Roadshow #7

+

ENTREVISTA

“El cambio es veloz, pero
todavía hay mucho por hacer”

EDUARDO IGLESIAS, pionero del ecosistema Insurtech hacerle la vida más fácil. Eso claramente está pasando en seguros también.
de Argentina, cree que el sector empieza a tomar velo- Toda la experiencia, desde el onboarding, pasando por el customer service
cidad, pero que se habla mucho y se hace poco. Según o el pago de un servicio, tiene que ser centrada en el cliente, para que haya
su visión, hace falta invertir en recursos hu-manos y realmente una transformación digital. Desde el lado de la aseguradora, los
económicos. nuevos modelos de negocio y la tecnología te permiten poner productos en
el mercado de una forma más eficiente. Es decir, bajando los costos y logran-
Desde que se lanzó eColon en septiembre de 2017 como la primera asegura- do precios más bajos para el cliente.
dora 100% digital, la empresa logró posicionarse con una solución omnicanal,
que incluye todas las opciones de plataformas digitales. “Conviven todas al ¿Cuáles son los desafíos para Insurtech?
mismo tiempo. Los usuarios pueden elegir entre la web, el celular, Facebook o la –Aparecen nuevas necesidades, como los cyberrisk (ataques cibernéticos).
asistencia de voz. Incorporamos geolocalización, lectura de datos rápidos e in- Nos encontramos con un área nueva con riesgos nuevos, que demandan
teligencia artificial para el bot Julieta”, explicó Eduardo Iglesias, quien además talento para nuevas tecnologías. Porque la pregunta no es si me van a atacar,
está al frente de Latin America Insurance Fund y es Advisory Board del fondo sino cuándo. No hay empresa que esté ajena a esto, tampoco usuarios.
estadounidense Alpha4Ventures, especializado en Fintech para América Latina.
¿Los vehículos autónomos son un desafío para el sector?
Road Show: ¿Cómo ve el proceso de Insurtech en Argentina? –No estoy convencido de que vaya a desaparecer el auto tradicional
Eduardo Iglesias: El cambio empieza a tomar más velocidad. Cuando rápidamente, para ser reemplazado por el autónomo. Hace tres años se veía
hablaba de esto hace cuatro años me miraban con cara rara. Y hace un año como algo inminente. Hoy no tanto. Ha sido difícil para quienes desarrollan
algunas acciones concretas están tomando forma. Pero estamos recién en esta industria. Antes del auto autónomo tenés otras tecnologías que sí han
los inicios y hay mucho más para hacer. No tanto para hablar, sino para hacer. avanzado, como reducir la probabilidad de un choque. Otro tema al que hay
Me refiero a invertir recursos humanos y económicos. Todavía somos pocos que prestar atención es la epidemia de choques y muertes por el texting,
los que hemos puesto esos recursos para que esto suceda. que se genera por usar el celular mientras se conduce. Los regu-ladores
están tratando de abordarlo.
¿Cómo se posiciona nuestro país frente a la región?
–Respecto de otros países de Latinoamérica, en algunas cosas estamos ¿Qué nuevas tecnologías se vienen?
bastante bien, por ejemplo en transformación digital. Nos ubicamos un poco –Los nuevos avances tecnológicos tienen impacto sobre la industria. Por
más adelante en seguros en general y en Insurtech en particular. El resto de ejemplo, el IoT (Internet de las Cosas) tiene mucha potencialidad, genera
la región mira a la Argentina en algunos casos con admiración. Pero saque- nuevas formas de asegurar y de medir el riesgo. Al poder hacerlo de forma
mos a Brasil de esta comparación, que juega en otra liga. mucho más precisa, se benefician claramente el asegurado y la compañía.
Por ejemplo, evaluando en tiempo real un siniestro. Por otro lado, se puede
¿Y en cuanto a los países desarrollados? premiar el buen comportamiento por parte del usuario, bajando los costos.
–Compararnos con el resto del mundo es muy difícil y no es serio hacerlo.
Por ejemplo, Estados Unidos cuenta con otro tipo de avance tecnológico, ¿Cómo es el perfil de usuarios de eColon?
otra cultura y otras regulaciones. Decir que estamos cinco años detrás no es –Los asegurados están distribuidos entre las principales ciudades del país.
serio, porque nunca vamos a poder equipararnos. Estados Unidos siempre va No necesariamente son millennials, porque esa frontera se ha corrido. Todas
a estar por delante. las edades buscan una experiencia fácil y cómoda. Tenemos seguro de robo y
responsabilidad civil para motos, seguro del hogar y asistencias que comple-
¿Qué nos hace únicos dentro de la región? mentan la experiencia del asegurado. Y vamos a lanzar en forma constante
–Tenemos una buena base de talento digital en la Argentina. Eso está claro nuevos productos. De hecho hemos tenido algunas conversaciones con gente
por los desarrollos en e-commerce o Fintech. Y ese talento está disponible de otros países que conoce nuestro modelo. Por lo que no descartamos una
para hacer cosas en Insurtech. Si uno tiene una idea, va a encontrar el talen- expansión regional.
to para implementarla.
¿Cuál es el foco de Latin America Insurance Fund?
¿El regulador acompaña al sector? –Es un fondo corporativo de venture capital que inicié para promover el mun-
–Desde el punto de vista regulatorio no creo que sea una traba o desven- do de Insurtech, no solo en la Argentina sino en Latam. Estamos haciendo muchí-
taja. Y se están dando pasos interesantes. Se acaba de lanzar una Mesa de simas actividades en diversos países para este sector. Para los emprendedores
Innovación desde la Superintendencia de Seguros para tener un foro que es bueno que sepan que existe este fondo y que se acerquen a nosotros.
trate iniciativas del sector, para estudiarlas y para que el regulador no sea
una traba en el proceso. ¿Qué tipo de emprendimientos apoyan?
–Tiene que ser una startup que genere valor para seguros, tanto para com-
¿Cuál es la premisa a la hora de desarrollar un negocio de Insurtech? pañías como para el asegurado. Puede ser una startup con una tecnología
–En seguros, al igual que en otras industrias que pasan por su proceso Fintech pero que también se pueda usar en seguros.
de transformación digital, el objetivo debe ser poner el cliente en el centro,

52 RoadShow

NUEVO DINERO

Facundo Sourigues Además de la falta de capitales frescos, escena. Porque donde tenés un smartpho-
Iúnigo algunas voces apuntan a deficiencias del ne, hay industria Fintech. Lo que estamos
“En tercer lugar de la cadena propio sector. “El sector Insurtech necesita promoviendo es una bolsa de trabajo por-
Insurtech aparecen las de una industria de seguros más compro- que se necesita talento de calidad; hay un
empresas que forman parte de metida. Con fondos de inversión corpora- gap entre la demanda y oferta de trabajo,
la cadena de valor del seguro, tivos activos, como sucede en otros países, sobre todo en cuanto a desarrolladores”,
con plataformas digitales para con las aseguradoras tomando iniciativas asegura el coordinador de la Cámara Fin-
arreglar el auto o sacar turnos más arriesgadas y concretas para abrazar tech, quien recordó a uno de sus fundado-
en talleres, es decir, con servicios la innovación, que no quede solo en un res, Alejandro Estrada, quien soñaba con
complementarios.” buzzword que se usa en las reuniones de un ecosistema colaborativo.
directorio”, enfatiza el CEO de Nubihome.
Por ese mismo motivo –continúa Futuro del sector
Saubidet–, las principales compañías de El uso del big data, los analytics y la Inte-
seguros en países como Sudáfrica, Canadá
y Australia están invirtiendo en startups ligencia Artificial permitirán, con el tiem-
para intentar incorporar en su ADN los po, segmentar mucho mejor los clientes en
genes innovadores. el cálculo del riesgo, estimar la evolución
de dicho riesgo de forma más precisa y
En cuanto a la cobertura geográfica responder mejor y más rápidamente a
de los servicios Fintech, Mariano Biocca las demandas de los clientes. “Otra de las
explica que si bien están concentrados tendencias es la incorporación de datos
en un 50% en GBA y Ciudad de Buenos contextuales a través de IOT y el uso de
Aires, existen hubs de emprendedores smartdevices, que permiten entender
muy interesantes en Mendoza, Córdoba y mejor al usuario y su comportamiento en
Salta. “Poco a poco se va federalizando la tiempo real”, dice Saubidet, de Nubihome.

+ Martín Ferrari
123Seguro
OPINIÓN “El ADN Insurtech son
empresas de base tecnológica
Las compañías de seguros cuyos procesos y productos se
tradicionales deben reperfilar aplican al mercado asegurador
su modelo de negocios y tienen como fin optimizar los
procesos, bajar la barrera de
Por Iván Saubidet, entrada de la población.”
CEO de Nubihome (www.nubihome.com)
“Lemonade, uno de los unicornios de
Estamos en un momento visagra, donde los Insurtech de Estados Unidos, cuenta con
usuarios dependen hasta emocionalmente de sus el récord de haber concretado el pago de
dispositivos móviles para interactuar con todo lo un siniestro en solo 3 segundos. Esta-
que tienen alrededor. Hoy, este nuevo canal de mos muy lejos de eso en Latinoamérica”,
comunicación debe convertirse en un “must” para opina el consultor Hughes Bertin, quien
aquellas empresas aseguradoras que quieren recomienda hacer una transformación
mantener y fomentar un contacto permanente de los seguros porque la experiencia del
con el cliente que requiere y espera esa fluidez. público con los seguros es mala.

Estos dispositivos son el primer eslabón de la Para Martín Ferrari, CEO de 123Segu-
revolución digital del siglo XXI que deben “atender” de inmediato las com- ro, el sector asegurador puede crecer en
pañías de seguros y que, por suerte, les permite posicionar en la mente de la medida que la cultura de prevención y
sus clientes la presencia de marca, lograr la tan necesaria interactividad y la financiera mejoren. Como ejemplo, ex-
conocer y analizar comportamientos para brindar un alto nivel de servicios plica que en el caso del mercado automo-
personalizados. Los celulares, y las aplicaciones móviles, son hoy la mejor tor, “en los cinco mayores mercados de la
herramienta de marketing, targeting y servicios al cliente que se desarrolló región, apenas el 58% de los autos tiene
en los últimos siglos. algún tipo de cobertura. Esto representa
una carga económica muy grande para la
Aquí es donde surge Nubihome, una empresa que nació hace tres años sociedad, dado que expone a las personas
con el claro objetivo de ser la Insurtech lazo conector entre los usuarios y y pequeñas empresas a dificultades eco-
las compañías de seguros. Basado en una sólida plataforma de analytics que nómicas grandes”.
administra dispositivos inteligentes, con foco en consumo masivo y con el
fin de analizar el comportamiento de usuarios para eficientizar los servicios A su vez, aparecen nuevas necesidades,
brindados a los clientes y mitigar riesgos. Hoy la fórmula ganadora (y la única como los cyberrisk (ataques cibernéti-
posible) es: precio-calidad-atención-interactividad-inmediatez. cos). “Nos encontramos con un área nue-
va con riesgos nuevos, que demandan
Como Insurtech entendemos que la industria está empezando, muy de a talento para nuevas tecnologías. Porque
poco, a vivir una transformación digital que llevará a las compañías de segu- la pregunta no es si me van a atacar, sino
ros hacia un camino desafiante de conocimiento, escucha y diálogo con sus cuándo. No hay empresa que esté ajena
asegurados. Entender el comportamiento del usuario a través del análisis de a esto, tampoco los usuarios”, remarca
datos es un factor clave para esta transformación, y Nubihome tiene un rol Eduardo Iglesias, de eColon.
fundamental, y ofrece la solución, para fidelizar clientes y ofrecerles ofertas
innovadores. Para poder reinventar la industria tra-
dicional de seguros “es muy importante
Nuestro objetivo es ayudar a las empresas a conocer los datos reales de tener un mindset digital. Los actuarios
sus usuarios y poder armar un plan comercial más asertivo que les permita, de las compañías de seguros están recon-
además, hacer crecer su negocio. Poder conocer el panorama de movimien- vertidos en data science. Por eso decimos
tos e intereses de sus clientes en un solo lugar hace más fácil diagramar los que es una transformación cultural y
escenarios de prueba y, también, la posibilidad de adaptarse de inmediato digital”, define Facundo Sourigues, Head
según cambian las prioridades de los clientes. El futuro se implementa hoy. of Business Development & Partnership
Adaptarse es conocer e incorporar el avance tecnológico en el mundo de los de iúnigo. rs
seguros, es la oportunidad de rediseñar, reperfilar y reacomodar los modelos
antiguos tradicionales al contacto diario con los clientes y ofrecerles un servi-
cio a demanda con costos personalizados. Esto hoy ya es posible. La rentabili-
dad de las empresas estará dada por la eficiencia. Y los clientes demandantes
de este tipo de servicios serán los verdaderos maestros de esta revolución
que no podemos ignorar.

