:V]\VF\ SRWU]HEXMÇ G]LĜ F]\VWHJR SRZLHWU]D
3URIHVMRQDOQH RF]\V]F]DF]H SRZLHWU]D
GR XĽ\WNX Z SRPLHV]F]HQLDFK
SXEOLF]Q\FK L ELXURZ\FK
/BHSPEB X LBUFHPSJJ *//08"$+" 30,6
/BHSPEB X LBUFHPSJJ %04,0/"ò: %&4*(/
0DWHULDă GOD DUFKLWHNWµZ SURMHNWDQWµZ
LQVWDODWRUµZ LQZHVWRUµZ GHZHORSHUµZ
1SPCMFN [BOJFD[ZT[D[POFHP QPXJFUS[B
6PRJ S\ă\ L ]ăD MDNRĜÉ SRZLHWU]D Z 3ROVFH
4.0( KFTU OJFXJEPD[OZ J CF[XPOOZ [BHSBƓB OBN DBóZ SPL ;BXJFSB QZóZ
1. J 1. SBLPUXwSD[Z CFO[PQJSFO UMFOLJ TJBSLJ B[PUV J XİHMB NFUBMF DJİƓLJF
%PTUBKF TJİ EP QPNJFT[D[FŘ QS[F[ VDIZMPOF PLOB ES[XJ TZTUFNZ XFOUZMBDKJ
;
;BUSVDJFBUSVDJF TNPHJFN EPUZD[Z UFSZUPSJVN 1PMTLJ B DBóZ PCT[BS LSBKV KFTU PCKİUZ
[BOJFD[ZT[D[FOJFN [ QPXPEV SBLPUXwSD[FHP CFO[PQJSFOV 8ŭSwE OBKCBSE[JFK
[BOJFD[ZT[D[POZDI NJBTU X &VSPQJF BƓ KFTU [ 1PMTLJ EBOF 8)0
=DUD]NL SOHĜQLH DOHUJHQ\ EU]\GNLH ]DSDFK\
ORWQH RSDU\ Z SRPLHV]F]HQLDFK
8T[FMLJF QS[FTUS[FOJF QVCMJD[OF J QPNJFT[D[FOJB [BNLOJİUF TĜ [OBD[OJF CBSE[JFK
OBSBƓPOF OB [XJİLT[POF JMPŭDJ CBLUFSJJ XJSVTwX BMFSHFOwX CS[ZELJDI [BQBDIwX
8ZLóBE[JOZ NFCMF ŭSPELJ D[ZT[D[ĜDF TĜ ƑSwEóFN T[LPEMJXZDI PQBSwX J MPUOZDI
[XJĜ[LwX PSHBOJD[OZDI 8T[ZTULP UP DPE[JFOOJF USB¾B EP OBT[ZDI QóVD
J QS[FOJ QS[FOJLB EP PSHBOJ[NV CBEBOJF &1"
J
=DQLHF]\V]F]RQH SU]H] VPRJ
ZLUXV\ L ]DUD]NL SRZLHWU]H WR UHDOQH NRV]W\ L VWUDW\
8 1PMTDF [ QPXPEV TNPHV SPD[OJF VNJFSB PLPóP UZTJİDZ PTwC 5P XJİDFK P¾BS OJƓ X XZQBELBDI ESPHPXZDI %SBNBUZD[OF
SPŭOJF MJD[CB BMFSHJLwX J BTUNBUZLwX B OBKCBSE[JFK [BHSPƓPOĜ HSVQĜ TĜ E[JFDJ "MFSHJB OB[ZXBOB KFTU FQJEFNJĜ 99* XJFLV
8 SPLV 1PMBDZ TQİE[JMJ OB [XPMOJFOJBDI MFLBSTLJDI NMO EOJ /JFPCFDOPŭĞ X QSBDZ UP XZNJFSOF TUSBUZ EMB
¾SNZ XZQóBUB [BTJóLwX LPT[UZ [BTUİQTUX PCTóVHJ BENJOJTUSBDZKOFK [XPMOJFŘ SFLSVUBDKJ J T[LPMFŘ OPXZDI QSBDPXOJLwX
, ,PT[UZ QPOPTJ SwXOJFƓ QSBDPXOJL [NOJFKT[POF EPDIPEZ LPT[UZ MFD[FOJB [BLVQV MFLwX 5P UBLƓF PTóBCJFOJF PSHBOJ[NV
NPƓMJXF QPXJLóBOJB [ESPXPUOF
8JİDFK OB XXX BFSBNBYQSP DPN PSB[ XXX 0D[ZTD1PXJFUS[F QM
0RĽQD ]DSHZQLÉ F]\VWH SRZLHWU]H L XVXQÇÉ ]DQLHF]\V]F]Hą
] SRZLHWU]D NWµU\P RGG\FKDP\
