รายงานประจำปี 2564 กสช.กฟภ.

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

149

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

150

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

151

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

152

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

153

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

154

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

155

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

156

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

157

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

158

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

159

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

160

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

161

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

162

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

163

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

164

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

165

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

166

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

167

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

168

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

169

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

170

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

171

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

172

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

วาระท่ี 5

เรือ่ งขออนมุ ตั งิ บประมาณค่าใชจ้ ่ายในการด�ำ เนนิ การของกองทนุ
ประจำ�ปี 2566

วาระที่ 5 เร่อื งขออนมุ ัติงบประมาณคา่ ใชจ้ า่ ยในการดำ� เนนิ การของกองทนุ ประจำ� ปี 2566
ประธาน ในการประชุมคณะกรรมการกองทุน คร้ังที่ 1/2565 เม่ือวันท่ี 26 มกราคม 2565 ท่ีประชุม
ได้มีมติเห็นชอบให้น�ำเสนองบประมาณค่าใช้จ่ายในการด�ำเนินการของกองทุน ประจ�ำปี 2566
เปน็ จ�ำนวนเงนิ 4,339,210.00 บาท
ตามขอ้ บงั คับกองทุน ขอ้ 7.4.7 ค่าใช้จา่ ยอื่น ๆ ในการดำ� เนินการของกองทุน ซงึ่ จะตอ้ งไดร้ บั
อนมุ ัตจิ ากทปี่ ระชุมใหญ่

รายละเอยี ดปรากฏตามเอกสาร หน้า 174 - 175

จงึ น�ำเสนอที่ประชมุ ใหญส่ ามญั ประจำ� ปี 2564 เพ่ือโปรดพจิ ารณาอนมุ ตั ิ
มตทิ ป่ี ระชุม

173

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

งบประมาณค่าใช้จ่ายในการดำ� เนนิ การของ กสช.กฟภ. ประจำ� ปี 2566

ประเภท งบปปี 2ระ5ม6า6ณ งบปปี 2ระ5ม6า5ณ คำ�ชแ้ี จง หมายเหตุ
1. คา่ จดั การประชมุ ใหญ ่ 204,600.00 204,600.00 - คา่ ใชจ้ า่ ยในการจดั ประชมุ ใหญส่ ามญั ประจำ�ปี ไมม่ กี ารเปลย่ี นแปลง
60,000.00
สามญั ประจำ�ปี 200,000.00 0.00 - คา่ ใชจ้ า่ ยในการจดั ทำ�โปรแกรม เพม่ิ ขน้ึ จำ�นวน 60,000.00 บาท
2. คา่ ใชจ้ า่ ยในการเลอื กตง้ั 185,000.00 200,000.00 - คา่ ใชจ้ า่ ยเบด็ เตลด็ อน่ื ๆ เนอ่ื งจากในปี 2566 มกี ารจดั การ
กรรมการ กสช.กฟภ. 925,800.00 185,000.00 - คา่ ใชจ้ า่ ยในการจดั ประชมุ ใหญว่ สิ ามญั ประจำ�ปี (ถา้ ม)ี เลือกต้ังคณะกรรมการกองทุน
ฝา่ ยสมาชกิ 1,014,900.00 ฝา่ ยสมาชกิ
3. คา่ จดั ประชมุ ใหญว่ สิ ามญั 1,739,000.00 ไมม่ กี ารเปลย่ี นแปลง
1,680,000.00
ประจำ�ปี (ถา้ ม)ี 300,000.00 - คา่ พมิ พห์ นงั สอื รายงานประจำ�ปี จำ�นวน 1,500.- เลม่ ไมม่ กี ารเปลย่ี นแปลง
4. คา่ พมิ พห์ นงั สอื รายงาน 724,810.00 250,000.00 - ภาษมี ลู คา่ เพม่ิ
ประจำ�ปี 593,560.00 - คา่ จดั สง่ หนงั สอื รายงานประจำ�ปที างไปรษณยี ์
5. คา่ เบย้ี ประชมุ 4,339,210.00
4,128,060.00 - คา่ เบย้ี ประชมุ คณะกรรมการกองทนุ 1,000.- บาท/คน/ครง้ั ลดลง จำ�นวน 89,100.00 บาท
- คา่ เบย้ี ประชมุ คณะกรรมการดำ�เนนิ งานดา้ นตา่ งๆ ของกองทนุ 600 บาท/ เนอ่ื งจากปี 2566 มกี ารจดั ประชมุ
6. คา่ ใชจ้ า่ ยในการดำ�เนนิ งาน คน/ครง้ั ลดลง เนอ่ื งจากไมม่ กี ารจดั ประชมุ
ดา้ นการประชาสมั พนั ธ์ - ประธานคณะกรรมการกองทนุ และประธานคณะกรรมการดำ�เนนิ งาน เพ่อื คัดเลือกบริษัทท่ใี ห้บริการงาน
ของกองทนุ ไดร้ บั คา่ เบย้ี ประชมุ มากกวา่ กรรมการกองทนุ อยทู่ ่ี 25% คอื ทะเบยี นสมาชกิ กองทนุ และผรู้ บั ฝาก
7. คา่ อบรมและสมั มนา 1,250.00 บาท และ 750.00 บาท ตามลำ�ดบั ทรพั ยส์ นิ และรบั รองมลู คา่ ทรพั ยส์ นิ
8. คา่ ใชจ้ า่ ยเบด็ เตลด็ - รองประธานคณะกรรมการกองทุน และรองประธานคณะกรรมการ สทุ ธกิ องทนุ และบรษิ ทั จดั การ
ดำ�เนนิ งานของกองทนุ ไดร้ บั คา่ เบย้ี ประชมุ มากกวา่ กรรมการกองทนุ อยทู่ ่ี
รวมทง้ั สน้ิ 12.5% คอื 1,125.00 บาท และ 675.00 บาท ตามลำ�ดบั

174 - คา่ ใชจ้ า่ ยในการพมิ พแ์ ละจดั สง่ วารสาร กสช.กฟภ. เพม่ิ ขน้ึ จำ�นวน 59,000.00 บาท
- ค่าใช้จ่ายในการประชาสัมพันธ์ การจัดการโครงการและกิจกรรมตาม ประกอบดว้ ย
แผนงานด้านการประชาสัมพันธ์ ค่าใช้จ่ายในการส่งข้อมูลข่าวสารของ 1. เพม่ิ โครงการใหม่ 1 โครงการ
กสช.กฟภ. ถึงสมาชิกกองทุนผ่านช่องทางส่อื ต่างๆ ท้งั ในภูมิภาคและ 2. เพ่มิ ค่าตอบแทนให้กับวิทยากร
สำ�นกั งานใหญ่ บุคคลภายนอกท่มี าบรรยายให้
- ค่าใช้จ่ายในการดำ�เนินการจัดโครงการและกิจกรรมตามแผนงานด้าน กบั กองทนุ
การประชาสัมพันธ์ของ กสช.กฟภ. ในส่วนภูมิภาคและสำ�นักงานใหญ่
รวมถงึ คา่ รบั รองวทิ ยากรเจา้ หนา้ ทผ่ี ตู้ ดิ ตามและทมี งาน
- คา่ ตอบแทนวทิ ยากรบรรยาย
- ค่าประชาสัมพันธ์การจัดประชุมใหญ่สามัญประจำ�ปี และโครงการใน
สว่ นภมู ภิ าคและสำ�นกั งานใหญ่
- คา่ ใชจ้ า่ ยในการเชา่ หอ้ งประชมุ ภายนอก สำ�หรบั จดั โครงการและกจิ กรรม
ตามแผนงานด้านการประชาสัมพันธ์ของ กสช.กฟภ. (ในกรณีท่ีมี
ความจำ�เป็นจะต้องจัดโครงการและกิจกรรมนอกสำ�นักงานการไฟฟ้า
สว่ นภมู ภิ าค)

- คา่ ใชจ้ า่ ยในการอบรมและสมั มนาคณะกรรมการกองทนุ และทมี งาน เพม่ิ ขน้ึ จำ�นวน 50,000.00 บาท
เลขานกุ ารฯ จากการต้ังงบประมาณเพ่ิมข้ึนใน
สว่ นของคณะกรรมการตราสารหน้ี
และตราสารทนุ เนอ่ื งจากงบอบรม
ของปี 2565 ไมเ่ พยี งพอ

- คา่ ใชจ้ า่ ยในการจดั ประชมุ คณะกรรมการกองทนุ เพม่ิ ขน้ึ จำ�นวน 131,250.00 บาท
- คา่ ใชจ้ า่ ยในการจดั ประชมุ คณะกรรมการจดั ทำ�รา่ ง TOR คดั เลอื กบรษิ ทั ซ่ึงสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่าย
จดั การ, บรษิ ทั จดั ทำ�ระบบทะเบยี นสมาชกิ และผรู้ บั ฝากทรพั ยส์ นิ ในการพัฒนาและปรับปรุงระบบ
- คา่ ใชจ้ า่ ยในการจดั ประชมุ คณะกรรมการดำ�เนนิ การเลอื กตง้ั กรรมการ งานสารสนเทศเพ่มิ ข้นึ จากการ
- ค่าใช้จ่ายในการจัดประชุมคณะกรรมการดำ�เนินงานด้านต่างๆของ ดำ�เนินงานกิจกรรมเทคโนโลยี
กองทนุ สารสนเทศงานกองทนุ ในโครงการ
- คา่ สมาชกิ สมาคมกองทนุ สำ�รองเลย้ี งชพี PEA.PVDFUND Incess
- คา่ โฆษณาและการเขา้ รว่ มกจิ กรรมภายนอก กสช.กฟภ.
- คา่ รบั รองใหแ้ กพ่ นกั งานทเ่ี กษยี ณอายแุ ละเกษยี ณทางเลอื ก
- คา่ รบั รองและของทร่ี ะลกึ บคุ คลภายนอกทเ่ี กย่ี วขอ้ งกบั กองทนุ
- คา่ ตอบแทนบคุ คลภายนอก
- ค่าใช้จ่ายสำ�หรับใช้ในการพัฒนาและปรับปรุงระบบงานสารสนเทศ
และงานดา้ นการประชาสมั พนั ธต์ ามทไ่ี ดร้ บั มอบหมายตามแผนงานของ
คณะกรรมการ กสช.กฟภ. รวมถงึ คา่ ซอ่ มอปุ กรณ์ IT และอปุ กรณท์ ใ่ี ชใ้ น
การดำ�เนนิ งานดา้ นการประชาสมั พนั ธ์
- คา่ ใชจ้ า่ ยเบด็ เตลด็ อน่ื ๆ

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

งบประมาณคา่ ใชจ้ ่ายในการดำ� เนินการของ กสช.กฟภ. ประจ�ำปี 2564

ประเภท งบประมาณ จำ�นวนเงินท่ี คงเหลือ คำ�ช้ีแจง

ปี 2564 จา่ ย ปี 2564 จำ�นวนเงนิ %

1. คา่ จัดการประชมุ ใหญ่ 204,600.00 31,975.00 172,625.00 84.37 - คา่ ใชจ้ า่ ยในการจัดประชุมใหญ่สามัญประจำ�ปี 2563
สามญั ประจำ�ปี

2. คา่ ใช้จา่ ยในการเลือกต้ัง 0.00 0.00 0.00 0.00 - ค่าใช้จ่ายในการจัดทำ�โปรแกรม
กรรมการ กสช.กฟภ. - ค่าใชจ้ า่ ยเบด็ เตล็ดอน่ื ๆ
ฝา่ ยสมาชกิ

3. คา่ จัดประชมุ ใหญ่วสิ ามัญ 200,000.00 0.00 200,000.00 100.00 - คา่ ใช้จ่ายในการจดั ประชุมใหญ่วิสามัญประจำ�ปี (ถา้ มี)
ประจำ�ปี (ถ้ามี)

4. คา่ พิมพห์ นงั สอื รายงาน 249,000.00 170,017.00 78,983.00 31.72 - ค่าพมิ พห์ นังสอื รายงานประจำ�ปี 2563 จำ�นวน 1,500 เลม่
ประจำ�ปี - ภาษีมูลคา่ เพ่ิม
- คา่ จดั ส่งหนงั สอื รายงานประจำ�ปีทางไปรษณีย์

5 คา่ เบ้ียประชุม 831,000.00 687,375.00 143,625.00 17.28 - ค่าเบี้ยประชมุ คณะกรรมการกองทุน 1,000.- บาท/คน/ครั้ง
- ค่าเบ้ยี ประชุมคณะกรรมการดำ�เนนิ งานด้านต่างๆ ของกองทนุ 600
บาท/คน/ครั้ง
- ประธานคณะกรรมการกองทนุ และประธานคณะกรรมการดำ�เนนิ งาน
ของกองทนุ กสช. กฟภ. ไดร้ บั คา่ เบยี้ ประชมุ มากกวา่ กรรมการกองทนุ
อยู่ท่ี 25% คอื 1,250.00 บาท และ 750.00 บาท ตามลำ�ดบั
- รองประธานคณะกรรมการกองทุน และรองประธานคณะกรรมการ
ดำ�เนนิ งานของกองทนุ ไดร้ บั คา่ เบยี้ ประชมุ มากกวา่ กรรมการกองทนุ
อยทู่ ่ี 12.5% คอื 1,125.00 บาท และ 675.00 บาท ตามลำ�ดบั

6. ค่าใชจ้ ่ายในการดำ�เนินงาน 1,510,000.00 1,228,781.00 281,219.00 18.62 - ค่าใช้จ่ายในการพิมพแ์ ละจัดส่งวารสาร กสช.กฟภ.
ดา้ นการประชาสมั พนั ธ์ - คา่ ใชจ้ า่ ยในการประชาสมั พนั ธ์ การจดั การโครงการและกจิ กรรมตาม
แผนงานด้านการประชาสัมพันธ์ ค่าใช้จ่ายในการส่งข้อมูลข่าวสาร
ของ กสช.กฟภ. ถงึ สมาชกิ กองทนุ ผา่ นชอ่ งทางสอ่ื ตา่ ง ๆ ทง้ั ในภมู ภิ าค
และสำ�นกั งานใหญ่
- คา่ ใชจ้ า่ ยในการดำ�เนนิ การจดั โครงการและกจิ กรรมตามแผนงานดา้ น
การประชาสมั พนั ธข์ อง กสช.กฟภ. ในสว่ นภมู ภิ าคและสำ�นกั งานใหญ่
รวมถงึ ค่ารบั รองวิทยากรเจ้าหน้าท่ีผูต้ ดิ ตามและทมี งาน
- คา่ ตอบแทนวทิ ยากรบรรยาย
- ค่าประชาสัมพันธ์การจัดประชุมใหญ่สามัญประจำ�ปีและโครงการ
ในสว่ นสำ�นักงานใหญ่
- ค่าใช้จ่ายในการเช่าห้องประชุมภายนอก สำ�หรับจัดโครงการและ
กิจกรรมตามแผนงานด้านการประชาสัมพันธ์ของ กสช.กฟภ.
(ในกรณีท่ีมีความจำ�เป็นจะต้องจัดโครงการและกิจกรรมนอก
สำ�นักงานการไฟฟ้าส่วนภมู ภิ าค)

7. ค่าอบรมและสมั มนา 200,000.00 99,351.00 100,649.00 50.32 - คา่ ใชจ้ า่ ยในการอบรม และสมั มนาคณะกรรมการกองทนุ และทมี งาน
เลขานุการฯ

8. ค่าใชจ้ า่ ยเบด็ เตล็ด 475,160.00 248,299.00 226,861.00 47.74 - คา่ ใช้จา่ ยในการจดั ประชมุ คณะกรรมการกองทุน
- ค่าใช้จ่ายในการจัดประชุมคณะกรรมการดำ�เนินงานด้านต่างๆ
ของกองทุน
- ค่าสมาชิกสมาคมกองทนุ สำ�รองเลยี้ งชีพ
- คา่ โฆษณาและการเขา้ รว่ มกิจกรรมภายนอก กสช.กฟภ.
- คา่ รับรองใหแ้ ก่พนักงานที่เกษียณอายแุ ละเกษียณทางเลอื ก
- คา่ รับรองและของทรี่ ะลกึ บุคคลภายนอกทีเ่ กีย่ วข้องกบั กองทุน
- คา่ ตอบแทนบุคคลภายนอก
- ค่าใช้จ่ายสำ�หรับใช้ในการพัฒนาและปรับปรุงระบบงานสารสนเทศ
และงานด้านการประชาสัมพันธ์ตามที่ได้รับมอบหมายตามแผนงาน
ของคณะกรรมการ กสช.กฟภ. รวมถงึ คา่ ซอ่ มอปุ กรณ์ IT และอปุ กรณ์
ท่ีใช้ในการดำ�เนินงานด้านการประชาสมั พันธ์
- ค่าใชจ้ ่ายเบด็ เตลด็ อืน่ ๆ

รวมเปน็ เงินทัง้ ส้นิ 3,669,760.00 2,465,798.00 1,203,962.00 32.81 175

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

วาระที่ 6

เร่ืองท่สี มาชกิ เสนอความเหน็ ในการประชุมใหญ่สามญั ประจ�ำ ปี 2563

วาระที่ 6 เรอ่ื งที่สมาชิกเสนอความเหน็ ในการประชุมใหญ่สามัญประจำ� ปี 2563

ประธาน สบื เน่ืองจากในการประชมุ ใหญส่ ามัญประจำ� ปี 2563 เมอื่ วนั ศกุ ร์ที่ 2 เมษายน 2564 สมาชกิ
ไดเ้ สนอความเหน็ และคณะกรรมการ กสช.กฟภ. รบั ไปพจิ ารณาด�ำเนินการจำ� นวน 6 เร่อื ง
คณะกรรมการ กสช.กฟภ. จึงไดร้ ายงานผลการพจิ ารณาตอ่ ที่ประชุมใหญส่ ามัญประจำ� ปี 2563
ดงั น้ี

เรือ่ งท่ี 1 ขอใหก้ องทนุ เพม่ิ การทำ� รายการเปลย่ี นรปู แบบการลงทนุ หรอื ปรบั สดั สว่ นมลู คา่ เงนิ ลงทนุ
จาก 12 คร้ังต่อปีเป็น 24 คร้ังต่อปี และขอให้มีการจัดท�ำประชาพิจารณ์ส�ำรวจ
ความคิดเหน็ กรณใี ห้สิทธิสมาชกิ กองทนุ สามารถเปลี่ยนรปู แบบการลงทุนจาก 24 คร้งั
เปน็ Unlimited โดย 24 ครง้ั แรกไมเ่ สียค่าใชจ้ ่าย แตค่ ร้ังที่ 25 เปน็ ต้นไปเสียคา่ ใช้จ่าย
เป็นรายบคุ คล
ผลการพิจารณาของคณะกรรมการ กสช.กฟภ.

