The words you are searching are inside this book. To get more targeted content, please make full-text search by clicking here.

เป็นเรื่องธรรมดาถ้าเราจะคิดว่า คนจนหมายถึงคนที่ไม่ค่อยมีเงิน แปลว่าไม่น่าจะจำเป็นต้องคิดมากเรื่องการจัดการเงิน เพราะไม่ค่อยมีเงินให้จัดการ แต่ข้อเท็จจริงกลับตรงกันข้าม เพราะยิ่งมีเงินน้อย ยิ่งต้องการการดูแลและจัดการเงินมากเป็นพิเศษ

สจวร์ต รัทเทอร์ฟอร์ด นักวิจัย ที่ปรึกษา และผู้ประกอบการด้านไมโครไฟแนนซ์ (microfinance ในไทยนิยมแปลว่า “การเงินขนาดจิ๋ว” หรือ “การเงินฐานราก”) ผู้คร่ำหวอดในวงการมานานกว่าสี่ทศวรรษ ร่วมกับ สุขวินเดอร์ อาโรรา เพื่อนคู่คิดของเขา เขียนหนังสือ การเงินคนจน เล่มนี้ขึ้นมาอธิบายอย่างแจ่มชัดเข้าใจง่ายว่า การจัดการเงินนั้นจำเป็นอย่างยิ่งสำหรับคนจน เพราะพวกเขามีความจำเป็นต้องแปลงเงินออมให้เป็นเงินก้อนโตที่มีประโยชน์ เพื่อใช้จ่ายในวันนี้หรือในอนาคต

ในการออมเงินของคนจน สิ่งที่พวกเขาต้องการคือ ‘ตัวกลางฐานรากด้านการเงินส่วนบุคคล’ ที่ช่วยให้เขาแปลงเงินออมเป็นเงินก้อนอย่างเป็นระบบ ซึ่งผู้เขียนก็อธิบายรูปแบบการให้บริการของตัวกลางฐานรากที่น่าทึ่งและหลากหลายจากทั่วโลก ตั้งแต่กลไกที่คนจนออกแบบขึ้นมาช่วยเหลือกันเอง เช่น วงแชร์ ชมรมออมทรัพย์ กลุ่มออมทรัพย์ ไปจนถึงกลไกกึ่งในระบบ และบริการทางการเงินในระบบที่มีคนนอกชุมชนเข้ามาช่วยจัดตั้งหรือให้บริการ เช่น โรงรับจำนำ สหกรณ์ออมทรัพย์ และสถาบันการเงินขนาดจิ๋วหรือไมโครไฟแนนซ์

เมื่อไมโครไฟแนนซ์ที่เข้ามามีบทบาทมากขึ้น หนังสือเล่มนี้ก็ชวนให้เราตั้งคำถามว่าการออกแบบบริการทางการเงินเหล่านี้ เป็นการออกแบบเพื่อคนจนจริงๆ หรือเปล่า?

“การเงินคนจน” จะทำให้คุณเข้าใจและพฤติกรรมและความต้องการทางการเงินของคนจนอย่างแท้จริง

Discover the best professional documents and content resources in AnyFlip Document Base.
Search
Published by Saltread, 2023-06-17 01:03:44

ทดลองอ่าน การเงินคนจน (The Poor and Their Money)

เป็นเรื่องธรรมดาถ้าเราจะคิดว่า คนจนหมายถึงคนที่ไม่ค่อยมีเงิน แปลว่าไม่น่าจะจำเป็นต้องคิดมากเรื่องการจัดการเงิน เพราะไม่ค่อยมีเงินให้จัดการ แต่ข้อเท็จจริงกลับตรงกันข้าม เพราะยิ่งมีเงินน้อย ยิ่งต้องการการดูแลและจัดการเงินมากเป็นพิเศษ

สจวร์ต รัทเทอร์ฟอร์ด นักวิจัย ที่ปรึกษา และผู้ประกอบการด้านไมโครไฟแนนซ์ (microfinance ในไทยนิยมแปลว่า “การเงินขนาดจิ๋ว” หรือ “การเงินฐานราก”) ผู้คร่ำหวอดในวงการมานานกว่าสี่ทศวรรษ ร่วมกับ สุขวินเดอร์ อาโรรา เพื่อนคู่คิดของเขา เขียนหนังสือ การเงินคนจน เล่มนี้ขึ้นมาอธิบายอย่างแจ่มชัดเข้าใจง่ายว่า การจัดการเงินนั้นจำเป็นอย่างยิ่งสำหรับคนจน เพราะพวกเขามีความจำเป็นต้องแปลงเงินออมให้เป็นเงินก้อนโตที่มีประโยชน์ เพื่อใช้จ่ายในวันนี้หรือในอนาคต

ในการออมเงินของคนจน สิ่งที่พวกเขาต้องการคือ ‘ตัวกลางฐานรากด้านการเงินส่วนบุคคล’ ที่ช่วยให้เขาแปลงเงินออมเป็นเงินก้อนอย่างเป็นระบบ ซึ่งผู้เขียนก็อธิบายรูปแบบการให้บริการของตัวกลางฐานรากที่น่าทึ่งและหลากหลายจากทั่วโลก ตั้งแต่กลไกที่คนจนออกแบบขึ้นมาช่วยเหลือกันเอง เช่น วงแชร์ ชมรมออมทรัพย์ กลุ่มออมทรัพย์ ไปจนถึงกลไกกึ่งในระบบ และบริการทางการเงินในระบบที่มีคนนอกชุมชนเข้ามาช่วยจัดตั้งหรือให้บริการ เช่น โรงรับจำนำ สหกรณ์ออมทรัพย์ และสถาบันการเงินขนาดจิ๋วหรือไมโครไฟแนนซ์

เมื่อไมโครไฟแนนซ์ที่เข้ามามีบทบาทมากขึ้น หนังสือเล่มนี้ก็ชวนให้เราตั้งคำถามว่าการออกแบบบริการทางการเงินเหล่านี้ เป็นการออกแบบเพื่อคนจนจริงๆ หรือเปล่า?

“การเงินคนจน” จะทำให้คุณเข้าใจและพฤติกรรมและความต้องการทางการเงินของคนจนอย่างแท้จริง

Keywords: เศรษฐศาสตร์,การเงิน,สังคมศาสตร์

Âʼ³É© £ĻʲĻÊÔ²ŠÖIJ»Ôž̨ÊÔ³°¾Ìij԰̾¸ā¾IJč 15 £ĻʲĻʵÑĊÔ¡Í»² 18 ³°°ÍÜ £ÀʺĶĻÊÔ´Đ²¡Å¦ Ê¼Åź 23 ğāĆĕēğĎøěĢ÷åüúĘħĄĘğèėüğāĘąèüňĐąüė÷éęèéĬĕğþŎüøňĐè éĔ÷âĕĆğèėüĐąŇĕèĆēĄĔ÷ĆēĊĔèĄĕâĥ ĠĈēğāĆĕēğĎøěĢ÷ âĕĆĐĐĄéęèğþŎüĆĕâòĕüãĐèâĕĆéĔ÷âĕĆüĔĨü ³°°ÍÜ  Ê¼ÅźÀÌ±Í 39 ĐĐĄĠýýčēčĄ ĐĐĄĠýýÿŇĐüčŇè ĠĈēĐĐĄĠýýĆēĎĊŇĕèúĕè ³°°ÍÜ  ¾Ø ²Å ¼È³³À¦Õ§¼čվȠ¾ÐĉºÅź°¼É·»č 63 ĊėûĘúĘħåüéüýĆėĎĕĆëĄĆĄĐĐĄ ³°°ÍÜ ³¼Ì Ê¼²Å ¼È³³µÑĊĶÉIJ Ê¼Õ¾ÈµÑĊ×ÃĊ³¼Ì Ê¼ 101 ýĆėâĕĆúĘħåüéüìĚĨĐģ÷ňĢüøĈĕ÷üĐâĆēýý


³°°ÍÜ ijĊŲ¼É³·É²±ºÌij¼×úĉÚ 121 ĐèåŋâĆĎüňĕĢĎĄŇúĘħÿě÷ãęĨüğāĚħĐëŇĊąĢĎňåüéü ģ÷ňĆĔýýĆėâĕĆúĕèâĕĆğèėüúĘħ÷ĘãęĨü ³°°ÍÜ §ÍÀÌij°Ê¦ Ê¼Ô¦Ì² 161 ĐĘâĎüęħèĊėûĘĢüâĕĆčĬĕĆĊéâĕĆĢëňýĆėâĕĆ úĕèâĕĆğèėüãĐèåüéü ĠĈēýúčĆěþ  ÌijijÌ ¼¼º´¼È ÊĹ 175 úʻÔÃijÐ 177 ³¼¼®Ê²Ð ¼º 194 Ô ÍÜ»À É³µÑĊÔ¡Í»² 202 Ô ÍÜ»À É³µÑĊÕ´¾ 203 ¼ÑĊĶÉ  É³2 +3 204


