TRABAJO FINAL Banco central y Finanzas publicas !

Banco Central y Finanzas Públicas

Sigla IFN-272

EXAMEN FINAL

Nombre del estudiante: Matilde Yohana Condori Loza
Docente: Pedro Von Vacano

Fecha de entrega: 14 de diciembre de 2018
La Paz – Bolivia

1. INTRODUCCION

El presente documento técnico busca explicar el impacto e implicaciones que
provoco la política fiscal y monetaria aplicada en la crisis de 1985 en Bolivia, en
forma particular en relación a los factores para la desaceleración económica
histórica que enfrentó nuestra economía.

En general, la aplicación de políticas económicas de hecho tiene una importancia
gravitante en la estabilidad de cualquier economía, o en términos de la incidencia
que pueda generar en el mismo. En ese contexto, se deben considerar el grado de
exposición de los factores y estructura productiva de la economía, frente a
escenarios de variaciones en los precios y la misma inflación, como factores
propagadores de los desequilibrios monetarios y financieros.

En ese sentido, el presente essay, considera a la inflación como nuestra variable
dependiente, además de las variables monetaria y fiscal como variables
independientes, para el desarrollo del análisis de este ensayo. .

2. BREVE CONTEXTO DEL MARCO TEÓRICO

Con el propósito de establecer el marco teórico que sustenta el análisis técnico en
el presente ensayo, a continuación presentamos una prevé revisión conceptual y
teórico de los temas principales temas y conceptos que se abordan en el mismo.

2. 1. La inflación:

Según apuntes de clase, aplicando las diferentes teorías, nos referiremos a la
inflación como el aumento sostenido del nivel general de precios de bienes y
servicios en un periodo de tiempo determinado. Este fenómeno, involucra e implica
a la vez, una disminución del poder adquisitivo del dinero respecto a la cantidad de
bienes o servicios que se pueden adquirir con dicho dinero (Mankiw, 2002).

Teoría keynesiana

La teoría económica keynesiana, propone que los cambios en la oferta monetaria
no afectan a los precios de forma directa sino indirectamente. La inflación es
entonces el resultado de esos procesos económicos que se expresan en los precios.
La emisión monetaria es considerada la principal causa de la inflación, pero no la
última.

2.2 Antecedentes sobre el tema

la revisión de los distintos puntos estudiados acerca de la causa de esta crisis, el
Dr. Morales menciona en su libro que Bolivia fue el país más afectado en América
Latina por la crisis de endeudamiento internacional de 1982 que fue donde tuvo
lugar esta trágica crisis, por distintas razones paralelas y tras un golpe de estado, la
mala administración de políticas económicas, que a lo largo del ensayo veremos a
detalle.

2.3 tesis seleccionada: la cual propone una existencia de políticas ortodoxas de
estabilización el cual combina el pensamiento neoclásico a la microeconomía con
el enfoque macroeconómico keynesiano.

3. DESARROLLO
la historia económica nos muestra a lo largo de su recorrido la manifestación más
importante de la progresiva desintegración de la economía boliviana la cual fue
sin duda el episodio hiperinflacionario de abril de 1984 a agosto de 1985, cuando
los precios aumentaron 625 veces en esos diecisiete meses.

3.1. Causas de inflación y políticas económicas

Los procesos inflacionarios han generado múltiples explicaciones, como ser: i)
déficits fiscales; ii) presiones de demanda; ii) fenómenos estrictamente monetarios,
y iv) expectativas de los agentes económicos v) la inflación importada proveniente
del incremento del precio de bienes comprados en el exterior.

Pero para poder entender donde tuve raíz este acontecimiento nos trasladamos a
nuestra economía en el 9 de abril de 1952. ese es el día en que se produce en
Bolivia una revolución popular que, con el gobierno de Paz Estenssoro, que gobernó
de 1952 a 1956, implantó en el país el tipo de política económica caracterizado por
el proteccionismo, los subsidios, el intervencionismo y los gastos descontrolados
del estado.