176 ในการประชุมคณะกรรมการ กสช.กฟภ. คร้ังท่ี 6/2564 เม่ือวันที่ 26 มิถุนายน 2564
คณะกรรมการ กสช.กฟภ. ได้พิจารณาจากวัตถุประสงค์ของการจัดตั้งกองทุนส�ำรองเลี้ยงชีพ ซ่ึงเป็น
การส่งเสริมการออมทรัพย์เป็นสวัสดิการและหลักประกันแก่พนักงานท่ีเป็นสมาชิกและครอบครัว
เมื่อพ้นสภาพการเป็นพนักงานแล้ว ดังน้ัน เมื่อพิจารณาจากข้อมูลจ�ำนวนการใช้สิทธิของสมาชิก
ผลกระทบท่จี ะเกดิ จากการเปลย่ี นรปู แบบการลงทุน (Switching) และการปรบั สัดส่วนมลู ค่าเงินลงทนุ
(Rebalancing) ท่ีผ่านมาของสมาชกิ อกี ทั้งได้วเิ คราะหข์ ้อดี-ข้อเสยี ร่วมกบั บริษทั จัดการกองทนุ และ
สถานการณป์ จั จบุ ันแลว้ ปรากฏวา่ การท�ำรายการบอ่ ยคร้ังและจ�ำนวนมากคร้ังจะสง่ ผลกระทบ ดังน้ี
1. ภาพรวมการบริหารจัดการพอร์ตการลงทุนและมูลค่าเงินในกองทุน ซึ่งรวมถึงเงินสะสม
ผลประโยชน์ของเงินสะสม เงินสมทบและผลประโยชน์ของเงินสมทบ เน่ืองจากต้องกันส�ำรองเงินเพื่อ
เตรียมสภาพคล่องส�ำหรับโอนย้ายกระแสเงินสดเข้า-ออกจากกองทุน ท�ำให้กองทุนไม่สามารถลงทุน
ได้เต็มประสิทธิภาพ (Fully Investment) เพ่ือสร้างอัตราผลตอบแทนสูงสุดภายใต้กรอบระยะเวลา
การลงทุนทีก่ ำ� หนดไว้ในกลยทุ ธก์ ารลงทุนของกองทุนได้
2. เกิดต้นทุนค่าใช้จ่ายที่เกินความจ�ำเป็นและส่งผลให้สมาชิกท่ีไม่ได้ท�ำรายการหรือท�ำรายการ
นอ้ ยครง้ั จะได้รบั ผลทเี่ กิดข้ึนกับเงนิ ในกองทนุ และต้องรว่ มรับภาระคา่ ใช้จ่ายทีเ่ กดิ ขึ้นจากคา่ ธรรมเนยี ม
การโอนเงิน (Brokerage Fee) และต้นทุนการท�ำรายการซื้อ-ขายหลักทรัพย์ (Transaction Cost)
ที่เพิ่มขน้ึ ตามจำ� นวนการท�ำรายการ

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

3. สมาชิกจะไม่ได้รับอัตราผลตอบแทนที่ควรจะได้รับจากกองทุนตามรูปแบบที่ได้เลือกลงทุน
และในกรณีที่สมาชิกท�ำรายการในจังหวะการลงทุนที่ไม่เหมาะสมก็จะยิ่งท�ำให้มีโอกาสได้รับผลกระทบ
จากการท�ำรายการเพ่ิมขึ้น ซึ่งสมาชิกที่ไม่ได้ท�ำรายการหรือท�ำรายการน้อยคร้ังก็จะได้รับผลกระทบ
ตามไปด้วย

ดังน้ัน ด้วยเหตุผลดังกล่าวข้างต้นและเพ่ือให้สอดคล้องกับเจตนารมณ์และวัตถุประสงค์
ในการจัดตั้งกองทุนส�ำรองเล้ียงชีพ จึงคงสิทธิการท�ำรายการเปล่ียนรูปแบบการลงทุน (Switching)
และการปรับสัดส่วนมลู คา่ เงินลงทุน (Rebalancing) รวมกัน 12 ครัง้ ตอ่ ปีเชน่ เดมิ ทัง้ นี้ หากมขี อ้ มูล
เพ่มิ เติมอย่างมีนัยส�ำคัญ คณะกรรมการ กสช.กฟภ. จะนำ� มาพิจารณาตอ่ ไป

ตามประกาศคณะกรรมการ กสช.กฟภ. ที่ กสช. 5/2564 ประกาศ ณ วนั ท่ี 23 กนั ยายน 2564
เร่ือง การคงสิทธิการท�ำรายการเปล่ียนรูปแบบการลงทุน (Switching) และการปรับสัดส่วนมูลค่า
เงินลงทุน (Rebalancing) รวมจ�ำนวน 12 ครั้งต่อปี และแจ้งเวียนให้สมาชิก กสช.กฟภ. ทราบตาม
หนังสือ กทช. เลขท่ี กทช.(บส.) 1150/2564 ลงวนั ท่ี 29 กันยายน 2564

เรอื่ งท่ี 2 ขอเสนอใหข้ ยายเวลาการเปลย่ี นรปู แบบการลงทนุ จาก 15.00 น. เปน็ 16.00 น.
ผลการพิจารณาของคณะกรรมการ กสช.กฟภ.

ในการประชมุ คณะกรรมการ กสช.กฟภ. ครงั้ ท่ี 4/2564 เมอ่ื วนั ที่ 26 มถิ นุ ายน 2564 คณะกรรมการ
กสช.กฟภ. ไดพ้ จิ ารณาแลว้ เห็นวา่ การขยายระยะเวลาการเปล่ียนแปลงรูปแบบการลงทุนตามทส่ี มาชกิ
กสช.กฟภ. เสนอ มีความเสี่ยงหากบริษัทจัดการทราบยอดโอนย้ายใกล้ตลาดปิด และหากต้องมี
การโอนย้ายในสัดส่วนที่เกินกว่าสภาพคล่องที่บริษัทจัดการเตรียมไว้ อาจท�ำให้สมาชิกเสียหายได้
ดังน้ัน คณะกรรมการ กสช.กฟภ. จึงเห็นชอบก�ำหนดเวลาปิดรับค�ำส่ังการเปล่ียนแผนการลงทุน หรือ
ปรับสดั ส่วนมูลคา่ เงนิ ลงทุนในเวลา 15.00 น. เช่นเดมิ

177

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

เรอื่ งท่ี 3 ขอเสนอให้ปรับสดั สว่ นการลงทุนของกองทนุ ย่อยทกุ นโยบายการลงทุน (Sub Fund)
ได้ 100%
การด�ำเนินการของคณะกรรมการ กสช.กฟภ.

ในการประชมุ คณะกรรมการ กสช.กฟภ. ครง้ั ที่ 9/2564 เมอ่ื วนั ท่ี 27 กนั ยายน 2564 คณะกรรมการ
กสช.กฟภ. ได้พิจารณาจากขอ้ ดี - ขอ้ เสีย แล้วเพอ่ื ใหส้ มาชกิ กสช.กฟภ. สามารถปรบั สัดส่วนการลงทุน
ให้ตรงตามวัตถุประสงค์ของตนเองมากข้ึน เพ่ิมทางเลือกการลงทุน และคาดหวังการเพ่ิมโอกาสสร้าง
ความพอเพียงของเงินหลงั เกษียณของสมาชิก คณะกรรมการ กสช.กฟภ. จึงพจิ ารณาเหน็ ชอบกำ� หนด
แนวทางปฏิบตั ิในการปรับสดั สว่ นการลงทุนทกุ Sub Fund ได้ 100% เป็น 3 ระยะ ซงึ่ ในระยะท่ี 1
เหน็ ชอบปรบั สัดส่วนการลงทนุ ตราสารทุน (ไทย) ได้สงู สดุ 100% โดยมผี ลต้ังแตว่ นั ท่ี 1 มกราคม 2565
ตามประกาศคณะกรรมการ กสช.กฟภ. ท่ี กสช. 6/2564 ประกาศ ณ วนั ที่ 28 กันยายน 2564
เรือ่ ง การปรบั สดั ส่วนการลงทนุ นโยบายการลงทุนตราสารทุน (ไทย) ได้ 100% กองทนุ ส�ำรองเลยี้ งชีพ
พนกั งานการไฟฟา้ สว่ นภมู ิภาค ซ่งึ จดทะเบียนแลว้ พร้อมคำ� ชแี้ จง และแจง้ เวยี นใหส้ มาชิก กสช.กฟภ.
ตามหนังสือ กทช. เลขที่ กทช.(บส.) 1150/2564 ลงวันท่ี 29 กนั ยายน 2564

เรอ่ื งท่ี 4 ขอใหค้ ณะกรรมการ กสช.กฟภ. ดำ� รงตำ� แหนง่ คราวละ 2 ปแี ละไมค่ วรดำ� รงตำ� แหนง่
ตดิ ตอ่ กนั 2 วาระ เพอื่ ใหเ้ กดิ ความโปรง่ ใส
ผลการพจิ ารณาของคณะกรรมการ กสช.กฟภ.

ในการประชมุ คณะกรรมการ กสช.กฟภ. ครงั้ ท่ี 8/2564 เมอ่ื วนั ที่ 25 สงิ หาคม 2564 คณะกรรมการ
กสช.กฟภ. ได้พจิ ารณาแล้วเห็นควรให้กำ� หนดวาระการดำ� รงต�ำแหนง่ ของคณะกรรมการ กสช.กฟภ. ไว้
ท่ี 3 ปี เท่าเดิม เนื่องจากเป็นระยะเวลาที่มีความเหมาะสมส�ำหรับการด�ำเนินนโยบายและการบริหาร
จัดการกองทุน และเป็นรอบระยะเวลาที่เท่ากับรอบสัญญาจ้างบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน
นายทะเบียนสมาชิกกองทุน และธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สินและรับรองมูลค่าทรัพย์สินสุทธิกองทุน
ซง่ึ คณะกรรมการกองทนุ ทบี่ รหิ ารจดั การกองทนุ ในรอบสญั ญาจา้ งเดยี วกนั นน้ั จะไดเ้ หน็ ถงึ ความสามารถ
ในการดำ� เนนิ งานของแตล่ ะบรษิ ทั และนำ� ไปประกอบการพจิ ารณาคดั เลอื กบรษิ ทั ทด่ี ที มี่ ผี ลการดำ� เนนิ งาน
เป็นท่ีน่าพอใจ ให้เข้าร่วมด�ำเนินภารกิจงานของกองทุนในระยะเวลาการด�ำเนินการรอบถัดไป อีกทั้ง
กองทนุ สำ� รองเลย้ี งชพี หนว่ ยงานรฐั วสิ าหกจิ อน่ื สว่ นใหญก่ ก็ ำ� หนดวาระการดำ� รงตำ� แหนง่ ของคณะกรรมการ
กองทนุ ไว้ที่ 3 ปี ดว้ ยเชน่ กัน
และเพ่ือให้สมาชิกกองทุนเกิดความม่ันใจในการบริหารจัดการกองทุนของคณะกรรมการ
กสช.กฟภ. ทปี่ ระชมุ จงึ มมี ตมิ อบใหค้ ณะกรรมการกฎหมายและบญั ชกี ารเงนิ กสช.กฟภ. พจิ ารณากำ� หนด
แนวทางการดำ� เนนิ การทแี่ สดงออกถงึ เจตนาทดี่ ี และความมงุ่ มน่ั ตงั้ ใจในการทำ� หนา้ ทเ่ี ปน็ คณะกรรมการ
กสช.กฟภ. บรหิ ารจดั การภารกจิ งานของกองทนุ ดว้ ยความโปรง่ ใส สามารถตรวจสอบได้ โดยใหน้ ำ� เสนอ
คณะกรรมการ กสช.กฟภ. เพ่อื พจิ ารณาตอ่ ไป

178

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

เรอื่ งที่ 5 ขอเสนอใหค้ ณะกรรมการ กสช.กฟภ. เพม่ิ นโยบายการลงทนุ แบบสมดลุ ตามอายุ (Life Path)
ผลการพิจารณาของคณะกรรมการ กสช.กฟภ.

ในการประชมุ คณะกรรมการ กสช.กฟภ. ครง้ั ที่ 8/2564 เมอ่ื วนั ที่ 25 สงิ หาคม 2564 คณะกรรมการ
กสช.กฟภ. พจิ ารณาเหน็ ชอบใหเ้ พมิ่ รปู แบบการลงทนุ สมดลุ ตามอายุ (Life Path) ซงึ่ เปน็ รปู แบบการลงทนุ
ทีม่ ีการปรับสัดส่วนการลงทุนตามระดับความเสีย่ งและผลตอบแทนโดยอตั โนมัติ ใหส้ อดคล้องตามอายุ
โดยมผี ลตัง้ แต่วนั ที่ 1 มกราคม 2565
ตามประกาศคณะกรรมการ กสช.กฟภ. ที่ กสช. 4/2564 ประกาศ ณ วนั ท่ี 8 กันยายน 2564
เร่ือง การเพิ่มรูปแบบการลงทุนสมดุลตามอายุกองทุนส�ำรองเล้ียงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค
ซ่ึงจดทะเบียนแล้ว พร้อมค�ำชี้แจง และแจ้งเวียนให้สมาชิก กสช.กฟภ. ตามหนังสือ กทช. เลขท่ี
กทช.(บส.) 1062/2564 ลงวนั ท่ี 10 กนั ยายน 2564

เรอื่ งท่ี 6 ขอทราบความคบื หนา้ ในการดำ� เนนิ การแนวทางทจี่ ะชว่ ยเหลอื สมาชกิ ทลี่ าออกจากกองทนุ
โดยไมล่ าออกจากงาน
รายงานความคืบหนา้

ปัจจุบันอยู่ระหว่างการพิจารณาของคณะกรรมการกิจการสัมพันธ์ กฟภ. เพื่อหาแนวทาง
การช่วยเหลือ เน่ืองจากการด�ำเนินการดังกล่าวต้องอยู่ภายใต้กรอบของกฎหมายและระเบียบที่ กฟภ.
ด�ำเนินการได้

จึงเสนอที่ประชมุ ใหญ่สามัญประจำ� ปี 2564 เพอื่ โปรดรบั ทราบ

มตทิ ป่ี ระชมุ

179

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

วาระท่ี 7

เรื่องอืน่ ๆ

180

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

การจัดสรรหลกั ทรพั ยเ์ พ่อื การลงทนุ เชิงกลยทุ ธ์

(Strategic Asset Allocation : SAA) ในแตล่ ะนโยบายการลงทนุ ประจำ�ปี 2565

ในการประชุมคณะกรรมการ กสช.กฟภ. ได้พิจารณาและมีมติที่ประชุมครั้งที่ 11/2564 เมื่อวันที่ 25
พฤศจิกายน 2564 และครั้งท่ี 12/2564 เมื่อวันที่ 27 ธันวาคม 2564 เห็นชอบการจัดสรรหลักทรัพย์เพื่อการลงทุน
เชงิ กลยุทธ์ (Strategic Asset Allocation : SAA) ประจำ� ปี 2565 เพ่ือใช้เป็นแผนแมบ่ ทใหบ้ ริษทั จัดการบรหิ ารพอร์ต
การลงทนุ ของ กสช.กฟภ. ในแตล่ ะนโยบายการลงทนุ ประจำ� ปี 2565 ทง้ั นี้ เพอ่ื ใหเ้ หมาะสมกบั การเปลยี่ นแปลงโครงสรา้ ง
การลงทนุ ในแตล่ ะนโยบายการลงทนุ ตามฐานขอ้ มลู สมาชกิ ณ วนั ที่ 1 มกราคม 2565 ซงึ่ ณ ระดบั ความเชอ่ื มน่ั รอ้ ยละ 95
กองทุนจะได้รับอัตราผลตอบแทนขั้นต�่ำต่อปี สอดคล้องกับวัตถุประสงค์การสร้างผลตอบแทนของแต่ละนโยบาย
การลงทนุ และจากการกำ� หนดการจดั สรรหลกั ทรพั ยเ์ พอื่ การลงทนุ เชงิ กลยทุ ธ์ ประจำ� ปี 2565 คณะกรรมการ กสช.กฟภ.
ได้พิจารณากำ� หนดความยืดหยุ่นของสัดสว่ นการลงทุน (น้�ำหนักการลงทนุ ขัน้ ตำ่� และน�ำ้ หนักการลงทุนขัน้ สงู Tactical
Asset Allocation : TAA) ในแต่ละไตรมาส เพื่อให้บริษัทจัดการแสดงผลงานในการเพิ่มผลตอบแทนให้กับกองทุน
และลดผลกระทบที่อาจเกดิ ข้ึนกบั พอร์ตการลงทุน

กองทนุ นโยบายการลงทนุ ประเภทตราสารหนี้

วตั ถปุ ระสงค์ : อัตราผลตอบแทนขั้นตำ�่ ไมต่ ิดลบ และอตั ราผลตอบแทนเฉลีย่ ตอ่ ปสี ูงกว่าอัตราดอกเบยี้ เงินฝากธนาคาร

กลมุ่ หลกั ทรพั ย์ น�้ำหนัก ความยดื หยุ่นในการลงทนุ TAA
การลงทุน SAA ไตรมาสที่ 1/2565

กลมุ่ ท่ี 1 เงนิ สด / เงนิ ฝาก / บัตรเงนิ ฝาก 10% น�ำ้ หนกั ขน้ั ต�่ำ น้�ำหนกั ขนั้ สงู
กลุ่มที่ 2 พนั ธบัตรรัฐบาลอายุ 0-3 ปี 30% 1% 20%
กลมุ่ ท่ี 3 ตราสารหนี้ภาคเอกชน อันดบั ความน่าเชือ่ ถอื 60% 10% 50%
ตัง้ แต่ BBB+ ขน้ึ ไป 30% 80%
กลมุ่ ที่ 4 อ่นื ๆ เช่น พันธบตั รรัฐบาลอายุ 3-10 ปี, หนว่ ยลงทนุ , 0%
กองทุนรวม, ตราสารต่างประเทศ ฯลฯ 0% 5%

181

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

กองทนุ นโยบายการลงทนุ ประเภทตราสารทนุ

วัตถุประสงค์ : อัตราผลตอบแทนเฉลยี่ ต่อปสี งู กว่าอัตราผลตอบแทนของตลาดหลักทรพั ย์ (Set 100 Index Return)