54 RoadShow



NUEVO DINERO

+

CASOS DE ÉXITO

POOLPO IÚNIGO

RECOMENDADOR INTELIGENTE PÓLIZAS 100% DIGITALES

>PoolPo es un broker de seguros digital que utiliza >Las primeras campañas comerciales de iúnigo comenzaron
inteligencia artificial (IA) desde la cotización has- en julio de 2018. Desde entonces la compañía sumó 27.000
ta la contratación del seguro. “Juntamos la experien- clientes y crece a un ritmo de 3.000 pólizas mensuales. “Nacimos
cia de Martín, mi socio, que es broker de seguros en para dar respuesta a un nuevo perfil de consumidor, que está
Levitan, y mi conocimiento en IA. Creamos un produc- conectado, usa aplicaciones y consume contenido digital. Uno de
to que orienta a los usuarios para encontrar el seguro los pilares que nos definen es la inmediatez. Por eso, en menos
indicado”, resume Ariel Lipschutz. de dos minutos podés contratar la póliza de seguro de tu auto
y bajarla en tu celular”, resume Facundo Sourigues, Head of
El gancho de PoolPo es recomendar seguros de Business Development & Partnership de la empresa.
forma inteligente para que el usuario pueda contratar
una póliza de auto por hasta un 30% menos. “En el Los usuarios pueden enviar las fotos de su vehículo desde
90% de los casos estamos ofreciendo una mejor ofer- la aplicación sin tener que acercarse a una oficina. “Además,
ta para el usuario, con una tasa de cierre del 20%. mientras el promedio de demora por asistencia es de dos ho-
Queremos masticar la información antes de que lle- ras, nosotros damos un servicio premium con grúas en menos
gue al consumidor, para empoderarlo. Hoy los integra- de 70 minutos. También contamos con una brigada de motos
dores solo aportan un listado, nosotros lo analizamos que resuelve muchas de las complicaciones, como cambiar
antes y le brindamos al usuario tres opciones según un neumático, y llegan en 28 minutos. Todos estos servicios
su perfil”, amplía Lipschutz. se pueden seguir en tiempo real desde la aplicación”, agrega
entusiasmado Sourigues.
Hasta el momento, PoolPo ha sumado a su platafor-
ma 11 compañías de autos y 1 de motos, todas de pri- iúnigo es un spin off del grupo San Cristóbal, una asegura-
mera línea y triple A. “Hay más de 100 compañías en dora con más de 80 años en el mercado. “Nos consideramos
patrimoniales en Argentina pero nuestra premisa es una startup que ya tiene 150 personas. Es un complemento
medirlas de a poco y, para recomendar, queremos es- a la oferta de San Cristóbal, que basa su servicio en los pro-
tar seguros de que funcionan bien. Estamos pensando ductores de seguros, que son sus intermediarios. En cambio,
incorporar seguros individuales, de viaje, accidente iúnigo apunta al consumidor que contrata en forma directa”,
personal, robo de celular, notebook o bicicleta, todo amplía el gerente.
gestionando desde el celular”, adelanta Martín Kaler.
Si bien en un principio se apuntó al público millennial, “al
Los jóvenes creadores de la startup, que invirtieron armar la propuesta de valor nos dimos cuenta de que era más
50 mil dólares, fueron distinguidos con un premio a amplia la gama. Los usuarios de hasta los 25 o 30 años no
la innovación en Makers in BA, un concurso para em- tienen auto, usan el transporte público, Cabify o un monopa-
prendedores con base tecnológica, que les permitió tín. Por eso, un 70% de nuestros clientes tienen entre 30 y 50
conocer Singularity University en San Francisco. años”, explica.

“En 10 años tal vez no haya más seguros de autos Según Facundo Sourigues, lo que vive el sector tiene un
para personas porque la gente no va a tener auto y paralelismo con los bancos: “Quien ha tenido una experiencia
habrá autos autónomos. Nos iremos acomodando de analógica, haciendo largas colas en una sucursal, valora las
acuerdo a lo que se venga. Por eso apostamos mucho ventajas de la opción digital”.
a nuestro desarrollo de Inteligencia Artificial, que va
a ser no solo para recomendar seguros, sino otros La empresa ofrece un bot con inteligencia artificial para
servicios. Queremos ser un recomendador inteligen- atención al cliente y está por lanzar un seguro de caución (o
te”, acota Martín Kaler. de alquiler) para dar como garantía. También tiene entre sus
planes ir hacia la expansión regional.

56 RoadShow

NUBIHOME 123SEGURO

SOLUCIONES “INTELIGENTES” UN BROKER DE SEGUROS DIGITAL

>Nubihome incorporó al mercado de Insurtech una so- >123Seguro ha sido elegida por Fintech Global
lución de “Smart Home”, que consiste en cámaras y como una de las 100 Insurtech más innovadoras
sensores conectados a una plataforma basada en la nube del mundo en 2018 y 2019. “El modelo de negocio
para controlar lo que sucede en las casas, departamentos es el del un broker de seguros que empodera al
y locales comerciales. Funciona desde cualquier dispositi- consumidor para darle la posibilidad de comparar
vo conectado a internet, a distancia, y facilita el control de entre varios tipos de póliza y que, a la vez, ayuda a
robos, incendios o inundaciones. las aseguradoras a visibilizar su propuesta de valor
de cara al asegurado”, dice Bruno Ferrari, CEO de la
“Traemos un modelo en el cual utilizamos dispositivos compañía.
inteligentes para conectar a las compañías de seguro
con sus asegurados, y construir un vínculo digital con “Fuimos los primeros en habilitar la comparación
ellos a través de una App que puede integrarse con la de múltiples compañías de forma online en el 2010,
aseguradora. Esto es muy fuerte, ya que la mayoría de los y desde hace dos años brindamos la posibilidad
asegurados no tiene contacto con su aseguradora hasta de realizar la denuncia de un siniestro por nuestra
que pasa algún siniestro”, destaca Iván Saubidet, CEO de aplicación móvil. En 2013 fuimos reconocidos por
Nubihome, a la cual define como una empresa de software la forma de manejar las redes sociales para brindar
con desarrollo local, cuya plataforma está en la nube de servicio de calidad a nuestros asegurados. Y este
Amazon en Estados Unidos. año, no menos importante, lanzamos nuestro pro-
ducto de seguros de vida, que fue concebido desde
Para dar tranquilidad a los clientes la firma está cero junto a Zurich Seguros, para bajar la barrera de
implementando la norma europea GPDR de protección de entrada para esos argentinos que nunca se animaron
datos, “que es la más estricta que hay hoy en día en dicha a contratar una póliza de estas características”, am-
materia. Por otro lado, los vínculos entre los dispositivos plía Ferrari.
y cámaras se encuentran encriptados, y solo pueden ser
accedidos por los clientes”, asegura Saubidet. Desde los inicios, 123Seguro fue planteada como
una empresa de proyección regional, por eso tiene
Desde que se creó la solución, se puso el foco en presencia en la Argentina, Chile y Colombia. “Nues-
vender el servicio a las aseguradoras y no al cliente tra propuesta de valor es brindar una excelente
final. “Tenemos acuerdos con varias compañías de experiencia en cada uno de los puntos de contacto
seguros pensando en la región. No estamos orientados del cliente con el seguro. No solo se trata de poder
al B2C, ya que entendemos que damos mucho más valor comparar, sino de acompañar a cada usuario en su
en este momento ayudando a las aseguradoras en su proceso de selección de la póliza de su preferencia,
transformación digital”, amplía Saubidet. y luego tener el mejor servicio postventa. Para eso
trabajamos fuertemente en desarrollar distintas he-
La forma de ir ganando mercado es, para Saubidet, rramientas tecnológicas y en escuchar al cliente en
lanzar primero el MVP (producto mínimo viable) en todas sus necesidades”, finaliza el CEO.
el mercado local, luego comprender al cliente y a la
industria, adaptar la oferta a dicho aprendizaje, y ganar Y agrega: “Cuando un usuario adquiere una póliza
tracción para expandirse al resto de la región. de seguro, sea para su auto o de vida, está compran-
do confianza. De esta manera, debemos saber res-
Por otro lado, el año que viene tienen previsto ponder, asistir y acompañar en el proceso posterior
incorporar otros sensores y machine learning sobre a la compra”.
imágenes para poder prevenir y mitigar riesgos de
incendios e inundación.

RoadShow 57

Tendencia

Obras de Ernesto Neto y Clorindo Testa, entre otros tesoros

Una colección que late
al ritmo del mercado

Está ubicada en pleno microcentro. Son más de 450 obras de arte contemporáneo que conviven con
el espacio de trabajo de Balanz, uno de los principales jugadores del mercado de capitales local.

Por Martina Porcel

En la entrada de
sus oficinas se
encuentra exhi-
bido “El Grito en
el Balcón” (1975),
de Clorindo Testa
(Benevento, 1923
– Buenos Aires
2013).

El recientemente
inaugurado espacio
de exhibición.

58 RoadShow

C on una trayectoria de quince Las Marilyns de la serie “Cosmococa” (1973-2003), realizada por los brasileños Hélio Oitici-
años en la industria financie- ca (Río de Janeiro, 1937-1980) y Neville D’Almeida (Belo Horizonte, 1941), en diálogo con el
ra, Balanz se ha convertido santuario a Kurt Cobain de Adrián Villar Rojas en “Diario íntimo 3D” (2007).
en una figura importante del
mercado de capitales local. A su vez y en Adrián Villar Rojas (Rosario, 1980): “The Theater of Disappearance”, 2017.
forma paralela fue creciendo la colección
de arte dentro de las propias oficinas: tiva en el MALBA. La obra de la colección En Balanz las obras de arte siempre con-
son más de 450 obras, que se han esta- Balanz es la más grande de los trabajos de vivieron con el espacio de trabajo de ma-
blecido como un referente del coleccio- Neto entre las instituciones privadas del nera natural: se amalgaman con la filosofía
nismo en Latinoamérica. país. “El trabajo de Neto invita a sentir, ha- de la empresa, generando diálogo entre
bitar e interactuar. Obliga a poner el cuer- el equipo y los clientes. La colección tiene
Se trata, sin embargo, de obras que en po y conduce a un recorrido que confluye un espíritu disruptivo que suele llamar la
su gran mayoría solo podían ser disfru- entre el ritmo de las formas de sus tejidos y atención de los clientes, quienes general-
tadas por los empleados de la empresa y la inmersión de uno mismo en un hábitat mente esperan encontrar una típica ofi-
pocas personas más. Hasta ahora, ya que desconocido”, relató Fontalva. cina de un agente de Bolsa. “La actividad
desde hace algún tiempo es posible reco- financiera es fría, numérica, el arte permite
rrer este verdadero tesoro de arte, aunque La adquisición de la primera obra de conectar con otras cosas en el día a día. La
habrá que hacerlo en medio de los pues- Guillermo Kuitca (Buenos Aires, 1961) colección permite convivir con cosas bellas
tos de trabajo de las oficinas ubicadas en en 2016 es considerada un hito. “Kuitca y que se produzca una emoción más allá
pleno microcentro porteño. “Para des- representa el inicio de una etapa que mar- del dinero”, explicó Claudio Porcel, presi-
cubrirla, hay que recorrer sus oficinas de có una evolución de la colección hacia un dente y CEO de Balanz. “La idea –resalta–
la avenida Corrientes, caminar entre los pensamiento mucho más global, conside- es que la colección termine trascendiendo,
espacios de trabajo y entrar a cada sala de ramos que es el artista argentino de mayor que se convierta en una obra en sí.” rs
reunión”, expresó Juliana Fontalva, cura- reconocimiento a nivel internacional”,
dora de la colección. explicó Fontalva. El trabajo del artista está La colección está abierta al público
basado en el despliegue de escenarios, en con cita previa, para más información
Las primeras adquisiciones de obras se forma de plantas de departamento, tea- escribir a [email protected]
hicieron con la idea de poner algo de ca- tros, mapas y más.
pital en arte, pero con el tiempo se volvió
una pasión de los socios de la financiera
y un integrante clave de sus oficinas. “La
colección fue evolucionando sin querer
–cuenta Fontalva–, atravesada por el
impulso de entender el mundo del arte
y la exploración personal de los socios.”
El proyecto se transformó gradualmente
en una colección, y eso fue forjando la
mentalidad de coleccionistas de Isabel
Pita y Claudio Porcel, socios e impulsores
del compromiso de Balanz con el arte y
la cultura.

Balanz y la colección fueron creciendo al
mismo ritmo, entrelazados. “Este proyecto
tiene un espíritu inquieto y ambicioso,
siempre estamos mirando más allá para
entender cómo podemos crecer y desarro-
llar los campos conceptuales que se for-
maron y hoy en día son nuestros pilares”,
detalló la curadora. En febrero de 2019, se
inauguró dentro de las oficinas un espacio
de cuatrocientos metros cuadrados, dedi-
cado exclusivamente a la exhibición de las
obras de arte más importantes.

En el corazón de la sala, se encuentra
una obra de Ernesto Neto (Río de Janeiro,
1964), un artista brasileño que actualmen-
te se encuentra exponiendo una retrospec-

RoadShow 59

NUEVO DINERO

ECOSISTEMA CRIPTO: QUÉ PASÓ
Y HACIA DÓNDE APUNTA EN 2020

Hubo importantes novedades en 2019. La aparición de LIBRA, una iniciativa de Facebook, la
proliferación de las “stablecoins” y la cotización del Bitcoin no terminó de consolidarse.

