0043_ANALISIS LAPORAN KEUANGAN_121

ANALISIS
LAPORAN KEUANGAN

Lembaga Management
Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia

LMFEUI

Business Analysis

Evaluate Prospects Evaluate Risks

Business Decision Makers
• Equity investors
• Creditors
• Managers
• Merger and Acquisition Analysts
• External Auditors
• Directors
• Regulators
• Employees & Unions
• Lawyers

1

LMFEUI

Information Sources for
Business Analysis

Quantitative Qualitative
• Financial Statements • Management Discussion &
• Industry Statistics
• Economic Indicators Analysis
• Regulatory filings • Chairperson’s Letter
• Trade reports • Vision/Mission Statement
• Financial Press
• Press Releases
• Web sites

2

Credit Analysis LMFEUI
Creditors

Trade Creditors Non-trade Creditors
• Provide goods or services • Provide major financing
• Most short-term • Most long-term
• Usually implicit interest • Usually explicit interest
• Bear risk of default • Bear risk of default

3

Credit Analysis LMFEUI

Credit worthiness: Ability to honor credit obligations
(downside risk)

Liquidity Solvency

Ability to meet short-term Ability to meet long-term
obligations obligations

Focus: Focus:
• Current Financial • Long-term financial

conditions conditions
• Current cash flows • Long-term cash flows
• Liquidity of assets • Extended profitability

4

LMFEUI

AssessmentEoqfuditoywAnsniadelyrsiissk and upside

potential

Technical Analysis Fundamental Analysis
Determine value without
Charting
reference to price
Patterns in price behavior or Analyze and interpret
volume history
Predict future price movements Economy
Industry
Company

5

Framework Financial Statement Analysis LMFEUI

Business
Environment &
Strategy Analysis

Industry Strategy
Analysis Analysis

Financial
Analysis

Accounting Profitability Analysis Risk Prospective
Analysis Analysis of Sources Analysis Analysis
&Uses of
Intrinsic Value
Funds
6
Cost of Capital Estimate

LMFEUI

Industry analysis

Analyzing a firm’s profit potential asses the profit
potential of each industries.

Each industries have profitability differences five
forces

Intensity of competition determines the potential for
creating profit by abnormal profit (market structure)

Degree of actual and potential competition depend on
industry market structure

In competitive market no company gain the abnormal
profit.

7

Industry structure & Profitability LMFEUI

Rivalry Among Threat of New Threat of Substitutes
Existing Firm Entrance Product

• Industry growth • Scale of economies • Relative Price and
• Concentration • Distribution access performance
• Differentiation • Relationships
• Switching Cost • Legal barriers • Buyers willingness to
• Fixed variable cost switch
• Excess Capacity
• Exit barriers

INDUSTRY PROFITABILITY

Bargaining power of Bargaining power of
Buyers Suppliers

• Switching costs • Switching costs
• Differentiation • Differentiation
• Importance of product for • Importance of product for

cost and quality cost and quality
• Number of buyers • Number of buyers
• Volume per buyer • Volume per buyer

8

Accounting Analysis LMFEUI

Process to evaluate and adjust financial
statements to better reflect economic reality

Comparability problems — across firms and across time

Distortion problems Manager estimation error Accounting
Earnings management Risk
Distortion of business

9

Financial Analysis LMFEUI

Process to evaluate financial position and
performance using financial statements

Profitability analysis —Evaluate return Common tools
on investments
Ratio Cash
Risk analysis ——— Evaluate riskiness analysis flow
& creditworthiness
analysis
Analysis of — Evaluate source &
cash flows deployment of funds

10

LMFEUI

JENIS ANALISIS

Analisis Horisontal
Analisis Vertikal
Analisis Common Size
Analisis Ratio
Analisis Du-Pont

