatasi tantangan agensi yang terkait dengan pengelolaan institusi korporasi, jenis kepemilikan menjadi komponen penting dan oleh karena itu meningkatkan status atau kinerja korporasi. 3. Interaksi antara Struktur Modal dan Jenis Kepemilikan: Studi telah dilakukan untuk menilai hubungan antara struktur modal, struktur kepemilikan, dan kinerja perusahaan. Namun, sangat penting untuk menyelidiki pengaruh jenis kepemilikan dalam menentukan hubungan antara keputusan pendanaan dan kinerja keuangan. 4. Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Tangibilitas, Pertumbuhan Penjualan, dan Usia: Faktor-faktor ini juga berperan dalam keputusan keuangan Perusahaan. 5. Teori-teori Keuangan: Untuk menyelesaikan masalah ini, teori-teori dalam literatur seperti teori pecking order, teori trade-off, teori agensi, dan teori Modigliani dan Miller (MM) telah muncul. 6. Kepatuhan terhadap Hukum dan Regulasi: Perbedaan dan cakupan dalam hukum dan regulasi negara juga mempengaruhi keputusan keuangan Perusahaan.
Pengantar Manajemen Usaha - 7 D. Investment Decision Perusahaan membuat keputusan investasi untuk membelanjakan dana yang dimilikinya pada aset tertentu dengan harapan mendapatkan keuntungan di masa mendatang. Keputusan ini sangat penting karena akan mempengaruhi struktur kekayaan perusahaan dan memberikan sinyal positif tentang pertumbuhannya di masa mendatang (Amaliyah & Herwiyanti, 2020). Dalam bisnis, keputusan investasi sangat penting karena mempengaruhi struktur kekayaan perusahaan, yaitu perbandingan aktiva lancar dan tetap. Keputusan investasi juga mempengaruhi nilai perusahaan, dengan nilai yang lebih tinggi sebanding dengan pendapatan perusahaan. Keputusan investasi juga mempengaruhi daya tarik investor terhadap perusahaan. Tujuan utama para investor menginvestasikan dananya adalah untuk memperoleh keuntungan, juga dikenal sebagai laba ditahan (capital gain), atau dividen yang dibayarkan oleh perusahaan. Akibatnya, keputusan investasi yang tepat dapat meningkatkan nilai perusahaan dan menarik lebih banyak investor. Keputusan investasi juga berpengaruh terhadap kebijakan dividen: dividen yang tinggi dapat meningkatkan nilai perusahaan, menarik investor untuk menginvestasikan hartanya padanya (Ardatiya et.al, 2022). Keputusan investasi merupakan salah satu aspek utama dalam keputusan investasi perusahaan. Faktor-faktor penting yang perlu dipertimbangkan dalam keputusan investasi perusahaan meliputi ukuran perusahaan, nilai perusahaan,
8 - Pengantar Manajemen Usaha dan risiko serta hasil yang diharapkan dari investasi tersebut (Hamidah & Ramdani, 2023): 1. Salah satu hal yang paling dipertimbangkan oleh calon investor ketika mereka memutuskan untuk berinvestasi adalah ukuran perusahaan. Ukuran perusahaan menunjukkan bahwa perusahaan sedang mengalami pertumbuhan dan perkembangan yang positif, yang dapat meningkatkan nilainya. 2. Dalam membuat keputusan investasi, nilai perusahaan sangat penting. Nilai yang meningkat ditandai dengan peningkatan total aktiva perusahaan dan lebih besar daripada jumlah utang perusahaan. 3. Dalam keputusan investasi, risiko dan hasil yang diharapkan juga menjadi pertimbangan. Keputusan untuk mengalokasikan modal ke dalam usulan investasi harus dievaluasi dan dikaitkan dengan risiko dan hasil yang diharapkan. Pada akhirnya, nilai sebuah perusahaan sepenuhnya ditentukan oleh keputusan investasi yang dilakukannya. Keputusan investasi yang lebih baik menunjukkan seberapa efektif perusahaan dapat menggunakan sumber dayanya untuk menghasilkan keuntungan, yang akan memberikan kepercayaan kepada calon investor untuk membeli sahamnya, yang pada gilirannya akan menghasilkan peningkatan permintaan saham dan nilai perusahaan.