1SPGFTKPOBMOF PD[ZT[D[BD[F QPXJFUS[B 'FMMPXFT "FSB.BY 1SP [PTUBóZ [BQSPKFLUPXBOF UBL BCZ DJDIP J T[ZCLP FMJNJOPXBĞ
QS[F[ DBóZ SPL [BOJFD[ZT[D[FOJB [ QPXJFUS[B X QPNJFT[D[FOJBDI QVCMJD[OZDI P EVƓFK QPXJFS[DIOJ J MJD[CJF VƓZULPXOJLwX
8 8 QS[FDJXJFŘTUXJF EP VS[ĜE[FŘ EPNPXZDI LUwSZDI XZEBKOPŭĞ TQSPXBE[B TJİ EP LJMLV PTwC QSPGFTKPOBMOF
PD[ZT[D[BD[F "FSB.BY 1SP TQFóOJBKĜ XZNBHBOJB KBLPŭDJPXF J TLVUFD[OJF VTVXBKĜ [BOJFD[ZT[D[FOJB X NJFKTDBDI HE[JF
QS[FCZXB LJMLVOBTUV LJMLVE[JFTJİDJV VƓZULPXOJLwX .PEFMF X XFSTKJ EP NPOUBƓV OBŭDJFOOFHP PHSBOJD[BKĜ EPTUİQ PTwC
OJFVQPXBƓOJPOZDI EP VS[ĜE[FOJB [BQFXOJBKĜ CF[QJFD[OF VƓZULPXBOJF X QPNJFT[D[FOJBDI [ E[JFĞNJ PSB[ XJİLT[Ĝ
FGFLUZXOPŭĞ PD[ZT[D[BOJB
3R]QDM SURIHVMRQDOQH RF]\V]F]DF]H SRZLHWU]D $HUD0D[ 3UR
p
GR XĽ\WNX Z SRPLHV]F]HQLDFK SXEOLF]Q\FK L ELXURZ\FK
VSHF\ILNDFMD PRGHOL QD NROHMQ\FK VWURQDFK!!!
"UFTU 1;) QPTJBEBKĜ "FSB.BY 1SP ". ** *** ***4 *7 $FSUZ¾LBU "JSNJE QPTJBEBKĜ "FSB.BY 1SP ". *** ". 1$
"FSB.BY 1SP ". *** ***4 *7 1$ 4 1$ J 1$ QPTJBEBKĜ MBU HXBSBODKJ "FSB.BY 1SP ". ** QPTJBEB MBUB HXBSBODKJ
&R Z\UµĽQLD SURIHVMRQDOQH RF]\V]F]DF]H SRZLHWU]D $HUD0D[p 3UR"
4LVUFD[OF E[JBóBOJF (XBSBODKB J TFSXJT 1SPGFTKPOBMOF VS[ĜE[FOJB
6TVXBKĜ [BOJFD[ZT[D[FŘ 1SPGFTKPOBMOF PD[ZT[D[BD[F QPTJBEBKĜ MBU ;BQSPKFLUPXBOF EP QSBDZ DJĜHóFK
[ QPXJFUS[B X QPNJFT[D[FOJBDI HXBSBODKJ QSPEVDFOUB %PTUİQOZ X 1PMTDF I X QPNJFT[D[FOJBDI
XJSVTZ CBLUFSJF QMFŭOJF HS[ZCZ GBCSZD[OZ TFSXJT HXBSBODZKOZ J QPHXBSBODZKOZ QVCMJD[OZDI P EVƓFK QPXJFS[DIOJ
SP[UPD[B QZóLJ TNPH J MJD[CJF VƓZULPXOJLwX
ò
òBUXBBUXB JOUFHSBDKB [ TZTUFNBNJ .OJFKT[F LPT[UZ XJİLT[B XZEBKOPŭĞ 4[ZCLJ J QSPTUZ NPOUBƓ
6TVXBKĜDTVXBKĜD [BSB[LJ [ QPXJFUS[B PD[ZT[D[BD[F
%PTUFQOFPTUFQOF TĜ XFSTKF XPMOPTUPKĜDF MVC
LMJNBUZ[BDKJ J XFOUZMBDKJ 6 %
.PHĜ E[JBóBĞ TBNPE[JFMOJF MVC [NOJFKT[BKĜ MJD[CZ DIPSwC XŭSwE QFSTPOFMV DP EP NPOUBƓV VS[ĜE[FOJB OB ŭDJBOJF
XTQwóQSBDPXBĞ [ JTUOJFKĜDZNJ QS[FLóBEB TJİ CF[QPŭSFEOJP OB NOJFKT[F LPT[UZ "FSB.BY 1SP UP KFEZOF
