ตัวอย่าง การลงทุน 101

การลงทุน 101

ARROW



ก1าร0ลง1ทนุ

ต้งั แต่หุ้นและพันธบตั ร จนถงึ ETFs และ IPOs
หนังสือปูพื้นฐานส�ำคญั ในการ
สร้างพอร์ตการลงทุนเพ่ือทำ� กำ� ไร

มิเชล เคเกน (ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต - CPA) : เขียน
อาริตา พงศธ์ รานนท์ : แปล

การลงทุน 101

INVESTING101

มเิ ชล เคเกน : เขียน อาริตา พงศ์ธรานนท์ : แปล

จัดท�ำโดย

สำ�นักพิมพ์แอร์โรว์
ในเครอื บรษิ ทั แอรโ์ รว์ มลั ตมิ ีเดยี จ�ำกดั
เลขที่ 1 ถนนก�ำแพงเพชร 6 ซอย 5 แยก 6 (โกสมุ นิเวศน์ ซ. 2)
แขวงทงุ่ สองห้อง เขตหลักส่ี กรุงเทพฯ 10210
โทรศัพท์ 0-2573-6584
Email : [email protected] Line ID : @arrow11
hompage : www.arrowmultimedia.co.th
Copyright © 2016 by Simon & Schuster, Inc.
Published by arrangement with Adams Media, an Imprint of Simon & Schuster, Inc.,
1230 Avenue of the Americas, New York, NY 10020, USA.
Thai Language Translation Copyright © 2022 by Arrow Multimedia Co.,Ltd.
All rights reserved.

© สงวนลขิ สิทธ์ิโดย บรษิ ทั แอร์โรว์  มัลติมีเดยี   จำ� กดั
หา้ มนำ� สว่ นหนึง่ สว่ นใดของหนงั สือเล่มนไ้ี ปลอกเลียน ทำ� สำ� เนา ถา่ ยเอกสาร หรอื นำ� ไปเผยแพรใ่ นอนิ เทอร์เน็ต
หรอื สื่อต่างๆ ไม่ว่าในรปู แบบใด นอกจากไดร้ ับอนญุ าตเป็นลายลักษณอ์ กั ษรเท่านน้ั

ข้อมูลทางบรรณานกุ รม
  เคเกน, มเิ ชล.
  การลงทุน 101—กรุงเทพฯ : แอร์โรว์, 2565.
  288 หนา้ .
  1. ห้นุ และการลงทนุ I. อารติ า พงศ์ธรานนท์ , แปล II. ชื่อเร่ือง.
  ISBN 978-616-434-289-7

บรรณาธิการ : นคิ ม ชาวเรือ
ผู้จดั การท่ัวไป : เดอื นนภา สรุ ามติ ร ฝ่ายขาย : ณลินพรรณ เผา่ พันธ์ขุ าว
กองบรรณาธิการ : สุภาภรณ์ สว่างจนั ทร์, ชญานี ขนุ พลิ กึ , วลัยกร เตม็ ขันท,์ ปวันรัตน์ เกยี รติธีรชัย
พิสจู นอ์ กั ษร : อักษร สัมพันธ์ ศลิ ปกรรม : ชมพูนุช ขอดคำ�
จัดจำ� หนา่ ยทั่วประเทศโดย
บรษิ ัท อมรินทร์ บุ๊ค เซ็นเตอร์ จ�ำกัด
108 หม่ทู ่ี 2 ถ.บางกรวย-จงถนอม ต.มหาสวสั ด์ิ อ.บางกรวย จ.นนทบุรี 11130
โทรศัพท์ 0-2423-9999 โทรสาร 0-2449-9222, 0-2449-9500-6
hompage : www.naiin.com
พมิ พ์ท่ี : บรษิ ทั กดู๊ เฮด พร้ินทต์ ้งิ แอนด์ แพคเกจจ้งิ กร๊ปุ จ�ำกดั
6/1 ซอยเสรไี ทย 58 ถนนเสรไี ทย นิคมอุตสาหกรรมบางชัน
แขวงมนี บรุ ี เขตมีนบุรี กรงุ เทพมหานคร 10510
โทรศัพท์ 0-2136-7042 โทรสาร 0-2136-7043

ราคา 390 บาท

MICHELE CAGAN, CPA

มิเชล เคเกน (ผูส้ อบบญั ชรี ับอนญุ าต - CPA) เคยทำ� งานเปน็
นกั วางแผนการเงนิ นกั บญั ชี และทป่ี รกึ ษาดา้ นภาษี สำ� หรบั ทงั้ บคุ คล และ
ส�ำหรับเจ้าของธุรกิจระดับเล็ก เธอเป็นนักเขียนเจ้าของผลงานเก่ียวกับ
การเงินส่วนตัวและธุรกิจหลายเล่ม รวมถึง Investment 101, The
Everything Accounting Book, Streetwise Structuring Your
Business, Streetwise Business Plans with CD, Streetwise
Incorporating Your Business
หนังสือ การลงทุน 101 เล่มนี้จะปูพ้ืนฐานส�ำคัญในการสร้าง
พอร์ตการลงทนุ เพอ่ื ให้คณุ ทำ� กำ� ไรตง้ั แต่เรื่องหุ้น พนั ธบัตร จนถึง ETFs
และ IPOs

คำ� น�ำส�ำนักพมิ พ์

“การลงทนุ ” คอื การทำ� ใหเ้ งนิ ของคณุ เตบิ โต ซ่งึ จะเกิดข้นึ กต็ อ่ เมือ่

หลักทรัพย์ท่ีคุณลงทุนเติบโตข้ึนและให้ผลก�ำไร โดยเป็นเร่ืองที่ผูกอยู่
กบั สภาวะเศรษฐกิจ ส่วนค�ำจำ� กดั ความง่ายๆ ของค�ำวา่ “การลงทนุ ”
คือ การจัดสรรเงินของคุณไปสร้างผลตอบแทนที่สูงกว่า โดยมีวิธี
ลงทุนหลายวิธี เช่น หุ้น (Stocks) พันธบัตร (Bonds) กองทุนรวม
(Mutual funds) และอื่นๆ
มเิ ชล เคเกน (ผ้สู อบบัญชีรบั อนุญาต – CPA) ไดร้ วบรวม
ความรเู้ กยี่ วกบั วธิ กี ารมากมายทจี่ ะทำ� ใหค้ ณุ ไดเ้ งนิ เพม่ิ มากขนึ้ รวมทงั้
กลยทุ ธก์ ารลงทนุ ตา่ งๆ และคำ� แนะนำ� จากนกั ลงทนุ ทม่ี ชี อื่ เสยี งบางคน
เช่น วอร์เรน บัฟเฟตต์ อัจฉริยะการลงทุนแบบเน้นคุณค่า (Value
Investing) และปเี ตอร์ ลินช์ มหาเศรษฐีพนั ลา้ น โดยคณุ จะได้เรียนรู้
บทเรียนเชิงปฏิบัติท่ีจะช่วยให้คุณมีส่วนร่วมในการสร้างพอร์ตโฟลิโอ
และขยายการออมของคณุ ตง้ั แตก่ ารลงทนุ อยา่ งคุม้ ค่า การขายชอรต์
ไปจนถึงการยอมรับความเสีย่ งในการลงทนุ
สดุ ทา้ ย ไม่วา่ คณุ จะตอ้ งการเชยี่ วชาญหลักการลงทนุ ทส่ี ำ� คัญ
หรือเพียงแค่ต้องการเรียนรู้เพ่ิมเติมเกี่ยวกับหุ้นและพันธบัตร หนังสือ
“การลงทุน 101 (INVESTING 101)” เลม่ นม้ี คี �ำตอบท้ังหมด แล้ว
การลงทนุ จะไม่ใชเ่ ร่อื งยุ่งยากอกี ตอ่ ไป