กลมุ่ หลกั ทรัพย์ น้�ำหนัก ความยืดหยุน่ ในการลงทุน
การลงทุน TAA ไตรมาสที่ 1/2565
กลมุ่ ที่ 1 เงินสด / เงินฝากออมทรพั ย์ / ต๋วั เงนิ คลงั / นำ้� หนกั ขั้นตำ�่ นำ�้ หนกั ขน้ั สงู
พันธบตั รธนาคารแห่งประเทศไทย อายุไมเ่ กิน 6 เดือน SAA 0% 35%
กลมุ่ ท่ี 2 หุ้นสามญั จดทะเบียนใน SET 100 10 % 65% 95%
กลุ่มท่ี 3 อื่นๆ 3.1 ลงทุนในหุ้นสามัญ กองทุนรวมอีทีเอฟใน 0% 20%
90%
ต่างประเทศ ยกเว้นสินค้าโภคภัณฑ์ สัญญาซ้ือขาย 0% 5%
ล่วงหน้า (Derivatives) เพ่ือป้องกันความเสี่ยงจาก
อตั ราแลกเปลย่ี น (Hedging) โดยการลงทุนในสญั ญา
ซื้อขายลว่ งหนา้ (Derivatives) ดงั กลา่ ว ณ วันท่ลี งทนุ
จะตอ้ งไมเ่ กนิ มลู คา่ ทรพั ยส์ นิ ตา่ งประเทศสทุ ธ,ิ กองทนุ
รวมอสงั หาริมทรพั ย์ (Property Fund), กองทุนรวม
โครงสรา้ งพ้นื ฐาน (Infrastructure Fund)
3.2 หนุ้ สามญั ใน SET นอกเหนือจาก SET 100 และ/
หรอื หนุ้ สามัญใน MAI

กองทุนนโยบายการลงทุนประเภทตราสารทนุ ตา่ งประเทศ

วัตถุประสงค์ : อตั ราผลตอบแทนเฉลย่ี ต่อปสี ูงกว่าอัตราผลตอบแทนของ MSCI World Net Total Return Index

กลมุ่ หลักทรัพย์ น�ำ้ หนัก ความยดื หยุ่นในการลงทนุ
การลงทุน TAA ไตรมาสที่ 1/2565
กลุม่ ที่ 1 เงินสด / เงนิ ฝากออมทรพั ย์ / ต๋ัวเงินคลัง / นำ�้ หนกั ขัน้ ต�่ำ นำ้� หนักขน้ั สงู
พนั ธบัตรธนาคารแห่งประเทศไทย อายไุ ม่เกิน 6 เดอื น SAA
กลุ่มท่ี 2 ลงทุนในตา่ งประเทศ ยกเวน้ สนิ ค้าโภคภัณฑ์ 5% 0% 20%
กลมุ่ ที่ 3 กองทนุ รวมตราสารทนุ ทีล่ งทุนในตา่ งประเทศ
กลมุ่ ที่ 4 อืน่ ๆ ไดแ้ ก่ เงนิ ฝากในสกุลต่างประเทศ ฯลฯ 95% 0% 100%
0% 0% 100%
0% 10%

182

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

การก�ำ หนดตวั ชว้ี ดั ผสม (Composite Benchmark)

เพือ่ ใช้เปน็ เกณฑอ์ ้างองิ การวดั ผลการด�ำ เนินงานของบรษิ ัทจดั การ
และการก�ำ หนดเป้าหมายอัตราผลตอบแทน (Target Return)
ในแต่ละนโยบายการลงทนุ ประจ�ำ ปี 2565

ด้วยในการประชุมคณะกรรมการกองทุนส�ำรองเล้ียงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซ่ึงจดทะเบียนแล้ว
คร้ังท่ี 11/2564 เมื่อวันที่ 25 พฤศจิกายน 2564 และครั้งท่ี 12/2564 เมื่อวันที่ 27 ธันวาคม 2564 ท่ีประชุม
มีมติก�ำหนดตัวชี้วัดผสม (Composite Benchmark) เพ่ือใช้เป็นเกณฑ์อ้างอิงในการวัดผลการด�ำเนินงานของ
บริษัทจัดการ และการก�ำหนดเป้าหมายอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในแต่ละนโยบายการลงทุนประจ�ำปี 2565
โดยมีวัตถุประสงค์เพ่ือใช้เป็นเป้าหมายหลักร่วมกันระหว่างกองทุน กับบริษัทจัดการกองทุนในการบริหารการลงทุน
ให้แก่ กองทุนส�ำรองเลย้ี งชีพ โดยแยกแต่ละนโยบายการลงทนุ ดงั น้ี

กองทุนนโยบายการลงทนุ ประเภทตราสารหน้ี

บรษิ ทั หลกั ทรพั ยจ์ ดั การกองทนุ กรงุ ไทย จำ� กดั (มหาชน) บรหิ ารการลงทนุ ร่วมกับ
บรษิ ทั หลักทรพั ยจ์ ดั การกองทุน กรงุ ศรี จำ� กดั

กลุม่ หลักทรพั ย์ น�้ำหนัก ตวั ชว้ี ดั
กลุ่มท่ี 1 เงินสด / เงินฝาก / บตั รเงนิ ฝาก การลงทนุ
อัตราดอกเบ้ียเงินฝากประจ�ำ 1 ปี ท่ีกองทุนส�ำรองเลี้ยงชีพ
กลุ่มที่ 2 พันธบัตรรัฐบาลอายุ 0-3 ปี SAA จะพึงได้รับวงเงิน 1 ล้านบาท เฉลี่ยของ 4 ธนาคาร ได้แก่
กลุ่มที่ 3 ตราสารหน้ีภาคเอกชนอันดับ 10% ธ.กรงุ ไทย ธ.กสกิ รไทย ธ.ไทยพาณชิ ย์ และ ธ.กรงุ เทพ
Total Return of Thai BMA Government Bond Index: TTM
ความนา่ เช่ือถือตั้งแต่ BBB+ ขึ้นไป 30% 1-3 ปี
60% Mark to Market Corporate Bond A - Up Index 1-3 ปี

กำ� หนดตัวช้ีวดั ผสม (Composite Benchmark) เพอ่ื เปน็ เกณฑอ์ ้างอิงในการวดั ผลดำ� เนินงานของบริษัทจดั การ
= (10% x อัตราดอกเบ้ียเงินฝาก) + (30% x Total Return of Thai BMA Government Bond Index:
TTM 1-3 ป)ี + (60% x Mark to Market Corporate Bond A- up Index 1-3 ป)ี
กำ� หนดเปา้ หมายอตั ราผลตอบแทน (Target Return) เทา่ กบั ตวั ชวี้ ดั ผสม (Composite Benchmark) + 1% ตอ่ ปี

183

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

กองทนุ นโยบายการลงทุนประเภทตราสารทนุ

บรษิ ทั หลกั ทรพั ยจ์ ดั การกองทนุ วรรณ จำ� กดั บรหิ ารการลงทนุ รว่ มกบั
บรษิ ทั หลกั ทรพั ยจ์ ดั การกองทนุ ยโู อบี (ประเทศไทย) จำ� กดั

กลุ่มหลกั ทรัพย์ นำ�้ หนกั ตวั ชวี้ ดั
กลมุ่ ท่ี 1 เงินสด / เงินฝากออมทรัพย์ / การลงทนุ อัตราดอกเบ้ียเงินฝากประจ�ำ 1 ปี ท่ีกองทุนส�ำรองเล้ียงชีพ
จะพึงได้รับวงเงิน 1 ล้านบาท เฉลี่ยของ 4 ธนาคาร ได้แก่
ตว๋ั เงนิ คลงั / พนั ธบตั รธนาคารแหง่ SAA ธ.กรงุ ไทย ธ.กสกิ รไทย ธ.ไทยพาณชิ ย์ และ ธ.กรงุ เทพ
ประเทศไทยอายุไม่เกนิ 6 เดือน 10%

กลุ่มที่ 2 หุ้นสามัญจดทะเบียน SET100 90% SET 100 TRI Index Return

กำ� หนดตัวชว้ี ดั ผสม (Composite Benchmark) เพอ่ื เปน็ เกณฑอ์ า้ งอิงในการวัดผลดำ� เนินงานของบริษัทจัดการ
= (10% x อตั ราดอกเบี้ยเงนิ ฝาก) + (90% x SET 100 TRI Index Return)
กำ� หนดเปา้ หมายอตั ราผลตอบแทน (Target Return) เทา่ กบั ตวั ชวี้ ดั ผสม (Composite Benchmark) + 5% ตอ่ ป ี

กองทนุ นโยบายการลงทุนประเภทตราสารทุนตา่ งประเทศ

บรษิ ทั หลกั ทรพั ยจ์ ดั การกองทนุ กรงุ ไทย จำ� กดั (มหาชน)

กลุ่มหลกั ทรพั ย์ นำ�้ หนัก ตัวชี้วัด
กลุ่มท่ี 1 เงินสด / เงินฝากออมทรัพย์ / การลงทนุ อัตราดอกเบ้ียเงินฝากประจ�ำ 1 ปี ท่ีกองทุนส�ำรองเล้ียงชีพ
จะพึงได้รับวงเงิน 1 ล้านบาท เฉลี่ยของ 4 ธนาคาร ได้แก่
ตวั๋ เงนิ คลงั / พนั ธบตั รธนาคารแห่ง SAA ธ.กรงุ ไทย ธ.กสกิ รไทย ธ.ไทยพาณชิ ย์ และ ธ.กรงุ เทพ
ประเทศไทยอายุไม่เกิน 6 เดือน 5%

กลมุ่ ท่ี 2 ลงทุนในต่างประเทศ ยกเว้นสินค้า 95% MSCI World Net Total Return Index (THB) : NDDUWI*
โภคภณั ฑ์

กล่มุ ท่ี 3 กองทุนรวมตราสารทุนท่ีลงทุนใน
ต่างประเทศ

*MSCI World Net Total Return Index (THB) เกิดจากการปรับด้วย FX Spot Rate จาก USD เปน็ THB เมอื่ วันคำ� นวณ
ผลตอบแทนและคา่ จดั การกองทุนเป็นสกลุ เงินบาท ณ วนั ทค่ี ำ� นวณหนว่ ย
กำ� หนดตัวชว้ี ัดผสม (Composite Benchmark) เพ่อื เป็นเกณฑอ์ า้ งอิงในการวัดผลดำ� เนินงานของบรษิ ทั จัดการ
= (5% x อตั ราดอกเบ้ยี เงนิ ฝาก) + (95% x MSCI World Net Total Return Index (THB))
กำ� หนดเปา้ หมายอตั ราผลตอบแทน (Target Return) เทา่ กบั ตวั ชว้ี ดั ผสม (Composite Benchmark) +10% ตอ่ ปี

184

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

สรุปภาวะเศรษฐกิจไทยปี 2564 และแนวโน้มการลงทนุ ปี 2565

ภาวะเศรษฐกิจไทยปี 2564

ไตรมาสท่ี 1 เศรษฐกิจไทยหดตัว 2.6% เนื่องจากทางการใช้มาตรการเข้มงวดเพื่อควบคุมการแพร่ระบาดรอบสอง
ในเดือน ม.ค. ส่งผลให้การฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศสะดุดลงโดยการบริโภคภาคเอกชนพลิกกลับมาหดตัว โดยภาครัฐได้มี
มาตรการเยียวยาเศรษฐกจิ กระจายไปในหลายกลุ่มเพอื่ ชว่ ยพยงุ อุปสงค์ภายในประเทศ ขณะทรี่ ายไดภ้ าคเกษตรยงั คงขยายตวั ดี
ประกอบกบั การฟน้ื ตวั ของเศรษฐกจิ โลกไดส้ ง่ ผลใหก้ ารสง่ ออกของไทยขยายตวั ตอ่ เนอ่ื ง ตลาดหลกั อาทิ สหรฐั และจนี เศรษฐกจิ
ฟน้ื ตวั ไดด้ จี ากโควดิ สหรฐั มมี าตรการกระตนุ้ เศรษฐกจิ ขนาดใหญเ่ พมิ่ เตมิ ภายหลงั ประธานาธบิ ดไี บเดนเขา้ รบั ตำ� แหนง่ ในชว่ งกลาง
เดือน ม.ค. ได้ส่งผลดีต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการค้าโลก แม้ว่าดุลการค้าของไทยจะยังคงเกินดุลต่อเน่ืองผลจากอุปสงค์
ภายในท่อี ่อนแอ แตด่ ุลบญั ชีเดินสะพัดขาดดุล 2.2 พนั ลา้ นดอลลารส์ หรฐั สลับมาขาดดลุ เปน็ ครง้ั แรกในรอบกว่า 6 ปี ผลจากการ
ขาดดุลบริการเปน็ ส�ำคัญ เนอื่ งจากการปดิ พรมแดนต่อเนื่องกระทบรายไดท้ อ่ งเท่ยี ว
ไตรมาสที่ 2 เศรษฐกิจไทยขยายตัว 7.5% เป็นการขยายตัวครั้งแรกในรอบ 6 ไตรมาส ผลจากฐานการเทียบวัดอยู่
ในระดับตำ่� แมว้ ่าในชว่ งตน้ ไตรมาสนี้จะเกดิ การแพรร่ ะบาดโควดิ รอบ 3 ทำ� ใหต้ อ้ งมมี าตรการกง่ึ ล็อคดาวนใ์ นหลายจงั หวดั ในชว่ ง
ครง่ึ เดอื นแรกของเดอื น พ.ค. ก่อนจะผอ่ นคลายลงบา้ งในเดอื น ม.ิ ย. เพือ่ สกัดการแพร่ระบาดของโควดิ สายพันธ์ุเดลตา้ ซึง่ แพรเ่ ชอื้
เรว็ กว่ารอบกอ่ น กระทบกิจกรรมทางเศรษฐกจิ ในประเทศและความเชือ่ มน่ั ในการใชจ้ ่ายของภาคครัวเรือนและธรุ กจิ แต่ภาครัฐ
ยังคงมีมาตรการเยียวยาพร้อมกับการเร่งแผนการจัดหาและกระจายการฉีดวัคซีนให้มากขึ้นเพื่อสกัดการแพร่ระบาดของโรค
เศรษฐกจิ ไทยยงั คงมสี ง่ ออกเปน็ ตวั ขบั เคลอ่ื นสำ� คญั อยา่ งไรกต็ าม ดลุ บญั ชเี ดนิ สะพดั ยงั คงขาดดลุ เพมิ่ ขนึ้ เปน็ 3.6 พนั ลา้ นดอลลาร์
สหรฐั
ไตรมาสที่ 3 เศรษฐกิจไทยหดตัวลง 0.3% อ่อนแรงลงอีกครั้ง เนื่องจากการแพร่ระบาดโควิด-19 ระลอกสามท่ี
รนุ แรงกวา่ รอบกอ่ น ๆ สาเหตหุ ลกั มาจากมจี ำ� นวนผตู้ ดิ เชอื้ โควดิ สายพนั ธเ์ุ ดลตา้ เพมิ่ ขนึ้ มากจนระบบสาธารณสขุ ไมเ่ พยี งพอรองรบั
ภาครัฐต้องทยอยยกระดับมาตรการควบคุมโรคเข้มงวดมากขึ้นในช่วง ก.ค.-ส.ค. ก่อนจะทยอยผ่อนคลายมาตรการเข้มงวดลง
เล็กน้อยในเดือน ก.ย. ท�ำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจในประเทศเกิดการชะงักงัน สะท้อนจากดัชนีชี้วัดการเดินทาง (Google
Mobility Index) ของไทยทีป่ รบั ลดลงตำ่� สดุ กลบั ไปใกลเ้ คยี งกบั ช่วงเดือน เม.ย. ปกี อ่ น สง่ ผลใหด้ ชั นีการบรโิ ภคภาคเอกชนลดลง
ในเกือบทุกหมวดการใช้จ่าย ขณะที่การส่งออกยังคงขยายตัวดีต่อเน่ืองแต่ชะลอตัวลง เนื่องจากการแพร่ระบาดสายพันธุ์เดลต้า
ในหลายประเทศท�ำให้เศรษฐกิจประเทศคู่ค้าชะลอตัวและมีปัญหาห่วงโซ่อุปทาน อย่างไรก็ตาม ภาครัฐมีการเร่งกระจายการฉีด
วัคซีนมากข้ึนส่งผลให้จ�ำนวนผู้ติดเชื้อใหม่ทยอยลดลง ทางการจึงเริ่มผ่อนคลายมาตรการเข้มงวดลงบ้างในเดือน ก.ย. ส่งผลให้
กจิ กรรมทางเศรษฐกจิ ทยอยฟ้ืนคนื กลับมาบางส่วน อนง่ึ ภาครฐั ไดร้ เิ ริม่ โครงการภเู กต็ แซนดบ์ อ็ กซซ์ ง่ึ เปน็ โครงการนำ� ร่องเปดิ รับ
นกั ท่องเทีย่ วตา่ งประเทศเริ่มตัง้ แตเ่ ดอื น ก.ค. ทำ� ใหจ้ �ำนวนนกั ทอ่ งเทีย่ วต่างประเทศเขา้ มา แต่ยังคงเป็นสดั ส่วนนอ้ ยเมือ่ เทยี บกับ
ชว่ งกอ่ นการแพรร่ ะบาดโควิด
ไตรมาสที่ 4 เศรษฐกจิ ทยอยฟน้ื ตวั ต่อเนื่องจากจดุ ต�่ำสุดในเดอื น ส.ค. ผลจากการผ่อนคลายมาตรการควบคุมการแพร่
ระบาดมาต่อเน่ือง หลังมีการกระจายการฉีดวัคซีน 2 เข็มไปได้กว่า 60% ของประชากร กิจกรรมทางเศรษฐกิจทยอยฟื้นตัว
กลับมาปกติต่อเนื่อง ประกอบกับภาครัฐได้เร่งเบิกจ่ายงบประมาณและมาตรการภาครัฐเข้ามาช่วยสนับสนุน ขณะท่ีการส่งออก
ยังคงเตบิ โตดตี ามการฟนื้ ตัวของอปุ สงคป์ ระเทศคู่ค้า และราคาสนิ คา้ โภคภัณฑ์เพม่ิ ขน้ึ กับปัญหาการชะงกั งนั ของหว่ งโซ่การผลติ
เรมิ่ คลค่ี ลายลง ทำ� ใหภ้ าคอตุ สาหกรรมสามารถผลติ และสง่ ออกไดด้ ขี น้ึ สว่ นจำ� นวนนกั ทอ่ งเทย่ี วดขี น้ึ แตย่ งั จดั วา่ นอ้ ยเมอ่ื เทยี บกบั
กอ่ นการแพรร่ ะบาดโควดิ เนอื่ งจากหลายประเทศยงั มมี าตรการจำ� กดั การเดนิ ทางระหวา่ งประเทศอยู่ อยา่ งไรกต็ าม ในชว่ งปลายปี
ข่าวการแพร่ระบาดโควิดสายพันธุ์ใหม่โอมิครอนได้กระจายไปท่ัวโลกอย่างรวดเร็ว ผลจากการแพร่ระบาดได้เร็วกว่าเดลต้า
ราว 5 เท่า แม้ว่าอัตราเสียชีวิตค่อนข้างน้อย แต่หลายประเทศได้ชะลอแผนการเปิดประเทศชั่วคราว ส่งผลให้แผนการเปิดรับ
นักท่องเที่ยวไม่ประสบความสำ� เรจ็