Pengantar Manajemen Usaha - 9 E. Devidend Policy Keputusan yang dibuat oleh perusahaan tentang apakah jumlah laba yang diperolehnya akan dibagikan kepada pemegang saham sebagai deviden atau ditahan sebagai laba ditahan yang akan digunakan untuk membiayai investasi di masa yang akan datang dikenal sebagai kebijakan deviden. Kebijakan ini sangat memengaruhi keinginan investor untuk menanamkan modal mereka di perusahaan (Susila & Preno, 2019). Keputusan deviden sangat penting dalam manajemen keuangan perusahaan. Keputusan ini menentukan berapa banyak keuntungan setelah pajak yang diperoleh perusahaan akan dibagikan dalam bentuk deviden kepada pemegang saham. Keputusan ini dapat berdampak signifikan pada nilai perusahaan. Selain itu, pembayaran deviden yang tinggi dapat meningkatkan nilai perusahaan. Namun, ukuran perusahaan tidak selalu mempengaruhi jumlah deviden yang dibayarkan. Baik perusahaan besar maupun kecil dapat memilih untuk tidak mendistribusikan deviden, dan sebaliknya. Perusahaan menentukan apakah akan meningkatkan, menurunkan, atau bahkan tidak mendistribusikan deviden. Ini adalah cara perusahaan mengelola keuntungan untuk digunakan untuk investasi, biaya operasional, membeli aset, atau memberikan deviden kepada pemegang saham (Fitriawati et.al, 2021). Keputusan dividen perusahaan dipengaruhi oleh berbagai faktor. Kebijakan dividen dapat mempengaruhi nilai perusahaan, meskipun hasilnya mungkin berbeda tergantung pada konteks industri dan perusahaan tertentu. Dalam
10 - Pengantar Manajemen Usaha beberapa kasus, kebijakan dividen mungkin tidak memiliki dampak signifikan pada nilai Perusahaan, adapun factorfaktor yang mempengaruhi keputusan deviden adalah sebagai berikut (Octavia et.al, 2022): 1. Keputusan Investasi: Keputusan tentang di mana dan bagaimana perusahaan menginvestasikan dana mereka dapat mempengaruhi kebijakan dividen mereka. Jika perusahaan memutuskan untuk menginvestasikan sebagian besar pendapatannya kembali ke bisnis, mereka mungkin memiliki lebih sedikit dana yang tersedia untuk dibagikan sebagai dividen. 2. Keputusan Pendanaan: Keputusan tentang bagaimana perusahaan membiayai operasinya, baik melalui utang atau ekuitas, juga dapat mempengaruhi kebijakan dividen mereka. Perusahaan yang memiliki tingkat utang yang tinggi mungkin memilih untuk mempertahankan lebih banyak pendapatan mereka untuk membayar utang, daripada membayar dividen. 3. Profitabilitas: Tingkat keuntungan perusahaan juga mempengaruhi keputusan dividen. Perusahaan yang lebih menguntungkan biasanya dapat membayar dividen yang lebih tinggi kepada pemegang saham mereka. 4. Ukuran Perusahaan: Ukuran perusahaan juga dapat mempengaruhi kebijakan dividen. Perusahaan yang lebih besar dan lebih mapan cenderung membayar dividen yang lebih tinggi dibandingkan perusahaan yang lebih kecil dan kurang mapan. 5. Ekspektasi dan Kebutuhan Investor: Kebutuhan dan ekspektasi investor juga mempengaruhi keputusan
Pengantar Manajemen Usaha - 11 dividen. Perusahaan mungkin memilih untuk membayar dividen yang lebih tinggi untuk menarik investor yang mencari pendapatan dividen yang stabil. 6. Kinerja Perusahaan: Jika perusahaan memiliki kinerja yang baik dan keuntungan yang meningkat, ini dapat meningkatkan daya tarik bagi investor, yang pada gilirannya dapat mengoptimalkan nilai Perusahaan. F. Capital Decision Salah satu faktor penting dalam keputusan keuangan adalah working capital. Manajemen working capital adalah cara perusahaan menjaga likuiditas agar operasi sehari-hari dapat berjalan dengan baik dan tetap memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Keputusan tentang pendanaan perusahaan juga dipengaruhi oleh modal kerja, terutama dalam hal likuiditas (Wijaya, 2012). Karena berfungsi sebagai modal untuk operasional sehari-hari perusahaan, working capital adalah komponen penting dari bisnis. Modal kerja terdiri dari aktiva lancar seperti kas, piutang, dan inventaris yang digunakan untuk membiayai operasi bisnis. Menjaga likuiditas dan profitabilitas perusahaan sangat bergantung pada pengelolaan modal kerja yang baik. Jika perusahaan memiliki modal kerja yang berlebihan, itu dapat menunjukkan bahwa perusahaan tidak mampu menggunakan modal kerja dengan efisien, sehingga dana tersebut menjadi tidak produktif. Sebaliknya, jika modal kerja kurang, perusahaan dapat gagal dalam mengelola likuiditas dan menurunkan tingkat profitabilitasnya. Selain itu, modal kerja berdampak pada
12 - Pengantar Manajemen Usaha return on equity (ROE) perusahaan. ROE adalah rasio yang menunjukkan tingkat pengembalian yang diperoleh pemilik bisnis dari modal yang telah dikeluarkan untuk bisnis tersebut. Jika perusahaan dapat mengelola modal kerja dengan baik, perusahaan dapat meningkatkan ROE dan memberikan keuntungan yang paling besar kepada pemilik bisnis (Jony, 2020). Working capital dalam konteks perusahaan sangat penting dan dipengaruhi oleh beberapa faktor utama (Supiyadi et.al, 2022): 1. Proporsi Komponen Working Capital: Komponen utama dari working capital adalah hutang (payable), inventory, dan piutang (receivable). Manajemen yang efektif dari komponen-komponen ini sangat penting untuk menjaga keseimbangan working capital. 2. Cash Conversion Cycle (CCC): Jeda waktu antara hasil penjualan barang jadi dan biaya pembelian bahan baku dikenal sebagai CCC. Investasi dalam working capital meningkat seiring durasi siklus. Akibatnya, keuntungan umumnya akan meningkat dengan mengurangi CCC seminimal mungkin. 3. Pembayaran Kredit: Working capital juga dipengaruhi oleh pembayaran kredit, seperti pembayaran bahan baku dan lainnya; overdraft bank; pinjaman jangka pendek lainnya; pajak, deviden, dan bunga. 4. Manajemen Inventory: Jumlah hari inventory dan jumlah hari account payable berkorelasi negatif dengan profitabilitas perusahaan. Oleh karena itu, manajemen