ส�ำนักพิมพ์แอรโ์ รว์

สารบัญ

บทท่ี 1 : เศรษฐศาสตรพ์ นื้ ฐาน   13

การซอื้ และขาย   14
อตั ราดอกเบี้ย   17
เครอ่ื งชีภ้ าวะเศรษฐกจิ   21
กลุ่ม (sectors)   27
คณะกรรมการก�ำกบั หลกั ทรพั ย์และตลาดหลักทรพั ย ์   32
เศรษฐกจิ โลก   35
ปจั จัยพื้นฐานของบรษิ ทั   37

บทท่ี 2 : ห้นุ คอื อะไร   43

การซือ้ หนุ้ ของบริษทั   44
ตลาดหุน้   47
เงนิ ปันผล   50
หนุ้ ประเภทต่างๆ   53
หนุ้ วัฏจกั ร หุ้นปลอดภัย หุน้ คณุ ค่า และหุ้นราคาตำ�่   57
(Cyclical Stocks, Defensive Stocks, Value Stocks)
and Penny Stocks)

บทที่ 3 : พันธบัตร กองทนุ รวม และ ETFs   61

พนั ธบัตรคืออะไร   62
ซื้อพันธบตั รเพราะอะไร   67

อนั ดับความนา่ เชือ่ ถอื ของหุ้นก้แู ละอัตราผลตอบแทน  72
พนั ธบัตรกระทรวงการคลังและพนั ธบตั รเทศบาล   80
หุน้ กบู้ รษิ ัทเอกชน   87
กองทนุ รวม   93
กองทนุ รวมด�ำเนนิ งานอย่างไร   102
ประเภทของกองทนุ   111
กองทุนทซ่ี อ้ื ขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETFs)   125
บรหิ ารกองทุนของคณุ   136

บทที่ 4 : แนวทางการลงทุน   151

การลงทนุ แบบเน้นคุณค่า (Value Investing)   152
การลงทุนแบบเน้นหุน้ เติบโต   156
  และการลงทนุ แบบใช้เทคนคิ
การเทรดรายวนั และเทรดระยะสนั้   160

บทที่ 5 : การลงทนุ ในอสังหาริมทรัพย ์   165

การก่อหน้ีเพอื่ ลงทนุ (Leveraging)   166
ซ้ือและขายอยา่ งรวดเร็ว (flipping houses)   170
อสังหาริมทรพั ย์ให้เช่า   174
ทรัสต์เพื่อการลงทนุ ในอสงั หารมิ ทรพั ย์   179
(Real Estate Investment Trusts)

บทที่ 6 : การเทรดสกลุ เงนิ และสินคา้ โภคภณั ฑ ์   183

การเทรดสกลุ เงนิ และตราสารอนพุ นั ธ์   184
สินคา้ โภคภัณฑ์และโลหะมีค่า   188

ออปชนั (Options)   193
การขายชอรต์ (Short Selling)   198

บทที่ 7 : วางแผนการศึกษาและเกษยี ณอาย ุ   203

การลงทนุ เพ่อื การศึกษา   204
การวางแผนเกษยี ณ   215

บทท่ี 8 : การลงทุนทีร่ ับผิดชอบต่อสังคม   227

การลงทุนสเี ขียว (Green Investing)   228
กองทนุ การใชท้ รัพยากรอย่างยั่งยนื   234

บทท่ี 9 : พอรต์ การลงทุนของคณุ   239

เปา้ หมายการลงทุน   240
การประเมินความเสีย่ ง   243
กระจายการลงทุน   252
ลกั ษณะการลงทุนของคณุ   258
โบรกเกอร์หนุ้   261

บทท่ี 10 : คำ� แนะน�ำจากมืออาชพี   267

เบนจามนิ แกรม (ค.ศ. 1894 - 1976)   268
วอรเ์ รน บฟั เฟตต์ (ค.ศ. 1930 - ปัจจุบัน)   272
ปีเตอร์ ลินช์ (ค.ศ. 1944 - ปัจจุบนั )   274
แจ็ก โบเกิล (ค.ศ. 1929 - ปจั จุบัน)   277

บทน�ำ

เมื่อได้ยินค�ำว่า “การลงทุน” อย่างแรกท่ีคุณนึกถึงอาจเป็นหุ้น

พนั ธบตั ร หรอื กองทนุ รวม แนน่ อนวา่ สง่ิ เหลา่ นเี้ ปน็ รปู แบบธรรมดาทสี่ ดุ
ทีใ่ ช้ในการลงทุน แต่การลงทนุ มีมากกวา่ นนั้
การลงทนุ คอื การใชเ้ งนิ ของคณุ ทำ� ใหไ้ ดเ้ งนิ เพมิ่ มากขน้ึ นน่ั คอื
ค�ำจ�ำกดั ความทวั่ ไป และมวี ิธมี ากมายเพ่อื ท�ำเช่นนน้ั ไดแ้ ก่
หุน้ (Stocks)
พันธบัตร (Bonds)
กองทุนรวม (Mutual funds)
โลหะมีคา่ (Precious metals)
กองทนุ รวมดชั นที จี่ ดทะเบยี นซอ้ื ขายในตลาดหลกั ทรพั ย์
(Exchange-traded funds)
อสงั หารมิ ทรัพย์ (Real estate)
สินคา้ โภคภัณฑ์ (Commodities)
การซอื้ ขายสกุลเงิน (Currency trading)

ในหนงั สอื เลม่ น้ี คณุ จะไดเ้ รยี นรเู้ กยี่ วกบั สง่ิ เหลา่ นท้ี ง้ั หมดและ
มากกวา่ นี้ เราจะพจิ ารณากลยทุ ธก์ ารลงทนุ ตา่ งๆ และขอคำ� แนะนำ� จาก
นักลงทุนที่มีชื่อเสียงบางคน เช่น วอร์เรน บัฟเฟตต์ อัจริยะจาก
เนแบรสกา และปเี ตอร์ ลินช์ มหาเศรษฐพี ันล้าน เราจะไขปริศนาความ
ลึกลับเบื้องหลังค�ำศัพท์ทั้งหลายที่คุณอาจได้ยินทางโทรทัศน์หรือเห็น

10 INVESTING 101

ทางออนไลน์ เช่น short selling, penny stocks และเคร่ืองชภ้ี าวะ
ทางเศรษฐกิจ คุณจะได้เรียนรู้เกี่ยวกับตลาดหุ้นต่างๆ เช่น New
York Stock Exchange และ NASDAQ รวมท้ังสถาบนั ต่างๆ เช่น
Federal Reserve และ Securities and Exchange Commission
และสถาบันเหลา่ นีม้ ผี ลกระทบต่อทางเลือกในการลงทุนอยา่ งไร
คุณจะได้รับค�ำแนะน�ำในการลงทุนเพื่อการศึกษาและการ
เกษียณอายุ เรียนรู้วิธีประเมินว่าคุณรับความเส่ียงได้แค่ไหน และ
เรยี นรพู้ ้ืนฐานบางอยา่ งจากนักลงทนุ ที่เก่งท่ีสดุ
การลงทุนเป็นวิธีหนึ่งที่ช่วยให้คุณไปถึงเป้าหมาย ไม่ว่าจะ
เป็นการใช้จ่ายเพื่อการศึกษาของตัวเองหรือลูก การท่องเที่ยวและ
เพิ่มประสบการณ์ใหม่ๆ ที่น่าตื่นเต้น หรือการเงินเพื่อเกษียณอายุ
อยา่ งมน่ั คง การลงทนุ อยา่ งดแี ละชาญฉลาดจะทำ� ใหค้ ณุ เพมิ่ เงนิ ออม
และทำ� ใหฝ้ นั ทางการเงนิ เปน็ จรงิ ได้ มโี ลกอนั นา่ ตน่ื เตน้ ซงึ่ เตม็ ไปดว้ ย
โอกาสในการทำ� เงนิ ท่ีรอใหค้ ณุ กอบโกยผลประโยชน์