185

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

สรุปภาวะการลงทนุ ตราสารหนป้ี ี 2564 และแนวโน้มการลงทนุ ปี 2565

ตราสารหนไี้ ทยในปี 2564 ทผ่ี า่ นมานบั เปน็ ปที ย่ี ากลำ� บากสำ� หรบั การลงทนุ ในตราสารหนี้ โดยตง้ั แตต่ น้ ปอี ตั ราผลตอบแทน
จากการลงทุนในตราสารหนี้ (Yield) ปรบั ตัวสงู ขึ้นในทุกช่วงอายุของตราสารสง่ ผลใหล้ กั ษณะการเปลย่ี นแปลงของ Yield Curve
เป็นไปแบบชันข้ึน (Bear Steepening) ตลอดทั้งปี ซ่ึงปัจจัยหลักท่ีส่งผลให้ Yield Curve เปล่ียนแปลงแบบชันขึ้นเป็นผลมา
จากการคลายความกังวลเก่ียวกับการแพร่ระบาดของเช้ือไวรัสโควิด-19 ที่ระบาดมาต้ังแต่ปลายปี 2562 แต่ความส�ำเร็จใน
การพัฒนาวัคซีนป้องกันควบคู่ไปกับความเข้าใจของโรคมากขึ้น ท�ำให้มนุษยชาติ สามารถท่ีจะควบคุมการระบาดได้และเป็นผล
ให้รัฐบาลทั่วโลกหันกลับมาผ่อนคลายมาตรการล็อคดาวน์ท่ีเคยบังคับใช้ รวมถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้ฟื้นตัวกลับมา แม้ใน
ภาพรวมจะยังต่ำ� กวา่ กอ่ นเกิดวิกฤติ แต่กท็ �ำให้มองเห็นแสงสวา่ งท่ปี ลายอโุ มงค์ ซึง่ ทศิ ทางของเศรษฐกจิ ในช่วงตอ่ จากน้ี คาดวา่
เศรษฐกจิ โลกจะอยใู่ นทศิ ทางฟน้ื ตวั ตอ่ เนอื่ ง โดยเฉพาะในกลมุ่ ประเทศกำ� ลงั พฒั นาทโ่ี มเมนตมั้ ของการฟน้ื ตวั นนั้ ยงั ชา้ กวา่ ประเทศ
พฒั นาแลว้ อนั เนื่องมาจากข้อจำ� กัดในดา้ นการเขา้ ถึงวคั ซนี และปริมาณความชว่ ยเหลอื ผา่ นนโยบายตา่ ง ๆ จากภาครฐั ฯ ทใี่ ส่
เขา้ ไปนอ้ ยกวา่
ด้านนโยบายการเงิน ท่ีผ่านมาปี 2564 อัตราดอกเบี้ยนโยบายท่ัวโลกส่วนใหญ่ยังคงอยู่ท่ีระดับต่�ำเป็นประวัติการณ์
แตก่ ารฟืน้ ตัวทางเศรษฐกจิ ท�ำใหค้ วามจำ� เป็นของการชว่ ยเหลอื ลดน้อยลง รวมทั้งการเร่งตัวข้นึ ของอัตราเงินเฟอ้ ทวั่ โลก สง่ ผลให้
Fed และธนาคารกลางทว่ั โลกทยอยปรบั มมุ มองตอ่ การดำ� เนนิ นโยบายทางการเงนิ ไปในทศิ ทางทตี่ งึ ตวั มากขนึ้ ซงึ่ เปน็ ผลให้ Yield
Curve ปรับตวั ชันขึน้ อย่างรวดเรว็ ในช่วงท้ายปี 2564 ภายหลังจากที่ Fed สง่ สญั ญาณ Hawkish มากขนึ้ ทง้ั การเรง่ ท�ำ Tapering
ใหจ้ บเร็วข้นึ รวมถงึ การสง่ สัญญาณถึงการปรบั ขน้ึ อัตราดอกเบย้ี นโยบายในปี 2565 เปน็ ต้นไป
ในปี 2565 คาดวา่ Fed มีโอกาสที่จะปรับข้ึนอัตราดอกเบีย้ ราว 3 ครง้ั หลังจากถอนมาตรการ QE แลว้ เสร็จในชว่ งปลาย
ไตรมาสทห่ี นง่ึ และการเริ่มปรบั ลดงบดุลในชว่ งไตรมาสที่ 3 ซึง่ โดยรวมทศิ ทางนโยบายการเงนิ จะตงึ ตวั มากยงิ่ ขึ้น ดงั น้ันแนวโน้ม
ตลาดตราสารหนี้อาจเป็นอีกปีท่ีไม่สดใสนักในการลงทุน โดย Yield Curve มีแนวโน้มท่ีจะชันข้ึนต่อเน่ืองและเคลื่อนไหว
แบบ Bear Steepening ทง้ั ตราสารหน้สี หรฐั ฯ รวมถึงตราสารหน้ีไทย ทำ� ใหแ้ รงกดดนั ด้านเงินเฟอ้ นา่ จะค่อย ๆ ลดลงในช่วงครึง่
หลงั ของปี และการปรบั ขน้ึ ดอกเบยี้ นโยบายอาจไมม่ คี วามจำ� เปน็ ตอ้ งเรง่ รบี อยา่ งทต่ี ลาดกงั วลอยใู่ นตอนน ้ี ซง่ึ การเรง่ ขนึ้ ดอกเบยี้
ทเี่ รว็ เกนิ ไปของ Fed ยงั คงเปน็ ความเสยี่ งทส่ี ำ� คญั ตอ่ การฟน้ื ตวั ของเศรษฐกจิ โลก รวมถงึ การลงทนุ ในตลาดตราสารหนใี้ นปี 2565

186

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

สรปุ ภาวะการลงทนุ ตราสารทนุ ในประเทศปี 2564 และแนวโนม้ การลงทุนปี 2565

ตราสารทุนไทยในปี 2564 ภาวะการลงทุนของดัชนีหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในปี 2564 ท่ีผ่านมา เป็นอีกปีท่ีมี
ความท้าทายตลอดทัง้ ปี ประเด็นหลักทีม่ ผี ลกระทบตอ่ ดัชนที ่เี กิดขึ้นในปีท่ีผ่านมาสามารถแบ่งได้ทง้ั หมดเป็น 3 ประเดน็ ไดแ้ ก่
ประเด็นท่ีหนึ่ง คือภาวะเงินเฟ้อท่ีกลับมาเป็นปัจจัยกดดันกับระบบเศรษฐกิจ จนส่งผลกระทบต่อนโยบายของธนาคาร
กลางตา่ ง ๆ โดยเฉพาะอยา่ งยง่ิ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ทต่ี ้องปรบั นโยบายใหเ้ หมาะสม โดย Fed เรมิ่ ส่งสญั ญาณวา่ จะมีการทำ� QE
Tapering ในช่วงเดือนสิงหาคมและมีการประกาศอย่างเป็นทางการในช่วงปลายปี ผลกระทบคือ ตลาดการลงทุนท่ัวโลกมี
ความผันผวนกับนโยบายดังกล่าว เพราะหมายถึง นักลงทุน ต้องท�ำการปรับ Asset Allocation ใหม่ เพื่อรองรับกับนโยบาย
ดังกล่าว
ประเด็นท่ีสอง เป็นเร่ืองเก่ียวกับการระบาดของโควิด-19 ที่ในปีท่ีผ่านมา เป็นการระบาดของสายพันธุ์ Delta เป็น
ส่วนใหญ่ ผลกระทบคอื รฐั บาลหลายประเทศตอ้ งทำ� การปิดเมอื งหรือ Lockdown ส�ำหรบั ประเทศไทยได้มีการดำ� เนินนโยบาย
ดังกล่าวเช่นกัน แต่ไม่เข้มข้นเหมือนกับในปี 2563 ท่ีผ่านมา อย่างไรก็ดี ผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เกิดข้ึน ท�ำให้รัฐบาลต้อง
ออกมาตรการเยยี วยาออกมาเปน็ ระยะ ๆ เพอ่ื ลดผลกระทบใหป้ ระชาชนและผปู้ ระกอบการสามารถผา่ นชว่ งเวลาดงั กลา่ วได้ ทงั้ นี้
ภาพรวมการเตบิ โตทางเศรษฐกิจยังได้รบั ผลกดดันตลอดทงั้ ปี อย่างไรก็ตาม ในชว่ งปลายปี 2564 มปี ัจจัยสนับสนนุ ที่ส�ำคัญต่อ
เศรษฐกจิ ไทยเนอ่ื งจากรฐั บาลไดต้ ดั สนิ ใจเปดิ ประเทศใหก้ บั นกั ทอ่ งเทยี่ วอกี ครง้ั เพอื่ เปน็ การชว่ ยเหลอื และหารายไดใ้ หก้ บั เศรษฐกจิ
ไทยซึง่ เปน็ เศรษฐกิจทอ่ี ิงภาคการบรกิ ารเปน็ ส่วนสำ� คญั
ประเด็นสุดท้าย คือเรื่องทางการเมือง ท่ีมีสัญญาณว่าการเลือกตั้งท่ัวไปมีความเป็นไปได้ในปี 2565 หลังจากที่มีความ
เคลือ่ นไหวในพรรคพลงั ประชารฐั จนท�ำให้นกั วเิ คราะหค์ าดการณว์ ่าเปน็ สัญญาณเรม่ิ ตน้ ของการเตรียมพรอ้ มเขา้ สสู่ นามเลอื กตง้ั
ดชั นี SET ปดิ สนิ้ ปี 2564 อยทู่ ี่ 1,657.62 จดุ เพม่ิ ขนึ้ 14.37% จากสน้ิ ปี 2563 ขณะทดี่ ชั นี SET50 ปดิ สน้ิ ปี 2564 อยทู่ ี่ 990.75 จดุ
เพิ่มข้ึน 8.82% จากส้ินปี 2563 ท่ี 910.45 จดุ ส�ำหรับมลู ค่าการซือ้ ขายเฉล่ยี ตอ่ วนั อยทู่ ่ี 93,845.64 ล้านบาท เพ่มิ ขนึ้ 36.79%
จากปี 2563 ท่มี มี ูลค่าซ้อื ขายเฉลยี่ ตอ่ วันอยทู่ ี่ 68,606.91 ล้านบาท โดยมูลคา่ หลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ SET ในปี 2564
อยู่ที่ 19,583,094.79 ลา้ นบาท เตบิ โต 21.58% จากปี 2563 ที่มมี ูลค่าหลักทรพั ยต์ ามราคาตลาดท่ี 16,107,632.55 ล้านบาท
ในปี 2565 ตลาดหุ้นไทยยังมีโอกาสฟื้นตัวได้ต่อในปี 2565 จากสถานการณ์โควิดที่มีความเป็นไปได้ที่จะปรับดีขึ้น
โดยหากรักษาอัตราการติดเช้ือให้ไม่สูงเกินไปโดยไม่กลับไปใช้มาตรการควบคุมที่เข้มงวดอีกคร้ัง เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้ม
ทจี่ ะฟื้นตัว โดยทแี่ นวโนม้ ทีก่ ารตดิ เชอื้ สายพนั ธุ์ Omicron จะผ่านจุดสูงสดุ ในชว่ งต้นปี 2565 ทงั้ น้ีอตั ราการฉดี วัคซนี ที่เพมิ่ ขึ้น
(สถานะปัจจบุ ันที่ 75%) และอาการปว่ ยจากสายพนั ธ์ุ Omicron ทไี่ ม่มากเท่าสายพนั ธุ์ Delta ชว่ ยลดความเสี่ยงท่จี ะต้องกลบั ไป
Lockdown ในวงกวา้ งอกี
ปัจจัยกดดันของตลาดหุ้นจะอยู่ในรูปนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่มีแนวโน้มผ่อนปรนน้อยลง โดยอยู่ใน
รูปการขึ้นดอกเบ้ีย และการลดสภาพคล่องในระบบลง ซึ่งเป็นปัจจัยท่ีต้องติดตาม โดยหากการลดสภาพคล่องหรือข้ึนดอกเบี้ย
เกิดขึ้นอย่างเร็ว ในปริมาณที่สูงจะมีผลลบต่อตลาดหุ้น ส่วนการท่องเท่ียวยังอาจกลับมาช้าในช่วงต้นถึงกลางปี เนื่องจาก
ตัวเลขการระบาดในหลายประเทศยังไม่ต่�ำพอ แม้มีการฉีดวัคซีนสูงขึ้นมากแล้วในหลายประเทศ ซึ่งการเปิดรับนักท่องเท่ียว
อาจคอ่ ยเปน็ คอ่ ยไป และเรมิ่ มากขน้ึ ในครงึ่ หลงั ปี 2565 หากตวั เลขการตดิ เชอื้ ในหลายประเทศตำ่� พอ โดยเราอาจเหน็ นกั ทอ่ งเทยี่ ว
กลับมาเพียง 25%-30% ในปี 2565 เทียบกับก่อนสถานการณ์โควิด ก่อนเพิ่มข้ึนเป็น 60%-100% ในปีถัด ๆ ไปตามล�ำดับ
ส�ำหรับค่าเงินบาทมีแนวโน้มกลับมาแข็งค่าในช่วงปลายปี 2565 จากการฟื้นตัวของการท่องเท่ียวมีความชัดเจนมากข้ึน ซึ่งจะ
ท�ำให้ดุลบัญชีเดินสะพัดกลับมาเกินดุลได้หลังท่ีขาดดุลในปี 2564 และจะเป็นอีกปัจจัยท่ีช่วยดึงดูดเม็ดเงินลงทุนต่างชาติให้
กลบั มาตลาดหนุ้ ไทยได้ ซงึ่ ในอดตี ความสมั พนั ธร์ ะหวา่ งเมด็ เงนิ ของตา่ งชาตกิ บั การปรบั ตวั ขนึ้ ลงของดชั นี SET คอ่ นขา้ งสงู ทำ� ให้
การไหลเขา้ ของเมด็ เงินจากกองทุนตา่ งชาตสิ ่งผลดีต่อการปรับขนึ้ ของตลาดห้นุ ไทยโดยรวม

187

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

สรปุ ภาวะการลงทุนตราสารทนุ ตา่ งประเทศปี 2564 และแนวโน้มการลงทุนปี 2565

ภาวะการลงทุนในปี 2564 ตลาดตราสารทุนท่ัวโลกฟื้นตัวจากปีก่อนอย่างแข็งแกร่ง โดยมีการปรับฐานบ้างในช่วง
ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่สูงในสหรัฐช่วงเดือน ก.ย.-ต.ค. และ Fed อาจปรับเพ่ิมอัตราดอกเบี้ยนโยบายเร็วกว่าก�ำหนด
แตต่ ลาดตราสารทนุ ก็ไดต้ อบรบั เหตกุ ารณ์ดงั กลา่ วไปแล้ว และปรับตวั เพิ่มขน้ึ ตอ่ เนอ่ื งหลงั จากนั้น อ้างอิงจากจาก MSCI ACWI
Net Total Return Index เพม่ิ ขน้ึ 18.53% YoY ทัง้ น้ี เศรษฐกิจในหลายภูมิภาคฟ้ืนตวั อยา่ งต่อเนื่องในไตรมาสที่ 3 แตห่ ลังจาก
น้ันเร่มิ ชะลอตวั ลงในเดอื น ต.ค. เนือ่ งจาก Pent-Up Demand เร่มิ กลบั ส่ภู าวะปกติ และชว่ งปลายเดือน ภมู ิภาคยุโรปและจนี
ต้องเผชิญภาวะโควิด-19 ระบาดรอบใหม่ แม้ว่าจะมีอัตราการฉีดวัคซีนเฉลี่ยที่สูง ซ่ึงกดดันท้ังภาคการผลิตและภาคบริการ
ในขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐและญี่ปุ่นยังคงฟื้นตัวต่อเน่ือง โดยเดือน พ.ย. ในภาพรวมท้ังโลก ตราสารทุนกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์
พลงั งาน Software สถาบนั การเงินและธนาคารใหผ้ ลตอบแทนเกินกวา่ 20% YTD โดยปญั หาการขาดแคลนปัจจยั การผลิตใน
Global Value Chains (GVCs) ยงั คงสง่ ผลดตี อ่ ผผู้ ลติ ชปิ ตอ่ ไป นอกจากน้ี ปจั จยั ลบระยะต่อไปคอื การอุบัตขิ น้ึ ของโควิด-19
สายพันธุ์ Omicron ซ่งึ แพรก่ ระจายไดร้ วดเรว็ ทำ� ให้บรษิ ัทการแพทย์หลายแห่งในสหรัฐฯ มีแนวโนม้ พฒั นาวัคซีนและยารกั ษาได้
ภายในระยะเวลาท่ีสน้ั ลง ส่วนปัญหาเงนิ เฟอ้ นัน้ เกิดข้นึ โดยทวั่ ไปยกเว้นในประเทศญปี่ ่นุ ซงึ่ ธนาคารกลางหลกั หลายแหง่ มองว่า
อาจคงอยู่ยาวนานกวา่ คาดการณเ์ ดิม
ดา้ นนโยบายการเงนิ ในปี 2565 จากทา่ ทที ี่ Hawkish จะขน้ึ อตั ราดอกเบยี้ ของ Fed กดดนั ภาพรวมการลงทนุ ในสนิ ทรพั ย์
ทั่วโลก เน่ืองจากมีการคาดการณ์ว่าสภาพคล่องท่ีเคยล้นตลาดก�ำลังจะค่อย ๆ ลดลง ซึ่งอาจกดดัน Valuation โดยเฉพาะ
ในฝง่ั ของหุ้น Growth Stock จากแนวโนม้ อัตราเงินเฟอ้ ทเี่ รง่ ตัวขนึ้ แม้คาดวา่ จะค่อย ๆ ปรบั ลดลงในช่วงครง่ึ หลงั ของปี 2565
แต่คาดว่าจะยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในระดับสูงกว่ากรอบเป้าหมายของนโยบายการเงินของธนาคารกลางทั่วโลก ทางด้าน ECB
ยงั คงมีทา่ ทีที่ผอ่ นคลายมากกวา่ Fed โดยแนวโนม้ การด�ำเนินนโยบายการเงินจะยงั คงผอ่ นคลายกวา่ Fed จากเงินเฟ้อท่ตี ำ�่ กว่า
และการฟ้นื ตวั ท่ลี า่ ชา้ กวา่ สหรฐั ฯ ซง่ึ นา่ จะยังคงส่งผลตอ่ สินทรัพยเ์ สี่ยงต่อไป สว่ นทางฝ่งั ภมู ิภาคเอเชยี พบวา่ ตลาดทนุ อนิ เดีย
ให้ผลตอบแทนท่ีสูงในช่วงท่ีผ่านมา เน่ืองจากเศรษฐกิจฟื้นตัวต่อเนื่อง รัฐจัดเก็บภาษีนิติบุคคลได้เพิ่มขึ้น และผลประกอบการ
บริษัทจดทะเบียนนั้นแข็งแกร่ง ส่วนตลาดทุนญี่ปุ่นฟื้นตัวต่อเนื่อง ตั้งแต่รัฐบาลยกเลิกพ้ืนท่ีฉุกเฉินทั่วประเทศเมื่อเดือน ต.ค.
และมีนายกรัฐมนตรีคนใหม่จากการเลือกตัง้ ซึง่ ประกาศใชน้ โยบายการคลงั กระตนุ้ เศรษฐกิจเพิม่ เติม ขณะท่ตี ลาดทุนจีนปรับตัว
ลงจากปัญหาการขาดแคลนพลังงานรุนแรงในประเทศต้ังแต่เดือน ก.ย. ซ่ึงเร่ิมคล่ีคลายในเดือน พ.ย. จากความช่วยเหลือโดย
รัฐบาล แต่นโยบายภาครัฐในการก�ำกับดูแลหลายภาคส่วนรวมถึงอสังหาริมทรัพย์ยังคงไม่ผ่อนคลาย เม่ือพิจารณาในภาพใหญ่
ทำ� ให้ตราสารทุนทีอ่ ้างอิงกับสนิ ค้าโภคภัณฑ์บางชนิด เช่น ถา่ นหนิ เหล็ก น�ำ้ มันดิบ อะลูมิเนียม เปน็ ตน้ มีแนวโน้มซึมลงหลังจาก
ทำ� จุดสงู สดุ ในเดือน ต.ค. แตส่ ำ� หรับ Soft Commodity บางตัว เช่น กาแฟ ขา้ ว น�้ำมนั พืช ซีเรยี ล เปน็ ต้น ปรับสูงขนึ้ ต่อเน่อื ง
ซ่ึงเงนิ เฟอ้ ด้านราคาอาหารและสนิ ค้าเกษตรนน้ั อยใู่ นระดบั สงู และมีแนวโนม้ เป็นขาขน้ึ ตอ่ ไป โดย UN FAO Food Price Index
เพม่ิ ข้ึน 23.02% ในปี 2564 และมแี นวโน้มสงู ขึน้ อีกในปี 2565 น้ี หากพจิ ารณาดา้ น Earnings พบวา่ มกี ารปรบั ประมาณการ
ผลกำ� ไรเพ่มิ ขน้ึ ในตราสารทนุ กลมุ่ พลังงาน เซมิคอนดกั เตอร์และธนาคาร สงู ทส่ี ุดในช่วงปลายเดือน พ.ย.
ดา้ นภาวะเงนิ เฟอ้ ในปี 2565 ชว่ งการเปล่ยี นถา่ ยทางเศรษฐกิจจะสง่ ผลให้อตั ราดอกเบีย้ พนั ธบัตรระยะสั้นขยับข้ึนแรง
มากกว่าอัตราดอกเบ้ียพันธบตั รระยะยาวได้ ซึง่ จะส่งผลกระทบตอ่ การลงทนุ ในตลาดทนุ ชว่ งการเปลย่ี นถา่ ยนี้ รวมถงึ ความกังวล
ตอ่ ภาวะเงนิ เฟ้อท�ำใหก้ ารลงทนุ กลบั มาสนใจหุ้นทีเ่ ป็น Value Stocks มากกว่า Growth Stocks ขณะท่ีการลงทนุ หนุ้ รายกลุ่ม
เป็นลักษณะ Selective รายตัวเพ่ิมข้ึน โดยแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยตราสารหน้ีที่เพ่ิมสูงข้ึน ส่งผลให้หุ้นกลุ่มที่ไปได้ดีกับภาวะ
เงินเฟ้อจะมีการเข้ามาลงทุนเพิ่มขึ้นได้ และหุ้นท่ีเกาะไปกับกระแสเมกกะเทรนด์ของโลกจะยังคงได้รับความน่าสนใจหาก
ราคามกี ารปรับฐานลงมา ทัง้ นี้ การลงทนุ ในตลาดตราสารทุนยังคงเป็นทางเลอื กที่ดี เมอ่ื เทยี บกบั สินทรัพยล์ งทนุ ประเภทอ่ืน ๆ
โดยปัจจยั เสยี่ ง ยังคงได้แก่การระบาดของโควดิ -19 สายพนั ธใ์ หม่ ๆ ที่ทำ� ให้หลายประเทศต้องกลับมาปดิ เมืองและจ�ำกัดกิจกรรม
ทางเศรษฐกจิ อกี ครงั้ อย่างไรกต็ าม ยงั คงใช้สมมตฐิ านทีว่ า่ โควิด-19 สายพันธ์ใุ หม่ ๆ ท่อี บุ ัติขึ้นมา เช่น Omicron ท่ีกำ� ลงั เป็นที่
กังวลต่อการระบาดรอบใหม่นั้น บริษัทยาสามารถพัฒนายาหรือวัคซีนที่มีประสิทธิภาพ เพ่ือน�ำมาป้องกันการระบาดได้ในเวลา
อันสั้น นอกจากนี้ สภาพคล่องของโลกที่คาดว่าจะลดลง จากการท่ีธนาคารในประเทศเศรษฐกิจหลักของโลก ต่างพากันใช้
นโยบายที่ตึงตัวเพ่ิมขึ้นจากที่เคยใช้นโยบายผ่อนคลายอย่างมากในช่วงท่ีผ่าน ท�ำให้สภาพคล่องลดลงและตลาดอาจผันผวนได้
ในชว่ งไตรมาสท่ี 1 ปี 2565 รวมถึงความเส่ียงทางดา้ นภูมิรฐั ศาสตรย์ งั คงมเี ข้ามาเปน็ ระยะ ๆ
188

