Ingeniería Financiera, un Perfil para Trascender
11 Y 12 de Septiembre
ISBN 978-607-9492-02-1
Continente América Europa Asia Oceanía
Concepto
¿Quién ocupa el Empresas Empresas Nacionales Empresas de Empresas Nacionales,
mercado Nacionales y y Transnacionales. Tecnología Trasnacionales.
accionario? Transnacionales. El gobierno europeo. especializada. Pymes dedicadas a
Las Pymes que Pymes de cada país. Empresas locales servicios, comercio,
¿Cómo ocupan el integran cada país. dedicadas a la minería y pesca.
mercado manufactura.
accionario?
Emiten títulos de Para transacciones de Para impulsar la En la Bolsa de
¿Para qué lo acciones para fusiones y economía Valores de Australia,
ocupan? capitalizar el valor adquisiciones, emergente, este es el noveno
de emisión de deuda y comercializando mercado accionario
posicionamiento carteras títulos de las TIC´S más grande del
en el mercado y transfronterizas de e Industria del mundo.
obtener liquidez acciones. Cuidado de la Salud
mediante el Ser una economía de
mismo. Para financiamiento, Para realizar crecimiento sostenido,
pero lo utilizan de transacción de garantiza las
Los países poca manera, solo el títulos de crédito, utilidades en las
ubicados al sur del 14% de las empresas bursatilizar y acciones en el país de
continente buscan optan por este expandir la Australia.
elevar el mercado. comercialización.
crecimiento del
PIB nacional.
Tabla 2. Desarrollo del mercado accionario por continente.
Fuente: Elaboración propia.
En México tanto la BMV y BIVA poseen las mismas normas jurídicas financieras y para
que una empresa pueda emitir acciones existe una serie de pasos establecidos por las
Instituciones accionarias y regulados bajo el marco normativo dictado por el gobierno,
esto aunado con las políticas que las mismas Bolsas de Valores establecen.
Por consiguiente, se presentará en el Diagrama de flujo 1, los pasos que una empresa tiene
que seguir para poder emitir acciones.
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Figura 1. Bursatilización de activos para las Pymes.
Fuente: Elaboración propia.
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3. Discusión y resultados
A las empresas se les dificulta ingresar al mercado de valores debido a las restricciones
que este mismo presenta, ya que al realizar de manera legal todos aquellos requisitos,
implica un gasto financiero para la empresa, esto a su vez provoca que recurran a otras
fuentes de financiamiento que a simple vista son menos costosas y de fácil acceso.
Otra vertiente pertenece a motivos internos que poseen las instituciones donde los
accionistas no quieren perder el control sobre sus propias unidades productivas; no les
gusta suministrar información acerca de sus empresas, argumentando razones de
seguridad personal creyendo que al mostrar información financiera sus impuestos y otras
contribuciones se verán altamente comprometidos.
Lo que las empresas desconocen es que al utilizar el Mercado accionario existen 4
beneficios que serían de mucha ayuda al emitir acciones, los cuales son:
1. Financiamiento: al cotizar en bolsa, una compañía proporciona liquidez para sus
accionistas. También aumenta la riqueza de estos.
2. Obtención de capital: los inversionistas externos están más dispuestos a comprar acciones
de una compañía cuyas perspectivas de crecimiento pueden analizar. Esto, a su vez, hace
que sea más fácil para la empresa obtener capital.
3. Valuación: se establece un valor de mercado para las acciones de una compañía.
4. Prestigio: la empresa se presenta bajo una luz favorable y gana prestigio en el mercado
entre los accionistas, los clientes y los analistas del mercado de capitales.
4. Conclusiones
De acuerdo a la investigación que se realizó sobre “EL MERCADO ACCIONARIO
COMO FUENTE DE FINANCIAMIENTO PARA LAS EMPRESAS
MEXICANAS” se buscó analizar las dificultades que presentan dichas empresas para
obtener financiamiento por medio del mercado de valores, obteniendo como resultado
algunas de las siguientes restricciones:
1. Índice de informalidad en México.
2. Los empresarios mexicanos no consideran el financiamiento del mercado accionario
dentro de su estrategia financiera.
3. Tramites excesivos para ingresar al mercado.
Al obtener dichos resultados se logró así realizar un diagrama de flujo con los pasos que
facilite el uso del mercado accionario como fuente de financiamiento, el cual se puede
visualizar en el Diagrama 1 antes mencionado.
Agradecimientos
Se agradece a la materia de Seminario de Mercados Financieros, impartido por la Maestra
Flor de la Cruz González quien nos impulsó a desarrollar el presente proyecto de
investigación Titulado: “El Mercado Accionario como fuente de financiamiento para
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empresas mexicanas” para tener un panorama más amplio sobre su utilización por parte
de las organizaciones.
Referencias
Bolsa Mexicana de Valores (2019). Reglas Operativas del Sistema Electrónico de Negociación,
recuperado el día 08 de julio de 2019, tomado de https://bmv.com.mx/docs-
pub/MARCO_NORMATIVO/CTEN_MERMO/20190610_V1%2067_RINO%202019_03_Prev
enci%C3%B3n%20CR%20mismo%20cliente%20(ESP).pdf
Grupo BMV (2015). Marco Normativo: Reglamento Interior de la BMV, recuperado el día 08 de
julio de 2019, tomado de https://bmv.com.mx/es/marco-normativo/normas-emitidas-por-la-
bmv?sect=4
Secretaria de Economía (2016). Estadísticas detalladas sobre las micro, pequeñas y medianas
empresas del país. Recuperado el día 05 de junio de 2019, tomado de
https://www.gob.mx/se/prensa/se-difunden-estadisticas-detalladas-sobre-las-micro-pequenas-y-
medianas-empresas-del-pais-46847
Secretaria de Hacienda y Crédito Público (2018). DISPOSICIONES DE CARÁCTER GENERAL
APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL
MERCADO DE VALORES, recuperado el día 08 de julio de 2019, tomado de
https://www.cnbv.gob.mx/Normatividad/Disposiciones%20de%20car%C3%A1cter%20general
%20aplicables%20a%20las%20emisoras%20de%20valores.pdf
Banco de México (s. f.) Sistema Financiero, recuperado el día 10 de julio de 2019 tomado de
http://www.anterior.banxico.org.mx/divulgacion/sistema-financiero/sistema-financiero.html
El economista (2017). En México la BMV tiene apenas 146 empresas públicas. Recuperado el día
05 de junio de 2019, tomado de https://www.eleconomista.com.mx/mercados/En-Mexico-la-
BMV-tiene-apenas-146-empresas-publicas-20170716-0074.html
Semblanzas de los autores
Rubí Julieth Suárez González. Estudiante de la carrera Lic. En Ingeniería Financiera en la
Universidad Politécnica del Golfo de México (UPGM).
Estefanía Magaña Arias. Estudiante de la carrera Lic. En Ingeniería Financiera en la
Universidad Politécnica del Golfo de México (UPGM).
María Fernanda Raymundo Aguilar. Estudiante de la carrera Lic. En Ingeniería
Financiera en la Universidad Politécnica del Golfo de México (UPGM).
Rosa Guadalupe Valenzuela Domínguez. Estudiante de la carrera Lic. En Ingeniería
Financiera en la Universidad Politécnica del Golfo de México (UPGM).
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Evaluación del Rendimiento de un Portafolio de Inversión con Activos
de Empresas del Índice de Precios y Cotizaciones /
Evaluation of the performance of an investment portfolio with assets of
companies of the Price and Quotation Index
M.I.A.C. Regalado Dávila Arturo1 y M.D.O. Belmonte Gonzalez Cecilia 2.
1Ingeniería Financiera, Universidad Politécnica del Bicentenario (UPB), Carretera Estatal
Silao – Romita Km. 2, San Juan de los Duran, Silao, Gto. México, C.P. 36283, (472)723-87-1 2.
Ingeniería Financiera, Universidad Politécnica del Bicentenario (UPB), Carretera Estatal Silao
– Romita Km. 2, San Juan de los Duran, Silao, Gto. México, C.P. 36283, (472)723-87-11.
[email protected], [email protected]
Resumen:
Los portafolios o carteras de inversión, son herramientas que nos apoyan a realizar la inversión de
nuestro dinero en diferentes instrumentos financieros, cabe señalar que las estrategias de elección
de los instrumentos, está supeditada al perfil del inversionista, es decir, dependiendo de lo que
quieras. La diversificación de los portafolios trata de poner los huevos en diferentes canastas, esto
es, invertir tu dinero en instrumentos de renta variable y renta fija. Algunos autores comentan que
no siempre se debe hacer una diversificación en los portafolios, que también se puede realizar lo
contrario, es decir, realizar una sola inversión en un solo instrumento de inversión.
Palabras clave: Portafolio de inversión, Tasa libre de riesgo, Análisis técnico, Índice Betha.
Modelo CAPM
Abstract:
The portfolios or investment portfolios are tools that help us to invest our money in different
financial instruments, it should be noted that the strategies of choice of instruments is subject to
the profile of the investor, that is, depending on what you want. The diversification of the
portfolios tries to put the eggs in different baskets, which is, invest your money in variable income
and fixed income instruments. Some authors comment that it is not always necessary to make a
diversification in the portfolios, which the opposite can also be done, that is, to make a single
investment in a single investment instrument.
Keywords: Investment Portfolio, Risk-Free Rate, Technical Analysis, Betha Index. CAPM
model.
1. Introducción
En estos tiempos en donde las situaciones de los mercados financieros, y sobre todo con
la tecnología que va muy aprisa, cambian con un solo abrir y cerrar de ojos, es de suma
importancia invertir nuestro dinero en instrumentos financieros que conozcamos y
sepamos manejar, o porque no, darle nuestro dinero a una persona que sepa cómo
utilizarlos, con la finalidad de obtener dividendos de esas inversiones, claro, estando en el
entendido de que entre mayor sea el rendimiento esperado también aumenta el riesgo que
se tiene. Para poder elegir un portafolio de inversión óptimo se dificulta mucho, debido a
los movimientos de los activos día con día, a su vez, debemos considerar también el perfil
del inversionista que decide invertir. El conjunto de activos elegidos para la inversión de
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nuestro capital se le llama <<Portafolio de Inversión>>. Para el portafolio se considerarán
activos que cotizan dentro del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), el cual está
conformado por las 35 empresas más representativas de México, dicho índice es calculado
a partir de las variaciones en los precios de las acciones que cotizan en la Bolsa Mexicana
de Valores (BMV).
2. Desarrollo
Dado que este artículo pretende calcular el rendimiento de un Portafolio de Inversión, con
activos de empresas que están dentro del IPC, el proceso de selección de activos se
realizará mediante el oscilador MACD (Moving Average Convergence Divergence), él
cual es una herramienta utilizada en el análisis técnico de instrumentos financieros. Es
conveniente mencionar que las empresas que se utilizaron en este análisis fueron
consideradas bajo un escenario técnico, dejando de lado el análisis fundamental, así
mismo, para encontrar la relación que existe entre el riesgo y el rendimiento, se utilizará
el modelo CAPM.
2.1. Selección de la cartera
Se hace necesario, en un inicio, contextualizar al lector con la definición de oscilador. Un
oscilador técnico es un indicador bursátil que ayuda a predecir los movimientos de un
activo que se negocie tanto en un mercado organizado como en un mercado no organizado
(Vázquez, 2019).
El indicador señala la diferencia entre una media móvil exponencial (EMA) rápida (de
período corto) y una EMA lenta (de período más largo).
Los activos se seleccionarán con apoyo del oscilador MACD, y se tomarán solamente de
las empresas que cotizan en la BMV y a su vez forman, junto con otros activos, el IPC.
2.2. Activo de American Móvil.
La empresa American Móvil provee servicios de telecomunicaciones. Sus servicios
incluyen servicios de telefonía móvil y fija, servicios de datos inalámbricos y fijos, acceso
a internet y televisión de pago, venta de equipos, accesorios y computadoras, así como
otros servicios relacionados (Kuspit, 2019).
La Figura 1, nos muestra la cotización histórica del activo de American Móvil, con un
histórico de 1 año atrás, lo cual, nos da un margen considerable para la aplicación del
indicador MACD.
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Figura 1. Gráfica del activo de American Móvil e indicador MACD
Fuente: (Investing, 2019)
La Figura 1 muestra el comportamiento del precio del activo de la empresa, colocando a
ésta en $13.41 (precio tomado el día 7 de mayo de 2019 a las 14:35 hrs.), mientras que el
oscilador MACD nos muestra una señal de tendencia bajista en este plazo, por
especulación propia pudiera ser que éste activo bajará más, por lo anterior sería un buen
momento para agregarla al portafolio.
2.3. Activo de la empresa Grupo Aeroportuario del Sureste
La Compañía y sus subsidiarias tienen concesiones para operar, mantener y desarrollar
aproximadamente nueve aeropuertos en la región sureste de México (Kuspit, 2019).
La figura 2 muestra un histórico en el precio de la acción del Grupo Aeroportuario del
Sureste. El indicador utilizado para el análisis técnico es el MACD, a su vez, utilizamos 1
año de precios históricos de la acción para determinar si la consideraremos dentro de
nuestra evaluación.
Figura 2. Gráfica del activo de American Móvil y oscilador MACD
Fuente: (Investing, 2019)
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La Figura 2 muestra el comportamiento del precio del activo de la empresa, colocando a
éste en $312.87 (precio tomado el día 7 de mayo de 2019 a las 15:20 hrs.), mientras que
el oscilador MACD nos muestra una señal de tendencia alcista en este plazo, por
especulación propia pudiera ser que éste activo subiera, por lo anterior sería un buen
momento para agregarla al portafolio.
2.4. Activo de la empresa BanBajío
BanBajío es una institución financiera de banca múltiple, con servicio y atención
especializada en banca empresarial y comercial (Kuspit, 2019).