ขอตอ้ นรับสู่ Investing 101

การลงทุน 101 11



บทที่ 1

เศรษฐศาสตรพ์ ้นื ฐาน

การลงทุนคือการท�ำให้เงินของคุณเติบโตขึ้น ซึ่งจะเกิดขึ้นเมื่อหลักทรัพย์ที่คุณลงทุน

เตบิ โตขนึ้ และให้ผลกำ� ไร โดยเกย่ี วพันกับสภาวะเศรษฐกิจ
หลักการพ้ืนฐานท่ีสุดของเศรษฐกิจมีดังนี้ ถ้าผู้บริโภคใช้จ่ายเงินเศรษฐกิจก็
สามารถเตบิ โตได้ ถ้าผบู้ ริโภคไมใ่ ชจ้ า่ ยเศรษฐกิจก็ไม่เตบิ โต เวลาเศรษฐกิจซบเซาการ
ใชจ้ า่ ยเพอื่ บรโิ ภคจะถดถอย การเตบิ โตของบรษิ ทั โดยรวมหยดุ นงิ่ และนกั ลงทนุ มองเหน็
ผลตอบแทนตำ�่ เวลาเศรษฐกจิ รงุ่ เรอื งประชาชนจะใชจ้ า่ ยเงนิ บรษิ ทั ตา่ งๆ เจรญิ กา้ วหนา้
และการลงทุนเติบโตข้ึน อันท่ีจริงการใช้จ่ายเพื่อบริโภคเป็นองค์ประกอบส่วนใหญ่ของ
ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (gross domestic product-GDP) และท�ำให้เศรษฐกจิ
เลื่อนไหล
การทำ� ความเขา้ ใจวา่ เศรษฐกจิ ทำ� งานอยา่ งไร วฏั จกั รทเี่ ศรษฐกจิ ดำ� เนนิ ผา่ นไป
และการเปลี่ยนแปลงผลกระทบท่ีมีต่อตลาดจะช่วยให้คุณเป็นนักลงทุนที่ประสบความ
สำ� เร็จมากขนึ้ อนั ทีจ่ รงิ นักลงทุนทใี่ หค้ วามสนใจเศรษฐกิจจะประสบความสำ� เรจ็ มากข้ึน
เพราะพวกเขาสามารถใชโ้ อกาสจากการเปลยี่ นแปลงที่จะเกิดขึ้นได้ ขณะทค่ี นอน่ื มัวแต่
ใหค้ วามสนใจกบั สง่ิ ทกี่ ำ� ลงั เกดิ ขนึ้ ตอนนี้ นกั ลงทนุ ทร่ี อบรเู้ รอ่ื งเศรษฐกจิ จะใหค้ วามสนใจ
ต่อสิง่ ท่กี ำ� ลงั ใกลเ้ ข้ามา และการลงทุนท่มี ีก�ำไรกเ็ ป็นเร่อื งของการเตบิ โตในอนาคต

การซอ้ื และขาย

(BUYING AND SELLING)

เลอื ดหลอ่ เลย้ี งเศรษฐกจิ

เศรษฐกจิ ในปจั จบุ นั เปน็ กลไกทเ่ี คลอ่ื นไหวอยา่ งรวดเรว็ และซบั ซอ้ นมาก จะไมเ่ ปน็

เชน่ นนั้ ไดอ้ ยา่ งไร ในเมอื่ เราอาศยั อยใู่ นโลกทมี่ ปี ระชากรเกอื บเจด็ พนั หา้ รอ้ ยลา้ นคน
ซงึ่ มปี ฏสิ มั พนั ธก์ นั อยา่ งไมจ่ บสน้ิ บางคนซอ้ื บางคนขาย บางคนผลติ บางคนบรโิ ภค
เศรษฐกิจเปน็ ระบบจัดสรรสง่ิ ตา่ งๆ ท่ีจำ� เป็นตอ่ การด�ำรงชีวติ ของเรา
กลา่ วในวงกวา้ งคอื ถา้ คุณจะน�ำเงินไปลงทุน คุณไมจ่ �ำเปน็ ตอ้ งรมู้ ากมาย
วา่ เศรษฐกจิ ทำ� งานอยา่ งไร หรอื ประเดน็ ละเอยี ดออ่ นในมมุ ซอ่ นเรน้ แตค่ ณุ ตอ้ งเขา้ ใจ
เรื่องพ้ืนฐานเศรษฐกจิ

“นักลงทุนท่ีฉลาดคอื ผ้มู องสง่ิ ตา่ งๆ ตามความเป็นจรงิ
ขายใหผ้ มู้ องโลกในแงบ่ วก และซอ้ื จากผู้มองโลกในแง่ลบ”

—เจสัน ซไวก์

มลู ค่าและราคา
(Value and Price)

มนุษย์ซื้อและขายสิ่งต่างๆ เพราะส่ิงเหล่าน้ันมีมูลค่า โดยมูลค่าน้ีส่วนหน่ึงน้ันคุณ
ใชไ้ ปเพอ่ื อะไร (เชน่ คณุ ใช้อาหารเพอ่ื ให้มีชวี ิต ใช้รถยนต์เพ่ือการเดนิ ทาง และใช้
ตัว๋ ชมภาพยนตรเ์ พอื่ ความบันเทิง) และส่วนหนง่ึ คือมลู คา่ ทางการเงินทเ่ี รามอบให้
สิง่ เหลา่ นน้ั (ราคา)

14 INVESTING 101

แต่มลู ค่าไม่คงท่ี มูลคา่ ของบางสง่ิ เปล่ียนแปลงอยา่ งรวดเรว็ เชน่ คณุ อาจ
เคยสงั เกตว่าราคาน�ำ้ มนั ไมใ่ กลเ้ คยี งราคาทีเ่ คยสงู เมอื่ หลายปีก่อน สว่ นหนึ่งเพราะ
โดยทั่วไปมนุษย์ใช้น�้ำมันเพื่อขับรถน้อยลง น่ีหมายความว่าความต้องการน้�ำมัน
ลดลง และราคากต็ ำ่� ลงโดยสอดคลอ้ งกัน และเปน็ เพราะผผู้ ลิตน้�ำมันหลายประเทศ
เพม่ิ การผลติ ซงึ่ หมายถงึ มกี ารผลติ มากเกนิ ไป สง่ ผลใหร้ าคาตกตำ่� ลง ความผนั ผวน
ของราคานำ้� มนั ขนึ้ กบั อปุ สงคแ์ ละอปุ ทาน ถา้ อปุ ทานเพม่ิ ขนึ้ ราคากล็ ดลง ถา้ อปุ สงค์
เพม่ิ ขน้ึ ราคากส็ งู ขึ้น
ต่อไปนคี้ ือแนวคิดพนื้ ฐานอ่ืนๆ ที่ต้องคำ� นึงถงึ เสมอ

รายได้
(Income)