La tecnología cripto es tan diversa neda que usa la matemática para operar,
y posee tantos ángulos de análisis funcionar, validarse, ser segura, sin un
que hace falta tener ciertas refe- ente central que la gobierne (en el caso

rencias para poder ir armando un relato de las monedas descentralizadas como

ordenado sobre la evolución de la indus- el Bitcoin) y que nos dan la posibilidad

tria. Una buena forma de describir este de que las computadoras y dispositivos

camino que se va transitando es a través sean participantes activos de nuestra

de ciertos “experimentos” o sucesos economía.

que se van empujando año a año. Para Menciono esto primero ya que apren-

aquellos que estamos en el tema hace dimos con Bitcoin, y el resto de las

un tiempo, uno se desensibiliza con los Por MANUEL BEAUDROIT criptomonedas descentralizadas, que las
anuncios rimbombantes de tecnología y mismas no son controladas ni goberna-

la última promesa. Esto en general suce- Cofundador y director de Marketing de Bitex. das por un ente centralizado. Por ende

de en todos los ámbitos, desde la tecnolo- tampoco tienen un Departamento de

gía hasta la política. Pero en el caso con- Marketing que se encargue de difundir

creto de criptones se mezclan tantas cosas tan interesantes y su uso y adopción; de hecho, si lo tuviesen, no sería muy con-

complejas, que la repercusión sobre estos sucesos puede signi- fiable su misión, lo cual hace que su crecimiento sea natural-

ficar un cambio en el rumbo de nuestra economía y sociedad. mente orgánico. Entonces, ¿cómo hace una criptomoneda para

¿Pero qué pasó en el año 2019? ¿Qué hizo que fuese diferen- ganar adeptos?

te? ¿Qué cosa podemos recalcar como lo más llamativo y que En el caso de LIBRA, tener a la empresa de publicidad más

generó más ruido? grande del mundo por detrás, con una base de usuarios que

Lo primero que se me viene a la cabeza es CALIBRA, el equivale a la mitad de la población mundial, hace que su cami-

proyecto de una “criptomoneda” llamada LIBRA que empujó no de adopción sea bastante lineal (al menos en teoría). Todo

Facebook y la federación de empresas que no fue. esto, sumado a un abanico de beneficios obtenidos por utilizar

Algunos dirán “¡pero Manuel, estás desvariando!”. LIBRA no dicha moneda en el ecosistema de aplicaciones que forman

es una criptomoneda, no usa un blockchain. ¿Por qué mezclás? parte de CALIBRA, haría que los usuarios se vuelquen rápida-

A ver amigo criptonoob, lo más relevante que generó LIBRA mente hacia ella.

fueron los siguiente tres ítems que paso a detallar: En el caso de las monedas descentralizadas, mi teoría es

Por un lado instaló en la sociedad la palabra “criptomoneda”, que el precio del activo es el músculo de marketing que tiene

la cual fue tan combatida durante tanto tiempo por su aproxi- esa moneda para atraer usuarios. ¿Es la manera correcta?

mación a “cripta”, “críptico” y toda esa connotación negativa. Probablemente no, pero es la más natural. Obviamente que es

Pero vale la pena mencionar que criptomoneda viene de la posible que muchos usuarios se sumen a esta tecnología por

utilización de la criptografía aplicada a una moneda, una mo- las razones “equivocadas”, pero es una manera muy simple de

60 RoadShow

hacerse conocer. Lo que sucede después es lo que yo llamo la Cotización de Bitcoin
“teoría de la sedimentación”: capas de usuarios que acumulan,
se desgastan, se retiran y así, de forma cíclica, se van generan- En dólares
do estratos de usuarios que conforman el ecosistema (pero ese
ya es otro tema). 13.000 2019
12.000
En segunda medida instauró el concepto de “stablecoin” o 11.000
moneda estable, una criptomoneda que tiene la particularidad 10.000
de no tener una volatilidad tan grande como sucede con el 9.000
Bitcoin y el resto de las criptomonedas. Aunque los más maxi- 8.000
malistas pueden decir que este fenómeno comenzó el año pa- 7.000
sado, que CALIBRA haya presentado la moneda LIBRA no es 6.000
menor y tiene un impacto superlativo, ya que está respaldado 5.000
por un conglomerado de empresas como Women’s World Ban- 4.000
king, Kiva, Booking Holdings, Andressen Horowitz, Farfetch,
Iliad, Mastercard, Uber, PayU, Mercadopago, Coinbase, tónoma, que funciona de acuerdo con las reglas que le inclu-
PayPal, Creative3, Bison Trails, Calibra, Mercy Corps, Vo- yeron en el protocolo. No funciona sin intervención humana y
dafone, United Square Ventures, Ribbit Capital, Thrive no posee valor subyacente más que el valor que aporta. Su ac-
Capital, Visa, Lyft, Stripe, Ebay, Spotify, Anchorage, Xapo, ceso es libre y público, no hay que pedir permiso a nadie para
Breakthrough Innovations y Facebook, que controlan gran participar. Las transacciones son públicas, trazables y hay un
parte del volumen y en conjunto poseen más de la mitad de la cierto grado de privacidad.
población mundial como usuarios.
Una moneda centralizada privada, por ejemplo LIBRA, es
El uso y la instauración de una moneda estable es extre- una criptomoneda que tiene una canasta de monedas FIAT
madamente útil ya que nos permite construir la narrativa como subyacente, y que está controlada por una o varias em-
de unidad de cuenta, refugio de valor y medio de pago sin la presas. El permiso para acceder a su uso es otorgado, proba-
necesidad de un Estado soberano que “respalde” esa moneda. blemente, a cambio de los datos del usuario, quienes no van a
Poder empezar a construir una realidad económica progra- tener la libertad de utilizarlo para lo que quieran y van a cono-
mable, respaldada por los propios usuarios, es casi de ciencia cer todos los movimientos que se hagan.
a ficción, pero es algo que está sucediendo hoy con proyectos
como DAI o Money On Chain, sólo para mencionar algunos. Finalmente, las criptomonedas soberanas son las famosas
monedas e-FIAT, que dependen de la fe que uno tenga en ese
La primera moneda estable que conocimos fue Tether, un Estado que las controla en términos de política económica.
experimento creado por parte del equipo de Bitfinex (exchange Si es un buen gobernante y tiene sus cuentas balanceadas, la
crypto) para socializar un robo de monedas, y que resultó en moneda va a valer más, o, de lo contrario, ya sabemos. Las
una forma excelente para poder transferir unidades de valor transacciones son 100% trazables (digitales bancarias o bille-
similar al dólar, sin tener dólares. Esto resolvió un gran proble- teras) y abre la discusión sobre el fin de la privacidad de las
ma de ese entonces, que era justamente cómo poder acceder a personas. Por eso, hay mucha resistencia a que estos sistemas
transar en diferentes mercados, en diferentes países, sin cuenta sean implementados y reemplacen al efectivo: el último refu-
bancaria y sin estar expuesto a la volatilidad de las cripto. gio ante el panóptico estatal.

Finalmente, dejó en claro que los Estados soberanos no se La tecnología cripto nos está brindando la posibilidad de
van a quedar de brazos cruzados. Por un lado, salieron a frenar empezar a preguntarnos y respondernos sobre diferentes situa-
el desarrollo de este tipo de criptomonedas estables centrali- ciones, que hasta hace muy poco eran irresolubles y que están
zadas, argumentando que el Estado no puede tener competen- cambiando las relaciones de poder del mundo en el que vivi-
cia, y por otro lado fue el empujón necesario para que éstos se mos. Dado que el dinero es poder, esto tiene mucha relevancia.
pusieran a desarrollar sus propias monedas: criptomonedas
estatales. Hoy ya sabemos que al menos la Unión Europea, ¿Qué nos dejó el 2019 en cripto? Oportunidades e ideas para
China y Rusia ya están trabajando en un proyecto de cripto- debatir, posibilidades de crear nuevas realidades y construir
monedas soberanas. un mundo más abierto, conectado y justo. rs

Esta situación nos deja frente una trilema: ¿Confiamos más
en una moneda descentralizada pública, una centralizada pri-
vada o una centralizada soberana?

Analicemos cada caso:
Una moneda descentralizada pública, siendo el Bitcoin su

principal exponente, es una organización descentralizada au-

RoadShow 61

NUEVO DINERO

Cómo comprar dólares, bonos o acciones desde el celular

INVERTIR SIN MOVERSE DE
CASA YA ES UNA REALIDAD

Los nuevos hábitos de los inversores fuerzan a los intermediarios bursátiles a realizar
importantes apuestas tecnológicas. Democratizar el acceso al mercado de capitales, la clave.

Por Guadalupe Barriviera

62 RoadShow

Nada ha cambiado tanto el nego- LEANDRO TRIGO En Grupo SBS, “la experiencia del
cio de las inversiones como la Grupo SBS cliente se encuentra hoy en el centro
tecnología. Ésta, y la rapidez de “Como actores del mercado de la escena, y para ello es necesario
sus avances, imponen modificaciones de capitales, nos encontramos estar al tanto de las nuevas tendencias,
día a día, y los intermediarios bursátiles frente al permanente desafío analizar comportamientos dentro de
que se destacan son aquellos que apues- de incorporar el hábito de nuestros sitios y plataformas, testear el
tan por la innovación constante. optimizar las inversiones nivel de aceptación e ir lanzando actua-
personales.” lizaciones para que nuestra propuesta
A nivel mundial, la dinámica tecnoló- tecnológica logre niveles óptimos de uso
gica ya provocó una verdadera revolu- JOSÉ VIGNOLI y aceptación”, desglosa Trigo.
ción en los mercados de capitales. invertirOnline.com
“DOLARIOL fue muy disruptivo Desde Balanz, Daniel Vicien, director
Solo en Estados Unidos, se calcula porque permite la adquisición comercial de FCI (fondos comunes de
que un 70% de la participación de mer- de dólares a precios inferiores inversión), dispara que “la tecnología re-
cado corresponde a los algoritmos de al que se puede acceder desde presenta un medio muy importante para
trading, más conocidos como bots. Más los bancos.” democratizar el mercado de capitales y
del 50% del volumen de negociación las inversiones en general”. Dentro del
diaria de Wall Street se explica por el Hace unos años, como parte del po- soporte a áreas comerciales, la inversión
trading de alta frecuencia (HFT, por sicionamiento estratégico de Consul- en tecnología dentro de Balanz está en
high frequency trading, en inglés): el tatio, “profundizamos sustancialmente primer lugar, “no solo en presupuesto,
uso de potentes computadoras que, ba- nuestra inversión en tecnología, con sino también en estrategia”, añade.
sadas en programas algorítmicos, escu- el propósito principal de aumentar de
pen miles de órdenes de compra y venta forma dramática la base de clientes mi- InvertirOnline.com, la firma local
en microsegundos. noristas. Otro de nuestros objetivos es que adquirió el año pasado Banco Su-
utilizar la tecnología para construir un pervielle, se constituyó como un broker
A nivel local, quizás por una cuestión gran puente entre los productos y servi- en línea desde su fundación, en el año
de tamaño y volumen de mercado, la cios de Consultatio y las necesidades de 2000. Por eso, su gerente general, José
revolución pasa por otro lado: si bien es nuestros clientes”, señala López. Vignoli, asegura que “la tecnología está
verdad que hay cada vez más bots que en el ADN de la empresa y, de hecho,
operan en la Bolsa, diferentes ALyCs El CEO de Grupo SBS, Leandro Tri- nos definimos como una fintech dedica-
(Agentes de Liquidación y Compensa- go, coincide. “La inversión en tecnología da a las finanzas”.
ción) y gestoras de fondos apuestan por ocupa un lugar muy importante y no
la tecnología para facilitar el acceso de puede escindirse de las proyecciones En Bull Market Brokers (BMB) tam-
más inversores al mercado. del negocio. Como actores del mercado bién se consideran una fintech. Lautaro
de capitales, nos encontramos frente Tombolini, su gerente de Tecnología,
Por eso, la inversión en tecnología no al permanente desafío de incorporar el un joven de 32 años, autodidacta y que
solo implica una porción significativa en hábito de optimizar las inversiones per- es nieto del primer programador de
sus presupuestos, sino que forma parte sonales al día a día de la gente.” IBM en la Argentina, indica que “todos
también de sus estrategias. nuestros gastos/inversiones directa o
indirectamente son en tecnología. A
Así, con el desarrollo de aplicaciones nivel porcentaje, estimamos que el 70%
móviles o a través de plataformas onli- del total está relacionado con procesos
ne, están construyendo el camino hacia tecnológicos”.
un mercado de capitales más federal y
democrático. Están haciendo que inver- Onboarding digital y
tir sea más sencillo, práctico y cómodo aplicaciones móviles
para todos.
Los intermediarios bursátiles utilizan
La tecnología como estrategia cada vez más tecnología para que más
“Para nosotros, realizar una fuerte inversores se conecten de forma sencilla
al mercado, sea donde sea que estén.
apuesta a la tecnología es clave, es el
único camino en medio de un mercado Hace 15 años que Bull Market Brokers
de capitales que mundialmente está tiene una plataforma propia para operar
viviendo una verdadera revolución y en los mercados. Con la última versión,
evolución”, empieza a explicar Cristian sus clientes pueden comprar y vender
López, CEO de Consultatio Financial bonos y acciones, tienen más de 150 FCIs
Services, en la que es accionista junto para invertir, además de CEDEARs, op-
a Eduardo Costantini. “Esta apuesta a ciones, futuros de dólar, soja y petróleo.
la tecnología es parte de nuestra visión También, pueden negociar el índice Ro-
disruptiva”, agrega. fex20 y comprar y vender dólares.