11

LMFEUI

ANALISIS HORISONTAL

Analisis yang membandingkan suatu pos dalam suatu laporan
keuangan dengan pos yang sama tapi periodenya berbeda
Analisis horisontal dalam jangka panjang akan membentuk analisis
tren
Dalam analisis horisontal harus memperhatikan kondisi
perekonomian yang terjadi pada tahun analisis tersebut dilakukan
Digunakan untuk mengevaluasi pola perkembangan (trend) akun
laporan keuangan dalam beberapa periode akuntansi.
Dilakukan dengan melihat perubahannya dari satu periode dengan
periode sebelumnya baik untuk Neraca maupun Laba Rugi.
Perubahan tersebut dapat dinyatakan dalam nilai atau dinyatakan
dalam %
Dengan melihat % perubahan maka dapat dilihat bagaimana trend
perubahan dari tahun ke tahun

12

LMFEUI

Analisa Horizontal

1 9 X3 1 9 X2 1 9 X1 1 9 X3 -1 9 X2 1 9 X2 -1 9 XI 1 9 X3 -1 9 X2 1 9 X2 -1 9 X1

AKTIVA 69.0 80.5 80.5 (11.5) 0.0 (14.3) 0.0
Ka s 46.0 34.5 23.0 11.5 11.5 33.3 50.0
Piutang dag ang 46.0 34.5 11.5 11.5 23.0 33.3 200.0
S urat-s urat be rharg a 115.0 103.5 115.0 11.5 (11.5) 11.1 (10.0)
Pe rs e dian 276.0 253.0 230.0 23.0 23.0 10.0
230.0 207.0 195.5 23.0 11.5 9.1
Ju m la h 11.1 5.9
Aktiva te tap (ne t)

JUMLAH AKTIVA 506.0 460.0 425.5 46.0 34.5 10.0 8.1

KEWAJIBAN DAN EKUITAS 12.4 (3.8)
11.5 7.1
KE WAJIBAN : 23.9 2.5

Hutang Lanc ar 127.4 115.0 119.6 0.0 (4.6) 10.8 0.0
172.5 161.0 22.1 11.5 6.7 66.7
Hutang Jk. Panjang 184.0 287.5 280.6 22.1 8.3 19.0
46.0 6.9
Ju m la h 311.4 8.1

EKUITAS :

Mo dal S aham (207 lbr) 103.5 103.5 103.5 0.0 0.0
41.4 27.6 32.0
S aldo Laba 91.1 69.0 27.6 12.8
144.9 34.5 10.0
Ju m la h 194.6 172.5 425.5

JUMLAH KEWAJIBAN DA5N06E.0KUI4T6A0S.0

LMFEUI

Analisa Horizontal

KE NAIKAN % KE NAIKAN

(PENURUNAN) (PENURUNAN)

1 9 X3 19 X2 1 9 X1 1 9 X3 -1 9 X129 X2 -1 9 X119 X3 -1 9 X129 X2 -1 9 X1

Pe njua la n 3 0 0 .0 303.0 190.0 (3 .0 ) 113.0 (1 .0 ) 5 9 .5
(1 8 .4 ) (6 .9 ) (2 7.6) (1 1 .5 ) 150.0 1 6 6 .7
Pe njua la n re tur (4 6.0) 284.6 (3 0.6) 101.5 (1 0 .8 )
(1 8 8 .0 ) 183.1 (5 5 .5 ) 5 5 .4
Pe njua la n be rs ih 2 5 4 .0 96.6 (1 3 2 .5 ) 3.0 46.0 (1 .6 ) 4 1 .9
(2 7.6) (2 8 .6 ) 9 0 .9
Ha rg a po ko k pe njua la n (1 8 5 .0 ) 50.6

La ba ko to r 6 9 .0

B ia ya us a ha :

U mum da n a dminis tra s i (9 .2 ) (1 6 .1 ) (9 .2 ) 6.9 (6 .9 ) (4 2 .9 ) 7 5 .0
(2 9 .9 ) (1 8 .4 ) 4.6 (1 1 .5 ) (1 5 .4 ) 6 2 .5
Pe ma s a ra n (2 5.3) (4 6 .0 ) (2 7 .6 ) 1 1 .5 (1 8 .4 ) (2 5 .0 ) 6 6 .7

Jumla h (3 4.5)