รายไดค้ ือเงินทคี่ ณุ ไดร้ บั จากแหลง่ ต่างๆ เช่น งาน ของขวญั มรดก การลงทนุ เพ่ือ
ซอื้ สง่ิ ทต่ี อ้ งการ การรเู้ รอ่ื งรายไดข้ องตวั เองเปน็ สงิ่ สำ� คญั เพราะจะทำ� ใหค้ ณุ ใชช้ วี ติ
ตามแนวทางของตัวเองได้ และไมใ่ ช้จ่ายมากกวา่ รายได้ที่เข้ามา นักเศรษฐศาสตร์
จะพจิ ารณารายไดป้ ระเภทตา่ งๆ รวมทงั้ รายไดป้ ระชาชาติ รายไดต้ อ่ หวั (คอื รายได้
เฉลย่ี ทค่ี นหนงึ่ คนม)ี รายไดท้ ใี่ ชจ้ า่ ยไดจ้ รงิ (จำ� นวนเงนิ ทค่ี ณุ และครอบครวั สามารถ
ใชจ้ ่ายได้หลังหกั ภาษีแล้ว)
การเปล่ียนแปลงครั้งใหญ่ในชีวิตมักส่งผลกระทบต่อรายได้ของคุณ หนึ่ง
ในการเปล่ยี นแปลงใหญท่ สี่ ุดจะมาถึงตอนคณุ เกษยี ณจากงาน เมื่อถึงจดุ น้นั คุณจะ
สูญเสยี แหลง่ รายไดห้ ลกั และต้องหามาทดแทนทง้ั หมดหรือบางสว่ น ประกันสังคม
อาจชว่ ยได้ แตน่ เ่ี ปน็ ทซี่ งึ่ การลงทนุ ของคณุ มบี ทบาทสำ� คญั ทที่ ำ� ใหค้ ณุ รกั ษารปู แบบ
การใช้ชวี ิตเชน่ เดิมไวไ้ ด้

การลงทุน 101 15

การบรโิ ภค
(Consumption)

การบรโิ ภคของคณุ และครอบครวั กค็ อื คณุ ใชจ้ า่ ยเพอื่ สนิ คา้ และบรกิ ารเปน็ เงนิ เทา่ ไร
นอกจากน้ัน น่ีเป็นส่ิงส�ำคัญท่ีคุณต้องเอาใจใส่ ถ้าการบริโภคของคุณเพ่ิมข้ึนแต่
รายได้เทา่ เดมิ หรอื ลดลง คณุ ตอ้ งมีปัญหาแน่ อกี แงห่ น่งึ คอื ถา้ การบรโิ ภคของคุณ
คงทแ่ี ละค่อนขา้ งสอดคล้องกับรายได้ คณุ ก็อยไู่ ด้อยา่ งสขุ สบาย

รายจา่ ยเพ่ือการบริโภคส่วนบุคคล

(Personal Consumption Expenditure)

นักเศรษฐศาสตร์สนใจติดตามรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE)
สำ� นกั วจิ ยั เศรษฐกจิ (The Bureau of Economic Analysis (www.bea.
gov)) ติดตามและเผยแพร่รายงาน PCE อย่างสม่�ำเสมอ คุณสามารถ
หาข้อมูลเพ่ิมเติมได้จากส�ำนักสถิติแรงงาน (The Bureau of Labor
Statistics - www.bls.gov)

การออมและการลงทนุ
(Saving and Investment)

สดุ ท้าย เราก็มาถึงส่ิงทคี่ รอบครัวควรทำ� แตไ่ ม่ได้ทำ� คอื ออมและลงทุน
คนอเมริกันเคยเก็บออมไดด้ ีทเี ดียวในช่วงทศวรรษ 1960 คนอเมรกิ นั โดย
เฉลย่ี ออม 6-10 เปอรเ์ ซ็นตข์ องรายได้ แตล่ ดลงช่วงทศวรรษ 1990 และปจั จบุ ันอยู่
ที่ราวๆ ศูนย์เปอร์เซ็นต์ เราคงไม่ต้องการใช้ชีวิตแบบเดือนชนเดือน แต่ส่วนใหญ่
พวกเราด้นิ รนหาทางเกบ็ ออมและเพ่ิมเงนิ ออม นีค่ ือความส�ำคัญของการลงทุน แค่
เกบ็ ออมส่วนหนงึ่ ของรายได้ย่อมไมเ่ พียงพอ คุณต้องให้เงนิ น้นั ทำ� งานใหด้ ว้ ย

16 INVESTING 101

อัตราดอกเบี้ย

(INTEREST RATES)

การกแู้ ละการใหก้ ู้

อัตราดอกเบ้ียคือราคาท่ีผู้กู้เงินจ่ายให้แก่ผู้ให้กู้ อัตราดอกเบี้ยมีผลกระทบต่อการ

ลงทนุ ทกุ ชนดิ ท้ังหุ้น พนั ธบัตร อสงั หาริมทรัพย์ โดยส่งผลกระทบแตกต่างกนั การ
ท�ำความเข้าใจผลกระทบนั้น ข้ันแรกคุณต้องเข้าใจก่อนว่าอัตราดอกเบ้ียท�ำงาน
อย่างไร ส�ำหรับพวกเราส่วนใหญ่แลว้ ดอกเบยี้ เปน็ แค่ส่งิ ท่เี ราไดจ้ ากบญั ชีเงนิ ฝาก
หรือ (บ่อยกว่า) เงินเพิ่มท่ีเราต้องจ่ายให้บริษัทบัตรเครดิต ส�ำหรับบางคนนั้น
ดอกเบยี้ เปน็ ตวั เลขลกึ ลบั ทเี่ กย่ี วโยงกบั การชำ� ระสนิ เชอ่ื ทอ่ี ยอู่ าศยั มนั ลงเอยกบั เรา
อยา่ งนัน้ นัน่ คือผลกระทบของอตั ราดอกเบ้ียตอ่ ชีวติ ของเรา
แตม่ นั เรม่ิ ต้นท่รี ะบบธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve)

เฟด (Fed)

ระบบธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve System - Fed) สรา้ งขึน้
ในปี 1913 มหี นา้ ทกี่ ำ� หนดและรกั ษาระดบั อตั ราดอกเบย้ี และบรหิ ารนโยบาย
การเงนิ ของสหรัฐอเมริกา ปจั จบุ ันนอกจากหน้าทเ่ี หลา่ นี้แลว้ เฟดยงั ดูแล
และควบคุมธนาคารต่างๆ อีกท้ังเป็นผู้ให้บริการทางการเงินแก่รัฐบาล
สหรัฐฯ และสถาบนั ให้กู้ยืมต่างๆ ดว้ ย

การลงทุน 101 17

Federal Reserve ในวอชิงตนั ด.ี ซี. กำ� หนดอัตราดอกเบ้ยี ซึง่ มีบทบาทมาก
ในการก�ำหนดวา่ เศรษฐกิจจะทำ� งานอย่างไร และการลงทนุ ของคุณจะสร้าง
ความมง่ั ค่งั ให้ตัวเองได้อย่างไร