£ĻʲĻÊÔ²ŠC1?9,s;?.ffi,sfl?ffis,4u ,m /%>$;ff?&e;6ffe;ffiub .%s6;%, CGAP ğĄĚħĐøĐüúĘħøĘāėĄāŋåĆĔĨèĠĆâĢüþĿ ĎüĔèčĚĐĈĬĨĕåŇĕğĈŇĄüĘĨĠüēüĬĕĢĎňÿĜňĐŇĕü ĆĜňéĔâĊėûĘéĔ÷âĕĆğèėüãĐèåüéüìęħèìĔýìňĐüĐąŇĕèüŇĕĠþĈâĢé âĕĆğèėüåüéü ĄĐýåĊĕĄĆĜňĈęâìęĨèğâĘħąĊâĔýĊėûĘúĘħåüéüĢëňýĆėâĕĆúĕèâĕĆğèėü ģĄŇĊŇĕéēğãňĕùęè čùĕýĔüúĕèâĕĆğèėüĢüĆēýýĎĆĚĐģĄŇ ĆĜþĠýýâĕĆğãĘąüĠþĈâĢĎĄŇĠĈēĄěĄĄĐè ğþĿŏąĄåĊĕĄğþŎüĄüěČąŋúĬĕĢĎňĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨâĈĕąğþŎüÿĈèĕü ÁåĈĕččėâ úĔüúĘÿĜňċęâČĕģĄġåĆģĂĠüüìŋúěâåüúĔħĊġĈâøňĐèĐŇĕü êýĔýāėĄāŋåĆĔĨèĢĎĄŇüĘĨąĔèåèĆĔâČĕåĊĕĄĠéŇĄëĔ÷ĠĈēĆĜþĠýýâĕĆ üĬĕğčüĐĐĔüġ÷÷ğ÷ŇüãĐèčéĊĆŋøğĐĕģĊňãöēğ÷ĘąĊâĔüâĦāĜ÷ùęèýúğĆĘąü ĠĈēåĊĕĄĆĜňĢĎĄŇĥ ÷ňĊą âĕĆúĘħğãĕĊĕèåĊĕĄéĬĕğþŎüãĐèåüéüģĊňğþŎüĎĔĊĢéãĐè ğĆĚħĐèúĬĕĢĎňĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨĢëňĐûėýĕąĠâŇåüúĔħĊģþģ÷ň÷ĘĄĕâ čŇĊüÿĜňğëĘħąĊëĕî ÷ňĕüģĄġåĆģĂĠüüìŋâĦéēģ÷ňãňĐëĘĨĠüēúĘħĆěŇĄĆĊąğëŇüâĔü čėħèúĘħčéĊĆŋøéĔýĢéåĊĕĄĐąŇĕèëĕîêĈĕ÷ĢüèĕüğãĘąüøňüêýĔýãĐèğãĕ âĦåĚĐåĊĕĄåė÷èŇĕąĥ úĘħĊŇĕâĕĆĐĐĄâĔýâĕĆâĜňåĚĐ  ÷ňĕüãĐèğĎĆĘąîğ÷ĘąĊâĔü ĎąėüĠĈēĎąĕèãĐèýĆėâĕĆúĕèâĕĆğèėü ğãĕĐûėýĕąĊŇĕúĔĨèÿĜňĐĐĄĠĈēÿĜňâĜňøŇĕè âĦğāĘąèĠøŇĠþĈèğèėüč÷éĬĕüĊüüňĐąüė÷ĢĎňğþŎüğèėüâňĐüĢĎîŇúĘħĄĘþĆēġąëüŋ ģĄŇĊŇĕğèėüâňĐüüĔĨüéēģ÷ňĄĕøĔĨèĠøŇĠĆâĠĈňĊúąĐąÿŇĐüåĚüğþŎüèĊ÷ĥ âĕĆâĜň ĎĆĚĐģ÷ňĄĕøĐüúňĕąĎĈĔèéĕâčēčĄģþĆēąēĎüęħè âĕĆĐĐĄ ğãĕëĘĨĢĎňğĆĕ


 ;%?(sffff&ff ğĎĦüĊŇĕğþŃĕĎĄĕąãĐèĆēýýâĕĆğèėüĐąĜŇúĘħâĕĆþĆĔýâĆēĠčğèėüĆēĎĊŇĕèÿĜňâĜňâĔý ÿĜňĐĐĄĢĎňĆĕýĆĚħüĠĈēčē÷Ċâčýĕą ĢüĆēąēğĊĈĕģĄŇâĘħþĿúĘħÿŇĕüĄĕģĄġåĆģĂĠüüìŋ÷ęè÷Ĝ÷åĊĕĄčüĢéĐąŇĕè ĈňüĎĈĕĄéĕââĐèúěüâĕĆĈèúěüĠĈēăĕåâĕĆğèėüĢüĆēýý ğèėüĈèúěüãňĕĄ āĆĄĠ÷üëŇĊąčŇèÿĈĢĎňĊèâĕĆüĘĨğøėýġøĐąŇĕèâňĕĊâĆēġ÷÷ úŇĕĄâĈĕèåĊĕĄčüĢé úĘħāěŇèģþąĔèåĊĕĄâĆēĎĕąãĐèüĔâĈèúěüĠĈēâĐèúěüâĕĆĈèúěüãňĕĄāĆĄĠ÷ü ĢĎĄŇĥ åĊĕĄčĬĕåĔîãĐèâĕĆĐĐĄ÷ĜéēùĜâúėĨèĐąĜŇĢüğèĕĄĚ÷ úĔĨèúĘħĄĔüğþŎüýĆėâĕĆ úĘħãĕ÷ģĄŇģ÷ňčĬĕĎĆĔýåüéü ĠĈēğþŎüĠĎĈŇèúěüúĘħčĬĕåĔî èĕüãĐèčéĊĆŋøëŇĊą ĢĎňğĆĕčĆňĕèčĄ÷ěĈĆēĎĊŇĕèĄěĄĐěþúĕüĠýýüĘĨâĔýĄěĄĐěþčèåŋĎĆĚĐåĊĕĄøňĐèâĕĆ ãĐèåüéüÿĜňğþŎüĈĜâåňĕ âĕĆøĆēĎüĔâĊŇĕâĕĆĐĐĄĄĘýúýĕúčĬĕåĔîąėħèĢüëĘĊėøúĕèâĕĆğèėüãĐè åüéüģ÷ňğþĈĘħąüĄěĄĄĐèãĐèģĄġåĆģĂĠüüìŋúĔĨèĊèâĕĆ éĕâğ÷ėĄúĘħĊèâĕĆüĘĨ ğåąãĔýğåĈĚħĐü÷ňĊąģĄġåĆğåĆ÷ėø ğèėüâĜňãüĕ÷éėĪĊ ĄěĄĄĐèĢĎĄŇüĬĕģþčĜŇ ĊėčĔąúĔċüŋğĆĚħĐèøĈĕ÷âĕĆğèėüúĘħčĕĄĕĆùğøėĄğøĦĄåĊĕĄøňĐèâĕĆãĐèåüéü ĐąŇĕèåĆýùňĊü øĔĨèĠøŇâĕĆĆĊýĆĊĄĠĈēğâĦýĆĔâČĕğèėüĐĐĄĐąŇĕèþĈĐ÷ăĔą âĕĆþĈŇĐąâĜňĐąŇĕèĆĐýåĐýğāĚħĐþľ÷ëŇĐèĊŇĕèâĆēĠčğèėüč÷ âĕĆþĆēâĔü åĊĕĄğčĘħąè ĠĈēâĕĆġĐüğèėüúĔħĊþĆēğúċĎĆĚĐãňĕĄāĆĄĠ÷üĐąŇĕèþĈĐ÷ăĔą ĠĈēĄĘþĆēčėúûėăĕā åüéüéēĎĕĊėûĘĐĐĄĐąĜŇğčĄĐ úĔĨèĊėûĘĢüĆēýýĠĈēüĐâĆēýý ğĄĚħĐĢ÷ úĘħĄĘýĆėâĕĆâĕĆĐĐĄúĘħþĈĐ÷ăĔą čē÷Ċâ ĠĈēĢĎňčăĕāåĈŇĐè åüéüâĦéē ĐąĕâĐĐĄĄĕââĊŇĕâĜňğāĆĕēĆĜň÷ĘĊŇĕâĕĆĐĐĄğþŎüĊėûĘčēčĄğèėüâňĐüúĘħùĜââĊŇĕ ĠĈēğčĘħąèüňĐąâĊŇĕâĕĆâĜň åĆĔĊğĆĚĐüčŇĊüĢĎîŇĄĘğèėüĐĐĄčěúûėþĆēğúċčŇĊüĢĎîŇâĦĄĘğèėüĐĐĄ čěúûėğĄĚħĐčùĕýĔüģĄġåĆģĂĠüüìŋģ÷ňĆĔýĐüěîĕøéĕâúĕèâĕĆĢĎňĆē÷ĄğèėüĀĕâ āĊâğãĕâĦĄĘÿĜňĀĕâğèėüĄĕââĊŇĕÿĜňâĜňĐĔøĆĕčŇĊüĆēĎĊŇĕèÿĜňĐĐĄâĔýÿĜňâĜňĐąĜŇúĘħ þĆēĄĕöčėýøŇĐĎüęħèčĬĕĎĆĔýûüĕåĕĆĆĔâąĔøĢüĐėüġ÷üĘğìĘą ğâňĕøŇĐĎüęħèčĬĕĎĆĔý