Pengantar Manajemen Usaha - 13 inventory yang efektif dapat membantu meningkatkan profitabilitas. 5. Tingkat Working Capital: Tingkat working capital dan profitabilitas perusahaan berkorelasi secara cekung. Tingkat working capital ideal terjadi ketika perusahaan memaksimalkan profitabilitasnya. 6. Ukuran Perusahaan: Ukuran perusahaan juga mempengaruhi manajemen working capital. Perusahaan yang lebih besar mungkin memiliki lebih banyak sumber daya untuk menginvestasikan dalam working capital. 7. Pertumbuhan Penjualan: Penjualan yang lebih besar juga mempengaruhi manajemen working capital. Perusahaan yang sedang berkembang mungkin membutuhkan lebih banyak working capital untuk terus berkembang. G. Masalah-Masalah dalam Manajemen Keuangan Manajemen keuangan perusahaan sering menghadapi masalah seperti kurangnya perencanaan keuangan, kurangnya modal, pertumbuhan yang tidak direncanakan, proyeksi keuangan dan strategis yang buruk, investasi aset tetap yang berlebihan, dan kesalahan pengelolaan modal. Selain itu, banyak bisnis, terutama usaha kecil dan menengah (UMKM), masih mencatat uang secara manual, yang sering menyebabkan pencatatan yang tidak sesuai dengan standar akuntansi. Salah satu masalah umum yang dihadapi oleh usaha kecil dan menengah (UMKM) adalah ketidakmampuan mereka untuk menyusun laporan keuangan. Kekurangan laporan keuangan menyebabkan banyak dari mereka gulung tikar. Selain itu, karena sebagian besar pemilik dan manajer
14 - Pengantar Manajemen Usaha UKM berasal dari latar belakang teknis atau teknik dan biasanya tidak tahu banyak tentang keuangan dan akuntansi, latar belakang dan pengetahuan pemilik UKM sangat penting untuk masalah keuangan (Ruscitasari et.al, 2022). Membuat laporan keuangan sebagai cara untuk menunjukkan kinerja selama suatu waktu sering menjadi masalah bagi manajemen perusahaan. Laporan keuangan ini penting bagi pihak internal dan eksternal perusahaan yang berkepentingan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Namun, analisis laporan keuangan ini melibatkan perbandingan berbagai angka dan rasio keuangan. Selain itu, kinerja keuangan perusahaan biasanya diukur berdasarkan laba yang dihasilkan atau profitabilitas. Namun, penentuan profitabilitas ini bisa menjadi tantangan tersendiri karena melibatkan berbagai faktor seperti penjualan, total aset, dan modal sendiri. Selain itu, kinerja keuangan perusahaan merupakan faktor penting dalam penilaian perusahaan. Jika bisnis memiliki kinerja keuangan yang buruk, ini juga dapat berdampak negatif pada reputasinya. Akibatnya, perusahaan harus melakukan analisis kinerja keuangan dengan benar (Purwanti, 2021). Manajemen keuangan yang buruk sering menjadi penyebab utama kegagalan bisnis, dengan sebanyak 82% bisnis gagal karena alasan ini. Beberapa masalah umum yang muncul dalam manajemen keuangan meliputi (Gendalasari & Riyadi, 2022): 1. Tidak membuat laporan keuangan: Laporan keuangan adalah alat penting untuk memahami kondisi keuangan perusahaan dan membuat keputusan berdasarkan
Pengantar Manajemen Usaha - 15 informasi tersebut. Tanpa laporan keuangan, perusahaan mungkin tidak menyadari masalah keuangan sampai terlambat. 2. Stok persediaan yang tersendat: Manajemen persediaan yang buruk dapat mengakibatkan kekurangan atau kelebihan stok, keduanya dapat merugikan bisnis. 3. Menentukan nilai keuntungan yang terlalu rendah: Menetapkan harga yang terlalu rendah dapat mengurangi margin keuntungan dan membuat bisnis tidak mampu menutupi biaya operasionalnya. 4. Pengaplikasian strategi dan analisis yang tidak tepat: Strategi dan analisis keuangan yang buruk dapat mengarah ke keputusan yang merugikan dan menghambat pertumbuhan bisnis. 5. Tidak ada pencatatan penjualan: Pencatatan penjualan yang akurat adalah penting untuk memahami penjualan dan pendapatan bisnis. 6. Laporan keuangan yang serabutan: Laporan keuangan yang tidak terorganisir atau tidak lengkap dapat menyulitkan pemahaman kondisi keuangan perusahaan. 7. Tidak ada loyalitas pelanggan: Loyalitas pelanggan dapat berdampak pada pendapatan dan pertumbuhan bisnis. Jika manajemen keuangan tidak mempertimbangkan ini, bisnis mungkin kehilangan peluang untuk meningkatkan penjualan dan pendapatan. 8. Kesulitan pembiayaan usaha: Bisnis mungkin mengalami kesulitan mendapatkan pembiayaan, baik karena
16 - Pengantar Manajemen Usaha kurangnya akses ke sumber pembiayaan atau karena kondisi keuangan bisnis yang buruk.
Pengantar Manajemen Usaha - 17 BAB 2 BADAN USAHA PERUSAHAAN
18 - Pengantar Manajemen Usaha A. Pengertian Badan Usaha Badan usaha perusahaan merupakan bentuk dari suatu perusahaan dalam melakukan kegiatan usahanya. Badan usaha sebuah perusahaan memiliki berbagai bentuk badan usaha dengan memiliki karakteristik tersendiri, yang bisa dilihat dari kepemilikannya ataupun badan hukumnya. Di Indonesia aturan mengenai pendaftaran pendirian badan usaha telah diatur pada UU nomor 3 tahun 1982 tentang wajib daftar perusahaan. Menurut Hery (2020) Perusahaan adalah suatu bentuk badan hukum yang melakukan aktifitas bisnis untuk memperoleh penghasilan melalui kegiatan usaha, seperti perdagangan barang, jasa, atau melakukan perjanjian perdagangan. Selain itu, badan usaha juga berfungsi sebagai tempat terjadinya aktifitas produksi dan berkumpulnya faktor - faktor produksi. Menurut Saliman (2015;82) badan usaha merupakan sebuah legalitas sebuah perusahaan sebagai badan usaha yang menjalankan kegiatan ekonomi. Bentuk hukum tersebut tertuang secara formal dalam akta pendirian, ataupun dalam surat izin usaha. Menurut Ritonga (2020;14) badan usaha perusahaan merupakan organisasi produksi yang menggunakan dan mengkoordinasikan sumber-sumber ekonomi untuk memenuhi kebutuhan dengan tujuan mencapai menguntungkan, dan sebuah perusahaan dapat dideskripsikan dengan unsur - unsur penting dalam perusahaan yaitu organisasi, sumber ekonomi, produksi, kebutuhan, dan metode yang menguntungkan. Dalam perusahaan terdapat lima unsur penting, yaitu organisasi, sumber ekonomi, produksi, kebutuhan, dan cara yang menguntungkan.