La ba U s a ha 3 4 .5 50.6 23.0 (1 6.1) 27.6 (31.8) 120.0

Pe nda pa ta n (bia ya ) la in-la in: 0.0
(4 .6 )
Pe nda pa ta n la in-la in 6 .9 (4 .6 ) 2.3 6.9 (2 .3 ) N/A (10 0.0)
46.0 (2 .3 ) 0.0
Bia ya bung a (4 .6 ) 0.0 6.9 (2 .3 ) 0.0 100.0
(1 6 .1 )
Jumla h 2.3 29.9 23.0 (9 .2 ) (4.6) (150.0) N/A

La ba s e be lum pa ja k 3 6 .8 23.0 (20.0) 100.0
Ta ks ira n pa ja k
(1 2.9) (8 .1 ) 3.2 (8.0) (19.9) 98.8
pe ng ha s ila n (3 5 %) 2 3 .9 14.9 (6 .0 ) 15.0 (20.1) 100.7
La ba be rs ih

LMFEUI

ANALISIS VERTIKAL

Analisis yang membandingkan suatu pos dalam suatu
laporan keuangan dengan pos yang lain yang dijadikan
tolok ukur
Untuk laporan laba rugi menggunakan penjualan bersih
sebagai tolok ukur, untuk laporan neraca menggunakan
total asset sebagai tolok ukur

15

LMFEUI

ANALISIS COMMON SIZE :

Analisis vertikal, dalam prosentase, yang
membandingkan suatu perusahaan dengan perusahaan
lain yang sejenis atau dengan angka rata-rata
industrinya

16

LMFEUI

J. Holmes, Attorney-at-Law

Income Statements

For the Years Ended December 31, 2005 and 2006
2006 2005

Amount Percent Amount Percent

Fees earned $187,500 100.0% $150,000 100.0%
Operating expenses:
Wages expense $60,000 32,0% $45,000 30.0%
Rent expense 15,000 8,0% 12,000 8.0%
Utilities expense 12,500 6,7% 9,000 6.0%
Supplies expense 2,700 1,4% 3,000 2.0%
Miscellaneous exp. 2,300 1,2% 1,800 1.2%
Total operating expenses 49,3% $70,800 47.2%
Net income $92,500 50,7% $79,200 52.8%
$95,000

17

LMFEUI

Analisa Common Size

1 9 X3 IN % 1 9 X2 IN % 1 9 X1 IN %

AKTIVA 69.0 1 3 .6 80.5 1 7 .5 80.5 18.9
Aktiva La nc a r. 46.0 9 .1 34.5 7.5 23.0 5.4
Ka s 46.0 9 .1 34.5 7.5 11.5 2.7
Piuta ng da g a ng 115.0 103.5 115.0
S ura t-s ura t be rha rg a 276.0 2 2 .7 253.0 2 2 .5 230.0 27.0
Pe rs e dia n 230.0 5 4 .5 207.0 5 5 .0 195.5 54.1
4 5 .5 4 5 .0 45.9
Jumla h
Aktiva te ta p (ne t)

JUMLAH AKTIVA 506.0 1 0 0 .0 460.0 1 0 0 .0 425.5 100.0

KEWAJIBAN DAN EKUITAS 127.4 2 5 .2 115.0 2 5 .0 119.6 28.1
KE WAJ IB AN: 184.0 3 6 .4 172.5 3 7 .5 161.0 37.8
Huta ng La nc a r 311.4 6 1 .5 287.5 6 2 .5 280.6 65.9
Huta ng Jk. Pa nja ng
2 0 .5 103.5 2 2 .5 103.5 24.3
Jumla h 1 8 .0 69.0 1 5 .0 41.4 9.7
3 8 .5 3 7 .5
EKUITAS : 103.5 1 0 0 .0 172.5 1 0 0 .0 144.9 34.1
Mo da l S a ha m (2 0 7 lbr) 91.1 460.0 425.5 100.0
S a ldo La ba
194.6
Jumla h

JUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUIT5A0S6 .0

LMFEUI

Analisa Common Size

19X3 % 1 9 X2 % 19X1 %
1 1 8 .1 3 0 3 .0 1 0 6 .5 1 9 0 .0 1 0 3 .8
P e n ju a la n 3 0 0 .0 (1 8 .1 ) (1 8 .4 )
1 0 0 .0 2 8 4 .6 (6 .5 ) (6 .9 ) (3 .8 )
P e n ju a la n re t u r (4 6 .0 ) (7 2 .8 ) (1 8 8 .0 ) 1 0 0 .0 1 8 3 .1 1 0 0 .0
(6 6 .1 ) (1 3 2 .5 ) (7 2 .4 )
P e n ju a la n b e rs ih 2 5 4 .0 2 7 .2 9 6 .6
3 3 .9 5 0 .6 2 7 .6
H a rg a p o k o k p e n ju a la n ( 1 8 5 . 0 )