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

สาระน่ารู้…….
เส่ยี งท่ีสดุ คอื ไม่ร…ู้ ..ดังน้นั เราต้องร้เู รือ่ งของความเสี่ยง

คนท่ัวไปโดยส่วนใหญ่มักจะมองเร่ืองของ “ความเส่ียง”
ไปในความหมายในเชงิ ลบ คอื “ไดน้ อ้ ยกวา่ ทคี่ าด และไดช้ า้ กวา่ ทค่ี ดิ ”
ท�ำให้รู้สึกไม่คอ่ ยดีกบั เรอ่ื งราวของ “ความเส่ยี ง” แต่ตามข้อเทจ็ จรงิ
แล้วในด้านการเงินนั้น จะมีค�ำว่า “ความผันผวน” ที่ใกล้เคียงกับ
“ความเสี่ยง” ซ่ึงแสดงถงึ โอกาสท่ีจะไดร้ บั “ผลตอบแทน” ไมเ่ ปน็ ไป
ตามท่ีคาดหวัง ตามนิยามของ “ความผันผวน” ท่ีกล่าวถึงนี้ ไม่ใช่
เพียงโอกาส “ขาดทุน” เท่าน้ัน แต่ยังหมายถึงโอกาสที่เราอาจจะมี
“ก�ำไร” จากการลงทุนด้วย นั่นก็นับเป็นความเสี่ยงด้วยเช่นกัน แต่
เปน็ ความเสยี่ งในเชงิ บวกทม่ี กั ไมไ่ ดก้ ลา่ วถงึ กนั มากนกั แตป่ ระเดน็ สำ� คญั คอื เราจะจดั การกบั ความผนั ผวนหรอื ความเสยี่ ง
อยา่ งไร เพื่อให้เราบรรลุวตั ถปุ ระสงค์การลงทนุ ตามท่ีตัง้ ไว้ โดยสามารถวางแผนรับมือกบั ความเสีย่ งไวต้ ้ังแตแ่ รก ดังนัน้
ในบทความนี้เราจะมาท�ำความรูจ้ กั ความเสีย่ งกันให้มากขึ้นอีกสกั นดิ
ความเสี่ยงแรกทที่ กุ คนตอ้ งเจอได้ทุกวนั คือ “เงินเฟอ้ ” ซง่ึ เปน็ ความเสย่ี งของ “อำ� นาจซอ้ื ทีล่ ดลง” สว่ นวธิ กี าร
รับมือกับเงินเฟ้อน้ัน เราก็ต้องหาผลตอบแทนที่ดีขึ้นให้มากกว่าเงินเฟ้อ เพื่อรักษามูลค่าเงินในกระเป๋าของเราไม่ให้ลด
คุณค่าลงในอนาคต ในทางการเงินเราจะหา “อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (Real Rate of Return)” เพ่ือดูว่า
การลงทุนของเรานั้น ได้มากหรือน้อยกว่าเงินเฟ้อท่ีเกิดข้ึน โดยการน�ำ “ผลตอบแทน” ที่ได้รับจาก “การออม” หรือ
“การลงทุน” หักลบด้วย “เงนิ เฟ้อ” นั่นเอง และถ้าผลการคำ� นวณออกมาติดลบแล้วละก ็ นคี่ อื ความเสย่ี งแรกที่จะตอ้ ง
เข้าไปจดั การด้วยการมองหาการลงทนุ อื่น ๆ ทใี่ ห้ผลตอบแทนท่เี พียงพอจะมาชดเชยกับเงินเฟอ้ ไดน้ น่ั เอง
ความเส่ียงอย่างท่ี 2 คอื “กลัวความเสี่ยงเกนิ ไป” กรณนี อี้ าจจะท�ำให้เกดิ ความเสี่ยงเงินไมพ่ อใชห้ ลงั เกษยี ณ
เพราะนอกจากปจั จยั เรอื่ งของเงินเฟอ้ แลว้ การทมี่ นษุ ยเ์ รามแี นวโนม้ ที่จะมี “อายุเฉลีย่ ทีย่ าวขน้ึ ” เปน็ อกี เหตผุ ลหนง่ึ ท่ี
ทำ� ใหเ้ ราควรจะหนั มาสนใจในเรอ่ื งของการออมและการลงทนุ เพมิ่ มากขน้ึ เพราะการทเี่ รามอี ายทุ ยี่ นื ยาวขนึ้ หลงั เกษยี ณ
แน่นอนว่าภาระค่าใช้จ่ายและค่ารักษาพยาบาลก็ต้องเพิ่มข้ึนเป็นเงาตามตัว ทั้งน้ี ข้อมูลจากผลการวิจัยพบว่าอายุ
คาดหมายของคนเราไม่ได้ยืนยาวแค่ 80 ปีเท่าน้ัน แต่จะยืนยาวไปถึง 100 ปีในอนาคตด้วยวิทยาการทางการแพทย์
ท่ีก้าวหน้าข้ึน น่ันหมายความว่าหลังจากที่เกษียณแล้วจะต้องมีชีวิตต่อไปโดยไม่มีรายได้ไปอีกอย่างน้อย 20 ปี หรือ
ถา้ มอี ายุถึง 100 ปี จรงิ ๆ กจ็ ะต้องใชช้ ีวติ หลงั เกษยี ณถึง 40 ปแี ล้ว แลว้ เราไดม้ กี ารเตรยี มความพร้อมไวห้ รอื ยังส�ำหรับ
การมชี ีวิตอยู่ในช่วงเวลาท่ี “รายได้หยดุ น่ิง” แต่ “ค่าใชจ้ า่ ยยงั คงมีอย”ู่ นี่จึงเปน็ อกี เหตผุ ลทส่ี ำ� คัญทีท่ ำ� ให้เราตอ้ งก้าว
ผ่านการกลัวความเส่ียงที่มากเกินไป และควรให้ความส�ำคัญในเร่ืองของการลงทุนเพ่ือชีวิตหลังเกษียณให้มากขึ้นด้วย
เชน่ กนั
มาถึงตรงน้ีอาจจะมีค�ำถามว่าแล้วต้องมีเงินเท่าไรหลังเกษียณถึงจะเพียงพอ? เรามาสมมติกันว่าจะเกษียณ
ตอนอายุ 60 ปี แล้วจะมอี ายุหลังเกษียณไปอกี 20 ปี ถ้าปัจจบุ นั คุณใช้จ่ายเดอื นละ 20,000 บาท คุณก็ควรจะมเี งนิ

เตรียมพร้อมไว้รองรับชีวิตหลังเกษียณประมาณปีละ 240,000 บาท
(= 20,000 บาทx12 เดือน) หรอื ควรมีเงินไวป้ ระมาณ 4,800,000 บาท
(= 240,000 บาท x 20 ป)ี นี่เป็นเพียงตวั เลขสมมตใิ ห้พอ เหน็ ภาพคร่าวๆ
เท่าน้ัน แต่ข้อเท็จจริงตัวเลขดังกล่าวอาจจะมากกว่าท่ีคิดไว้มากเช่นกัน
เพราะยังไม่ได้รวมผลกระทบทางด้าน “อัตราเงินเฟ้อ” เข้าไป ซ่ึงในวัน
ข้างหนา้ ช่วงเวลาทค่ี ุณเกษยี ณ เงินจำ� นวน 20,000 บาทเทา่ เดมิ แต่มูลค่า
ของเงนิ กจ็ ะลดนอ้ ยลงไปกว่าในปจั จุบนั แนน่ อน

189

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

การเริ่มต้นออมก่อนย่อมจะดีกว่า แต่ก็ต้องมีการวางแผนการลงทุนและมี “เป้าหมายการเงิน” ท่ีชัดเจน
เพื่อน�ำไปสู่การตัดสินใจว่าจะน�ำเงินออมนั้นไปลงทุนอย่างไรให้เหมาะสม เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนั้นได้ในท่ีสุด การตั้ง
เป้าหมายการลงทุนเพอ่ื ใช้จ่ายหลงั เกษยี ณทชี่ ัดเจน จะท�ำให้วางแผนการลงทุนได้อย่างมปี ระสทิ ธิภาพ เชน่ อยากมเี งิน
ตอนเกษียณ 10 ลา้ นบาท ปจั จบุ นั มเี งนิ ออมอยูแ่ ลว้ เทา่ ไร เหลือระยะเวลาในการลงทนุ อีกนานเท่าไร และจะต้องออม
เพ่มิ ไดเ้ ดือนละเท่าไร เพอื่ ท่จี ะสามารถบรรลเุ ปา้ หมายที่ตง้ั ไวน้ ้ี ตวั อย่างเชน่ ถ้าปจั จบุ ันคุณอายุ 30 ปีเหลอื เวลาท�ำงาน
30 ปี คุณเก็บเงินปลี ะ 333,333.33 บาท หรอื เก็บเดือนละ 27,777.78 บาท ไปอีก 30 ปี จะมีเงินเก็บ 10 ลา้ นบาท
ตามท่ีต้ังใจ (ยังไม่นับผลกระทบเร่ืองอัตราเงินเฟ้อ) น่ีเฉพาะเก็บอย่างเดียวเลย ไม่ได้รวมผลตอบแทนที่เกิดข้ึนหากน�ำ
เงินออมไปลงทุน แต่ถ้าคุณอายุ 50 ปี เหลือเวลาลงทุนอีก 10 ปี คุณจะต้องเก็บปีละ 1 ล้านบาท หรือเก็บเดือนละ
83,333.33 บาท ไปอีก10 ปี จงึ จะมเี งนิ เก็บ 10 ลา้ นบาทเชน่ กนั
จากนนั้ กต็ อ้ งมาดคู วามเปน็ ไปไดว้ า่ ทำ� ตามแผน เพอ่ื ใหบ้ รรลเุ ปา้ หมายทว่ี างไวไ้ ดห้ รอื ไม่ ถา้ ระยะเวลาออม 30 ปี
แล้วคุณออมได้น้อยกว่าเดือนละ 27,777.78 บาท ก็ต้องหาผลตอบแทนมาชดเชย ซ่ึง “กองทุนรวม” และ “กองทุน
ส�ำรองเล้ียงชีพ” เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่จะก้าวเข้ามาเป็นเคร่ืองมือที่จะช่วยให้คุณสามารถแสวงหาผลตอบแทน
จากการไปลงทนุ ในสนิ ทรัพย์ประเภทต่าง ๆ เพอื่ ชว่ ยใหค้ ุณบรรลเุ ป้าหมายทางการเงินทไ่ี ดว้ างเอาไวไ้ ด้เช่นกัน
ทสี่ ำ� คญั หากคณุ กลวั “ความเสยี่ ง” มากจนเกนิ ไป ในระยะยาวแลว้ เงนิ ออมหรอื เงนิ ลงทนุ ของคณุ อาจจะโตไมท่ นั
กบั ความตอ้ งการใชเ้ งนิ ของตวั คณุ เองหลงั เกษยี ณ ซงึ่ จะกลายเปน็ “ความเสย่ี ง” ของคณุ ในอนาคตไดใ้ นทา้ ยทส่ี ดุ เชน่ กนั

การลงทนุ ใน Digital Asset

สินทรัพย์ดิจิทัล หรือ Digital Asset เป็นหนึ่งใน
สินทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึงมากที่สุดในปัจจุบัน Digital Asset
คือ หน่วยข้อมูลดิจิทัลที่ถูกสร้างขึ้นมาให้เป็นตัวกลางใน
การแลกเปลี่ยนมูลค่า หรือซอ้ื ขายสินค้าและบริการต่าง ๆ ได้
สามารถเทียบได้กับเงินสดที่เราใช้อยู่ในปัจจุบัน โดยสกุลเงิน
หรือสินทรัพย์ดังกล่าวท่ีเป็นอิสระ ไม่อยู่ภายใต้การก�ำกับดูแล
ของหนอ่ ยงานรัฐ หรือองคอ์ น่ื ใด
โดยหน่ึงในเทคโนโลยีส�ำคัญที่อยู่เบ้ีองหลังสินทรัพย์
เหล่าน้ี คือ เทคโนโลยี Blockchain ซ่ืงเป็นเทคโนโลยี
การประมวลผลและจดั เกบ็ ขอ้ มลู แบบกระจายศนู ยข์ อ้ มลู ตา่ งๆ
ไมไ่ ดจ้ ำ� กดั อยทู่ ตี่ วั กลาง ลกู คา้ ไมว่ า่ จะเปน็ ผซู้ อ้ื หรอื ผขู้ ายสามารถแลกเปลย่ี นขอ้ มลู ประสานงาน ทำ� ธรุ กรรมระหวา่ งกนั
ได้โดยตรง โดยทีไ่ มม่ ตี ัวกลางเขา้ มาเก่ียวข้อง ภายใต้ระบบ Blockchain ขอ้ มูลจะไม่จ�ำกัดอยู่ท่ีตัวกลางเทา่ นัน้ แตจ่ ะ
กระจายใหผ้ ู้ที่เกีย่ วขอ้ งอย่างเท่าเทยี มกันและเปน็ ไปตามขอ้ กำ� หนดดา้ นการรกั ษาความลบั ความมั่นคง ปลอดภยั และ
ไว้วางใจได้ การจะแฮกขอ้ มลู ในเครือขา่ ย Blockchain ผู้แฮกหรอื ผไู้ มป่ ระสงคด์ ตี อ้ งแฮกคอมพิวเตอร์ในเครอื ขา่ ยใหไ้ ด้
มากกวา่ คร่ึงหนึ่งของคอมพวิ เตอร์ในเครือข่ายทั้งหมดเท่าน้ัน
Bitcoin น้ันเป็นคริปโตเคอร์เรนซี แรกของโลกถือก�ำเนิดขึ้นในปี 2009 โดยผู้สร้างท่ีใช้นามแฝงว่า “ซาโตชิ
นากาโมโต (Satoshi Nakamoto)” จดุ ประสงค์ของเขาคอื ต้องการสรา้ งสกุลเงินทเี่ ปน็ อสิ ระ ไมข่ ึน้ ตรงต่อรัฐบาลหรือ
องค์กรใดองคก์ รหน่ึง Bitcoin ไดใ้ ช้ประโยชน์จากเทคโนโลยี Blockchain ในการบันทึกธุรกรรม โดยการเกบ็ ข้อมูลของ
เทคโนโลยี Blockchain นนั้ มคี วามนา่ เชอื่ ถอื และปลอดภยั มากทส่ี ดุ มหี ลกั การทำ� งานแบบกระจายศนู ย์ (Decentralized)