Posteriormente desde el año 1979 el intento de aplicación de algunas políticas
económicas se llevó a cabo las cuales no tuvieron buen resultad. En el plano de las
políticas arancelarias y tributarias destinada al fomento de las exportaciones, causo
un saldo muy bajo en el año 1981, la relación de los términos de intercambio y efecto
absoluto, estas variables no mostraban ningún mejoramiento, la tasa acumulativa
del quantum de exportaciones por esa época fue negativa en alrededor del 3%
anual. El deterioro de la demanda externa y a la caída de los precios en el mercado
internacional se seguía demostrando una sequía.

En el plano de la variable monetaria el empeoramiento de las reservas
internacionales (RI) fue notorio, pese a las restricciones de venta de divisas en el
mercado cambiario y restricciones de depósito en cuentas del exterior, es por eso
que no se pudo remontar el monto desfavorable de las RI. También Bolivia enfrento
un menor flujo de financiamiento externo, lo que empezó a afectar el crecimiento de
la economía y el camino a la inflación.

Entre febrero de 1902 y febrero de 1985 se adoptaron nueve políticas, la cual ha
estada basada en las preocupaciones del déficit fiscal que para ese tiempo se iba
acentuando, lo cual provoco un incremento de la base monetaria, más
concretamente el aumento de la emisión monetaria con la finalidad de financiar el
requerimiento del gasto fiscal. Estas características fue una de las principales que
han originado los factores propagadores de la inflación.

Para lo mencionado en el anterior párrafo he podido desarrollar un modelo
econométrico con la herramienta Eviews y R, para probar que lo que dicen en los
libros y en la tesis propuesta es cierto y así entender mejor que pasaba por esa
década.
GASTO – MASA MONETARIA

Fuente: Elaboración Propia

En esta grafica podemos observar lo dicho anteriormente, la exigencia que se daba
por el gasto fiscal que alcanzaba en esos años $us 402 millones se interponía la
misma exigencia en el aumento de la masa monetaria.
Causando eso una inflación rotunda:

Fuente: Elaboración Propia

Con estas graficas podemos ver la fuerte relación e impacto que tuvo el grande
gasto que tenía el gobierno, con la emisión de masa monetaria y con lo que a
consecuencia esta causa, es por eso que mucho dicen Bolivia fue uno de los
países más afectados por la crisis del endeudamiento.
Aquí podemos ver como el endeudamiento externo del país se va incrementando:

En el siguiente cuadro podemos analizar la fuerte correlación que tienen las
variables una con otra, que llega a casi 1 lo que se significa que hay casi un 70%
de relación, en esa década, con el gasto del gobierno y la masa monetaria. Si solo
evaluáramos los años de la crisis este monto se acercaría a casi uno.

Posteriormente los mismos gráficos nos brindan otros datos relevantes:
Podemos ver como después de 1985 las cosas van cambiando rotundamente, esto
debido a que en 1985 se redujo el gasto a $us 164 millones, como consecuencia de
los desequilibrios ocasionados por la crisis económica. En esta etapa, la prioridad
macroeconómica del gasto social disminuyó de 7% a 3% del PIB. De manera similar,
la prioridad fiscal decreció de 14% a 9% del gasto público total. Los sectores más
afectados fueron saneamiento básico y salud.

En 1986, año en el que se inicia el ajuste, los indicadores de gasto social reportaron
los valores mínimos de la década, como consecuencia de los ajustes fiscales
efectuados para alcanzar la estabilidad macroeconómica.

orientación principal de las políticas económicas, según plantea el tesista, fue a
políticas ortodoxas de estabilización, con una variante en el año 1982 cuando se
añadió la regulación en el mercado cambiario. Dichas orientaciones se concentran
en la necesidad de fomentar las exportaciones mediante la modificación del tipo de
cambio y de disminuir las importaciones a fin de lograr un equilibrio en la balanza
de pagos, que a su vez permitía un equilibrio en el mercado doméstico.

Dentro de la aplicacion de la politica fiscal tambien podemos ver casos donde se
han rebajado la carga impositiva para contribuyentes de menores ingresos pero en
1985 se adopta una politica que va arestringir el credito del banco central a
empresas publicas, habiendo un extricto cumplimiento del presupuesto programado
para ese sector.