RoadShow 63

+

Quicktrade Api Market: Al margen, BMB tiene dos plata-
lo último de Grupo SBS formas más para unidades de negocio
junto a Ualá diferentes: BullExchange, para compra-
venta de dólares, y FondosOnLine, a
A principios de noviembre, Grupo SBS lanzó junto a la fintech través de la cual sus clientes tienen ac-
Ualá un nuevo producto tecnológico: Quicktrade Api Market, que ceso al supermercado de FCIs.
permite a fintechs, bancos y agentes incorporar el módulo de inver-
siones a sus servicios financieros, integrándolos a la infraestructura El Grupo SBS ofrece onboarding
de negocios del grupo. digital mediante la plataforma Quick-
trade, que permite abrir una cuenta de
“A través de Quicktrade Api Market, el Grupo SBS consolida una inversión en cinco minutos. El proceso
solución para quienes deseen ofrecer un producto de inversión, ya abarca la identificación y registro de
que ofrece la infraestructura tecnológica necesaria para integrar clientes basados en el uso de tecnología
inversiones a modelos de negocios financiero-digitales”, explica su biométrica para reconocimiento facial,
CEO, Leandro Trigo. así como captura de documentos de
identificación oficial. A su vez, en SBS
Por un lado, a través de SBS Fondos, se provee la administración completan el proceso con el “test del in-
de un FCI según las necesidades del cliente, y por otro lado, desde versor”, que identifica el perfil de riesgo
Quicktrade, se ponen a disposición los distintos servicios que for- y ofrece, en consecuencia, el producto
man parte de esta Api (el onboarding digital, la operación y el mó- que mejor se adapta a las expectativas
dulo consultivo). de ese inversor puntual.

El modelo de SBS junto a Ualá es similar al que lanzó hace varios Con la plataforma de trading de Gru-
meses Mercado Pago, que efectuó una alianza similar con el Grupo po SBS se pueden operar bonos, acciones
BIND y que logró, en menos de un año, un millón de aperturas de y FCIs en tiempo real; también es po-
cuentas de inversión, todo un récord para el mercado argentino. sible realizar transferencias, y existe un
módulo consultivo por medio del cual
“En SBS nos esforzamos constantemente por facilitar el acceso se tiene acceso a precios de mercado y
de las personas al mercado de capitales. Con Quicktrade Api Mar- sus clientes pueden verificar su posición
ket, quienes integran la industria de servicios financieros tienen la consolidada, tenencias y rendimientos.
oportunidad de integrar funcionalidades de Quicktrade dentro de
sus propios productos, logrando ofrecer una plataforma de inver- Por su parte, la empresa de Costantini
sión robusta y segura”, agrega Trigo. ofrece la aplicación Plus, a través de la
cual los clientes pueden abrir una cuen-
El caso Ualá generó en pocas semanas la incorporación de más ta 100% online, en 24 horas, estén don-
de 110.000 clientes a la cartera de FCIs de Grupo SBS. “Este hecho de estén. Así, pueden comprar y vender
manifiesta una demanda latente por parte del mercado”, dispara bonos y acciones, y suscribirse a los
Trigo. La tasa de uso de los clientes que habilitaron el módulo inver- FCIs de Consultatio de manera rápida
siones en la billetera ronda un porcentaje cercano al 80%, y “esto y segura, a través del servicio de Direct
fue posible debido a que el design thinking del producto fue cons- Market Access (DMA).
truido para activar el módulo inversiones en tres clicks, disparando
eventos de apertura de cuenta comitente, habilitación de la funcio- Además, desde sus billeteras virtuales,
nalidad inversiones y operar los saldos disponibles en segundos”, pueden ver sus tenencias en vivo, recibir
completa el CEO. alertas de mercado o chatear con un
asesor financiero. “Esto es clave, espe-
64 RoadShow cialmente para aquellas personas que
tienen poca o ninguna experiencia a la
hora de invertir”, acota Cristian López,
CEO de Consultatio Financial Services.

Desde su fundación, invertirOnline.
com cuenta con un departamento de
IT (information technology) dedicado
específicamente al desarrollo de su pla-
taforma in house. En aquel momento,
en el año 2000, la firma brindó un ser-
vicio diferenciado del resto de las casas
de Bolsa. Fue el verdadero pionero en la
Argentina de esta nueva forma de inver-
tir, sobre todo para los minoristas.



NUEVO DINERO

AUGUSTO vienen referidos por otros clientes que ya de las ALyCs y gestoras de fondos el
FERNÁNDEZ VILLA están invirtiendo sus ahorros con noso- acceder a plataformas de este tipo o a
b.trader tros y que utilizan asiduamente la apli- desarrollarlas, “se nos ocurrió hacer un
“Nuestra plataforma es marca cación. Con lo cual, este número nos da producto marca blanca que se comer-
blanca, es decir: customizable al un parámetro de que la gente recibe muy cialice como servicio”, completa Fernán-
100%, para que las compañías bien a Plus, y por eso la recomienda”. dez Villa.
de inversión puedan comunicar
su propia identidad de marca.” Nuevos hábitos de consumo ponen Esa es la génesis real de b.trader, una
a las organizaciones frente al desafío plataforma bursátil de marca blanca,
“En este último año, el crecimiento de comprender cómo interactúan sus desarrollada por Poincenot Techno-
del equipo de IT e infraestructura fue clientes y el mercado en general dentro logy Studio, en alianza con ROFEX,
exponencial, y seguimos buscando ta- del ecosistema digital. el mercado de futuros y opciones. La
lentos que se nos unan para desarrollar plataforma de trading agiliza el proceso
soluciones y productos financieros”, “Particularmente, nuestros clientes de aceleración digital de las operadoras
apunta su gerente general, José Vignoli. necesitan que su operación sea simple, financieras.
Además de la plataforma propia, inver- transparente y eficiente y eso es lo que
tirOnline.com lanzó este año DOLA- ofrece Quicktrade, el brazo tecnológico Así, b.trader ofrece a las compañías
RIOL para la compra-venta de dólares de Grupo SBS”, indica Leandro Trigo. de inversión una aceleración digital que
todos los días de la semana, y ofrece mejora la experiencia de sus usuarios
también un simulador de inversiones. “Desde invertirOnline.com, creemos y pone la tecnología al servicio de la
que las personas necesitan que el ma- eficiencia operativa. En una palabra, la
Por su parte, Balanz desarrolló una nejo de sus finanzas se simplifique y sea plataforma propone a las compañías de
app para la apertura de cuenta sin pape- más cómodo”, coincide José Vignoli, el inversión llegar a sus clientes con me-
les, operación en cambios y operatoria en gerente general. “Trabajamos en escu- jores servicios y más funcionalidades,
el mercado de capitales online. Con solo char y ofrecer lo que nuestros clientes comunicando su propia identidad de
abrir una cuenta, sin costo de apertura realmente quieren y precisan Tenemos marca para favorecer la cercanía y el
ni mantenimiento, el cliente accede al la suerte de que nuestra comunidad es reconocimiento de sus clientes.
mercado de cambios y puede realizar in- muy proactiva, y siempre están dándo-
versiones donde quiera. En abril del año nos sugerencias y aportes sumamente “Nuestra plataforma es marca blanca,
pasado, Balanz se convirtió, además, en constructivos que nos ayudan a mejorar es decir: customizable al 100%, para
la primera entidad no bancaria en habili- y seguir trabajando”, añade. que las compañías de inversión pue-
tar la herramienta de compra y venta de dan comunicar su propia identidad de
dólares 100% online desde su app. Leandro Trigo, CEO de Grupo SBS, marca. Nuestra tecnología permite un
lo sintetiza así: “Nuestros esfuerzos se onboarding 100% digital, trading en
El público, satisfecho encuentran hoy en continuar mejorando
“La gente usa todo lo que ofrecemos. la experiencia del usuario en términos de CRISTIAN LÓPEZ
operación en la plataforma, y en avanzar Consultatio Asset
Incluso, encuentran funciones en nuestras sobre la explotación de datos de nuestros Management
plataformas en lugares recónditos”, descri- clientes a fin de comprender sus necesi- “La tecnología es clave, es
be Lautaro Tombolini, gerente de tecnolo- dades y estar ahí, just in time, con una el único camino en medio de
gía de BMB. “La recepción del público es propuesta acorde y superadora”. un mercado de capitales que
fantástica”, acota Vicien, de Balanz. mundialmente está viviendo
b.trader, la plataforma bursátil una verdadera revolución y
Desde Consultatio, aseguran que “más marca blanca evolución.”
del 30% de nuestros nuevos clientes
“Cuando a principios de 2018, le
vendimos a Consultatio, en modo pro-
yecto llave en mano, la plataforma para
operar, sentimos que fue un punto de
inflexión: nos dimos cuenta de que era
algo muy caro y que no había mucho
mercado para comprar esa tecnología.
Es decir, habíamos diseñado y desarro-
llado un producto muy atractivo, pero
que no se podía vender”, rememora
Augusto Fernández Villa, CEO de
b.trader.

Es que, claro, la tecnología es cara.
Entonces, tras reflexionar sobre la alta
inversión que implica para la mayoría

66 RoadShow



+

Compra-venta de LAUTARO TOMBOLINI
dólares, la otra gran Bull Market Broker
apuesta tecnológica “La gente usa todo lo
que ofrecemos. Incluso,
En abril del año pasado, Ba- encuentran funciones en
lanz fue la primera entidad no nuestras plataformas en
bancaria en habilitar en la Ar- lugares recónditos.”
gentina la herramienta de com-
pra y venta de dólares 100% tiempo real y eficiencia operativa, y se
online desde su app. Y el 24 de puede integrar con diversos cores bursá-
enero de este año, la compañía tiles, sistemas back office y OMS (Order
anunció que, a partir de ese Management System) del mercado. A su
momento, se podrían comprar vez, presenta un time to market consi-
dólares las 24 horas del día los derablemente menor a otros productos”,
siete días de la semana, desde enumera Fernández, que también es co-
un smartphone, tablet o PC, fundador de Poincenot. El servicio que
gracias a una opción habilitada en su app. cobran por b.trader es un fee mensual.

“Nos preocupamos para darle al cliente la mejor experiencia El aporte de ROFEX como socio es-
de usuario, desde la apertura hasta las operaciones. Algo disrup- tratégico se concretó con una contribu-
tivo que lanzamos fue el hecho de ofrecer cambios en el modelo ción de capital de 140.000 dólares, más
24x7”, explica Daniel Vicien, director comercial de FCI de Balanz. su know-how mediante la incorporación
de un director en la nueva sociedad,
“La compra-venta de dólares a precios muy competitivos y en Sebastián Ferro, CEO de Primary, em-
el modo 24x7 fue muy demandada, hasta que se implementaron presa de tecnología del Grupo ROFEX.
los controles cambiarios. Nosotros ofrecemos una excelente ex-
periencia de usuario, precios competitivos y horarios extendidos, “Nos enorgullece poder complemen-
que es lo que buscan los clientes”, añade Vicien. La operación no tarnos con más líderes de la innovación y
tiene costo, tampoco el mantenimiento de cuenta. usabilidad en el mercado de capitales, en
este caso a través de b-trader. No tengo
El último producto que lanzó al mercado invertirOnline.com fue dudas de que esta iniciativa resultará
DOLARIOL. Según José Vignoli, gerente general de la firma pro- en beneficios finales fuertes para usua-
piedad ahora de Banco Supervielle, “DOLARIOL fue muy disrup- rios e inversores”, comentó Ferro este
tivo porque permite la adquisición de dólares a precios inferiores año, durante el lanzamiento oficial de
al que se puede acceder desde los bancos y casas de cambio tra- la plataforma, que se conecta también a
dicionales, logrando ofrecer el precio más bajo del mercado”. BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos).
Según Fernández Villa, la idea es conec-
Durante el horario de mercado cambiario, es decir, de 10 a 15 tarla también a MAE (Mercado Abierto
horas, el spread entre el precio de compra y el de venta es de Electrónico), y para el tercer trimestre de
$0. “DOLARIOL es nuestra posibilidad de darles a los usuarios 2020, lograrían la conexión con el mer-
el acceso a una cotización sumamente competitiva. El producto cado estadounidense.
apunta a una usabilidad sencilla, de fácil apertura y operativi-
dad”, añade Vignoli. En este caso, el mantenimiento de cuenta y Hasta el momento, b·trader cerró
extracción no tiene costos, tampoco comisiones. acuerdos con seis compañías y hacia fines
de 2020 espera alcanzar al menos 15 ins-
Por su parte, Bull Market Brokers ofrece BullExchange.com para talaciones, “un objetivo moderado, consi-
comprar y vender la divisa estadounidense 100% online y siempre derando que desde el primer lanzamiento
a mejor precio que la cotización promedio de DolarHoy.com. de la plataforma, 60 compañías se contac-
taron solicitando una demo del producto
68 RoadShow y mostraron gran interés en formar parte
de esta revolución en el mercado bursátil”,
se entusiasma su CEO. rs



NUEVO DINERO

Apple tuvo otro gran año, mientras el sector se sigue expandiendo

ALTERNATIVAS DE
INVERSIÓN EN EMPRESAS
TECNOLÓGICAS DE CALIDAD

Las oportunidades de innovación y crecimiento son particularmente atractivas en el sector.
Las empresas que se posicionan del lado correcto de las principales tendencias de mercado
pueden generar grandes rentabilidades para los inversores en el largo plazo. Por Andrés Cardenal

