MEKAN 2018

Editör Gülay Usta
Kapak TĂƐĂƌŦŵŦ
Elif Gelmez Demir
Katalog Bilgisi
Elif Gelmez Demir, Furkan EvliyĂŽŒůƵ͕ ^ĞĚeĨ ^av

Mekan 2018:
7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ hůƵƐĂů ŝƟƌŵĞ WƌŽũĞƐŝ zĂƌŦƔŵĂƐŦ ʹzĂƌŦƔŵĂ <ŝƚĂďŦ ͬĞĚ͘
'ƺůĂLJ hƐƚĂʹ 7ƐƚĂŶďƵů͗ 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ͕ ϮϬϭϵ͘
Ɛ͘ ͖ Đŵ͘ ;7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ zĂLJŦŶ EŽ͖ϮϱϱͿ
ΖϵϳϴͲϲϬϱͲϰϳϲϯͲϳϬͲϮ
/͘7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ //͘ zĂƌŦƔŵĂůĂƌ ///͘ 7ĕ ĚĞŬŽƌĂƐLJŽŶ

ĂƐŬŦ ZĞŶŬ DĂƚďĂĂ ͘b͘
ŝƌŝŶĐŝ ĂƐŬŦ ^ƺůĞLJŵĂŶ ĞŵŝƌĞů Ƶůǀ͘ ŝLJĂ 'ƂŬĂůƉ DĂŚ͘ ^ŝŵƉĂƔ 7Ɣ DŽĚĞƌŶ ^ŝƚ͘ EŽ͗ϴ
7ŬŝƚĞůůŝ Ͳ ĂƔĂŬƔĞŚŝƌ ͬ7^d E h> ^ĞƌƟĮŬĂ EŽ͗ ϭϲϮϴϮ

DaLJŦƐ ϮϬϭϵ͕ ϭϱϬ Ěeƚ͕ 7stĂŶďƵů

Ƶ ŬŝƚĂďŦŶ ŚĞƌ ŚĂŬŬŦ ƐĂŬůŦ ŽůƵƉ͕ LJĂLJŦŶĐŦŶŦŶ ŝnjŶŝ ŽůŵĂĚĂŶ Śŝĕďŝƌ LJŽůůĂ ŬŽƉLJĂůĂŶĂŵĂnj͕ ĕŽŒĂůƨůĂŵĂnj͘

7ĕŝŶĚĞŬŝůĞƌ ^ĂLJĨĂ
5
^ƵŶƵƔ 7
DĞŬĂŶ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ ŝƟƌŵĞ WƌŽũĞƐŝ zĂƌŦƔŵĂƐŦ 9
:ƺƌŝĚĞŶ
zĂƌŦƔŵĂ bĂƌƚŶĂŵĞƐŝ 14
:ƺƌŝ ĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞ dƵƚĂŶĂŒŦ 21
PĚƺůůĞƌ ǀĞ DĂŶƐŝLJŽŶůĂƌ 25
ϭ͘ PĚƺů 26
<ĂĂŶ ĂŶ bĂŚŝŶŽŒůƵ
DĂƌŵĂƌĂ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ 30
Ϯ͘ PĚƺů
ĂƔĂŬ >ĂůĞ ͮ ,ĂŶĚĞ zŦůĚŦnj ĞŬŝŶĚŝƌ 34
dK ŬŽŶŽŵŝ ǀĞ dĞŬŶŽůŽũŝ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ
ϯ͘ PĚƺů 38
ƵŒƌĂ ŝůŐĞŶ
ƐŬŝƔĞŚŝƌ dĞŬŶŝŬ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ 42
DĂŶƐŝLJŽŶ
^ĞƌĞŶ bĂĚƵƚůƵ 46
7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ
DĂŶƐŝLJŽŶ 51
DĞƌLJĞŵ ĂLJƌĂŵŽŒůƵ ϭ ϰ Ϯ
DŝŵĂƌ ^ŝŶĂŶ 'ƺnjĞů ^ĂŶĂƚůĂƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ 149
DĂŶƐŝLJŽŶ
bĞLJŵĂ <ƵƌƚƵůƵƔ ͮ mŵŵƺŚĂŶ njĂĚĞ 'ƺůŵĞnj
dK ŬŽŶŽŵŝ ǀĞ dĞŬŶŽůŽũŝ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ
zĂƌŦƔŵĂLJĂ <ĂƨůĂŶ ŝŒĞƌ WƌŽũĞůĞƌ
PĚƺů dƂƌĞŶŝŶĚĞŶ
ĞƐƚĞŬůĞLJĞŶůĞƌ

4

^hEhb

'ƺnjĞů ƐĂŶĂƚůĂƌĚĂ͕ ƐƉŽƌĚĂ LJĂ ĚĂ ĚŝŒĞƌ ĂůĂŶůĂƌĚĂ LJĂƌŦƔŵĂůĂƌ͕ ƌĞŬĂďĞƚ ĚƵLJŐƵƐƵLJůĂ ŵŽƟǀĂƐLJŽŶ LJĂƌĂƚĂŶ
ǀĞ ƂnjŐƺŶ ĮŬŝƌůĞƌŝŶ ŽƌƚĂLJĂ ĕŦŬƨŒŦ ǀĞ ƉĂLJůĂƔŦůĚŦŒŦ ŽƌƚĂŵůĂƌĚŦƌ͘ LJƌŦĐĂ ĚŽŒĂƐŦ ŐĞƌĞŒŝ ĚŝŶĂŵŝŬ ďŝƌ ƐƺƌĞĕ
ďĂƌŦŶĚŦƌĂŶ LJĂƌŦƔŵĂ LJŽůƵLJůĂ LJĞŶŝ ƔĞLJůĞƌ ƺƌĞƚŵĞ ǀĞ ƂŒƌĞŶŵĞ ĚĞŶĞLJŝŵŝŶŝŶ ƉĂLJůĂƔŦůŵĂƐŦ ƂŶĞŵůŝ
ŬĂnjĂŶŦŵůĂƌĚŦƌ͘ ŝƌĕŽŬ ĂůĂŶĚĂ ŽůĚƵŒƵ Őŝďŝ ƚĂƐĂƌŦŵ ĂůĂŶŦŶĚĂ ĚĂ ƵůƵƐĂů ǀĞ ƵůƵƐůĂƌĂƌĂƐŦ LJĂƌŦƔŵĂůĂƌ
ƚĂƐĂƌŦŵ ŬƺůƚƺƌƺŶƺŶ ƂŶĞŵůŝ LJĂƉŦ ƚĂƔůĂƌŦĚŦƌ͘ ƺŶŬƺ ĚĞŶĞLJŝŵůŝ ǀĞ ĚĞŶĞLJŝŵƐŝnj ƚƺŵ LJĂƌĂƨĐŦ ŐƺĕůĞƌŝ
ŚĂƌĞŬĞƚĞ ŐĞĕŝƌŵĞŶŝŶ͕ ĞƔŝƚ ŬŽƔƵůůĂƌĚĂ ǀĞ ŽƌƚĂŬ ďŝƌ ƉůĂƞŽƌŵĚĂ ďƵůƵƔƚƵƌŵĂŶŦŶ ĞŶ ĞƚŬŝŶ LJŽůůĂƌŦŶĚĂŶ
ďŝƌŝ͘ LJƌŦĐĂ ŵĞƐůĞŬ ƉƌĂƟŒŝŶŝŶ ĞŶ ďĂƔŦŶĚĂ ŽůĂŶůĂƌ ĂĐŦƐŦŶĚĂŶ ĚĂ LJĂƌŦƔŵĂ ŽƌƚĂŵůĂƌŦ ŬĞŶĚŝůĞƌŝŶŝ ŵĞƐůĞŬ
ŽƌƚĂŵŦŶĂ ƚĂŶŦƚŵĂůĂƌŦŶĚĂ ĞŶ ƉƌĞƐƟũůŝ LJŽů ŽůĂƌĂŬ ďŝůŝŶŝLJŽƌ͘ zĂƌŦƔŵĂůĂƌĚĂ ĂŶĂ ŚĞĚĞĨ ŬĂnjĂŶŵĂŬƨƌ͕ ĨĂŬĂƚ
ŬĂƨůŵĂŬ ĚĂ ďŝƌ Ž ŬĂĚĂƌ ĚĞŒĞƌůŝĚŝƌ͘

7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ 7ĕ ŵŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ Ƃůƺŵƺ ŽůĂƌĂŬ ŚĞƌ LJŦů ĚƺnjĞŶůŝ ŽůĂƌĂŬ
ŐĞƌĕĞŬůĞƔƟƌĚŝŒŝŵŝnj 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ hůƵƐĂů ŝƟƌŵĞ WƌŽũĞƐŝ zĂƌŦƔŵĂƐŦŶŦŶ ĂŵĂĐŦ͖ LJĂƉŦĐŦ ǀĞ
LJĂƌĂƨĐŦ ďŝƌ ƌĞŬĂďĞƚ ŽƌƚĂŵŦ LJĂƌĂƚŵĂŬ͕ ĨĂƌŬůŦ ŽŬƵůůĂƌŦŶ ƂŒƌĞŶĐŝůĞƌŝŶŝ ďŝƌ ƉůĂƞŽƌŵĚĂ ďƵůƵƔƚƵƌĂƌĂŬ ďŝƌ
ƐŝŶĞƌũŝ LJĂƌĂƚŵĂŬ͕ ĂLJƌŦĐĂ ŝĕ ŵŝŵĂƌŝ ƚĂƐĂƌŦŵ ĂůĂŶŦŶĚĂ LJĂƌŦƔŵĂ ŐĞůĞŶĞŒŝŶŝŶ ŽůƵƔƵŵƵŶĂ ŬĂƚŬŦ ƐĂŒůĂŵĂŬ
ǀĞ ŬĂƨůĂŶ ƉƌŽũĞůĞƌůĞ ŬĂůŦĐŦ ďŝƌ ďĞůůĞŬ ŽůƵƔƚƵƌŵĂŬƨƌ͘

dƺƌŬŝLJĞ ǀĞ <ƵnjĞLJ <ŦďƌŦƐ͛ƚĂŬŝ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ͬ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ Ƃůƺŵƺ ƂŒƌĞŶĐŝůĞƌŝŶŝŶ
ŝƟƌŵĞ ƉƌŽũĞůĞƌŝ ŝůĞ ŬĂƨůĚŦŬůĂƌŦ ďƵ LJĂƌŦƔŵĂ͕ ƚĂƐĂƌŦŵ ŽĚĂŬůŦ ĚƺƔƺŶŵĞ ǀĞ ŝĨĂĚĞ ĞƚŵĞ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂ
LJĞŶŝ ĮŬŝƌůĞƌŝŶ ƉĂLJůĂƔŦůĂďŝůĚŝŒŝ ďŝƌ ķƌƐĂƚ ŽƌƚĂŵŦ ƐƵŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ LJƌŦĐĂ ĨĂƌŬůŦ ŽŬƵůůĂƌŦŶ ŝĕ ŵŝŵĂƌůŦŬ
ĞŒŝƟŵŝŶĞ LJĂŬůĂƔŦŵůĂƌŦŶŦ ďŝƟƌŵĞ ƉƌŽũĞůĞƌŝ ƺnjĞƌŝŶĚĞŶ ŽŬƵŵĂŬ ǀĞ ŬĂǀƌĂŵĂŬ ďƵ LJĂƌŦƔŵĂŶŦŶ ƂŶĞŵůŝ ďŝƌ
ŬĂnjĂŶŦŵŦĚŦƌ ĚŝLJĞ ĚƺƔƺŶƺLJŽƌƵŵ͘

7ůŬŝ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƟƌŝůĞŶ ďƵ LJĂƌŦƔŵĂŶŦŶ ďĞƔŝŶĐŝƐŝ ŽůĂŶ DĞŬĂŶϮϬϭϴͲ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ
hůƵƐĂů ŝƟƌŵĞ WƌŽũĞƐŝ zĂƌŦƔŵĂƐŦŶĂ ŬĂƨůŦŵŦŶ ŐŝĚĞƌĞŬ ĂƌƴŒŦŶŦ ŐƂƌŵĞŬ ŚĞŵ ŽůĚƵŬĕĂ ƐĞǀŝŶĚŝƌŝĐŝ ŚĞŵ ĚĞ
LJĂƌŦƔŵĂŶŦŶ ƚĂƐĂƌŦŵ ĂůĂŶŦŶĚĂŬŝ LJĂƌŦƔŵĂůĂƌ ƉůĂƞŽƌŵƵŶĚĂ ƂŶĞŵůŝ ďŝƌ LJĞƌ ĞĚŝŶŝůĚŝŒŝŶŝŶ ďŝƌ ŐƂƐƚĞƌŐĞƐŝ͘ 7ĕ
DŝŵĂƌůŦŬ ĂůĂŶŦŶĚĂ LJĂƌŦƔŵĂ ŽƌƚĂŵŦŶĂ ŬĂƚŬŦĚĂ ďƵůƵŶŵĂŬ ǀĞ LJĞŶŝ ĮŬŝƌůĞƌŝŶ ƉĂLJůĂƔŦůĂďŝůĞĐĞŒŝ ƉůĂƞŽƌŵƵ
LJĂƌĂƚŵĂŬ 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ Ƃůƺŵƺ ŽůĂƌĂŬ ďŝnjůĞƌĞ ŽŶƵƌ
ǀĞƌŝLJŽƌ͘

7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ ďƂůƺŵƺ ƚĂƌĂķŶĚĂŶ ĚƺnjĞŶůĞŶĞŶ D < E
ϮϬϭϴʹ7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ hůƵƐĂů ŝƟƌŵĞ WƌŽũĞƐŝ zĂƌŦƔŵĂƐŦŶŦŶ ŚĂLJĂƚĂ ŐĞĕŝƌŝůŵĞƐŝŶĚĞ ƚƺŵ
ŬĂĚƌŽŵƵnjƵŶ ĞŵĞŒŝ ǀĂƌ͕ ƂnjĞůůŝŬůĞ LJĂƌŦƔŵĂ ƌĂƉŽƌƚƂƌůĞƌŝ ůŝĨ 'ĞůŵĞnj ǀĞ ^ĞĚĞĨ ^Ăǀ͛Ă͕ ĂLJƌŦĐĂ ďƵ ŬŝƚĂďŦŶ
ŽůƵƔŵĂƐŦŶĚĂŬŝ ĚĞƐƚĞŬůĞƌŝ ŝĕŝŶ &ƵƌŬĂŶ ǀůŝLJĂŽŒůƵ͛ŶĂ ĕŽŬ ƚĞƔĞŬŬƺƌ ĞĚŝLJŽƌƵŵ͘

dƺŵ LJĂƌŦƔŵĂůĂƌĚĂ ŽůĚƵŒƵ Őŝďŝ ďƵ LJĂƌŦƔŵĂĚĂ ĚĂ ƐƺƌĞĐŝŶ ĞŶ ƂŶĞŵůŝ ĂŬƚƂƌůĞƌŝ ŽůĂŶ ũƺƌŝ ƺLJĞůĞƌŝŶŝŶ
ŬĂƚŬŦůĂƌŦ ďƺLJƺŬ͘ Ƶ ĂŶůĂŵĚĂ ĚĞŒĞƌůŝ njĂŵĂŶůĂƌŦŶŦ ĂLJŦƌĚŦŬůĂƌŦ͕ ƂnjǀĞƌŝůŝ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦ ǀĞ ĚĞƐƚĞŬůĞƌŝ ŝĕŝŶ
ũƺƌŝ ƺLJĞůĞƌŝŵŝnj WƌŽĨ͘ ƌ͘ ƵƌĕŝŶ Ğŵ ƌĂďĂĐŦŽŒůƵ͕ Žĕ͘ ƌ͘ ZĂŶĂ <ƵƚůƵ͕ Žĕ͘ ƌ͘ ƌǀŝŶ 'ĂƌŝƉ͕ 7ĕ DŝŵĂƌ
ƟůůĂ <ƵnjƵ͕ 7ĕ DŝŵĂƌ zĂůŦŶ dĂŶ͕ 7ĕ DŝŵĂƌ 'ƂŶƺů ƌĚĂů ǀĞ LJĞĚĞŬ ũƺƌŝ ƺLJĞƐŝ ƌ͘ PŒƌĞƟŵ ƺLJĞƐŝ KƌŬĂŶ
'ƺnjĞůĐŝ͛ LJĞ ĕŽŬ ƚĞƔĞŬŬƺƌ ĞĚŝLJŽƌƵŵ͘ ƵŶƵŶ LJĂŶŦ ƐŦƌĂ ƂĚƺůůĞƌŝŶ ǀĞƌŝůŵĞƐŝŶĚĞŬŝ ŬĂƚŬŦůĂƌŦ ŝĕŝŶ ůůŝŐĂƚŽƌ
ŽLJĂ dĞŵƐŝůĐŝƐŝ dŝŵƵƌ ƌŐƺŶ͛Ğ͕ ƉůĂŬĞƚůĞƌŝŶ ǀĞƌŝůŵĞƐŝŶĚĞŬŝ ŬĂƚŬŦůĂƌŦ ŝĕŝŶ E'<ƺƚĂŚLJĂ ^ĞƌĂŵŝŬ͛Ğ͕
ŝůĞƟƔŝŵ ƐƉŽŶƐŽƌƵŵƵnj ŝŶĂƚ ŝůĞƟƔŝŵ͛Ğ͕ ĚĞƐƚĞŬůĞƌŝ ŝĕŝŶ ƌĞŬƚƂƌůƺŒƺŵƺnjĞ͕ ĚĞŬĂŶůŦŒŦŵŦnjĂ ǀĞ ƚƺŵ ĞŵĞŒŝ
ŐĞĕĞŶůĞƌĞ ƚĞƔĞŬŬƺƌ ĞĚŝLJŽƌƵŵ͘