{;ff{;?-ff9  ûüĕåĕĆğìüğúüĕĆĘĢüąĜâĔü÷ĕĠĈēčĘħøŇĐĎüęħèčĬĕĎĆĔýġþĆğ÷ĄĢüġýĈėğĊĘą ĢüĠĐĂĆėâĕčùĕýĔüģĄġåĆģĂĠüüìŋúĘħčĕĄĕĆùĆē÷ĄğèėüĀĕâĐĕé Ćē÷Ąģ÷ňĄĕâùęèĆňĐąĈē fl ãĐèčėüúĆĔāąŋúĔĨèĎĄ÷ ĢüĐğĄĆėâĕĢøňøĔĊğĈãüĘĨ ĐąĜŇúĘħĆňĐąĈē  ĠøŇĠüĊġüňĄúĘħéēĐĐĄãĐèåüéüĄĔâùĜâĈēğĈą ğüĚħĐèéĕâĄĔü ğþŎüâĕĆĐĐĄĠýýüĐâĆēýýğčĘąčŇĊüĢĎîŇ âĕĆğèėüåüéüĄĘýúýĕúĎĈĔâĢüâĕĆāěŇèéě÷čüĢéģþúĘħāćøėâĆĆĄĠĈē åĊĕĄøňĐèâĕĆéĆėèĥ ãĐèåüéü ġ÷ąğêāĕēåĊĕĄøňĐèâĕĆĠĎĈŇèğèėüĐĐĄúĘħ ģ÷ňčăĕāåĈŇĐèĠĈēþĈĐ÷ăĔą ĠúüúĘħéēĄĐè÷ĜğêāĕēýĆėâĕĆúĘħÿĜňĢĎňýĆėâĕĆ åěňüğåąâĔýâĕĆčŇèĄĐýğúŇĕüĔĨü ğĆĚħĐèĆĕĊĢĎĄŇĥ ãĐèģĄġåĆģĂĠüüìŋĢüĎüĔèčĚĐêýĔýþĆĔýþĆěèğĈŇĄüĘĨ ĐĕċĔąãňĐåňüāýéĕâġåĆèâĕĆ ÁčĄě÷ýĔüúęââĕĆğèėü ğāĚħĐčüĔýčüěüèĕü âŇĐüĎüňĕãĐèčéĊĆŋøúĘħğčüĐĊŇĕåüéüøňĐèâĕĆĐēģĆ āĊâğãĕøňĐèâĕĆýĆėâĕĆ ğèėüĀĕâĠĈēğèėüġĐüčĬĕĎĆĔýâĕĆéĔ÷âĕĆğèėüþĆēéĬĕĊĔü ĊėûĘúĘħéēĐĐĄčēčĄĢĎň ģ÷ňğèėüâňĐüĢĎîŇâĊŇĕĢüĆēąēąĕĊ ĠĈēğèėüâĜňčĬĕĎĆĔýåĊĕĄøňĐèâĕĆúěâĆĜþĠýý ģĄŇğêāĕēĠøŇčėüğëĚħĐğāĚħĐûěĆâėéãüĕ÷ğĈĦâğúŇĕüĔĨü ùňĕĎĕâğþŃĕĎĄĕąãĐèģĄġåĆģĂĠüüìŋåĚĐâĕĆýĆĆğúĕåĊĕĄąĕâéü âĕĆğāėħĄāĈĔèĢĎňčøĆĘĠĈēâĕĆāĔõüĕčĔèåĄþĆēğăúĐĚħüĥ ğĆĕâĦéēýĆĆĈě ğþŃĕĎĄĕąğĎĈŇĕüĘĨģ÷ň÷ňĊąâĕĆøĈĕ÷âĕĆğèėüúňĐèùėħüúĘħåęâåĔâĠĈēøĐýčüĐè øŇĐåĊĕĄøňĐèâĕĆĠĈēåĊĕĄéĬĕğþŎüéĆėèĥ ãĐèåüéüğúŇĕüĔĨü âĕĆğèėüåüéü ëŇĊąĢĎňğĆĕąę÷ùĚĐĈĜâåňĕğþŎüĎĔĊĢéãĐèèĕüúĘħúĬĕ ûüĕåĕĆġĈâ ĊĐëėèøĔü ÷ĘìĘ øěĈĕåĄ 


£ĻʲĻʵÑĊÔ¡Í»² ĸ³É³·Ìº·č£¼Éݦ°ÍÜÂŦ ĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨğâĘħąĊâĔýĊėûĘéĔ÷âĕĆğèėüãĐèåüéüĢüþĆēğúċâĬĕĈĔèāĔõüĕĐûėýĕą ĊŇĕåüéüĐĐĄğèėüĐąŇĕèģĆ øĔĨèĠøŇìěâûüýĔøĆģĊňĢøňāĚĨüâĆē÷ĕü éüùęèýĆėĎĕĆ ëĄĆĄĐĐĄğèėüĠĈēþĈŇĐąâĜňúĘħčĈĔýìĔýìňĐü Ġč÷èăĕāüĕąúěüüĐâĆēýý ĠĈēüĔâĆĊýĆĊĄğèėüĀĕâĎĈĕâĎĈĕąþĆēğăúúĘħĢĎňýĆėâĕĆĠâŇåüéü ĆĊĄùęè čùĕýĔüģĄġåĆģĂĠüüìŋìęħèğøėýġøĐąŇĕèüŇĕúęħèøĈĐ÷  þĿúĘħÿŇĕüĄĕ ĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨĐûėýĕąĊŇĕúĬĕģĄåüéüúĘħĄĘğèėüğāĘąèüňĐąüė÷ùęèģ÷ň âĆēĎĕąĐąĕâĎĕĊėûĘéĔ÷âĕĆğèėü÷Ęĥ ĠĈēĠč÷èĎĈĔââĕĆğýĚĨĐèĎĈĔèğåĆĚħĐèĄĚĐ ĠĈēýĆėâĕĆúĘħĢëňģ÷ň÷ĘúĘħčě÷čĬĕĎĆĔýāĊâğãĕčĆěþčĔĨüĥ âĦåĚĐ ĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨĐûėýĕą ĊŇĕåĊĕĄğãňĕĢéúĘħ÷ĘãęĨüğĆĚħĐèýĆėâĕĆúĕèâĕĆğèėüčĬĕĎĆĔýåüéüéēëŇĊąĢĎňéĔ÷Ďĕ ýĆėâĕĆğĎĈŇĕüĔĨüģ÷ň÷ĘãęĨüĐąŇĕèģĆýňĕè âĈěŇĄğþŃĕĎĄĕąúĘħğĆĕĄĘĢüĢéģĄŇĢëŇĠåŇÿĜňĢĎňýĆėâĕĆĎĆĚĐÿĜňčüĔýčüěü ýĆėâĕĆúĕèâĕĆğèėüčĬĕĎĆĔýåüéü÷ňĊąâĕĆúĬĕèĕüĢüĐèåŋâĆģĄġåĆģĂĠüüìŋ ûüĕåĕĆ čĎâĆöŋĆĔòýĕĈ ĐèåŋâĆĢĎňğèėüëŇĊąğĎĈĚĐ ĠĈēčùĕýĔüĊėéĔą ĠøŇ ąĔèĆĊĄùęèüĔâċęâČĕĠĈēåüúĔħĊģþúĘħčüĢéğċĆČòċĕčøĆŋâĕĆāĔõüĕĎĆĚĐ âĕĆøŇĐčĜňâĔýåĊĕĄąĕâéü÷ňĊą ÷ňĊąğĎøěüĘĨĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨéęèøĔĨèğþŃĕúĘħåĊĕĄâĆēéŇĕèĠéňè ğĆĕāąĕąĕĄ ĎĈĘâğĈĘħąèċĔāúŋĠčè ģĄŇĢčŇøĔĊąŇĐĎĆĚĐğëėèĐĆĆùĢĎňĆâĎüňĕâĆē÷ĕČ üĬĕğčüĐ