Las acciones de compañías látiles en su comportamiento de precios, el 2020, todavía está por verse a qué ta-
tecnológicas suelen tener niveles pero también ofrecen fundamentos sólidos sas de crecimiento va a converger Apple
de volatilidad por encima del y tasas de crecimiento muy atractivas. Por en el largo plazo.
promedio, y en muchos casos están lo tanto, los ajustes de precios que puedan
altamente expuestas a la evolución de presentarse a lo largo del tiempo en estas La estrategia competitiva de Apple se
los ciclos económicos. Cuando el apetito compañías tienden a ser oportunidades basa en ofrecer productos premium a
por el riesgo está en aumento, el sector de compra en el largo plazo. Después de un precio de mercado superior a los de
tecnológico suele ser uno de los favoritos todo, comprar activos de calidad a precios la competencia. En definitiva, el precio
del mercado. Aunque esto es también un atractivos suele ser una estrategia ganado- del producto también es una herra-
arma de doble filo, ya que los precios de ra para los inversores que pueden tolerar la mienta de marketing que comunica la
los activos en el sector también pueden volatilidad de corto plazo. calidad del mismo, y los usuarios de
caer con particular violencia en tiempos Apple son reconocidos por su fidelidad
en que los mercados buscan refugio en A continuación, analizamos las accio- a la marca. Una estrategia de precios
activos de bajo riesgo. nes de cuatro de las más grandes a nivel elevados le permite también a Apple
global: Apple (AAPL), Amazon (AMZN), obtener márgenes de rentabilidad muy
Más allá de los aspectos que hacen a Alphabet (GOOGLE), y Alibaba (BABA), por encima de los de otros jugadores en
la volatilidad de las acciones, desde el teniendo en cuenta sus fortalezas y debi- el mercado.
punto de vista fundamental es impor- lidades en un horizonte de inversión de
tante tener en cuenta que muchas de las mediano y largo plazo. Apple cuenta con una capacidad úni-
empresas más grandes y sólidas del mer- ca en lo que respecta a integrar hard-
cado provienen precisamente del sector APPLE ware, software, servicios y aplicaciones
tecnológico hoy en día. Podemos hacer la CALIDAD Y SOLIDEZ de terceros en un dispositivo que ofrece
salvedad de que formalmente empresas una experiencia de usuario atractiva e
como Google y Amazon figuran dentro Apple es una alternativa de gran solidez intuitiva. Además, el logo de la manza-
del sector de comunicaciones y consumo y calidad financiera. Por otro lado, las nita representa una de las marcas más
respectivamente, aunque nadie duda de ventas de la empresa se han desacelerado valiosas del mundo. La capacidad de
que la innovación tecnológica es el nú- notablemente en los últimos años, si bien fijación de precios es un reflejo claro
cleo central del negocio en ambos casos. el mercado espera mayor crecimiento en sobre la calidad fundamental del nego-
cio y sus fortalezas competitivas.
Las tecnológicas líderes pueden ser vo-
El principal problema de la empresa

70 RoadShow

es que los mercados de smartphones en +
segmentos de alto poder adquisitivo se
encuentran saturados. Si bien los usua- No la para nadie Cotización de Apple en dólares
rios de Apple suelen volver a comprar
productos de la empresa cuando renue- 275
van los dispositivos, las renovaciones 250
no generan un crecimiento demasiado 225
atractivo. Buena parte del crecimiento 200
en el mercado de smartphones a escala 175
global proviene de clientes nuevos con 150
un bajo poder adquisitivo en mercados
emergentes, y estos consumidores suelen ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
volcarse a productos con precios muy
inferiores a los de Apple. las decisiones de su equipo de manage- En los últimos años, además,
ment. Amazon siempre ha priorizado Amazon se ha expandido fuertemente
En este contexto, la facturación de sus oportunidades futuras de creci- en negocios adyacentes, como
Apple durante el trimestre terminado miento por encima de los márgenes de infraestructura de computación en la
en septiembre de 2019 tuvo un modes- ganancias en el presente. nube, contenidos digitales, hardware,
to incremento de 1,8%, alcanzando los plataformas comerciales para terceras
60.000 millones de dólares. Durante el La estrategia de Amazon puede com- partes y publicidad online, entre otros
período de 12 meses terminado en sep- prenderse sobre la base de una frase segmentos de negocios.
tiembre, Apple facturó 260.164 millones, famosa del fundador y CEO de la compa-
una contracción interanual del 2%. ñía, Jeff Bezos: “Tu margen es mi opor- La facturación de Amazon en el tercer
tunidad”. En esencia, Amazon se ha en- trimestre de 2019 alcanzó los 69.981
El iPhone representa el 52% de la factu- focado en ofrecer todo tipo de productos millones de dólares, con una tasa de
ración, según datos del último trimestre, a precios agresivamente bajos, ganando crecimiento interanual de 24% en dó-
y las ventas en este segmento cayeron un raudamente participación de mercado lares y 25% en moneda constante. Un
9% interanual. Por otro lado, el segmen- frente a los competidores, tanto en retail 61% de las ventas proviene de comercio
to de servicios es cerca del 20% de las online como en comercios tradicionales. online en Estados Unidos, un 27% de
ventas, y en el último trimestre aumentó mercados internacionales, y el 12% res-
18% la facturación. A medida que pasan Adicionalmente, la compañía ha inver- tante de infraestructura para la nube.
los años, es de esperar que el segmento de tido fuertemente en la construcción de Debido a las agresivas inversiones que
servicios represente una creciente propor- una gigantesca red de logística y distribu- realiza la compañía, el resultado opera-
ción de la facturación total de la empresa, ción de amplio alcance. Esto ha impac- tivo cayó un 15%, hasta la zona de 3.154
y esto debería impactar positivamente tado considerablemente sobre los costos millones de dólares en el trimestre.
sobre el crecimiento del negocio. de Amazon, poniendo presión adicional
sobre los márgenes de rentabilidad. Sin Amazon es indiscutible en cuanto a
Para el año fiscal terminado en septiem- embargo, esta red de distribución sería su posicionamiento competitivo y su
bre de 2020, los analistas de Wall Street es- prácticamente imposible de replicar por capacidad de crecimiento. No obstante,
timan que Apple va a generar casi 275.000 parte de competidores más pequeños, lo la baja e impredecible rentabilidad con
millones de dólares, un crecimiento de 5,7% cual consolida a Amazon en su posición la que opera el negocio es muchas veces
frente a 2019. Esta expectativa de mejora de líder indiscutido en el mercado de co- un motivo de preocupación para los
en las tasas de crecimiento se sustenta en mercio online en Estados Unidos. inversionistas.
un crecimiento sostenido en el segmento de
servicios, la buena respuesta que ha recibi-
do el iPhone 11 entre los consumidores y el
potencial de mayor demanda por dispositi-
vos con tecnología 5G.

AMAZON
UNA ALTERNATIVA DE
CRECIMIENTO DISRUPTIVO

Amazon es una compañía de alto cre-
cimiento en su más pura esencia. Esto
se define no solo por la evolución de las
ventas del negocio, sino también por la
dirección estratégica de la compañía y

RoadShow 71

+ ne que ver con las críticas que recibe la
compañía por parte de los políticos, los
El gigante del comercio online Cotización de Amazon en dólares medios de prensa y el público en general
respecto de sus políticas de moderación
2.000 y distribución de contenidos. En el mis-
1.900 mo sentido, la firma se encuentra bajo
1.800 investigación por cuestiones de regula-
1.700 ciones antimonopolio por el Departa-
1.600 mento de Justicia de Estados Unidos.
1.500
No es la primera vez que la compañía
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC enfrenta este tipo de problemas en Es-
tados Unidos y en Europa, y las sancio-
nes generalmente se limitan a multas y
a la modificación de alguna estrategia
comercial en determinados nichos. No
se han observado en el pasado cues-
tiones regulatorias que afecten verda-
deramente la capacidad de generación
de ganancias de Alphabet, aunque el
riesgo regulatorio puede afectar negati-
vamente al precio de las acciones en el
corto plazo.

Los números del negocio son más que
atractivos. Alphabet reportó casi 4.500
millones de dólares en ventas durante el
trimestre terminado en septiembre, una
tasa de crecimiento de 20% en dólares y
de 22% en moneda constante. La com-
pañía retuvo un 23% de las ventas como
ganancia operativa durante el período.

ALPHABET el nombre de la marca como verbo, ALIBABA
UN LÍDER DE MERCADO CON hablando de “googlear” información. RIESGO Y OPORTUNIDAD
ELEVADA RENTABILIDAD Asociar el nombre de la marca con el
producto o servicio que ofrece la com- En tiempos de guerra comercial entre
Alphabet es la combinación de dos pañía es un privilegio reservado para China y Estados Unidos, con desacele-
segmentos de negocios: Google y “otras unas pocas empresas en el mundo con ración económica en variables como in-
apuestas”. Google genera la mayor parte un poder de marca verdaderamente ex- dustria manufacturera y exportaciones,
de la facturación y las ganancias de la cepcional. las acciones de Alibaba no son las más
compañía gracias a su posición domi- populares entre los inversionistas. No
nante en la industria de publicidad Además, Google cuenta con un amplio obstante, el riesgo muchas veces genera
online. Por otro lado, el segmento de ecosistema de productos y servicios de oportunidades, y éste bien podría ser el
otras apuestas es una combinación de alcance masivo, incluyendo plataformas caso de Alibaba en la coyuntura actual.
negocios altamente innovadores en seg- como YouTube, Android, Chrome y
mentos disruptivos como automóviles Maps, entre muchos otros. La compañía Alibaba es un verdadero gigante de
autónomos, salud y extensión de la vida se nutre de la información que generan internet en China, con una posición de
humana, y exploración del espacio exte- estas plataformas para mejorar perma- liderazgo en mercados como comercio
rior, entre muchos otros. nentemente la calidad de sus servicios. online, computación en la nube, pagos
Además, esto le permite incrementar la digitales, y entretenimiento online, en-
En el negocio de buscadores online, eficiencia y efectividad de los anuncios tre muchos otros negocios. En negocios
Google es el líder indiscutido, con una online ofreciendo anuncios más específi- como comercio online y pagos digitales
participación de mercado de más de cos y mejor direccionados. los consumidores se atraen mutuamente
92%. Muchos consumidores utilizan a las plataformas de mayor tamaño en
Un factor de riesgo considerable tie- busca de mejores oportunidades, lo cual
implica que la fortaleza del negocio se

72 RoadShow



+ incrementa cuando crece su tamaño. C
El modelo de desarrollo económico M
El súper buscador Cotización de Google en dólares Y
en China está cambiando en los últimos CM
1.350 años, ya que muchas medidas de política MY
1.300 económica apuntan a incentivar el con- CY
1.250 sumo y el mercado interno por encima CMY
1.200 de los mercados de exportación. Duran- K
1.150 te los primeros 9 meses de 2019, las ven-
1.100 tas en consumo minorista crecieron un
1.050 8,2%, superando el 6,2% de crecimiento
1.000 del PBI en ese país. Incluso más impor-
tante, el comercio online creció un 17%,
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC lo cual representa atractivas oportunida-
des de crecimiento para Alibaba.
+
Existen riesgos evidentes al tomar
El nuevo gigante chino Cotización de Alibaba en dólares una posición en Alibaba, que son los
que tienen que ver con la desaceleración
200 macroeconómica en China y la incerti-
190 dumbre generada por la guerra comer-
180 cial. Adicionalmente, no se puede perder
170 de vista la cuestión de que el gobierno
160 en China puede intervenir fuertemente
150 sobre la empresa, ya sea directamente
140 vía regulaciones o indirectamente me-
diante canales informales. Otro riesgo
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC singular es que las normativas contables
en China no son tan estrictas como en
74 RoadShow EE.UU., y Alibaba es un negocio muy
grande y complejo, lo cual reduce la visi-
bilidad y la transparencia de los reportes
financieros.

El último reporte financiero de Ali-
baba superó las expectativas del mer-
cado, lo cual habla muy bien sobre la
capacidad de la compañía para generar
atractivas tasas de crecimiento en todo
tipo de contextos. La facturación duran-
te el tercer trimestre de 2019 asciende a
16.500 millones de dólares, una tasa de
crecimiento de 40% interanual. El seg-
mento de computación en la nube tuvo
un crecimiento de 64%, convirtiéndose
en un motor de crecimiento cada vez
más importante para la empresa.

En comparación con las grandes tec-
nológicas basadas en Estados Unidos,
Alibaba es una alternativa de mayor
riesgo, no solo por cuestiones econó-
micas, sino también institucionales y
de transparencia. Aclarado esto, el po-
tencial alcista de Alibaba es claramente
atractivo en caso de que la compañía
logre sostener su performance financiera
y el contexto económico no se deteriore
demasiado. rs

HOY SOMOS MÁS

Nuestra energía está llegando a más de dos millones de usuarios, desde
Buenos Aires hasta Tierra del Fuego. Millones de usuarios que usan esa
energía y la transforman en algo mejor.