Pengantar Manajemen Usaha - 19 Dari beberapa pengertian mengenai badan usaha yang telah dijabarkan sebelumnya dapat kita simpulkan badan usaha merupakan legalitas suatu perusahaan atau organisasi yang menjalankan kegiatan ekonomi secara terus menerus untuk mendapatkan penghasilan melalui perdagangan barang dan jasa, serta kegiatan produksi. Suatu badan usaha bisa melakukan penggabungan dengan badan usaha perusahan lainnya untuk menjadi satu badan usaha baru dengan tujuan untuk meningkatkan potensi usaha dan efisiensi kerja, agar dapat bersaing dengan perusahaan lainya yang lebih besar. B. Bentuk – Bentuk Badan Usaha Bentuk- bentuk badan usaha di Indonesia dilihat dari jumlah kepemilikan ada yang berbentuk badan usaha perorangan seperti perusahaan dagang (UD), dan ada juga berbentuk persekutuan seperti persekutuan perdata, persekutuan komanditer (CV), persekutuan firma, perseroan terbatas yang sering disebut dengan PT dan koperasi. Dilihat dari bentuk hukum perusahaan, Perusahaan Dagang, Persekutuan Perdata Persekutuan Komanditer(CV), dan Persekutuan Firma merupakan bentuk badan usaha yang bukan berbadan hukum, sedangkan Perseroan Terbatas(PT) dan Koperasi merupakan badan usaha berbadan hukum. Berikut penjelasan lebih lengkap mengenai bentukbentuk badan usaha perusahaan : 1. Bentuk Badan Usaha Perusahaan Dagang Bentuk badan usaha perusahaan dagang adalah bentuk perusahaan yang dibentuk dan dikelola oleh satu
20 - Pengantar Manajemen Usaha orang. Pada perusahaan perseorangan pemilik selaku pengelola akan menerima seluruh keuntungan yang didapat dari bisnis yang dilakukan, dan berbanding lurus pemilik juga akan mendapatkan semua tanggungan resiko yang timbul dari bisnis yang dilakukan. Kelebihan dalam bentuk badan usaha perusahaan dagang a. Usaha dapat dibangun dengan modal dari pemilik saja b. Didirikan atas keinginan pemilik usaha c. Pengelolaan usaha dilakukan secara sederhana d. Seluruh keuntungan usaha diambil dan dikelola oleh pemilik usaha Kekurangan dalam bentuk badan usaha perusahaan dagang a. Tanggung jawab pemilik usaha tidak terbatas b. Perkembangan usaha berjalan lambat c. Kemampuan manajemen terbatas pada kemampuan pemilik d. Sumber dananya terbatas pada pemilik usaha e. Resiko kerugian dari usaha ditanggung sendiri oleh pemilik usaha. 2. Bentuk Badan Usaha Persekutuan Perdata Bentuk badan usaha persekutuan perdata adalah sebuah badan usaha yang dibentuk berdasarkan perjanjian dengan dua orang atau lebih, yang biasanya
Pengantar Manajemen Usaha - 21 berlatar belakang profesi yang sama. Dalam persekutuan perdata, para sekutu wajib memasukkan sesuatu ke dalam persekutuan (inbreng) berupa uang, benda ataupun manajemen. Kelebihan dalam bentuk badan usaha persekutuan perdata a. Fleksibel dalam melakukan pengelolaan bisnis b. Adanya kombinasi keahlian dan sumber daya c. Pengambilan keputusan bersama Kekurangan dalam bentuk badan usaha persekutuan perdata a. Pembayaran hutang tidak terbatas pada modal persekutuan dan bisa mengambil harta pribadi persekutuan dapat digunakan untuk membayar hutang b. Potensi konflik antar sekutu c. Potensi masalah pembagian keuntungan 3. Bentuk Badan Usaha Persekutuan Firma Firma memiliki arti nama bersama, bentuk badan usaha persekutuan firma merupakan badan usaha yang dibentuk oleh beberapa orang. Persekutuan firma dalam membuat nama perusahaan menggunakan nama orang dalam persekutuan (sekutu), atau bisa juga satu nama yang digunakan bersama sebagai nama perusahaan. Tanggung jawab dalam bentuk usaha firma sepenuhnya ditanggung oleh semua anggota firma, baik tanggung jawab yang di selesaikan sendiri, maupun tanggung
22 - Pengantar Manajemen Usaha jawab yang dikerjakan bersama dalam menyelesaikan utang – utang / kewajiban perusahaan kepada pihak lain. Sehingga jika perusahaan dalam keadaan merugi, maka secara bersama – sama kerugian tersebut akan ditanggung oleh anggota firma, jika penyelesaian tanggung jawab tidak dapat diselesaikan dengan keuangan persekutuan firma maka kekayaan pribadi anggota persekutuan firma akan digunakan. Kelebihan bentuk badan usaha persekutuan firma a. Mudah dalam prosedur pendirian persekutuan b. Mempunyai kemampuan finansial yang lebih besar, karena bersumber dari gabungan modal anggota firma c. Keputusan dibuat secara bersama-sama dengan mempertimbangkan pendapat seluruh anggota firma, sehingga menghasilkan keputusan yang lebih baik. Kekurangan bentuk badan usaha firma a. Utang persekutuan firma menjadi tanggungan anggota hingga menggunakan seluruh harta pribadi anggota firma untuk membayar utang – utang yang ada. b. Kelangsungan hidup badan usaha tidak terjamin, karena jika salah satu anggota keluar, maka persekutuan firma pun akan berakhir.