La Figura 3 muestra el comportamiento de la acción de BanBajío en un periodo histórico
de 1 año. Utilizamos el indicador MACD para realizar un análisis técnico y de esta manera
considerarlo para nuestra evaluación.
Figura 3. Gráfica del activo de Ban Bajio e indicador MACD
Fuente: (Investing, 2019)
La Figura 3 muestra el comportamiento del precio del activo de la empresa, colocando a
éste en $40.22 (precio tomado el día 7 de mayo de 2019 a las 15:55 hrs.), mientras que el
oscilador MACD nos muestra una señal de tendencia alcista en este plazo, por
especulación propia pudiera ser que éste activo subiera, por lo anterior sería un buen
momento para agregarla al portafolio.
2.5. Activo de la empresa Wal-Mart
Wal-Mart, es una empresa que tiene una actividad correspondiente al sector de ventas al
menudeo (Kuspit, 2019).
La Figura 4 muestra las diferentes oscilaciones que ha tenido el precio de la acción de
Wal-Mart, en un histórico de 1 año, a su vez, se cuenta con el indicador MACD para
realizar un análisis técnico de la acción.
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Figura 4. Gráfica del activo de WALMART e indicador MACD
Fuente: (Investing, 2019)
La Figura 4 muestra el comportamiento del precio del activo de la empresa, colocando a
éste en $54.25 (precio tomado el día 8 de mayo de 2019 a las 8:10 hrs.), a la par, el
oscilador MACD nos muestra una señal de tendencia bajista en este plazo, por
especulación propia pudiera ser que éste activo bajará, por lo anterior sería un buen
momento para agregarla al portafolio.
2.6. Portafolio de inversión
Primeramente, y para hacer una contextualización hacia el lector, definamos Portafolio de
Inversión: Es una selección de documentos que se cotizan en el mercado bursátil, y en los
que una persona o empresa deciden colocar o invertir su dinero (UNAM, 2019).
De acuerdo con (Blanco & Muñoz, 2015) una cartera o portafolio de inversión tiene como
objetivo reducir el riesgo mediante la diversificación; en otras palabras, se puede decir
que la desviación estándar de los rendimientos sobre la cartera de activos pudiendo ser
menor que la suma de las desviaciones estándar provenientes de los activos individuales.
La teoría de la cartera trata de la selección de carteras óptimas, es decir, carteras que
proporcionan el rendimiento más alto posible en cualquier grado específico de riesgo.
2.7. Cálculo del rendimiento del Portafolio de Inversión mediante el modelo CAPM
El Capital Asset Pricing Model, o CAPM (trad. lit. Modelo de Fijación de precios de
activos de capital) es un modelo frecuentemente utilizado en la economía financiera. El
modelo es utilizado para determinar la tasa de rentabilidad teóricamente requerida para un
cierto activo, acción o proyecto, normalmente agregado a un portafolio adecuadamente
diversificado y a través de estos datos obtener la rentabilidad y el riesgo de la cartera total.
El modelo basa sus cálculos en la sensibilidad del activo al riesgo no-diversificable
(conocido también como riesgo del mercado o riesgo sistémico, representado por el
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símbolo de beta (β), así como también la rentabilidad esperada del mercado y el
rentabilidad esperado de un activa teoréticamente libre de riesgo (Bujan, 2018).
Principios básicos de la selección de portafolios:
1. Los inversionistas prefieren los altos rendimientos esperados con baja desviación
estándar. Los portafolios de acciones ordinarias que ofrecen el rendimiento esperado más
alto, dada cierta desviación estándar, se conocen como portafolios eficientes.
2. Si el inversionista presta o se endeuda a la tasa de interés libre de riesgo, un portafolio
eficiente será mejor que todos las demás: el portafolio que ofrezca la prima de riesgo más
elevada por su desviación estándar. Un inversionista con aversión al riesgo pondrá parte
de su dinero en ese portafolio eficiente y otra parte en el activo libre de riesgo. Un
inversionista tolerante al riesgo invertiría todo su dinero en este portafolio o se endeudan
para invertir incluso más.
3. La estructura del mejor portafolio eficiente depende de la evaluación del inversionista
sobre rendimientos esperados, desviaciones estándar y correlaciones (F. & R., 2010).
El CAPM es el enfoque más empleado para conocer la rentabilidad mínima de una acción.
Es una herramienta que sirve para analizar la relación entre el riesgo y el rendimiento
esperado de un activo.
Busca compensar el valor del dinero a través del tiempo y el riesgo que se presenta al
invertir en una empresa.
2.8. Fórmulas del CAPM
El modelo matemático que se utiliza para realizar este análisis está comprendido por la
siguiente ecuación y su nomenclatura correspondiente.
( ) = + ( ( ) − )
Donde:
( ) = Es la tasa de rendimiento esperada de capital sobre activo <<i>>.
= Rendimiento de un activo de libre riesgo.
( ) = Es el rendimiento esperado del mercado.
( ) − = Es la prima por riesgo de mercado o el exceso de rentabilidad sobre la
tasa libre de riesgo del portafolio de mercado.
= Es el betha (cantidad de riesgo del Activo i con respecto al Portafolio de
Mercado), dado por:
= ( )
( )
Donde:
= Es el betha (cantidad de riesgo del Activo i con respecto al Portafolio de
Mercado), dado por:
( ) = Es la covarianza entre el rendimiento del activo y el rendimiento del
mercado.
( ) = Es la varianza del rendimiento del mercado.
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Tasa libre de riesgo: Se le llama así a la tasa de un activo que ofrece un rendimiento con
plazo determinado con un riesgo mínimo cercano a cero.
El coeficiente beta nos sirve para medir que tanta volatilidad tiene un activo con respecto
al mercado.
Cuando la beta del activo es mayor a uno significa que presenta más volatilidad que la del
mercado. Cuando la beta del activo es igual a uno, el comportamiento de la volatilidad del
activo es igual a la del mercado. Cuando la beta del activo es menor a uno, el activo
presenta menos volatilidad que el mercado.
El market risk Premium (MRP) es la diferencia que existe entre el rendimiento del
mercado y la tasa libre de riesgo, dando como resultado el rendimiento que se paga para
compensar el riesgo al que se está incurriendo.
El resultado que nos arroja al aplicar la fórmula del CAPM es la tasa de retorno que nos
debe brindar el activo que estamos evaluando con base al riesgo en el que estamos
incurriendo.
Por lo tanto, podemos concluir que el modelo CAPM toma en cuenta el riesgo del mercado
mediante la Beta, el retorno de activo libre de riesgo y el retorno del mercado.
3. Resultados
Para este proyecto se consideraron las siguientes 4 empresas que cotizan en la Bolsa
Mexicana de Valores y forman parte del IPC, las cuales son las siguientes:
● Wal-Mart
● Banco del Bajío
● Grupo aeroportuario del sureste
● American móvil
3.1. Comparación de los rendimientos de las acciones
Las variaciones porcentuales de los precios de las acciones, con respecto a los
movimientos del Índice de Precios y Cotizaciones, y utilizando una tasa libre de riesgo,
se obtuvieron los siguientes resultados:
WALMART BBAJIO GASUR AMXL
1.120290207
Betha 0.919855694 1.065872315 0.950781165
CAPM -0.12%
0.03% -0.08% 0.003%
Tabla 1: Comparación de indicadores entre las acciones
Fuente: Los autores
La tabla muestra los resultados obtenidos del análisis hecho mediante el modelo CAPM,
a lo cual, podemos ver que los activos convenientes para nuestro portafolio son: Wal-Mart
y Grupo Aeroportuario del Sureste, ya que estos presentan un aumento del rendimiento
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del 0.03% y 0.003% respectivamente, de manera diaria Cabe señalar que estos activos,
tienen un indicador Betha de 0.919855 para Walmart y 0.9507811, por debajo de la
unidad, lo cual nos dice que la volatilidad de los activos es menor a la del mercado.
4. Conclusiones
Los resultados del análisis arrojan, mediante el modelo CAPM, que, de los cuatro activos,
seleccionados mediante el análisis técnico previamente (indicador MACD), se
seleccionaran solamente dos, esto debido a que son que presentan un incremento en su
rendimiento, y una disminución en su riesgo, los dos activos son: Wal-Mart y Grupo
Aeroportuario del Sureste. Mientras que los otros dos muestran un aumento en riesgo y
una disminución en su rendimiento. Es necesario comentar, el solo hecho de realizar los
cálculos, no te aseguran que lo que tu especules, en el movimiento u operaciones de las
acciones, se cumpla y esto pueda generar en tu persona, incertidumbre de lo que pudiera
suceder.
Referencias
Blanco, M., & Muñoz, F. &. (2015). Optimización de portafolio de proyectos a través de la
aplicación de programación. Ciencias Estrategicas.
Bujan, A. (13 de 06 de 2018). Enciclopedia Financiera. Obtenido de Enciclopedia Financiera:
https://www.enciclopediafinanciera.com/gestioncarteras/capm.htm
F., A., & R., M. S. (2010). Principios de Finanzas Corporativas. México: McGraw-Hill.
Investing. (2019). Investing.com. Obtenido de Investing.com:
https://www.investing.com/equities/america-movil-l
Kuspit. (2019). Kuspit.com. Obtenido de Kuspit.com: www.kuspit.com
UNAM, P. d. (2019). economia.unam.mx. Obtenido de economia.unam.mx:
http://www.economia.unam.mx/profesores/blopez/Riesgo-Pres4.pdf
Vázquez, B. R. (2019). economipedia.com. Obtenido de economipedia.com:
https://economipedia.com/definiciones/oscilador-tecnico.html
Semblanza de los autores
Cecilia Belmonte González: Contadora Pública de profesión, maestra en desarrollo
organizacional. Tiene con un amplio currículum en la parte de subdirección de Escuelas de Nivel
Medio Superior. Actualmente labora como profesor de tiempo completo en la Universidad
Politécnica del Bicentenario. Cuenta con una publicación de un capítulo de libro, con registro
ISBN.
Arturo Regalado Dávila: Maestro en ingeniería administrativa y calidad, ingeniero
industrial por el Instituto Tecnológico de León. Actualmente labora como profesor de tiempo
completo en la carrera de Ingeniería Financiera, en la Universidad Politécnica del Bicentenario.
Cuenta con una publicación de un capítulo de libro, con registro ISBN.
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Finanzas Públicas y Participación Ciudadana / Public Finance and
Citizen Participation
Ing. Gutiérrez Carrillo José Carlos.
Ingeniería Financiera, Universidad Politécnica de Tlaxcala (UPTlx), A. Universidad
Politécnica, San Pedro Xalcaltzinco, 90180 Tlax (246) 465 1300
[email protected]
Resumen:
Cuando se habla de Finanzas Públicas se entiende la administración de recursos financieros de lo
público y para el público, esto es, la planeación, ejecución y evaluación en la aplicación de los
recursos de los ciudadanos para los ciudadanos; ante esto lo paradójico es que en esta
administración los que menos intervienen son precisamente los ciudadanos. Estos últimos se
convierten solamente en receptores de las caprichosas ocurrencias de cada gobernante en sus
diferentes niveles de gobierno quienes se asumen invariablemente como los poseedores de la
verdad absoluta respecto a las necesidades de la ciudadanía y quienes también serán los únicos
con las capacidades y competencias para lograr que su apretado presupuesto rinda los frutos que
ellos idealmente planean e implementan, ya que de evaluación ni se habla. El ejercicio de
observación y evaluación ciudadana celebrada en el Municipio de Tlaxcala bajo la tutoría del ISO
18091:2014, Norma de Calidad para Gobiernos Confiables, permite al gobierno municipal
implementar un sistema de gestión basado en el cumplimiento de los 17 objetivos de desarrollo
sustentable de la agenda 2030 de la ONU y que alineado a su Plan de Desarrollo Municipal sigue
el Plan de Gestión Municipal ISO 18091:2014 para Tlaxcala, evaluado directamente por el
Observatorio Ciudadano de Tlaxcala quienes supervisan mediante evidencias el apego pertinente
y oportuno de las acciones y objetivos de dicho Plan de Desarrollo al grado de generar programas
y propuestas que mejoren la gestión municipal, potenciando los recursos e interviniendo en su
distribución a nivel de sus PBR´s (Presupuestos Basados en Resultados).
Palabras clave: Participación ciudadana, ISO 18091, Evaluación ciudadana
Abstract:
When we talk about Public Finance we mean the administration of financial resources of the public
and for the public, that is, planning, execution and evaluation in the application of citizens'
resources for citizens; before this the paradoxical thing is that in this administration the ones who
intervene are precisely the citizens. The latter become only recipients of the whimsical occurrences
of each ruler in their different levels of government who invariably assume themselves as holders
of absolute truth regarding the needs of citizenship and who will also be the only ones with the
skills and competencies to achieve that their tight budget yields the fruits that they ideally plan
and implement, since evaluation is not talked about. The citizen observation and evaluation
exercise held in the Municipality of Tlaxcala under the guidance of ISO 18091: 2014, Quality
Standard for Reliable Governments, allows the municipal government to implement a
management system based on compliance with the 17 sustainable development objectives of the
2030 agenda of the UN and that aligned with its Municipal Development Plan follows the
Municipal Management Plan ISO 18091: 2014 for Tlaxcala, evaluated directly by the Citizen
Observatory of Tlaxcala who supervises through evidence the pertinent and timely attachment of
the actions and objectives of said Development Plan to the degree of generating programs and
proposals that improve municipal management, enhancing resources and intervening in their
distribution at the level of their PBRs (Budgets Based on Results)
Keywords: Observation, Evaluation, Citizen Participation
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1. Introducción
Cada vez más la ciudadanía demanda una gestión gubernamental eficaz y eficiente, capaz
de enfrentar y responder de manera proactiva a los retos en materia, económica,
administrativa y política, además de los reclamos sociales y necesidades apremiantes de
servicios públicos y seguridad. Hoy tenemos que adecuar los sistemas y herramientas de
la administración moderna, para hacer un uso racional y eficiente de los recursos públicos
y mejorar los procesos a manera de garantizar un gobierno congruente entre sus acciones
y la realidad de su contexto. La planeación, programación, presupuestación, seguimiento
y evaluación son herramientas de fundamental importancia que nos permiten introducir al
Ayuntamiento en una dinámica de mejora continua.