ธนาคารกลางสหรฐั ฯ มอี ำ� นาจในการกำ� หนดอตั ราดอกเบยี้ federal funds
rate ซงึ่ ธนาคารกลางสหรฐั ฯ คดิ จากธนาคารอนื่ ๆ ทกี่ ยู้ มื เงนิ อยา่ งเชน่ ธนาคารของ
คุณ อัตราดอกเบย้ี นกี้ ำ� หนดระดบั อัตราดอกเบ้ยี อื่นๆ ทง้ั หมด เช่น อัตราดอกเบ้ีย
เงนิ กซู้ อ้ื รถ จำ� นอง และบตั รเครดติ ของคณุ ธนาคารกลางสหรฐั ฯ ใชอ้ ตั ราดอกเบยี้ นี้
ควบคมุ เงนิ เฟอ้ เพอื่ ปอ้ งกนั ไมใ่ หข้ น้ึ เรอ่ื ยๆ เฟดจะขนึ้ อตั ราดอกเบย้ี ซง่ึ สง่ ผลตอ่ การ
จ�ำกัดปริมาณเงินใช้จ่ายเพื่อการบริโภค อัตราดอกเบี้ยท่ีสูงขึ้นหมายถึงต้องใช้เงิน
มากขึ้นเพอื่ จา่ ยดอกเบ้ีย และใช้เงินซ้อื ของไดน้ ้อยลง
เม่ือประชาชนและธุรกิจต้องจ่ายดอกเบ้ียมากข้ึน ท�ำให้เหลือเงินเพื่อ
จับจ่ายใช้สอยน้อยลง นักลงทุนก็ได้รับผลกระทบ ดังนั้น ขณะที่การเปลี่ยนแปลง
federal funds rate ไมส่ ่งผลกระทบต่อตลาดทันที แตก่ ส็ ง่ ผลกระทบทางออ้ มผ่าน
การใช้จ่ายของผู้บริโภคและผลก�ำไรของกิจการ เมื่อกิจการต้องจ่ายเงินมากขึ้น
ในการกู้ยืม ย่อมหมายถึงมีเงินน้อยลงส�ำหรับจ่ายปันผล และมีเงินน้อยลงส�ำหรับ
ใช้จ่ายเพื่อการเติบโตในอนาคต นอกจากนี้กิจการท่ีมีผลก�ำไรลดลงน้ัน ราคาหุ้น
ก็มกั ลดลงตามผลกำ� ไรท่ีหายไป ดังน้ัน แมอ้ ยา่ งอื่นไมเ่ ปล่ยี นแปลง อัตราดอกเบยี้
ท่ีเพม่ิ ขึน้ กส็ ามารถกดราคาหุ้นใหล้ ดลงได้

ผลกระทบของอัตราดอกเบย้ี ทล่ี ดลง

เมอื่ เฟดลดอตั ราดอกเบยี้ ลง ปรมิ าณเงินกเ็ พ่ิมขนึ้ มักจะเปน็ สญั ญาณให้
นกั ลงทนุ เขา้ ซอื้ หนุ้ เพราะอตั ราดอกเบย้ี ทลี่ ดลงทำ� ใหห้ นุ้ ดนู า่ สนใจมากขนึ้
บนมาตรวัดความเส่ียง/ผลตอบแทน อัตราดอกเบี้ยท่ีลดลงช่วยให้
เศรษฐกิจขยายตัวดว้ ย ซึง่ นำ� ไปส่กู ารเติบโตของกิจการและเพมิ่ มลู ค่าหนุ้
ของกจิ การ

การลงทุน 101 19

แตเ่ รอื่ งนย้ี งั มอี กี ดา้ น อตั ราดอกเบยี้ federal fund rate ทสี่ งู ขน้ึ ยงั หมายถงึ
ตราสารของกระทรวงการคลังที่ออกใหม่ต้องจ่ายดอกเบ้ียสูงขึ้นด้วย  การลงทุนที่
ไม่มีความเส่ียงนี้รับประกันผลตอบแทนท่ีสม่�ำเสมอให้คุณ เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพ่ิม
สูงข้ึน ก็รับรองว่าคุณจะได้ดอกเบ้ียจ่ายมากข้ึนจากตราสารภาครัฐเหล่าน้ี  ส่ิงน้ียัง
ส่งผลใหอ้ ตั ราดอกเบยี้ สูงขน้ึ สำ� หรับพันธบตั รเทศบาล (municipal bond) และหุน้
กู้บริษทั เอกชน (corporate bond) ท่อี อกใหม่ด้วย

20 INVESTING 101

เครือ่ งชภ้ี าวะเศรษฐกิจ

(ECONOMIC INDICATOR)

สง่ิ บง่ ชใ้ี นตลาด

ไม่ว่าเศรษฐกิจเตรียมจะเลี้ยวหรือคงอยู่บนเส้นทางหรือไม่ มีสถิติทางเศรษฐกิจที่

ให้เบาะแสแก่เราวา่ ก�ำลังจะเกิดอะไรขน้ึ เบาะแสเหล่าน้เี รยี กวา่ ดัชนีชนี้ �ำ (leading
indicator) และเช่นที่ชื่อบอกนั่นละ ดัชนีชี้น�ำเหล่าน้ีเป็นผู้น�ำในการคาดการณ์ว่า
เศรษฐกิจจะมุ่งไปทางใด จากนั้นดัชนีชี้พ้อง (coincident indicator) และดัชนี
ชี้ตาม (lagging indicator) ก็จะใช้ยืนยันแนวโน้มเศรษฐกิจ แสดงภาพว่าตอนนี้
เศรษฐกจิ อยตู่ รงไหน และเปน็ อยา่ งไรในช่วงทผ่ี ่านมา

“แนวคิดที่ว่าระฆงั ดงั เพอื่ ส่งสญั ญาณว่าเม่ือใดนักลงทนุ ควรเขา้ หรือออกจากตลาด
นั้นไม่นา่ เชือ่ ถอื หลังจากอยู่ในธรุ กิจนีม้ าเกอื บหา้ สบิ ปี ผมไมร่ จู้ ักใครทท่ี ำ� ได้
สำ� เร็จอย่างต่อเน่ือง ผมไม่เคยร้เู ลยว่าใครทำ� สำ� เรจ็ อยา่ งต่อเนอ่ื ง”
-จอห์น ซี.โบเกิล

เครอื่ งชภ้ี าวะเศรษฐกจิ มกั จะผกู โยงกับเงนิ เฟ้อ เหตผุ ลหน่งึ เพราะเงินเฟ้อ
มอี ทิ ธพิ ลมากตอ่ ระดบั อตั ราดอกเบยี้ ซง่ึ สง่ ผลกระทบตอ่ เสถยี รภาพเศรษฐกจิ เครอ่ื ง
ชี้ภาวะเศรษฐกิจบางตัวเชื่อมโยงกับการผลิตหรือการค้าต่างประเทศด้วย สุดท้าย
ทัง้ สองอย่างนก้ี ็ส่งผลต่อราคาสินคา้ อุปโภคบรโิ ภค

การลงทุน 101 21

เคร่อื งชีภ้ าวะกบั คุณ

คณุ ไม่จำ� เป็นต้องมีปรญิ ญาเศรษฐศาสตรเ์ พ่อื เป็นนกั ลงทุนทีด่ ี แต่คณุ ตอ้ งเขา้ ใจว่า
เศรษฐกิจมีผลกระทบต่อพอร์ตของคุณอย่างไรและเมื่อไหร่ นักลงทุนควรเข้าใจว่า
เศรษฐกิจทำ� งานอย่างไร และจะวดั กจิ กรรมทางเศรษฐกิจไดอ้ ยา่ งไร

ดชั นชี น้ี ำ� (leading indicator)

แม้นักเศรษฐศาสตร์จะดูท้ังดัชนีช้ีพ้องและดัชนีชี้ตาม แต่โดยทั่วไป
นักลงทุนจะมุ่งเน้นดัชนีชี้น�ำ ส�ำหรับนักลงทุนแล้ว ก�ำไรมักจะมาจาก
เหตุการณ์ในอนาคตและการคาดการณ์ การรู้ว่าเศรษฐกิจมุ่งไปทางไหน
ช่วยให้นักลงทุน (โดยเฉพาะเทรดเดอร์) เลือกลงทุนทที่ ำ� กำ� ไรได้มากกวา่
ในจงั หวะเวลาอนั เหมาะสมท่ีสดุ