ϱ

^ŽŶ ŽůĂƌĂŬ͕ ĞŶ ďƺLJƺŬ ƚĞƔĞŬŬƺƌ LJĂƌŦƔŵĂŶŦŶ ŐĞƌĕĞŬůĞƔŵĞƐŝŶĚĞ ĞŶ ƂŶĞŵůŝ ŐƂƌĞǀŝ ƺƐƚůĞŶĞŶ LJĂƌŦƔŵĂŶŦŶ
ƚƺŵ ŬĂƨůŦŵĐŦůĂƌŦŶĂ͘ zĂƌŦƔŵĂLJĂ ŬĂƨůĂŶ͕ ƂĚƺů ǀĞ ŵĂŶƐŝLJŽŶ ŬĂnjĂŶĂŶ ƚƺŵ ƂŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ ͬ ŵĞƐůĞŬƚĂƔůĂƌŦŵŦnjŦ
ŬƵƚůƵLJŽƌ ǀĞ LJĂƌŦƔŵĂ ŚĞLJĞĐĂŶŦŶŦ ŵĞƐůĞŬ LJĂƔĂŵůĂƌŦ ďŽLJƵŶĐĂ ƐƺƌĚƺƌŵĞůĞƌŝŶŝ ĚŝůŝLJŽƌƵŵ͘
D < E ϮϬϭϴ ͬ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ hůƵƐĂů ŝƟƌŵĞ WƌŽũĞƐŝ zĂƌŦƔŵĂƐŦŶŦŶ LJĂƌŦƔŵĂ ŬƺůƚƺƌƺŶƺŶ
ƂŒƌĞŶŝůŵĞƐŝ͕ ďĞŶŝŵƐĞŶŵĞƐŝ ǀĞ ďƵ ŽƌƚĂŵůĂƌĚĂ ǀĂƌ ŽůŵĂŶŦŶ ĚĞŒĞƌŝŶŝŶ ĂŶůĂƔŦůŵĂƐŦŶĚĂ ŽůƵŵůƵ ŬĂƚŬŦůĂƌ
ƐĂŒůĂŵĂƐŦ ĚŝůĞŬůĞƌŝŵůĞ͘

WƌŽĨ͘ ƌ͘ 'ƺůĂLJ hƐƚĂ
7<m 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ Ƃůƺŵ ĂƔŬĂŶŦ

6

D < E
7 D7D Z>/< P)Z E 7> Z7 h>h^ > 7d7ZD WZK: ^7 z Z/bD ^/

PĚƺůůĞƌ ďŝƌ ĚŝƐŝƉůŝŶŝŶ ŐĞůŝƔŵĞƐŝŶĚĞ ƂŶĞŵůŝ ďŝƌ ƌŽů ƺƐƚůĞŶŝƌ ĕƺŶŬƺ ŚĞŵ LJĞŶŝ LJĞƚĞŶĞŬůĞƌŝŶ͕ ŚĞŵ ĚĞ
Ž ĚŝƐŝƉůŝŶĞ ƂŶĞŵůŝ ŬĂƚŬŦĚĂ ďƵůƵŶŵƵƔ ŽůĂŶůĂƌŦŶ ŐĞŶŝƔ ŬĞƐŝŵůĞƌ ƚĂƌĂķŶĚĂŶ ƚĂŶŦŶŵĂƐŦŶŦ ƐĂŒůĂŵĂ
ƉŽƚĂŶƐŝLJĞůŝŶĞ ƐĂŚŝƉƟƌ͘ LJƌŦĐĂ͕ ŬĂŵƵŽLJƵŶƵŶ ŝůŐŝƐŝŶŝ Ž ĚŝƐŝƉůŝŶĚĞŬŝ ŐĞůŝƔŵĞůĞƌĞ ĕĞŬŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ DŝŵĂƌůŦŬ
ĂůĂŶŦŶĚĂ ĚĂ ŝůŬ ŵŝŵĂƌůŦŬ ŽŬƵůůĂƌŦŶŦŶ ŬƵƌƵůŵĂƐŦŶĚĂŶ ŝƟďĂƌĞŶ ƂĚƺůůĞƌ ĞŒŝƟŵĚĞ ĞƚŬŝůŝ ŽůŵƵƔƚƵƌ͘
'ƺŶƺŵƺnjĚĞ͕ ŐĞƌĞŬ ŵŝŵĂƌůŦŬ ŽƌƚĂŵŦŶĚĂ͕ ŐĞƌĞŬƐĞ ŵŝŵĂƌůŦŬ ĞŒŝƟŵŝŶĚĞ ŐŝĚĞƌĞŬ ĂƌƚĂŶ ǀĞ ĕĞƔŝƚůĞŶĞŶ
ƂĚƺůůĞƌ͕ ĂƐůŦŶĚĂ ĨĂƌŬůŦ ďŝĕŝŵůĞƌŝ ŽůĂŶ LJĂƌŦƔŵĂ ƐƺƌĞĕůĞƌŝLJůĞ ŝůŝƔŬŝůŝĚŝƌ͘

můŬĞŵŝnjĚĞ DŝŵĂƌůŦŬ ĂůĂŶŦŶĚĂ ďŝƟƌŵĞ ƉƌŽũĞůĞƌŝ ĂƌĂƐŦŶĚĂ ϭϵϵϲ LJŦůŦŶĚĂŶ ďƵ LJĂŶĂ ƌĐŚŝƉƌŝdž DŝŵĂƌůŦŬ
PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ zĂƌŦƔŵĂƐŦ ĚƺnjĞŶůĞŶŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ƌĐŚŝƉƌŝdž zĂƌŦƔŵĂƐŦ͕ ĂƐůŦŶĚĂ͕ ϭϵϴϬ LJŦůŦŶĚĂ ,ŽůůĂŶĚĂ͛ĚĂ
ďĂƔůĂƨůŵŦƔ ǀĞ ŐŝĚĞƌĞŬ ǀƌƵƉĂ͛ĚĂ ƉĞŬĕŽŬ ƺůŬĞ ƚĂƌĂķŶĚĂŶ ďĞŶŝŵƐĞŶŵŝƔƟƌ͘ ŵĂĕ͕ ďƵ LJĂƌŦƔŵĂLJŦ ǀƌƵƉĂ
ƺůŬĞůĞƌŝŶĚĞ LJĂLJŐŦŶůĂƔƨƌŵĂŬ ǀĞ ƐŽŶƵĕůĂƌŦ ǀƌƵƉĂ ƂůĕĞŒŝŶĚĞ ŽƌƚĂŬ ƐĞƌŐŝ ǀĞ LJĂLJŦŶůĂƌůĂ ďŝƌůĞƔƟƌŵĞŬƟƌ͘

7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ĂůĂŶŦŶĚĂ ŝƐĞ ďŝƟƌŵĞ ƉƌŽũĞůĞƌŝ ĂƌĂƐŦŶĚĂ LJĂƌŦƔŵĂ ĚƺnjĞŶůĞŵĞ ĮŬƌŝ ŝůŬ ŬĞnj 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ
mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ͛ŶĚĞ ŐĞůŝƔƟƌŝůŵŝƔ ǀĞ D < E 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ hůƵƐĂů ŝƟƌŵĞ WƌŽũĞƐŝ zĂƌŦƔŵĂƐŦ ϮϬϭϮ
LJŦůŦŶĚĂ 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ Ƃůƺŵƺ ƚĂƌĂķŶĚĂŶ ĚƺnjĞŶůĞŶŵŝƔƟƌ͘
mŶŝǀĞƌƐŝƚĞŵŝnj ϮϬϭϴ LJŦůŦŶĚĂ ĚĂ ϱ͘ ŬĞnj dƺƌŬŝLJĞ ǀĞ <ƵnjĞLJ <ŦďƌŦƐ dƺƌŬ ƵŵŚƵƌŝLJĞƟ͛ŶĚĞ LJĞƌ ĂůĂŶ 7ĕ
DŝŵĂƌůŦŬ ƂůƺŵůĞƌŝŶĚĞ ƂŒƌĞŶŝŵ ŐƂƌĞŶ ƂŒƌĞŶĐŝůĞƌŝŶ ŝƟƌŵĞ ƉƌŽũĞůĞƌŝ LJĂƌŦƔŵĂƐŦŶĂ Ğǀ ƐĂŚŝƉůŝŒŝ
LJĂƉŵŦƔƨƌ͘ ϮϬϭϮ͛ĚĞ ĚƺnjĞŶůĞŶĞŶ ŝůŬ LJĂƌŦƔŵĂLJĂ Ϯϭ͕ ϮϬϭϱ͛ƚĞŬŝ ŝŬŝŶĐŝ LJĂƌŦƔŵĂLJĂ ϯϴ͕ ϮϬϭϲ͛ĚĂŬŝ ƺĕƺŶĐƺ
LJĂƌŦƔŵĂLJĂ ϱϬ͕ ϮϬϭϳ͛ĚĂŬŝ ĚƂƌĚƺŶĐƺ LJĂƌŦƔŵĂLJĂ ϲϰ ǀĞ ƐŽŶ ŽůĂƌĂŬ ϮϬϭϴ͛ĚĞ ĚƺnjĞŶůĞŶĞŶ ĚƂƌĚƺŶĐƺ
LJĂƌŦƔŵĂLJĂ ϱϱ ƂŒƌĞŶĐŝŶŝŶ ŬĂƨůŵŦƔ ŽůĚƵŒƵ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŝůĚŝŒŝŶĚĞ͕ ŝůŐŝŶŝŶ ĂƌƴŒŦ ŐƂnjůĞŵůĞŶĞďŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘

D < E LJĂƌŦƔŵĂůĂƌŦ ŐƺŶƺŵƺnjĚĞ ƐĂLJŦůĂƌŦ ϲϬ͛Ŧ ŐĞĕĞŶ ŝĕ ŵŝŵĂƌůŦŬ ďƂůƺŵůĞƌŝŶĚĞ ĨĂƌŬůŦ ƉƌŽŐƌĂŵ
ǀĞ LJƂŶƚĞŵůĞƌůĞ ƂŒƌĞŶĐŝůĞƌŝŶ ŬĂnjĂŶŵŦƔ ŽůĚƵŬůĂƌŦ ďŝůŐŝ ǀĞ ďĞĐĞƌŝůĞƌŝŶ LJĂŶƐŦƨůĚŦŒŦ ďŝƌ ŝůĞƟƔŝŵ ǀĞ
ĞƚŬŝůĞƔŝŵ ŽƌƚĂŵŦ LJĂƌĂƚŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ dƺƌŬŝLJĞ͛ĚĞ ƉĞŬĕŽŬ ĂůĂŶĚĂ ŽůĚƵŒƵ Őŝďŝ ŝĕ ŵŝŵĂƌůŦŬ ĂůĂŶŦŶĚĂ ĚĂ
ƐĂLJŦůĂƌŦ ǀĞ ŬŽŶƚĞŶũĂŶůĂƌŦ ďƺLJƺŬ ďŝƌ ŚŦnjůĂ ĂƌƚĂŶ ďƂůƺŵůĞƌŝŶ ƂŶĞŵůŝ ďŝƌ ŬŦƐŵŦŶĚĂ ŶŝĐĞůŝŬ ǀĞ ŶŝƚĞůŝŬ
ĂĕŦƐŦŶĚĂŶ LJĞƚĞƌƐŝnj ĂŬĂĚĞŵŝŬ ŬĂĚƌŽůĂƌ ǀĞ ĮnjŝŬƐĞů ŽůĂŶĂŬůĂƌ ďƵůƵŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ŶĐĂŬ͕ ďƵ ƚƺƌ LJĂƌŦƔŵĂůĂƌ
ƚĂƐĂƌŦŵ ĂůĂŶŦŶĚĂ LJĞŶŝ ĮŬŝƌůĞƌŝ ǀĞ LJĞŶŝ LJĞƚĞŶĞŬůĞƌŝ ŬĞƔĨĞƚŵĞŶŝŶ ĞŶ ƂŶĞŵůŝ LJŽůůĂƌŦŶĚĂŶ ďŝƌŝ ŽůĂƌĂŬ
ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŝůŵĞ ƉŽƚĂŶƐŝLJĞůŝŶĞ ƐĂŚŝƉƟƌ͘

,ĂůĞŶ dƺƌŬĕĞ ǀĞ 7ŶŐŝůŝnjĐĞ ƉƌŽŐƌĂŵůĂƌŦLJůĂ͕ ϲϬϬ͛Ğ LJĂŬŦŶ ƂŒƌĞŶĐŝƐŝ ǀĞ ŶŝƚĞůŝŬůŝ ĂŬĂĚĞŵŝŬ ŬĂĚƌŽƐƵLJůĂ
dƺƌŬŝLJĞ͛ĚĞŬŝ ĞƔĚĞŒĞƌ ƂůƺŵůĞƌ ĂƌĂƐŦŶĚĂ ƚĞƌĐŝŚ ĂĕŦƐŦŶĚĂŶ ƺƐƚ ƐŦƌĂůĂƌĚĂ LJĞƌ ĂůĂŶ DŝŵĂƌůŦŬ &ĂŬƺůƚĞƐŝ
7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ Ƃůƺŵƺ͛ŶƺŶ ĚĞŒĞƌůŝ ĂŬĂĚĞŵŝŬ ŬĂĚƌŽƐƵŶĂ͕ LJĂƌŦƔŵĂĚĂ ŐƂƌĞǀ ĂůĂŶ ũƺƌŝ
ƺLJĞůĞƌŝŶĞ͕ LJĂƌŦƔŵĂLJĂ ŬĂƨůĂŶ LJĞŶŝ ŵĞnjƵŶ ŝĕ ŵŝŵĂƌůĂƌĂ ǀĞ ŽŶůĂƌŦ LJĞƟƔƟƌĞŶ ƂŒƌĞƟŵ ĞůĞŵĂŶůĂƌŦŶĂ
ƚĞƔĞŬŬƺƌ ĞĚĞƌ͕ D < E ϮϬϭϴ͛ŝŶ ŝĕ ŵŝŵĂƌůŦŬ ĞŒŝƟŵŝŶĞ ǀĞ ŵĞƐůĞŬ ŽƌƚĂŵŦŶĂ ŽůƵŵůƵ ŬĂƚŬŦůĂƌ ƐĂŒůĂŵĂƐŦŶŦ
ĚŝůĞƌŝŵ͘

WƌŽĨ͘ ƌ͘ EĞƐůŝŚĂŶ ŽƐƚŽŒůƵ
7<m DŝŵĂƌůŦŬ &ĂŬƺůƚĞƐŝ ĞŬĂŶŦ

7

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dĂ Ɛ Ă ƌ Ŧ ŵ Ă ŝ ů ŝ Ɣ Ŭ ŝ Ŷ ƚ ƺ ŵ Ě ŝ Ɛ ŝ Ɖ ů ŝ Ŷ ů Ğ ƌĚ Ğ LJĂ ƌ Ŧ Ɣ ŵ Ă LJŽ ů Ƶ ͖ LJĂ ƌ Ŧ Ɣ Ă Ŷ ů Ă ƌĚ Ă Ğ Ŷ ŝ LJ ŝ Ɛ ŝ Ŷ ŝ LJĂ Ɖ ŵ ĂLJĂ LJƂ Ŷ Ğ ů ŝ Ŭ
ƌĞŬĂďĞƚ ĚƵLJŐƵƐƵŶƵ LJĂƌĂƚŦƌŬĞŶ ƂŶĞŵůŝ ďŝƌ ŵŽƚŝǀĂƐLJŽŶ ŬĂLJŶĂŒŦ ĚĂ ŽůƵƔƚƵƌƵLJŽƌ͘ LJƌŦĐĂ
ŐĞŶĕ ƚĂƐĂƌŦŵĐŦůĂƌŦŶ ŬĞŶĚŝůĞƌŝŶŝ ŵĞƐůĞŬ ŽƌƚĂŵŦŶĂ ƚĂŶŦƚŵĂůĂƌŦŶŦŶ ĞŶ ƉƌĞƐƚŝũůŝ LJŽůƵ ŽůĂƌĂŬ
ŐƂƌƺůƺLJŽƌ͘ PnjĞůůŝŬůĞ ŵŝŵĂƌůŦŬ ĂůĂŶŦŶĂ ďĂŬŦůĚŦŒŦŶĚĂ ƺŶůƺ ŵŝŵĂƌůĂƌŦŶ ŐĞĕŵŝƔůĞƌŝŶĚĞ
LJĂƌŦƔŵĂůĂƌŦŶ ƂŶĞŵůŝ ďŝƌ LJĞƌ ƚƵƚƚƵŒƵ͕ ŚĂƚƚĂ ĕŽŒƵŶƵŶ ƂŒƌĞŶĐŝůŝŬůĞƌŝŶĚĞ LJĂƌŦƔŵĂůĂƌĂ
ŬĂƚŦůĚŦŬůĂƌŦ ĚŝŬŬĂƚŝ ĕĞŬĞƌ͘ Ƶ ĂŶůĂŵĚĂ͕ ƂŒƌĞŶĐŝůŝŬ ƐƺƌĞĐŝŶĚĞ ďƵ ĂůĂŶŦŶ ĚĞŶĞLJŝŵůĞŶŵĞƐŝ ŝůĞ
LJĂƌŦƔŵĂ ŬƺůƚƺƌƺŶƺŶ ŬĂnjĂŶŦůŵĂƐŦ ǀĞ ďĞŶŝŵƐĞŶŵĞƐŝŶŝŶ ŵƺŵŬƺŶ ŽůĂďŝůĞĐĞŒŝŶĚĞŶ ŚĂƌĞŬĞƚůĞ͕
DĞŬĂŶͲ7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ hůƵƐĂů ŝƚŝƌŵĞ WƌŽũĞ zĂƌŦƔŵĂƐŦ ŚĞƌ LJŦů ĚƺnjĞŶůĞŶŵĞŬƚĞĚŝƌ͘