190

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

ทสี่ ำ� เนาของขอ้ มลู จะถกู เกบ็ ไวใ้ นคอมพวิ เตอร์
ทกุ เครอ่ื งในเครอื ขา่ ยจำ� นวนมาก โดยทกุ เครอ่ื ง
คอมพิวเตอร์ในเครือข่าย (เรียกว่า Node)
นับล้านเครื่องทั่วโลกจะเก็บข้อมูลธุรกรรม
ท้ังหมดต้ังแต่ธุรกรรมแรกจนถึงล่าสุด ระบบ
จะมีการตรวจสอบให้ข้อมูลทุกเครื่องตรงกัน
อยู่เสมอ จึงยากต่อการปลอมแปลงข้อมูล
และสามารถตรวจสอบไดอ้ ยา่ งโปรง่ ใส Bitcoin
ถูกสร้างขึ้นมาให้มีจ�ำกัดที่ 21 ล้านเหรียญ
เพราะว่าผู้สร้าง Bitcoin ได้คาดการณ์ไว้แล้ว
วา่ หาก Bitcoin มปี รมิ าณเพม่ิ ขน้ึ อยา่ งรวดเรว็
และไมม่ จี ำ� กดั อาจทำ� ใหเ้ กดิ ภาวะเงนิ เฟอ้ และ
จะทำ� ใหม้ ลู คา่ ของ Bitcoin ลดลงจนหายไปจากตลาดได้ ดงั นนั้ การจำ� กดั จำ� นวนเหรยี ญ Bitcoin เพอ่ื ไมใ่ หเ้ กดิ เหตกุ ารณ์
ดังกลา่ วในอนาคต และดว้ ยคุณสมบัติท่ีมีอยอู่ ย่างจ�ำกดั ของ Bitcoin น้เี องจะท�ำให้มลู ค่าของ Bitcoin เพิ่มขึน้ เรอ่ื ย ๆ
ในอนาคตนัน่ เอง การขุด Bitcoin เกินขนึ้ เม่อื มกี ารท�ำธุรกรรมใหมเ่ กิดข้ึนในโครงขา่ ย ธรุ กรรมชดุ ใหมถ่ ูกประกาศเขา้ ไป
ในเครอื ขา่ ยในรูปแบบของการเขา้ รหสั (Encryption) เครอื่ งทจี่ ะมีสทิ ธิอ์ ปั เดตข้อมลู บน Blockchain และได้รบั รางวัล
เป็น Bitcoin จะต้องแข่งกัน ‘เดา’ ตัวเลขเพื่อเติมสมการและไขรหัสให้ถูกต้องก่อนเคร่ืองอ่ืน โดยเราจะเรียกเคร่ือง
คอมพิวเตอรท์ เ่ี ข้ามาแข่งกนั เดาตัวเลขน้ีว่า ‘นักขุด’ (Miner) การเดาตวั เลขในท่นี ้กี ็คือการขุด (Mining) ซงึ่ เป็นการใช้
พลงั ประมวลผลของคอมพวิ เตอร์ เพอื่ เดาตวั เลขออกมานบั ลา้ นชดุ ภายในเวลาเสย้ี ววนิ าที จำ� นวนของตวั เลขทค่ี อมพวิ เตอร์
สามารถเดาออกมาได้จะขนึ้ อยกู่ บั พลงั ประมวลผลของแต่ละเครอื่ ง หมายความว่า เครื่องคอมพวิ เตอร์ทีม่ พี ลงั ประมวล
ผลสงู กจ็ ะมโี อกาสเดาตวั เลขไดส้ ำ� เรจ็ กอ่ นเครอ่ื งอนื่ ขบวนการดงั กลา่ วเรยี กวา่ Proof-of-Work เพอื่ ใหเ้ ครอื ขา่ ยสามารถ
หาข้อตกลงกันได้ว่านักขุดได้ลงแรงผ่านการประมวลผลแล้ว จึงมีสิทธิ์ท่ีจะเพิ่มข้อมูลชุดใหม่เข้าไปใน Blockchain ได้
การกระท�ำดังกล่าวนี้ถูกน�ำไปเปรียบเทียบกับการขุด เน่ืองจากจะเป็นการเพิ่ม Bitcoin เหรียญใหม่เข้าไปในเครือข่าย
เหมือนกับการขุดทองค�ำที่จะเป็นการทองค�ำก้อนใหม่เข้าไปในตลาดน่ันเอง อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนจากการขุดนั้น
จะลดลงครึ่งหนึง่ ทกุ ๆ 4 ปี ปัจจุบนั Bitcoin ถกู ขดุ ขน้ึ มาแลว้ กว่า 18 ลา้ นเหรยี ญ เหลอื อกี เพยี งไม่ถงึ 3 ล้านเหรียญ
เทา่ น้นั โดยคาดการณว์ า่ จะถูกขดุ ขึ้นมาครบ 21 ลา้ นเหรียญ ในปี ค.ศ. 2140 หรอื อีก 119 ปนี ัน่ เอง อยา่ งไรก็ตามการ
ท่ีจ�ำนวนเหรียญท่ีสามารถขุดได้อนาคตท่ีมีจ�ำนวนน้อยลงอาจจะให้เหล่านักขุดหันไปสนใจเหรียญอ่ืน ๆ มากขึ้นได้ใน
อนาคต ท�ำให้ความนิยมใน Bitcoin อาจลดลง

ส�ำหรับการลงทุนในสินทรัพย์ Digital
ผู้ลงทุนควรศึกษาและท�ำความเข้าใจเก่ียวกับ
สินทรัพย์ Digital ตลอดจนขบวนการลงทุนและ
ช่องทางการลงทุนอย่างละเอียด และรอบคอบ
เนอื่ งการลงทนุ ดงั กลา่ วนน้ั ไมไ่ ดร้ บั การรบั รอบจาก
หน่วยงานใด ๆ และไม่มีกฎหมายใดมาควบคุม
การลงทุนดังกลา่ ว

191

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

ESG เทรนด์ใหม่ที่นกั ลงทนุ ทว่ั โลกจับตามอง

ในชว่ งทผี่ า่ นมา ESG กลายเปน็ คำ� คนุ้ หทู น่ี กั ลงทนุ อยา่ งเรา ๆ ไดย้ นิ หรอื เหน็ ผา่ น
ตาในข่าวและบทความด้านการลงทุนมากมาย ที่มีการพูดถึงการลงทุนใน ESG ว่าจะ
กลายมาเปน็ เทรนดใ์ หมท่ น่ี กั ลงทนุ ทวั่ โลกตา่ งจบั ตามอง แตห่ ลายคนอาจจะยงั ไมเ่ ขา้ ใจ
ในเทรนด์นีม้ ากนัก วนั นี้เราเลยจะพาไปท�ำความเข้าใจในแนวคิด ESG แบบงา่ ย ๆ กัน
ESG ย่อมาจาก Environment, Social และ Governance เป็นแนวคิด
เก่ียวกบั การพัฒนาองค์กรอย่างย่ังยืน ท่คี ำ� นงึ ถึงความรับผดิ ชอบทัง้ 3 ด้านหลกั ได้แก่
1.การรับผิดชอบต่อส่ิงแวดล้อม 2.ความรับผิดชอบต่อสังคม ในการช้ีวัดว่าบริษัทมีการจัดการความสัมพันธ์และ
มีการสือ่ สารกับลูกจ้าง ลูกค้า หรือผ้ทู ่ีมีส่วนได้สว่ นเสยี อย่างไรบ้าง และ 3.การกำ� กบั ดูแลหรอื ธรรมาภบิ าล ท่ใี ช้วดั วา่
บริษัทมกี ารจดั การทีม่ ปี ระสิทธิภาพโปร่งใส ตรวจสอบได้ และค�ำนงึ ถงึ ผมู้ สี ว่ นได้ส่วนเสียแคไ่ หน
แนวคิด ESG กลายเป็นหลักการที่จะช่วยสร้างความน่าเชื่อถือให้แก่ธุรกิจต่าง ๆ ด้วยการสะท้อนบทบาท
ความรับผิดชอบของธุรกิจท่ีมีต่อผู้มีส่วนได้เสีย และเม่ือหลักการนี้ท�ำให้ธุรกิจมีความน่าเชื่อถือมากยิ่งข้ึน แนวคิดนี้จึง
ดึงดูดนักลงทุนให้เข้ามาลงทุนในธุรกิจเหล่านี้ด้วย เห็นได้จากบทวิเคราะห์ของบริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์หลายแห่ง
บ่งช้ีว่า การลงทุนในบริษัทที่เน้นหลักการ ESG หรือด�ำเนินธุรกิจโดยเน้นความยั่งยืน มักจะสร้างผลตอบแทนท่ีดีกว่า
บริษัทที่ไม่คำ� นงึ ถึงปัจจัยในระยะยาว
เมื่อนกั ลงทุนใหค้ วามสนใจในธรุ กิจทม่ี ีการด�ำเนินการตามหลัก ESG บรษิ ทั ตา่ ง ๆ ในภาคธุรกิจจงึ ใหค้ วามส�ำคัญ
และปรับตัวมาด�ำเนินการตามหลัก ESG กันมากขึ้น จนกลายเป็นเทรนด์ท่ีภาคธุรกิจและนักลงทุนทั่วโลกต่างให้ความ
สนใจและจบั ตามองเปน็ อยา่ งมากในปจั จบุ นั โดยมผี ลรายงานทศ่ี กึ ษาผลประกอบการของธรุ กจิ ในระยะยาวพบวา่ มโี อกาส
ถงึ 76% ทจ่ี ะพบวา่ บรษิ ทั ทหี่ นั มาใสใ่ จและลงทนุ ในประเดน็ เกย่ี วกบั ESG จะมผี ลประกอบการทางดา้ นการเงนิ ทสี่ งู กวา่
ในระยะยาว ทำ� ใหผ้ ทู้ ลี่ งทนุ มโี อกาสไดร้ บั ผลประโยชนจ์ ากการลงทนุ ทมี่ ากกวา่ แถมยงั มคี วามมนั่ คงในระยะยาวอกี ดว้ ย
ดงั นนั้ การเลอื กกองทนุ ทมี่ หี นุ้ กลมุ่ ESG ควรเลอื กบรษิ ทั บรหิ ารจดั การสนิ ทรพั ยท์ ใ่ี หค้ วามสำ� คญั กบั เรอื่ งนม้ี าอยา่ งยาวนาน
ผ่านการจัดท�ำนโยบายด้านสิ่งแวดล้อม สังคมและธรรมาภิบาล อีกท้ัง ยังน�ำมาปรับใช้ในกระบวนการลงทุน ตั้งแต่
การวิเคราะห์ การคัดเลือก และประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ ตลอดจนการสร้างพอร์ตโฟลิโอการลงทุนในทุกประเภท
สินทรัพย์ และเป็นบริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ท่ีมุ่งมั่นพัฒนาและปรับปรุงแนวทางปฏิบัติตามหลักการการลงทุน
อย่างมีความรับผิดชอบให้ดีข้ึนอย่างต่อเนื่อง และเป็นบริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ที่เข้าร่วมลงนาม Principles for
Responsible Investment (PRI Signatory) ซ่ึงเป็น ‘หลักการลงทุนท่ีรับผิดชอบ’ ท่ีได้รับการยอมรับและใช้กัน
อย่างแพรห่ ลายในระดบั สากล โดยได้รับการสนบั สนุนจากองค์การสหประชาชาติ (United Nations)
ส�ำหรับกองทุนที่มีหุ้นกลุ่ม ESG ประกอบอยู่ในพอร์ต ขอแนะน�ำให้เป็นกองทุนที่มีนโยบายเน้นลงทุนในหุ้น
ของบริษัทช้ันน�ำระดับโลกท่ีสนับสนุนให้สังคมโลกเกิดการเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่ดีขึ้น โดยคัดเลือกหุ้นท่ัวโลก
ท่ีมีการด�ำเนินธุรกิจที่ส่งผลเชิงบวกต่อสังคมใน 4 ด้าน ได้แก่
ดา้ นสงั คม ด้านสงิ่ แวดลอ้ ม ดา้ นการดแู ลสุขภาพและคณุ ภาพชีวติ
รวมถึงด้านการช่วยเหลือผู้ด้อยโอกาสทางสังคม ซึ่งเป็นเทรนด์
ท่ีก�ำลังมาแรงในปัจจุบันและอนาคต เพ่ือโอกาสรับผลตอบแทน
ในระยะยาว
ผู้ลงทุนโปรดทำ� ความเข้าใจในลกั ษณะของสินค้า เง่ือนไข
ผลตอบแทน และความเสยี่ งก่อนตัดสนิ ใจลงทุน
192

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

สารจากบริษัทจัดการ

 

ในปี 2564 การลงทุนในตราสารหน้ีมีความ    
ผันผวนสูงข้ึนชัดเจน โดยตั้งแต่ต้นปีความกังวลต่อ  
Covid-19 ลดนอ้ ยลงจากการค้นพบวัคซีนเมอื่ ปลายปี  
2563 ตลาดมคี วามคาดหวงั ตอ่ การฟน้ื ตวั ของเศรษฐกจิ  
ทั่วโลก และการคาดการณ์เงินเฟ้อกลับมาเป็นบวก  
สง่ ผลใหอ้ ตั ราผลตอบแทนจากการลงทนุ ในตราสารหนี้  
(Yield) ปรับตัวสูงขึ้นในทุกช่วงอายุของตราสาร  
(การปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนหมายถึงการปรับ  
ลดลงของราคา) อยา่ งไรกต็ าม การผลติ และการกระจาย   

วัคซีนท่ียังไม่ทั่วถึงเพียงพอ โดยเฉพาะในกลุ่มประเทศก�ำลังพัฒนารวมท้ังไทย น�ำไปสู่การระบาดของไวรัสกลายพันธุ์ (Delta Variant)
ระลอกใหม่ ซึ่งหลายประเทศต้องกลับไปใช้มาตรการราLยoชอ่ืcทkีมงDานoทwีด่ แู nล กจองนทกนุ สรําะรทองบเลตย้ี ง่อชกพี าพรนฟกั ื้นงาตนัวกาขรอไฟงฟเา้ศสรว่ ษนภฐมู กิภิจาค ซสงึ่ ่งจผดทละใเบหยี ้อนัตแลรว้ าผลตอบแทน
หตรลาังสจาากรหมีแนน้ีปวรโับนต้มัวทล่ีปดรละงเชท่ัวศคตร่าางวๆในชผ่่าวนงกพล้นาจงุดปวี ิกอฤยต่าสงนูงไโสรยบุดกาข็ตยตอารงมาจสา�ำภรนหานววี้น ะผตู้ตลิดาเดชต้ือรจาาสกาผรลหขนอ้ีกงกลาับรเกขร้าะสจู่ขาายขว้ึนัคอซีกีนคทรี่กั้งวใ้านงไขตวรามงาขสึ้นสุดปทระ้ากยอขบอกงปับี
กตา่อรตอลอากดมตารตารสกาารรหเยนยี ้ีจวาแกลแะนกวระโนต้มนุ้ เเศงินรษเฟฐ้อกิจทขี่เรอ่ิมงเรรัฐ่งบตาัวล2(1ขเ..ปร้ึนคคยี รณุุณงตะจชหา่อเวสักทินวเซดรนศา้าายต่ือไา่ปงงขแหยวสาาๆญางรวร-ุจนัตชิบน่วนากยนลู)ลกดวผ่ากรอลรทรงกกม่ีครรการาะมรดทกผไาู้จบวรดั ผก้ทจู้ ารัดารวกงแามเลรศะถผรรบู้ึกังษรษแหิฐาผากกรานสรจิ ากไรยอดางงา้ดรกนรอพีกรออมองกทกสาุนรพมสผคาํันจู้ รัดวอธกงรบาเรลัตแ้ยี ผงตรบู้ ชรรเ่ีพหิปัฐา็นบรสปาายลัจงจาทนัยี่เลพเงชทิ่มิงนุ ขล้ึบน
จากการขาดดลุ งบประมาณจ�ำนวนมากของรฐั บาล 3. คณุ ศรชัย เตรยี มวรกุล ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝา่ ยจดั การลงทนุ -ตราสารหน้ี
ก ท�ำ่ฟี ลนื้ งั ตพวั ฒัทติศน้งั ทแาตราวงป่ มขีกทออ่ งง้ั นเปศหรรนะษา้เทฐจกศะิเจไรทใ่มิ นยเชตจ่วิบะงโมตตีท่อในศิจอทาัตกางรนเา้ีตชบบิ ะลโลตจอเ.พตกัวร่ิมลุงข(123เไ...งรึ้นทคคคียณุุณณุชแงยจกบปตัดาาัวทักก่เคนทจมซตลิพาานา้ ์ ยมุ่ดยเ์ไปกมปขาลแื่อจรวันสชระเาตนิททณเาศรท-ียกกิร์วลลุิพศาบา่่านันทงกตเธ)ศ์ีฟ่์ุับร้นืปษตีทผผผฐ้ชจููู้้อวัีแ่ กดัว่าํภลนยกิจกาวา้วโยรรยลรกฝหมากา่ กรยลาจกฝรังะอา่ผยง้จูอ(ทกLัดอยนุกaงสาู่ใทgํารนุนรgฝอสทa่างํายrเิศรลdกอยี้ทองงเงRาชลทพี้ียงeุนงฟสcชาํพีoื้นรอvตงeเัวลrตยี้ yง่อ)ชีพเโนดื่อยงเฉพโดายะกกลลุ่มมุ่ ปปรระะเเททศศ
ด้านนโยบายการเงิน แม้ตลอดทั้งปี 2564 ที่ผ ่านมาอัตราดอกเบี้ยนโยบายท่ัวโลกส่วนใหญ่ยังคงอยู่ที่ระดับต�่ำเป็นประวัติการณ์
แต่การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจท�ำให้ความจ�ำเป็นของการช่วยเหลือลดน้อยลง รวมทั้งการเร่งตัวขึ้นของอัตราเงินเฟ้อทั่วโลก ส่งผลให้ธนาคาร
กลางสหรฐั อเมรกิ า และธนาคารกลางทวั่ โลกทยอยปรับมุมมองต่อการด�ำเนนิ นโยบายทางการเงนิ ผ่อนคลายลดลง เปน็ ผลให้ Yield Curve
เริม่ ปรบั ตวั ชนั ขึ้นอยา่ งรวดเร็ว ซง่ึ เหน็ ไดช้ ัดเจนตงั้ แต่ชว่ งท้ายปี 2564 ทง้ั การเรง่ ลดนโยบายอดั ฉีดเงิน (QE) ใหส้ นิ้ สดุ เร็วข้นึ รวมถงึ การส่ง
สัญญาณปรบั ขึ้นอัตราดอกเบ้ียนโยบายในปี 2565 โดย บลจ.กรุงไทย มองว่าธนาคารกลางสหรฐั อเมรกิ ามโี อกาสทจี่ ะปรับขึ้นอัตราดอกเบย้ี
อยา่ งนอ้ ย 3 คร้ัง หลงั จากถอนมาตรการ QE แล้วเสรจ็ ในชว่ งปลายไตรมาสทีห่ นึง่ ของปี 2565 และการเร่มิ ปรบั ลดงบดุลในช่วงไตรมาสท่ี 3
ดังน้ัน แนวโน้มตลาดตราสารหน้ีทั่วโลกจะเป็นอีกปีท่ีมีความท้าทายในเชิงการลงทุน โดยตราสารหนี้ต่างประเทศรวมถึงตราสารหนี้ไทย
คาดว่าจะเคล่ือนไหวเป็นไปในทิศทางเดียวกันจากกระแสการไหลของเงินลงทุนระหว่างประเทศ แม้จะประเมินว่าคณะกรรมการนโยบาย
การเงิน (กนง.) จะยังคงอตั ราดอกเบ้ยี นโยบายระดับต�่ำท่ี 0.50% ตลอดปี 2565 เพ่อื เอื้อตอ่ การฟนื้ ตัวของเศรษฐกิจ ท่ามกลางแรงกดดนั
ด้านเงนิ เฟอ้ ที่เพมิ่ ขน้ึ แตเ่ ช่ือว่ายงั ไมเ่ ป็นปจั จัยที่มอี ิทธพิ ลตอ่ การตดั สนิ ใจของ กนง.