Pengantar Manajemen Usaha - 23 4. Bentuk Badan Usaha Persekutuan Komanditer (CV) Bentuk badan usaha persekutuan komanditer merupakan persekutuan yang didirikan oleh beberapa orang (sekutu) yang menyerahkan dan mempercayakan uang, maupun barang peralatan/perlengkapan untuk pemasukan/modal kedalam persekutuan. Dalam persekutuan komanditer terdapat dua macam sekutu, yaitu sekutu komanditer dan sekutu komplementer. Sekutu komanditer bisa disebut sebagai sekutu pasif, sekutu ini merupakan sekutu yang hanya menyerahkan uang dan tanggung jawabnya terbatas pada besaran uang/modal yang dimasukkan ke dalam perusahaan. Sedangkan sekutu komplementer bisa disebut dengan sekutu aktif, sekutu ini merupakan sekutu yang bertugas menjadi pengurus perusahaan. Kelebihan bentuk badan usaha persekutuan komanditer a. Modal usaha dapat dikumpulkan lebih mudah dan banyak b. Memiliki peluang untuk memperoleh kredit yang lebih besar c. Manajemen dapat didiversifikasikan d. Peluang untuk dapat berkembang jauh lebih besar Kekurangan bentuk badan usaha persekutuan komanditer a. Tanggung jawab tidak terbatas bagi sekutu aktif
24 - Pengantar Manajemen Usaha b. Kelangsungan hidup tidak terjamin karena jika sekutu aktif keluar dari persekutuan maka kegiatan usaha tidak akan berjalan semestinya c. Kesulitan dalam menarik kembali investasi yang telah dimasukan keadalam persekutuan 5. Bentuk Badan Usaha Perseroan Terbatas(PT) Perseroan terbatas atau sering disebut dengan PT merupakan salah satu bentuk badan usaha berbadan hukum. Kepemilikan dari badan usaha perseroan terbatas ditandai dengan kepemilikan saham. Semakin besar jumlah kepemilikan saham, maka semakin besar juga peran, kedudukan dan pengaruh di dalam perusahaan. Perusahaan yang berbadan usaha perseroan terbatas memiliki harta, hak, dan kewajiban yang terpisah dari harta, hak, dan kewajiban dari para pemilik atau yang disebut sebagai pemegang saham dan pengelola perusahaan, yang artinya harta pribadi dari para pemegang saham maupun harta pribadi pengelola perusahaan tidak akan digunakan jaminan terhadap utang – utang perusahaan. Sehingga pada badan usaha perseroan terbatas, tanggung jawab maupun keterlibatan pemagang saham terhadap utang piutang usaha sebatas pada besaran kepemelikan jumlah sahamnya. Kelebihan bentuk badan usaha perseroan terbatas : a. Kelangsungan hidup perusahaan terjamin b. Tanggung jawab yang terbatas, sehingga tidak menyebabkan risiko pada harta pribadi pemilik c. Jual beli saham bisa dilakukan dengan mudah
Pengantar Manajemen Usaha - 25 d. Akses dalam mencari modal usaha lebih mudah, sehingga akan memudahakan dalam mengembangkan usaha e. Efisensi dalam pengelolaan perusahaan Kekurangan bentuk badan usaha perseroan terbatas: a. Memerlukan biaya pendirian yang relatif besar b. Kurangnya keamanan rahasia karena informasi mengenai laporan keuangan dan kepemilikan saham pada umumnya dapat diakses oleh publik c. Hubungan antara pemegang saham yang kurang efektif 6. Bentuk Badan Usaha Koperasi Badan usaha Koperasi merupakan bentuk badan usaha yang terdiri dari sekelompok orang yang disebut sebagai anggota koperasi. Badan usaha Koperasi melakukan kegiatan usahanya berdasarkan pada prinsip koperasi yang merupakan bagian dari gerakan ekonomi rakyat yang mendasarkan diri pada asas kekeluargaan. Tujuan utama koperasi yaitu untuk meningkatkan kesejahteraan para anggotanya, dan berkontribusi dalam pembangunan ekonomi nasional untuk mencapai masyarakat yang maju, adil, dan makmur. Kelebihan bentuk badan usaha koperasi a. Kepemilikan dan pengelolaan koperasi dilakukan bersama. b. Keuntungan koperasi dibagi berdasarkan besaran kontribusi.