TZTUFNBNJ LMJNBUZ[BDKJ J XFOUZMBDKJ [XJĜ[BOF [ BCTFODKĜ DIPSPCPXF [BTUİQTUXB QSPGFTKPOBMOF PD[ZT[D[BD[F QPXJFUS[B
NFDIBOJD[OFK V[VQFóOJBKĜD JDI OBEHPE[JOZ [ NPƓMJXPŭDJĜ NPOUBƓV OBŭDJFOOFHP
E[JBóBOJF
0LHMVFD Z NWµU\FK SRZLQQLĜP\ ]DGEDÉ R F]\VWRĜÉ L MDNRĜÉ SRZLHWU]D
8T[FMLJF QPNJFT[D[FOJB [BNLOJİUF NJFKTDB QVCMJD[OF X T[D[FHwMOPŭDJ
#JVSB IPUFMF TBMF LPOGFSFODZKOF SFDFQDKF VS[İEZ SFTUBVSBDKF TUPówXLJ
ƒóPCLJ QS[FET[LPMB T[LPóZ TBMF [BCBX EPNZ PQJFLJ
4JóPXOJF LMVCZ ¾UOFTT T[BUOJF UPBMFUZ MFD[OJDF XFUFSZOBSZKOF
1S[ZDIPEOJF HBCJOFUZ MFLBSTLJF J TUPNBUPMPHJD[OF T[QJUBMF
+VƓ QPOBE QSPGFTKPOBMOZDI PD[ZT[D[BD[Z QPXJFUS[B 'FMMPXFT "FSB.BY 1SP [BQFXOJB LPNGPSU PEEZDIBOJB D[ZTUZN QPXJFUS[FN
X XJFMV QPNJFT[D[FOJBDI QVCMJD[OZDI X 1PMTDF 4Ĝ PCFDOF N JO X ƓóPCLBDI QS[FET[LPMBDI T[LPóBDI T[QJUBMBDI QMBDwXLBDI
NFEZD[OZDI TUPNBUPMPHJD[OZDI J XFUFSZOBSZKOZDI EPNBDI PQJFLJ TQPóFD[OFK IPUFMBDI CJVSBDI QMBDwXLBDI EZQMPNBUZD[OZDI J LMVCBDI ¾UOFTT
8JİDFK OB XXX BFSBNBYQSP DPN PSB[ XXX 0D[ZTD1PXJFUS[F QM
MVE[JF
#PHBUB PGFSUB VS[ĜE[FŘ
.PEFMF TUBOEBSEPXF PSB[ [ UFDIOPMPHJĜ 1VSF7JFX
$HUD0D[p 3UR $0 ,,
1PXJFS[DIOJB PD[ZT[D[BOJB ° N
.BY XZEBKOPŭĞ PD[ZT[D[BOJB N I
;BTUPTPXBOJF QSPGFTKPOBMOF
4ZTUFN NPOUBƓV OB ŭDJBOJF X SBNJF XOİLPXFK XPMOPTUPKĜDZ
(XBSBODKB MBUB
:,Ú&(- '$1<&+
$HUD0D[p HUD0D[p
$
3UR $0 ,,, 3UR $0 3&UR $0 ,,, 3UR $0 3&
3
1
1PXJFS[DIOJB PD[ZT[D[BOJB ° NPXJFS[DIOJB PD[ZT[D[BOJB ° N
.BY XZEBKOPŭĞ PD[ZT[D[BOJB N IBY XZEBKOPŭĞ PD[ZT[D[BOJB N I
.
;BTUPTPXBOJF QSPGFTKPOBMOFBTUPTPXBOJF QSPGFTKPOBMOF
;
4
4ZTUFN NPOUBƓV OB ŭDJBOJFZTUFN NPOUBƓV OB ŭDJBOJF
(XBSBODKB MBUXBSBODKB MBUXBSBODKB MBU
( (
:,Ú&(- '$1<&+
$HUD0D[p 3UR $0 ,,,6 3UR $0 6 3&
1PXJFS[DIOJB PD[ZT[D[BOJB ° N
.BY XZEBKOPŭĞ PD[ZT[D[BOJB N I
;BTUPTPXBOJF QSPGFTKPOBMOF
4ZTUFN NPOUBƓV XPMOPTUPKĜDZ
(XBSBODKB MBU
:,Ú&(- '$1<&+
$HUD0D[p
3UR $0 ,9 3UR $0 3&
1PXJFS[DIOJB PD[ZT[D[BOJB ° N
.BY XZEBKOPŭĞ PD[ZT[D[BOJB N I
;BTUPTPXBOJF QSPGFTKPOBMOF
4ZTUFN NPOUBƓV OB ŭDJBOJF XPMOPTUPKĜDZ
(XBSBODKB MBUXBSBODKB MBU
(
:,Ú&(- '$1<&+
8JİDFK OB XXX BFSBNBYQSP DPN PSB[ XXX 0D[ZTD1PXJFUS[F QM
1VSF7JFX
5.