บรษิ ทั หลกั ทรพั ยจ์ ดั การกองทนุ กรงุ ไทย จำ� กดั (มหาชน) (บรษิ ทั ) ในฐานะบรษิ ทั จดั การ ไดพ้ ยายามบรหิ ารจดั การเงนิ กองทนุ สำ� รอง
เล้ียงชพี อย่างดีทส่ี ุด ตามท่ีกองทุนไดใ้ ห้ความไวว้ างใจคดั เลือกใหเ้ ป็นบริษทั จัดการมาโดยตลอด ซง่ึ ในส่วนของการบรหิ าร บริษัทไดค้ ำ� นงึ ถงึ
ผลตอบแทนและการยอมรับความเสี่ยงของสมาชิกในแต่ละนโยบายเป็นส�ำคัญ เพื่อให้ผลตอบแทนเป็นไปในทิศทางที่ได้ต้ังเป้าหมายไว้
และสอดคล้องกับภาวะตลาดทุกขณะ โดยบริษัทขอยืนยันที่จะรักษามาตรฐานในการบริหารจดั การอยา่ งดที สี่ ดุ ตลอดไป และบรษิ ทั ขอรว่ ม
แสดงความยินดีกับกองทุนและสมาชิกกองทุน เน่ืองในโอกาสท่ีกองทุนส�ำรองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว
ไดร้ บั รางวลั ชนะเลศิ การประกวดกองทนุ สำ� รองเลย้ี งชพี ดเี ดน่ ครง้ั ท่ี 9 ทผ่ี า่ นมา

บริษทั หลกั ทรัพยจ์ ดั การกองทนุ กรงุ ไทย จำ� กัด (มหาชน)
บริหารกองทุนนโยบายการลงทุนประเภทตราสารหนี้

193

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

สารจากบริษัทจัดการ

บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กรุงศรี
จำ� กดั (บลจ.กรงุ ศร)ี ขอขอบพระคณุ คณะกรรมการ
และสมาชิกกองทุนส�ำรองเลี้ยงชีพ พนักงาน
การไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว ที่มอบ
ความไว้วางใจให้เราได้ดูแลและบริหารจัดการ
กองทุนของท่านในกองทุนนโยบายการลงทุน
ประเภทตราสารหนนี้ บั ตงั้ แตว่ นั ท่ี 1 มกราคม 2563
เป็นต้นมา ซ่ึงเราได้มุ่งม่ันปฏิบัติงานอย่างเต็ม
ศักยภาพ เพอื่ ให้กองทุนได้รบั ผลตอบแทนที่ดีทสี่ ุดภายใตค้ วามเสย่ี งทเี่ หมาะสมตลอดมา
ในโอกาสนี้ บลจ.กรุงศรี ขอสรุปภาพรวมภาวะการลงทุนปี 2564 ซ่ึงยังคงเป็นปีท่ียากและท้าทายส�ำหรับการลงทุน เนื่องจาก
การระบาดของไวรสั โควดิ -19 ยังคงไมส่ น้ิ สดุ แต่การเรง่ ฉดี วัคซีนส่งผลให้หลายประเทศกลับมาเปิดเศรษฐกิจ และเศรษฐกิจโลกฟนื้ ตวั ดขี ึ้น
สำ� หรบั เศรษฐกิจไทยไดร้ บั ผลกระทบต่อเนอ่ื งมาจากปี 2563 แตเ่ ป็นระดับทีร่ นุ แรงนอ้ ยลง เนื่องจากรฐั บาลผ่อนคลายมาตรการล็อคดาวน์
และเร่งฉีดวัคซีน ยกเว้นในไตรมาส 3 ที่จ�ำนวนผู้ติดเชื้อพุ่งขึ้นส่งผลให้รัฐบาลกลับมาประกาศใช้มาตรการล็อคดาวน์ท่ีเข้มงวด อย่างไรก็ดี
เศรษฐกิจในไตรมาส 4 มีสัญญาณดีข้ึนอย่างชัดเจนหลังรัฐบาลผ่อนคลายมาตรการล็อคดาวน์อีกครั้ง รวมถึงได้ประโยชน์จากการฟื้นตัว
ของเศรษฐกิจโลก โดยการสง่ ออกและมาตรการของภาครัฐเป็นปัจจัยสำ� คญั ท่ีขบั เคลอื่ นเศรษฐกิจไทยในปี 2564 ที่ผา่ นมา
ในส่วนของตราสารหนป้ี ี 2564 ยงั คงมีความผันผวนสูง อย่างไรก็ดี ความกังวลเก่ยี วกบั การผดิ นัดช�ำระหน้ขี องภาคเอกชนมนี ้อยลง
เนื่องจากเศรษฐกจิ มที ศิ ทางดขี น้ึ และผลประกอบการของบรษิ ทั ตา่ ง ๆ ทยอยฟื้นตัว ยกเว้นภาคการท่องเท่ียวทีย่ งั คงไดร้ ับผลกระทบจาก
การจำ� กัดการเดนิ ทางเปน็ ระยะ ๆ ทง้ั นี้ผลตอบแทนจากการลงทนุ ในตราสารหนใ้ี นปี 2564 ยังคงอยูใ่ นระดบั ต่ำ� ตามอัตราดอกเบยี้ นโยบาย
ท่ัวโลกท่ีทรงตัวในระดับต�่ำ ในขณะที่การพุ่งข้ึนของอัตราเงินเฟ้อตามการเพ่ิมข้ึนของราคาน�้ำมัน ปัญหาการขาดแคลนอุปทาน และ
การเพม่ิ ขึน้ ของอปุ สงคต์ ามการฟ้นื ตวั ของเศรษฐกิจโลก ส่งผลใหธ้ นาคารกลางสหรฐั ฯ (เฟด) สง่ สัญญาณข้ึนดอกเบีย้ เร็วกว่าที่คาด พร้อมท้ัง
เร่งการปรบั ลดวงเงินในการซือ้ สนิ ทรัพย์ อตั ราผลตอบแทนพันธบัตรรฐั บาลจงึ ทยอยปรบั ตัวสูงขึน้
ทง้ั นี้ ส�ำหรบั ในปี 2565 บลจ.กรุงศรี ขอสรุปถึงปจั จยั ตา่ ง ๆ ท่ีนกั ลงทนุ ควรใหค้ วามสนใจ ได้แก่
1. แนวโน้มเงินเฟ้อ และทิศทางการด�ำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางประเทศเศรษฐกิจหลัก เช่น ทิศทางดอกเบ้ีย การลด
มาตรการผ่อนคลายเชงิ ปรมิ าณ (QE)
2. แนวโนม้ การฟื้นตัวของภาคอปุ ทาน ภาคการผลิต และภาคการส่งออก
3. กระแสเงนิ ทนุ ไหลเข้าตลาดเกดิ ใหม่
4. การฟ้นื ตวั ของภาคการทอ่ งเท่ียวของไทย
5. ปญั หาความขัดแย้งทางภูมริ ฐั ศาสตร์
ดงั นนั้ ปี 2565 คาดวา่ การลงทนุ ในสนิ ทรพั ยเ์ สยี่ งจะยงั คงใหผ้ ลตอบแทนทดี่ ตี ามการฟน้ื ตวั ของเศรษฐกจิ โลก ในสว่ นของตราสารหนี้
คาดว่าการลงทุนในตราสารหน้ีระยะส้ันจะให้ผลตอบแทนท่ีดีขึ้นตามแนวโน้มดอกเบี้ยขาข้ึน ในขณะท่ีการลงทุนในตราสารหนี้ระยะกลาง
ถึงยาวมีโอกาสในการสร้างผลตอบแทนท่ีดีเน่ืองจากราคาตราสารหน้ีระยะกลางและยาวปรับลดลงมาตอบรับทิศทางการขึ้นดอกเบ้ียไป
พอสมควรแล้ว
ท้งั น้ี บลจ.กรุงศรี จะยึดมนั่ ในการบรหิ ารกองทนุ ด้วยความระมดั ระวงั รอบคอบอย่างเตม็ ก�ำลงั ความสามารถ พร้อมให้ความส�ำคัญ
กบั การติดตามและประเมนิ สถานการณ์การลงทนุ อย่างใกลช้ ดิ เพอ่ื ปรับกลยทุ ธก์ ารลงทนุ ใหส้ อดคล้องสภาวะตลาด โดยคำ� นงึ ถึงประโยชน์
ของผ้ลู งทนุ เปน็ ส�ำคัญ ให้สมกับความไว้วางใจท่ีไดร้ บั จากท่านเสมอมา

บรษิ ทั หลกั ทรพั ยจ์ ัดการกองทนุ กรุงศรี จำ� กดั
บริหารกองทนุ นโยบายการลงทุนประเภทตราสารหนี้

194

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

  สารจากบริษทั จัดการ

ภาวะเศรษฐกิจและตลาดการเงินของไทย  
และของโลกประจำ� ปี 2564: ปี 2564 เศรษฐกจิ โลก
ฟื้นตัวดีขึ้นจากปี 2563 ตามความพร้อมด้าน
สาธารณสขุ การฉดี วคั ซนี ตา้ น COVID-19 ท่ีเร่งตัวข้ึน
การใชจ้ า่ ยภาครฐั ทก่ี ระตนุ้ เศรษฐกจิ และการกลบั มา
ใช้จ่ายของภาคครัวเรือนและภาคธุรกิจ อ้างอิงจาก
คาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจโลกโดย IMF ที่
ขยายตัว 5.9% อยา่ งไรกต็ าม เศรษฐกจิ เรมิ่ เสยี แรงสง่
ในช่วงคร่ึงปีหลังจากการระบาดระลอกใหม่ ปัญหา
คอขวดซัพพลายเชน การขาดแคลนแรงงาน และ
ความเสยี่ งดา้ นเงนิ เฟอ้ โดยในปี 2564 กระแสเงนิ ไหล
ตามความคาดหวังในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและ
การเตบิ โตของก�ำไรเป็นสำ� คญั อาทิ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ
ทม่ี ีเงนิ ไหลเข้าสูงสดุ เป็นตน้

ดา้ นเศรษฐกจิ ไทยในปี 2564 ถกู กดดนั จากกแถาวรทรี่ะ1บจากดซร้าะยลไอปขกวใาหมต่ งั้ แตช่ ว่ งไตรมาส 2 ตอ่ เนอื่ งจนถงึ ไตรมาส 4 นำ� ไปสกู่ ารใชม้ าตรการ
คอในยวชบ่าว่งคงไุมรไตกกร็ตามราาแมสพเร4ร่ราผะคสบาาดานดวกท่าบั ี่เขกG้มาDรงPใวชดท้จ่าั้งมยปีกเี งา2ินร5จใช6า4้มกภาจตาะรคเกร132ต...ฐัาิบนนนรทาาาโลยยยี่เตพ็อพกมไฤณจมิ่กดชนฑขด้จ์ ปหลนึ้าาทะัวกรจม(นณิกรนุวฐัช์ชตาิสยยมตุัราพะทกีมรายพรอ้ืนอยทอค่ีสกลีตาพ่าย.งรปปปล.รรร็อกๆะะะธธธก.กาาาดสนนนู้เงาเเเ่งจจจนิวผาาา้้้ นเหหหลพนนน์ใ้้้ม่ิาาาหแทททเล้เบบบ่่่ีีีตศะรรริมรหหหิิิกอษาาาารรรีกฐปกรากฏเ5รรบิิจล่ิมแตังไนกทิสทานุ�ำนยรรลช่อ้าะงนลเปบอาิดตทรัวับลเพนงใ่ือักนเทชย่อยี่วงงวเเยทวาลี่ยผาวลดตกัง่ารกงะชลทา่าบตวิ
จาก COVID-19 หลังจากทีเ่ คยออก พ.ร.ก.กู้เงนิ 1 ล้านล้านบาทในปี 2563) และการสง่ ออกท่ขี ยายตวั ดใี นระดับ 2 หลกั
แนวโนม้ เศรษฐกิจและตลาดการเงินของไแทถยวทแี่ 2ลจะาขกอซง้ายโลไปกขปวราะจำ� ปี 2565: ภาพรวมเศรษฐกิจโลกปี 2565 กำ� ลงั เข้าสชู่ ว่ ง Global
Growth Normalization หรอื การที่เศรษฐกจิ คอ่ 1ย.นๆายกบญลั บัชาสจรู่ งึ ะวฒดั นับกปจิ กติ แมก้ ารผรอู้ ะาํ นบวายดกาขรองสายพันธุ์ ฝOา่ mยจดiั cกrาoรกnองททเี่นุ กติดราขส้ึนารชท่วนุ งปลายปี 2564
จะเป็น Risk Factor ท่ีต่อเน่ืองมายังปี 2565 แ2ต.่เนราายเสชทิ ื่อธวิ์ ่าจา่คงวตาระมกเลู ส่ียงที่ภาครผัฐชู้ข่วอยงผแอู้ าํตน่ลวยะกปารระเทศ จฝะา่ ยตจ้อดั งกใาชรล้มงาทตนุ ตร่ากงาปรระเทFศuแlลlะกLอoงcทkนุ dทาoงwเลอืnก
มีโอกาสนอ้ ยลง เนอื่ งจากอัตราการฉีดวคั ซนี ท่ีครอ3.บนคางลสุมาวจปำ�ทั นมเวกนสรป์ อรมะาชตายกกุลรมากผขชู้ึ้นว่ ใยนกรแรตมล่กาะรปผจู้รดั ะกเาทรศ ดฝ้าา่ ยนกนองโทยนุบสาว่ ยนบกุคาครลเแงลินะโกลอกงทจนุ ะสเาํรรม่ิองกเลลย้ี บั งชมพี า
เปน็ ปกตมิ ากขนึ้ โดยคาดวา่ ธนาคารกลางหลาย ๆ ปแถรวะทเท่ี 3ศจจากะซเร้ายมิ่ ไใปชขน้ วโายบายการเงนิ ทต่ี งึ ตวั ขนึ้ เชน่ การขน้ึ ดอกเบยี้ และการลดทอนมาตรการ
ผ ใน่อปนรคะลดเาท้ยาศนเชจเงิศะปรไรษดมิ ฐ้อากาณิจนไิ(สทQงยuสa์จเnราtากiคtกaาาtดiรvวใe่ชาเE้จศa่ารsยษinภฐgาก)คิจเรปไัทฐ21็น..ผยนนตาา่าจ้นงงนะสสาามกววีแศเาอริรรมนิ งอปทสวนรรีนธ์ ุม์ นพับัตงมสศิเงว์มนคจิ ล็ดุนติ ภรเจทัคงารณุินวกตัคทงั้งเอผผหจอููุ้้ปลดําั สนกือวางภยรคกา์ใายนรใปตร้ ะพเท.รศ.กแ.ลฝฝะใาา่่ กหยยกกา้อออร�ำงงสททน่งนนุุ าอสสจวว่่อนนกกบบรสุคุคะคคุททลลธแแริลลทวะะ่ีดกกงออีขกงง้ึนาททนนรุุ สสโคดาาํํ ลรรยออังงงอกเเลลุปู้เยย้้ีี งสงงินชชงพพีีคฯ์
เพิ่มเติม 5 แสนล้านบาท และการลงทุนภาครัฐผ่านโครงการ EEC หลังโครงการโครงสร้างพ้ืนฐานหลักจะเร่ิมเข้าสู่ระยะก่อสร้างมากขึ้น
ด้านการส่งออกจะได้รับแรงหนุนจากข้อตกลง RCEP ที่จะเร่ิมมีการบังคับใช้ในช่วงต้นปี อย่างไรก็ดี เราบคริษาทดั หวล่ากั นทักรพั ทย่อจ์ ดังกเาทรี่ยกอวงตท่านุ งวชรราณติจาํ กดั
จะยังไม่กลับมาฟื้นตัวเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหล ังจากท่ีมีการแพร่ระบาดของ Omicron โดย ธปท. ประเมิน GDP ของไทยปี 2565
จะเติบโต 3.4% ขณะท่ีแรงกดดันเงินเฟ้อไม่น่าจะเป็นประเด็นในการด�ำเนินนโยบายการเงิน ท้ังนี้ เรามองว่า กนง. จะยังคงดอกเบี้ย
นโยบายไปตลอดปี 2565 ท่ี 0.50%
ทั้งน้ี บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน วรรณ จ�ำกัด ใคร่ขอขอบพระคุณคณะกรรมการและสมาชิกกองทุนท่ีให้ความไว้วางใจ
ในการบริหารเงินกองทุน โดยจะบริหารจัดการเงินกองทุนส�ำรองเลี้ยงชีพของสมาชิกโดยค�ำนึงถึงผลประโยชน์ภายใต้ระดับความเสี่ยง
ที่เหมาะสมในแต่ละนโยบายท่ีสมาชิกเลือกเป็นส�ำคัญ และจะมุ่งม่ันและทุ่มเทก�ำลังความสามารถเพ่ือให้กองทุนเติบโตอย่างม่ันคง
ตอ่ เน่อื งและสม�่ำเสมอตลอดไป

บรษิ ัทหลักทรัพย์จัดการกองทนุ วรรณ จ�ำกัด
บรหิ ารกองทุนนโยบายการลงทุนประเภทตราสารทุนและกองทนุ นโยบายการลงทุนประเภทตราสารทนุ ตา่ งประเทศ