{;ff{;2„e?1ffu fl þĜĄĎĈĔèâĔýğâĆĦ÷ğĈĦâğâĆĦ÷üňĐą ĠĈēĠüēüĬĕĠĎĈŇèãňĐĄĜĈğāėħĄğøėĄ âĆöĘċęâČĕĠúýúĔĨèĎĄ÷úĘħğĆĕąâĄĕĠč÷èåĚĐâĆöĘúĘħÿĜňğãĘąüĎĈĔâ ģ÷ňģþčĐýčĊü÷ňĊąøĔĊğĐè ÿŇĕüâĕĆúĬĕèĕüĊėéĔąĠĈēþñėýĔøėĢüþĆēğ÷ĦüüĘĨâĊŇĕ  þĿĢü  úĊĘþúĔħĊġĈâ âĆöĘčŇĊüĢĎîŇğüňüģþúĕèğĐğëĘą úĊĘþúĘħÿĜňğãĘąü úĔĨèčĐèúĬĕèĕüčēčĄĎĈĔâòĕüąĚüąĔüåĊĕĄåė÷ãĐèğĆĕĆŇĊĄâĔü ÷ĔèüĔĨüĠĎĈŇè ãňĐĄĜĈĎĈĔâãĐèğĆĕâĦåĚĐýúčüúüĕâĔýåüéüøĈĐ÷ĎĈĕąþĿāĜ÷åěąâĔýāĊâğãĕ ĊŇĕĢëňýĆėâĕĆúĕèâĕĆğèėüéĆėèĥ ĐąŇĕèģĆ ĠĈēúěâþĆēğ÷ĦüúĘħğĆĕüĬĕğčüĐĈňĊüĠøŇ øĔĨèĐąĜŇýüþĆēčýâĕĆöŋþĆēğăúüĘĨýĕèåĆĔĨèýúčüúüĕğâė÷ãęĨüĢüýĆėýú ãĐèèĕüċęâČĕĊėéĔąúĘħĊĕèĠÿüĄĕĐąŇĕèĆĔ÷âěĄ ĐąŇĕèğëŇüġåĆèâĕĆ ÁčĄě÷ýĔüúęâ âĕĆğèėü ìęħèāĜ÷ùęèĢüýúúĘħ  ýĕèåĆĔĨèâĦğâė÷ãęĨüğĄĚħĐġëå÷ĈýĔü÷ĕĈĢĎňğĆĕ āýåüúĘħüŇĕčüĢé ģ÷ňąėüğĆĚħĐèĆĕĊãĐèāĊâğãĕĆēĎĊŇĕèâĕĆğąĚĐüĎĄĜŇýňĕüĠĈē čĈĔĄĐąŇĕèģĄŇğþŎüúĕèâĕĆ ĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨģĄŇĢëŇåĜŇĄĚĐ ğĆĕģĄŇģ÷ňĐûėýĕąĊŇĕéēéĔ÷øĔĨèčùĕýĔüģĄġåĆ ģĂĠüüìŋĐąŇĕèģĆ ĠĄňĊŇĕĢüýúúĘħ  éēĐûėýĕąùęèğìĂğìĂ čùĕýĔüģĄġåĆ ģĂĠüüìŋúĘħÿĜňğãĘąüĎüęħèĢüčĐèãĐèĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨâŇĐøĔĨèãęĨüĢüčĈĔĄâĈĕèâĆěè ûĕâĕþĿflfl ğĆĕģĄŇøňĐèâĕĆčĚħĐĊŇĕğìĂğìĂğþŎüýĆėâĕĆúĕèâĕĆğèėüúĘħ ąĐ÷ğąĘħąĄúĘħčě÷čĬĕĎĆĔýåüéü ğĆĕĢčŇĄĔüğãňĕĄĕğāĚħĐĠč÷èþĆēğ÷ĦüčĬĕåĔî ýĕèþĆēğ÷Ħü ģĄŇĢëŇĢüòĕüē ÁčĜøĆ úĘħĠüēüĬĕčĬĕĎĆĔýâĕĆúĬĕģĄġåĆģĂĠüüìŋ ĢüğĄĚħĐÿĜňğĈŇüĎĈĔâãĐèĎüĔèčĚĐåĚĐÿĜňĢëňýĆėâĕĆ ģĄŇĢëŇÿĜňĢĎňýĆėâĕĆ ğĆĕéęèģĄŇĄĘ ğéøüĕúĘħéēğĈŇĕþĆēĊĔøėċĕčøĆŋğøĦĄĥ ãĐèĊèâĕĆģĄġåĆģĂĠüüìŋìęħèùęèþŌééěýĔü âĦğþŎüþĆēĊĔøėċĕčøĆŋúĘħąĕĊüĕüĠĈēìĔýìňĐü ĢüýúúĘħ  ìęħèĐăėþĆĕąčùĕýĔü ģĄġåĆģĂĠüüìŋğĆĕģĄŇģ÷ňāąĕąĕĄāĜ÷ĢĎňåĆĐýåĈěĄùęèåĊĕĄčĬĕğĆĦéúĔħĊġĈâ ãĐèĊèâĕĆüĘĨğĆĕğāĘąèĠøŇąâøĔĊĐąŇĕèúĘħčĬĕåĔîĢüĆē÷ĔýüĕüĕëĕøėøĔĊĐąŇĕè úĘħğĆĕýĔèğĐėîĆĜňéĔâ÷ĘĠĈēĠč÷èåĊĕĄâňĕĊĎüňĕčĬĕåĔîĥ ģ÷ňąâøĔĊĐąŇĕèğëŇü ğĆĕāĜ÷ùęèûüĕåĕĆâĆĕĄĘüĠĈēğĐğĐčğĐ ğāĆĕēÿĜňğãĘąüĎĈĔâãĐèĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨ ċęâČĕâĆĕĄĘüĐąŇĕèĈēğĐĘą÷ĆēĎĊŇĕèþĿ ùęè  ĠĈēĐąĜŇĢüåöē