0D[ZT[D[BD[F QPXJFUS[B "FSB.BY
1SPGFTTJPOBM
[ UFDIOPMPHJȼ 1VSF7JFX 12:2ěÈ
5.
5 5FDIOPMPHJB 1VSF7JFX XCVEPXBOZ XZŭXJFUMBD[ QSF[FOUVKF CJFƓĜDF JOGPSNBDKF
P QSBDZ VS[ĜE[FOJB PSB[ TUBO NPOJUPSPXBOFHP QPXJFUS[B .PƓOB LPOUSPMPXBĞ
QP[JPN [BOJFD[ZT[D[FŘ OB XMPDJF KBL SwXOJFƓ KBLPŭĞ QPXJFUS[B QP PD[ZT[D[FOJV
$HUD0D[p
OB XZMPDJF
3UR $0 ,9 3UR $0 ,9 3&
8 5FDIOPMPHJF 1VSF7JFX XZQPTBƓPOF TĜ NPEFMF
3UR $0 3& 3UR $0 6 3& 3UR $0 3&
1PXJFS[DIOJB PD[ZT[D[BOJB ° N
.BY XZEBKOPŭĞ PD[ZT[D[BOJB N I
;BTUPTPXBOJF QSPGFTKPOBMOF
4ZTUFN NPOUBƓV OB ŭDJBOJF XPMOPTUPKĜDZ
(
(XBSBODKB MBUXBSBODKB MBU
8JEPL 1PNJBS J FGFLUZXOPŭĞ QSBDZ
1VSF7JFX QSF[FOUVKF TUBUVT BLUVBMOFK KBLPŭDJ QPXJFUS[B
óĜD[OJF [ CJFƓĜDZN QSPDFOUPXZN QP[JPNFN VTVOJİUZDI
QS[F[ VS[ĜE[FOJF [BOJFD[ZT[D[FŘ 8 [BMFƓOPŭDJ PE
XZLSZUFK JMPŭDJ D[ĜTUFL 1. QSF[FOUPXBOZ KFTU KFEFO
[ [ QP[JPNwX D[ZTUF QPXJFUS[F ŭSFEOJ QP[JPN
[BOJFD[ZT[D[FŘ XZTPLJ QP[JPN [BOJFD[ZT[D[FŘ
8JEPL +BLPŭĞ QPXJFUS[B
1
1VSFVSF7JFX PGFSVKF NPƓMJXPŭĞ QPEHMĜEV TUPQOJB
PD[ZT[D[BOJB PEE[JFMOJF EMB QZówX 1. J 1. 5SZC
1. QSF[FOUVKF QP[JPN D[ĜTUFL 1. UBLJDI KBL
XJSVTZ [BSB[LJ J EZN QS[FE PD[ZT[D[FOJFN OB XMPDJF */
J QP ¾MUSBDKJ OB XZMPDJF 065 5SZC 1. QSF[FOUVKF
PEQPXJFEOJP UP TBNP UZMLP EMB XJİLT[ZDI D[ĜTUFL 1.