A través de la identificación de los fenómenos y problemas del entorno municipal y del
esfuerzo de pensar las soluciones a esas necesidades, es necesario utilizar herramientas de
priorización que nos permitan construir los proyectos, acciones y programas para atenuar
la problemática identificada.
El objetivo del Plan de Desarrollo Municipal, es plasmar el proyecto social que el gobierno
y la ciudadanía acuerden para hacer del Municipio un lugar en donde el desarrollo
evolucione de manera integral y en pleno respeto de los derechos y calidad de vida de los
habitantes.
La evaluación del trabajo municipal debe ser un proceso continuo e integral que genere
una capacidad de mejorar la dirección o rumbo que están llevando los integrantes del
equipo de servidores, dando a los tomadores de decisiones la posibilidad de definir el
camino a seguir para aprovechar las oportunidades actuales y futuras que ofrece el
entorno.
El gobierno municipal de Tlaxcala ha decidido apoyarse en las directrices del modelo
internacional de gestión para el desarrollo de gobiernos confiables ISO 18091,
herramienta requerida para llevar a cabo una planeación estratégica para el desarrollo de
un gobierno eficaz, eficiente y confiable, con los estándares mínimos que un municipio
debería tener en miras de construir la gobernanza. (Plan Municipal, 2016)
2. Desarrollo
En junio de 1992 se celebró en Río de Janeiro, Brasil, la Conferencia de las Naciones
Unidas sobre Medio Ambiente y Desarrollo, donde se estableció la necesidad de fomentar
el desarrollo sostenible a escala mundial. De ésta conferencia surgieron la Declaración de
Río y la Agenda 21, mismos que fueron suscritos por 173 gobiernos.(ONU, 1992).
La ISO (International Organization for Standardization ) ha desarrollado un enorme
número de normas internacionales en el ámbito productivo, basadas en la confiabilidad de
las relaciones cliente-proveedor, sin estas normas los procesos de globalización
productiva y de comercialización actualmente cimentados en estándares semejantes,
hubieran representado enormes dificultades para la comunicación y la integración de
cadenas de valor a nivel mundial.(ISO 18091, 2014).
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Las normas ISO se han aplicado también en diferentes ámbitos de gobierno, aunque la
adaptación de éstas ha tenido dificultades ya que su origen es de distinta naturaleza al de
los objetivos que persiguen los gobiernos. De esta realidad se desprendió la necesidad de
proponer una iniciativa que permitiera normalizar integralmente a los Gobiernos Locales
y a las Políticas Públicas Intergubernamentales con las que estos tienen relación,
basándose en indicadores de confiabilidad.
EL IWA 4 (International Workshop Agreement) nació como una metodología para lograr
un diagnóstico adecuado de las condiciones de los municipios y sus gobiernos con una
visión integral de desarrollo, de tal manera que les permitiera conocer sus condiciones
operativas, adecuar sus estructuras administrativas, identificar oportunamente ámbitos de
influencia e implementar acciones para garantizar a los ciudadanos un Gobierno
Municipal Confiable.
La norma ISO 18091:2014 es la evolución del IWA 4, mantiene la imperante necesidad
de crear estructuras municipales que tengan como finalidad crear un vínculo de
confiabilidad entre sociedad y gobierno generando corresponsabilidad, que a su vez
detone un desarrollo integral que se mantenga a mediano y largo plazo por medio de la
consecución de metas que plantean sus indicadores.
Los objetivos y estrategias contenidas en el Plan Municipal de Tlaxcala toman como guía
los indicadores y subindicadores del modelo citado y se operativizan por medio de Planes
Operativos que son producto del trabajo de nuestros servidores públicos, mezclándose
experiencia y conocimientos específicos de sus áreas, plasmando líneas de acción
necesarias para poder cumplir con los objetivos y estrategias aquí enumeradas.
Este Plan además cumple con la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible y está en
congruencia con la política estatal y federal de la planeación y presupuestación con base
en resultados, por lo que es posible evaluar de manera precisa el cumplimiento
programático además de los recursos utilizados para sus fines. Además de un
cumplimiento ejemplar de la normativa en materia de comprobación en el uso de recursos
públicos.
Tal sistema propuesto pondera que se utilice el Presupuesto Basado en Resultados en
alineación con la Norma ISO 18091:2014 de manera que exista una correcta planeación
para el uso eficiente de los recursos transparentando el actuar del gobierno municipal en
su gestión, ya que el PBR obliga a realizar un ejercicio de planeación apoyado por
diagnósticos que permitan conocer de manera delimitada las problemáticas que merecen
atención prioritaria dentro del municipio. Al contar con esta información se puede hacer
un presupuesto por cada área del Ayuntamiento, inclusive por cada acción o actividad a
desempeñar.
La Norma ISO provee los parámetros de medición que nos mostrarán mediante un simple
sistema de semaforización el estatus de avance en cada una de las variables
permitiéndonos medir el desempeño de cada área. Esto acaba por generar una interacción
dinámica entre los trabajadores administrativos debido a que al existir una medición
objetiva de su trabajo se propicia la mejora continua y a su vez un mejor servicio a los
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ciudadanos.
El sistema planteado considera estos 6 elementos clave:
1. Diagnóstico municipal basado y alineado a los indicadores del ISO 18091:2014.
2. Alineación del Plan de Desarrollo a dichos indicadores.
3. Planeación Estratégica: Planes Anuales y “PBR” alineados al Plan de Desarrollo vía
indicadores
4. Evaluación del Desempeño basado en la cumplimentación de los objetivos y metas
planteados en los Planes Anuales
5. Creación de un Observatorio Ciudadano
6. Auditoría estratégica con identificación de las áreas de oportunidad para la mejora.
(Mejora Continua)
El primer paso propone que se tomen los parámetros de la norma ISO 18091:2014 a
manera de que formen la columna vertebral del Plan de Desarrollo: objetivos, metas y
líneas de acción respectivamente (indicadores, subindicadores y Planes Anuales). De esta
manera se podrá medir objetivamente el cumplimiento del Plan así como los recursos
utilizados para desarrollo de cada objetivo y meta. Esto es posible, ya que cada Plan Anual
tiene un presupuesto asignado según las acciones y metas a alcanzar.
El Plan Operativo Anual o “POA” es el vínculo metodológico que se plantea para poder
concentrar tanto el “PBR”, Plan de Desarrollo y la Evaluación del Desempeño, en un solo
formato. Con el POA podemos medir tanto la eficiencia y eficacia en el cumplimiento de
los objetivos y metas, la congruencia presupuestal, el cumplimiento del Plan de Desarrollo
entre otras cuestiones.
La diferencia aquí es que se cuenta con un presupuesto asignado para poder cumplir con
los objetivos planteados, el cual está ligado al programa de contabilidad gubernamental.
Este puede ser tan específico como se desee y de igual manera que el formato de POA que
se plantea, cuenta con una calendarización para el cumplimiento de cada actividad y
objetivo. Internamente se facilita el trabajo y comprensión con el formato único que
resulta en auditorías congruentes hacia afuera. Esto se muestra en el Formato Unificado
de Gestión Municipal que se vislumbra en las siguientes figuras:
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Figura: A1 Formato Unificado de Gestión Municipal que integra el OPA y el PBR alineados al
ISO 18091, 2014.
Figura: A2 Formato Unificado de Gestión Municipal que integra el OPA y el PBR alineados al
ISO 18091, 2014.
El Sistema de Evaluación de Desempeño (SED) permite la valoración objetiva del
cumplimiento de los programas y las políticas públicas a través del seguimiento y
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verificación del avance en las metas y objetivos con base en indicadores estratégicos y de
gestión. Lo anterior con el objeto de entregar mejores bienes y servicios públicos a la
población, elevar la calidad del gasto público, y promover una adecuada rendición de
cuentas. Los formatos (POA) propuestos en la metodología también cumplen con brindar
una calificación al desempeño al evaluar el cumplimiento programático de los objetivos y
metas por área. El SED evaluará el desempeño de las actividades y recursos previamente
programados, en el presupuesto basado en resultados (PBR), los cuales son obtenidos de
la Matriz de Marco Lógico (MML) así como los indicadores de la Norma ISO que marcan
un estatus de cumplimiento de la actividad.
Las evaluaciones a realizar se aplican trimestralmente con el fin de obtener información
del cumplimiento de las actividades o conocer alguna modificación que se realice al
componente.
El seguimiento y las mediciones permitirán al municipio demostrar que los productos y
servicios que proporciona cumplen coherentemente las necesidades de sus ciudadanos y
que su sistema de gestión de la calidad cumple con todos los requisitos pertinentes. Por lo
tanto, la eficacia del sistema de gestión de la calidad se mejorará continuamente de
acuerdo al deseo de la sociedad.
El modelo está compuesto de un sistema de 39 indicadores, agrupados en las siguientes
cuatro temáticas:
Desarrollo Institucional para un Buen Gobierno.
Desarrollo Económico Sostenible.
Desarrollo Social Incluyente.
Desarrollo Ambiental Sustentable.
Cada uno de los 39 indicadores se desagregan a su vez en subindicadores, estos son los
elementos de medición para determinar qué es lo que un municipio no puede dejar de tener
o de hacer. Para establecer estos mínimos existen tres niveles: las métricas utilizadas son
rojo, amarillo y verde, el primero representa las prácticas que ningún Gobierno Municipal
debería tener en términos de operación confiable, el amarillo significa que el Gobierno
Municipal ha realizado algún esfuerzo para mejorar y el verde considera las condiciones
mínimas aceptables con las que todo Gobierno Municipal debería estar operando para
proporcionar confiabilidad a los ciudadanos.(ISO 18091, 2014).
El Autodiagnóstico que se propone en éste modelo, está basado en los principios
internacionales establecidos en la Agenda Local 21 de las Naciones Unidas, partiendo de
las dimensiones social, económica y ambiental de los Municipios, incorporando una
temática que se enfoca a variables administrativas, con el fin de que la administración
pública genere las condiciones óptimas en los municipios que fomenten el desarrollo
integral local, que son necesarios para alcanzar el entorno mínimo de operación de manera
óptima y estar en condiciones de asumir sus responsabilidades ante los ciudadanos en
forma eficiente y transparente. Este modelo se visualiza en la figura B1 de manera
genérica y en la B2 se visualiza ya con los 39 subindicadores colocados en cada temática:
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En este ejercicio cobra vital importancia el ensamble del Observatorio Ciudadano de
Tlaxcala (OCT) quien se asume como ente independiente y alcances no solo municipales
sino estatales en su conformación ya que participan en él las principales Universidades
del Estado, los organismos empresariales y de profesionistas así como ciudadanos
particulares con la experiencia de los servicios y productos recibidos del Ayuntamiento;
así que el OCT independiente y representativo se suma a la metodología planteada y se
conforma:
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3. Discusión y resultados
Una vez conformado el OCT y siendo sensibilizado y capacitado en la metodología
planteada, realiza las evaluaciones para los ejercicios 2017 y 2018 en donde se perciben
algunas situaciones que enmarcan el proceso de Evaluación del Ayuntamiento:
o Es más fácil para el ciudadano adaptarse a la metodología porque se muestran más
receptivos y participativos
o En el servidor público existe de entrada un rechazo a la observación y evaluación
de su trabajo
o Es necesario que para que el modelo tenga éxito el primer convencido de su
importancia y alcance debe ser el Presidente Municipal, de esa forma pese al rechazo
existe la obligatoriedad de llevarlo a cabo
o En la medida que existe acompañamiento de los ciudadanos con los servidores
públicos es posible considerar un replanteamiento de las acciones buscando una mejora
en los procesos, procedimientos y por ende en los resultados.
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De tal forma que los resultados obtenidos en estas evaluaciones se dan como sigue:
4. Conclusiones
De acuerdo a los resultados obtenidos y a las experiencias vividas en los procesos de
planeación, sensibilización e implementación de la metodología por parte del
Observatorio Ciudadano de Tlaxcala se concluye que esta metodología:
Permite identificar áreas de oportunidad agrupadas con distintos enfoques, desde
la perspectiva de todos los servicios que ofrece el Ayuntamiento a los ciudadanos, de la
obra pública realizada, desde su situación jurídica, la visión de mejora en el terreno
administrativo (cuenta pública) y permite evaluar en dónde se impacta más.
Ofrece un diagnóstico certero y homogéneo sobre la situación interna del
Municipio y su contexto global, basado en parámetros internacionales participando en ello
la ciudadanía.
Es una herramienta para la toma de decisiones certera y oportuna en todos los
ámbitos de la administración pública municipal.
Asegura el funcionamiento confiable del Gobierno Municipal, al permitir que las
políticas públicas de los otros ámbitos de gobierno se pueden corregir y mejorar; este
modelo no sólo evalúa la administración y la gestión de los gobiernos locales, sino
también puede alcanzar el ámbito estatal y federal.
Es una base clara para el establecimiento y construcción de indicadores de
desempeño, con la finalidad de conocer y evaluar la gestión municipal desde una
perspectiva cuantitativa y cualitativa. (SED) y por los ciudadanos directamente
Incorpora a la administración municipal en un proceso de gestión de la calidad en
beneficio de los ciudadanos.
Es una herramienta para la transparencia en la rendición de cuentas en los distintos
temas que toca la administración municipal.
Permite evaluar la gestión de la administración municipal al final de su periodo, al
establecer parámetros de comparación sobre cómo principia y termina la gestión
municipal del período constitucional correspondiente siendo directamente los ciudadanos
quienes realizan tal evaluación.