&ĂƌŬůŦ ŝĕ ŵŝŵĂƌůŦŬ ͬ ŝĕ ŵŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ ƂůƺŵůĞƌŝ ƂŒƌĞŶĐŝůĞƌŝŶŝŶ ďŝƚŝƌŵĞ
ƉƌŽũĞůĞƌŝ ŝůĞ ŬĂƚŦůĚŦŬůĂƌŦ LJĂƌŦƔŵĂĚĂ ĂŬĂĚĞŵŝƐLJĞŶ ǀĞ ŵĞƐůĞŬ ƉƌĂƚŝŒŝŶĚĞ ƂŶĐƺ ŝƐŝŵůĞƌĚĞŶ
ŽůƵƔĂŶ ũƺƌŝ͕ ŬĂƚŦůĂŶ ƉƌŽũĞůĞƌŝ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞŬƚĞ ǀĞ ƂĚƺů ǀĞ ŵĂŶƐŝLJŽŶůĂƌ ǀĞƌŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘
DĞŬĂŶϮϬϭϴ LJĂƌŦƔŵĂƐŦŶĂ ďĂŬŦůĚŦŒŦŶĚĂ ŬĂƚŦůĂŶ ƉƌŽũĞůĞƌŝŶ ďŝƌĕŽŒƵŶƵŶ LJĂƌŦƔŵĂ ŐĞůĞŶĞŒŝŶĞ
LJĂ Ŭ Ŧ Ɣ Ă Ŷ ď ŝ ƌ ƚ Ƶ ƚ Ƶ ŵ ů Ă ƂnjĞ Ŷ ů ŝ ď ŝ ƌ Ɣ Ğ Ŭ ŝ ů Ě Ğ Ś Ă nj Ŧ ƌ ů Ă Ŷ Ě Ŧ Œ Ŧ ͕ ĨĂ ƌ Ŭ ů Ŧ ŬŽ Ŷ Ƶ ů Ă ƌ͕ ŬĂ Ɖ Ɛ Ă ŵ ů Ă ƌ ǀĞ Ƃ ů ĕ Ğ Ŭ ů Ğ ƌ
ŝĕĞƌĚŝŒŝ ŐƂnjůĞŵůĞŶŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ 7ĕ ŵŝŵĂƌůŦŬ ĞŒŝƚŝŵŝ ǀĞƌĞŶ ĨĂƌŬůŦ ŽŬƵůůĂƌŦŶ ďŝƚŝƌŵĞ ƉƌŽũĞůĞƌŝ
ƺnjĞƌŝŶĚĞŶ ĞŒŝƚŝŵ LJĂŬůĂƔŦŵůĂƌŦŶŦ ŐƂƌŵĞŬ͕ ĂƐůŦŶĚĂ ŵĞƐůĞŬ ĂůĂŶŦŶĚĂŬŝ ĕĞƔŝƚůŝůŝŒŝ ǀĞ njĞŶŐŝŶůŝŒŝ
ĂůŐŦůĂŵĂŬ ĂĕŦƐŦŶĚĂŶ ĚĂ ďƵ LJĂƌŦƔŵĂŶŦŶ ƂŶĞŵůŝ ďŝƌ ŬĂnjĂŶŦŵŦ ŽůĂƌĂŬ ŬĂďƵů ĞĚŝůĞďŝůŝƌ͘

dƺƌŬŝLJĞ͛ĚĞ ŝĕ ŵŝŵĂƌůŦŬ ĞŒŝƚŝŵŝ ĂůĂŶŦŶĚĂ ďŝƌ ďŽƔůƵŒƵ ĚŽůĚƵƌĚƵŒƵŶƵ ĚƺƔƺŶĚƺŒƺŵ ǀĞ
LJĂƌŦƔŵĂůĂƌ ƉůĂƚĨŽƌŵƵŶĚĂ ƂŶĞŵůŝ ďŝƌ LJĞƌ ĞĚŝŶĞŶ DĞŬĂŶͲ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ hůƵƐĂů
ŝƚŝƌŵĞ WƌŽũĞƐŝ LJĂƌŦƔŵĂƐŦŶŦŶ ŐŝĚĞƌĞŬ ĂƌƚĂŶ ďŝƌ ŬĂƚŦůŦŵůĂ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵĞƐŝŶŝ ǀĞ ĕĂŒĚĂƔ ŝĕ
ŵŝŵĂƌůŦŬ ĞŒŝƚŝŵ ǀĞ ƉƌĂƚŝŒŝŶĞ ŽůƵŵůƵ ŬĂƚŬŦůĂƌ ƐƵŶŵĂƐŦŶŦ ŝĕƚĞŶůŝŬůĞƌ ĚŝůŝLJŽƌƵŵ͘

'ƺůĂLJ hƐƚĂ
WƌŽĨ͘ ƌ͘ ΀7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁

:ƺƌŝ ĂƔŬĂŶŦ

zĂƌŦƔŵĂůĂƌŦŶ ŐĞůŝƔŵŝƔ ƺůŬĞůĞƌŝŶ ƚĂƐĂƌŦŵ ĂůĂŶůĂƌŦŶĂ ƐĂŒůĂĚŦŬůĂƌŦ ŬĂƚŬŦůĂƌůĂ ŵĞƐůĞŬŝ ŬƺůƚƺƌƺŶ
ǀĂnjŐĞĕŝůŵĞnjŝ ŽůĚƵŒƵ LJĂĚƐŦŶĂŵĂnj ďŝƌ ŐĞƌĕĞŬƚŝƌ͘ ZĞŬĂďĞƚ ŽƌƚĂŵŦ LJĂƌĂƚĂƌĂŬ ƚĂƐĂƌŦŵ
ŬĂůŝƚĞƐŝŶŝ LJƺŬƐĞůƚĞŶ LJĂƌŦƔŵĂůĂƌ LJĂƔĂŵ ƐƚĂŶĚĂƌƚůĂƌŦŶŦ ĂƌƚƚŦƌŵĂLJĂ ŬĂƚŬŦĚĂ ďƵůƵŶƵƌŬĞŶ
ŵĞƐůĞŬ ĂůĂŶůĂƌŦŶŦ ĚĂ ƐƺƌĞŬůŝ ŝůĞƌŝLJĞ ƚĂƔŦLJĂŶ ƉůĂƚĨŽƌŵůĂƌĚŦƌ͘

7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ DŝŵĂƌůŦŬ &ĂŬƺůƚĞƐŝ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ Ƃůƺŵƺ
ƚĂ ƌĂĨ Ŧ Ŷ Ě Ă Ŷ Ϯ Ϭ ϭ Ϯ LJ Ŧ ů Ŧ Ŷ Ě Ă Ŷ ď Ƶ LJĂ Ŷ Ă Ś Ğ ƌ LJ Ŧ ů Ě ƺ njĞ Ŷ ů ŝ Ž ů Ă ƌĂ Ŭ Ž ƌŐĂ Ŷ ŝ njĞ Ğ Ě ŝ ů Ğ Ŷ D < E Ϯ Ϭ ϭ ϴ 7 ĕ
DŝŵĂƌůŦŬ PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ hůƵƐĂů ŝƚŝƌŵĞ WƌŽũĞůĞƌŝ zĂƌŦƔŵĂƐŦ ĂƌƚŦŬ ŐĞůĞŶĞŬƐĞůůĞƔŵŝƔ LJĂƉŦƐŦLJůĂ
ƺůŬĞŵŝnj 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ŵĞƐůĞŬ ĂůĂŶŦ ŝĕŝŶ ƐƚĂŶĚĂƌƚ ďĞůŝƌůĞLJĞŶ ďŝƌ ƉůĂƚĨŽƌŵ ŚĂůŝŶŝ ĂůŵŦƔƚŦƌ͘ ,Ğƌ
ŐĞĕĞŶ LJŦů ŬĂƚŦůŦŵĐŦ ƉƌŽĨŝůŝŶŝŶ ŐĞŶŝƔůĞĚŝŒŝ LJĂƌŦƔŵĂ͕ ŵĞƐůĞŬ ŚĂLJĂƚŦŶĂ ĂƚŦůŵĂLJĂ ŚĂnjŦƌůĂŶĂŶ
ƂŒƌĞŶĐŝůĞƌ ŝĕŝŶ ŚĞŵ ŬĞŶĚŝůĞƌŝŶŝ ŐĞůŝƔƚŝƌŵĞ ŚĞŵ ĚĞ ƚĂŶŦŶŵĂ ĨŦƌƐĂƚŦ ƐĂŒůĂŵĂƐŦ ĂĕŦƐŦŶĚĂŶ
ŝƚŝĐŝ ďŝƌ Őƺĕ ŽůƵƔƚƵƌŵĂŬƚĂĚŦƌ͘

ϵ

zĂƌŦƔŵĂ ŚĞƌ LJŦů ŽůĚƵŒƵ Őŝďŝ ďƵ LJŦů ĚĂ ĨĂƌŬůŦ ĞŬŽůůĞƌŝŶ ĚĞŒĞƌůĞƌŝ ŝůĞ njĞŶŐŝŶůĞƔŝƌŬĞŶ͕ ĕĞƔŝƚůŝ
ĨŝŬŝƌ͕ ƚĂƐĂƌŦŵ͕ ŝĨĂĚĞ LJĂŬůĂƔŦŵůĂƌŦ ŝĕŝŶ ŽƌƚĂŬ ďŝƌ ƉĂLJůĂƔŦŵ ĨŦƌƐĂƚŦ ƐƵŶŵƵƔƚƵƌ͘ &ĂƌŬůŦ ŬƵƌƵŵůĂƌŦŶ
ŐĞƌĞŬ ƚĞŬŝů ŐĞƌĞŬƐĞ ŐƌƵƉ ĕĂůŦƔŵĂ LJĂŬůĂƔŦŵůĂƌŦŶŦŶ ĞůĞ ĂůŦŶĂďŝůĚŝŒŝ LJĂƌŦƔŵĂ͕ ŬƵƌƵŵůĂƌ ŝĕŝŶ
ĚĞ ŬĂůŝƚĞ ĂƌƚƚŦƌŦĐŦ ďŝƌ Ƃnj ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞ ƔĂŶƐŦ LJĂƌĂƚŵŦƔƚŦƌ͘ WƌŽĨĞƐLJŽŶĞů LJĂƔĂŵĂ ĂƚŦůŵĂŬ
ƺ njĞ ƌĞ Ž ů Ă Ŷ Ƃ Œ ƌĞ Ŷ Đ ŝ ů Ğ ƌ ŝ ĕ ŝ Ŷ LJĂ Ɖ Ŧ Đ Ŧ ď ŝ ƌ ƌĞ ŬĂ ď Ğ ƚ Ž ƌ ƚĂ ŵ Ŧ Ɛ Ƶ Ŷ Ă Ŷ LJĂ ƌ Ŧ Ɣ ŵ ĂLJĂ Ś Ğ ƌ LJ Ŧ ů Ž ů Ě Ƶ Œ Ƶ Ő ŝ ď ŝ
ďƵ LJŦů ĚĂ ďŝƌĕŽŬ ŬƵƌƵŵĚĂŶ ĕŽŬ ŐĞŶŝƔ ŬĂƚŦůŦŵ ŽůŵƵƔ ǀĞ ŚĞŵ ĂŬĂĚĞŵŝŬ ŚĞŵ ĚĞ ƉƌŽĨĞƐLJŽŶĞů
ĂůĂŶůĂƌĚĂ ƂŶĚĞ ŐĞůĞŶ ŝƐŝŵůĞƌĚĞŶ ŽůƵƔĂŶ ũƺƌŝ ĂĕŦƐŦŶĚĂŶ ŬĞLJŝĨůŝ͕ ďŝƌ Ž ŬĂĚĂƌ ĚĂ njŽƌ ďŝƌ
ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞ ƐƺƌĞĐŝ LJĂƔĂŶŵŦƔƚŦƌ͘
D < E ϮϬϭϴ LJĂƌŦƔŵĂƐŦŶŦ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ĂůĂŶŦŶĂ ŬĂnjĂŶĚŦƌĂƌĂŬ ĚƺnjĞŶůŝ ŽůĂƌĂŬ ƐƺƌŵĞƐŝŶŝ
ƐĂŒůĂLJĂŶ ďĂƔƚĂ 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ DŝŵĂƌůŦŬ &ĂŬƺůƚĞƐŝ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ
dĂƐĂƌŦŵŦ Ƃůƺŵƺ͛ŶƺŶ ĚĞŒĞƌůŝ ĂŬĂĚĞŵŝŬ ŬĂĚƌŽƐƵ ŽůŵĂŬ ƺnjĞƌĞ ƚƺŵ ĞŵĞŬ ǀĞƌĞŶůĞƌĞ͕ ďŝƌ
ŵĞƐůĞŬ ŝŶƐĂŶŦ ŽůĂƌĂŬ ƚĞƔĞŬŬƺƌůĞƌŝŵŝ ƐƵŶĂƌ͕ LJĂƌŦƔŵĂŶŦŶ ŝůĞƌůĞLJĞŶ LJŦůůĂƌĚĂ ĚĂ ŐĞŶŝƔůĞLJĞŶ
ŬĂƚŦůŦŵůĂ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ĂůĂŶŦŶĂ ŬĂƚŬŦĚĂ ďƵůƵŶŵĂLJĂ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵĞƐŝŶŝ ƚĞŵĞŶŶŝ ĞĚĞƌŝŵ͘

ƵƌĕŝŶ Ğŵ ƌĂďĂĐŦŽŒůƵ
WƌŽĨ͘ ƌ͘ ΀DŝŵĂƌ ^ŝŶĂŶ 'ƺnjĞů ^ĂŶĂƚůĂƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁

DĞŬąŶ ϮϬyy LJĂƌŦƔŵĂůĂƌŦ ŝůĞ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ĂůĂŶŦŶĂ LJƂŶĞůŝŬ ĨĂƌŬůŦ LJĂŬůĂƔŦŵůĂƌŦŶ ĞŒŝƚŝŵ
ƉƌŽŐƌĂŵŦŶŦŶ ĕŦŬƚŦƐŦ ŽůĂŶ ĚŝƉůŽŵĂ ƉƌŽũĞůĞƌŝ ƺnjĞƌŝŶĚĞŶ ŐĞŶŝƔ ďŝƌ ƉĞƌƐƉĞŬƚŝĨ ŝůĞ ŝnjůĞŶĞďŝůŵĞ
ŽůĂŶĂŒŦ ƐƵŶƵůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ Ƶ LJƂŶƺLJůĞ LJĂƌŦƔŵĂ ďŝnj ĞŒŝƚŝŵĐŝůĞƌ ĂĕŦƐŦŶĚĂŶ ŽůĚƵŒƵ ŬĂĚĂƌ
ŵĞƐůЌРĂĚŦŵ ĂƚŵĂŬ ƺnjĞƌĞ ŽůĂŶ ŐĞŶĕůĞƌ ŝĕŝŶ ŵĞƐůĞŬƚĂƔůĂƌŦ ĂƌĂƐŦŶĚĂ ŬĞŶĚŝůĞƌŝŶŝ
ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞ ŝŵŬąŶŦ ǀĞƌŵĞƐŝ ĂĕŦƐŦŶĚĂŶ ĚĞŒĞƌůŝĚŝƌ͘ ^ĞŬƚƂƌƺŶ ŝůĞƌŝ ŐĞůĞŶ ƚĞŵƐŝůĐŝůĞƌŝŶŝŶ
ǀĞ ĂŬĂĚĞŵŝƐLJĞŶůĞƌŝŶŝŶ ŐĞƌĞŬ ĚĂŶŦƔŵĂ ŬƵƌƵůƵŶĚĂ ŐĞƌĞŬƐĞ ũƺƌŝ ƺLJĞůŝŒŝ ĂŶůĂŵŦŶĚĂ LJĂƌŦƔŵĂLJĂ
ǀĞƌĚŝŒŝ ĚĞƐƚĞŬ ƺŶŝǀĞƌƐŝƚĞͲƐĞŬƚƂƌ ŝƔďŝƌůŝŒŝ ĂĕŦƐŦŶĚĂŶ ĚĂ ďƺLJƺŬ ƂŶĞŵĞ ƐĂŚŝƉƚŝƌ͘