 ;%?(sffff&ff âĆĆĄâĕĆğĐğĐčğĐëŇĊèþĈĕąúċĊĆĆČ flfl ĢüúĬĕüĐèğ÷ĘąĊâĔü čěãĊėüúĆŋ ĐĕġĆĆĕģ÷ňċęâČĕčùĕýĔüģĄġåĆģĂĠüüìŋġøğĆĦĊ  ĠĎŇèğĄĚħĐģĄŇüĕüĄĕüĘĨĠĈē ģ÷ňúĬĕèĕüĐąŇĕèĠãĦèãĔüĢüĊèâĕĆģĄġåĆģĂĠüüìŋãĐèĐėüğ÷Ęą ÿŇĕüğåĆĚĐãŇĕą ğĐĦüéĘġĐëĚħĐĠĐĦâëĔüğĐ÷ĠĈēĠåĆŋĐėüğøĐĆŋğüëĔüĠüĈ ĆĊĄùęèûüĕåĕĆāĔõüĕ ĐěøčĕĎâĆĆĄãüĕ÷ğĈĦâĠĎŇèĐėüğ÷Ęą 5+&$+ ýúúĘħ  ĠĈē  âĆēéĕąÿŇĕüğåĆĚĐãŇĕąĐėüğúĐĆŋğüĦøøĔĨèĠøŇøňüþĿflfl ĠĈēģ÷ňĆĔýâĕĆøĘāėĄāŋĢüğ÷ĚĐüâěĄăĕāĔüûŋflflfl ġ÷ąġåĆèâĕĆĊėéĔąâĕĆğèėü ĠĈēâĕĆāĔõüĕčùĕýĔüüġąýĕąāĔõüĕĠĈēâĕĆéĔ÷âĕĆ ĄĎĕĊėúąĕĈĔą ĠĄüğëčğøĐĆŋĐĔèâćČ ĢüëĚħĐ “The Poor and Their Money” Working Paper Number 3 êýĔýøĘāėĄāŋåĆĔĨèĠĆâãĐèĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨģ÷ňĆĔýâĕĆøĘāėĄāŋĢüþĿ ġ÷ąâĕĆčüĔýčüěüãĐèâĆēúĆĊèâĕĆāĔõüĕüĕüĕëĕøė&GRCTVOGPV HQT +PVGTPCVKQPCN&GXGNQROGPV&(+& ĎüŇĊąèĕüëŇĊąğĎĈĚĐãĐèĆĔòýĕĈĐĔèâćČ ĠĈēãĐè %)#2 ëĄĆĄĠĎĈŇèúěüĠĈēÿĜňčüĔýčüěüģĄġåĆģĂĠüüìŋìęħèøĔĨèĐąĜŇ ö ûüĕåĕĆġĈâ ĢüâĆěèĊĐëėèøĔü ĎüĔèčĚĐêýĔýāėĄāŋåĆĔĨèúĘħčĐèüĘĨĆĔâČĕġåĆèčĆňĕèéĕâêýĔýāėĄāŋåĆĔĨèĠĆâ ğĐĕģĊňĠüĊåė÷ĎĈĔâãĐèĎüĔèčĚĐģĄŇĄĘĊĔüĈňĕčĄĔą ÷ĔèüĔĨü  ýúĠĆâúĘħğĆĕčĬĕĆĊé þĆēğ÷ĦüğĎĈŇĕüĘĨéęèģĄŇğþĈĘħąüģþéĕâêýĔýāėĄāŋåĆĔĨèĠĆâĄĕâüĔâ ąâğĊňüâĕĆ ĠâňåĬĕÿė÷ýĕèþĆēâĕĆ ğĆĕþĆĔýþĆěèğüĚĨĐĎĕýúúĘħ  ĐąŇĕèĄĕâğāĚħĐāĜ÷ùęè āĔõüĕâĕĆãĐèãýĊüâĕĆģĄġåĆģĂĠüüìŋĢüúċĊĆĆČĠĆâãĐèċøĊĆĆČúĘħ ąĘħčėýğĐĦ÷ ğĆĕğãĘąüýúčě÷úňĕąĢĎĄŇĎĄ÷ğāĚħĐčēúňĐüâĕĆğãňĕčĜŇăĕĊēġøğøĦĄúĘħ ãňĐğčüĐĠüēýĕèãňĐãĐèğĆĕøŇĐÿĜňĢĎňýĆėâĕĆģĄġåĆģĂĠüüìŋĢüêýĔýāėĄāŋ åĆĔĨèĠĆâüĔĨüĈňĕčĄĔąģþĠĈňĊ ğāĆĕēĄĔüğãňĕčĜŇâĆēĠčüėąĄãĐèĐěøčĕĎâĆĆĄ ġ÷ąčĄýĜĆöŋĠĈňĊ ýúüĘĨčĆěþèĕüĊėéĔąġ÷ąÿĜňğãĘąüĎĈĔâĎĈĔèéĕâêýĔýāėĄāŋ åĆĔĨèĠĆâ÷ňĊą ĢüêýĔýāėĄāŋåĆĔĨèĠĆâ ğĆĕğãĘąüĊŇĕÁĐěøčĕĎâĆĆĄģĄġåĆģĂĠüüìŋ


{;ff{;2„e?1ffu  ąĔèğ÷ėüğøĕēĠøē ĄĘâĕĆğþĈĘħąüĠþĈèãüĕüĢĎîŇúĘħüŇĕąėü÷ĘĠøŇċĔâąăĕā ĢüâĕĆğøėýġøĠĈēāĔõüĕüĔĨüĄĘĄĎĕċĕĈ ąĔèĄĘåüéüĐĘâĎĈĕąĈňĕüåüĢĎňğãňĕùęè ĠĈēĊėûĘĢĎĄŇĥ ĢüâĕĆğãňĕùęèĐĘâĎĈĕąĆňĐąĊėûĘúĘħĆĐâĕĆåňüāýĠĈēāĔõüĕ ğĄĚħĐĄĐèąňĐüâĈĔýģþéĕâþŌééěýĔü ğĆĕğĎĦüĠĈňĊĊŇĕģĄġåĆģĂĠüüìŋ ģ÷ňýĆĆĈěċĔâąăĕāâĕĆğøėýġøýĕèčŇĊü ĠĈēĄĘĠüĊġüňĄ÷ĘúĘħéēġøøŇĐģþĐąŇĕè ĆĊ÷ğĆĦĊ úĊŇĕåĊĕĄâňĕĊĎüňĕĠøŇĈēĐąŇĕèğþľ÷āĚĨüúĘħĢĎĄŇĥ ĢĎňčĬĕĆĊé ĊėûĘĢĎĄŇĥ ĢüâĕĆëŇĊąĢĎňåüéüĄĔħüĢéĊŇĕĆĕąģ÷ňĐĔüüňĐąüė÷éēģĄŇĈė÷ĆĐüëŇĐèúĕèâĕĆ éĔ÷âĕĆğèėüúĘħþĈĐ÷ăĔąĠĈēģ÷ňÿĈøĐýĠúü ğĆĕĎĊĔèĊŇĕĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨéēëŇĊą ğāėħĄĐĔøĆĕğĆŇèĢüâĕĆğ÷ėüúĕèčĜŇâĕĆåňüāý čéĊĆŋø ĆĔúğúĐĆŋĂĐĆŋ÷ ĠĈēčěãĊėüúĆŋĐĕġĆĆĕ üĕġâąēĠĈēĐĐâìŋĂĐĆŋ÷ âěĄăĕāĔüûŋfl


åüéüąĔèëĘā÷ňĊąĆĕąģ÷ňéĬĕüĊüüňĐąüė÷ĠĈēģĄŇčĄĬħĕğčĄĐĠøŇāĊâğãĕĄĔâéē øňĐèâĕĆğèėüéĬĕüĊüĄĕââĊŇĕúĘħĄĘĐąĜŇĢüĄĚĐğāĚħĐĢëňéŇĕąĢüğĎøěâĕĆöŋčĬĕåĔîĥ ãĐèëĘĊėøğëŇüâĕĆğâė÷âĕĆċęâČĕâĕĆĠøŇèèĕüĠĈēâĕĆøĕąĆĊĄùęèğĎøě êěâğêėüĠĈēâĕĆåĊňĕġĐâĕčĈèúěüĢüčėüúĆĔāąŋĎĆĚĐúĬĕûěĆâėéĊėûĘğ÷ĘąĊúĘħ ğëĚħĐĄĔħüģ÷ňĠĈēąĔħèąĚüĢüâĕĆĎĕğèėüéĬĕüĊüĄĕâĥğĎĈŇĕüĘĨâĦåĚĐâĕĆčēčĄ ğèėüĐĐĄåüéüéĬĕğþŎüéēøňĐèĐĐĄĠĈēýĆėâĕĆúĕèâĕĆğèėüčĬĕĎĆĔýåüéü âĦëŇĊąĢĎňĐĐĄģ÷ň ff&ffBff);ff>ff`99fi üėąĕĄ Áåüéü úĘħģ÷ňĆĔýåĊĕĄüėąĄĠĈēğþŎüþĆēġąëüŋüėąĕĄĎüęħèåĚĐ ĢåĆčĔâåüúĘħģĄŇåŇĐąĄĘčøĕèåŋüėąĕĄüĘĨĈňĕčĄĔąģþĠĈňĊĢüýĆĆ÷ĕüĔâĊėëĕâĕĆ ĠĈēâĈěŇĄĐèåŋâĆĢĎňğèėüëŇĊąğĎĈĚĐ ĠøŇüėąĕĄüĘĨğĎĄĕēâĔýğþŃĕĎĄĕąãĐèÿĄ ĢüâĕĆğãĘąü ÿĄéęèéēĢëňĄĔüøŇĐģþüēåĆĔý ğĊĈĕúĘħāĜ÷ùęè Áåüéü ĢüĎüĔèčĚĐ ÿĄĎĄĕąùęèåüúĘħģĄŇåŇĐąĄĘčøĕèåŋğĄĚħĐğúĘąýâĔýåüĐĚħüĥ ';fi&{;?/qff9(;%99fi .ffiffiuc 1