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Autoevaluar el desempeño del Municipio con la finalidad de promover la
participación ciudadana en el ejercicio de la función pública generando oportunidades de
desarrollo humano.
Transparentar las acciones de gobierno y la política social con responsabilidad,
para el desarrollo Municipal, microregional y regional
Agradecimientos
Se agradece al Ayuntamiento de Tlaxcala por la disposición siempre oportuna para llevar
a cabo este proyecto desde la ciudadanía y para la ciudadanía y poder plasmarlo en este
trabajo
Al Observatorio Ciudadano de Tlaxcala por el tiempo, recursos y competencias invertidos
en dicho proyecto así como su compromiso social en la búsqueda de un municipio
transparente y participativo.
Al despacho Cruz Roma Consultores SC partner de la FIDEGOG por su instrucción y
mentoría en la implementación del proyecto en el Municipio de Tlaxcala
Referencias
United Nations Agenda 21 for Sustainable Development – Rio de Janeiro, 1992
Plan de Gestión Gubernamental ISO 18091 2014
Plan Municipal de Desarrollo de Tlaxcala, 2016
Norma Internacional ISO Desarrollo de Gobiernos Confiables 18091/2014
Semblanzas del autor
José Carlos Gutiérrez Carrillo. Ingeniero AgroIndustrial con especialidad en
Finanzas y Desarrollo de Proyectos de Inversión. Estudia la maestría en Gobiernos
Confiables por el Instituto Global de Alta Dirección de Puebla; Presidente Fundador del
Observatorio Ciudadano de Tlaxcala; en el sector empresarial en Tlaxcala, ha ocupado la
Presidencia de COPARMEX 2015-2018 desempeñando funciones de representatividad en
los sectores productivos, académicos y de gobierno en el Estado de Tlaxcala; Consejero
Electoral del INE participando en la promoción de la Cultura Cívica y Participación
Ciudadana. En la parte académica, cuenta con experiencia como docente en la UPAEP
campus Tlaxcala y en la Universidad Politécnica de Tlaxcala participando en las áreas de
Matemáticas y Finanzas.
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Las Tecnologías de la Información y la Comunicación (Tic’s) en el
Régimen de Incorporación Fiscal “El Caso Actopan Hidalgo”/
Information And Comunication Technology (Ict’s) As Part Of The Tax
Incorporation Scheme. The Case Of Actopan Hidalgo
M.E. Hernández Gómez Diana; M.H.E.E. Carlos Mejía Nájera; M.A. Blancas Olvera
Zoraida; DR. Carballo Sánchez Álvaro Francisco.
Ingeniería Financiera, Universidad Politécnica de Francisco I. Madero (UPFIM), Domicilio
conocido, Tepatepec, Francisco I. Madero. Hidalgo, C.P. 42660, (738) 4-11-74, ext. 182.
[email protected], [email protected], [email protected],
[email protected]
Resumen:
En las últimas décadas el desarrollo tecnológico ha cambiado la forma de comunicarnos y/o
informarnos. El mundo empresarial ha adoptado éstas nuevas herramientas que le facilitan
alcanzar sus metas organizacionales, sin embargo la brecha digital en la que se encuentra el país
obstaculiza su implementación. La problemática que enfrentan las MiPyMES con el cambio
estructural que hubo en el país a raíz de la Reforma Fiscal y que conlleva la implementación de
herramientas tecnológicas en las que las Pymes no se encuentran preparados, por lo que se realizó
una investigación en la que se analizó el uso e implementación de nuevas herramientas
tecnológicas en el RIF y su riesgo financiero de no implementarlas en las MiPyMES del
Municipio de Actopan, Hidalgo. El objetivo del presente trabajo es investigar sí las Pymes que
tributan en el Régimen de Incorporación Fiscal (RIF) del municipio de Actopan, Hidalgo, cuentan
con la infraestructura y el conocimiento en el uso de las TIC’s e identificar la percepción de éstos
contribuyentes en su implementación.
Palabras clave: Tic’s, Pymes, Régimen de Incorporación Fiscal.
Abstract:
In recent decades technological development has changed the way we communicate and inform.
In the same way. The business world has adopted new resources that facilitate the accomplishment
of organizational objectives. Nevertheless, the digital gap in Mexico difficults its implementation.
The main problem faced by PYMES (SME or, Small and Medium Enterprises) is the structural
change occurred in the country due to the Tax Reform. This structural reform required the
implementation of technological devices for which SME’s were not prepared. Therefore, research
analyzed the use and implementation of new technological devices on the tax incorporation
scheme, taking into consideration the financial risks of refusing implementation for SME’s at
Actopan Hidalgo. This project’s objective is investigating if the SME’s that are part of the tax
incorporation scheme at Actopan Hidalgo manage the necessary infrastructure and knowledge on
the use of ICT’s (Information and Communications Technologies), and identifying contributors’
perception with regard to their implementation.
Keywords: ICT’s, SME’s, Tax Incorporation Scheme.
1. Introducción.
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En el país existen problemas que se han mantenido constantes a lo largo del tiempo,
como lo es el bajo porcentaje recaudatorio, la demanda de mayores recursos para atender
las necesidades sociales e invertir en infraestructura y tecnologías. Según datos
estadísticos de INEGI sólo invierten en estos rubros el 0.5% y 0.7% respectivamente,
factor que disminuye su crecimiento, por otra parte el 70% de la PyMES no cuenta con
una base tecnológica debido a que no tienen el recurso económico para invertir y por
consecuencia tampoco pueden estar en condiciones de solventar los costos de operación
que esta inversión implica. Otros factores no menos importantes son la resistencia al
cambio, desconocimiento de los sistemas de información y carencia de visión sobre los
beneficios que trae la tecnología en una empresa (COEPES, 2015).
En México se estima que el 80% de las microempresas se encuentran en la informalidad,
por lo que genera que se tenga la más baja recaudación de impuestos en proporción a su
Producto Interno Bruto (PIB) entre los países miembros de la Organización para la
Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), por su reducida base tributaria y su alta
dependencia de sus ingresos petroleros que tienden a disminuir o incluso a desaparecer
(CCPM, 2015).
Según investigaciones recientes de la OCDE indican que a pesar de las reformas puestas
en marcha los resultados en materia fiscal, no han sido satisfactorios, debido a que la
evasión fiscal no ha disminuido significativamente – en materia de ISR en el 2004 se
estimaba una evasión fiscal del 19.6% en personas físicas mientras que para 2012 ésta
evasión es del 15.5% – por lo que podemos inferir que en 8 años sólo se redujo el 4.1%
(OCDE, 2017).
A raíz de la creación de un nuevo régimen fiscal denominado Régimen de Incorporación
Fiscal (RIF), que contempla el uso de nuevas tecnologías y que se desarrolló como una
estrategia para combatir el comercio informal; sin embargo la brecha digital en la que se
encuentra México, la pobreza en el entorno social; así como la falta de infraestructura,
capacitación en el uso del internet, y en el uso, manejo e implementación de las TIC’s, ha
obstaculizado la migración a éste régimen y el cumplimiento de éste objetivo; por otra
parte está el miedo de los contribuyentes a los procesos fiscalizadores del SAT, la escasa
cultura fiscal y la falta de información básica sobre su cumplimiento, son factores que
obstaculizan la puesta en marcha del nuevo régimen detonado en la reforma hacendaria
en México.
Derivado de lo antes expuesto, el objetivo del presente trabajo fue investigar si las PyMES
que tributan en el RIF del municipio de Actopan, Hidalgo, hacen uso de las TIC’s y
conocer la percepción de éstos contribuyentes en su implementación.
2. Desarrollo
Para que el Estado pueda funcionar es fundamental que obtenga ingresos que le permitan
el desarrollo de todas y cada una de sus finalidades propias, como son: los servicios
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públicos como salud, vialidades, infraestructura del servicio de agua, drenaje, luz; el pago
del sostenimiento de los servidores públicos, el ejército y actividades del gobierno.
En México, la obligación de contribuir al gasto público se encuentra expresado en la
Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos (Artículo 31 fracción IV), es
obligación de todos los mexicanos, contribuir para los gastos públicos, así de la
Federación, como del Distrito Federal o del Estado y Municipio en que residan, de la
manera proporcional y equitativa que dispongan las leyes. (Constitucion Política de los
Estados Unidos Mexicanos, 2014).
El nuevo esquema de tributación denominado Régimen de Incorporación fiscal (RIF)
introducido el 1º. de enero del 2014 en la Reforma Fiscal de ese año, se enfoca a personas
físicas que llevan a cabo actividades empresariales y profesionales que para su ejercicio
no requieran de título profesional y cuyos ingresos no excedan los dos millones de pesos.
(Ley del Impuesto Sobre la Renta, 2014). El fundamento jurídico del RIF se encuentra en
la Ley del Impuesto Sobre la Renta (LISR) vigente a partir de 2014, en el Título IV “de
las Personas Físicas”, Capítulo II “De los Ingresos por Actividades Empresariales y
Profesionales”, Sección II “Régimen de Incorporación Fiscal”, en los artículos 111 al 113.
(Ley del Impuesto Sobre la Renta, 2014).
2.1. Pagos de impuestos del RIF.
En el Artículo 111 LISR fracción V a la letra dice “los contribuyentes a que se refiere este
artículo, calcularán y enterarán el impuesto en forma bimestral, el cual tendrá el carácter
de pago definitivo, a más tardar el día 17 de los meses de marzo, mayo, julio, septiembre,
noviembre y enero del año siguiente, mediante declaración que presentaran a través de los
sistemas que disponga eel Servicio de Administración tributaria en su página de internet”.
2.2. Tabla y tarifas de Impuesto para el RIF.
El Artículo 111 de la LISR en la fracción X establece que a la utilidad fiscal que se
obtenga conforme al quinto párrafo de este artículo, se le aplicará la tabla siguiente:
Por ciento
para aplicarse
Límite inferior Límite superior Cuota fija sobre el
excedente del
límite inferior
$$ $%
0.01 992.14 1.92
992.15 8,420.82 19.04 6.4
8,420.83 14,798.84 494.48 10.88
14,798.85 17,203.00 1,188.42 16.00
17,203.01 20,596.70 1,573.08 17.92
20,596.71 41,540.58 2,181.22 21.36
41,540.59 65,473.66 6,654.84 23.52
65,473.67 125,000.00 12,283.90 30.00
125,000.01 166,666.67 30,141.80 32.00
166,666.68 500,000.00 43,475.14 34.00
500,000.01 En adelante 156,808.46 35.00
Tabla 1. Tarifa del ISR para el RIF.
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Reducción del impuesto sobre la renta a pagar en el RIF
Años Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
30% 20% 10%
Por la 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40%
pres enta ci ón
de información
de ingresos,
erogaciones y
proveedores
Tabla 2. Reducción gradual del ISR para el RIF.RI
2.3. Plazo por el que se podrá permanecer en el RIF.
Los contribuyentes que opten por aplicar lo dispuesto en esta sección, sólo podrán
permanecer en el régimen que prevé la misma, durante un máximo de diez ejercicios
fiscales consecutivos. Una vez concluido dicho periodo, deberán tributar conforme al
régimen de personas físicas con actividades empresariales y profesionales a que se refiere
la Sección I del Capítulo II del Título IV de la LISR. (Ley del Impuesto Sobre la Renta,
2014).
2.4. Obligaciones de quienes tributan en el RIF (Art. 112 LISR) (Ley del Impuesto
Sobre la Renta, 2014).
I. Inscripción en el RFC.
II. Conservar comprobantes que reúnan requisitos fiscales.
III. Llevar contabilidad en medios electrónicos.
IV. Entregar a sus clientes comprobantes fiscales.
V. Efectuar pagos cuyo monto sea superior a $2,000 mediante cheque, tarjeta de
crédito, débito o de servicios.
VI. Presentar declaraciones bimestrales.
VII. Efectuar la retención y entero del ISR sobre salarios y conceptos asimilados en
forma bimestral.
VIII. Presentar declaraciones de ingresos, erogaciones y con información de los
proveedores.
2.5. Cambio de régimen de tributación.
Los contribuyentes que habiendo pagado el impuesto conforme a lo previsto en el artículo
111 de la LISR, cambien de opción deberán, a partir de la fecha del cambio, cumplir con
las obligaciones previstas en el régimen correspondiente.
2.6. Abandono del régimen por rebasar el monto de ingresos.
De acuerdo a lo establecido en el artículo 112 párrafo 3 que tácitamente dice “cuando los
ingresos propios de la actividad empresarial obtenidos por el contribuyente en el periodo
transcurrido desde el inicio del ejercicio y hasta el mes de que se trate, excedan de la
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cantidad señalada en el primer párrafo del artículo 111 de la LISR o cuando se presente
cualquiera de los supuestos a que se refiere el segundo párrafo de la fracción VIII de este
artículo.
El contribuyente dejará de tributar conforme a esa sección y deberá realizarlo en los
términos de la presente ley en el régimen correspondiente a partir del mes siguiente a aquel
en que se excedió el monto citado o debió presentarse la declaración a que hace referencia
el párrafo quinto del artículo 111 de la LISR, según sea el caso”.
Cuando los contribuyentes dejen de tributar conforme a esta sección, en ningún caso
podrán volver a tributar en los términos de la misma. (Ley del Impuesto Sobre la Renta,
2014).
2.7. Características del Régimen de Incorporación Fiscal.
Estarán en este régimen aquellos que se den de alta partir del 1 de Enero de 2014.
Personas Físicas ventas al menudeo, público en general.
Ingresos menores a dos millones de pesos.
Vigencia de seis años, sin posibilidad de volver a tributar en este régimen.
Al séptimo año pasaran al régimen general de personas físicas con actividad
empresarial.
Acceso a los servicios de seguridad social, con descuentos en el pago de sus cuotas
las cuales decrecerán con el paso de los años. Herramientas electrónicas que les
auxiliaran en la administración de su contabilidad.