DĞŬąŶ ϮϬϭϮ ŝůĞ ďĂƔůĂLJĂŶ ǀĞ ďƵ ƐĞŶĞ ϱ͘ƐŝŶŝ ĚƺnjĞŶůĞĚŝŒŝŵŝnj DĞŬąŶ ϮϬϭϴ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ
PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ hůƵƐĂů ŝƚŝƌŵĞ WƌŽũĞƐŝ zĂƌŦƔŵĂƐŦ͛ŶĂ dƺƌŬŝLJĞ ǀĞ <ŦďƌŦƐ͛ƚĂŶ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬͬ 7ĕ
DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ ƂůƺŵůĞƌŝŶĚĞŶ ϱϱ ĨĂƌŬůŦ ƉƌŽũĞ ŬĂƚŦůŵŦƔƚŦƌ͘ ŽLJƵƚƐĂů ǀĞ ƚĂƌŝŚƐĞů
ĂĕŦĚĂŶ ĨĂƌŬůŦůŦŬ ŝĕĞƌĞŶ ďŝŶĂ ƂƌŶĞŬůĞŵůĞƌŝŶĚĞ͕ ƉƌŽũĞ ŬŽŶƵůĂƌŦŶŦŶ ĕĞƔŝƚůŝůŝŒŝ LJĂƌŦƔŵĂŶŦŶ
ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞ ƐƺƌĞĐŝŶĚĞ njŽƌůĂLJŦĐŦ ŽůƐĂ ĚĂ ďƵ ĕĞƔŝƚůŝůŝŬ ŽƌƚĂŬ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞ ŬƌŝƚĞƌůĞƌŝ
ƐĂLJĞƐŝŶĚĞ ďĞŶŝŵ ĂĕŦŵĚĂŶ ƉŽnjŝƚŝĨ ŽůĂƌĂŬ LJŽƌƵŵůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘

DĞŬąŶ ϮϬϭϴ zĂƌŦƔŵĂƐŦŶĚĂ͖ ŽƌŝũŝŶĂů ďŝƌ ĨŝŬƌŝ͕ ŬŽŶƐĞƉƚŝ ŽƌƚĂLJĂ ŬŽLJŵĂ ǀĞ ďƵŶƵ ŐĞůŝƔƚŝƌŵĞ
ƐƺƌĞĐŝ͖ ĕĞǀƌĞLJĞ ĚƵLJĂƌůŦ ǀĞ ŬƵůůĂŶŦĐŦ ŽĚĂŬůŦ LJĂŬůĂƔŦŵ ŝůĞ ŵĞŬąŶƐĂů ƚĂƐĂƌŦŵĚĂ ƚƺŵ
ĞŶƐƚƌƺŵĂŶůĂƌŦ ŬƵůůĂŶŵĂ ďŝůŐŝ ǀĞ ďĞĐĞƌŝůĞƌŝ͕ ĨĂƌŬůŦ ƐƵŶƵŵ ƚĞŬŶŝŬůĞƌŝ ŝůĞ ƉƌŽũĞLJŝ ŝĨĂĚĞ
ĞĚĞďŝůŵĞ ďĞĐĞƌŝůĞƌŝ LJƂŶƺŶĚĞŶ ƂŶĞ ĕŦŬĂŶ ϲ ƉƌŽũĞ ƂĚƺůĞ ůĂLJŦŬ ŐƂƌƺůŵƺƔƚƺƌ͘ ϱϯ ƉƌŽũĞŶŝŶ
ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞLJĞ ĂůŦŶĚŦŒŦ͕ ϱ͘ dƵƌ ƐŽŶƵŶĚĂ ϯ DĂŶƐŝLJŽŶ ŝůĞ ŝůŬ ƺĕ ƂĚƺůƺŶ ďĞůŝƌůĞŶĚŝŒŝ LJĂƌŦƔŵĂ
ƵůƵƐĂů ƂůĕĞŬƚĞ ŵĞƐůĞŬ ĞŒŝƚŝŵŝŶŝŶ ĕŦŬƚŦůĂƌŦŶŦŶ ďŝƌ ĂƌĂĚĂ ŐƂƌƺůĞďŝůŵĞƐŝ ǀĞ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŝůŵĞƐŝ
ĂĕŦƐŦŶĚĂŶ ďƺLJƺŬ ƂŶĞŵĞ ƐĂŚŝƉƚŝƌ͘

'ĞůĞĐĞŬ LJŦůůĂƌĚĂ ŬĂƚŦůŦŵŦŶ ĚĂŚĂ ĚĂ ĂƌƚĂƌĂŬ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵĞƐŝ ĚŝůĞŒŝLJůĞ͕ DĞŬąŶ LJĂƌŦƔŵĂůĂƌŦŶĂ
ĚĞƐƚĞŬ ǀĞƌĞŶ ƐĞŬƚƂƌƺŶ ĚĞŒĞƌůŝ ƚĞŵƐŝůĐŝůĞƌŝŶĞ͕ LJĂƌŦƔŵĂLJĂ ŬĂƚŦůŦŵ ŐƂƐƚĞƌĞŶ ƐĞǀŐŝůŝ

ϭϬ

Ƃ Œ ƌĞ Ŷ Đ ŝ ů Ğ ƌ ŝ ŵ ŝ njĞ ǀ Ğ Ž Ŷ ů Ă ƌ Ŧ ď Ƶ LJŽ ů Ě Ă Ě Ğ ƐƚĞ Ŭ ů Ğ LJĞ Ŷ ƚ ƺ ŵ Ă ŬĂ Ě Ğ ŵ ŝ ƐLJĞ Ŷ Ě Ž Ɛƚ ů Ă ƌ Ŧ ŵ Ŧ njĂ ƚĞ Ɣ Ğ Ŭ Ŭ ƺ ƌ
ĞĚĞƌŝŵ͘

ZĂŶĂ <ƵƚůƵ
Žĕ͘ ƌ͘ ΀7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁

7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ hůƵƐĂů ŝƚŝƌŵĞ WƌŽũĞ zĂƌŦƔŵĂƐŦ D < E ϮϬϭϴ͛ŝŶ ŝůŬ ĚƺnjĞŶůĞŶĚŝŒŝ
ƚĂƌŝŚƚĞŶ ďƵŐƺŶĞ ŬĂĚĂƌŬŝ ŐĞůŝƔŝŵŝŶĞ ǀĞ ŚŝƚĂƉ ĞƚƚŝŒŝ ŬŝƚůĞŶŝŶ ŐĞŶŝƔůĞŵĞƐŝŶĞ ƚĂŶŦŬůŦŬ
ĞƚƚŝŒŝŵ ŝĕŝŶ ƐŽŶ ĚĞƌĞĐĞ ŵĞŵŶƵŶ ŽůĚƵŒƵŵƵ ďĞůŝƌƚŵĞŬ ŝƐƚĞƌŝŵ͘ dĂƐĂƌŦŵ LJĂƌŦƔŵĂůĂƌŦ͕
ƚĂƐĂƌŦŵ ŐĞůĞŶĞŒŝŶŝŶ ŽůƵƔƚƵƌƵůŵĂƐŦ ǀĞ ďŝůŐŝŶŝŶ ƉĂLJůĂƔŦůŵĂƐŦ ďĂŬŦŵŦŶĚĂŶ ƂŶĞŵůŝĚŝƌ͘ DĞŬĂŶ
LJĂƌŦƔŵĂƐŦ ĚĂ ďƵ ďĂŒůĂŵĚĂ ŝĕ ŵŝŵĂƌůŦŬ ƂŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ ǀĞ ŽŬƵůůĂƌŦ ďĂŬŦŵŦŶĚĂŶ ďƺLJƺŬ ďŝƌ
ƂŶĞŵĞ ƐĂŚŝƉƚŝƌ͘

Ƶ ƐĞŶĞŬŝ LJĂƌŦƔŵĂ ĚĂ͕ ŚĞƌ ƐĞŶĞ ŽůĚƵŒƵ Őŝďŝ ĨĂƌŬůŦ ƂŶĞƌŝůĞƌŝŶ ŽƌƚĂLJĂ ŬŽŶĚƵŒƵ ǀĞ ũƺƌŝŶŝŶ
ĚĞ ďŝƌĞLJƐĞů ŽůĂƌĂŬ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞĚĞ ďƵůƵŶĚƵŒƵ ďŝƌ ƐƺƌĞĕ ŝĚŝ͘ <ŝƔŝLJĞ ďĂŒůŦ ŽďũĞŬƚŝĨůŝŬ
ŚĞƌ ƚĂƐĂƌŦŵ LJĂƌŦƔŵĂƐŦŶĚĂ ŽůĚƵŒƵ Őŝďŝ͕ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞ ƐƺƌĞĐŝŶĚĞ ĚĞ ĞƚŬŝůŝ ŽůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘
Ƶ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞ ƐƺƌĞĐŝŶĚĞ ũƺƌŝ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ͕ ŝŵŐĞ ƚĞŵƐŝůŝŶŝŶ͕ ĚƺƔƺŶƐĞů ǀĞ ďĂŒůĂŵƐĂů
ŝĕĞƌŝŬůĞƌŝŶŝŶ ƚĞŵƐŝůŝŶĚĞŶ ĚĂŚĂ ĨĂnjůĂ ƂŶĞŵƐĞŶŵĞƐŝ͕ ŝĕ ŵŝŵĂƌůŦŒŦ ƐĂĚĞĐĞ ƵLJŐƵůĂŵĂ ǀĞ
ďŝƚŵŝƔ ƺƌƺŶ ƚĂƐĂƌŦŵŦ ŐŝƌĚĂďŦŶĂ ƐŽŬŵĂ ƚĞŚůŝŬĞƐŝ ŽůĂƌĂŬ ŐƂƌƺLJŽƌ ŽůŵĂŵĂ ƌĂŒŵĞŶ͕ ŐĞŶĞů
ĂŶůĂŵĚĂ ŝLJŝ ŝƔůĞƌŝŶ ƂĚƺůůĞŶĚŝƌŝůĚŝŒŝŶŝ ĚƺƔƺŶŵĞŬƚĞLJŝŵ͘

7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ͛Ŷŝ ďƺLJƺŬ ďŝƌ ƂnjǀĞƌŝ ŝůĞ ďƵ ďĂƔĂƌŦůŦ ŐŝƌŝƔŝŵŝŶ ĂƌŬĂƐŦŶĚĂ
ĚƵƌŵĂƐŦŶĚĂŶ ǀĞ ĚĞƐƚĞŬůĞŵĞƐŝŶĚĞŶ ŵƵƚůƵůƵŬ ǀĞ ŐƵƌƵƌ ĚƵLJŵĂŬƚĂLJŦŵ͘͘
EŝĐĞ zĂƌŦƔŵĂůĂƌĂ͘͘͘

ƌǀŝŶ 'ĂƌŝƉ
Žĕ͘ ƌ͘ ΀7ƐƚĂŶďƵů dĞŬŶŝŬ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁

DĞŬąŶ ϮϬϭϴ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ hůƵƐĂů ŝƚŝƌŵĞ WƌŽũĞƐŝ zĂƌŦƔŵĂƐŦŶĚĂ ƂŶĐĞůŝŬůĞ
ďŝƌďŝƌŝŶĚĞŶ ĚĞŒĞƌůŝ ŐĞŶĕ ĂƌŬĂĚĂƔůĂƌŦŵŦŶ ĐĞƐĂƌĞƚůĞ ǀĞ ŝƐƚĞŬůĞ ďƵ LJĂƌŦƔŵĂLJĂ ŬĂƚŦůŵĂƐŦŶĚĂŶ
ŐƵƌƵƌ ĚƵLJĚƵŵ͘ Ƶ ƐĞďĞƉůĞ ĚĞ ĞŵĞŬ ǀĞƌŝůŵŝƔ ŚĞƌ ďŝƌ ƉĂĨƚĂLJŦ ďƺLJƺŬ ďŝƌ ƐŽƌƵŵůƵůƵŬ
ĚƵLJŐƵƐƵ ŝůĞ ŝŶĐĞůĞĚŝŵ͘ &ĂƌŬůŦ ŬŽŶƵůĂƌĚĂ ǀĞ ĨĂƌŬůŦ ŵĞŬąŶůĂƌ ŝĕŝŶ ŚĂnjŦƌůĂŶŵŦƔ ƉƌŽũĞůĞƌŝŶ
ŽůŵĂƐŦ ŬŦLJĂƐůĂŵĂ ĂĕŦƐŦŶĚĂŶ njŽƌůĂLJŦĐŦ ǀĞ ďŝƌ Ž ŬĂĚĂƌ ĚĂ ŬĞLJŝĨůŝLJĚŝ͘ Ƶ ƐĞďĞƉůĞ ĚĞ ŚĞƌ
ƉƌŽũĞLJŝ ŬĞŶĚŝ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌĚŝŵ͘ PŶĐĞůŝŬůĞ ƉƌŽũĞůĞƌŝŶ ŚĂŶŐŝ ƂůĕĞŬůĞƌĚĞ ĕĂůŦƔŦůŵŦƔ
Ž ů Ě Ƶ Œ Ƶ Ŷ Ƶ ŝ Ŷ Đ Ğ ů Ğ Ě ŝ Ŭ ƚĞ Ŷ Ɛ Ž Ŷ ƌĂ ď ŝ ƌĕ Ž Ŭ Ɖ ƌŽ ũ Ğ Ě Ğ ŝ ĕ ŵ ŝ ŵ Ă ƌ ŝ Ƃ ů ĕ Ğ Œ Ğ Ƶ LJŐ Ƶ Ŷ ĕ Ă ů Ŧ Ɣ Ŧ ů ŵ Ă Ě Ŧ Œ Ŧ Ŷ Ŧ ĨĂ ƌ Ŭ
ĞĚĞƌĞŬ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞůĞƌŝŵĚĞ ƂůĕĞŬ ŬŽŶƵƐƵŶƵ ƂŶĐĞůŝŒŝŵĞ ĂůĚŦŵ͘ ^ŽŶƌĂƐŦŶĚĂ ƉůĂŶůĂŵĂ͕
ŵĞŬąŶůĂƌ ĂƌĂƐŦ ŝůŝƔŬŝůĞƌŝŶ ĚŽŒƌƵ ĨŽŶŬƐŝLJŽŶůĂƌĂ ŐƂƌĞ ĕƂnjƺůŵƺƔ ŽůŵĂƐŦ͕ ŵŝŵĂƌŝ ǀĞ ŝĕ ŵŝŵĂƌŝ
ƐƚƌƺŬƚƺƌƺŶ ďŝƌďŝƌŝ ŝůĞ ŝůŝƔŬŝůĞŶĚŝƌŝůŵĞƐŝ͕ ƉĂĨƚĂ LJĞƌůĞƔŝŵůĞƌŝ ǀĞ ĂŶůĂƚŦŵŦ ŝůĞ ƉůĂŶůĂŵĂůĂƌŦŶ
LJĂŶŦŶĚĂ ŬĞƐŝƚ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦŶŦŶ LJĂƉŦůŵŦƔ ŽůŵĂƐŦ͕ ĚĞƚĂLJ ǀĞ ďŝƌůĞƔŝŵ ŶŽŬƚĂůĂƌŦŶŦŶ ďĞůŝƌƚŝůŵŝƔ
ŽůŵĂƐŦ Őŝďŝ ƚĞŬŶŝŬ ŬŽŶƵůĂƌŦŶ LJĞƚĞƌůŝůŝŒŝŶŝ ŝŶĐĞůĞĚŝŵ͘

ϭϭ

ƵŶůĂƌŦŶ ĚŦƔŦŶĚĂ͕ ƚĂƐĂƌŦŵ LJĂŬůĂƔŦŵŦ ŝůĞ ĞůĚĞ ĞĚŝůĞŶ ƉƌŽũĞŶŝŶ ŶĂƐŦů ŝůŝƔŬŝůĞŶĚŝƌŝůĚŝŒŝ͕
ŵĞŬąŶƐĂů ĞƚŬŝŶŝŶ ŶĂƐŦů ĂƌƚƚŦƌŦůĚŦŒŦ͕ ŵĞŬąŶ ŚĂĐŵŝŶŝŶ ŝŶƐĂŶ ƂůĕĞŒŝ ŝůĞ ŶĂƐŦů ŝůŝƔŬŝůĞŶĚŝƌŝůĚŝŒŝ
ǀĞ LJĂƌĂƚŦĐŦ ŝĨĂĚĞůĞƌŝŶ ƺĕ ďŽLJƵƚůƵ ƐƵŶƵŵ ƚĞŬŶŝŬůĞƌŝ ŝůĞ ŶĂƐŦů ĂŶůĂƚŦůĚŦŒŦ ƚĂƐĂƌŦŵ ƐƺƌĞĐŝ
ŝůĞ ŝůŐŝůŝ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞůĞƌŝ LJĂƉŵĂŵĚĂ ĞƚŬŝůŝ ŽůĚƵ͘ ϭ͘ ŽůĂŶ ĂƌŬĂĚĂƔŦŵŦnjŦŶ ƚĞŬŶŽůŽũŝLJŝ ĚĞ
ŬƵůůĂŶĂƌĂŬ YZ <ŽĚ ŝůĞ ƉƌŽũĞƐŝŶŝ ƐƵŶŵĂƐŦ ďĞŶŝ ǀĞ ũƺƌŝ ĂƌŬĂĚĂƔůĂƌŦŵŦ ĂLJƌŦĐĂ ĞƚŬŝůĞĚŝ͘ dƺŵ ďƵ
ƂůĕƺƚůĞƌůĞ ďĞƌĂďĞƌ ƉƌŽũĞŶŝŶ ŝŬŝ ƉĂĨƚĂĚĂ Ănj͕ Ƃnj ǀĞ ŶĞƚ ďŝƌ ƔĞŬŝůĚĞ ǀĞ ŵĞŬąŶůĂ ŝůŐŝůŝ ĚƵLJŐƵLJƵ
ĂŬƚĂƌĂƌĂŬ ďŝnjĚĞ ƵLJĂŶĚŦƌĚŦŒŦ ŚŝƐƐŝ ŽƌƚĂLJĂ ĕŦŬĂƌŵĂŬ ǀĞ ƚƺŵ ďƵ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞůĞƌŝŵŝnjŝ ũƺƌŝ
ĂƌŬĂĚĂƔůĂƌŦŵŦnjůĂ ďŝƌůŝŬƚĞ ƉĂLJůĂƔŵĂŬ ǀĞ ŬƌŝƚŝŬůĞƌŝ LJĂƉŵĂŬ ŝƔŝŶ ĞŶ ŬĞLJŝĨůŝ LJƂŶƺ ŽůĚƵ͘ Ƶ
LJĂƌŦƔŵĂůĂƌ ǀĞƐŝůĞƐŝLJůĞ ƂŒƌĞŶĐŝůĞƌŝŶ ŵŽƚŝǀĂƐLJŽŶƵŶƵ ĂƌƚƚŦƌĂŶ ǀĞ ŝƔŝŶ ĂƌŬĂ ƉůĂŶŦŶĚĂ ĕŽŬ
ĨĂnjůĂ ĞŵĞŬ ǀĞƌŝůĞŶ ďƵ ƚĂƌnj LJĂƌŦƔŵĂůĂƌŦŶ ĚĂŚĂ ĕŽŬ ĕŽŒĂůŵĂƐŦ ĚŝůĞŒŝLJůĞ͕
PĚƺů ĂůĂŶ ǀĞ LJĂƌŦƔŵĂLJĂ ŬĂƚŦůĂŶ ƚƺŵ ĂƌŬĂĚĂƔůĂƌŦŵŦŶ LJŽůƵ ĂĕŦŬ ŽůƐƵŶ͘