 ;%?(sffff&ff ùňĕåěöģĄŇåŇĐąĄĘčøĕèåŋâĕĆ÷ĜĠĈğèėüúĘħåěöĄĘâĦčĬĕåĔîĄĕâğþŎüāėğċČ ĠøŇåüéüğčĘąğþĆĘąýğĊĈĕúĘħéĔ÷âĕĆğèėü ğāĆĕēûüĕåĕĆĠĈēýĆėČĔúþĆēâĔüúĘħ ĢĎňýĆėâĕĆĠâŇÿĜňĄĘâĬĕĈĔèìĚĨĐĠúýģĄŇğåąĢĎňýĆėâĕĆåüéü ĐąŇĕèģĆâĦøĕĄ øĔĊĐąŇĕè ĢüĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨéēëĘĨĊŇĕåüéüāąĕąĕĄğčĕēĎĕĊėûĘĎĈĕâĎĈĕąúĘħéēéĔ÷âĕĆğèėü ģ÷ň÷ĘãęĨü ĎüĔèčĚĐüĬĕğčüĐĊŇĕğĆĕğĆĘąüĆĜňĐēģĆĥ ģ÷ňĄĕâĄĕąéĕâåĊĕĄāąĕąĕĄ éĔ÷âĕĆğèėüúĘħþĆēčýÿĈčĬĕğĆĦéãĐèåüéü ĠĈēğĆĕâĦčĕĄĕĆùüĬĕýúğĆĘąü ğĎĈŇĕüĔĨüĄĕĐĐâĠýýĊėûĘĢĎĄŇĥ úĘħ÷ĘâĊŇĕğ÷ėĄ čĬĕĎĆĔýüĬĕčŇèýĆėâĕĆúĕèâĕĆğèėü ģþąĔèčĈĔĄĠĈēĎĄĜŇýňĕüãĐèþĆēğúċâĬĕĈĔèāĔõüĕ ?,y9ffiub &>99fi... âĕĆéĔ÷âĕĆğèėüğĆėħĄøňüéĕââĕĆĆĔâČĕğèėüúĘħåěöĄĘüĔħüĎĄĕąùęèĎĈĘâğĈĘħąè âĕĆĢëňéŇĕąúĘħģĄŇéĬĕğþŎü ĠĈēĎĕúĘħþĈĐ÷ăĔąčĬĕĎĆĔýğâĦýğèėüčŇĊüúĘħğĎĈĚĐ âĕĆ øĔ÷čėüĢéüĘĨ½ âĕĆğĈĚĐâúĘħéēĐĐĄ ĠúüúĘħéēýĆėġăå ½ åĚĐĆĕâòĕüãĐèâĕĆ éĔ÷âĕĆğèėü åüéüþĆēčýþŌîĎĕâĕĆéĔ÷âĕĆğèėüøĔĨèĠøŇ÷ŇĕüĠĆâüĘĨğĈą ùňĕåěöĢëň ëĘĊėøĐąĜŇĢüčĈĔĄ ĎĆĚĐâĆēúŇĐĄĄěèéĕâĢüĎĄĜŇýňĕü âĕĆĎĕúĘħþĈĐ÷ăĔąčĬĕĎĆĔý ğâĦýğèėüĐĐĄâĦģĄŇĢëŇğĆĚħĐèèŇĕą ğĎĆĘąîúĘħãě÷ĎĈěĄĀŌèģĊňĢøň÷ėüĎĆĚĐĎąĐ÷Ĉè âĆēþěâĈĜâĎĄĜĎĆĚĐûüýĔøĆúĘħğčĘąýìŇĐüģĊňĢøňãĚħĐĎĈĔèåĕĎĆĚĐĄňĊüğâĦýĢü âĆēýĐâģĄňģÿŇ ĈňĊüĠøŇčĕĄĕĆùčĜîĎĕąĎĆĚĐùĜâãġĄą ùĜâĈĄāĔ÷þĈėĊ ĎĆĚĐ ĐĕééēĠåŇğþŁŏĐąąěŇąąŇĐąčĈĕą ĠüŇüĐüĊŇĕĄĜĈåŇĕãĐèğèėüéēĈ÷ĈèğüĚħĐè÷ňĊą ğèėüğĂŃĐ ĠøŇåĊĕĄğčĘħąèúĕèâĕąăĕāĐĕéğþŎüþŌîĎĕãĔĨüøĕĬħ úĘħčě÷ čėħèúĘħġĎ÷Ďėü âĊŇĕüĔĨüĄĕâåĚĐâĕĆğâĦýğèėüč÷ĢĎňāňüéĕâğčĘąèğāĆĘąâĎĕğèėüúĘħĄĘĐąĜŇĄĕâĄĕą ģĄŇĊŇĕéēğþŎüğčĘąèğĆĘąâĆňĐèãĐèîĕøėĎĆĚĐğāĚħĐüýňĕüúĘħøâĆēâĬĕĈĬĕýĕâ ğčĘąè ãĐèĈĜâĥ úĘħĎėĊġĎąĎĆĚĐþłĊąģãňğčĘąèčĕĄĘãĘĨğĄĕğčĘąèĠĄŇąĕą ÿĜňúĘħĆĜňĊŇĕåěö ĄĘâĆěìŇĐüĐąĜŇúĘħģĎüčĔâĠĎŇè ĆĊĄùęèğčĘąèğéňĕãĐèýňĕü ğéňĕĎüĘĨĠĈēãĐúĕü čě÷úňĕą øŇĐĢĎňåěöĄĘğèėüč÷âňĐüğĈĦâĥ øė÷øĔĊøĐüéýĊĔü åěöâĦüŇĕéēĢëňĄĔü


';fi&{;?/p ff9(;%99fi  ģþâĔýğĆĚħĐèéėþĕùēùňĕģĄŇĄĘúĘħìŇĐüúĘħþĈĐ÷ăĔą ÿĄéĬĕģĄŇģ÷ňĠĈňĊĊŇĕĄĘÿĜňĎîėè âĘħåüúĘħýĐâÿĄĊŇĕâĕĆğâĦýĐĐĄúĘħýňĕüüĔĨüąĕâğąĦüãüĕ÷ģĎü ĠĈēāĊâğûĐ åèéēąėü÷ĘĄĕâùňĕĄĘĊėûĘğâĦýĐĐĄúĘħèŇĕą÷ĕąĠĈēþĈĐ÷ăĔą ĐąŇĕèģĆâĦøĕĄ åüéüâĦĐĕéĐĐĄ ğâĦýĐĐĄ ĠĈēĐąĕâĐĐĄģ÷ňĄĘğāĘąè åüúĘħąĕâéüãňüĠåňüéüùęèãĔĨüĐĐâéĕâğċĆČòâėéğèėüč÷ģþğĈąúĘħĐĐĄģĄŇģ÷ň ĐąŇĕèğëŇüåüëĆĕúĘħāėâĕĆ þĆēúĔèëĘĊėø÷ňĊąâĕĆãĐãňĕĊĠĈēĂŁüéĕâğāĚħĐüýňĕü ĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨģĄŇĢëŇğĆĚħĐèãĐèåüúĘħĠĆňüĠåňüãüĕ÷üĔĨü ff&ff99fiAe&%s(6%y9 ãňĐğúĦééĆėèúĘħĊŇĕåüéüĐąĕâĐĐĄĠĈēĄĘċĔâąăĕāýĕèĆē÷ĔýĢüâĕĆ ĐĐĄüĔĨü ģĄŇĢëŇãňĐğúĦééĆėèúĘħĄĐèğĎĦüģ÷ň÷ňĊąøĕğþĈŇĕùňĕåěöģĄŇĆĜňĐēģĆĄĕâ ğâĘħąĊâĔýĊėûĘéĔ÷âĕĆëĘĊėøãĐèåüéü åěöĐĕéåė÷ğĐĕğĐèĊŇĕåüéü ÁéüğâėüâĊŇĕ úĘħéēĐĐĄ åüéüĢëňéŇĕąĆĕąģ÷ňúĔĨèâňĐüĠĈňĊâĦąĔèģĄŇĄĘãňĕĊāĐâėü ÷ĔèüĔĨüéēĐĐĄ ģ÷ňĐąŇĕèģĆ åěöĐĕéåė÷ĊŇĕåüéüøňĐèâĕĆğèėüâĜňýĆėâĕĆğèėüĀĕâüŇĕéēğþŎü čėħèčě÷úňĕąúĘħāĊâğãĕøňĐèâĕĆ  âĊŇĕéēĐŇĕüĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨéý åěöåĊĆéēĄĐèğĎĦüĠĈňĊåĆĔýĊŇĕåĊĕĄåė÷ ãňĕèøňüğþŎüåĊĕĄğãňĕĢéÿė÷ ĠøŇâŇĐüĎüňĕüĔĨü ĈĐèčĔèğâøĊŇĕåüğĆĕģĄŇğêāĕē åüéü ĐĕéĐĐĄĆēĎĊŇĕèéŇĕąğèėüĐĐâģþ ğëŇü ÷ňĊąâĕĆâĔüğĎĆĘąîýĕèğĎĆĘąî ģĊňøŇĕèĎĕâéĕâåŇĕĢëňéŇĕąĢüåĆĔĊğĆĚĐü ĠĈēĐĕéĐĐĄĆēĎĊŇĕèģ÷ňğèėüğãňĕĄĕ ğëŇü ÷ňĊąâĕĆĎĔâåŇĕéňĕèĎĆĚĐĆĕąģ÷ňĐĚħüýĕèčŇĊüģĊňğþŎüğèėüĐĐĄ ĠĄňĠøŇåü úĘħéüúĘħčě÷ ģĄŇĊŇĕéēĐąĜŇĢüĎĄĜŇýňĕüĎĆĚĐčĈĔĄĢüğĄĚĐè âĦøňĐèĢëňğèėüýŇĐąĄĕâ ğāĚħĐìĚĨĐčėħèéĬĕğþŎüĐąŇĕèĐĕĎĕĆĎĆĚĐğëĚĨĐğāĈėè ĠĈēâĕĆĢëňğèėüĠøŇĈēåĆĔĨèâĦčĆňĕè ġĐâĕčĢĎňĐĐĄ ģĄŇĊŇĕéēğĈĦâüňĐąğāĘąèĢ÷ ĠĄŇýňĕüąĕâéüĎĈĕąåüāąĕąĕĄ ĐĐĄĠýýüĘĨĠĄňĊŇĕčĕĄĘìęħèğþŎüåüúĬĕèĕüéēĐĐĄğèėüĆĕąģ÷ňãĐèøĔĊğĐèģĄŇģ÷ň ğĈą ãňĐğúĦééĆėèúĘħĊŇĕåüéüĐĕéĐĐĄğèėüģ÷ňčĬĕğĆĦéčēúňĐüĢĎňğĎĦüĢüüėčĔąúĘħ