Contabilidad: Se define ampliamente el concepto de “contabilidad”. Se introduce
la contabilidad estandarizada electrónica. Incluye los asientos contables digitales,
que deberán proporcionarse mensualmente al SAT.
Comprobantes fiscales: Se elimina el “comprobante simplificado”, así como el
estado de cuenta bancario como medio de comprobación fiscal. Sólo es válido el
“comprobante fiscal digital”.
Uno de los principales objetivos del RIF fue constituirse como punto de entrada a la
formalidad en el aspecto tributario y de seguridad social, con la finalidad de combatir la
informalidad así mismo, el RIF busca preparar a los contribuyentes para una eventual
inserción en el Régimen General de Actividades Empresariales y Profesionales para
personas físicas; es indispensable acotar que el no cumplimiento de las obligaciones
fiscales, generan infracciones y por lo tanto la sanción de pasar de inmediato al Régimen
General. (SAT, 2014).
Por otra parte, el RIF tiene el objetivo de permitir a la autoridad fiscal completar la cadena
de comprobación e información fiscal, al contar con registros sobre las operaciones de los
participantes con sus proveedores y clientes, éste régimen hace uso de las Tecnologías de
información y comunicación ya que solicita al contribuyente la utilización de diferentes
herramientas entre las que destacan “Mis cuentas”, facturación electrónica, presentación
de declaraciones, entre otras (SAT, 2014).
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En México menos del 25% de las Pymes utilizan una computadora para sistematizar sus
procesos y menos del 10% de éstas realizan transacciones electrónicas, por lo que esto se
vuelve un desafío constante que las empresas deben adoptar e incorporar tecnologías en
su organización, ya que el uso del internet ha sido el motor dinamizador para el
crecimiento de las empresas y que se ha convertido en un recurso obligatorio en el
contexto administrativo, legal y fiscal.
Para lograr su cometido, el RIF otorga además de otros beneficios, descuentos en el pago
de impuestos (100% en ISR para el primer año y en las aportaciones de seguridad social
durante los primeros años), a cambio del cumplimiento de obligaciones de información
fiscal.
En la investigación realizada por Andrade, Miguel Silva, Juan y Gómez María. “Análisis
del Impacto que ha tenido el RIF en las microempresas de la región y la manera de cumplir
con las obligaciones fiscales” (2015), concluyen “que los contribuyentes no comprenden
completamente los procesos y usos de la tecnología para cumplir con sus obligaciones
fiscales no cuentan con las instalaciones necesarias para tener una conexión a internet que
les sirva para estar actualizado y conectados a la página del Servicio de Administración
Financiera”. (ECORFAN, 2015).
En otra investigación disciernen que un efecto colateral del manejo de la tecnología, se ha
visto reflejado que el 67% de las microempresas han tenido que pagar un profesional
especializado derivado de su incorporación al RIF; el 56% no tienen certeza de como
tributan por lo que esta situación les genera gran polémica y desagrado debido a que no
tienen información suficiente ni las asesorías adecuadas para migrar y cumplir con sus
obligaciones tal como establece la ley. (Universidad Autónoma de Chihahua, 2014).
En el artículo “Percepción del microempresario sobre la imposición del RIF y el uso de
las TIC’s” refiere que el SAT informa que los contribuyentes no requieren de
conocimientos en computación para llevar “Mis Cuentas” sin embargo la obligación existe
y las tecnologías constituyen una brecha digital mientras más edad tengan los
contribuyentes pues no son generaciones digitales además los empresarios no están de
acuerdo con éste nuevo régimen y se ha manifestado mediante protestas contra la
facturación electrónica y a favor de una cuota fija. (Rios Martha, López Celina, Contreras
Ricardo, 2015).
2.8. Descripción del problema.
El presente documento tiene la finalidad de analizar la problemática que enfrentan las
pequeñas y medianas empresas (PYMES) con el cambio estructural que hubo en el país a
raíz de la Reforma Fiscal que tiene repercusión en el nuevo régimen, y que esto conlleva
la implementación de herramientas tecnológicas en las que las Pymes no se encuentran
preparados, por lo que se realizó una investigación en la que se analizó el uso e
implementación de nuevas herramientas tecnológicas en el RIF y su riesgo financiero de
no implementarlas en las Pymes del Municipio de Actopan, Hidalgo.
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2.9. Justificación.
La brecha digital, la falta de infraestructura y cobertura del servicio de internet, el miedo
exacerbado de los contribuyentes a las facultades fiscalizadoras de la autoridad y al
desconocimiento de las bondades del RIF, son entre otras variables que investigaciones
recientes indican que han obstaculizado la puesta en marcha del RIF.
Por lo que, aun cuando las autoridades fiscales han diseñado herramientas tecnológicas
gratuitas como el sistema de “Mis cuentas” que tienen como objetivo apoyar a los
contribuyentes en el cumplimiento de las obligaciones fiscales e incentivar la formalidad
en los negocios, no se han logrado las expectativas planteadas al inicio de inserción del
Régimen de Incorporación Fiscal.
Derivado de lo anterior, se plantea desarrollar la presente investigación cuyo propósito es
analizar el uso de las TIC’s en las Pymes del Municipio de Actopan, Hgo., y su impacto
en el Régimen de Incorporación Fiscal.
2.10. Pregunta de Investigación.
¿Están preparados los microempresarios del Municipio de Actopan, Hgo., con las
herramientas tecnológicas necesarias para cumplir con las nuevas disposiciones en la
integración al Régimen de Incorporación Fiscal?
El objetivo del presente trabajo es investigar sí las Pymes que tributan en el RIF del
municipio de Actopan, Hidalgo, cuentan con la infraestructura y el conocimiento en el uso
de las TIC’s e identificar la percepción de éstos contribuyentes en su implementación.
2.11. Tipo y Diseño de Investigación.
El tipo de investigación es cuantitativa, debido a que las variables investigadas son
posibles de expresar en forma numérica. La investigación será de tipo aplicada, ya que
busca generar un conocimiento sobre una problemática.
El presente trabajo tiene un enfoque no experimental ya que se basa fundamentalmente en
la observación de los fenómenos tal y como se dan en su contexto natural para ser
analizados con posterioridad.
El método utilizado fue de campo mediante un cuestionario previamente diseñado, así
como una investigación bibliográfica, con la finalidad de conocer la normatividad vigente
para los microempresarios que se integran al Régimen de Incorporación Fiscal.
Sujetos: los sujetos de estudio del presente trabajo son las Pymes del municipio de
Actopan, Hidalgo de los diferentes giros cuyos ingresos en el ejercicio inmediato anterior
no superan los dos millones de pesos.
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Instrumento: Consta de un cuestionario aplicado con la técnica de entrevista estructurada
mismo que nos permitio analizar los datos obtenidos y emitir un juicio.
Población: La población de investigación fue el Municipio de Actopan, Hidalgo.
Muestra: Para determinar la muestra en una población de 372 Pymes registradas en INEGI
(INEGI,2014) y considerando una población finita (menor de 500, mil) se determinó
mediante la fórmula siguiente:
n= s2 N pq/e2(N-1)+s2 pq
Donde:
s= nivel de confianza q= probabilidad en contra p= probabilidad a favor.
N= universo o población e=error de estimación n= tamaño de la muestra.
Para la investigación se consideró una probabilidad en contra del 50% y una probabilidad
a favor del 50% así como un nivel de confianza del 95% por lo que sigma es de 1.96 y un
error de estimación del 13%. Una vez aplicado y efectuado las operaciones consideradas
en la fórmula el resultado fue de: 50 Pymes.
Administración del instrumento: el instrumento fue aplicado bajo la técnica de entrevista
estructurada específicamente a las Pymes de Actopan, Hidalgo; una vez finalizado, se
procedió a la captura de la base de datos a través de Microsoft Excel los cuales fueron
procesados estadísticamente.
La presente investigación aborda tres ejes temáticos:
a) Uso de las TIC´s en las PyMES integradas al RIF en Actopan, Hgo.
b) Conocimientos generales del RIF.
c) Cumplimiento de las obligaciones fiscales y su impacto económico en la
migración al RIF.
3. Discusión y resultados.
3.1. Análisis e interpretación de resultados
Derivado del análisis del eje temático 1 “Uso de las TIC´s en las PyMES integradas al
RIF en Actopan, Hidalgo”, aborda cuestionamientos que tienen como objetivo investigar
el uso e implementación de las TIC’s en las PyMES de Actopan, Hidalgo, destacando los
siguientes resultados:
En la Figura 1 a la 6 se visualiza que el 46% de los encuestados refieren tener
conocimientos sobre el uso y navegación por internet, por otra parte un 20% contestó que
cuenta con un conocimiento alto en el uso y navegación del internet, sin embargo el 34%
refiere no contar con los conocimientos necesarios en el uso de las TIC´s, lo cual los pone
en una situación de riesgo y vulnerabilidad por las omisiones que pueden suscitarse en el
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cumplimiento de sus obligaciones fiscales y por ende las sanciones económicas que
pueden derivar de ésta omisión tal como lo manifiesta el Código Fiscal de la Federación.
(CFF, 2009).
Continuando en el mismo eje temático tenemos que un 54% de los encuestados
contestaron que no cuentan con equipo de cómputo por lo que se infiere que no poseen la
infraestructura básica para el uso de las TIC’s en el RIF, con lo cual se pierden los posibles
beneficios y ventajas competitivas de la PyME; así como del cumplimiento de sus
obligaciones fiscales; así mismo es significativo el resultado que arrojan las encuestas ya
que un 27% contestó que no emitía ningún tipo de factura, por otra parte un 47% extiende
nota de venta/nota de remisión, el 18% refiere emitir factura y sólo un 8% indicó que
elaborara factura electrónica, derivado del resultado anterior, se discierne que el 73% de
los encuestados no está cumpliendo con la obligación de la expedición de factura
electrónica, esto conlleva a que la autoridad pueda ejercer sus facultades de comprobación
fiscal e inclusive sancionar con multas de hasta $69,000.00 y en escenarios más críticos
el cierre del negocio o la salida del RIF sustentado en los Artículos 83Fr. VII y 84 Fr. IV
del CFF. (CFF, 2009).
Un 40% contestó que piensa que la emisión de la factura electrónica no combatirá el
comercio informal y un 52% nos refiere que no sabía que era obligatorio el uso de las
TIC´s en el RIF, el primer resultado coincide con él índice de la OCDE en el sentido de
que la reducción de la evasión fiscal es del 4.1% en 8 años y aún persiste una estimación
de que un 80% de las microempresas se encuentra en la informalidad.
¿Qué conocimiento tiene usted sobre ¿Cuenta con equipo de computo?
el uso y navegación por internet?
46% 54%
50 46
SI NO
40 Figura 2. Gráfica Pregunta número 2
30 20
20 14
20
10
0
Alto Medio Bajo Ninguno
Figura 1. Gráfica Pregunta número 1
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P3.- ¿Qué conocimiento tiene P4.- ¿Qué tipo de comprobante
sobre el manejo de office? %
expide a sus clientes? %
34 26 50 47
18
40 22 40 27
30 18
30
20 20 8
10 10
0 0
Figura 3. Gráfica Pregunta número 3 Figura 4. Gráfica Pregunta número 4
¿Considera que la factura ¿Sabia que es obligatoria la
electrónica combatirá el comercio implementacion de las TIC´S en el
informal? RIF?
40 60 48
52
SI NO SI NO
Figura 5. Gráfica Pregunta número 5 Figura 6. Gráfica Pregunta número 6
Con respecto al eje temático 2 “conocimientos generales del RIF”, en este rubro se
integraron preguntas sobre el RIF y en este sentido los entrevistados contestaron con una
representatividad de un 44% que no se encuentra tributando en el RIF, un 70% no conoce
las causas para abandonar el RIF, un 46% contestó que desconoce los requisitos y el
proceso de inscripción ante el SAT con respecto a la pregunta 10 destaca que los
encuestados refieren como ventaja de estar inscrito ante el SAT el acceso a financiamiento
con un 29% y la percepción de los encuestados con respecto a las desventajas de estar
incorporados al Registro Federal de Contribuyentes (RFC) fue el pago de multas con un
38%, cabe hacer notar que fue uno de los cuestionamientos más controversiales en las que
la percepción general (85%) de los encuestados es de no estar de acuerdo en las facultades
fiscalizadoras de las autoridades.
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¿En qué régimen se encuentra ¿Conoce las causas para dejar de
tributando? tributar en el RIF?
6
80
38
56 60 70
40
General Incorporación Fiscal Otros 20 30 NO
Figura 7. Gráfica Pregunta número 7 0
¿Conoce los requisitos y el SI
proceso de inscripción al SAT?
Figura 8. Gráfica Pregunta número 8
NO 46
¿Cuáles son las ventajas de estar
SI 54 55 inscritos en el SAT?
21 29 16
40 45 50
50
0
Nuevos Mercados
Accesos a Financiamiento
Seguridad Social
Figura 9. Gráfica Pregunta número 9 Figura 10. Gráfica Pregunta número 10
¿Qué desventajas tiene estar inscrito al
SAT?
40 38 32
30 15
20 15
10
0
Estar Pago de Pago de Otros
fiscalizado Multas recargos y
actualizaciones
Figura 11. Gráfica Pregunta número 11
Finalmente en el eje temático 3 “Cumplimiento de las obligaciones fiscales y su impacto
económico en la migración al RIF” que se observa de la Figura 12 a la 17, destacando que
el porcentaje más alto se invierte en asesoría especializada con un 43%, mientras que un
35% corresponde a la adquisición de equipo de cómputo y con un 13% el servicio de
internet.
Aun cuando el artículo 31 CPEUM nos indica que el pago de impuestos es gratuito se
puede observar que los contribuyentes tienen que efectuar un desembolso de dinero,
estimada en $70,000 anuales según datos proporcionados por los encuestados, estos costos
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y gastos contemplan: equipo de cómputo, servicio de internet, asesoría contable-fiscal-
informática y consumibles.