ในทีน่ ี้จะกล่าวถงึ เคร่อื งชภี้ าวะเศรษฐกจิ ทส่ี ำ� คัญท่ีสุดแปดอย่าง บางอย่าง
คุณอาจเคยได้ยินมาแล้ว เช่น GDP ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ดัชนีการว่างงาน
จำ� นวนตำ� แหนง่ งานทเ่ี พม่ิ ขนึ้ และจำ� นวนทอี่ ยอู่ าศยั เรมิ่ สรา้ ง เครอ่ื งชอ้ี น่ื ๆ เชน่ ดชั นี
ราคาผู้ผลติ ดชั นีความเชอ่ื มนั่ ของผู้บรโิ ภค และตัวเลขสินค้าคงคลงั เปน็ ทร่ี ู้จกั นอ้ ย
กวา่ แตก่ ็มีความสำ� คญั เช่นกนั

ผลติ ภัณฑ์มวลรวมในประเทศ
(Gross Domestic Product - GDP)

GDP เปน็ เครอ่ื งชภี้ าวะเศรษฐกจิ ทสี่ ำ� คญั ทสี่ ดุ ทมี่ กี ารเผยแพร่ การวดั กจิ กรรมทาง
เศรษฐกจิ อยา่ งกว้างขวางทส่ี ดุ น้ีทำ� ใหถ้ อื ว่า GDP เปน็ สมดุ รายงานแหง่ ชาติ องค์
ประกอบหลักส่อี ยา่ งของ GDP คอื การบรโิ ภค การลงทุน การจดั ซอื้ ภาครฐั และ
การส่งออกสุทธิ การคดิ ค�ำนวณดัชนชี ้ีตามตวั นใี้ ช้เวลาหลายเดอื น และการสรปุ ผล
อาจนานกว่าน้ันดว้ ยซำ้� GDP ท�ำใหเ้ รารวู้ า่ เศรษฐกจิ กำ� ลงั เติบโตหรือหดตวั

22 INVESTING 101

ดัชนรี าคาผบู้ ริโภค
(Consumer Price Index - CPI)

CPI เผยแพร่โดยส�ำนักสถิติแรงงาน (Bureau of Labor Statistics - BLS)
เกยี่ วโยงโดยตรงกบั อตั ราเงนิ เฟอ้ ดชั นนี ต้ี ดิ ตามราคาสนิ คา้ ขายปลกี ทเ่ี ปลยี่ นแปลง
ไป โดยเปรยี บเทียบราคาสนิ ค้าและบรกิ ารในตะกร้าสนิ ค้ากับราคาในชว่ งเวลาท่ีใช้
เป็นฐาน ซ่ึงตา่ งจากการวัดเงนิ เฟ้อแบบอนื่ ๆ โดย CPI ครอบคลมุ ทงั้ สนิ ค้าทผ่ี ลติ
ในประเทศและสินค้าน�ำเข้า มีการวิจารณ์ว่า CPI ซึ่งใช้วัดอัตราเงินเฟ้อน้ันมีการ
จงใจกลา่ วถงึ เพยี งเลก็ นอ้ ย เพราะ CPI เปน็ ปจั จยั ทใี่ ชใ้ นการเพม่ิ คา่ ใชจ้ า่ ยสวสั ดกิ าร
สงั คม

ความเชื่อมัน่ ของผบู้ ริโภค
(Consumer Confidence)

ดัชนีความเช่ือมั่นของผู้บริโภคจะคอยตรวจสอบความรู้สึกของผู้บริโภค โดย
สมั ภาษณห์ ลายพนั ครวั เรอื นเปน็ รายเดอื น ดชั นคี วามเชอื่ มน่ั ของผบู้ รโิ ภคลดลงอยา่ ง
หนกั หลงั เหตกุ ารณโ์ จมตีโดยผู้ก่อการร้ายเมอ่ื วนั ท่ี 11 กนั ยายน ค.ศ. 2001 จากนน้ั
ค่อนข้างทรงตัวอีกหลายปี ผู้บริโภคยังรักษารูปแบบการซ้ือไว้ทั้งๆ ท่ีราคาน�้ำมัน
และอัตราดอกเบีย้ สงู ข้นึ ฤดูใบไม้ร่วงปี 2008 ดัชนกี ็ลดลงอกี ครงั้ เพราะขา่ วบา้ นท่ี
ถูกธนาคารยึด วกิ ฤตสนิ เชอ่ื ตลาดหนุ้ ตกตำ่� และรฐั บาลตอ้ งให้ความช่วยเหลอื แก่
ธุรกิจ ท�ำให้ผู้บริโภคหวาดหว่ันและเก็บออมเงิน ในช่วงเวลาทั้งดีและร้าย ความ
เช่ือม่ันของผู้บริโภคจะท�ำหน้าท่ีสะท้อนสภาวะการเงินของประเทศ ดัชนีน้ีส�ำคัญ
เป็นพิเศษต่อตลาดการเงินช่วงเกิดวิกฤตหรือความตื่นตระหนกในประเทศ ถ้าผู้
บริโภคไม่เชื่อมั่นก็จะไม่ใช้จา่ ยเงิน และตลาดอาจทรุดลงย่ิงกว่าเดิม

การลงทนุ 101 23

จำ� นวนตำ� แหนง่ งานท่เี พมิ่ ขน้ึ
(Job Growth)

รายงานตัวเลขการจ้างงานของรัฐบาลเป็นหน่ึงในเคร่ืองช้ีภาวะเศรษฐกิจที่ส�ำคัญ
ทสี่ ดุ โดยเปน็ รองแค่ GDP เทา่ นนั้ สถติ ติ ำ� แหนง่ งานทเี่ พม่ิ ขนึ้ รวมถงึ ขอ้ มลู การจา้ ง
งานเชน่ ช่ัวโมงการท�ำงานเฉลยี่ ต่อสปั ดาห์ ค่าจ้างตอ่ ช่ัวโมง และอัตราการว่างงาน
ปจั จบุ นั เครอื่ งชวี้ ดั นจี้ งึ บอกแนวโนม้ การลงทนุ ในเดอื นตอ่ ไป เมอ่ื ตำ� แหนง่ งานเพมิ่
ขนึ้ ผบู้ รโิ ภคจะรสู้ กึ สบายใจมากขนึ้ และมแี นวโนม้ จะใชจ้ า่ ยมากขน้ึ แตเ่ มอื่ ตำ� แหนง่
งานหดตัวลง ผคู้ นจะวติ กกงั วล ซ่งึ เปน็ เครอื่ งชว้ี ดั ทหี่ นกั แน่นว่าเศรษฐกิจอาจเขา้ สู่
ชว่ งขาลง

ดัชนีการว่างงาน
(Unemployment Index)

ดัชนีการวา่ งงานเปน็ หวั ขอ้ ย่อยของรายงานตวั เลขการจา้ งงานของรัฐบาล โดยต่าง
จากขอ้ มูลการท�ำงานทง้ั หมดซึง่ เป็นดัชนีช้ีพอ้ ง ดัชนีการวา่ งงานเปน็ ดัชนีชตี้ ามซึ่ง
ผนั แปรตามการเปลย่ี นแปลงของเศรษฐกจิ โดยรวม จงึ ทำ� ใหด้ ชั นกี ารวา่ งงานมคี วาม
ส�ำคัญน้อยกว่าส�ำหรับนักลงทุนที่มองถึงเศรษฐกิจในอนาคต อย่างไรก็ตาม อัตรา
การว่างงานต�ำ่ หลายเดือนอาจส่งสญั ญาณวา่ เงนิ เฟ้อจะสงู ขน้ึ ในไม่ชา้

จ�ำนวนที่อยูอ่ าศัยเรมิ่ สรา้ ง
(Housing Start)