NUEVO DINERO

Crece el número de cuentas bancarias, pero la gente no las usa

INCLUSIÓN FINANCIERA:
EL DESAFÍO DE TRANSFORMARLA
EN ESTRATEGIA DE ESTADO

Un exhaustivo informe oficial revela los avances que se consiguieron en estos últimos
cuatro años. Sin embargo, todavía el efectivo representa casi el 70% de todas las
transacciones que se realizan en el país. Por Verónica Dalto

Comienza un nuevo gobierno, LOS PILARES DE LA INCLUSIÓN FINANCIERA
y, pese a los grandes avances,
el desafío de incluir a una DISPONIBILIDAD DE SERVICIOS FINANCIEROS HACE REFERENCIA A LA PENETRACIÓN Y
mayor cantidad de personas PARA LA POBLACIÓN DESDE LA PERSPECTIVA EXTENSIÓN DE SERVICIOS FINANCIEROS,
y empresas en el sistema financiero DE LA OFERTA DE SERVICIOS FINANCIEROS. ES A PARTIR DE SU DESARROLLO
persiste en la Argentina, un país con baja DECIR, LA DISPONIBILIDAD DE INFRAESTRUCTURA ADECUADO A LAS NECESIDADES DE LA
profundidad crediticia y un alto uso del FINANCIERA Y PUNTOS DE ACCESO EN GENERAL, POBLACIÓN. ES DECIR, SE TRATA DE UNA
efectivo. El ecosistema Fintech pretende COMO SUCURSALES BANCARIAS, CAJEROS Y MIRADA DESDE LA PERSPECTIVA DE LA
seguir trabajando para que continúe el PUNTOS DIGITALES. DEMANDA.
crecimiento de la cantidad de empresas
e innovadores. La oportunidad de hacer 1 2
negocios se combina con la visión del ACCESO USO
sector público y la academia de que
la inclusión financiera contribuye al Fuente: ENIF 3
crecimiento económico y a la reducción CALIDAD
de la pobreza.
SE REFIERE, POR UN LADO,
Así se desprende del informe Estra- A LOS CONOCIMIENTOS DE
tegia Nacional de Inclusión Financiera PRODUCTOS FINANCIEROS Y A LAS
(ENIF) 2019, que elaboró el Consejo de CAPACIDADES FINANCIERAS DE LA
Coordinación de la Inclusión Financiera POBLACIÓN. POR OTRO LADO, A LA
(CCIF), en el ámbito del Ministerio de PROTECCIÓN AL USUARIO.
Hacienda. Y del Argentina Fintech Fo-
rum 2019, que reunió a los principales
players de la industria.

El gobierno de Mauricio Macri enu-
mera sus más de 90 avances normativos
en el informe ENIF y hereda a la admi-
nistración de Alberto Fernández tres
objetivos estratégicos: mejorar el acceso
a los servicios financieros, potenciar su
uso y mejorar la capacidad financiera y la
protección del usuario. Y la creación de

76 RoadShow



NUEVO DINERO

Adultos con al menos una cuenta bancaria + ese consejo coordinador de diferentes or-
ganismos que da prioridad a los cambios
MARZO 2018 regulatorios y a la digitalización.

26,9 millones > 80,4% “La redacción del ENIF fue un proceso
Población Adulta complejo que se hizo mediante consulta
pública para tener el feedback y la visión
Dic 2016 Dic 2017 Dic 2018 del sistema financiero”, dijo Gabriel Bi-
TOTAL DE CUENTAS DE AHORRO 44.942.471 20.933.917 55.735.007 zama, en su carácter de director nacional
Cuentas de programas sociales de Inclusión Financiera del Ministerio de
Cuentas previsionales 5.795.417 7.155.319 6.723459 Hacienda, en el Fintech Forum. “Nuestro
Cuentas sueldo 11.501.972 11.934.706 13.346.972 rol es marcar la cancha para el desarrollo
Otras 8.895.771 9.155.543 9.208.610 de un sistema innovador que sea compe-
18.749.311 22.668.349 26455.966 titivo y transparente”, remarcó.

Cuentas de depósito cada 10.000 adultos El trabajo destaca el avance que se
produjo en los últimos años, fruto de
Datos a 2017 unas 92 medidas regulatorias y legislati-
vas implementadas desde diciembre de
Cuentas propias Cuentas de ahorro Plazos fijos Total FAS (2017) 2015 a julio de 2019 que derivaron en
28.333 “un aumento en el número de puntos de
acceso, el acceso y penetración de inter-
17.657 16.931 net, la cantidad de adultos que cuentan
17.115 16.944 con una cuenta bancaria y la cantidad
14.395 13.711 de operaciones realizadas por adultos”,
9.325 9.086 entre otros.

3.155 Entre las más emblemáticas se des-
tacan la gratuidad y simplificación del
Argentina Chile España Colombia Costa Perú Guatemala México Ecuador Paraguay acceso a cajas de ahorro en pesos y de las
Rica transferencias bancarias; nuevos medios
de pago (PPM, POS, PEI); el Plan Nacio-
Nota: Datos para la Argentina contempla cuentas plazos fijos tanto en moneda local como moneda extranjera. nal de Internet; la obligación de ofrecer
Fuente: BCRA, INDEC y FMI. medios de pago electrónicos; la actuación
de la Comisión Nacional de Defensa de la
En el evento anual Competencia sobre el mercado de pagos
organizado por la Cámara y la multiadquirencia; las transferencias
electrónicas por mecanismos de push
Fintech se discutieron (Credin) y pull (Debin); el código QR;
distintas alternativas para onboarding digital transversal para el
sistema bancario tradicional, agentes
avanzar en la inclusión de Bolsa y gerenciadoras de fondos; la
financiera. También si póliza digital; la Ley de Financiamiento
conviene o no que haya Productivo; la Clave Virtual Uniforme
regulaciones para el sector. (CVU); la creación del FONDEP y del
FOGAR; el cheque electrónico (eCheq);
la regulación de corresponsalías banca-
rias; la ampliación de la red de agentes
pagadores de ANSeS a las cuentas vir-
tuales; el Régimen de Promoción de la
Economía del Conocimiento.

Lo pendiente: el alto uso
del efectivo y la baja regulación

Estas normas permitieron un creci-
miento significativo del ecosistema fin-
tech, pero aún se debate el bajo nivel de

78 RoadShow



NUEVO DINERO

+ regulación sobre el sector y las medidas
todavía no eliminaron el predominante
Coordinación con uso del efectivo en las transacciones.
el sector privado
y la academia “El enfoque fue tratar que primero se
desarrolle el ecosistema”, dijo Bizama,
El sector privado se nucleó en la Cámara Fintech de Argentina, com- y contó que el resultado es que en la re-
prometido en armar un ecosistema fintech y transformar la industria gión, Argentina está a punto de pasar al
de servicios financieros de la mano del sector público, la academia y la cuarto desde el tercer puesto en cantidad
opinión pública. de fintech, detrás de México y Brasil. “Al
ecosistema Fintech le aplica un montón
“Aunque no sea el mejor año, es una industria floreciente”, dijo Ma- de regulaciones, como la protección de
tías Friedberg, cofundador de Ixpandit, en el Fintech Forum 2019, al los datos personales, defensa del consu-
mostrar que hoy existen 226 empresas fintech, por encima de las 133 midor. No es un ecosistema que no está
que había en 2018. regulado. Las fintech sí están reguladas,
aunque no están sujetas a la normativa
“Es un país complejo. La industria fintech tiene una tendencia de fon-
do que es cómo la tecnología se hace amiga del sistema financiero. Hay LA CONSECUENCIA DE LOS CAMBIOS
signos importantes de una industria que sigue creciendo”, explicó. REGULATORIOS ES QUE UN 80,4% DE
LA POBLACIÓN ADULTA TIENE AL MENOS
En tanto, la cantidad de universidades que forman a los profesionales UNA CUENTA BANCARIA Y UNA TARJETA
para el ecosistema fintech se expande en la Argentina y es clave dadas DE DÉBITO, DESPUÉS DE QUE CRECIÓ UN
la necesidad de recursos humanos de la industria, la necesidad de res- 24% LA POBLACIÓN QUE TIENE CUENTA
ponder sobre el riesgo sistémico, la privacidad de los datos y promover BANCARIA, INDICA EL ENIF.
la educación financiera.
del BCRA si no toman depósitos”, aclaró.
“La academia tiene tres roles, formación, difusión y creación de co- Bizama consideró que “al sistema le
nocimiento. Tiene posibilidad y responsabilidad de formar profesiona-
les del futuro, que es presente”, dijo Ignacio Carballo, docente e inves- falta mucho para desarrollarse. El enfo-
tigador de las universidades UBA, UCA y Austral, en el Fintech Forum. que debería seguir siendo el mismo, que
tratemos de desarrollar el sistema y, si
Carballo colocó al sector en el contexto de un “período bisagra en el hay un riesgo sistémico, empezaremos a
cambio de gestión política” y de situación macroeconómica. “El sector cambiar”. Y remarcó la importancia de
que crece a tasas de 67% este año y el año pasado del 110%. Es un los datos y el monitoreo.
sector que va a contramano y que entusiasma para generar nuevos
negocios. En la Argentina, 70% de argentinos compra y vende en efec- En el público, aunque el uso de los
tivo, 8% usa tarjeta de débito, 11% usa tarjeta de crédito. Falta infinito pagos electrónicos está creciendo, aún
por hacer”, dijo, y agregó que los códigos QR crecieron 220% pero sólo existe una elevada participación del efec-
representan el 3 o 4% de los pagos. tivo en los medios de pago.

La definición de inclusión financiera del gobierno de Macri suponía La consecuencia de los cambios regu-
que la oferta de servicios financieros debe ser integral, es decir, enfo- latorios es que un 80,4% de la población
cada en el crédito, ahorro, seguros y pagos digitales. Que los productos adulta tiene al menos una cuenta ban-
financieros ofrecidos deben ser prácticos y adecuados para que sean caria y una tarjeta de débito, después de
usados. Que la oferta de servicios financieros debe ser sostenible, es que creció un 24% la población que tiene
decir, no debe depender de la asistencia pública, sino basada en mo- cuenta bancaria, indica el ENIF. Sin
delos sostenibles. Y que la oferta debe ser responsable, es decir, los embargo, el crédito representa menos del
términos y condiciones de los productos financieros deben ser comuni- 15% del PIB, ratio menor al de los prin-
cados con total claridad y transparencia a los usuarios. cipales países de América Latina.

En los próximos años se verá si esa visión es compartida por el go- Y aunque la mayoría de la población
bierno de Fernández y se vuelve una política de Estado. conoce los productos financieros básicos
(tarjetas de crédito y débito y depósitos
80 RoadShow en cajas de ahorro), una fracción minori-
taria conoce alternativas más sofisticadas
de productos. En tanto, el mayor desafío



NUEVO DINERO

Cantidad de empresas fintech Participación de empresas fintech +

Datos a marzo de cada anno y diciembre 2018 Datos a diciembre 2018

178 Tecnología Identidad y
empresarial fraude
instituciones Crowdfunding
financieras 2% 2,9%

145 15%
128
Trading
101 2% Préstamos
26%
Seguros
76 11%

48 54 58 21 27 29 38 43 24 30 46 47 16 21 22 30 30 Gestión
27 37 patrimonial
20
11%
Financiamiento Pagos Gestiones Tecnología de TOTAL Pagos y remesas
alternativo 2016 finanzas transporte 2019 Gestión financiera 18%
2015 2017 2018 empresarial
8%

Fuente: Finnovista y relevamientos BCRA Pagos crypto
6%

es potenciar el uso de los servicios finan- El informe ENIF responsabiliza al sec- petencia en el ecosistema financiero”,
cieros, porque aproximadamente una de tor privado, al indicar que esos problemas describe, y destaca “las medidas tendien-
cada tres personas que tiene una cuenta se relacionan “con un insuficiente interés tes a reducir costos y ganar eficiencia en
no reconoce que la tiene. por parte de los oferentes de servicios la provisión de servicios financieros”.
financieros en atender a segmentos de
“El desafío es el uso. La gente recibe menores ingresos. En muchos casos, eso Y agrega que “son cruciales las medi-
ingresos, pero va al cajero a principio se debe a la dificultad de desarrollar mo- das que mejoran el acceso de nuevos ju-
de mes, retira el dinero y se maneja en delos de negocios sostenibles para dichos gadores a las infraestructuras necesarias
efectivo”, explicó Bezama. Y contó que segmentos”. para ofrecer estos servicios de manera
en la transición hacia los pagos digitales responsable”.
se detectó que “el cuello de botella es “La limitada profundidad del sistema
la aceptación de comercios, y por eso financiero, en combinación con barreras El plan 2019-2023
medidas como la eliminación de las a la competencia, conspira contra los La ENIF estableció tres objetivos es-
retenciones de IVA y Ganancias para incentivos para los oferentes de servicios
microempresas (que realizan cobros financieros a innovar, tomar riesgos tratégicos para completar la inclusión
electrónicos)”. y buscar nichos en estos segmentos”, financiera entre 2019 y 2023: el acceso,
explica. el uso y la calidad de los servicios finan-
Según describe el informe, al menos cieros. Agregó un objetivo transversal
la mitad de la población adulta posee Bajo ese diagnóstico, entiende que de perspectiva de género. Y previó su
algún producto de crédito. Pero hay “para impulsar la inclusión financiera es monitoreo mediante el envío de una eva-
disparidades en el acceso al financia- clave fomentar la competencia, innova- luación semestral al Congreso.
miento por parte de las microempresas. ción y transparencia”.
Y es necesario incrementar el número de Así se busca promover el acceso y uso
puntos de acceso del sistema financiero, “Resulta importante generar condicio- responsable y sostenible de servicios
que se encuentra por debajo del de otros nes que permitan que los oferentes de financieros por parte de las personas y
países de América Latina y que son servicios financieros desarrollen modelos empresas, contribuir al desarrollo social
particularmente escasos en las zonas de de negocios sostenibles e innovadores y al crecimiento económico y reducir la
menor nivel socioeconómico. para los segmentos de menores ingresos, vulnerabilidad económica a través de la
además de promover una vibrante com- inclusión financiera.