8JEPL *OGPSNBDKF P ¾MUSBDI
, ,PMFKOĜ [BMFUĜ "FSB.BY 1SPGFTTJPOBM 1VSF7JFX KFTU
XZHPEB 4UBUVT -JGF 3FNBJOJOH ÃƓZXPUOPTĞ ¾MUSB³ OB
XZŭXJFUMBD[V X QS[FKS[ZTUZ TQPTwC QSF[FOUVKF QP[JPN "VUPNBUZD[OZ NPOJUPSJOH
[VƓZDJB ¾MUSwX PSB[ JOGPSNBDKİ LJFEZ OBMFƓZ EPLPOBĞ JDI
XZNJBOZ 6
6S[ĜE[FOJFS[ĜE[FOJF XZŭXJFUMB QP[JPN XZLSZUZDI
T[LPEMJXZDI MPUOZDI [XJĜ[LwX PSHBOJD[OZDI
8JEPL +BTOPŭĞ XZŭXJFUMBD[B -;0 OJFQS[ZKFNOZDI [BQBDIwX J HB[wX
8 [BMFƓOPŭDJ PE TUİƓFOJB QSF[FOUPXBOZ KFTU
. KFEFO [ QP[JPNwX OJTLJ ŭSFEOJ MVC
.PƓMJXPŭĞPƓMJXPŭĞ SFHVMBDKJ KBTOPŭDJ FLSBOV [BQFXOJB EPTLPOBóĜ
XJEPD[OPŭĞ J óBUXPŭĞ PED[ZUV QBSBNFUSwX OBXFU XZTPLJ /B UFK QPETUBXJF PD[ZT[D[BD[
[ EBMT[FK PEMFHóPŭDJ %PTUİQOZ KFTU SwXOJFƓ USZC EPTUPTPXVKF TXwK USZC E[JBóBOJB
PT[D[İEOZ 4UBOECZ PSB[ XZóĜD[FOJF XZŭXJFUMBD[B 0GG
OJTLJ ŭSFEOJ XZTPLJ
5FDIOPMPHJB &OWJSP4NBSU
;BBXBOTPXBOB J VEPTLPOBMPOB UFDIOPMPHJB &OWJSP4NBSU EPTUPTPXVKF QSBDİ VS[ĜE[FOJB
EP QBOVKĜDZDI X QPNJFT[D[FOJV XBSVOLwX UBL CZ [BQFXOJĞ NBLTZNBMOĜ PDISPOİ -BTFSPXF
D[VKOJLJ OB XMPDJF J XZMPDJF NPOJUPSVKĜ OJFVTUBOOJF KBLPŭĞ QPXJFUS[B
8:+ě5,08: %&4*(/
/PXPD[FTOF J FMFHBODLJF X[PSOJDUXP XZTPLJFK KBLPŭDJ
NBUFSJBóZ TQSBXJBKĜ ƓF VS[ĜE[FOJB JEFBMOJF XQBTPXVKĜ TJİ
X SwƓOF TUZMF BSDIJUFLUPOJD[OF
ò"58" */45"-"$+"
8 8T[FDITUSPOOF [BTUPTPXBOJF %PTUİQOF NPEFMF
XPMOPTUPKĜDF [ NPƓMJXPŭDJĜ NPOUBƓV OB ŭDJBOJF MVC
X EPEBULPXFK SBNJF EP [BCVEPXBOZ X ŭDJBOJF
4:45&. '*-53"$+*
'JMUS 5SVF )&1" VTVXB [ QPXJFUS[B QZówX XJSVTwX
BMFSHFOwX 8ZTPLJFK KBLPŭDJ ¾MUS XİHMPXZ BCTPSCVKF
OJFQS[ZKFNOF [BQBDIZ J MPUOF [XJĜ[LJ PSHBOJD[OF
4113"8%;0/& 8 %;*"ò"/*6
4
,JMLBTFU SFBMJ[BDKJ J QPOBE [BJOTUBMPXBOZDI
QSPGFTKPOBMOZDI PD[ZT[D[BD[Z X XJFMV QMBDwXLB QVCMJD[OZDI
OB UFSFOJF DBóFK 1PMTLJ
8*"3:(0%/0Ŭĝ
MBU 8 8ZTPLJFK KBLPŭDJ LPNQPOFOUZ MBU HXBSBODKJ QSPEVDFOUB OB
XT[ZTULJF NPEFMF TFSJJ ". *** *7 1$ 1$ .BHB[ZO TFSXJT
HXBSBODZKOZ J QPHXBSBODZKOZ X 1PMTDF
13"$" $*ě(ò"
I 6S[ĜE[FOJB QSPGFTKPOBMOF QS[F[OBD[POF EP XZTPLPXZEBKOFK
J EóVHPUSXBóFK QSBDZ X QPNJFT[D[FOJBDI QVCMJD[OZDI
6SUDZGĻ UµZQLHĽ QDV]H UR]ZLÇ]DQLD GRPRZH QD ZZZ DHUDPD[ SO
=DSUDV]DP\ GR NRQWDNWX ] QDV]\PL VSHFMDOLVWDPL
3LRWU .ZLDWNRZVNL *U]HJRU] 3ROODN
WHO b WHO
HPDLO SNZLDWNRZVNL#IHOORZHV SO HPDLO JSROODN#IHOORZHV SO
8JİDFK OB XXX BFSBNBYQSP DPN PSB[ XXX 0D[ZTD1PXJFUS[F QM