26 - Pengantar Manajemen Usaha c. Mengutamakan kepentingan anggota. d. Meningkatkan kesejahteraan anggota Kekurangan bentuk badan usaha koperasi a. Modal terbatas pada kontribusi anggota b. Potensi konflik antar anggota c. Kurangnya tenaga profesional dalam pengelolaan Koperasi C. Penggabungan Badan Usaha Penggabungan badan usaha merupakan suatu bentuk langkah yang dilakukan oleh antar perusahaan untuk dapat terus bertumbuh dan bersaing dengan perusahaan lainnya. Penggabungan usaha ini bisa dilakukan dengan menggabungkan 2 badan usaha/perusahaan atau lebih dengan tujuan untuk meningkatkan potensi usaha, efisiensi operasional, dan peningkatan pertumbuhan bisnis yang lebih cepat. Dalam penggabungan badan usaha antar perusahaan akan menggabungkan operasi bisnis, dan aset perusahaan berupa kekayaan perusahaan beserta dengan kewajiban hutang – hutangnya. Dalam penggabungan badan usaha terdapat beberapa bentuk penggabungan yaitu Merger, Konsolidasi dan Akuisisi. 1. Merger Merger merupakan penggabungan dua Badan Usaha atau lebih, yang bergabung menjadi perusahaan yang lebih besar dengan menggunakan identitas salah satu
Pengantar Manajemen Usaha - 27 perusahaan yang bergabung. Merger dapat dijelaskan melalui ilustrasi berikut ini, badan usaha A, B dan C bergabung menjadi satu badan usaha dengan menggunakan identitas nama badan usaha A atau B atau C. 2. Konsolidasi Konsolidasi merupakan penggabungan dua badan usaha atau lebih yang bergabung dan melebur menjadi badan usaha baru dengan identitas baru. Konsolidasi dapat dijelaskan melalui ilustrasi berikut ini, perusahaan A, B dan C bergabung menjadi satu badan usaha baru dengan menggunakan identitas nama badan usaha Z 3. Akuisisi Akuisisi merupakan pengambil alihan suatu badan usaha dengan membeli Sebagian besar saham atau aset dari badan usaha lain. Badan usaha yang mengakuisisi akan menjadi holding dan memiliki hak kendali atas perusahaan yang diakuisisi, sedangkan badan usaha yang diakuisisi akan menjadi anak perusahaan. Akuisisi dapat dijelaskan melalui ilustrasi berikut ini, suatu badan usaha H membeli setengah dari total saham atau seluruh saham ataupun seluruh aset badan usaha T. Sebagai hasilnya, badan usaha H akan mengambil kendali atas badan usaha T dan menjadi pemilik mayoritas atau seluruhnya, dan badan usaha T menjadi anak usaha dari badan usaha H.
28 - Pengantar Manajemen Usaha
Pengantar Manajemen Usaha - 29 BAB 3 PASAR KEUANGAN
30 - Pengantar Manajemen Usaha EPERTI diketahui bersama, dalam mengalokasikan uang untuk mendapatkan return yang baik atau untuk berinvestasi, kita mengenal istilah pasar keuangan. Pasar keuangan didefinisikan sebagai suatu tempat bertemunya pihak yang surplus/kelebihan dana dengan pihak yang defisit/kekurangan dana. Dengan bertemunya dua pihak tersebut, maka terjadilah transaksi dimana pihak defisit dana akan memperoleh dana dari pihak yang surplus dana. Untuk memfasilitasi bertemunya pihak yang surplus dana dengan pihak yang defisit dana, hadirlah pihak perantara. Perantara memiliki peran membantu mengefektifkan aliran dana dari pihak surplus ke pihak defisit (Brigham & Houston, 2010). Untuk memperlancar aliran dana tersebut, lahirlah instrumen keuangan baik itu sekuritas maupun surat berharga. Instrumen keuangan merupakan surat perjanjian yang melibatkan pihak surplus dana dengan pihak defisit dana. Pasar keuangan terbagi menjadi dua segmen. Pertama segmen pasar uang dan kedua segmen pasar modal (Bodie Zvi et al., 2019). Pasar uang cenderung merupakan pilihan yang investasi atau pengalokasian uang jangka pendek. Karena jangka pendek, maka statusnya adalah likuid atau mudah dicairkan menjadi uang, karena likuiditasnya tinggi maka pilihan investasi ini memiliki risiko yang rendah, instrumen ini biasa juga disebut dengan setara kas. Pasar uang terdiri dari efek utang jangka pendek yang sangat likuid. Dalam pasar uang, kita juga familiar dengan istilah reksadana pasar uang, peran reksadana pasar uang adalah agar perdagangan efek pasar uang dengan denominasi besar dapat juga diakses oleh investor. Segmen kedua dalam pasar keuangan adalah pasar modal. Jika pasar uang merupakan pilihan investasi jangka pendek, maka S
Pengantar Manajemen Usaha - 31 pasar modal adalah kebalikan dari pasar uang, yaitu investasi jangka panjang. Karena merupakan investasi jangka panjang, maka aset cenderung memiliki likuiditas yang rendah dan memiliki risiko yang lebih tinggi tentunya. Pada pasar modal, efek yang dijumpai lebih bervariatif ketimbang pasar uang. Pasar modal dipilah menjadi tiga, yaitu utang jangka panjang (obligasi), pasar ekuitas dan pasar derivatif. Perantara keuangan merupakan lembaga yang menjembatani pihak surplus dana dengan pihak defisit dana. Peranan perantara keuangan disini adalah sebagai pihak yang akan membantu mengefektifkan aliran dana dipasar keuangan. Secara umum perantara keuangan dibedakan menjadi dua tipe, pertama tipe perantara keuangan yang tidak mengubah sekuritas. Sebagai contoh saat perusahaan mengeluarkan obligasi, broker hanya menghubungkan antara perusahaan dengan investor dan tidak mengelola obligasi tersebut, tipe perantara ini