82 RoadShow

A su vez, esos objetivos incluyen siete son los programas de educación ridad, aunque para eso es fundamental
áreas prioritarias de políticas públicas financiera y la protección del mejorar la infraestructura digital”, expli-
para el CCIF: consumidor financiero. ca el informe.
1. Completar y mejorar el acceso a 4. Luego, contempla un objetivo
transversal, que es mantener una Argentina se encuentra en el puesto
cuentas de ahorro, crédito, medios perspectiva de género y procurar 9 de 55 en el ranking de The Economist
electrónicos de pago, y seguros: la la inclusión financiera de grupos Intelligence Unit sobre los avances re-
prioridad está en incrementar las específicos con mayor riesgo de gulatorios que impactan en la inclusión
corresponsalías bancarias, mejorar exclusión, como jóvenes, adultos financiera, que evalúa los entornos re-
la información crediticia en la Cen- mayores, personas en el sector gulatorios y operativos en términos de
tral de Deudores del BCRA y la in- informal, migrantes y refugiados. políticas públicas y apoyo del gobierno,
formación crediticia no tradicional estabilidad e integridad, productos y
(huellas digitales). La ENIF enfatiza el papel de la digita- puntos de venta, protección del consumi-
2. Potenciar el uso de cuentas de aho- lización como “un mecanismo muy efec- dor e infraestructura.
rro, medios de pago electrónicos y tivo para reducir costos y facilitar el sur-
otros servicios financieros, como gimiento de competidores innovadores “Se identifican –señala el especialista–
portal de entrada al sistema finan- en el sector financiero”, en línea con la como barreras clave la coordinación en-
ciero: se prioriza simplificar las tran- visión establecida por la Argentina para tre las autoridades con el sector privado
sacciones digitales y reducir el uso el GPFI, el grupo de inclusión financiera y la falta de regulación de agentes co-
de efectivo y definir una estrategia del G-20, de apalancarse en la digitaliza- rresponsales bancarios. El índice sugiere
nacional de crédito productivo. ción para potenciar la inclusión. que, si se aumentara la coordinación
3. Y mejorar las capacidades entre el sector público y el privado, la
financieras de la población y la “Con el creciente papel de la digitali- estrategia de inclusión financiera podría
protección al usuario: la prioridad zación se podría aliviar la falta de capila- ser el facilitador clave para la inclusión
financiera en la Argentina. rs

RoadShow 83

Entrevista

Driss Temsamani, director Regional de Canales Digitales y Datos del Citi

“Con la banca digital queremos
que las empresas ahorren costos”

El especialista dialogó con RoadShow, en el marco del Argentina Fintech Forum 2019. Ya tiene
56 API para que sus clientes tengan acceso a más servicios a nivel global. Qué es el concepto de
“caja fuerte digital”. Por Verónica Dalto

L a transformación digital y los a consumidores finales y ellos terminan ¿En qué consiste la estrategia digital
players tecnológicos están desa- pagando a nuestros clientes corporativos. del Citi?
fiando el negocio de los bancos. La propuesta de valor es digitalizar ese
Para el Citi, implicó cambiar el foco hacia flujo para generar eficiencia al cliente –La estrategia del Citi es la API, que
los clientes corporativos y a la adminis- corporativo, porque el 90% de los proce- dice a la empresa qué recibió o pagó. Ha-
tración de datos, buscando destacarse sos es manual y todo lo manual tiene un brá información y dinero de una cuenta
como una caja fuerte digital. costo. Ese flujo era fragmentado y reque- a otra, pero todo digital. Y todo eso en
ría conciliación para nuestros clientes. tiempo real, 7 por 24. La información y
“En el futuro nadie va a pensar en pa- Citi ofrece como servicio las API integra- el valor de pasar de una cuenta a otra y la
gar, transferir dinero, sino que va a estar das a tiendas de comercio electrónico. Al velocidad. Eso son las API para clientes
todo basado en experiencias”, previó final del día, vemos la parte que va y que corporativos que trabajan con fintech,
Driss Temsamani, director regional de viene. No hay dinero afuera del sistema bigtech y players tecnológicos. La pro-
Canales Digitales y Datos del Citi, en una bancario. Citi tiene los fondos por detrás; puesta empezó hace dos años. Se ofrecen
entrevista al cierre del Argentina Fintech el dinero está en un banco. La confianza 56 API a los clientes, que han generado
Forum 2019. en el sistema financiero tiene que ver 170 millones de transacciones. En los
con una entidad financiera regulada que clientes, todo lo que se hacía manual ya
Citi invierte en las API (aplication respalda la salida del sistema financiero. no se hace. La empresa sabe quién pagó,
programme inteligence), que ofrece a sus En un mundo digital, el banco existe en qué se pagó, cuánto, cuándo: toda esa
clientes para digitalizar el proceso de pa- forma de caja fuerte digital. inteligencia y el movimiento del dinero.
gos para las empresas, generando eficien-
cias de costos, velocidad, más apertura ¿Cuáles son los beneficios?
de cuentas y la administración de una –Los clientes ganaron en eficiencia.
gran masa de datos. Para el Citi es parte de la estrategia digi-
tal. Queremos ser un banco digital. Y lo
“Hoy estamos viendo integración e medimos por áreas. 75% de lo que hace-
incluso trayendo volúmenes de transac- mos en pagos hoy es digital. Y vamos a
ciones que antes no existían en el sistema una velocidad que queremos llegar al 90-
financiero”, provenientes de la economía 95% al final de 2020. Queremos hacer
en negro y el uso de efectivo que se está apertura de cuentas, estados de cuenta,
volcando al pago de manera digital, dijo todas las facturaciones y transacciones
Temsamani. de manera digital.

¿Cómo afecta la digitalización a un ¿Argentina se diferencia en esa pro-
banco tradicional como el Citi? puesta?

–No nos afecta, sino que nos comple- –Todos los países están sincronizados.
menta. No tenemos la llegada a un con- Nuestros clientes no son puros argentinos,
sumidor final. La estrategia en América porque el perfil de cliente nuestro opera,
latina y en el mundo es que el foco y el mínimo, en seis países en América Latina.
esfuerzo están puestos en los clientes
corporativos. Estos tienen como clientes

84 RoadShow

Citi ve el mundo como portafolio. Lo frente y los servicios atrás. En el futuro con esa información. Citi invierte en
que hemos cambiado en los últimos años nadie va a pensar en pagar, transferir inteligencia para que el cliente pueda
no es en países, sino el foco. En la Argen- dinero, sino que va a estar todo basado saber si algo no es normal en el proceso
tina somos el primer banco en sacar el en experiencias, donde todo estará inte- de pago. Es un subproducto. El cliente
Debin, el CVU. Como lo hacíamos a nivel grado. Detrás, están los bancos con caja lo consume de manera directa sin inter-
global, cuando pasó la ley, pegamos lo fuerte digital y la confianza y seguridad vención del banco, por haber digitaliza-
que teníamos en el arsenal global. en que el sistema financiero es estable. do por adentro.
Y en el medio la tecnología, que cambia
¿Si la digitalización cambia las es- todo el tiempo. ¿Cómo se manejan las cuestiones de
tructuras, cómo cambió la del Citi? confidencialidad?
¿Cuál es el desafío de la digitaliza-
–Todo se está alineando con un con- ción? –Cualquier banco se va a diferen-
sumidor que quiere acceder no a todo, ciar en el futuro en ser una caja fuerte
sino a lo que le interesa. La estrategia de –El desafío para adelante es la adop- digital. Citi quiere ser el mejor en ese
focalizarse en corporaciones es producto ción y el concepto de educación financie- dominio. Todo atrás termina siendo un
totalmente de la digitalización. Pero en ra. Que la gente se resetea en que no es banco. En el mundo digital, el Citi está
Estados Unidos, el Citi tiene alianzas con la forma, sino el valor. Si no tengo dinero invirtiendo mucho en cómo le das al
otras empresas que se enfocan en consu- en el bolsillo, igual puedo pagar la elec- cliente la posibilidad de tomar acción en
midores finales. tricidad o el combustible. Y tengo la con- el momento oportuno teniendo acceso a
fianza que detrás hay un banco regulado información en manera digital, consu-
El banco se ofrece como una API, que en el que en cualquier momento puedo mible o rápida. En biometría hemos in-
es un servicio consumido en cualquier sacar el efectivo. Con el tiempo me voy a troducido en la Argentina el multifactor
momento, de la manera que quiere el olvidar de sacar el efectivo. (segundo y tercer factor) para autenti-
consumidor final, a través de la interfaz car la identidad digital y la inteligencia
que tiene el máximo de tiempo de la per- ¿Cómo se administra esa data? de comportamiento de la persona con la
sona. La visión sería que en esa interfaz –Ahora todo está digitalizado, tene- aplicación de la banca electrónica (qué
le ofrezco la manera de pagar, chequear mos inteligencia continua sobre data tan rápido tipea, mueve el mouse, los
su cuenta, transferir dinero, pagar deli- que antes era fragmentada. Se empieza pasos que sigue). Todo eso es lo que lla-
very, traer un auto. La tecnología debería a innovar, a pensar qué podemos hacer mamos la caja fuerte digital. rs
estar en el medio, la experiencia en el

Mercados

Un informe de Quantum Finanzas alertó Desde fines de octubre el BCRA
sobre el nivel de dólares disponibles logró recomprar USD 2,4 mil
millones de reservas a través de
Nivel crítico: cuántas intervenciones directas en el mer-
reservas dejó Macri cado de cambios, lo cual estabilizó el stock
y qué piensa hacer el en niveles de USD 43,5 mil millones. Como
nuevo gobierno lo mencionamos oportunamente, la combi-
nación de un cepo cambiario más restrictivo,
Hubo un incremento a partir de la restauración del cepo más la aceleración en el ritmo de liquidación de
duro, luego de las elecciones presidenciales. Sin embargo, exportaciones agrícolas y un calendario de
quedan menos de USD 9.000 millones para pagar deuda. El servicios de deuda menos demandante son
informe elaborado por la consultora que dirige Daniel Marx. algunos de los principales elementos que con-
tribuyeron a esa estabilización.
Reservas brutas e intervención cambiaria del BCRA
Previo a ese momento y desde el resultado
u$s MM. AL 9/12/2019 de las PASO la pérdida acumulada de reservas
brutas superó los USD 22,7 mil millones, ex-
70.000 AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE 400 plicada principalmente por pagos de la deuda
65.000 200 (USD 8,5 mil millones), reducción del efectivo
60.000 0 mínimo de los bancos en USD 7,4 mil millo-
55.000 -200 nes y la intervención directa del BCRA en el
50.000 -400 mercado de cambios (USD 7,1 mil millones).
45.000 -600
40.000 DICIEMBRE -800 Sin embargo, la estimación del stock de
reservas netas indica que aun habiendo logra-
Fuente: BCRA Reservas brutas Intervención BCRA (eje der.) do frenar la pérdida de las brutas, lo que llevó
a una recuperación de las netas del orden
Factores explicación reservas internacionales brutas desde PASO de los USD 750 millones, la situación sigue
siendo compleja. La tabla adjunta actualiza la
u$s MM. Var. acum. Al 6/12 estimación del stock de reservas netas al 9/12.
Se observa que a esa fecha la cifra ascendía a
Intervención Pagos a Otras Salida Resto TOTAL USD 8,1 mil millones.
BCRA Organismos operaciones depósitos
Internacionales S. Público* Si bien la estimación de las reservas netas
puede generar diferencias de criterios respecto
ENTRE LAS PASO -7.164 -518 -7.998 -7.406 328 -22.757 de qué activos la conforman, en nuestro caso
Y EL 25/10 incorporamos aquellos que son líquidos y no
tienen como contraparte un pasivo exigible.
ENTRE EL 28/10 -642 -1.623 -508 646 246 En base a ello, excluimos el swap con el Banco
Y EL 6/12 2.373 Popular de China, difícilmente convertible y
con vencimiento el 17/7/2020, el efectivo míni-
TOTAL - 4.791 -1.160 -9.621 -7.914 974 -22.512 mo depositado por los bancos por USD 8,5 mil
millones, la posición en el FMI y el convenio
*USD 2.700 corresponden a cancelación REPO. Además, venta de USD 60 MM diarios del Tesoro hasta el 22/8, que es cuando dejó de subastar. de Facilidad Crediticia con el BIS por USD 2,5
Fuente: BCRA. mil millones –con vencimiento el 2/8/2020.

La posición de reservas –brutas y netas– es
relevante en un contexto donde la cuenta co-
rriente cambiaria es superavitaria (principal-
mente por caída de importaciones) pero no lo
suficiente, en especial teniendo en cuenta los
próximos vencimientos de deuda pública. En
el período diciembre-febrero el Gobierno Na-
cional enfrenta vencimientos en USD por 5,7
mil millones y la Provincia de Buenos Aires
por USD 400 millones, que deberían afron-
tarse con las reservas líquidas iniciales más el
incremento por intervención en el mercado
de cambios. rs

86 RoadShow



Economía

Por Claudio Zlotnik

Un inicio de gestión
sin luna de miel

El nuevo gobierno arranca con muchas urgencias. Deberá demostrar
rápido que es capaz de “encender la economía”, como prometió Alberto
Fernández. La urgencia fiscal y la necesidad de renegociar la deuda
asoman como las principales asignaturas.

