บาทอ่อน..ลงทุนตัวไหนดี

บาทอ่อน..ลงทนุ ตัวไหนดี

คอลัมน์เมาธ์ทกุ อำเภอ By...เจ๊เมาธ์

แนวโน้มการยดื เยอ้ื ของสงครามรัสเซยี -ยูเครน และทิศทางดอกเบย้ี ขาขน้ึ เพ่ือเอาชนะภาวะเงิน เฟ้อ
ของเฟดกดดนั ให้คา่ เงินบาทอ่อนคา่ ลงมากทส่ี ุดในรอบหลายปีส่งผลให้หนุ้ กลุ่มสินค้าสง่ ออกไดร้ บั อานิสงส์ในทางตรง
เนอื่ งจากทุก 1 บาทท่ีออ่ นค่าลงจะส่งผลให้ห้นุ ส่งออกเหล่านี้มกี ำไรเพิ่มขน้ึ ราว 2-8% ซ่ึงนักวเิ คราะห์มองตรงกันว่า
หุ้นกล่มุ นีป้ ระกอบไปด้วยหุ้นกลุ่มอาหารอย่าง SUN TU CPF ASIAN GFPT CFRESH ASIAN ห้นุ กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์
ตัวเดน่ อย่าง DELTA KCE HANA SMT และกล่มุ สินค้าการเกษตรเชน่ STA NER GFPT ขณะทห่ี ุ้นกลุ่มเสียประโยชน์
ประกอบด้วยหนุ้ กลุ่มสายการบนิ หุ้นกลมุ่ นำ้ มันและไฟฟ้า รวมถึงหุ้นที่นำเข้าสนิ คา้ และวัตถุดิบมาจากต่างประเทศ
เข้ามานั้นเอง

แมว้ า่ ปญั หาภยั แลง้ ในอเมรกิ าใต้ สงครามยเู ครน-รัสเซีย รวมถงึ การที่ประเทศอินโดนเี ซียหา้ มส่งออกนำ้ มันปาล์ม
จะทำให้นำ้ มนั พชื สำหรบั การประกอบอาหารในตลาดปรับตัวสงู ขนึ้ มากจนดูเหมือนว่า TVO ในฐานะผูค้ ้าน้ำมนั พชื
ประกอบอาหารรายใหญ่จะได้ประโยชน์ไปเต็มที่ แตป่ ัญหาการอ่อนคา่ ของเงินบาทก็จะเป็นตวั ฉุดต้นทุนการนำเข้า
วัตถุดิบของ TVO จนกระทบไปถึงอัตราส่วนในการทำกำไรได้เนื่องจากบรษิ ัทมีการนำเข้าถ่ัวเหลืองมาจากต่างประเทศ
มากถึง 80% ซ่งึ ทุก 1 บาททอ่ี อ่ นค่าลงจะทำให้กำไรของ TVO หายไปประมาณ 3% ขณะทน่ี กั วิเคราะห์จากหลาย
สำนักกม็ องตรงกันว่าราคาหุ้นของ TVO อาจจะไม่ไดป้ ระโยชนจ์ ากราคานำ้ มนั พชื ปรงุ อาหารทป่ี รบั ข้ึนมาเท่าที่ควร

ถา้ หากไมน่ บั JTS ก็ดูเหมอื น UPA จะเปน็ บริษทั ท่ีมเี ครือ่ งขดุ มากที่สุดในบรรดาบรษิ ทั ท่ปี ระกาศตัวว่า
ทำธุรกจิ เหมอื งขุดบทิ คอยน์หลงั จากท่ตี ิดตง้ั ครบ 1,400 เครื่องในเดอื นเมษายนท่ผี า่ นมา ขณะท่ตี ้ังความหวงั ว่าจะ
ตดิ ตง้ั ได้ครบ 6,000 เคร่อื งไดใ้ นเดือนมถิ นุ ายนท่ีจะถึง อย่างไรก็ตามหากมองไปท่ีราคาหุ้นของ UPA เจ๊เมาธ์
กลับมองไมเ่ ห็นพฒั นาการทนี่ ่าสนใจแต่อยา่ งใด อาจเปน็ เพราะการท่เี หมอื งขุดบิทคอยนข์ อง UPA ต้ังอยู่ไกลถงึ สปป.ลาว
ทำใหน้ ักลงทนุ ยากจะสามารถรับรูไ้ ดถ้ งึ ความเปน็ เจ้าของและมอี ยจู่ ริงของเหมอื งทว่ี ่า ขณะเดียวกนั ถึงแมว้ ่า UPA
จะเปน็ เจ้าของเหมอื งขุดบิทคอยน์ตามจำนวนเคร่ืองขุดท่ีกล่าวอา้ งจริง แต่เนอื่ งจากเสถยี รภาพของระบบการจา่ ยไฟฟ้า