La b a ko to r 6 9 .0

B ia ya u s a h a :

U m u m d a n a d m in is t ra s i ( 9 . 2 ) (3 .6 ) (1 6 .1 ) (5 .7 ) (9 .2 ) (5 .0 )
(1 0 .0 ) (2 9 .9 ) (1 0 .5 ) (1 8 .4 ) (1 0 .0 )
P e m a s a ra n (2 5 .3 ) (1 3 .6 ) (4 6 .0 ) (1 6 .2 ) (2 7 .6 ) (1 5 .1 )

J u m la h (3 4 .5 )

La b a U s a h a 3 4 .5 1 3 .6 5 0 .6 1 7 .8 2 3 .0 1 2 .6

P e n d a p a ta n (b ia ya ) la in -la in : 2 .7 0 .0 0 .0
(1 .8 ) (4 .6 ) (1 .6 )
P e n d a p a ta n la in -la in 6 .9 0 .9 (4 .6 ) (1 .6 ) 2 .3 1 .3
(2 .3 ) (1 .3 )
B ia ya b u n g a (4 .6 ) 0 .0 0 .0

J u m la h 2 .3

La b a s e b e lu m p a ja k 3 6 .8 1 4 .5 4 6 .0 1 6 .2 2 3 .0 1 2 .6
Ta k s ira n p a ja k
(1 2 .9 ) (5 .1 ) (1 6 .1 ) (5 .7 ) (8 .1 ) (4 .4 )
p e n g h a s ila n (3 5 % ) 2 3 .9 9 .4 2 9 .9 1 0 .5 1 4 .9 8 .1
La b a b e rs ih

LMFEUI

Analisa Rasio

Analisa yang dilakukan dengan membandingkan
antara satu angka / pos dalam laporan keuangan

dengan pos lain dalam laporan keuangan
sehingga memiliki makna atau arti.

LMFEUI

Jenis Analisa Rasio

Analisa likuiditas
Analisa aktivitas / pemanfaatan aktiva
Analisa tingkat hutang (leverage / solvabilitas)
Analisa profitabilitas / rentabilitas
Dupont
Analisa pasar

LMFEUI

Analisa Likuiditas

Melihat kemampuan perusahaan untuk melunasi kewajiban
jangka pendek
Kreditor memperhatikan hal ini karena terkait dengan
kembali tidaknya utang yang diberikan.
Jika suatu entitas tidak mampu memenuhi kewajiban
jangka pendek maka secara alamiah tidak akan mampu
memenuhi kewajiban jangka panjangnya

LMFEUI

Comparative Statements

CLOVER CORPORATION

Compa ra tive Income Sta te me nts

For the Ye a rs Ended De ce mbe r 31, 1999 a nd 1998

1999 1998

Revenue

Net sales $ 494,000 $ 450,000

Cost of merchandise sold 140,000 127,000

Gross profit 354,000 323,000

Operating expenses 270,000 249,000
Income from operations 84,000 74,000

Interest expense 2,640 3,200

Other expenses 1,360 800

Income before income tax 80,000 70,000

Income tax expense (20%) 16,000 14,000

Net Income $ 64,000 $ 56,000

LMFEUI

Comparative Statements

CLOVER CORPORATION
Compara tive Balance She ets
December 31, 1999 and 1998

1999 1998

Asse ts

Cash $ 30,000 $ 20,000

Accounts receivable 20,000 17,000

Merchandise inventory 12,000 10,000

E quipme nt 60,000 60,000

Less Accumulated depreciation (15,000) (12,000)

Building 100,000 100,000

Less Accumulated depreciation (25,000) (20,000)