Ni cien días de luna de miel. Ni balance recién para fin de Un reacomodamiento del balance fiscal sería clave para fa-
2020. Al gobierno de Alberto Fernández lo esperan otras cilitar el principal desafío que Alberto Fernández tiene con el
urgencias. El flamante Presidente tendrá poco tiempo mercado financiero: la deuda pública.
para empezar a mostrar resultados. Condicionado por la situa-
ción económica, financiera y social que hereda de Mauricio Ma- Sin que se despeje el horizonte de las cuentas públicas sería
cri, sólo un buen y preciso diagnóstico alejará a su Gobierno de muy complicado (¿imposible?) confeccionar una propuesta exi-
un traspié en poco tiempo. tosa con los acreedores. Sin mencionar –todavía– una próxima
renegociación con el Fondo Monetario.
Desde Wall Street a la City porteña, desde los grandes conglo-
merados industriales a las pymes que ofrecen servicios hasta el La clave, entonces, será el paquete fiscal que proponga el nue-
mundo del trabajo, los agentes económicos en su conjunto van vo Presidente. En algunos bancos de inversión estiman que Fer-
a observar con máxima atención los primeros movimientos de nández necesita aplicar un ajuste fiscal equivalente a un punto
la nueva administración. del Producto Bruto en el primer año de gestión para encarrilar
la cuestión y demostrar voluntad de pago.
Alberto F. ya había hecho mención de que la situación social
era lo que más le preocupaba, y por eso mismo apuró el “Plan Ahora bien: hay por lo menos dos grandes preguntas al res-
contra el Hambre”. Pero por afuera de lo estrictamente político, pecto. Una: ¿Compartirá Alberto F. este mismo diagnóstico?
que le da base de sustentación a su gobierno, hay algo cierto: la ¿Que el balance fiscal debe tender a un equilibrio? En sus úl-
nueva administración precisa tomar un set de medidas urgentes timas exposiciones públicas, así lo dejó trascender; incluso en
y dar señales claras de su dirección. De hacia adónde va. Para su primera comunicación con Kristalina Georgieva, la número
poder resolver las urgencias. uno del Fondo Monetario.

Fernández necesita, rápido, demostrar que puede romper la Pregunta dos: ¿Cómo se encarará ese ajuste? El Presidente
dinámica devaluación-inflación-devaluación. Se trata de un ya había adelantado que no existe margen para un recorte del
círculo vicioso sobre el que se ha montado la economía en los gasto público. Va a ir, entonces, por un incremento por el lado
últimos años, pero que se agravó a partir de abril de 2018. de los ingresos.

En otras palabras: ¿cómo logra la nueva administración que Ya trascendió que la opción uno será un aumento de las re-
los agentes económicos dejen de pensar en la próxima deva- tenciones a las exportaciones agrícolas. Pero, ¿alcanza? Segura-
luación? Ese es el principal desafío y lo más urgente. Ni más ni mente, no. ¿Y entonces?
menos. Sin quebrar esa lógica, no hay salida posible.
Hay varias alternativas que se barajan: ya se sabe que Fernán-
La convocatoria al Consejo Económico y Social, anunciada ya dez quiere gravar con una mayor alícuota los Bienes Personales.
desde la campaña, servirá para “parar la pelota”, sobre todo con Y aplicar una presión adicional sobre los bienes de los argenti-
la inflación de los alimentos. nos en el exterior.

¿Y entonces? Pero hay más: seguramente habrá un replanteo en la relación
Lo dicho: las urgencias son varias. Pero en lo estrictamente de la Nación con las provincias, en materia impositiva. Alberto
F. intentaría un repliegue de algunas de las concesiones fiscales
económico hay una que seguramente va a condicionar los pri- de Macri a favor de los gobernadores, otorgadas en un intento
meros pasos del flamante Gobierno: la urgencia fiscal. por agrandar su gobernabilidad.

Aquel Pacto Fiscal se pondría sobre la mesa de negociaciones,

88 RoadShow

con el objetivo de que la Nación asegure menos fondos a los en un país que piensa en dolarizar todo lo que se pueda, aun en
distritos del interior. A cambio, gobernadores e intendentes vol- el encarecido mercado paralelo?
verían a contar con la posibilidad de incrementar sus ingresos
mediante Ingresos Brutos y otros gravámenes. Algo que la ante- Lo dicho más arriba, la certeza de que habrá un camino hacia
rior administración intentó cambiar definitivamente. el orden fiscal dará la confianza a los agentes económicos de
que la crisis no intentará resolverse encendiendo “la maquinita”.
El último punto con el que el Estado podría incrementar sus
ingresos es el más crítico de todos. Y refiere a la posibilidad cier- Dicho de otra manera: el ordenamiento fiscal sería la base
ta de que las jubilaciones, pensiones y otros beneficios sociales para aprovechar las ventajas con las que, aun en medio de la
vuelvan a indexarse por la “antigua” fórmula de actualización. recesión y el descrédito, cuenta el nuevo Gobierno. A saber:
Los focos están puestos sobre la Corte Suprema de Justicia. El • El hecho de que los ahorristas maximizaron la dolarización de
máximo tribunal tiene pendiente dar su palabra sobre el régi-
men aprobado por el Congreso a fines de 2017. sus carteras antes de la implementación del “súper cepo”.
• Existe un tipo de cambio competitivo.
Uno de los cuestionamientos que se le hacen a la fórmula que • Se corrigió el déficit de la cuenta corriente que disparó la cri-
actualiza los haberes de 16 millones de personas es que ese ajuste
tiene un rezago de un semestre. Eso provoca que, con una infla- sis cambiaria en abril de 2018.
ción cada vez más alta, los jubilados, pensionados y beneficiarios Es cierto que entre las urgencias, entonces, debería anotarse
de la AUH pierdan poder adquisitivo, por la sencilla razón de que la necesidad de darles respuestas a los sectores sociales y de la
sus ingresos se ajustan en función de cuánto aumentaron los pre- producción que en los últimos dos años cayeron escalones aba-
cios en un período en el cual esas subas jo, en un derrumbe al que no se le veía el final.
fueron menores que en los meses más Pero, ojo, que no existe una salida facilista para esta crisis
cercanos a la recomposición. Al revés, la
recuperación real del haber se da cuan- económica, que está a punto de cumplir
do el ritmo inflacionario tiende a la baja. el segundo aniversario.

Una revisión de la forma en que se De las urgencias al gran desafío
actualiza ese renglón del gasto público En el comienzo de la campaña electo-
por parte de la Corte podría, entonces,
darle una mano en el objetivo fiscal a ral, y cuando el “cepo” todavía no había
Alberto F., al menos en su primer año sido impuesto, Alberto Fernández pro-
de gestión. metía que no recurriría a esa medida
para cuidar las reservas, ya que “impide
Para muchos, este ordenamiento fis- la salida de dólares pero también impi-
cal debería funcionar como el verdade- de la entrada de divisas”.
ro motor para “encender la economía”.
¿Significa esto que Fernández levan-
Detrás de este objetivo se encolumnarían las demás “urgen- tará las restricciones pronto? Segura-
cias” a resolver. Lo dicho: la deuda aparece como en la posta mente no.
siguiente. “El cepo llegó para quedarse; no hay que generar falsas ilu-
siones”, destacan cerca del Presidente. Sin dar mayores preci-
Encaminadas ambas cuestiones, el escenario luce interesante siones, esos asesores presidenciales piensan que los controles
para ser (levemente) optimistas. Hay que tener en cuenta que la podrían levantarse de manera “muy gradual”. Y arriesgan un
cuenta externa –disparadora de la crisis por su desbalance– ya posible escenario: “¿Qué sentido tiene dejar que la gente se do-
se encuentra en terreno positivo. larice más que USD 700 o USD 800 dólares mensuales? Nin-
guno”, dice la fuente.
El combo equilibrio fiscal más cuenta externa superavitaria No se desmiente, incluso, que las compras con tarjetas de
podría convertirse en la clave para la gobernabilidad del nuevo crédito en el extranjero sean gravadas en caso de que el tipo de
gobierno. Y ahí si –como se descarta– Alberto F. pone en mar- cambio se atrase respecto de la inflación en los próximos meses.
cha medidas para alentar el mercado interno, entonces las chan- No habría que esperar, entonces, mayores modificaciones que
ces de que la economía salga de la crisis se verán acrecentadas. éstas durante los próximos meses. El nuevo gobierno estará aten-
to a que, primero, la actividad económica arranque un ciclo posi-
Ahora bien: ¿eso significa que veremos una expansión mone- tivo. Un escenario que, en el mejor de los casos, algunos asesores
taria fuera de lo recomendable? ¿Cuál es el espacio para poner de AF recién esperan hacia el segundo trimestre de 2020.
en marcha “la maquinita” sin que se acelere la ya complicada “Nuestra urgencia es que la economía se mueva. Y que el cepo
dinámica inflacionaria? espere”, dice otra fuente que trabaja con Alberto F. desde la
campaña.
Ahí está planteado uno de los principales desafíos para el El escenario es bien complejo: una economía en caída y ahoga-
inicio del mandato de “Los Fernández”. Y uno de los grandes da en la desconfianza; la administración Fernández tendrá éxito
riesgos para la flamante administración: se sabe, un error de solamente si logra articular una secuencia de medidas que logre
cálculo –como la propia Cristina Kirchner tuvo durante sus pre- restablecer el círculo virtuoso perdido en los últimos años. rs
sidencias– podría hundir más a la economía.

¿Cómo convencer de que no habrá una inundación de pesos

RoadShow 89

Temas

++
BNP Paribas
confirmó su
interés en la región

Será a fines de marzo en Buenos Aires. Una iniciativa inédita Como parte de sus nuevas responsabi-
lidades como Head of CIB Hispanic Latin
Redes extrabancarias: se viene el America (“Hispanic Latam”), Florence
primer evento latinoamericano Pourchet realizó una visita recientemente
a las oficinas de BNP Paribas en Buenos
Habrá oradores locales y latinoameri- rol de entidades como las nuestras y nos Aires, Argentina. Esta visita fue parte de
canos. La inclusión financiera y el rol de pareció que era una buena oportunidad una serie de viajes a los países hispanos
las corresponsalías serán algunos de los para compartir experiencias. Tenemos la de Latinoamérica donde BNP Paribas está
ejes del encuentro. ceteza de que este encuentro sentará las presente. La Sra. Pourchet aprovechó su
Redex 2020 será el primer encuentro bases para otros que se realizarán poste- visita para reunirse con accionistas y al-
que concentrará en un solo lugar a los riormente”, señaló Gómez. tos directivos de principales grupos loca-
principales jugadores del mercado de Algunos temas que figuran en agenda son les, así como con importantes empresas
redes extrabancarias de cobro y corres- los siguientes: corresponsalía bancaria, ser- multinacionales.
ponsalías de América latina. El evento vicios logísticos, remesas, servicio cash out y
tendrá lugar de 25 al 27 de marzo en evolución digital, entre otros. En esta ocasión, se reunió con el Sr.
el Hotel Panamericano y se espera la En todos los países, este tipo de empresas Tullio Lanari, Country Manager para las
presencia de renombrados disertantes cumple un rol esencial a la hora de ayudar operaciones del grupo en Argentina, Chile
tanto locales como de la región. a la gente a insertarse financieramente. y Perú y CEO de BNP Paribas Sucursal
Gustavo Gómez (Rapipago) y Maximi- Esto se debe a la gran capilaridad en terri- Buenos Aires, quien le transmitió una vi-
liano Babino (Pago Fácil) serán los an- torios muy amplios, donde muchas veces sión general de los temas clave que hoy
fitriones del encuentro, en su carácter los bancos no tienen presencia. están en juego en la tercera economía de
de representantes de Caeceis, la cámara El uso del efectivo y las alternativas que América Latina.
que agrupa a las entidades de cobranza surgen rápidamente en distintos lugares
extrabancarias de la Argentina. del continente será otro de los temas que La visita de la Sra. Pourchet
“En toda la región está muy extendido el se abordarán durante el encuentro. confirmó la posición estratégica de BNP
Paribas con respecto a las empresas
+ multinacionales y grandes corporaciones
Remodelarán la en Argentina. El banco tiene una
histórica sede corporativa plataforma sólida en el país: durante
de Banco Ciudad los últimos 10 años, BNP Paribas ha
consolidado sus actividades de Global
Ya fueron elegidos el estudio de arquitectura y la Markets (GM) y Tesorería (ALM ) y en los
empresa constructora que llevarán a cabo las obras últimos 3 años, ha renovado y reforzado
de refuncionalización y puesta en valor de la his- su equipo de Banca Corporativa y de
tórica sede corporativa del Banco Ciudad, ubicada Inversión para brindar más y mejores
sobre la calle Florida 302, esquina Sarmiento. En el servicios tanto a grupos empresarios
marco de un concurso público lanzado a tal fin, con locales como multinacionales.
el objetivo de recibir propuestas técnico-económi-
cas elaboradas en forma conjunta por constructo-
ras y estudios de arquitectura, resultó ganador el
proyecto presentado por la empresa CONORVIAL, junto con el estudio MSGSSS
Arquitectos (Manteola Sánchez Gómez Santos Solsona Sallaberry Vinson).
El espacio a intervenir tiene por finalidad recuperar la fachada y los pisos supe-
riores del edificio que alberga a la Casa Matriz del Banco Ciudad desde mayo de
1968, cuando fue inaugurada la “Caja de Cristal”, una obra de diseño rupturista
inserta en el basamento del edificio que data de principios del siglo pasado y
donde funcionaran originalmente las tiendas “Ciudad de México”.

90 RoadShow



Tus valores
bien guardados

Innovación en servicio de alquiler
de cajas de seguridad y salas de reuniones.

INGOT Casa Central STROM INGOT Punta del Este ingot.com.ar

Av. Corrientes 629 CABA 1er Suc 100% Robotizada de la región
Argentina Hotel Enjoy PB - Uruguay

L a V 9.30 a 18.30hs M a S de 10 a 20 hs
Sábados 10 a 14hs D y L de 10 a 18 hs
Tel: +54 11 7078 0770 Tel: +598 42 485122