3.2 Elección de la respuesta/ posición

Algo que tenemos claro es que los problemas fiscales y monetarios pueden interferir
con el crecimiento a largo plazo de la economía. Por ejemplo, que la hiperinflación
de 1982-1985 continuó teniendo secuelas negativas sobre el crecimiento, aun
cuando ella ya había terminado. El lento crecimiento del PIB entre 1985 y 1995 se
explicaría por lo dañada que había quedado la economía por la hiperinflación.
Dado que lo planteado por el tesista sobre su hipótesis principal, en sentido de que
la política económica neoliberal es impotente para resolver los problemas
estructurales. Pero se puede afirmar que toda política de estabilización ha centrado
su atención en el ámbito monetario – financiero que resulta coherente y consistente
con los postulados teóricos que pone la teoría neoclásica- monetaria tanto en la
fijación de objetivos como en la implementación de políticas instrumentales.
Yo pienso estoy de acuerdo con lo planteado, pero, no hay que desconocer el
proceso de mitigación coyuntural que se ha dado en algunas variables externas
como la balanza comercial y que se podrían haber dado. Si bien hubo un descuido
en esa década con políticas descontroladas, las políticas que se aplicaron para
resolver esta crisis también fueron buenas, es decir, crearon un problema, pero se
intentó con éxito tratar de resolverlo.

3.3 Solución: directriz de una política económica bien hecha.
No podría arriesgarme a decir que, si lo hicieron muy mal, pero sé que la teoría
puede ser bien aplicada en la economía de un país:
- Disminuir los subsidios estatales
- Reducción del gasto en programas sociales.
- Dentro del cumplimiento del objetivo del equilibro fiscal se recomienda una

reforma tributaria basada en el impuesto al valor agregado que sea capaz de
incrementar los ingresos fiscales, sabiendo que la sociedad es una restricción
muy fuerte para su implementación, debemos tomar en cuenta que se debe
implementar una política realista. Se podría recomendar la aplicación de una
política salarial restrictiva, aduciendo que todo incremento del salario

monetario incide en las presiones inflacionarias. Tomando en cuenta que
debe ser de manera controlada, es decir, no se debe pagar más de lo que se
tiene en el presupuesto fiscal y en la política de ingresos.
- Política monetaria contractiva
- La estabilidad monetaria supone como objetivo principal la reducción del
tamaño del estado, no en un término concreto, es decir con ello llegar al
equilibro del presupuesto fiscal, para ello se debe eliminar el déficit fiscal,
reducir los gastos sociales y otros gastos improductivos que gravitan en el
acrecentamiento del déficit fiscal.
- contracción del crédito interno al sector público lo que no fue posible en
nuestro país dado el crecimiento del endeudamiento y la impresión de billetes
tratando de cubrir.
- Flotación administrada del tipo de cambio (Marshall Lerner)
- reconocer que estas en recesión aplicar concepto pro-cíclico.

4. CONCLUSIONES

Después de analizar y ver todo el contexto de las políticas macroeconómicas,
podemos concluir en lo siguiente:

 Una de las razones que incidió en el escenario de crisis del 85, fue la gestión
de esta crisis centrada en pocas variables claves.

 Otra de las razones fue el manejo del escenario macro post crisis,
particularmente en términos de responsabilidades institucionales,
considerando la necesidad de una gestión eficiente del gasto público.

 Por otra parte, la aplicación de las continuas devaluaciones como recurso
recurrente, además de los ajustes de precios administrados, sin la debida
atención a aspectos microeconómicos de gestión del sector público, ha
tenido más bien efectos contraproducentes.

 Asimismo, el comportamiento de los agentes económicos con restricciones
presupuestarias débiles, ha desvirtuado las intenciones de las políticas de
tipos de cambio, de interés y de precios.

 Finalmente, la pérdida de la capacidad impositiva del Estado y la inflación
han operado cinegéticamente.

5. BIBLIOGRAFIA
- Apertura y Libre Mercado en América Latina"

Ed. Panapo, Caracas, 1999.
- The perspective of inflation in Bolivia Tirza J. Aguilar*, Dennis Martin
- Morales, Juan Antonio (1986) : Crisis y política económica en Bolivia de

1982 a 1985
- Gasto público social en la década de los noventa por Mónica Loayza A.
- Tesis: política económica aplicada en Bolivia 1979 – 1985
- Tesis: Poiltica fiscal de la crisis de 1985.
- Mankiw , 2002
- Benassy economic policy 2014
- datos.bancomundial.org
- INE
- www.economiayfinanzas.gob.bo