El 56% de las personas encuestadas están inscritas al RIF sin embargo existe un 44% que
aún no han regularizado su situación fiscal y lo más contradictorio es que existe de éste
porcentaje, un 6% refiere estar en el régimen de ley hecho que le determina a mayores
responsabilidades fiscales y un 38% que indica estar en otro. Un riesgo de impacto
económico es el desconocimiento de la sanción por no expedir facturas electrónicas lo
cual puede comprometer su situación fiscal y económica del contribuyente ya que la
multa puede ir de $12,000.00 a $69,000.00, el cierre del negocio o la salida del RIF, lo
anterior con fundamento en los artículos 83 y 84 del Código Fiscal de la Federación.
Los encuestados indicaron con un 48% que están de acuerdo con el ítem: ¿está de acuerdo
en que las PyMES sean inscritas a éste régimen?, esto por las bondades que éste mismo
les ofrece, sin embargo existe un 52% que refiere no estar de acuerdo ya que indican que
desconocen el manejo de las TIC’s, no cuentan con equipo de cómputo, no se consideran
aptos en el manejo del internet, no existe una cobertura eficiente de éste servicio, riesgo a
incurrir a multas, etc.(Figura 15).
En la Figura 16 se muestra que el 40% desconoce sus obligaciones fiscales del RIF hecho
que ocasiona riesgo al contribuyente pues el desconocimiento de sus obligaciones fiscales
no lo exime de sanciones y en casos más drásticos la salida de éste régimen.
Finalmente en la Figura 17 se muestra que el 56% de los encuestados perciben que no
existe ningún estímulo para los contribuyentes del RIF; con lo antes mencionado se
observa un área de oportunidad para detonar programas de capacitación y difusión sobre
las bondades y beneficios del RIF situación que la autoridad hacendaria ha llevado a cabo
con Jornadas Fiscales, sin embargo es pertinente mencionar que éstos programas se han
efectuado en ciudades y a un nivel medio económico alto, situación que puede ser el factor
que esté faltando como podría ser el considerar un mayor número de contribuyentes e
inclusive ir hasta el domicilio de sus negocios o brindar asesorías ambulante.
¿Qué costos genera la ¿Conoce la sanción por no
realización del pago de expedir facturas electrónicas?
impuestos?
Ninguna 9 36
Asesoría Fiscal 17 64
Asesoría Contable 26
SI NO
Servicio de… 13
Equipo de… 35
0 10 20 30 40
Figura 12. Gráfica Pregunta número 12 Figura 14. Gráfica Pregunta número 14
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Ingeniería Financiera, un Perfil para Trascender ¿Conoce cuáles son tus
11 Y 12 de Septiembre obligaciones fiscales?
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40
¿Está de acuerdo en qué las 60
PYMES sean inscritas a este
régimen?
48
52
SI NO SI NO
Figura 16. Gráfica Pregunta número 16
Figura 15. Gráfica Pregunta número 15
¿Conoce sí existen estimulos fiscales para los
contribuyentes del RIF? %
NO 56
SI 44
0 10 20 30 40 50 60
Figura 17. Gráfica Pregunta número 17
4. Conclusiones
En función al estudio realizado, se concluye que las Pymes que pertenecen al RIF en el
Municipio de Actopan, Hgo., un 46% no cuenta con la infraestructura (equipos de
cómputo, servicio y cobertura de internet), mientras que el 66% de los encuestados indican
contar con un conocimiento alto y medio en navegación de internet, lo que no implica que
tengan habilidades para el manejo adecuado de los sistemas especializados desarrollados
por la autoridad fiscal, que les permita dar cumplimiento a sus obligaciones fiscales en el
RIF, como la expedición de facturas electrónicas, el registro de los ingresos y egresos de
forma electrónica, la presentación de las declaraciones, ya que sólo se referían al uso de
redes sociales, asimismo dentro de la investigación se identifica que el 85% de la muestra
le genera desconfianza el uso TIC´s en el RIF, debido a que consideran que esto implicará
mayor fiscalización para ellos y a su vez pago de multas y recargos.
Por lo antes expuesto se deduce que el problema es social, de idiosincrasia, de usos y
costumbres, esto hace que se tengan límites para poder contar con una tecnología digital
que dinamice su actividad empresarial y el desarrollo económico del país.
Agradecimientos.
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Se agradece a los alumnos del programa educativo de ingeniería financiera para el trabajo
de campo en la recolección de la información y por el apoyo brindado por la Universidad
Politécnica de Francisco I. Madero.
Referencias.
CCPM. (15 de Marzo de 2015). www.ccpm.org.mx. Obtenido de Boletín de la Comisión de
Investigación Fiscal número 24: www.ccpm.org.mx
CFF. (2009). http://www.oas.org/juridico/spanish/mesicic3_mex_anexo6.PDF. Código Fiscal de
la Federación, 94,95.
COEPES. (2015). www.noticiascoepesgto.mx/articulos/articulos/255-pymesroque. Obtenido de
Comisión Estatal para la Planeación de la Educación Superior:
www.noticiascoepesgto.mx/articulos/articulos/255-pymesroque
Constitucion Política de los Estados Unidos Mexicanos. (1 de Noviembre de 2014).
http://www.diputados.gob.mx/LeyesBiblio/htm/1.htm. Obtenido de
http://www.diputados.gob.mx/LeyesBiblio/htm/1.htm:
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ECORFAN. (2015). "Análisis del Impacto que ha tenido el RIF en la microempresas de la región
y la manera de cumplir con sus obligaciones fiscales". REVISTA DE NEGOCIOS & PYMES, 49.
Ley del Impuesto Sobre la Renta. (2014). Milenium Fiscal Ejecutiva. México, D.F.: Grupo
Editorial Hess S.A. de C.V.
OCDE. (Enero de 2017). www.oecd.org. Obtenido de Estudios Económicos de la OCDE:
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Rios Martha, López Celina, Contreras Ricardo. (2015). Percepción del microempresario sobre la
imposición del nuevo régimen de Incorporación Fiscal y el uso de la TIC. CONCYTEG, 77.
SAT. (1 de Noviembre de 2014). http://www.sat.gob.mx/que_sat/Paginas/antecedentes.aspx.
Obtenido de http://www.sat.gob.mx/que_sat/Paginas/antecedentes.aspx:
http://www.sat.gob.mx/que_sat/Paginas/antecedentes.aspx
SAT. (1 de Noviembre de 2014). www.sat.gob.mx. Obtenido de www.sat.gob.mx:
www.sat.gob.mx
Universidad Autónoma de Chihahua. (Abril de 2014). www.fca.uach.mx. Obtenido de Facultad de
Contaduría y Administración: www.fca.uach.mx
Semblanzas de los autores.
M.E. Diana Hernández Gómez. Licenciado en Contaduría, tiene una Especialidad en
Microcomputación aplicada a la Administración, maestría en Educación con enfoque a los
Recursos Humanos; durante su trayectoria académica se ha desempeñado como Asesor en el Área
de contabilidad en el X Festival Académico CONACIBA, CONAHUM, CONAES en su Etapa
Estatal; asesor de Proyectos de Negocios; instructor de Curso de Titulación Impuestos y
contribuciones en el Centro Bachillerato Tecnológico Industrial y de Servicios Número 83;
desarrollo de programas de estudio y manuales de asignatura del Programa Educativo de
Ingeniería Financiera de la Universidad Politécnica de Francisco I Madero; apoyo en el diseño
curricular a la Universidad Digital del Estado de Hidalgo; Asesor del Proyecto Genetics Rabbit
Selection (GERS), asesor del Proyecto HSI 3 en 1, proyecto que el 19 de noviembre del 2014,
obtuvo el primer lugar en el Área de Medicina y Salud en Expociencias Nacional, auspiciado por
el Gobierno del Estado de Nayarit, mediante la colaboración de los Servicios de Educación Pública
del Estado de Nayarit, el consejo de Ciencia y Tecnología Asociación en Ciencia y Tecnología (la
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RED) y la Universidad Popular Autónoma del Estado de Puebla (UPAEP), logrando la
acreditación para asistir al IX Foro Internacional de Ciencia e Ingeniería Categoría Supranivel en
la ciudad de Santiago de Chile. Sus líneas de investigación están enfocadas a Análisis y gestión
sustentable de los diferentes sectores económicos y Fortalecimiento de redes y cadenas
(productivas, comerciales y de servicio) mediante estrategias financieras sustentables a nivel
regional y nacional, en la Universidad Politécnica de Francisco I. Madero.
M.H.E.E. Carlos Mejía Nájera. Ingeniero Electricista, tiene una maestría en Humanidades
con Especialidad en educación y Doctorante en Humanidades con Especialización en Educación;
pionero y fundador de la universidad Politécnica de Francisco I. Madero, ha realizado actividades
de coordinación y supervisión en el PIFI y elaboración de carpetas para CIEES, ha participado en
la planeación del POA, perteneció en el comité de calidad y al comité de evaluación para el
ingreso y permanencia de los docentes de nuevo ingreso, desarrollado el diseño curricular de los
programas Educativos en Licenciatura en Desarrollo regional, Ingeniería en Sistemas
Computacionales y en Ingeniería en Finanzas, Estudios de factibilidad para apertura de programas
educativos, auditor interno en ISO9001, cuenta con Perfil Deseable y ha sido organizador de Foros
Financieros, Congresos y encuentros Empresariales. Durante su trayectoria académica se ha
desempeñado como jefe de departamento de planes y programas de estudio, titular en la dirección
de planeación, titular en la subdirección de servicios escolares, instructor en línea del Diplomado
Basado en Competencias para docentes de Educación Superior. Sus líneas de investigación están
enfocadas a Análisis y gestión sustentable de los diferentes sectores económicos y Fortalecimiento
de redes y cadenas (productivas, comerciales y de servicio) mediante estrategias financieras
sustentables a nivel regional y nacional, en la Universidad Politécnica de Francisco I. Madero.
M.A. Zoraida Blancas Olvera. Licenciada en Administración de Empresas, tiene una
maestría en Administración de Negocios en área de Mercadotecnia, es pionera y fundadora de la
universidad Politécnica de Francisco I. Madero, se ha desempeñado en diferentes funciones en el
ámbito educativo, ha participado en la planeación del POA, PIFI y comité de calidad, perteneció
al comité de evaluación para el ingreso y permanencia de los docentes de nuevo ingreso, se
desempeñó como PTC en los programas educativos de Ingeniería en Sistemas Computacionales e
Ingeniería Financiera, actualmente es directora del P.E. en dicha universidad, coordino la
evaluación CACEI para el programa educativo obteniendo la acreditación, es pionera el en equipo
nacional de diseño curricular del mismo programa educativo y ha participado activamente hasta
la fecha, Pertenece a un cuerpo académico de Sustentabilidad Financiera Empresarial el cual se
encuentra En Consolidación, con dos líneas de investigación enfocadas a Análisis y gestión
sustentable de los diferentes sectores económicos y Fortalecimiento de redes y cadenas
(productivas, comerciales y de servicio) mediante estrategias financieras sustentables a nivel
regional y nacional, cuenta con Perfil Deseable y ha sido organizadora de foros financieros,
congresos y encuentros empresariales en la universidad.
DR. Francisco Carballo Sánchez Álvaro. Físico- Matemático, realizó sus estudios de
licenciatura y maestría en la Universidad Estatal Kharkov (ex URSS), su doctorado en el
Departamento de Física del CINVESTAV y posdoctorado en el Instituto de Física de la BUAP.
Ha laborado en la UNITEC campus Cuitláhuac, UAM Azcapotzalco, Facultad de Electrónica de
la BUAP, en la UNISTMO y actualmente en la UPFIM con líneas de investigación están enfocadas
a Análisis y gestión sustentable de los diferentes sectores económicos y Fortalecimiento de redes
y cadenas (productivas, comerciales y de servicio) mediante estrategias financieras sustentables a
nivel regional y nacional, en la Universidad Politécnica de Francisco I. Madero.
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Mercado Cambiario: Una Fuente de Inversión Alterna / Exchange
Market: An Alternative Investment Source
Trujillo Hernández Manuel Antonio, Pulido Flores Lizbeth del Carmen, León Castillo
Ángel Mario, Javier Sánchez Lizbe Asunción, Vázquez Carrasco Marina.
Programa de ingeniería financiera, Universidad Politécnica del Golfo de México (UPGM),
Carretera federal Malpaso-El Bellote km 171 Ranchería Monte Adentro, Paraíso, Tabasco,
México. C.P. 86600, número de la esc. 01 933 333 2654
[email protected]
Resumen:
En México, el sistema financiero desempeña un papel central en el funcionamiento y desarrollo
de la economía. Está integrado principalmente por diferentes intermediarios y mercados
financieros como lo es el mercado de deuda, accionario, derivado y cambiario, a través de los
cuales unas variedades de instrumentos movilizan el ahorro hacia sus usos más productivos. El
mercado cambiario es el mercado en el que se negocian las monedas de los distintos países. El
volumen de divisas negociado diariamente supera los 5 billones de dólares, lo que le convierte en
el mercado financiero de mayor volumen y más líquido a nivel mundial. La mayoría de las
empresas en México no tienen un amplio conocimiento acerca del mercado cambiario y sus
diferentes beneficios. Las empresas mexicanas no utilizan el mercado cambiario como una fuente
de inversión. Por consecuente se requiere identificar los beneficios del mercado cambiario como
una fuente de inversión mediante el análisis del entorno para demostrar la viabilidad de su uso en
las empresas mexicanas. El mercado cambiario es una buena fuente de inversión, pero las
empresas mexicanas no invierten en el mercado cambiario, por falta de información o miedo al
riesgo y a los repentinos cambios en los movimientos en las variables económicas pero la pregunta
que se formula es: ¿Podrá ser el mercado cambiario una opción de inversión para las empresas
mexicanas? Los inversores también utilizan el mercado de divisas, aquellos que buscan
beneficiarse de la diversificación internacional necesitan divisas para comprar y vender bienes y
valores extranjeros.