Land 168,000 125,000

T otal Assets $ 350,000 $ 300,000

Lanjutan

LMFEUI

Comparative Statements

CLOVER CORPORATION
Comparative Ba lance She ets, Continue d

December 31, 1999 and 1998

1999 1998

Liabilitie s $ 40,000
40,000
Accounts payable $ 39,000
$ 80,000
Notes payable 33,000
$ 17,000
Total Liabilities $ 72,000 153,000
50,000
Stockholders' Equity 220,000

Common stock, $1 par $ 27,400 $ 300,000

Paid-in capital 198,100

Retained earnings 52,500

Total Stockholders' Equity 278,000

Total Liabilities & Stockholders' Equity $ 350,000

LMFEUI

Rasio Likuiditas

Rasio likuiditas berfokus pada hubungan antara
aktiva lancar dengan utang lancar.

Dua aktiva yang sangat mempengaruhi likuiditas
dan profitabiltas adalah piutang dan
persediaan.

LMFEUI

Net Working capital

Net Working Capital = Current Assets - Current Liabilities

Angka ini mengindikasikan kemampuan
perusahaan dalam memenuhi utang jangka pendek.

Nilai yang tinggi mengindikasikan kemamapuan
likuiditas yang tinggi. Perbandingan dilakukan
dengan kondisi tahun sebelumnya dan kebutuhan

perusahaan ataupun skala perusahaan

LMFEUI

Net Working capital

Net Working Capital = Current Assets - Current Liabilities
Net Working Capital = 62.000 – 39.000 = 23.000

Jika Net working capital terlalu tinggi (overliquid)
maka tingkat profitabilitas relatif rendah, sehingga

nilai yang bagus adalah yang cukup.

LMFEUI

Current Current Ratio
Ratio
Current Assets
=

Current Liabilities

Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan untuk
membayar kewajiban yang akan jatuh tempo. Nilai
yang tinggi mengindikasikan likuiditas yang baik,
namun jika terlalu tinggi dapat juga merupakan indikasi
kekurangmampuan perusahaan dalam memanfaatkan

aktiva perusahaan

LMFEUI

Current Ratio

Current = Current Assets

Ratio Current Liabilities

Current = $62,000 = 1.59 : 1
Ratio $39,000

Dua aktiva yang sangat mempengaruhi adalah
piutang dan persediaan. Untuk itu perlu jika
dilakukan analisa mengenai kualitas piutang
dan persediaan perusahaan

LMFEUI

Quick Ratio (Acid Test)

Quick = Quick Assets

Ratio Current Liabilities

Quick assets adalah Cash,
Accounts Receivable, and

Notes Receivable.

Rasio ini mengevaluasi posisi
likuiditas perusahaan dalam

jangka pendek

LMFEUI

Quick Ratio (Acid Test)

Quick = Quick Assets

Ratio Current Liabilities

Quick = $50,000 = 1.28 : 1
Ratio $39,000

Rasio ini mengevaluasi kemampuan
perusahaan untuk membayar kewajiban

yang segera jatuh tempo

LMFEUI

Cash Cash Ratio
Ratio
Cash + Cash Equivalents
= Current Liabilities

Rasio ini mengukur ketersediaan kas
Untuk membayar utang yang akan jatuh tempo

LMFEUI

Cash Cash Ratio
Ratio
Cash + Cash Equivalents
= Current Liabilities

Cash $30,000
Ratio = $39,000 = 0.769 : 1

Nilai yang besar berarti kemampuan
membayar utang tinggi, namun

terlalu besar berarti terjadi idle cash

LMFEUI

Rasio Aktivitas

Rasio aktivitas melihat seberapa efektif dan efisien
perusahaan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya.
Rasio ini berfokus pada perputaran aktiva yang

digunakan untuk menghasilkan pendapatan. Semakin
cepat perputaran maka akan semakin tinggi penjualan
Secara alami perputaran berbanding terbalik dengan

profitabilitas. Perusahaan yang memiliki perputaran
tinggi cenderung memiliki profit margin yang rendah.

LMFEUI

Receivable = Receivable Turnover
Turnover
Net Credit Sales
Average Net Trade Receivables

Rasio ini mengukur berapa cepat
perusahaan mampu menagih accounts

receivable piutangnya dalam satu
periode.