จำ� นวนทอ่ี ยอู่ าศยั เรม่ิ สรา้ งจะวดั จำ� นวนการสรา้ งบา้ นหรอื อาคารใหมข่ องครอบครวั
เดี่ยวแต่ละเดือน เป้าหมายการส�ำรวจน้ีคือ บ้านแต่ละหลังและอพาร์ตเมนต์แต่ละ
หอ้ งนับเปน็ ที่อยู่อาศัยเรมิ่ สรา้ งหนงึ่ หน่วย อาคารท่ีมีอพาร์ตเมนต์ 150 หอ้ งจึงนบั
เปน็ ท่อี ยู่อาศยั เรมิ่ สรา้ ง 150 หนว่ ย

24 INVESTING 101

ดชั นชี ้ีน�ำทางเศรษฐกิจ (LEI Index)

ทุกอย่างมีดัชนี รวมท้ังดัชนีท่ีเป็นเคร่ืองช้ีน�ำทางเศรษฐกิจ (Leading
Economic Indicators Index - LEI) ซ่ึงมีวัตถุประสงค์ในการท�ำนาย
กจิ กรรมทางเศรษฐกจิ ในอนาคต โดยหลกั การแลว้ เมอื่ LEI เคลอื่ นไหวไป
ในทศิ ทางเดยี วกนั สามเดอื นตดิ ตอ่ กนั จะชแี้ นะถงึ จดุ เปลย่ี นของเศรษฐกจิ
เชน่ ค่าทีเ่ ปน็ บวกสามคา่ ต่อเนื่องกันจะชถ้ี งึ การฟ้ืนตวั ทใ่ี กล้เขา้ มา

เหตุใดจ�ำนวนท่ีอยู่อาศัยเริ่มสร้างจึงส�ำคัญ เพราะอุตสาหกรรมท่ีอยู่อาศัย
มสี ดั สว่ นกว่า 25 เปอรเ์ ซ็นต์ของการลงทนุ รวม และคิดเป็นประมาณ 5 เปอรเ์ ซ็นต์
ของเศรษฐกจิ ทง้ั หมด ตามขอ้ มลู ของสำ� นกั สำ� รวจสำ� มะโนประชากรสหรฐั ฯ จำ� นวน
ที่อยู่อาศัยเริ่มสร้างที่ลดลงบ่งชี้ถึงเศรษฐกิจท่ีก�ำลังตกต่�ำ กิจกรรมการสร้างที่อยู่
อาศยั ช่วยหนั เหแนวโนม้ และผลกั ดนั เศรษฐกิจใหอ้ ยบู่ นเสน้ ทางของการฟ้นื ตวั

สินค้าคงคลัง
(Business Inventories)

สินค้าคงคลงั เป็นตวั เลขรายเดือนที่บอกว่าบริษทั ตา่ งๆ ขายผลติ ภัณฑ์ของตนได้ดี
แค่ไหน และเป็นเหมือนป้ายนีออนขนาดใหญ่ให้แก่นักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุน
ขอ้ มลู สินคา้ คงคลงั รวบรวมมาจากสามแหล่ง คือ

• อตุ สาหกรรมการผลิต
• ผูค้ ้าสง่
• รายงานการค้าปลกี

การลงทุน 101 25

สนิ คา้ คงคลงั จากการคา้ ปลกี เปน็ องคป์ ระกอบทผ่ี นั ผวนทส่ี ดุ และสามารถ
ท�ำให้เกิดการแกว่งตัวได้มาก สินค้าคงคลังที่ลดลงกะทันหันอาจแสดงถึงการ
เรมิ่ ตน้ ขยายตวั และสนิ คา้ คงคลงั ทสี่ ะสมเพม่ิ ขน้ึ กะทนั หนั อาจบง่ บอกถงึ อปุ สงคท์ ี่
ลดลง ดังนัน้ จงึ เป็นการเริม่ ต้นของความถดถอย

ดชั นรี าคาผู้ผลติ
(Producer Price Index - PPI)

ดชั นรี าคาผผู้ ลติ จดั ทำ� โดยสำ� นกั สถติ แิ รงงานซง่ึ ตดิ ตามการเปลย่ี นแปลงของราคา
คา้ สง่ โดยแยกเปน็ วตั ถุดิบ (หรือสินคา้ โภคภณั ฑ)์ สินคา้ ข้ันกลาง (รายการสินค้า
ในกระบวนการผลิตสินคา้ อน่ื ) และสนิ คา้ ส�ำเร็จ (พรอ้ มวางจ�ำหนา่ ย) ทกุ เดือนจะ
มีการรวบรวมราคาสินค้าเกือบ 100,000 รายการจากอุตสาหกรรม บริษัทผู้ผลิต
และธุรกิจผลิตสินค้าราว 30,000 แห่ง ดัชนีช้ีพ้องนี้มักเป็นเคร่ืองท�ำนายที่ดีถึง
ทศิ ทางของ CPI

26 INVESTING 101

กลุ่ม

(SECTORS)

การจดั ประเภทอตุ สาหกรรม

ทกุ คนท่เี ร่ิมตน้ เรยี นรูเ้ กี่ยวกบั การลงทุนจะได้ยนิ คำ� วา่ “การเปล่ยี นกลมุ่ ลงทนุ ”

(sector rotation) อกี ไมน่ านอตุ สาหกรรมประเภทตา่ งๆ จะมผี ลงานดใี นชว่ งเวลา
ต่างกันของวัฏจักรเศรษฐกิจ เช่น บางอุตสาหกรรมเร่ิมทะยานขึ้นช่วงเศรษฐกิจ
ขยายตัว ขณะท่ีบางอุตสาหกรรมท�ำก�ำไรได้มากเวลาเศรษฐกิจทรุดลง นั่น
หมายความวา่ นกั ลงทนุ สามารถหาทางทำ� กำ� ไรในตลาดไดเ้ สมอ ตราบใดทพ่ี วกเขา
รวู้ า่ จะมองหาจากทีไ่ หน
การเกบ็ เก่ียวผลประโยชน์จากการเปลีย่ นกลมุ่ ลงทุนน้นั ขั้นแรกคุณตอ้ ง
เขา้ ใจกลมุ่ ตา่ งๆ กอ่ น โดยทว่ั ไป กลมุ่ (sector) คอื อตุ สาหกรรมทม่ี ลี กั ษณะเฉพาะ
คนจำ� นวนมากซงึ่ รวมทง้ั ผเู้ ชยี่ วชาญทางการเงนิ ใชค้ ำ� วา่ กลมุ่ และอตุ สาหกรรมแทน
กัน แต่ไม่ได้เหมือนกันจริงๆ อุตสาหกรรมหมายถึงธุรกิจเฉพาะเจาะจงชุดหน่ึง
ขณะที่กลุ่มเป็นค�ำท่ีกว้างกว่า ความจริงแล้ว กลุ่มคือภาคกว้างๆ ภาคหน่ึงของ
เศรษฐกิจโดยรวมและสามารถประกอบด้วยอุตสาหกรรมมากกว่าหน่ึงอย่าง เช่น
กลุ่มการเงินจะรวมทงั้ ธนาคาร วาณชิ ธนกิจ การจ�ำนอง การบัญชี ประกันภัย และ
การบรหิ ารสนิ ทรพั ย์ ซงึ่ เปน็ หกอุตสาหกรรมทต่ี ่างกัน