Palabras clave: Sistema financiero, mercado cambiario, inversión.
Abstract:
In Mexico, the financial system plays a central role in the functioning and development of the
economy. It is composed mainly of different intermediaries and financial markets such as the debt,
stock, derivative and exchange market, through which a variety of instruments mobilize savings
towards their most productive uses. The exchange market is the market in which the currencies of
the different countries are negotiated. The volume of currencies traded daily exceeds 5 trillion
dollars, which makes it the largest and most liquid financial market worldwide. Most companies
in Mexico do not have extensive knowledge about the Foreign Exchange market and its different
benefits. Mexican companies do not use the foreign exchange market as a source of investment.
Consequently, it is necessary to identify the benefits of the foreign exchange market as a source
of investment through the analysis of the environment to demonstrate the viability of its use in
Mexican companies. The foreign exchange market is a good source of investment, but Mexican
companies do not invest in the exchange market, due to lack of information or fear of risk and
sudden changes in movements in economic variables. But the question is: Can the foreign
exchange market be an investment option for Mexican companies? Investors also use the foreign
exchange market, those who seek to benefit from international diversification need foreign
exchange to buy and sell foreign goods and securities.
Keywords: Financial system, exchange market, investment.
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1. Introducción
En el presente proyecto de investigación se plasma el mercado cambiario como una fuente
de inversión alterna para las empresas mexicanas que deseen acrecentar su capital de
manera segura y a corto plazo. El mercado de divisas o mercado cambiario es el mercado
en el cual se transan las distintas monedas extranjeras; es un mecanismo que permite, de
un modo impersonal y eficiente, poder adquirir divisas, facilitándose con esto el comercio
internacional, pues se transfiere poder de compra de una moneda a otra, permitiendo así
los agentes de un país realizar ventas, compras y otros tipos de negocios con los agentes
de otras naciones (Léger, 2006).
El mercado cambiario tiene un papel importante para que los diferentes agentes
económicos tengan un buen desarrollo en las diferentes transacciones internacionales, y,
en general, para toda la economía. Su función principal es ser un mecanismo a través del
cual se puedan adquirir poderes de compra en una moneda extranjera, es decir, brinda la
posibilidad de efectuar pagos denominados en unidades monetarias de otras naciones.
La elaboración del presente proyecto se considera relevante pues ofrece información
sumamente importante y que resulta ser de gran ayuda para las empresas que invierten o
desean invertir en este tipo de mercado así como en los diversos instrumentos financieros
que contiene. Como entrada nos permite conocer el marco teórico el cual nos habla un
poco sobre el mercado cambiario como fuente de inversión, así como sus bases teóricas
en las cuales podemos identificar los diferentes tipos de mercado financieros que existen,
y se detallarán las bases legales que regulan el mercado en estudio.
Como entrada podemos encontrar las funciones que tiene el mercado de divisas, así como
los niveles en los que se divide: el mercado interbancario y el mercado cliente; de igual
manera se plasman diferentes conceptos relacionados al tema como lo son tipo de cambio,
paridad cambiaria, depreciación, entre otros, los cuales nos ayudarán a comprender un
poco más el tema de investigación.
Se plasman los usos y beneficios del mercado estudiado, así como las ventajas del mismo
en donde podemos identificar su liquidez, operatividad, accesibilidad, funcionamiento,
entre otros. Se explicará la manera en la cual las diferentes empresas pueden acceder al
mercado Forex, así como quién lo opera y cómo se puede operar en él. Finalmente
expresamos que éste proyecto ha sido de gran ayuda para nuestra formación académica y
esperamos sea de apoyo para las próximas generaciones.
2. Desarrollo
2.2. Usos y Beneficios del Mercado Cambiario.
Aquí se revelan las principales ventajas del mercado Forex frente a otros mercados
financieros. Se puede descubrir por qué el mercado de divisas es tan atractivo para los
operadores y conocer todas las ventajas del mercado Forex.
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• Liquidez:
El mercado opera con grandes cantidades de dinero y proporciona una completa libertad
para abrir o cerrar posiciones al precio vigente de la cotización. Una elevada liquidez es
una poderosa ventaja atractiva para cualquier inversor, ya que le permite abrir y cerrar
posiciones de cualquier volumen.
• Operatividad:
El mercado está abierto las 24 horas al día. Debido a este horario de trabajo los
participantes del mercado Forex no tienen que esperar para reaccionar ante un evento,
como sucede en muchos otros mercados.
• Accesibilidad:
La oportunidad de operar durante las 24 horas al día, sin depender de la posición
geográfica: para acceder al mercado sólo se necesita tener un ordenador que tenga
conexión con Internet. Ahora con el gran desarrollo tecnológico, se puede operar en el
mercado desde su ordenador de bolsillo o teléfono móvil.
• Regulación flexible del trading:
En el mercado de divisas se puede abrir posiciones a una hora y fecha determinadas
anteriormente, según la consideración del inversor. Lo que permite planificar su futura
actividad.
• Costes:
El mercado Forex tradicionalmente no tiene comisión alguna, excepto la diferencia natural
de mercado "Oferta/Demanda" - entre los precios de oferta y demanda el llamado
"Spread".
• El precio de ejecución garantizado:
A diferencia de los futuros y de otras inversiones, Forex garantiza que la orden se ejecutará
a un precio de mercado determinado sin depender del volumen de la operación.
• Tendencias en el mercado:
El movimiento de cotizaciones tiene tendencias determinadas. Se puede observar en un
plazo temporal bastante largo. Cada divisa en particular muestra su propio, e inherente
comportamiento, ofreciendo a los inversores oportunidades de manipular en el mercado
Forex.
• Apalancamiento:
El apalancamiento en el mercado Forex se determina sólo en el acuerdo entre el cliente y
el banco o una compañía bróker, que le ofrecen acceso al mercado de divisas y
normalmente es de 1:100. El margen al depositar $1000, el cliente puede hacer
operaciones con volumen total $100 mil. El uso de un apalancamiento considerable y la
volatilidad de monedas generan un alto nivel de ganancias en el mercado, pero
conllevando altos riesgos. Sin embargo, es un mecanismo regulado y ajustado por el
mismo trader según su consideración. (Forex)
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• Funcionamiento las 24 horas del día:
El mercado Forex opera efectivamente las 24 horas del día. Ya sean las 6 de la tarde o las
6 de la mañana, en algún lugar del mundo, hay compradores y vendedores que están
constantemente negociando divisas. Los operadores del mercado Forex siempre pueden
reaccionar de manera inmediata ante las noticias de último momento; y las ganancias y
pérdidas no se ven afectadas por los informes de ganancias anunciados después del cierre
del mercado, conferencias telefónicas con analistas, caídas en el nivel de operaciones
debido a "noticias pendientes" o anuncios. La compra venta de acciones y futuros de EUA
después del cierre del mercado trae aparejada varias limitaciones. Las redes de
comunicaciones electrónicas (ECN por su sigla en inglés), también llamadas en inglés
"matching systems", sirven para poner en contacto a compradores y vendedores – siempre
que sea posible. Sin embargo, no hay ninguna garantía de que cada operación será
efectuada, ni si va a ser a un precio de mercado equitativo. Con mucha frecuencia, los
operadores deben esperar hasta que abra el mercado al día siguiente a fin de obtener un
spread más reducido.
• Mayor liquidez:
Con un volumen de operaciones diario 50 veces mayor al volumen negociado en la Bolsa
de Nueva York, siempre hay corredores y "dealers" (agentes) dispuestos a comprar o
vender divisas en los mercados forex. La liquidez del mercado cambiario, especialmente
del mercado de las principales divisas, ayuda a garantizar una estabilidad de precios. Los
operadores pueden casi siempre abrir o cerrar una posición a un precio de mercado
equitativo. Esto representa una gran ventaja del mercado de divisas.
Debido al bajo volumen negociado, los inversores en la bolsa de valores y otros mercados
que cotizan en bolsa son más vulnerables al riesgo de liquidez, lo que resulta en un spread
superior o variaciones de precios más marcadas, en respuesta a cualquier operación
relativamente grande.
• Apalancamiento de 100:1 en el mercado Forex:
Los dealers del mercado Fx online le ofrecen un apalancamiento de 100 a 1, lo que supera
ampliamente al típico margen de 2:1 que ofrecen los corredores de bolsa y al margen de
15:1 del mercado de futuros. Con un apalancamiento de 100:1, los operadores depositan
un margen de $1000 para una posición de $100,0000, o 1%.
Este considerable apalancamiento, que sin lugar a dudas no es para todos, que ofrecen las
empresas que negocian en el mercado Forex online es una poderosa herramienta para
hacer dinero. En lugar de simplemente aumentar el riesgo, como mucha gente
erróneamente cree, el apalancamiento es esencial en el mercado de divisas. Esto se debe
a que el porcentaje de variación de precio de una divisa en un día es menor a 1%, mientras
que, en el caso de las acciones, estas pueden tener con facilidad una variación de precio
del 10% en un día determinado.
La manera más efectiva de controlar el riesgo asociado a las operaciones de compra venta
de divisas con margen es seguir cuidadosamente una estrategia de operación disciplinada
que comprenda la colocación regular de órdenes stop loss y limitadas. Diseñe y adopte un
sistema de compra venta de divisas donde sus controles surtan efecto cuando las
emociones podrían tomar el control.
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• Costos de transacción bajos:
Es mucho más eficiente en base a costos operar en el mercado de divisas en cuanto a
comisiones y gastos de operación. Las comisiones que se cobran por operaciones con
acciones en el mundo del corretaje de descuento online generalmente van desde $7.95 a
$29.95 por transacción; mientras que los corredores de servicio completo generalmente
cobran $100 o más por operación. Una comisión promedio de una operación con futuros
es $15. Los corredores del mercado fx ofrecen estructuras de comisiones mucho más
bajas. De este modo, los inversionistas que realizan operaciones en el mercado de cambios
podrían limitar sus costos.
• Igual potencial de ganancias tanto en mercados alcistas como bajistas:
En toda posición Forex abierta, un inversionista tiene una posición larga en una divisa y
corta en otra. Una posición corta es aquella en la que el operador vende divisas antes de
que ésta se deprecie. En este caso, el inversionista se beneficia de una caída del precio del
mercado.
La posibilidad de vender divisas sin ninguna restricción es otra ventaja distintiva sobre el
mercado accionario. En los mercados de acciones de los Estados Unidos, es mucho más
difícil establecer una posición corta debido a la norma "Zero Uptick", la cual establece
que los inversionistas no pueden vender en descubierto, salvo que la última operación
anterior a la venta fuera a una cotización igual o inferior al precio al cual se realiza la
venta en descubierto. Esta limitación no existe en el mercado de “divisas”. (Sala de
Inversión, 2018)
También alrededor del mundo, este mercado ha traído ciertos éxitos y fracasos, los cuales
se conocerán por cada uno de los continentes:
• África:
La continua presión sobre las divisas que se ha presentado desde 2014, ha tenido un
impacto negativo directo en las operaciones En 2017, el aumento de los precios de las
materias primas redujo la presión sobre el tipo de cambio en África del Sur, Nigeria,
Egipto y la Unión Económica y Monetaria de África Occidental. (Nizard, 2018)
Afectadas de manera negativa por la caída de los precios de las materias primas, la
mayoría de las monedas africanas perdieron el 20% de su valor entre 2013 y 2016.
(Internacional, 2017).
• América:
La inflación descontrolada es el “problema” de los bancos centrales. Una de las variables
macroeconómicas de mayor es la tasa de cambio. El mercado cambiario en América
Latina, con excepción de Cuba y Venezuela, funciona tomando en cuenta la oferta y la
demanda que ejercen los agentes del mercado. La mayoría de los países de la región,
especialmente aquellos en los que las materias primas importadas tienen una alta
fluctuación de precios. (Severino, 2018).
• Europa:
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El Euro es una de las principales monedas de reserva mundial, la fortaleza económica del
territorio hace al Euro la segunda divisa con mayor número de cotizaciones. Además, el
hecho de ser la principal moneda en gran parte de la Unión Europea favorece la
cooperación entre países y el objetivo de alcanzar, conjuntamente, una economía mucho
más estable. (Banco Central europeo, 2019).
• Oceanía:
El nivel de actividad general en los mercados financieros australianos se ha mantenido
boyante a lo largo de los últimos años. Este desarrollo se ha visto reforzado por el
temprano apoyo del Gobierno australiano a la liberalización y su empeño en proveer a los
operadores financieros con un sistema regulador excelente a nivel mundial. El apuntado
crecimiento de los activos financieros en Australia se ha asociado con el desarrollo de la
industria de la gestión de inversiones. (ICEX, 2019)
• Asia:
La crisis financiera asiática, también llamada el "contagio asiático", fue una serie de
devaluaciones monetarias en 1997. Los mercados cambiarios primero fracasaron en
Tailandia esto del resultado de la decisión del gobierno de ya no vincular la moneda local
al dólar estadounidense (USD). Las disminuciones de divisas se extendieron rápidamente
por todo el sur de Asia, lo que a su vez causó una baja en el mercado. (Buchot, 2018).
Los mercados de divisas, por lo pronto, lo que te generan es una mayor pluralidad en la
elección. No tendrás que limitarte a un solo activo financiero. Sino a varios, aunque
procedentes del mismo modelo de inversión. Además, puedes formalizar las operaciones
en los mercados financieros desde cualquier banco o intermediario financiero. No en vano,
todos operan con este importante activo financiero. Desde unos planteamientos que
difieren de otros productos.