195

รายงานประจำ�ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

ภาพถ่าสยทารมี จงาานกบริษทั จัดการ

บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ยูโอบี
(ประเทศไทย) จำ� กัด (บลจ.ยูโอบ)ี ในฐานะบรษิ ัท
จัดการกองทุนส�ำรองเล้ียงชีพพนักงานการไฟฟ้า
ส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว (กองทุน) ได้ใช้
ความรู้ ความสามารถ และความระมัดระวังอย่าง
สูงสุด ในการบริหารจัดการกองทุน ในสภาวะ
ตลาดที่ไม่เป็นปกติต่อเน่ืองเป็นปีท่ี 2 นับจาก
การแพรร่ ะบาดของ COVID-19 ครง้ั แรก ในปี 2563
ทั้งนี้ เพ่ือควบคุมความเส่ียงและแสวงหาโอกาส
จากการลงทนุ ให้ดีท่ีสุดในสภาวะตลาดเช่นน้ี

ส�ำหรบั ชว่ งครึ่งแรกของปี 2565 ผู้จดั การกองทุนมมี ุมมองตอ่ ภาวะตลาดตราสารทุนว่าจะยังคงผันผวนตามความกงั วลทกี่ ลา่ วกันมา
สเเแOตมปลาลmอ่ืน็ยะอรเiพวดcดวคัrันทมอืoซธกั้งนnนี ุ์ใบักนทDหรนั มเี่eะารยอีlยก่ือtายะพaงยไู่เอบนวมแัตลวส่ ลา่ราหาะสทามร/าเใ่ีือางหชยริอนใร้พถนาเือนัปฟจกรธอ้จ้อาะ์ุงะรงOกสถักบmนัรึงายเา้กรiับดcงาขือภยrร้ึนoน้ังมเู จnขกธคิ บ็คคแคคอาันมุ้หณณปุุุุรณณงถวกรรอว่ าวปสนเวัอืะยัตจคบทินรอใบทรดิาหมธานื่นาาณรี่พิศก้ ดดนุ 2กับๆัีันพจไอศแ5ดดปธูลารรกก6ิ์้ด์ีุรมณงกผเอ่5นะไ้วบหลซใดฐัิธชยหาี้ยอ้ว้ายาวซลเ้ฒุยยกกัคาาง่ึก่ารยดภิไิภซางปนอาีนซไรรยนังข่ึลทกใจตดวี่มต็ตะรปาีอส้เาาปรยถมยิมน็าู่ตนกาผหอ่ ณากลสาราใกขุเเหรงสปภณินก้ าาิดาใยน์พปนรพ้ีอกผกผเวรรป้้ันออยููรรคะัะดิํําารรา่ธเซบทปนนงมมใ์ุนีบมหศววรกกใขนียยมะอหาากกอเยั่ีรกรมทาาไสงแผคจ่ มศรรสำ้�ูลจะรอออ่เคหัด้ังะตปาากีญัอรปอวกว้็นคัฐาโโุุงราอสสรจ(ฯไะรกันงั้ดลสธ((อล22รต้ร่าาาา่า))บัวรชนยวจสสากม้ากคเลาายถาจถาอืา่ยยตร้ึางึงรชกกผแหอ่กลรา้าาลคสนุนาจงรรติ่เรขุท้แลลาาดแกกภรทงงุนือลงททรเา่ีบดนมะะนนุุพรมิาจมจมิห––กดัีนาคาากฝฝสยาอืกร่่วาาง่ขคจหา่ยมยอมาสรตตางกอืายรรไ2เยาารวงัด5สสพปุนรอื 6าาัสนัรแน5รระรสธททมเง์ุาทนนุุเกDไยทปใใรศeพนน่าากไlนปปทคันtวaั้นมรรยธ่า)ะะ์ เเททศศ
ในกรณีน้ีคาดวา่ อัตราการเติบโตของกำ� ไรต่อหุน้ ในตลาดหลกั ทรพั ยแ์ หง่ ประเทศไทย (SET EPS) จะไมไ่ ดร้ ับผลกระทบอยา่ งมนี ัยสำ� คญั
อย่างไรก็ตาม SET Index ก็ยังแคถงวมลีค่าวงามจเาสก่ียซงจ้าายกไปปัจขจวัยาแรก คือการไหลออกของกองทุน LTF ในช่วงไตรมาส 1 ปี 2565
ซ่ึงประเมินว่าอาจจะมีมูลค่าสูงสุดถึง 7.ค5ุณหรมัช่ืนดลา้านตบงั้ หาะทรัฐทั้งนี้ คาดว่าจะมีการกไหรรลมอกอากรเผพู้จียัดงคกรา่ึงรเสดาียยวพฒัโดนยาขธ้ึนุรอกยจิ ู่กับระดับ SET Index
ในเดือนมกราคม 2565 เป็นหลัก ซึ่งการคไหณุ ลกอสุ อมุ กานพ้นั รอาหจิรลัณดยลษั งฐไิดต้ิ หาก SET Indeผx้ชู ตว่ ย่ำ� กกรวรา่ มรกะาดรบั ผ้ปจู ดัี 2ก5า5ร9สาซยง่ึ พเปฒั ็นนปาที ธลีุ่รกงิจทนุ หรอื กองทนุ LTF
ให้ผลตอบแทนไม่เพียงพอแก่ผู้ถือหน่วยคลณุงทวุนรรตณ้ังแอนตง่ชค่ว์ งจนิร้ันพฒั แนตะ่ไชมยั่ว่าตลาดหลักทผ้อูรํัาพนยว์จยะกมาีครอวาวมโุ ผสัน(1ผ)วสนาอยยพ่าฒั งไนราธบุรลกจิ .ยูโอบี คาดว่า SET
Index มีแนวโน้มที่จะอยู่ในช่วง 1,600-ค1ณุ ,7พ3ง0ษเใดนชชเ่วคงรไือตฟร้ ามาส 1-2 หรืออาจปรผับ้อู ําตนัววสยูงกกาวร่าสนา้ันยเพล็ฒกั นน้อายธรุในกิจช่วงคร่ึงปีหลัง เนื่องจากปัจจัย
ดังนี้ 1) ความกังวลที่ด้านลบเก่ียวกับมาตรการลดสภาพคล่องในระบบ (Tapering) และการปรับข้ึนของอัตราดอกเบ้ีย ซึ่งตลาดได้รับรู้
ราคา (Priced In) ไปบางส่วน โดยสังเกตได้จากการให้สัมภาษณ์ของ Mr.Jerome Powell ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ Fed
ท่ีมีความพยายามในการบริหารความคาดหวัง เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและการปรับขึ้นอัตราดอกเบ้ีย 2) การเปิดประเทศอีกครั้งและ
การมาถึงของนักทอ่ งเท่ยี ว ซ่ึงนา่ จะเห็นชัดเจนขึน้ ในข่วงคร่งึ ปหี ลงั และ 3) มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรฐั บาลก่อนการเลือกต้ัง
สุดท้ายนี้ บลจ.ยูโอบี ในฐานะบริษัทย่อยของกลุ่มธุรกิจจัดการกองทุน ยูโอบี ร่วมยึดมั่นตามวิสัยทัศน์ของกลุ่มธุรกิจ โดยเป็นหนึ่ง
ในบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนแรก ๆ ในประเทศไทย ท่ีปฏิบัติตามแนวทาง PRI (Principles for Responsible Investment)
ในการบูรณาการปัจจัยด้านส่ิงแวดล้อม สังคมและธรรมาภิบาล (ESG) สู่กระบวนการลงทุน โดยจะได้น�ำหลักการดังกล่าวมาประยุกต์ใช้
เพ่ือประโยชนส์ งู สดุ แกท่ ่านสมาชิกและกองทนุ ส�ำรองเลยี้ งชพี พนกั งานการไฟฟ้าสว่ นภูมภิ าค ซง่ึ จดทะเบียนแล้ว ต่อไป

บริษทั หลักทรัพย1จ์ ดั การกองทนุ ยโู อบี (ประเทศไทย) จ�ำกดั
บริหารกองทุนนโยบายการลงทุนประเภทตราสารทุน

196

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

สารจากบริษทั จดั การ

บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กสิกรไทย  

จ�ำกัด (บริษัท) ได้รับความไว้วางใจจากกองทุน
ส�ำรองเล้ียงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค
ซ่ึงจดทะเบียนแล้ว (กองทุน) ให้บริหารกองทุน
นโยบายการลงทุนประเภทผสมแบบยืดหยนุ่ มาอยา่ ง
ต่อเน่ืองตั้งแต่ปี 2554 และในปี 2565 กองทุนมีมติ
ยกเลิกกองทุนนโยบายการลงทุนประเภทผสมแบบ
ยืดหยุ่น จึงเป็นเหตุให้บริษัทต้องยุติบทบาทหน้าที่
ในฐานะผจู้ ดั การกองทนุ ทงั้ น้ี ตลอดระยะเวลาทบี่ รษิ ทั
ได้บริหารจัดการกองทุน บริษัทได้ให้ความส�ำคัญ
อย่างยิ่งในการบริการ โดยเพิ่มบุคลากรในการดูแล
กองทุนท้ังผู้จัดการกองทุน และทีมงานการตลาด เพ่ือดูแลกองทุนให้ได้อย่างทั่วถึง บริษัทร่วมกับคณะกรรมการกองทุนจัดสรรน�้ำหนัก
การลงทุนในตราสารแต่ละประเภทให้เหมาะสม โดยยึดม่ันการบริหารเงินกองทุนส�ำรองเลี้ยงชีพให้ได้ผลตอบแทนที่ดีท่ีสุดภายใต้ภาวะ
การลงทุนในแต่ละขณะ โดยยึดหลักการบริหารกองทุนแบบระมัดระวัง และให้ความส�ำคัญกับการบริหารความเส่ียงควบคู่กัน โดยมุ่งหวัง
ให้สมาชิกมชี วี ติ ทีม่ ัน่ คงในวยั เกษียณ
ในปี 2564 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวมีการปรับตัวเพ่ิมขึ้นกว่าพันธบัตรระยะสั้น ส่งผลให้ราคาพันธบัตรระยะยาว
มกี ารปรบั ตวั ลดลงมากกวา่ โดยคณะกรรมการนโยบายการเงนิ (กนง.) มมี ตคิ งอตั ราดอกเบย้ี นโยบายทรี่ อ้ ยละ 0.5 ตลอดทงั้ ปี เพอื่ สนบั สนนุ
ภาวะเศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบจากปัญหาโควิด-19 ขณะที่เงินเฟ้อเฉล่ียท้ังปียังคงต่�ำอยู่เพียงร้อยละ 1.2 ถึงแม้อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ
จะกลบั มาสงู ขนึ้ เปน็ ประวตั กิ ารณใ์ นรอบ 30 ปี ทำ� ใหธ้ นาคารกลางสหรฐั ฯ ปรบั ทศิ ทางนโยบายการเงนิ โดยประกาศลดมาตรการผอ่ นคลาย
เชิงปริมาณ (QE) รายเดือนลง จนคาดว่าจะจบในเดือน มี.ค. ปี 2565 พร้อมท้ังส่งสัญญาณปรับข้ึนอัตราดอกเบ้ีย FED Fund rate
ในปี 2565 ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ มีการปรับตัวข้ึนสูง ส่งผลมาถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรไทยด้วย
โดยส�ำนักบริหารหน้ีสาธารณะยังคงมีทิศทางปรับเพิ่มปริมาณพันธบัตรออกใหม่ เป็นปัจจัยกดดันเพ่ิมเติมจากทิศทางพันธบัตรต่างประเทศ
นกั ลงทนุ ตา่ งชาตใิ นปที แ่ี ลว้ กลบั มาลงทนุ ในตลาดพนั ธบตั รไทยเพม่ิ ขนึ้ ประมาณ 144,214 ลา้ นบาท ในสว่ นของตราสารหนภ้ี าคเอกชน สว่ น
ต่างของผลตอบแทนระหว่างหุน้ ก้เู อกชนและพนั ธบตั ร (Corporate Bond Spread) กลบั มาปรบั ตวั ลดลงตามการฟ้นื ตวั ของเศรษฐกจิ และ
สภาพคล่องในระบบท่ียงั มสี ูง สง่ ผลใหค้ ่า Corporate Bond Spread ของหุ้นกู้ทม่ี ีความมั่นคงดี อันดับความนา่ เช่อื A- กลบั ปรบั ลดลงมา
อยใู่ นระดับใกล้เคียงกบั ช่วงกอ่ นเกดิ โควิด
ส�ำหรับตราสารทุน SET Index ยังคงมีความผันผวนจากการกลับมาแพร่ระบาดของโควิด-19 แต่ในภาพรวมตลาดปรับตัวดีข้ึน
ตามความคาดหวังการ ฟ้นื ตวั และความส�ำเร็จในการฉดี วัคซนี ท�ำให้ SET Index ปิดส้นิ ปี 2564 ที่ 1657.62 จุดปรบั ตัวเพ่มิ ขึ้นจากปี 2563
ท่ีร้อยละ 14.1 โดยตลาดมีการปรับตัวข้ึนในช่วงครึ่งปีแรกตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก มาตรการภาครัฐ แต่ช่วงกลางปีตลาดกลับมา
กังวลสถานการณ์โควิดท่กี ลับมาแพร่ระบาดรนุ แรงขึ้นจากสายพนั ธ์เดลต้าท่แี พร่ระบาดไดง้ ่ายขนึ้ จนตอ้ งล็อกดาวน์เขม้ ขน้ ขึ้น อยา่ งไรก็ตาม
การเรง่ ฉดี วคั ซนี จนไดป้ รมิ าณทม่ี ากเพยี งพอทำ� ใหต้ ลาดกลบั มาฟน้ื ตวั ขนึ้ จำ� นวนผตู้ ดิ เชอื้ ทด่ี ขี น้ึ ทำ� ใหร้ ฐั บาลคอ่ ย ๆ ผอ่ นคลายการลอ็ กดาวน์
นักลงทุนต่างชาติเริ่มมีสัญญาณกลับมาลงทุน แต่ในไตรมาสสุดท้ายตลาดกลับมาผันผวนจากการปรับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ
ลดการผ่อนคลาย และความกังวลสายพันธ์โอมิครอน ท้ังนี้ ในเดือน ธ.ค. ตลาดกลับมาปรับตัวดีขึ้นจากการคลายกังวลความรุนแรงของ
สายพันธ์โอมิครอน ท้ังปี 2564 นกั ลงทนุ ต่างชาตยิ งั ขายสทุ ธิ 48.6 พนั ล้านบาท ส�ำหรับผลประกอบการของบริษทั จดทะเบยี นในภาพรวม
มีทิศทางฟนื้ ตัวดีกวา่ ที่คาดการณ์ นกั วเิ คราะห์มกี ารปรับคาดการณ์ผลก�ำไรของปี 2564 ข้ึนเปน็ ลำ� ดบั ในแง่ปจั จยั เฉพาะกลุ่มอุตสาหกรรม
ก็มีปัจจัยเฉพาะท่ีเข้ามาสนับสนุน เช่น กลุ่มโทรคมนาคม มีเรื่องของการเข้ามาซ้ือกิจการ ตลอดจนแผนการควบรวมกิจการของบริษัท
ขนาดใหญใ่ นกล่มุ , กลมุ่ ธนาคาร การปรบั โครงสร้างของธนาคารขนาดใหญ่ เพอื่ รบั การเปล่ียนแปลงของเทคโนโลยี เป็นต้น
ในวาระน้ี บริษัทขอขอบพระคณุ คณะกรรมการกองทุน และสมาชิกกองทุนทกุ ท่าน ส�ำหรบั ความไวว้ างใจที่มแี กบ่ ริษทั มาโดยตลอด
และบริษทั หวงั เปน็ อย่างย่งิ วา่ จะได้รบั ความไวว้ างใจให้ดูแลเงินกองทุนสำ� รองเลยี้ งชีพของสมาชกิ อกี ครง้ั ในรอบสัญญาถดั ไป

บรษิ ัทหลักทรัพย์จดั การกองทุน กสิกรไทย จำ� กดั
บรหิ ารกองทนุ นโยบายการลงทุนประเภทผสมแบบยดื หย่นุ

197

รายงานประจ�ำ ปี 2564

กองทุนสำ�รองเลี้ยงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ซึ่งจดทะเบียนแล้ว

สารจากนายทะเบียนสมาชิกกองทุน

)

บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เอ็มเอฟซี จ�ำกัด (มหาชน) (เอ็มเอฟซี) ในฐานะผู้ท�ำหน้าที่นายทะเบียนสมาชิกกองทุน
ส�ำรองเลย้ี งชีพ พนักงานการไฟฟา้ สว่ นภูมิภาค ซ่งึ จดทะเบียนแล้ว อย่างตอ่ เน่ืองกวา่ 20 ปี ส�ำหรบั รอบสัญญาตั้งแต่วนั ที่ 1 เมษายน 2563
ถงึ 31 มนี าคม 2566 นี้ เอม็ เอฟซี ไดพ้ ฒั นาระบบทะเบยี นสมาชกิ ของกองทนุ มาอยา่ งตอ่ เนอื่ งจนถงึ ปจั จบุ นั ซงึ่ สมาชกิ สามารถเปลยี่ นแปลง
แผนการลงทนุ ไดท้ กุ วนั และสมาชกิ สามารถตรวจสอบขอ้ มลู สว่ นบคุ คลไดอ้ ยา่ งถกู ตอ้ ง โดยไดม้ กี ารวางแผนการพฒั นาระบบทะเบยี นสมาชกิ
กองทุนให้มีประสิทธิภาพมากย่ิงข้ึนอีกในอนาคต ตามความต้องการของคณะกรรมการกองทุนและสมาชิกกองทุน ซึ่งที่ผ่านมา เอ็มเอฟซี
ไดร้ บั ความรว่ มมือจากท้งั คณะกรรมการกองทุน กองจัดการกองทุนสำ� รองเลี้ยงชพี บรษิ ัทจัดการกองทุน และผู้รบั ฝากทรพั ยส์ นิ และรับรอง
มูลค่าทรัพย์สินสุทธิกองทุนเป็นอยา่ งดเี สมอมา ท�ำใหก้ ารจัดท�ำระบบทะเบยี นสมาชิกของกองทนุ เป็นไปอย่างถกู ต้องและรวดเร็ว
ท้ายน้ี เอ็มเอฟซี ใคร่ขอขอพระคุณคณะกรรมการและสมาชิก กองทุนส�ำรองเล้ียงชีพ พนักงานการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค
ซ่งึ จดทะเบยี นแล้ว ท่ีใหค้ วามไวว้ างใจและเชือ่ มนั่ ในการจัดท�ำระบบทะเบียนสมาชิกของ เอ็มเอฟซี มาโดยตลอด

บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เอ็มเอฟซี จำ� กัด (มหาชน)
นายทะเบยี นสมาชกิ กองทุน

198