LMFEUI

Receivable = Receivable Turnover
Turnover
Net Credit Sales
Average Net Trade Receivables

Receivable $494,000 = 26.70 times
Turnover = ($20,000 + $17,000) ÷ 2

Semakin tinggi perputaran A/R akan diperoleh
nilai penjualan yang tinggi. Perusahaan
dengan turnover yang rendah cenderung
memiliki profitabilitas yang tinggi dan
sebaliknya

LMFEUI

Average Age of Receivables

Average Age Days in Year
of Receivables = Receivable Turnover

Receivable Turnover
sebesar 26.70 kali.

Rasio ini mengukur jumlah hari
untuk melakukan penagihan
piutang

LMFEUI

Average Age of Receivables

Average Age Days in Year
of Receivables = Receivable Turnover

Average Age = 365 = 13.67 days
of Receivables 26.70

Rasio ini dibandingkan dengan jangka waktu
kredit yang diberikan. Perusahaan yang memiliki
penagihan yang bagus memiliki rasio ini lebih kecil

dari jangka waktu kreditnya.

LMFEUI

Inventory Turnover

Inventory Cost of Goods Sold
Turnover = Average Inventory

Rasio ini mengukur tingkat perputaran
persediaan perusahaan. Penurunan tingkat

perputaran persediaan mengisyaratkan
penjualan persediaan yang semakin lambat

LMFEUI

Inventory Turnover

Inventory Cost of Goods Sold
Turnover = Average Inventory

Inventory = $140,000
Turnover ($12,000 + $10,000) ÷ 2 = 12.73 times

Inventory turnover yang tinggi menunjukkan
tingkat penjualan yang tinggi. Perusahaan dengan

inventory turnover yang tinggi cnederung
memiliki profitabilitas yang rendah dan
sebaliknya

LMFEUI

Average Days’ Supply in Inventory

Average Days’ Days in Year
Supply in = Inventory Turnover
Inventory

Inventory Turnover
sebesar 12.73 kali.

Rasio ini mengukur jumlah perputaran
persediaan dalam satu periode

LMFEUI

Average Days’ Supply in Inventory

Average Days’ Days in Year
Supply in = Inventory Turnover
Inventory

Average Days’ 365
Supply in = 12.73 = 28.67 days
Inventory

Peningkatan Rasio ini
mengindikasikan makin
tambahnya umur persediaan.

LMFEUI

Fixed Asset Turnover Ratio

Fixed Net Sales Revenue

Asset = Average Net Fixed Assets

Turnover

Rasio ini mengukur kemampuan
perusahaan menciptakan

penjualan dari investasi aktiva
tetap yang dimilikinya.

LMFEUI

Fixed Asset Turnover Ratio

Fixed Net Sales Revenue

Asset = Average Net Fixed Assets

Turnover

Fixed $494,000
Asset = = 1.826
Turnover
($288,000 + $253,000) ÷ 2

Semakin besar rasio ini menunjukkan perusahaan
sangat efisien memanfaatkan aktiva tetap yang
dimilikinya sedangkan nilai yang kecil
mengindikasikan perusahaan kurang mampu
memanfaatkan aktiva tetapnya.

LMFEUI

Total Asset Turnover Ratio

Total Net Sales Revenue
Asset = Average Total Assets
Turnover

Rasio ini mengukur kemampuan
perusahaan menciptakan

penjualan dari total investasi yang
dimilikinya

LMFEUI

Total Asset Turnover Ratio

Total Net Sales Revenue
Asset = Average Total Assets
Turnover

Total $494,000
Asset = = 1.52
Turnover
($350,000 + $300,000) ÷ 2

Semakin besar rasio ini
mengindikasikan bahwa aktiva yang
dimiliki dapat optimal dimanfaatkan

untuk menciptakan penjualan

LMFEUI

Siklus Operating Cycle
usaha
Average collection period +
=

Average age of inventory

Jumlah hari yang dibutuhkan
untuk melakukan pembelian dan

realisasi kas dari penjualan.

LMFEUI

Cash Conversion Cycle

Cash Conversion Operating cycle -
=
Cycle Payables defferal period

Waktu yang digunakan untuk
melakukan konversi kas