 ;%?(sffff&ff āĊâğãĕëĐýĢĎňąĚĄğèėüâňĐüğĈĦâĥ ìęħèâĔüĠĈēâĔü ĆĊĄùęèĢĎňąĚĄûĔîāĚë üĕĨĬ ĄĔüâʼnĕ÷ ĎĆĚĐğâĈĚĐ ĢüâĕĆ ÁąĚĄĠýýøŇĕèøĐýĠúü üĘĨÿĄéēĢĎňåěöąĚĄğèėü éĬĕüĊüģĄŇĄĕâ ½ ğèėüúĘħÿĄĄĘğĎĈĚĐĠĈēĐĕéğĐĕģþĐĐĄģ÷ň½ ýüåĊĕĄğãňĕĢé úĘħĊŇĕåěöéēĢĎňÿĄąĚĄğĎĄĚĐüâĔüčĔâĊĔüĢüĐüĕåø èĕüĊėéĔąğâĘħąĊâĔýåüéü ĢüĎĈĕąþĆēğúċāýĊŇĕûĆĆĄğüĘąĄþñėýĔøėüĘĨāýýŇĐąâĊŇĕûěĆâĆĆĄúĕèâĕĆğèėü ĐĚħüúěâĆĜþĠýý ĠĈēĐĕéğþŎüčĔ÷čŇĊüčĬĕåĔîãĐèĄĜĈåŇĕûěĆâĆĆĄúĔĨèĎĄ÷ ąâøĔĊĐąŇĕèğëŇü ĢüýĔèâĈĕğúċ ğĆĕāýĊŇĕâĕĆĢĎňąĚĄâĔüåė÷ğþŎüĆĕĊĎüęħèĢüčĘħ ãĐèâĆēĠčğèėüč÷ÿŇĕüûěĆâĆĆĄúĕèâĕĆğèėüúĔĨèĎĄ÷ãĐèåüéü ûĆĆĄğüĘąĄüĘĨ øĔĨèĐąĜŇýüċĔâąăĕāĠĈēåĊĕĄğøĦĄĢéĢüâĕĆĐĐĄãĐèåüéüĈňĊüĥ ĠüŇüĐüåĆĔý åüéüğâĦýĐĐĄĎĈĕąĊėûĘúĘħģĄŇĢëŇøĔĊğèėü÷ňĊą ĠĈēâĕĆ ĐĐĄĠýý ÁģĄŇĢëŇğèėü ğĎĈŇĕüĘĨĐĕéčĬĕåĔîøŇĐāĊâğãĕĄĕâĥ ĎüĔèčĚĐğĈŇĄüĘĨ ĊŇĕ÷ňĊąâĕĆéĔ÷âĕĆğèėü ÷ĔèüĔĨüéęèéēģĄŇĠøēğĆĚħĐèâĕĆĐĐĄúĘħģĄŇĢëŇğèėü ąâğĊňü ğêāĕēĢüąŇĐĎüňĕüĘĨĠĈēąŇĐĎüňĕùĔ÷ģþ ýĕèåĆĔĨèåüéüâĦğâĦýĐĐĄĢüĆĜþãĐè þċěčĔøĊŋĎĆĚĐĐąŇĕèĐĚħüúĘħģĄŇĢëŇğèėüğāĘąèğāĆĕēāĊâğãĕğãňĕģĄŇùęèúĘħĐĐĄğèėü úĘħþĈĐ÷ăĔą ĢĎňÿĈøĐýĠúü ĠĈēëŇĊąåěňĄâĔüéĕâğèėüğĂŃĐ ğĄĚħĐĢ÷âĦøĕĄ úĘħĄĘġĐâĕč åüéüĐĕéğĈĚĐâĠþĈèčėüúĆĔāąŋúĘħĐĐĄģĊňĢĎňğþŎüâĕĆĐĐĄĢüĆĜþ ğèėüč÷ ğĎøěÿĈâĦåĚĐğèėüĐĐĄúĘħğþŎüğèėüč÷ĐĕéğčĘħąèüňĐąâĊŇĕĠĈēĄĘþĆēġąëüŋ âĊŇĕâĕĆĐĐĄúĘħģĄŇĢëŇøĔĊğèėü ąâøĔĊĐąŇĕèğëŇü þċěčĔøĊŋìęħèğþŎüþĈĕąúĕè ąĐ÷üėąĄãĐèâĕĆĐĐĄúĘħģĄŇĢëŇøĔĊğèėü ĐĕéþłĊą ĎĆĚĐøĕą ĎĆĚĐùĜâãġĄą þċěčĔøĊŋğþŎüĊėûĘĐĐĄ ÁâňĐüĢĎîŇ úĘħģĄŇčē÷Ċâ ùňĕåěöøňĐèâĕĆğèėüĠåŇ  ýĕúğāĚħĐĎĕìĚĨĐąĕĄĕĆĔâČĕĈĜâúĘħâĬĕĈĔèþłĊą âĕĆøňĐèãĕąĈĜâĎĄĜĄĜĈåŇĕ  ýĕúúĔĨèøĔĊâĦąěŇèąĕâğâėüģþ âĕĆĐĐĄúĘħģĄŇĢëŇøĔĊğèėüéēéĔ÷âĕĆèŇĕąãęĨüùňĕåěöğãňĕùęèýĆėâĕĆâĕĆĐĐĄ úĘħğþŎüğèėüč÷ ğāĆĕēùňĕåěöğĐĕĈĜâĎĄĜģþãĕąģ÷ňğèėüĄĕ ýĕú åěöâĦøňĐè ğĐĕğèėü  ýĕúúĘħğĎĈĚĐéĕââĕĆìĚĨĐąĕģþĎĕúĘħğâĦýčĔâĠĎŇè ĠĈēùňĕåěöĐĐĄ ĢüĆĜþãĐèúĐèĆĜþāĆĆö ĠýýúĘħåüéüĎĈĕąåüāąĕąĕĄúĬĕåěöâĦøňĐèĎĕúĕè