pada beberapa kesempatan dinilai kurang efektif dalam mengalirkan dana, sebab biaya transaksi tidak bisa diturunkan menjadi lebih rendah karena perantara tidak mengubah klaim. Sebagai contoh jika perusahaan mengeluarkan obligasi dengan nilai yang besar, maka sulit untuk investor kecil dapat menyalurkan dananya ke perusahaan tersebut atau jika jangka waktu yang terlalu lama, seperti 20 tahun atau lebih. Tipe perantara kedua adalah perantara keuangan yang mengubah sekuritas. Berbeda dengan tipe perantara pertama diatas, tipe perantara keuangan jenis kedua ini dapat membantu menjembatani klaim sekuritas primer menjadi sekuritas sekunder. Contoh sederhananya adalah sebagai berikut, perusahaan perbankan menerbitkan deposito yang ditawarkan kepada penabung (dalam hal ini dikatakan investor). Tabungan
32 - Pengantar Manajemen Usaha tersebut dapat diambil dalam tempo waktu yang relatif singkat dan tidak terlalu lama, selain itu nominalnya juga relatif terjangkau dikalangan investor kecil. Tabungan tersebut merupakan sekuritas primer karena ditawarkan oleh pihak yang surplus dana secara langsung. Perusahaan perbankan tersebut mengumpulkan dana-dana tersebut untuk kemudian memberikan pinjaman kepada pihak defisit dana, misal saja perusahaan dengan jangka waktu pinjaman 20 tahun dengan nominal 1 milyar rupiah. Proses pinjaman yang dilakukan antara bank dengan perusahaan tersebut merupakan instrumen sekunder, karena bank mengeluarkan sekuritas dan memberikannya kepada perusahaan. (Mamduh, 2012) Berikut kami jabarkan satu-persatu pilihan dalam pasar keuangan yang dapat dipilih oleh investor baik untuk pengalokasian dana maupun untuk kegiatan investasi: A. Pasar Uang 1. Sertifikat bank Indonesia Sertifikat bank indonesia merupakan instrumen pasar uang yang merupakan surat hutang yang dikeluarkan oleh bank indonesia. surat berharga ini dikeluarkan dalam bentuk mata uang rupiah. investor yang memilih instrumen ini akan mendapat keuntungan dari bunga atau diskonto yang akan dibayarkan diawal pada saat membeli sertifikat bank indonesia. Sertifikat bank indonesia memiliki jangka waktu jatuh tempo untuk pencairannya. Apabila waktu jatuh tempo telah tiba, pemilik bisa menjualnya kembali ke bank indonesia. waktu jatuh tempo biasanya satu hingga
Pengantar Manajemen Usaha - 33 dua belas bulan sejak sertifikat diterbitkan. Oleh karnanya sbi merupakan jenis instrumen investasi jangka pendek. Sertifikat bank indonesia dapat dibeli oleh siapa saja, bukan hanya untuk warga negara indonesia saja, tetapi warga asing pun dapat membelinya. Selain itu pembelinya pun beragam, dari mulai individu perorangan hingga instansi. Untuk memiliki SBI, pembelian tidak dapat dilakukan secara langsung melalui Bank Indonesia, tetapi harus melalui broker atau pialang. Dengan adanya Sertifikat bank indonesia, Bank Indonesia dapat menyerap jumlah uang yang beredar dimasyarakat, yang mana perlu dilakukan untuk menekan jumlah uang yang beredar agar tidak terlampau banyak sehingga dapat menyebabkan inflasi. 2. Sertifikat deposito Merupakan deposito berjangka yang dikeluarkan oleh bank. Dana yang telah dialokasikan di deposito tidak dapat ditarik sewaktu-wakti. Bank hanya membayar bunga dan pokok pada akhir jangka waktu tetap dari sertifikat deposito tersebut. Sertifikat deposito adalah deposito yang didasari pada tunjuk, siapa yang menunjukan atau membawa sertifikat deposit lah yang berhak memperoleh pembayaran bukan atas tertulis. Karakteristik tersebut yang membuat sertifikat deposito mudah sekali dipindahtangankan atau diperjualbelikan. Sertifikat deposito memiliki beberapa keuntungan seperti rendahnya risiko yang dimiliki sehingga meminimalisir risiko kerugian, memiliki suku bunga
34 - Pengantar Manajemen Usaha yang lebih tinggi dibandingkan produk simpanan yang lainnya. Selain itu sertifikat deposito juga mudah dipindahtangankan karena tidak dicantumkan status kepemilikan dalam sertifikat, sehingga sertifikat deposito mudah diperjualbelikan. Namun hal ini juga yang menjadi kelemahan sertifikat deposito, karena dengan tidak dicantumkannya status kepemilikan dalam sertifikat, mengakibatkan sertifikat rentan hilang atau dicuri. Apabila sertifikat ini jatuh kepada pihak yang tidak bertanggung jawab, maka sertifikat ini dapat dengan mudah dicairkan. 3. Commercial paper Merupakan nota utang yang diterbitkan perusahaan yang tidak dijamin perusahaan secara langsung ke publik. Sering juga commercial paper diagunkan dengan jalur kredit bank yang memberikan pinjaman akses terhadap uang tunai yang dapat digunakan untuk membayar commercial paper pada saat jatuh tempo. Rentan waktu jatuh tempo commercial paper paling lama adalah 270 hari dan paling cepat 30 hari. Waktu jatuh tempo yang lebih panjang mewajibkan registrasi. Karna surat hutang ini tanpa jaminan, maka hanya didasarkan pada kepercayaan terhadap perusahaan yang mengeluarkan commercial paper saja. Commercial paper menawarkan keuntungan kepada investor seperti risiko gagal bayar yang sangat rendah, serta merupakan pilihan investasi yang efektif bagi investor untuk mendiversifikasi portofolionya. Namun