'ƂŶƺů ƌĚĂů
7ĕ DŝŵĂƌ ΀'ƂŶLJĞ WƌŽũĞ dĂƐĂƌŦŵ΁

ϭϮ

ϭϯ

z Z/bD b ZdE D ^7

7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ PŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ hůƵƐĂů ŝƟƌŵĞ WƌŽũĞƐŝ zĂƌŦƔŵĂƐŦ 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ
ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ Ƃůƺŵƺ ƚĂƌĂķŶĚĂŶ ďĞƔŝŶĐŝ ŬĞnj ĚƺnjĞŶůĞŶŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ Ƶ LJĂƌŦƔŵĂŶŦŶ ĂŵĂĐŦ͖ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ͬ
7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ ƂůƺŵůĞƌŝ ƂŒƌĞŶĐŝůĞƌŝŶŝ ŽƌƚĂŬ ďŝƌ ĞƚŬŝůĞƔŝŵ ƉůĂƞŽƌŵƵŶĚĂ ďƵůƵƔƚƵƌŵĂŬ
ǀĞ LJĂƉŦĐŦ ďŝƌ ƌĞŬĂďĞƚ ŽƌƚĂŵŦ LJĂƌĂƚŵĂŬƨƌ͘ Ƶ ĂŵĂĕ ĚŽŒƌƵůƚƵƐƵŶĚĂ ŐĞŶĕ ŝĕ ŵŝŵĂƌ ĂĚĂLJůĂƌŦŶŦ ŚĞŵ
ŵĞƐůĞŬŝ ŽƌƚĂŵĂ ƚĂŶŦƚŵĂŬ ŚĞŵ ĚĞ ǀŝnjLJŽŶĞƌ ďŝƌ ŬŝƔŝůŝŒĞ ƐĂŚŝƉ ŽůĂďŝůŵĞůĞƌŝ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂ ķƌƐĂƚ ƐƵŶŵĂŬ
ǀĞ ŝĕ ŵŝŵĂƌůŦŬ ĞŒŝƟŵŝŶĚĞ LJĂƌŦƔŵĂ ŬƺůƚƺƌƺŶƺŶ ŽůƵƔŵĂƐŦŶĂ ŬĂƚŬŦ ƐĂŒůĂŵĂŬ ŚĞĚĞŇĞŶŵĞŬƚĞĚŝƌ͘

dƺƌŬŝLJĞ ǀĞ <ƵnjĞLJ <ŦďƌŦƐ͛ƚĂŬŝ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ͬ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ ďƂůƺŵƺ ƂŒƌĞŶĐŝůĞƌŝŶŝŶ
ŝƟƌŵĞ ƉƌŽũĞůĞƌŝ ŝůĞ ŬĂƨůĚŦŬůĂƌŦ͕ ŚĞƌ LJŦů ĚƺnjĞŶůŝ ŽůĂƌĂŬ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƟƌŝůĞŶ ďƵ LJĂƌŦƔŵĂŶŦŶ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ
ͬ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ ďƂůƺŵůĞƌŝ ƂŒƌĞŶĐŝůĞƌŝ ĂƌĂƐŦŶĚĂ ƚĂƐĂƌŦŵ ŽĚĂŬůŦ ĚƺƔƺŶŵĞ ǀĞ ŝĨĂĚĞ
ĞƚŵĞ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂ ĨĂƌŬŦŶĚĂůŦŬ ŽůƵƔƚƵƌĂƌĂŬ͕ ŝůĞƟƔŝŵ ǀĞ ĞƚŬŝůĞƔŝŵ ŽƌƚĂŵŦ LJĂƌĂƚĂĐĂŒŦ͕ LJĞŶŝ ĮŬŝƌůĞƌŝŶ
ŽůƵƔƵŵƵŶĂ ŬĂƚŬŦ ƐĂŒůĂLJĂĐĂŒŦ ĚƺƔƺŶƺůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ƵŶƵŶ LJĂŶŦ ƐŦƌĂ ŬĂƨůĂŶ ƉƌŽũĞůĞƌ LJĂƌŦƔŵĂ ŬŝƚĂďŦŶĂ
ĚƂŶƺƔƚƺƌƺůĞƌĞŬ ŝĕ ŵŝŵĂƌůŦŬ ĞŒŝƟŵŝŶĚĞ ďŝƟƌŵĞ ƉƌŽũĞůĞƌŝ ĂůĂŶŦŶĚĂ ŬĂůŦĐŦ ďŝƌ ďĞůůĞŬ ŽůƵƔƵŵƵŶĂ ŬĂƚŬŦ
ƐĂŒůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘

<ĂƨůŦŵ bĂƌƚůĂƌŦ
dƺƌŬŝLJĞ ǀĞ <<d mŶŝǀĞƌƐŝƚĞůĞƌŝŶŝŶ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ͬ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ ďƂůƺŵůĞƌŝŶĚĞ ůŝƐĂŶƐ
ĞŒŝƟŵŝ ŐƂƌĞŶ ƂŒƌĞŶĐŝůĞƌ ϮϬϭϳͲϮϬϭϴ 'ƺnj͕ ĂŚĂƌ ǀĞLJĂ zĂnj ĚƂŶĞŵŝŶĚĞ ŚĂnjŦƌůĂĚŦŬůĂƌŦ ďŝƟƌŵĞ ͬ ĚŝƉůŽŵĂ
ƉƌŽũĞůĞƌŝLJůĞ LJĂƌŦƔŵĂLJĂ ŬĂƨůĂďŝůŝƌůĞƌ͘

WƌŽũĞůĞƌŝŶ dĞƐůŝŵŝ
PŒƌĞŶĐŝůĞƌ LJĂƌŦƔŵĂLJĂ ƐĂĚĞĐĞ ϭ ĂĚĞƚ ƉƌŽũĞLJůĞ ŬĂƨůĂďŝůŝƌ͘ WƌŽũĞůĞƌ͕ ƐĞƌŐŝůĞŵĞ ŬŽůĂLJůŦŒŦ ĂĕŦƐŦŶĚĂŶ͕
ĞŶ ĨĂnjůĂ Ϯ ĂĚĞƚ ĚƺƔĞLJ ϭ ΀ϱϵ͕ϰĐŵ͘ y ϴϰ͕ϭĐŵ͘΁ ďŽLJƵƚƵŶĚĂ ŬĂƌƚŽŶ ǀĞLJĂ ĨŽƚŽďůŽŬ ƉĂŶŽ ƺnjĞƌŝŶĚĞ
ƚĞƐůŝŵ ĞĚŝůĞĐĞŬƟƌ͘ dĞƐůŝŵ ĞĚŝůĞĐĞŬ ƉƌŽũĞLJĞ Ăŝƚ ŚĞƌ ďŝƌ ƉĂŌĂŶŦŶ ƺƐƚ ŬŦƐŵŦŶĚĂ ϯ Đŵ͘ůŝŬ ďŝƌ ďĂŶƚ
ŽůƵƔƚƵƌƵůĂĐĂŬƨƌ͘ Ƶ ďĂŶĚŦŶ ƐĂŒ ŬƂƔĞƐŝŶĚĞ ϭdžϱĐŵ͘ ďŽLJƵƚůĂƌŦŶĚĂ ϱ ƌĂŬĂŵĚĂŶ ŽůƵƔĂŶ ƌƵŵƵnj LJĞƌ
ĂůĂĐĂŬƨƌ͘ ĂŶĚŦŶ ƐŽů ŬƂƔĞƐŝŶĚĞ ŝƐĞ ͞D < EϮϬϭϴ͟ ŝĨĂĚĞƐŝ LJĞƌ ĂůĂĐĂŬƨƌ͘ WƌŽũĞůĞƌŝŶ ƉĂŌĂůĂƌŦLJůĂ
ďŝƌůŝŬƚĞ ͞<ŝŵůŝŬ Ăƌķ͟ ǀĞ ͞ ͟ ƚĞƐůŝŵ ĞĚŝůĞĐĞŬƟƌ͘ <ĂƉĂůŦ ǀĞ ŝĕŝŶŝ ŐƂƐƚĞƌŵĞLJĞŶ ϰ ďŽLJƵƚƵŶĚĂŬŝ ŬŝŵůŝŬ
njĂƌķŶŦŶ ƐĂŒ ƺƐƚ ŬƂƔĞƐŝŶĚĞ LJĂƌŦƔŵĂĐŦŶŦŶ ďĞůŝƌůĞŵŝƔ ŽůĚƵŒƵ ǀĞ ƉƌŽũĞLJĞ Ăŝƚ ŚĞƌ ďŝƌ ƉĂŌĂĚĂ ĚĂ LJĞƌ ĂůĂŶ
ďĞƔ ƌĂŬĂŵĚĂŶ ŽůƵƔĂŶ ƌƵŵƵnj LJĂnjŦůŦ ŽůŵĂůŦĚŦƌ͘ zĂƌŦƔŵĂLJĂ ŬĂƨůĂŶ ƉƌŽũĞůĞƌŝŶ ƐƵŶƵŵ ƉĂŌĂůĂƌŦŶŦŶ ƉƐĚ͕
ƉĚĨ͕ ũƉŐ ĨŽƌŵĂƚůĂƌŦŶĚĂ ŬŽƉLJĂůĂƌŦŶŦ ŝĕĞƌĞŶ ǀĞ ƺnjĞƌŝŶĚĞ ƉƌŽũĞ ƐĂŚŝďŝŶŝŶ ŝƐŝŵ ǀĞ ƐŽLJ ŝƐŵŝŶŝŶ LJĂnjŦůŦ
ŽůĚƵŒƵ ďŝƌ ͕ ϰ ďŽLJƵƚƵŶĚĂŬŝ ͞ŬŝŵůŝŬ njĂƌķ͟ ŶŦŶ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞ ƚĞƐůŝŵ ĞĚŝůĞĐĞŬƟƌ͘

ϭϰ

ůĚĞŶ ǀĞLJĂ ŬĂƌŐŽ ŝůĞ ƉƌŽũĞ ƚĞƐůŝŵŝ͕ ͞7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ͕ ƚĂŬƂLJ <ĂŵƉƺƐƺ͕ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ
ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ Ƃůƺŵƺ͕ zĂƌŦƔŵĂ ZĂƉŽƌƚƂƌůƺŒƺ͕ ĂŬŦƌŬƂLJͲ7ƐƚĂŶďƵů͟ ĂĚƌĞƐŝŶĞ LJĂƉŦůĂĐĂŬƨƌ͘ <ĂƌŐŽ ŝůĞ
ƚĞƐůŝŵůĞƌĚĞ ŬĂƌŐŽLJĂ ǀĞƌŝůŵĞ ƚĂƌŝŚŝ ϭ Ŭŝŵ ϮϬϭϴ ƐĂĂƚ ϭϴ͘ϬϬ͛ Ă ŬĂĚĂƌ ŽůŵĂůŦĚŦƌ͘

PĚƺůůĞƌ DĂŶƐŝLJŽŶ ͗ ϭϱϬϬ d>͕ WůĂŬĞƚ
ϭ͘PĚƺů ͗ ϰϬϬϬ d>͕ WůĂŬĞƚ DĂŶƐŝLJŽŶ ͗ ϭϱϬϬ d>͕ WůĂŬĞƚ
Ϯ͘PĚƺů ͗ ϮϱϬϬ d>͕ WůĂŬĞƚ DĂŶƐŝLJŽŶ ͗ ϭϱϬϬ d>͕ WůĂŬĞƚ
ϯ͘PĚƺů ͗ ϮϬϬϬ d>͕ WůĂŬĞƚ

dĂŬǀŝŵ

zĂƌŦƔŵĂŶŦŶ 7ůĂŶŦ Ϯ DĂLJŦƐ ϮϬϭϴ

WƌŽũĞůĞƌŝŶ dĞƐůŝŵ dĂƌŝŚŝ ϭ Ŭŝŵ ϮϬϭϴ

<ĂƌŐŽ ŝůĞ dĞƐůŝŵ ĂůŵĂ ƐŽŶ ƚĂƌŝŚŝ ϯ Ŭŝŵ ϮϬϭϴ

:ƺƌŝ ĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞƐŝ ĂƔůĂŶŐŦĕ dĂƌŝŚŝ ϴ Ŭŝŵ ϮϬϭϴ

^ŽŶƵĕůĂƌŦŶ 7ůĂŶŦ ϭϳ Ŭŝŵ ϮϬϭϴ

PĚƺů dƂƌĞŶŝ ǀĞ <ŽůŽŬLJƵŵ ϵ <ĂƐŦŵ ϮϬϭϴ

ĂŶŦƔŵĂŶ :ƺƌŝ mLJĞůĞƌŝ
ƌŚĂŶ 'ƺnjĞů ΀WƌŽĨ͘ ƌ͘ ͮ 7<m ZĞŬƚƂƌƺ΁
DĞŚŵĞƚ bĞŶĞƌ <ƺĕƺŬĚŽŒƵ ΀WƌŽĨ͘ ƌ͘ ͮ 7<m DŝŵĂƌůŦŬ &ĂŬ͘΁
EĞƐůŝŚĂŶ ŽƐƚŽŒůƵ ΀WƌŽĨ͘ ƌ͘ ͮ 7<m DŝŵĂƌůŦŬ &ĂŬ͘ ĞŬĂŶŦ΁
dŝŵƵƌ ƌŐƺŶ ΀ ůůŝŐĂƚŽƌ ŽLJĂ WĂnjĂƌůĂŵĂ zƂŶĞƟĐŝƐŝ΁
,ĂƐĂŶ ůƉĂLJ 'ƺůƚĞŶ ΀7ĕ DŝŵĂƌůĂƌ KĚĂƐŦ 7ƐƚĂŶďƵů bƵďĞ ĂƔŬĂŶŦ΁
Ɛůŝ :ƺƌŝ mLJĞůĞƌŝ
'ƺůĂLJ hƐƚĂ ΀WƌŽĨ͘ ƌ͘ ͮ 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁
ƵƌĕŝŶ Ğŵ ƌĂďĂĐŦŽŒůƵ ΀WƌŽĨ͘ ƌ͘ ͮ DŝŵĂƌ ^ŝŶĂŶ 'ƺnjĞů ^ĂŶĂƚůĂƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁
ZĂŶĂ <ƵƚůƵ ΀ Žĕ͘ ƌ͘ ͮ 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁
ƌǀŝŶ 'ĂƌŝƉ ΀ Žĕ͘ ƌ͘ ͮ 7ƐƚĂŶďƵů dĞŬŶŝŬ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁
ƟůůĂ <ƵnjƵ ΀7ĕ DŝŵĂƌ ͮ ŽŽŵ ͬ dWh΁
'ƂŶƺů ƌĚĂů ΀7ĕ DŝŵĂƌ ͮ 'ƂŶLJĞ WƌŽũĞ dĂƐĂƌŦŵ΁
zĂůŦŶ dĂŶ ΀7ĕ DŝŵĂƌ ͮ zĂůŦŶ dĂŶ н WĂƌƚŶĞƌƐ΁
zĞĚĞŬ :ƺƌŝ mLJĞůĞƌŝ
ƌnjƵ ƌĕĞƟŶ ΀ ƌ͘ PŒƌ͘ mLJĞƐŝ ͮ 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁
KƌŬĂŶ ĞLJŶĞů 'ƺnjĞůĐŝ ΀ ƌ͘ PŒƌ͘ mLJĞƐŝ ͮ 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁
ZĂƉŽƌƚƂƌůĞƌ
^ĞĚĞĨ ^Ăǀ ΀ ƌƔ͘ 'Ƃƌ͘ ͮ 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁
ůŝĨ 'ĞůŵĞnj Ğŵŝƌ ΀ ƌƔ͘ 'Ƃƌ͘ ͮ 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁

ϭϱ

^7> :mZ7 mz > Z7

'ƺůĂLJ hƐƚĂ͕ WƌŽĨ͘ ƌ͘ ΀7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁
<ĂƌĂĚĞŶŝnj dĞŬŶŝŬ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ DŝŵĂƌůŦŬ ďƂůƺŵƺŶĚĞŶ ϭϵϴϱ LJŦůŦŶĚĂ ŵĞnjƵŶ
ŽůĚƵ͘ ϭϵϵϯ LJŦůŦŶĚĂ ŝŶĂ ŝůŐŝƐŝͲ dĂƐĂƌŦŵ ĂŶĂďŝůŝŵ ĚĂůŦŶĚĂ ĚŽŬƚŽƌĂƐŦŶŦ
ƚĂŵĂŵůĂŵŦƔ͕ ϭϵϵϲ LJŦůŦŶĚĂ ĚŽĕĞŶƚ ͕ ϮϬϬϰ LJŦůŦŶĚĂ ƉƌŽĨĞƐƂƌ ƵŶǀĂŶŦ ŬĂnjĂŶŵŦƔƨƌ͘
zƵƌƚ ŝĕŝ ǀĞ LJƵƌƚ ĚŦƔŦ ĕĞƔŝƚůŝ ƵůƵƐĂů ǀĞ ƵůƵƐůĂƌ ĂƌĂƐŦ ŬŽŶŐƌĞůĞƌĞ ŬĂƨůŵŦƔ ǀĞ ďŝůĚŝƌŝ
ƐƵŶŵƵƔ͕ ŚĂŬĞŵůŝ ĚĞƌŐŝůĞƌĚĞ ǀĞ ĕĞƔŝƚůŝ ŵŝŵĂƌůŦŬ LJĂLJŦŶ ŽƌŐĂŶůĂƌŦŶĚĂ ŵĂŬĂůĞůĞƌŝ
LJĂLJŦŵůĂŶŵŦƔ ŽůĂŶ hƐƚĂ͛ ŶŦŶ ͞ ŶĂĚŽůƵ dƺƌŬ DŝŵĂƌůŦŒŦ 7ĕŝŶ 'ƂƌƐĞů ^ƂnjůƺŬ͟ ĂĚůŦ
ŬŝƚĂďŦ ďƵůƵŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ WƌŽĨ͘ ƌ͘ hƐƚĂ ĂŬĂĚĞŵŝŬ ǀĞ ďŝůŝŵƐĞů ĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦŶŦŶ
LJĂŶŦ ƐŦƌĂ ĕĞƔŝƚůŝ ƵůƵƐĂů ǀĞ ƵůƵƐůĂƌ ĂƌĂƐŦ ŵŝŵĂƌŝ ƉƌŽũĞ LJĂƌŦƔŵĂůĂƌŦŶĂ͕ ŵŝŵĂƌůŦŬ
ƐĞƌŐŝůĞƌŝŶĞ ŬĂƨůŵŦƔ ǀĞ ƂĚƺůůĞƌ ĂůŵŦƔƨƌ͘ ĞƔŝƚůŝ ŬŽŶŐƌĞ͕ ƐĞŵŝŶĞƌ͕ ƐĞƌŐŝ͕
ǁŽƌŬƐŚŽƉ ĚƺnjĞŶůĞŵŝƔ͕ ďŝůŝŵ ŬƵƌƵůƵ ƺLJĞůŝŒŝ͕ ŚĂŬĞŵůŝŬ͕ ŵŽĚĞƌĂƚƂƌůƺŬ͕ ďŝůŝŵƐĞů
ĂƌĂƔƨƌŵĂ LJƂŶĞƟĐŝůŝŒŝ͕ ƚĞnj LJƺƌƺƚƺĐƺůƺŬůĞƌŝ LJĂƉŵŦƔƨƌ͘

ƵƌĕŝŶ Ğŵ ƌĂďĂĐŦŽŒůƵ͕ WƌŽĨ͘ ƌ͘ ΀DŝŵĂƌ ^ŝŶĂŶ 'ƺnjĞů ^ĂŶĂƚůĂƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁
DŝŵĂƌ ǀĞ ĂŬĂĚĞŵŝƐLJĞŶ ƵƌĕŝŶ Ğŵ ƌĂďĂĐŦŽŒůƵ͕ ϮϬϬϮ LJŦůŦŶĚĂŶ ďƵ LJĂŶĂ
DŝŵĂƌ ^ŝŶĂŶ 'ƺnjĞů ^ĂŶĂƚůĂƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ Ƃůƺŵƺ͛ŶƺŶ ďŝƌ
ŵĞŶƐƵďƵĚƵƌ͘ >ŝƐĂŶƐ ĞŒŝƟŵŝŶŝ DŝŵĂƌůŦŬ͕ ĚŽŬƚŽƌĂ ĞŒŝƟŵŝŶŝ ŝƐĞ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ
ĂůĂŶůĂƌŦŶĚĂ ƚĂŵĂŵůĂŵŦƔƨƌ͘ ƌĂƔƨƌŵĂ ĂůĂŶůĂƌŦ ƐĂLJŦƐĂů ŵŝŵĂƌůŦŬ͕ ĂŬŦůůŦ ďŝŶĂůĂƌ
ŝůĞ ĞƚŬŝůĞƔŝŵůŝ ŵĞŬĂŶ ƚĂƐĂƌŦŵŦ ǀĞ ŵĞŬĂŶ ĂŶĂůŝnjŝ ŝůĞ ƚĂƐĂƌŦŵ ŬĂůŝƚĞƐŝŶŝ ĂƌƴƌŵĂŬ
ƺnjĞƌŝŶĞĚŝƌ͘ zĂŬŦŶ njĂŵĂŶ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦ ŝĕ ŵŝŵĂƌŝ ƚĂƐĂƌŦŵ ǀĞ ĞŒŝƟŵŝŶĚĞ ƐĂLJŦƐĂů
ŽƌƚĂŵ ŝůĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶƐ ĂƌƴƌŦĐŦ ĂŶĂůŝnj LJƂŶƚĞŵůĞƌŝŶĞ ŽĚĂŬůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ƵƌĕŝŶ
ĕĞƔŝƚůŝ ƵůƵƐůĂƌĂƌĂƐŦ ǀĞ ƺŶŝǀĞƌƐŝƚĞ ŚĂŬĞŵůŝ ĚĞƌŐŝůĞƌŝŶŝŶ LJĂLJŦŶ ǀĞ ŚĂŬĞŵ
ŬƵƌƵůůĂƌŦŶĚĂ ŐƂƌĞǀ ĂůŵŦƔĚŦƌ͘ ,ĂůĞŶ D^'^m ŬĂĚĞŵŝŬ ĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞ ǀĞ
<ĂůŝƚĞ 'ĞůŝƔƟƌŵĞ <ŽŵŝƐLJŽŶƵ ŝůĞ <ĂůŝƚĞ 'ƺǀĞŶĐĞƐŝ ƺLJĞůŝŬůĞƌŝ ďƵůƵŶŵĂŬƚĂ͕ 7ĕ
DŝŵĂƌůŦŬ WƌŽũĞ ŝƐŝƉůŝŶŝ <ŽŽƌĚŝŶĂƚƂƌůƺŒƺ ĂƔŬĂŶůŦŒŦ ĚĂ LJĂƉŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ƵƌĕŝŶ
ƵůƵƐůĂƌĂƌĂƐŦ ǀĞ ƵůƵƐĂů ĕĞƔŝƚůŝ ŵĞƐůĞŬŝ LJĂƌŦƔŵĂůĂƌĚĂŶ ĂůĚŦŒŦ ƂĚƺůůĞƌŝŶ LJĂŶŦ ƐŦƌĂ
ůŝƐĂŶƐ ĞŒŝƟŵŝŶĚĞŬŝ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶƐŦ ĚŽůĂLJŦƐŦ ŝůĞ ͞zdKE' ĂƔĂƌŦ PĚƺůƺ͟ŶĞ ĚĞ
ƐĂŚŝƉƟƌ͘

ZĂŶĂ <ƵƚůƵ͕ Žĕ͘ ƌ͘ ΀7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁
ZĂŶĂ <ƵƚůƵ ϭϵϵϮ LJŦůŦŶĚĂ ŐŝƌĚŝŒŝ 7͘d͘m͘ DŝŵĂƌůŦŬ &ĂŬƺůƚĞƐŝ͕ DŝŵĂƌůŦŬ
Ƃůƺŵƺ͛Ŷƺ͕ ϭϵϵϲ LJŦůŦŶĚĂ ŝŬŝŶĐŝůŝŬůĞ ŵĞnjƵŶ ŽůĂƌĂŬ ďŝƟƌŵŝƔƟƌ͘ ϭϵϵϵ LJŦůŦŶĚĂ
7͘d͘m͘ DŝŵĂƌůŦŬ ŶĂďŝůŝŵ ĂůŦ͕ ŝŶĂ ŝůŐŝƐŝ WƌŽŐƌĂŵŦ͛ŶĚĂŶ zƺŬƐĞŬ >ŝƐĂŶƐ
ĚĞƌĞĐĞƐŝŶŝ͕ ϮϬϬϴ LJŦůŦŶĚĂ 7͘d͘m͘ zĂƉŦ ŝůŐŝƐŝ WƌŽŐƌĂŵŦ͛ŶĚĂŶ ĚŽŬƚŽƌĂ ĚĞƌĞĐĞƐŝŶŝ
ĂůĂŶ ZĂŶĂ <ƵƚůƵ ŬŽŶƵƚ͕ ŽŬƵů͕ ŽĮƐ ĂŒŦƌůŦŬůŦ ŽůŵĂŬ ƺnjĞƌĞ ĕĞƔŝƚůŝ ƉƌŽũĞůĞƌŝŶ
ƚĂƐĂƌŦŵ ǀĞ ƵLJŐƵůĂŵĂƐŦŶŦ ƺƐƚůĞŶŵŝƔƟƌ͘ ϮϬϬϴ LJŦůŦŶĚĂŶ ŝƟďĂƌĞŶ 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ
mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ͕ DŝŵĂƌůŦŬ &ĂŬƺůƚĞƐŝ͕ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ Ƃůƺŵƺ͛ŶĚĞ
ƚĂŵ njĂŵĂŶůŦ ƂŒƌĞƟŵ ƺLJĞƐŝ ŽůĂƌĂŬ ĕĂůŦƔŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ hůƵƐĂů ǀĞ hůƵƐůĂƌĂƌĂƐŦ
zĂƌŦƔŵĂůĂƌĂ ŬĂƨůĂŶ͕ ĚĂŶŦƔŵĂŶ ǀĞ ĂƐŝů ũƺƌŝ ƺLJĞůŝŬůĞƌŝ ďƵůƵŶĂŶ ZĂŶĂ <ƵƚůƵ͛ŶƵŶ
ĕĞƔŝƚůŝ ďŝůŝŵƐĞů ǀĞ ŵĞƐůĞŬŝ ĚĞƌŐŝůĞƌĚĞ LJĂLJŦŶůĂŶŵŦƔ ϱϬ ĐŝǀĂƌŦŶĚĂ ŵĂŬĂůĞƐŝ͕
ƵůƵƐĂů ǀĞ ƵůƵƐůĂƌĂƌĂƐŦ ŬŽŶĨĞƌĂŶƐůĂƌĚĂ ƐƵŶƵůŵƵƔ ďŝůĚŝƌŝůĞƌŝ͕ ŚĞƌŬĞƐ ŝĕŝŶ ƚĂƐĂƌŦŵ
ďĂƔůŦŒŦŶĚĂ ĕĞƔŝƚůŝ ƺŶŝǀĞƌƐŝƚĞůĞƌ ƚĂƌĂķŶĚĂŶ ĚĂǀĞƚůŝ ĕŽŬ ƐĂLJŦĚĂ ǁŽƌŬƐŚŽƉ
LJƺƌƺƚƺĐƺůƺŒƺ ďƵůƵŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘

ϭϲ

ƌǀŝŶ 'ĂƌŝƉ͕ Žĕ͘ ƌ͘ ΀7ƐƚĂŶďƵů dĞŬŶŝŬ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ΁
ƌǀŝŶ 'ĂƌŝƉ͕ ϮϬϬϬ LJŦůŦŶĚĂ ŵŝŵĂƌůŦŬ ůŝƐĂŶƐ ĚĞƌĞĐĞƐŝŶŝ͕ ϮϬϬϯ LJŦůŦŶĚĂ ŝƐĞ LJƺŬƐĞŬ
ůŝƐĂŶƐ 7ƐƚĂŶďƵů dĞŬŶŝŬ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ DŝŵĂƌůŦŬ &ĂŬƺůƚĞƐŝ͛ŶĚĞ ƚĂŵĂŵůĂŵŦƔƨƌ͘
ϮϬϬϵ LJŦůŦŶĚĂ ĂLJŶŦ ƺŶŝǀĞƌƐŝƚĞĚĞ ͞DŝŵĂƌŝ dĂƐĂƌŦŵ͟ ƉƌŽŐƌĂŵŦŶĚĂ ĚŽŬƚŽƌĂ
ĕĂůŦƔŵĂƐŦŶŦ ƚĂŵĂŵůĂŵŦƔƨƌ͘ ŽŬƚŽƌĂ ĞŒŝƟŵŝ ƐŦƌĂƐŦŶĚĂ EŽƌƚŚ ĂƌŽůŝŶĂ ^ƚĂƚĞ
hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽůůĞŐĞ ŽĨ ĞƐŝŐŶ͕ ǭĚĞ ͚ǀŝƐŝƟŶŐ ƐĐŚŽůĂƌ͛ ŽůĂƌĂŬ ŐƂƌĞǀ ĂůŵŦƔƨƌ͘
WƌŽũĞůĞƌŝ ĕĞƔŝƚůŝ LJĂƌŦƔŵĂůĂƌĚĂ ƂĚƺůůĞƌ ŬĂnjĂŶŵŦƔ͕ ƐĞƌŐŝůĞŶŵŝƔ͕ ƵůƵƐĂů ǀĞ
ƵůƵƐůĂƌĂƌĂƐŦ ĨĂƌŬůŦ ŬƵƌƵŵůĂƌ ƚĂƌĂķŶĚĂŶ LJĂLJŦŶůĂŶŵŦƔƨƌ͘ ,ĂůĞŶ 7ƐƚĂŶďƵůǭĚĂ ϭнϭ
DŝŵĂƌŝ dĂƐĂƌŦŵ ĞŬŝďŝ ŝůĞ ŵŝŵĂƌŝ͕ ŝĕ ŵŝŵĂƌŝ͕ ǀĞ ŬĞŶƚƐĞů ƚĂƐĂƌŦŵ ĂůĂŶůĂƌŦŶĚĂ
ƉƌŽũĞ ǀĞ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦŶŦ ƐƺƌĚƺƌŵĞŬƚĞ͕ 7ƐƚĂŶďƵů dĞŬŶŝŬ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ
Ƃůƺŵƺ͛ŶĚĞ ŽĕĞŶƚ ŽůĂƌĂŬ ŐƂƌĞǀŝŶĞ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵĞŬƚĞĚŝƌ͘

ƟůůĂ <ƵnjƵ͕ 7ĕ DŝŵĂƌ ΀ŽŽŵ ͬ dWh΁
DĂƌŵĂƌĂ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ ŶĚƺƐƚƌŝ mƌƺŶůĞƌŝ dĂƐĂƌŦŵŦ Ƃůƺŵƺ͕ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ
ŶĂƐĂŶĂƚ ĂůŦ͛ŶĚĂŶ ϭϵϴϳ͛ĚĞ ŵĞnjƵŶ ŽůĚƵ͘ ϭϵϵϰ LJŦůŦŶĚĂ ŽƌƚĂŒŦ ŵŝŵĂƌ >ĞǀĞŶƚ
ŦƌƉŦĐŦ ŝůĞ ŽŽŵ ͬ dƉƵ ;dĂƐĂƌŦŵ WƌŽũĞ hLJŐƵůĂŵĂͿ ĮƌŵĂƐŦŶŦ ŬƵƌĚƵ͘ ϮϬϬϭ LJŦůŦŶĚĂ
&ŝŐĞŶͲ^ĞƌǀĞƚ zĂnjŦĐŦ ǀ ƉƌŽũĞƐŝ ŝůĞ ƉƌĞƐƟũůŝ ŒĂ ,ĂŶ DŝŵĂƌůŦŬ PĚƺůůĞƌŝ͛ŶĞ
ĂĚĂLJ ŐƂƐƚĞƌŝůŝƌŬĞŶ͕ ϮϬϬϵ ǀĞ ϮϬϭϭ LJŦůůĂƌŦŶĚĂ DĂƐůĂŬ ĐŦďĂĚĞŵ ǀĞ >ŝǀ hůƵƐ
ƉƌŽũĞůĞƌŝLJůĞ t & ƂĚƺůůĞƌŝŶĚĞ ĮŶĂůŝƐƚ ŽůĚƵ͘ z W/ͲdhZ< z h/> ƚĂƌĂķŶĚĂŶ
ϮϬϭϬ͕ ϮϬϭϭ ǀĞ ϮϬϭϱ ƐĞŶĞůĞƌŝŶĚĞ ĨƵĂƌ ƐƚĂŶĚŦ ƚĂƐĂƌŦŵůĂƌŦ ŝůĞ ƺĕ ŬĞƌĞ ďŝƌŝŶĐŝůŝŬ
ƂĚƺůƺ ĂůĚŦ͘ DŽďŝůLJĂ͕ ƺƌƺŶ ƚĂƐĂƌŦŵŦ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂ ĕŽŒƵ ďŝƌŝŶĐŝůŝŬ ŽůŵĂŬ ƺnjĞƌĞ
ĕŽŬ ƐĂLJŦĚĂ ƂĚƺůƺ ďƵůƵŶĂŶ <ƵnjƵ͕ ƺƌƺŶ ƚĂƐĂƌŦŵůĂƌŦŶŦŶ LJĂŶŦ ƐŦƌĂ ĂŒŦƌůŦŬůŦ ŽůĂƌĂŬ
ŝĕ ŵŝŵĂƌŝ ǀĞ ŵŝŵĂƌŝ ƉƌŽũĞůĞƌŝŶĞ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵĞŬƚĞĚŝƌ͘

'ƂŶƺů ƌĚĂů͕ 7ĕ DŝŵĂƌ ΀'ƂŶLJĞ WƌŽũĞ dĂƐĂƌŦŵ΁
ϮϬϬϬ LJŦůŦŶĚĂ DŝŵĂƌ ^ŝŶĂŶ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ DŝŵĂƌůŦŬ &ĂŬƺůƚĞƐŝ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ
Ƃůƺŵƺ͛ŶĚĞ ůŝƐĂŶƐ ĞŒŝƟŵŝŶŝ ƚĂŵĂŵůĂLJŦƉ ĕĞƔŝƚůŝ ŵŝŵĂƌůŦŬ ĮƌŵĂůĂƌŦŶĚĂ ŝĕ
ŵŝŵĂƌ ŽůĂƌĂŬ ĕĂůŦƔƨ͘ ^ŽLJĂŬ KůLJŵƉŝĂŬĞŶƚ ƂƌŶĞŬ ĚĂŝƌĞůĞƌŝ ŝůĞ ďĂƔůĂLJĂŶ ŵĂƌŬĂůŦ
ŬŽŶƵƚ ƉƌŽũĞůĞƌŝ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂŬŝ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦŶŦ ĚŝŒĞƌ ďĂƔĂƌŦůŦ ƉƌŽũĞůĞƌŝ ŽůĂŶ WůĂƞŽƌŵ
DĞƌƚĞƌ͕ ZƂŶĞƐĂŶƐ WŝĂnjnjĂ Őŝďŝ ŝĕ ŵŝŵĂƌŝƐŝ ŝůĞ ƐĞƐ ŐĞƟƌĞŶ ƉƌŽũĞůĞƌ ƚĂŬŝƉ Ğƫ͘
DŝŵĂƌ zĞůŝŶ ǀĐĞŶ ŝůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ ŬƵƌĚƵŬůĂƌŦ 'ƂŶLJĞ WƌŽũĞ dĂƐĂƌŦŵ ĮƌŵĂƐŦŶĚĂ͕
͞^ŝŐŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƚLJ͟ ƂĚƺůƺ ĂůĂŶ ͞EŝĚĂƉĂƌŬ ĞƔŝŬƚĂƔ͟ Őŝďŝ ďƵƟŬ ƉƌŽũĞůĞƌĚĞŶ͕
͞ ĂŚĕĞƚĞƉĞ 7ƐƚĂŶďƵů͟ Őŝďŝ ďŝŶůĞƌĐĞ ŬŽŶƵƚůƵ ďƺLJƺŬ ĕĂƉůŦ ƉƌŽũĞůĞƌŝŶ ĚĂŝƌĞůĞƌŝ ǀĞ
ŽƌƚĂŬ ĂůĂŶůĂƌŦ ĚĂŚŝů ƚƺŵ ŝĕ ŵŝŵĂƌŝ ƚĂƐĂƌŦŵŦŶŦ ƺƐƚůĞŶĞƌĞŬ ϭϬϬ͛ĚĞŶ ĨĂnjůĂ ƂƌŶĞŬ
ĚĂŝƌĞLJĞ ĚĞ ŝŵnjĂ ĂƚŵŦƔůĂƌĚŦƌ͘ ͞ džĞŶ 7ƐƚĂŶďƵů͟ WĞŶƚŚŽƵƐĞ ĚĂŝƌĞ ǀĞ ͞^ĞŵďŽů
7ƐƚĂŶďƵů͟ ƐĂƨƔ ŽĮƐŝ ƚĂƐĂƌŦŵůĂƌŦ͕ ͞ ĞƐŝŐŶ ǁĂƌĚƐ͟ LJĂƌŦƔŵĂƐŦŶĚĂ ƂĚƺůĞ ůĂLJŦŬ
ŐƂƌƺůŵƺƔƚƺƌ͘

ϭϳ

zĂůŦŶ dĂŶ͕ 7ĕ DŝŵĂƌ ΀zĂůŦŶ dĂŶ н WĂƌƚŶĞƌƐ΁
zĂůŦŶ dĂŶ͕ ϭϵϲϵ LJŦůŦŶĚĂ 7njŵŝƌ͛ĚĞ ĚŽŒĚƵ͕ ĞŒŝƟŵŝŶĞ 7ƐƚĂŶďƵů͛ĚĂ ĚĞǀĂŵ Ğƫ͘
ŝůŬĞŶƚ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ 7ĕ DŝŵĂƌůŦŬ ǀĞ ĞǀƌĞ dĂƐĂƌŦŵŦ ďƂůƺŵƺŶĚĞŶ ŵĞnjƵŶ
ŽůĚƵŬƚĂŶ ƐŽŶƌĂ͕ ŚĞŵ LJĂůŶŦnj ŚĞŵ ĚĞ ŽƌƚĂŬůĂƌůĂ ĕĞƔŝƚůŝ ƉƌŽũĞůĞƌ ƺnjĞƌŝŶĚĞ
ĕĂůŦƔƨ͘ ^ĂŚĂĚĂ LJŦůůĂƌĐĂ ƐƺƌĞŶ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦŶ ĂƌĚŦŶĚĂŶ ϮϬϭϰ LJŦůŦŶĚĂŶ ŝƟďĂƌĞŶ
ŐĞŶĕ ǀĞ ĚŝŶĂŵŝŬ ďŝƌ ĞŬŝƉůĞ ŽƌƚĂŬ ŽůĚƵŒƵ zĂůŦŶ dĂŶ н WĂƌƚŶĞƌƐ ĂĚŦ ĂůƨŶĚĂ
ĕĂůŦƔŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ zĂůŦŶ dĂŶ н WĂƌƚŶĞƌƐ͕ ŚĞŵ LJĞƌĞů ŚĞŵ ĚĞ ƵůƵƐůĂƌĂƌĂƐŦ ĨĂƌŬůŦ
ŵĂƌŬĂůĂƌĂ͕ ŬƵƌƵŵůĂƌĂ ǀĞLJĂ ŬŝƔŝůĞƌĞ ƉĞƌĂŬĞŶĚĞ͕ ŽĮƐ ǀĞ ŬŽŶƵƚ ƉƌŽũĞůĞƌŝ ŝĕŝŶ
ŝĕ ŵŝŵĂƌŝ ƚĂƐĂƌŦŵ ǀĞ ŝŶƔĂĂƚ ŚŝnjŵĞƟ ǀĞƌŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ dĂŶ͕ ϮϬϭϬ LJŦůŦŶĚĂ ĂLJŶŦ
njĂŵĂŶĚĂ LJĂƌĂƨĐŦ LJƂŶĞƚŵĞŶ ŽůĂƌĂŬ ĚĂ ŐƂƌĞǀ ĂůĚŦŒŦ ĕŽŬ ĚŝƐŝƉůŝŶůŝ ŵĂƌŬĂ
ĕƂnjƺŵ ŽƌƚĂŬůŦŒŦ ƔŝƌŬĞƟ ŽůĂŶ dKK D Ez /^ /W>/E ^͛ŝ ŬƵƌĚƵ͘ dĂŶ ĂLJƌŦĐĂ
ƺŶŝǀĞƌƐŝƚĞůĞƌĞ ǀĞ ŬƵƌƵŵůĂƌĂ ŬŽŶƵŬ ƚĂƐĂƌŦŵĐŦ ŽůĂƌĂŬ ŬĂƨůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ dĂƐĂƌŦŵŦŶ
ĨĂƌŬůŦ ŬĂƚĞŐŽƌŝůĞƌŝŶĚĞ ǀĞ ĚŝƐŝƉůŝŶůĞƌŝŶĚĞ ďŝƌĕŽŬ ƂĚƺů ĂůĚŦ͘ Ƶ ƂĚƺůůĞƌ ǀĞ ĂĚĂLJ
ŐƂƐƚĞƌŵĞůĞƌ ďƵŶůĂƌůĂ ƐŦŶŦƌůŦ ŽůŵĂŵĂŬ ƺnjĞƌĞ͖ /ŶƚĞƌŝŽƌ ĞƐŝŐŶ ĞƐƚ ŽĨ zĞĂƌ
ǁĂƌĚƐ KŶƵƌ PĚƺůƺ͕ /& 7ůĞƟƔŝŵ dĂƐĂƌŦŵ PĚƺůůĞƌŝ͕ DK ^ Ŷ 7LJŝ DĞŬĂŶ
dĂƐĂƌŦŵ PĚƺůƺ ǀĞ 'ĞƌŵĂŶ ĞƐŝŐŶ ǁĂƌĚ ĂĚĂLJůŦŒŦ ďƵůƵŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘

ϭϴ

ϭϵ

ϮϬ

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ĞĚŝůŵŝƔƟƌ͘ zĂƌŦƔŵĂLJĂ ŬĂƨůĂŶ Ϯ ƉƌŽũĞŶŝŶ ŬŝŵůŝŬ ďŝůŐŝůĞƌŝŶŝŶ LJĞƌ ĂůĚŦŒŦ njĂƌŇĂƌ LJĂƌŦƔŵĂ ƌĂƉŽƌƚƂƌůƺŒƺŶĞ
ƵůĂƔŵĂŵĂƐŦŶĂ ƌĂŒŵĞŶ ũƺƌŝ ƉƌŽũĞůĞƌŝ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞLJĞ ĂůŵĂLJĂ ŬĂƌĂƌ ǀĞƌŵŝƔƟƌ͘ :ƺƌŝ LJĂƌŦƔŵĂLJĂ ŬĂƨůĂŶ
ƉƌŽũĞůĞƌŝ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞŬ ƺnjĞƌĞ ϵ Ŭŝŵ ϮϬϭϴ ^ĂůŦ 'ƺŶƺ ƐĂĂƚ ϭϬ͗ϬϬ͛ĚĂ 7ƐƚĂŶďƵů <ƺůƚƺƌ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ
ϭ͘<Ăƚ ŽŬ ŵĂĕůŦ ^ĂůŽŶƵ͛ŶĚĂ ƚŽƉůĂŶŵŦƔƨƌ͘

Ɛůŝ ũƺƌŝ ƺLJĞůĞƌŝ ŽůĂŶ 'ƺůĂLJ hƐƚĂ͕ ƵƌĕŝŶ Ğŵ ƌĂďĂĐŦŽŒůƵ͕ ZĂŶĂ <ƵƚůƵ͕ ƌǀŝŶ 'ĂƌŝƉ͕ ƟůůĂ <ƵnjƵ͕ 'ƂŶƺů
ƌĚĂů ǀĞ zĂůŦŶ dĂŶ ũƺƌŝ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞƐŝŶĞ ŬĂƨůŵŦƔƨƌ͘ :ƺƌŝŶŝŶ ŽƌƚĂŬ ŬĂƌĂƌŦ ŝůĞ 'ƺůĂLJ hƐƚĂ :ƺƌŝ ĂƔŬĂŶŦ
ŽůĂƌĂŬ ƐĞĕŝůŵŝƔƟƌ͘

:ƺƌŝ ŬŝƔŝƐĞů ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞůĞƌŝŶŝ LJĂƉŵĂŬ ŝĕŝŶ ϭϭ͗ϬϬ͛ĚĞŶ ŝƟďĂƌĞŶ ϯ ƐĂĂƚůŝŬ ƐƺƌĞLJŝ ƵLJŐƵŶ ŐƂƌŵƺƔƚƺƌ͘
:ƺƌŝ ŬŝƔŝƐĞů ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞůĞƌŝŶŝ LJĂƉƨŬƚĂŶ ƐŽŶƌĂ ƚƺŵ ƉƌŽũĞůĞƌŝŶ ϭ͘ dƵƌƵ ŐĞĕŵĞƐŝŶĞ ŬĂƌĂƌ ǀĞƌŵŝƔƟƌ͘

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ϯ͘ dƵƌĚĂ ϰϭ͕ ϰϰ͕ ϰϴ͕ ϱϬ͕ ϱϯ ŶƵŵĂƌĂůŦ ƉƌŽũĞůĞƌ ŽLJ ďŝƌůŝŒŝLJůĞ͖ ϭ͕ ϵ͕ ϭϬ͕ ϭϯ͕ ϭϲ͕ Ϯϭ͕ Ϯϰ͕ ϰϯ͕ ŶƵŵĂƌĂůŦ
ƉƌŽũĞůĞƌ ŝƐĞ ŽLJ ĕŽŬůƵŒƵ ŝůĞ ĞůĞŶŵŝƔƟƌ͘

ϰ͘ dƵƌĚĂ ϭϭ͕ ϭϰ͕ Ϯϵ͕ ŶƵŵĂƌĂůŦ ƉƌŽũĞůĞƌ ŽLJ ďŝƌůŝŒŝLJůĞ͖ ϮϬ͕ ϮϮ͕ ϯϳ͕ ϯϴ ŶƵŵĂƌĂůŦ ƉƌŽũĞůĞƌ ŝƐĞ ŽLJ ĕŽŬůƵŒƵ
ŝůĞ ĞůĞŶŵŝƔƟƌ͘

ĞƔŝŶĐŝ ƚƵƌ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞƐŝŶĞ ϰ͕ ϭϴ͕ Ϯϱ͕ ϯϯ͕ ϯϵ ǀĞ ϱϭ ŶƵŵĂƌĂůŦ ƉƌŽũĞůĞƌ ŬĂůŵŦƔ ǀĞ ƂĚƺůůĞƌŝŶ
ďĞůŝƌůĞŶŵĞƐŝ ĂƔĂŵĂƐŦŶĂ ŐĞĕŝůŵŝƔƟƌ͘

PĚƺůůĞƌŝŶ ĞůŝƌůĞŶŵĞƐŝ

ϱ͘ dƵƌ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞƐŝ ƐŽŶƵĐƵŶĚĂ͖

ͻ ϰ ŶƵŵĂƌĂůŦ ƉƌŽũĞ ŽLJ ďŝƌůŝŒŝ ŝůĞ DĂŶƐŝLJŽŶ PĚƺůƺ͛ŶĞ
ͻ ϭϴ ŶƵŵĂƌĂůŦ ƉƌŽũĞ ŽLJ ďŝƌůŝŒŝ ŝůĞ DĂŶƐŝLJŽŶ PĚƺůƺ͛ŶĞ
ͻ ϯϯ ŶƵŵĂƌĂůŦ ƉƌŽũĞ ŽLJ ďŝƌůŝŒŝ ŝůĞ DĂŶƐŝLJŽŶ PĚƺůƺ͛ŶĞ
ͻ ϱϭ ŶƵŵĂƌĂůŦ ƉƌŽũĞ ŽLJ ďŝƌůŝŒŝ ŝůĞ mĕƺŶĐƺůƺŬ PĚƺůƺ͛ŶĞ
ͻ Ϯϱ ŶƵŵĂƌĂůŦ ƉƌŽũĞ ŽLJ ďŝƌůŝŒŝ ŝůĞ 7ŬŝŶĐŝůŝŬ PĚƺůƺ͛ŶĞ
ͻ ϯϵ ŶƵŵĂƌĂůŦ ƉƌŽũĞ ŽLJ ďŝƌůŝŒŝ ŝůĞ ŝƌŝŶĐŝůŝŬ PĚƺůƺ͛ŶĞ ůĂLJŦŬ ŐƂƌƺůŵƺƔƚƺƌ͘

Ϯϭ

ŝƌŝŶĐŝůŝŬ PĚƺůƺ ΀ϯϵ EƵŵĂƌĂůŦ WƌŽũĞͿ
WƌŽũĞ ĂůĂŶŦ ŽůĂƌĂŬ ĞůĞ ĂůŦŶĂŶ ǀĞ ŶŝƚĞůŝŬůŝ ďŝƌ ďŝŶĂ ŽůĂŶ <ĂĚŦŬƂLJ ,ĂůŬ ŒŝƟŵ DĞƌŬĞnjŝ ŝŶĂƐŦ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞ
ƉƌŽũĞĚĞ ďĞůŝƌůĞŶĞŶ ŝƔůĞǀůĞƌŝŶ LJĞƌůĞƔŝŵŝ ǀĞ ŵĞŬĂŶ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞŬŝ ĚĂŒŦůŦŵŦ ŽůƵŵůƵ ďƵůƵŶŵƵƔƚƵƌ͘ ŝŶĂ
ŬĂďƵŒƵŶƵŶ LJĂůŦŶ ŐĞŽŵĞƚƌŝŬ ĨŽƌŵůĂƌŦLJůĂ ŬŽŶƚƌĂƐƚ ŽůƵƔƚƵƌĂŶ ŝĕ ŵĞŬĂŶĚĂŬŝ ŬƺƌĞ͕ ƐƉŝƌĂů ǀĞ ĞŒƌŝƐĞů
ĨŽƌŵůĂƌ ǀĂƌ ŽůĂŶ ŬĂďƵŬůĂ ƵLJƵŵ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞ ƚĂƐĂƌůĂŶŵŦƔƨƌ͘ 7ĕ ŵĞŬĂŶĚĂŬŝ ĨŽƌŵ ǀĞ ƌĞŶŬůĞƌĚĞŬŝ ƐĂĚĞůŝŬ
ƉĂŌĂůĂƌĚĂ ŝLJŝ ŝĨĂĚĞ ĞĚŝůŵŝƔ ǀĞ ďƂLJůĞĐĞ ĂŶůĂƨŵŦ ŬƵǀǀĞƚůĞŶĚŝƌŵŝƔƟƌ͘ LJƌŦĐĂ͕ YZ <ŽĚ Őŝďŝ ĚŝũŝƚĂů ĂƌĂĕůĂƌ
ŬƵůůĂŶŦůĂƌĂŬ ƉƌŽũĞŶŝŶ ŝĕ ŵĞŬĂŶŦŶŦ ĚĞŶĞLJŝŵůĞŵĞLJŝ ŽůĂŶĂŬůŦ ŬŦůĂŶ ƐĂŶĂů ŐĞƌĕĞŬůŝŬ ŽƌƚĂŵŦŶŦŶ ƐƵŶƵůŵĂƐŦ
ŽůƵŵůƵ ďƵůƵŶŵƵƔƚƵƌ͘