';fi&{;?/p ff9(;%99fi  ğâĦýğèėüč÷úĘħéĬĕğþŎüøŇĐâĕĆüĬĕģþìĚĨĐúĐèøĔĨèĠøŇĠĆâ ĈĜâåňĕģĄġåĆģĂĠüüìŋ ĄĔâĄĕĢëňýĆėâĕĆğāĚħĐĐĐĄĎĆĚĐâĜňğèėüģþìĚĨĐĐēģĆĐąŇĕèøŇĕèĎĜúĐèåĬĕ÷ĔèüĔĨü ýĆėâĕĆâĕĆĐĐĄğèėüč÷éęèĄĘþĆēġąëüŋĠĄňčĬĕĎĆĔýåüúĘħĐąĕâĐĐĄĢüĆĜþčėħèúĘħ ģĄŇĢëŇğèėüč÷ğþŎüčŇĊüĢĎîŇ ğĄĚħĐġĈâüĘĨĎĄěü÷ňĊąğèėüĄĕâãęĨü åüéüâĦĄĐèğĎĦü ĠĈēāĊâğãĕâĦğĆĘąâĆňĐèøňĐèâĕĆýĆėâĕĆúĕèâĕĆğèėüĄĕâãęĨü ğĆĕĐňĕèĊŇĕåüéüĐĕéĐĐĄģ÷ňĠĈēāĊâğãĕâĦĐĐĄéĆėèĥ ĠøŇúĬĕģĄ āĊâğãĕéęèĐĐĄĈŇē ff&ffBff);ff>,„e;fiy9?fls. åěöĐĕéąĔèģĄŇğëĚħĐğĆĕĊŇĕåüéüĐĐĄģ÷ňĠĈēāĊâğãĕĐĐĄ ĆĊĄùęè ĐąĕâĐĐĄ éĆėèĥ ÷ĔèüĔĨüĈĐèĎĔüĄĕ÷ĜåĊĕĄøňĐèâĕĆĢëňéŇĕąãĐèåüéüâĔü âŇĐü ğāĆĕēğĆĚħĐèüĘĨåüùâğùĘąèâĔüüňĐąâĊŇĕ ĈĬĕāĔèãňĐğúĦééĆėèúĘħĊŇĕåěöąĕâéüģĄŇģ÷ňĠþĈĊŇĕâĕĆĢëňéŇĕąãĐèåěö úěâğĆĚħĐèğþŎüğèėüâňĐüğĈĦâĥ âĕĆĢëňéŇĕąĎĈĕąĐąŇĕèĐĕéğþŎüĠýýüĔĨü åěöĐĕé ìĚĨĐĐĕĎĕĆĎĆĚĐğčĚĨĐÿňĕúĘĈēüė÷ ĠøŇýĕèåĆĔĨèåěöâĦéĬĕğþŎüøňĐèĢëňğèėüâňĐüĢĎîŇ âĕĆéĔ÷ĎĄĊ÷ĎĄĜŇåĊĕĄéĬĕğþŎüğĎĈŇĕüĘĨğþŎüğĆĚħĐèãĐèĢåĆãĐèĄĔü ÿĄğĐèëĐý ĠýŇèğþŎü  þĆēğăú åĚĐ ğĎøěâĕĆöŋøĕĄ ÁĊèéĆëĘĊėø ğĎøěêěâğêėü ĠĈē ġĐâĕčĈèúěü ?6fl‚;%!mfl;fi'(&%'sflu ĢüýĔèâĈĕğúċĠĈēĐėüğ÷Ęą ĆēýýčėüčĐ÷úĬĕĢĎňâĕĆéĔ÷ĠøŇèèĕüĈĜâčĕĊ ğþŎüğĆĚħĐèúĘħĠāèĄĕâ ĢüýĕèāĚĨüúĘħãĐèĠĐĂĆėâĕèĕüċāĐĕéĠāèĎĜêĘħ üĘħğþŎü ğāĘąèøĔĊĐąŇĕè  âĆöĘãĐèğĎøěâĕĆöŋøĕĄ ÁĊèéĆëĘĊėø úĘħåüéüøňĐèĆĊýĆĊĄ ğèėüâňĐüĢĎîŇĄĕéŇĕą ğĎøěâĕĆöŋĐĚħüúĘħğãňĕãŇĕąĄĘøĔĨèĠøŇâĕĆåĈĐ÷ýěøĆ ĈĜâğãňĕ ġĆèğĆĘąü čĆňĕèýňĕü ğþŎüĄŇĕą čĜèĊĔąãęĨü ĆĊĄùęèåĊĕĄþĆĕĆùüĕúĘħéēčŇèĄĐý ĄĆ÷âĢĎňúĕąĕú üĘħąĔèģĄŇüĔýğúċâĕĈþĆēéĬĕþĿĐąŇĕèĊĔüĐĘ÷ ĊĔüåĆėčøŋĄĕč


 ;%?(sffff&ff ĎĆĚĐğúċâĕĈ÷ėĊĕĈĘĢüĠøŇĈēâĆöĘğĎĈŇĕüĘĨåüéüøňĐèĎĕğèėüéĬĕüĊüĄĕââĊŇĕ ğèėüč÷úĘħåĆĔĊğĆĚĐüĄĘĢëňĎĈĕąğúŇĕåĊĕĄéĬĕğþŎüĎĈĕąğĆĚħĐèåĕ÷âĕĆöŋģ÷ň ĈŇĊèĎüňĕøŇĐĢĎňĐĕéģĄŇĆĜňĊĔüúĘħğþńēĥ âĦøĕĄ âĕĆĆĔýĆĜňĊŇĕĢüĐüĕåøĄĘåŇĕĢëňéŇĕą ğĎĈŇĕüĘĨĆĐĐąĜŇ ğþŎüýŇĐğâė÷åĊĕĄĊėøâĢĎîŇĎĈĊèčĬĕĎĆĔýåüéüéĬĕüĊüĄĕâ ?6fl‚+‚?+sff ğĎøěêěâğêėüúĘħúĬĕĢĎňğâė÷åĊĕĄéĬĕğþŎüøňĐèĢëňğèėüâňĐüĢĎîŇâēúĔüĎĔü ĠĈēģĄŇåĕ÷åė÷ĄĘ ĆĜþĠýý åĚĐğĎøěêěâğêėüúĘħğþŎüğĆĚħĐèčŇĊüøĔĊĠĈēúĘħģĄŇĢëŇ ğĆĚħĐèčŇĊüøĔĊ ğĎøěêěâğêėüčŇĊüøĔĊĆĊĄùęèâĕĆğéĦýþłĊąĎĆĚĐýĕ÷ğéĦý åĊĕĄøĕą ãĐèÿĜňüĬĕåĆĐýåĆĔĊ âĕĆøâèĕü ĠĈēâĕĆùĜâãġĄąĎĆĚĐâĈĔħüĠâĈňè ğĎøěêěâğêėü úĘħģĄŇĢëŇğĆĚħĐèčŇĊüøĔĊĄĘøĔĨèĠøŇăĕĊēčèåĆĕĄ ĐěúâăĔą ĐĔååĘăĔą āĕąěĠĈēčĬĕĎĆĔý åüéüúĘħĐĕċĔąĐąĜŇĢüčĈĔĄâĦĆĊĄùęèâĕĆúĘħýňĕüğĆĚĐüùĜâúĕèâĕĆĄĕĆĚĨĐúĬĕĈĕą÷ňĊą åěöåèåė÷ùęèøĔĊĐąŇĕèĐĚħüģ÷ňĐĘâĄĕâ ğĎøěêěâğêėüĠýýüĘĨúĬĕĢĎňåüéĬĕğþŎüøňĐè Ģëňğèėüč÷ĄĕââĊŇĕğèėüúĘħþâøėĄĘĢüýňĕü âĕĆĎĕĊėûĘúĘħĆĔýþĆēâĔüģ÷ňĊŇĕéēğãňĕùęè ğèėüč÷ĢüğĊĈĕêěâğêėüĐĕéëŇĊąåüéüģ÷ňĎĈĕąĈňĕüåü C9;- üĐâéĕâéēĄĘåĊĕĄéĬĕğþŎüĎĈĕąĐąŇĕèúĘħøňĐèĢëňğèėüĄĎĕċĕĈĠĈňĊ åüéüâĦąĔèĄĘġĐâĕčĢëňğèėüâňĐüĢĎîŇ÷ňĊą ĐĕéğþŎüģþģ÷ňúĘħéēĈèúěüĢüûěĆâėé ğ÷ėĄĎĆĚĐûěĆâėéĢĎĄŇ ìĚĨĐúĘħ÷ėü ĎĆĚĐčėüúĆĔāąŋĐĚħüúĘħâŇĐĢĎňğâė÷Ćĕąģ÷ňëĘĊėøãĐè åüéüýĕèåüĐĕéğþĈĘħąüĠþĈèģþøĈĐ÷âĕĈùňĕāĊâğãĕčĕĄĕĆùéŇĕąčėüýü ğāĚħĐĢĎňģ÷ňèĕüþĆēéĬĕĐĕéğþŎüèĕüĆĕëâĕĆ ĎĆĚĐéŇĕąĢĎňĢåĆčĔâåüĢü åĆĐýåĆĔĊģ÷ňġąâąňĕąğãňĕğĄĚĐè ĎĆĚĐąňĕąģþøŇĕèþĆēğúċğāĚħĐúĬĕèĕüĆĕąģ÷ň÷Ę åüéüâĦğĎĄĚĐüāĊâğĆĕúěâåü āĊâğãĕĐąĕâĈèúěüĢüčėħèãĐèĠāèĥ úĘħ úĬĕĢĎňëĘĊėøčěãčýĕąĄĕâãęĨü ğëŇü ĎĈĔèåĕúĘħúüúĕü ğĂĐĆŋüėğéĐĆŋåěöăĕā ÷ĘãęĨü ğåĆĚħĐèčĜýüĕĬĨ āĔ÷ĈĄ ĎĆĚĐġúĆúĔċüŋâĕĆøěüčėüåňĕĐěþġăåýĆėġăåĐąŇĕè


Click to View FlipBook Version