El mayor problema que tendrás a partir de ahorro es que puede que tengas que cambiar de
moneda para materializar esta estrategia de inversión sustancialmente diferente. Con la
consiguiente comisión que sin duda encarecerá tus operaciones. Por este motivo, debes de
tener muy claro que prefieres el mercado de divisas a otros menos sofisticados. Con
operaciones que probablemente será más cortas en relación a su plazo de permanencia. En
unos cuantas sesiones en su cotizaciones podrás finiquitar las posiciones abiertas en los
diferentes cambios.
Una de las prestaciones más características de estos mercados es que te permite una
volatilidad muy amplia como para cerrar los movimientos formalizados. Con una
volatilidad que es mucha más acusada que en los restantes activos financieros. Con
diferencias muy amplias sobre los techos y suelos en sus cotizaciones. Son precisamente
en los movimientos más especulativos en donde se producen la fluctuación en los cambios
de las monedas.
Mercado Cambiario como fuente de inversión.
El mercado cambiario abarca a todo el globo terrestre con precios que se mueven y divisas
que se compran y venden cada hora y cada día laboral.
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Muchos bancos internacionales tienen casas de cambio en cada centro geográfico de
operación, con el fin de atender cuentas comerciales las 24 horas al día, siendo Londres,
Nueva York y Tokio los principales centros de divisas a nivel mundial.
Las funciones básicas del mercado cambiario son:
• Transferencia del poder adquisitivo: aplica en el caso del comercio internacional
y en las transacciones de capital.
• Ofrecimiento de una fuente de crédito: facilita el financiamiento del comercio
internacional y pone al servicio instrumentos especializados como: aceptaciones bancarias
y cartas de crédito.
• Minimización del riesgo cambiario: da facilidades de cobertura para transferir el
riesgo cambiario a alguien que esté más dispuesto a aceptarlo.
El mercado cambiario se divide en dos niveles: el mercado interbancario (mayorista) y el
mercado cliente (minorista). Dentro de estos dos niveles hay cuatro categorías generales:
• Operadores de cambio, bancarios y no cambiarios: compran divisas a un precio de
compra (bid) y las revenden a otro precio de venta (ask).
• Particulares y empresas que realizan transacciones comerciales y de inversión:
facilitan la ejecución de transacciones comerciales y de inversión.
• Especuladores: el famoso estadista y economista estadounidense Milton Friedman
ha argumentado que los especuladores en última instancia son una influencia
estabilizadora en el mercado y cumplen una importante función de proporcionar al
mercado liquidez.
• Bancos centrales y tesorerías: adquieren o gastan las reservas de divisas de un país
y para influir en el precio al que se negocia su propia moneda.
En México el mercado cambiario está regulado por la Comisión de Cambios, la cual está
integrada por funcionarios de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y por el Banco
de México. La decisión de implementar mecanismos de venta de dólares en el mercado
cambiario es tomada por el Banco de México, que actúa con las directrices de la Comisión
de Cambios, la cual está integrada por el Secretario y Subsecretario de Hacienda y Crédito
Público (Banxico, 2018).
Antes de invertir en divisas se debe conocer cuáles son los factores que influyen en los
movimientos del mercado cambiario. El mercado de divisas, conocido como Forex, es una
alternativa de inversión que mueve billones de dólares cada día en operaciones de compra-
venta de distintas monedas, bajo la premisa de que una va a evolucionar de manera más
favorable que la otra.
Funciona las 24 horas del día pues, mientras cierran las bolsas en una parte del mundo,
abren en otra, por lo que la dinámica es distinta a la de las bolsas de valores.
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También es una inversión de muy alto riesgo, pues los movimientos de las monedas son
susceptibles a factores económicos, sociales y políticos, por lo que pueden ser
impredecibles y erráticos.
Los precios de cada divisa fluctúan día a día, e incluso en cuestión de horas, de acuerdo
con su oferta y demanda, y estas se ven afectadas por variables muy específicas como las
tasas de interés, el PIB, el índice inflacionario y la deuda externa de los países, o muy
generales como un conflicto social o armado.
Según Banco Base “El mercado Forex, no es para todos. Y esto se dice tanto por el riesgo
que conlleva como por el nivel de educación financiera que debes tener.
Es esencial que, para anticipar tendencias y tomar decisiones acertadas, se entiendan los
conceptos básicos que rigen al mercado, como:
• Mercado de divisas:
Es donde se hacen los intercambios de monedas de uno u otro país y en él intervienen
directamente y bajo su propio riesgo tanto empresas importadoras y exportadoras como
bancos y casas de cambio.
• Tipo de cambio:
Es el precio que se asigna a cada divisa y depende de la oferta y la demanda, que se ven
influidas por factores económicos, políticos y sociales.
• Depreciación:
Es el índice de pérdida de valor de una moneda en relación con otras.
Paridad. Designa a la igualdad de valor de una moneda en varios países.
• Paridad cambiaria:
Se refiere a la relación de valor de una divisa frente a otra, y se refleja en la capacidad de
una moneda para importar productos o servicios de otros países.
• Deslizamiento cambiario:
Define a un cambio de valor continuo y gradual en la paridad de una divisa frente a otra
en específico y deriva en una depreciación de la moneda local.
• Volatilidad cambiaria:
Se identifican así los movimientos repentinos en los precios de las monedas.
3. ¿Cómo acceder al Mercado Cambiario?
Antes de acceder al mercado de divisas, es necesario tener en cuenta las normas que rigen
su funcionamiento en el país de residencia de la persona interesada. Si éstas son de tal
modo que para acudir al mercado no se requiere ningún tipo de autorización previa,
entonces lo normal es que se realicen las operaciones a través de alguno de los
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participantes permanentes en los mercados (la mayoría de las veces, a través de las
entidades bancarias).
Pero ese acceso no alcanza mayor dificultad que la de indicarlo en aquella sucursal
bancaria con la que el interesado mantenga su negocio bancario, dando la orden oportuna,
sea de compra o de venta de divisas, de constitución de depósitos, de transferencias en
divisa o cualquier otra.
Otra forma igualmente efectiva, pero mucho más personalizada, es la de usar las
plataformas on line, como por ejemplo mt4 plataforma de trading en línea con la que se
puede operar tanto en Forex, como commodities o índices con spreads bajos.
Normalmente, el intermediario en cuestión estará recibiendo de forma simultánea a lo
largo de toda su organización otras órdenes de acceso al mercado de divisas, que bien
pueden ser similares u opuestas entre sí, en cuyo caso obviamente se aplicarán de modo
que no será necesario que se acuda al mercado abierto para su ejecución.
Todo ese conjunto de órdenes debidamente tratado para su extracto llegará por el medio
que la entidad haya establecido hasta un departamento especializado, que a su vez acudirá
al mercado de divisas para la realización de las órdenes. En este sentido, la orden de forma
indirecta habrá alcanzado el mercado.
No sería posible hacerlo de modo indirecto, pues la inversión que esto requeriría en
medios, tales como los de comunicación o información, es de tal magnitud que sólo las
entidades bancarias o algunas grandes empresas, generalmente multinacionales que
generan un importante volumen de operaciones en divisas, suelen acometerlas.
A título informativo, es en Londres y en Nueva York donde se concentran en mayor
número o al menos en conjunto y, por su volumen, en mayor medida, las mayores
presencias, debido a la gran tradición de estas dos ciudades a ambos lados del Atlántico
en el comercio, que a su vez lleva aparejadas operaciones en los mercados de cambios.
(García, 2013).
Un par de preguntas que igual son importantes que sean contestadas son:
• ¿Quién opera en Forex?
El mercado consta básicamente de cuatro grupos de operadores diferentes, según los
expertos de Admiral Markets. En la cúspide del escalafón del mercado del Forex está el
mercado interbancario. Compuesto por los bancos más grandes del mundo y algunos
bancos de tamaño más reducido. Este grupo de participantes en el mercado operan
directamente entre sí o electrónicamente por medio de los Servicios de Corretaje
Electrónico o EBS (Electronic Brokering Services) o mediante el Sistema de
Contrapartida al Contado de Thomson Reuters. La competencia entre las dos compañías
(EBS y el Sistema de Contrapartida al Contado de Thomson Reuters) es feroz.
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Todos los bancos que forman parte del mercado interbancario pueden ver los precios que
otros están ofreciendo, pero esto no significa que cualquiera pueda operar Forex a esos
precios. Los precios dependerán en gran medida de la relación crediticia establecida entre
las partes que operen. Algunos de los grandes bancos que conforman el mercado
interbancario son UBS, Barclays Capital, Deutsche Bank, y Citigroup. Algunos gobiernos
y sus bancos centrales, tales como el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra o la
Reserva Federal, también están habitualmente involucrados en el mercado interbancario.
En el siguiente escalón están gobiernos más pequeños, fondos de inversión, grandes
corporaciones, creadores de mercado para el cliente particular, y ECNs para el cliente
particular. Ya que estas instituciones no tienen siempre relaciones crediticias con los
participantes en el mercado interbancario, han que efectuar sus transacciones a través de
bancos comerciales. Esto implica que sus precios son ligeramente superiores y más caros
que los de aquellos que participan en el mercado interbancario.
Las empresas privadas también participan en el Mercado de Divisas con el propósito de
hacer negocio. Por ejemplo, Apple debe primero cambiar sus dólares norteamericanos por
yenes japoneses para comprar componentes electrónicos en Japón para sus productos.
Como el volumen que operan es mucho menor de lo que negocian los participantes en el
mercado interbancario, este tipo de jugador del mercado tradicionalmente trata con bancos
comerciales para sus transacciones. Al igual que las compañías, los gobiernos nacionales
más pequeños participan en el mercado del Forex para realizar sus operaciones, para sus
pagos en el comercio internacional y para manejar sus reservas en divisa extranjera.
En la base del escalafón están los operadores particulares finales o particulares. Solía ser
muy difícil para los operadores particulares participar en el mercado del Forex, pero
gracias al desarrollo de Internet, de las plataformas electrónicas de trading y de brókers
dirigidos a clientes particulares como Admiral Markets, las difícilmente superables
barreras de entrada del pasado, han sido suprimidas.
• ¿Cómo puedo operar en este Mercado?
Desde luego que no es un mercado financieros convencional para la gran mayoría de los
pequeños y medianos inversores. Y por tanto requiere de unas operaciones diferenciadas
y muy bien definidas desde un principio. Deberás aportar una cultura financiera superior
a la de otros productos financieros. Sus cambios se rigen por muchas causas.
Principalmente económicas, pero también de otra naturaleza. Aunque en todo caso,
deberás definir el cambio en las divisas que deseas para conseguir el retorno esperado a
tus inversiones.
Se tratan de operaciones que se distingue por ser mucho más flexibles, pero sobre todo
más activas y pueden variar sus precios en función de la oferta y demanda que presentan
estos productos. Hasta el punto que en pocas horas pueden mostrar unos porcentajes en
sus precios muy altos. Raramente alcanzados en otros activos financieros. Como
consecuencia de ello, puedes ganar mucho dinero en sus operaciones. Pero por la misma
razón dejarte muchos euros en los movimientos realizados en cualquier de las propuestas
elegidas. (Serrano, 2017).
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Elaborado por autores.
4. Discusión y resultados
Este mercado tiene esa característica que puede ser muy impredecible por cada agente que
interviene en él es por ello que el principal objetivo de los traders que operan en este
mercado es el de evaluar las condiciones de mercado con el fin de obtener beneficios al
intercambiar los pares de divisa. En la medida en que los movimientos de las diferentes
monedas se han hecho más erráticos, se han manejado de manera recurrente dos conceptos
que vale la pena comentar, que son devaluación y depreciación. Si bien ambos conceptos
hacen referencia a la pérdida de valor de una divisa, estos conceptos se usan para referir
esquemas cambiarios diferentes.
La devaluación hace referencia a la pérdida de valor de la moneda en un esquema de tipo
de cambio fijo o administrado, por lo que la caída en el valor es resultado de una acción
deliberada de las autoridades financieras mediante la intervención del banco central; es
decir, la reducción en el valor de la moneda no es consecuencia de las fuerzas del mercado.
En este caso, la revaluación de la moneda se refiere a la decisión gubernamental de
incrementar el valor de la moneda mediante la inyección de reservas del instituto central
al mercado cambiario.
Por su parte, el término depreciación se usa en esquemas cambiarios de libre flotación,
por lo que el tipo de cambio se determina por la interacción de la oferta y la demanda de
divisas, de manera tal que, cuando la demanda es mayor que la oferta, la moneda se
deprecia y en el caso contrario, cuando hay más dólares en el mercado, la moneda tiende
a apreciarse.
5. Conclusiones
El mercado cambiario es uno de los mercados ideales para el inversor principiante que
decide introducirse y probar una nueva experiencia. La volatilidad inherente a está permite
ganancias a corto y largo plazo, además una de las variables económicas que más ha
resentido la incertidumbre global es el tipo de cambio y lo coloca como un referente de
las principales dimensiones de operaciones comerciales internacionales.
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Agradecimientos
Se agradece a la Universidad Politécnica del Golfo de México por los apoyos otorgados
para la realización de este trabajo al igual que a la Mtra. Flor de la Cruz González,
Directora del Programa educativo de Ingeniería Financiera por las asesorías que nos
otorgó.
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en-el-mercado-de-divisas-Forex-Que-es-Quien-opera-Cuando-y-como-empezar.html
Semblanzas de los autores
Manuel Antonio Trujillo Hernández. Estudiante de 10° cuatrimestre de la carrera de
Ingeniería Financiera en la Universidad Politécnica del Golfo de México, en el área académica
cuenta con Diplomado en Educación Financiera por la Comisión Nacional para Protección y
Defensa de Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF) y Diplomado en Emprendimiento
Agrario por la Universidad de Cádiz, España; a través del Instituto Iberoamericano de Movilidad
Internacional. Sus líneas de investigación se enfocan en los mercados financieros y proyectos de
inversión.
Ingeniería Financiera, un Perfil para Trascender
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Ingeniería Financiera un Perfil para Trascender
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