7ŬŝŶĐŝůŝŬ PĚƺůƺ ΀Ϯϱ EƵŵĂƌĂůŦ WƌŽũĞ΁
EŝƚĞůŝŬůŝ ďŝƌ ďŝŶĂ ŽůĂŶ 'Ƃů 'ĂnjŝŶŽƐƵ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞ LJĂƉŦůĂŶ ƚĂƐĂƌŦŵŦŶ ŝĕ ŵŝŵĂƌŝ ŵƺĚĂŚĂůĞ ĚƺnjĞLJŝ ŽůƵŵůƵ
ďƵůƵŶŵƵƔƚƵƌ͘ 7ĕ ŵĞŬĂŶĚĂŬŝ ĚŽŶĂƨ͕ ĚƵǀĂƌ͕ njĞŵŝŶ ǀĞ ƚĂǀĂŶĚĂŬŝ ĚŽŬƵ͕ ŵĂůnjĞŵĞ͕ ƌĞŶŬ ƐĞĕŝŵůĞƌŝ ǀĞ ďƵ
ƐĞĕŝŵůĞƌŝŶ ŝĕ ŵĞŬĂŶĚĂ LJĂƌĂƴŒŦ ĚŝŶŐŝŶůŝŬ ŽůƵŵůƵ ďƵůƵŶŵƵƔƚƵƌ͘ WƌŽũĞ ĂĕŦŬ ƉůĂŶ LJĂŬůĂƔŦŵŦ ŝůĞ ŵĞŬĂŶŦŶ
ďƺƚƺŶƺŶĚĞ ĂŬƟǀŝƚĞůĞƌŝŶ ƐƺƌĞŬůŝůŝŒŝŶŝ ƐĂŒůĂŵŦƔƨƌ͘ 7ĕ ŵĞŬĂŶŦŶ ĨĂƌŬůŦ ŬŽƚůĂƌĚĂ ŬƵůůĂŶŦŵŦ͕ ďŝŶĂͲŝŶƐĂŶ
ƂůĕĞŬ ŝůŝƔŬŝƐŝ ǀĞ ďŝŶĂ ŝĕŝŶĚĞŬŝ LJĂƔĂŶƨ ƚĞŬŶŝŬ ĕŝnjŝŵůĞƌĚĞ ŝLJŝ ďŝĕŝŵĚĞ ŝĨĂĚĞ ĞƚŵŝƔƟƌ͘

mĕƺŶĐƺůƺŬ PĚƺůƺ ΀ϱϭ EƵŵĂƌĂůŦ WƌŽũĞ΁
ϭϵϰϬ͛ůŦ LJŦůůĂƌĚĂ ƐŬŝƔĞŚŝƌ͛ĚĞ ŝŶƔĂ ĞĚŝůŵŝƔ ĨĂŬĂƚ ŐƺŶƺŵƺnjĚĞ ŬƵůůĂŶŦůŵĂnj ŚĂůĚĞ ŽůĂŶ ƉƌŽũĞ ĂůĂŶŦŶŦŶ
LJĂƔĂŵ ĂůĂŶŦŶĂ ĚƂŶƺƔƚƺƌƺůĚƺŒƺ ďŝƌ ƉƌŽũĞ ŽůĂƌĂŬ ĚŝŬŬĂƚ ĕĞŬŵŝƔƟƌ͘ WƌŽũĞ ǀĂƌ ŽůĂŶ LJĂƉŦŶŦŶ ŵŝŵĂƌŝƐŝŶĞ
ƂŶĞƌĚŝŒŝ ĕĂƨ ƐŝƐƚĞŵŝ ǀĞ ƚĞƌĂƐůĂƌĂ ƵůĂƔŦŵŦ ƐĂŒůĂLJĂŶ ƉĂŶŽƌĂŵŝŬ ĂƐĂŶƐƂƌůĞƌůĞ ŵƺĚĂŚĂůĞůĞƌ
ŐĞƌĕĞŬůĞƔƟƌŵŝƔƟƌ͘ 7ĕ ŵĞŬĂŶĚĂ ƚĂƐĂƌůĂŶĂŶ ĕĂƨ ƂƌƚƺƐƺ ǀĞ ƐƚƌƺŬƚƺƌƺŶƺŶ ĂůŐŦůĂŶŵĂƐŦ ǀĞ ƚƵŒůĂ ƚŽŶŽnjůƵ
ŵĞŬĂŶůĂƌŦŶ ƉŽƚĂŶƐŝLJĞůůĞƌŝ ĚŽŒƌƵůƚƵƐƵŶĚĂ ŝƔůĞǀůĞŶĚŝƌŝůŵĞƐŝ͖ ƚĂƐĂƌŦŵ ĂůĂŶŦ ŽůĂƌĂŬ ǀĞƌŝůĞŶ ŬĂďƵŬ͕ ŝĕ
ŵĞŬĂŶ ǀĞ ƚĂƐĂƌůĂŶĂŶ ŬĂďƵŬ ĂƌĂƐŦŶĚĂŬŝ ŝůŝƔŬŝLJŝ ŬƵǀǀĞƚůĞŶĚŝƌŵŝƔƟƌ͘
7ĕ ŵĞŬĂŶĚĂ ĚŽŶĂƨůĂƌĚĂ͕ njĞŵŝŶĚĞ͕ ĚƵǀĂƌ ŬĂƉůĂŵĂůĂƌŦŶĚĂ ǀĞ ƺnjĞƌŝŶĚĞ ŬĂƉůĂŵĂ ďƵůƵŶŵĂLJĂŶ ƚƵŒůĂ
ĚƵǀĂƌůĂƌĚĂ ƚĞƌĐŝŚ ĞĚŝůĞŶ ƌĞŶŬůĞƌĚĞ ƵLJƵŵ ƐƂnj ŬŽŶƵƐƵLJŬĞŶ ƉƌŽũĞĚĞ ŶŽŬƚĂƐĂů ŽůĂƌĂŬ ŬƵůůĂŶŦůĂŶ ŵĂǀŝ
ƌĞŶŐŝŶ LJĂƌĂƴŒŦ ĨĂƌŬůŦůŦŬ ũƺƌŝ ƚĂƌĂķŶĚĂŶ ŽůƵŵůƵ ďƵůƵŶŵƵƔƚƵƌ͘ WƌŽũĞŶŝŶ ƚĞŬŶŝŬ ĕŝnjŝŵůĞƌŝŶŝŶ LJĞƚĞƌƐŝnj
ďƵůƵŶŵĂƐŦŶĂ ƌĂŒŵĞŶ ƉĂŌĂĚĂ LJĞƌ ĂůĂŶ ĂŶůĂƨŵůĂƌŦŶ ƉƌŽũĞŶŝŶ ĂůŐŦůĂŶŵĂƐŦŶĚĂ LJĞƚĞƌůŝ ŽůĚƵŒƵ
ĚƺƔƺŶƺůŵƺƔƚƺƌ͘

ϮϮ

DĂŶƐŝLJŽŶ ΀ϰ EƵŵĂƌĂůŦ WƌŽũĞ΁
WƌŽũĞŶŝŶ ŵĂŚĂůůĞ ƂůĕĞŒŝŶĚĞ ǀĞ LJĂƉŦ ĞůĞŵĂŶůĂƌŦ ;ĕĂƨ ƂƌƚƺƐƺͿ ƂůĕĞŒŝŶĚĞ ƚĂƐĂƌŦŵůĂƌŦŶŦ ŬƵǀǀĞƚůŝ
ĂŶĂůŝnjůĞƌĞ ĚĂLJĂŶĚŦƌŦůŵĂƐŦ ũƺƌŝ ƚĂƌĂķŶĚĂŶ ƂǀŐƺLJĞ ĚĞŒĞƌ ďƵůƵŶŵƵƔƚƵƌ͘ WƌŽũĞĚĞ LJĞƌ ĂůĂŶ ŬĂƉĂůŦ ĂůĂŶůĂƌ
;ďŝƌŝŵůĞƌͿ ǀĞ ƺƐƚ ƂƌƚƺůĞƌŝŶ ŝĕŝŶĚĞ ďƵůƵŶĚƵŒƵ ŵĂŚĂůůĞLJŝ ĚƂŶƺƔƚƺƌĞƌĞŬ ŶŝƚĞůŝŬůŝ ŬƵůůĂŶŦŵ ĂůĂŶůĂƌŦ
ƚĂŶŦŵůĂLJĂďŝůĞĐĞŒŝ ĮŬƌŝ ŽůƵŵůƵ ďƵůƵŶŵƵƔƚƵƌ͘ dĞŬƌĂƌ ĞĚĞŶ ǀĞ ďĂƐŝƚ ďŝƌ ĨŽƌŵĂ ƐĂŚŝƉ ďŝƌŝŵůĞƌŝŶ ŝĕ
ŵĞŬĂŶ ƚĂƐĂƌŦŵůĂƌŦ ĚĞƚĂLJůĂƌĂ ŝŶŝůĞƌĞŬ ĕƂnjƺůŵĞƐŝŶĞ ƌĂŒŵĞŶ ŝĕ ŵĞŬĂŶ ƚĂƐĂƌŦŵůĂƌŦŶĚĂ ďĞůŝƌůŝ ďŝƌ
ŬŽŶƐĞƉƚ LJĂŬĂůĂŶĂŵĂŵĂƐŦ ǀĞ ŝĕ ŵĞŬĂŶ ŐƂƌƐĞůůĞƌŝŶĚĞ ƐƵŶƵůĂŶ ŚĂƌĞŬĞƚůŝ ǀĞ ƐĂďŝƚ ĚŽŶĂƨůĂƌĚĂ ǀĞ
ŵĂůnjĞŵĞ ƐĞĕŝŵůĞƌŝŶĚĞ ďĞůŝƌůŝ ďŝƌ ƐƟů ďƺƚƺŶůƺŒƺ ŽůŵĂŵĂƐŦ ǀĞ ŶŝƚĞůŝŬůŝ ŝĕ ŵĞŬĂŶůĂƌ ƺƌĞƟůĞŵĞŵĞƐŝ ũƺƌŝ
ƚĂƌĂķŶĚĂŶ ĞůĞƔƟƌŝůŵŝƔƟƌ͘

DĂŶƐŝLJŽŶ ΀ϭϴ EƵŵĂƌĂůŦ WƌŽũĞ΁
sĂƌ ŽůĂŶ ďŝƌ ƚĞŬƐƟů ŵĂƌŬĂƐŦŶŦŶ ŬƵƌƵŵƐĂů ŬŝŵůŝŒŝŶŝŶ ƂnjŐƺŶ ďŝĕŝŵĚĞ LJĞŶŝĚĞŶ LJŽƌƵŵůĂŶŵĂƐŦ ũƺƌŝ
ƚĂƌĂķŶĚĂŶ ŽůƵŵůƵ ďƵůƵŶŵƵƔƚƵƌ͘ ƵǀĂƌ͕ ƚĂǀĂŶ͕ ĚƂƔĞŵĞ͕ ĚŽŶĂƨ ǀĞ ƚĞƔŚŝƌ ĞůĞŵĂŶůĂƌŦŶŦŶ LJĂƌĂƴŒŦ
ƌĞŶŬ ďƺƚƺŶůƺŒƺ ǀĞ ĂŵďŝLJĂŶƐ ŽůƵŵůƵ ďƵůƵŶŵƵƔƚƵƌ͘
mĕ ďŽLJƵƚůƵ ŐƂƌƐĞůůĞƔƟƌŵĞůĞƌŝŶ ŶŝƚĞůŝŒŝ ŵĞŬĂŶŦŶ ĂŶůĂƔŦůĂďŝůŝƌůŝŒŝŶĞ ǀĞ ŝŶƔĂ ƐŽŶƌĂƐŦ ŽƌƚĂLJĂ ĕŦŬĂďŝůĞĐĞŬ
ƚĂƐĂƌŦŵůĂƌ ŚĂŬŬŦŶĚĂ ĮŬŝƌ ǀĞƌŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ƵŶĂ ƌĂŒŵĞŶ ƉůĂŶ ĚƺnjůĞŵŝŶĚĞ ŵĞŬĂŶůĂƌ ĂƌĂƐŦ ŝůŝƔŬŝůĞƌŝŶ
ĚĞƚĂLJůŦ ďŝĕŝŵĚĞ ŝƌĚĞůĞŶŵĞŵĞƐŝ͕ ŵĞŬĂŶͲŝƔůĞǀ ŝůŝƔŬŝƐŝŶŝ ŬƵƌŵĂ ŬĂLJŐŦƐŦ ƚĂƔŦŵĂŵĂƐŦ ǀĞ ǀĂƌ ŽůĂŶ ŵĞŬĂŶŦŶ
;ƂnjĞůůŝŬůĞ ŬĞƐŝƚůĞƌĚĞŬŝͿ ƉŽƚĂŶƐŝLJĞůůĞƌŝŶŝŶ ĂƌĂƔƨƌŦůŵĂŵĂƐŦ ĞůĞƔƟƌŝůŵŝƔƟƌ͘

DĂŶƐŝLJŽŶ ΀ϯϯ EƵŵĂƌĂůŦ WƌŽũĞ΁
WƌŽũĞ ĂůĂŶŦ ŽůĂƌĂŬ ǀĞƌŝůĞŶ 'Ƃů 'ĂnjŝŶŽƐƵ ďŝŶĂƐŦŶŦŶ ŐĞŶĕůŝŬ ŵĞƌŬĞnjŝŶĞ ĚƂŶƺƔƚƺƌƺůĚƺŒƺ ƉƌŽũĞĚĞ
ƐŝƌŬƺůĂƐLJŽŶ ĂůĂŶůĂƌŦŶŦŶ͕ ĕĞŬŝƌĚĞŬůĞƌŝŶ ďŝŶĂ ĕĞƉĞƌůĞƌŝŶĚĞ LJĞƌ ĂůŵĂƐŦ ǀĞ ŐĞƌŝLJĞ ŬĂůĂŶ ĂůĂŶůĂƌŦŶ ĂĕŦŬ
ƉůĂŶ LJĂŬůĂƔŦŵŦLJůĂ ďƺLJƺŬ ƂůĕƺĚĞ LJĂƚĂLJůŦŬůĂƌ ŝĕĞƌĞĐĞŬ ƔĞŬŝůĚĞ ƚĂƐĂƌůĂŶŵĂƐŦ ŽůƵŵůƵ ďƵůƵŶŵƵƔƚƵƌ͘
dĂƐĂƌŦŵŦŶ ŐĞŶĞůŝŶĚĞ LJĂŬĂůĂŶĂŶ LJĂƚĂLJůŦŬ͕ ŝĕ ŵĞŬĂŶ ĚŽŶĂƨůĂƌŦŶĚĂŶ ƌĞĨĞƌĂŶƐ ĂůĂƌĂŬ ŐƂů ƺnjĞƌŝŶĚĞ
ƚĂƐĂƌůĂŶĂŶ ƉůĂƞŽƌŵůĂƌ ďŝŶĂŶŦŶ ƂŶĐĞŬŝ ŝƔůĞǀŝŶĞ ǀĞ ŬĂďƵŒƵŶƵŶ ĨŽƌŵƵŶĂ ƵLJƵŵ ƐĂŒůĂĚŦŒŦ
ĚƺƔƺŶƺůŵƺƔƚƺƌ͘ ƵŶĂ ƌĂŒŵĞŶ ƉƌŽũĞ ƉĂŌĂůĂƌŦŶĚĂ ŵĞŬĂŶŦŶ ďƺƚƺŶůƺŒƺŶƺ ǀĞ ĂŬŦƔŬĂŶůŦŒŦŶŦ ŝĨĂĚĞ
ĞĚĞĐĞŬ ƺĕ ďŽLJƵƚůƵ ŐƂƌƐĞůůĞƌŝŶ ŽůŵĂŵĂƐŦ ǀĞ ǀĂƌ ŽůĂŶ ŐƂƌƐĞůůĞƌĚĞ ŬƵůůĂŶŦůĂŶ ŵĂůnjĞŵĞůĞƌŝŶ ƐĂLJŦƐŦ ǀĞ
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