Pengantar Manajemen Usaha - 35 karena risiko yang rendah, tentu tingkat keuntungan yang akan diperoleh investor juga akan rendah. 4. Akseptasi bank Akseptasi bank adalah perintah bayar yang di aksep (telah di cap dan diakui) oleh bank. Setelah bank mengaksep, penanggungjawaban pembiayaan sejumlah yang tertera pada akseptasi tersebut adalah sepenuhnya menjadi tanggungan bank tersebut. Akseptasi bank banyak digunakan pada perdagangan internasional yang melibatkan penjual dan pembeli dari dua negara, serta mata uang dari dua negara tersebut. Pembayaran melalui jasa bank pada perdagangan internasional akan membantu bertransaksi yang berbeda negara satu sama lain, serta mereka tidak begitu mengenal satu sama lain. Sehingga, bank akan berperan menjadi mediator. 5. Repurchase agreement Repurchase agreement atau yang sering disebut dengan repo, merupakan perjanjian untuk membeli kembali yang dilakukan oleh pihak bank dan pihak investor. Contoh mekanisme repurchase agreement adalah sebagai berikut, sebuah bank menjual surat berharga kepada investor dengan harga Rp.15.000.000, pada saat yang sama, bank juga berjanji akan membeli surat berharga tersebut dalam 6 bulan mendatang dengan harga Rp.16.500.000. transaksi tersebut merupakan transaksi pinjaman dengan jaminan surat berharga dimana Rp.1.500.000 adalah keuntungan yang
36 - Pengantar Manajemen Usaha diperoleh investor dari bunga yang akan dibayarkan oleh bank tersebut. B. Pasar obligasi 1. Obligasi Obligasi merupakan surat utang yang dikeluarkan oleh pemerintah, korporasi, serta lembaga keuangan. Surat utang ini biasanya menyebutkan nilai nominal, kupon bunga, jangka waktu serta perjanjian lainnya seperti ada atau tidaknya jaminan. Obligasi memiliki jangka waktu tertentu, yang biasanya relatif panjang, bisa 10 tahun sampai 50 tahun, bahkan terdapat obligasi yang tidak memiliki waktu jatuh tempo atau biasa disebut dengan consol. Obligasi terbagi menjadi beberapa jenis seperti, obligasi pemerintah, tabungan, suku bunga tetap, suku bunga mengambang, obligasi tanpa bunga, inflasi, serta korporasi. Investor yang memilih obligasi sebagai pilihan investasinya akan mendapat keuntungan dengan mendapatkan kupon atau bunga yang akan dibayarkan oleh pihak penerbit obligasi secara berkala. Selain dividen, investor juga bisa mendapatkan capital gain dengan cara menjual kupon obligasi miliknya saat nilai obligasi saat menjual lebih tinggi dari nilai obligasi saat investor membelinya. Harga obligasi cenderung fluktuatif, tergantung permintaan pasar.
Pengantar Manajemen Usaha - 37 C. Pasar modal 1. Saham biasa Saham merupakan bukti kepemilikan investor terhadap sebuah emiten. Selain membantu diversifikasi portofolio investor, nilai saham juga umumnya relatif kuat dalam mengahdapi inflasi, sehingga cocok untuk pilihan investasi dimasa depan, selain itu saham juga merupakan pilihan investasi dengan likuiditas yang tinggi, sehingga mudah dijadikan uang jika sewaktu-waktu dibutuhkan. Keuntungan yang diperoleh investor dari pilihan investasi ini adalah capital gain dan dividen. capital gain adalah keuntungan yang merupaka margin harga saham saat kita membelinya dengan harga saham saat kita menjualnya. Sedangkan dividen adalah keuntungan yang diberikan suatu perusahaan dari hasil laba perusahaan atau dalam kata lain dividen adalah keuntungan bagi hasil. 2. Saham preferen Saham preferen merupakan gabungan antara karakteristik saham dengan obligasi. Saham preferen memiliki karakteristik saham (bukti kepemilikan), namun saham preferen juga memiliki karakteristik obligasi yaitu membayar dividen yang relatif tetap (seperti bunga obligasi).
38 - Pengantar Manajemen Usaha
Pengantar Manajemen Usaha - 39 BAB 4 JENIS RASIO KEUANGAN
40 - Pengantar Manajemen Usaha ALAM sebuah bisnis, untuk menggambarkan perbandingan antara kondisi keuangan serta sebagai bahan evaluasi mengenai usaha dalam menghasilkan laba, perusahaan memerlukan alat pengukur. Pemangku kepentingan seperti pemilik perusahaan, manajer bahkan investor dapat menggunakan rasio keuangan sebagai salah satu alat untuk membandingkan antara kinerja perusahaan pada masa kini dengan masa lampau. Secara umum rasio keuangan dapat pula dijadikan dasar pertimbangan pengambilan keputusan. Lebih lanjut pemaparan mengenai rasio keuangan dan berbagai jenisnya akan dibahas sebagai berikut: A. Pengertian Rasio Keuangan Rasio keuangan menggambarkan hasil perbandingan antara data-data pada laporan keuangan (Wardiyah, 2017). Menurut Kasmir (2010), rasio keuangan merupakan perbandingan antar komponen dalam laporan keuangan yang menghasilkan gambaran berupa angka selama satu periode tertentu maupun beberapa periode. Rasio keuangan tidak hanya berguna bagi manajer selaku pihak internal tetapi juga membantu pihak eksternal agar dapat mengevaluasi bagaimana kinerja bisnis. Dengan penggunaan rasio keuangan pula, para investor dan kreditur akan menentukan besaran dana yang diinvestasikan maupun dipinjamkan. Menurut Wardiyah (2017), berbagai faktor yang dapat menentukan rasio keuangan menjadi baik antara lain kebijakan yang diambil, faktor industri serta metode akuntansi yang digunakan dalam berbisnis. D