ใน สปป.ลาว กท็ ำให้มคี ำถามตามมาในเรื่องของประสทิ ธิภาพและผลลัพธ์ในการลงทุนว่าคุ้มคา่ จรงิ หรือไม่ เอาเป็นว่า
ถ้าไม่เคลียร์ให้เขา้ ใจกไ็ มม่ ีใครรู้เร่อื งดว้ ยเจ้าคะ่

หลังจากที่ลากราคาขึ้นมาตั้งแต่ตน้ ปี สดุ ทา้ ยแลว้ หุ้นโรงพยาบาลรายกลางและเลก็ อยา่ ง BCH CHG PR9 THG
และอีกหลายแหง่ ทเ่ี คยมรี ายได้พิเศษจากการตรวจและรกั ษาโควิด-19 ตา่ งกท็ ยอยปรับราคาลงมา แนน่ อนว่าอย่างหน่ึง
ก็เปน็ เพราะรายไดท้ ี่มาจากโควดิ ไม่ว่าจะเปน็ ส่วนของการอุดหนุนจากภาครฐั หรอื การจา่ ยโดยตรงจากตัวผู้ปว่ ยเอง
ทเี่ ริ่มหายไปตามความเคยชินและยอมรบั กันแลว้ วา่ โควดิ คอื โรคประจำถน่ิ ท่สี ามารถรกั ษาได้ไมย่ าก แต่อีกส่วนหนงึ่
ก็ต้องยอมรบั ว่าราคาหุ้นท่ถี กู ดนั ราคาข้ึนมาสูงเรมิ่ ถูกขายออกมาเพ่อื ทำกำไร ซง่ึ หากจะถามเจเ๊ มาธว์ ่า ราคาหุน้
กลุ่มโรงพยาบาลจะสามารถกลบั ไปร้องแรงไดเ้ หมอื เดิมหรอื ไม่ เจ๊กบ็ อกได้เลยวา่ หากจะหวงั ว่าผลประกอบการ
จะกลบั มาดนั ราคาหนุ้ แบบท่เี คยเปน็ ก็คงจะยาก...แตถ่ ้าหากจะหวังเร่อื งราคาที่มาจากการเลน่ เก็งกำไรกอ็ าจจะ
เป็นไปได้ แตท่ ่แี น่ๆคือราคาน่าหุ้นของกลมุ่ โรงพยาบาลน่าจะไปได้ไม่ไกลจากท่เี ป็นอยู่ตอนน้เี จา้ ค่ะ

ดูเหมือนวา่ ระดับราคา 20 บาท จะเป็นแนวรับที่สามารถพยุงไม่ให้ราคาหุ้นของ KEX หลดุ ต่ำลงไปมากกว่าน้ี
แตห่ ากจะถามวา่ ราคานี้เป็นราคาทเ่ี หมาะกับพื้นฐานของหรือยัง...เจเ๊ มาธก์ ็พูดได้เลยว่าถงึ นาทีนีย้ ังไม่มีความ
ชัดเจนเลยว่าพน้ื ฐานของ KEX ยังไมเ่ ปล่ียนไปในทางทีด่ ีกวา่ ที่เคยเปน็ หรอื ไม่ ไม่วา่ จะเปน็ ราคาน้ำมนั เช้ือเพลิง
ซ่ึงเปน็ ต้นทุนที่ไม่สามารถควบคุมได้รวมถึงต้นทุนท่ีมาจากการขยายสาขาซึ่งเปน็ ปัญหาทล่ี า กยา วมาจน ถึง
ปัจจุบนั ซึ่งยงั คงเปน็ ปัญหาท่ี KEX ยังจัดการไมไ่ ด้ ดงั น้ันถา้ จะลงทุนกับ KEX ก็อาจจะต้องดจู งั หวะกนั สักนดิ นะคะ
อาจจะตอ้ งรอไปจนกวา่ จะมีความเปล่ียนแปลงในเรือ่ ของปจั จัยพนื้ ฐานที่ขัดเจรโนน้ เลยคะ่

เจ๊เมาธ์ขอแสดงความยินดกี ับ “สาวหลุยส์ เตชะอุบล” ทายาทหม่นื ล้าน เจา้ ของโรงแรมหรรู ิมแม่น้ำเจ้าพระยา
เตรยี มสละโสดกบั หนุ่ม “แมกซ์-พสุ วชริ พงศ”์ นกั ธุรกจิ เจ้าของโรงงานเส้นกว๊ ยเตยี๋ ว หลานชาย “เส่ยี ยกั ษ์” นักลงทุน
รายใหญ่ เข้าพิธีววิ าห์ 6 พ.ค.น้ี และวันเดียวกันนี้ สบู่ “มาดามหลุยส์” จากสารสกดั ธรรมชาติ ได้ฤกษ์วางจำหน่าย
เชน่ กนั ...ชา่ งเลอื กวนั ดีจริงๆ คะ่ “มาดามหลุยส”์

ท่ีมา : หนังสอื พิมพ์ฐานเศรษฐกจิ