การลงทุน 101 27

เราอยตู่ รงไหนในวฏั จกั ร

ตอ่ ไปคณุ ตอ้ งรวู้ า่ ปจั จบุ นั เศรษฐกจิ อยตู่ รงไหนของวฏั จกั ร ไมว่ า่ ขาลง ถดถอย ขาขน้ึ
หรือฟื้นตัว คุณอาจพบการวิเคราะห์ภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันได้จากหนังสือพิมพ์
การเงนิ ใหญๆ่ เชน่ Wall Street Journal และยงั หาขอ้ มลู รายละเอยี ดทางเศรษฐกจิ
ของรัฐในสหรัฐอเมริกาได้จากส�ำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ (Bureau of Economic
Analysis) ท่ี www.bea.gov เมอ่ื ร้วู า่ เศรษฐกิจอยูต่ รงไหน คุณจะคาดการณ์ไดด้ ี
ขน้ึ วา่ จากตรงนน้ั เศรษฐกจิ จะมงุ่ ไปทางใด แมค้ าดการณจ์ งั หวะเวลาไมไ่ ดก้ ต็ าม นน่ั
เพราะวัฏจักรเศรษฐกจิ เปน็ ไปตามรปู แบบที่ชัดเจนแน่นอนมาก เช่น เมอ่ื เศรษฐกจิ
อยใู่ นภาวะถดถอยลกึ ขนั้ ตอ่ ไปของวฏั จกั รจะเปน็ การปรบั ตวั ขนึ้ ซงึ่ เปน็ จงั หวะเวลา
ทดี่ ีย่งิ ในการลงทุนเชงิ รกุ มากขน้ึ ความรนู้ ี้ร่วมกับการฉวยจงั หวะเปลยี่ นกลมุ่ ลงทนุ
จะชว่ ยใหค้ ุณทำ� กำ� ไรได้ ไม่ว่าเศรษฐกิจอยู่ในสถานะใด

การลงทุนในกองทุนรวมเฉพาะกลมุ่ (Sector Fund)

คณุ สามารถกระจายการลงทนุ ในพอรต์ และไดป้ ระโยชนจ์ ากการเปลยี่ นกลมุ่
ลงทุนด้วยการลงทุนใน sector fund กองทุนรวมเหล่าน้ีลงทุนในกลุ่ม
เดียว (เช่น กลุ่มเทคโนโลยี หรือกลุ่มธุรกิจการแพทย์และสุขภาพ) และ
บางครง้ั อาจมงุ่ ไปยงั กลมุ่ ยอ่ ยมากขนึ้ (เชน่ กลมุ่ อเิ ลก็ ทรอนกิ ส์ หรอื กลมุ่
ธรุ กจิ ยา) ขณะที่ sector fund ท�ำให้นักลงทนุ เผชิญความเสยี่ งมากกวา่
กองทุนรวมที่ลงทุนหลากหลายกว่า แต่ sector fund สามารถให้ผล
ตอบแทนมากกวา่ ดว้ ย เราจะอภปิ รายเรอ่ื งนเี้ พม่ิ ขน้ึ ในสว่ นของกองทนุ รวม

การเปลย่ี นกลมุ่ ลงทนุ อธบิ ายถงึ การทำ� กำ� ไรจากกลมุ่ ตา่ งๆ ขณะทเ่ี ศรษฐกจิ
ดำ� เนินไปตามวฏั จักร กลมุ่ ตา่ งๆ จะเตบิ โตในส่วนต่างๆ ของวฏั จักร กลมุ่ พ้นื ฐาน
ท�ำนายได้ง่าย เพราะด�ำเนินไปตามวัฏจักรเศรษฐกิจอย่างเท่ียงตรง เช่น กลุ่ม
สาธารณูปโภคมีแนวโน้มจะปรับตวั ดใี นชว่ งเศรษฐกจิ ขาลง เม่ือขาลงน้ันด�ำเนนิ ต่อ

28 INVESTING 101

ไปจนเขา้ สภู่ าวะถดถอยเตม็ ท่ี กลมุ่ เทคโนโลยี สนิ คา้ อปุ โภคบรโิ ภค และอตุ สาหกรรม
ต่างๆ จะเริ่มปรับตัวข้ึน เม่ือเศรษฐกิจเริ่มเปล่ียนเข้าสู่การฟื้นตัว กลุ่มวัสดุและ
พลงั งานจะปรบั ตวั เพม่ิ ขน้ึ ไดด้ ที สี่ ดุ ในภาวะเศรษฐกจิ เตบิ โตเตม็ ที่ กลมุ่ สนิ คา้ อปุ โภค
บรโิ ภคหลักจะทะยานขึน้ อยา่ งจริงจัง ดังนน้ั ถา้ คณุ รวู้ ่าตอนนีเ้ ศรษฐกจิ อยู่ในข้ันใด
กจ็ ะรู้วา่ ตอ่ ไปเศรษฐกจิ จะดำ� เนนิ ไปทางไหนของวัฏจกั ร และสามารถคาดการณ์ได้
อย่างมีเหตผุ ลว่ากลุม่ ใดจะเจริญเตบิ โต

ดัชนสี �ำหรบั ทกุ สงิ่

ผู้เชี่ยวชาญทางการเงินจะใช้เกณฑ์มาตรฐาน (benchmark) เพื่อวัดว่าการลงทุน
ของพวกเขาเป็นไปได้ดี (หรือย�่ำแย่) เพียงใด เกณฑ์มาตรฐานเหล่านี้รู้จักกันดีว่า
คือดัชนีซ่ึงครอบคลุมทุกกลุ่มของตลาดการเงิน ต้ังแต่หุ้นขนาดเล็ก (small-cap)
จนถงึ พนั ธบตั รในตลาดเกดิ ใหม่ ดชั นเี หลา่ นสี้ ว่ นใหญป่ ระกอบดว้ ยกลมุ่ หรอื ตวั อยา่ ง
ท่ีเป็นตัวแทนการลงทุนที่บ่งช้ีว่าตลาดโดยรวมหรือหมวดหน่ึงของตลาดมีผลงาน
อยา่ งไร ดชั นที ใี่ ช้กนั อยา่ งกว้างขวางบางตัวเกบ็ ขอ้ มูลหนุ้ หลายพันห้นุ ขณะท่ีดัชนี
บางตัวเก็บขอ้ มูลหุ้นนอ้ ยกวา่ ห้าสิบหุ้น
Dow Jones Industrial Average (DJIA หรอื the Dow) เปน็ ดชั นหี ุ้น
ทม่ี ชี อ่ื เสยี งทส่ี ดุ ในโลก ตงั้ ชอื่ ตาม Charles H. Dow บรรณาธกิ ารคนแรกของ Wall
Street Journal และ Edward Jones ซึง่ ครงั้ หน่งึ เคยเป็นหุน้ สว่ นของ Dow แม้
ไม่มีสว่ นช่วยสรา้ งดัชนีน้ี การสร้างสรรค์ของ Dow ไดป้ ฏวิ ัตกิ ารลงทนุ เพราะเป็น
เกณฑว์ ัดตลาดท่ีเผยแพรต่ อ่ สาธารณะครัง้ แรก หุ้นสามสบิ ตวั ใน the Dow ซึง่ อยู่
ในตลาดหนุ้ นวิ ยอรก์ (New York Stock Exchange - NYSE) เปน็ หนุ้ ของบรษิ ทั
ซ่ึงยอมรับกันว่าเป็นบริษัทช้ันดีขนาดใหญ่ เช่น McDonald’s, Coca-Cola,
DuPont และ Eastman Kodak ดชั นี the Dow สรา้ งขนึ้ เพอ่ื จำ� ลองตลาดหนุ้ สหรฐั ฯ
โดยรวม และบรษิ ทั ทอี่ ยใู่ นดชั นกี เ็ ปน็ ตวั แทนหมวดตา่ งๆ ทห่ี ลากหลาย เชน่ บนั เทงิ
ยานยนต์ ผลติ ภณั ฑส์ ุขภาพ และบริการทางการเงนิ

การลงทนุ 101 29