Like a Box of Chocolates - Platts

Like a Box of Chocolates 

– The Condensate Dilemma

3rd Annual NGLs Forum 

E. Russell Braziel
RBN Energy, LLC
September 23, 2013

Tsunami of Condensates

Mb/d 1,600 » Historically U.S. condensate production has 
1,400 been the backwater of liquid hydrocarbons 
1,200 markets, with most condensate blended off 
1,000 into crude

800 » Shale has changed that, doubling condensate 
600 production since 2011
400
200 » Growing volumes of light crude oil and 
condensate will back natural gasoline out of 
0 the refinery motor gasoline blend pool

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  » Both condensate and natural gasoline will 
increasingly be forced into Canadian and 
overseas export markets….

» …Except that condensates are classified as 
crude oil and can’t be exported overseas 
without an (unobtainable) license from the 
Bureau of Industry and Security

Source: EIA /RBN 2

The Condensate Family

C5

Natural Gasoline Field Naphtha
Plant Condensate Condensates
Pentanes Plus 3
Lease Condensate
© Copyright 2013 RBN Energy, LLC 

What Defines a Field Condensate?

Where it Comes From? Its Characteristics? EIA Definitions?

» Exits the wellhead as a  » Is light liquid hydrocarbon  » Most EIA statistics call it 
gas, condenses to a 
liquid at atmospheric  as measured by API  crude; Condensate is 
pressure and 
temperature gravity included in FERC crude 

» Frequently the liquid  » There is no standard cut  oil statistics
output from a stabilizer
point that separates  » Field condensate 

condensate from crude oil  production statistics are 

(45? 50? 55? degrees API) estimates

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  4

Stabilizers

Traditional Stabilizer Multiphase Hydrocarbon Stabilizer

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  5

Multiphase Hydrocarbon Stabilizer Expansion

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  Source: Exterran 6

N. Gasoline/Condensate/Pentane+/Naphtha

Lease  Field  Blended into 
CoEnxdpeonrtssate Stabilization Crude Oil & 

Natural  Condensate Gasoline 
Gasoline /  Splitter Blendstock
Plant Cond.
Petro‐
“Naphtha”  Chemical
Imports
Canadian 
Bitumen 
Diluent

Overseas
Exports

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Natural Gasoline Production/Price

380  290 WTI

Gas Plant Production
360 Mont Belvieu C5+
340  270

320  250

300  230
Mb/d

c/gal
280  210

260  190
240

 170
220
200  150

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  Source: OPIS/EIA 8

C5+ Demand From Petchems

60 Ethylene Production Margins 500 Naphtha and Natural Gasoline
450
Ethane 400
350
50 Propane 300
250
N. Gasoline (Naphtha) 200
150
40 100

30 50
0
20

10

0
Cents per Pound
Mb/d

*YTD Sept. 2013

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  Source: RBN/Hodson 9

Relative Nat. Gasoline & Condensate Pricing

 120 Nat. Gasoline vs. Crude 105 Condensate vs. Nat. Gasoline

 110  100 EF above 
 100  95 MB C5+

 90

$/BBl
$/BBl
 90  85

 80  80 EF below 

MB C5+

Mont Belvieu Nat. Gasoline  75

 70 LLS @ St. James, LA Mont Belvieu Nat. Gasoline

WTI @ Cushing, OK  70

EF Condensate

 60  65

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  10

Natural Gasoline Exports /Total Diluent

400 Gas Plant N. Gasoline (Pentanes+) 250 Total Diluent Supply
200
Exported Other Diluent Imports

350 N. Gasoline Exports 
300 U.S.

250 150
200
Mb/d
Mb/d
150 100

100
50 50

00

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  Source: EIA /RBN 11

Field Condensate: Market Geography

1. Eagle Ford Production 5

2. Permian Production 2
4
3. Corpus to Gulf Coast 3
Marine Transport
1
4. Permian and Eagle Ford
Pipeline Transport

5. Capline/Explorer to
Southern Lights and Cochin

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Eagle Ford Crude and Condensate

Mb/d1,800 » Eagle Ford crude and condensate share 
1,600 take‐away infrastructure
1,400
1,200 » Condensates above 50 degrees API make 
1,000 up about 45% of Eagle Ford production

800 » In total, the region has surplus take‐away 
600 capacity
400
200 » Quality determines availability of take‐
away capacity for specific grades
0

Crude Supply Condensate Supply Take‐Away Capacity

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  13

Mb/dCrude/condensate volumes through Corpus Christi
terminals have grown from 7 MB/d to 390 MB/d in less
than 2 years

400

Corpus Christi Crude/Condensate Export Volumes

350

300

250

200

150

100

50

0

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  Source: Port of Corpus 14

Corpus Christi Volumes Moving to Houston,
LOOP, Beaumont/Port Arthur, Freeport/TX City

Other August 2013 outbound volumes from the greater 
19% Corpus Christi area: ~500 MB/d

Houston
25%

Freeport/Texas City Morgan  ` Mobile 
19% City Bay
22% LOOP (Morgan City)
Beaumont
/Port  Houston
Arthur Texas City
15% Freeport

Corpus 
Christi

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  15

The Problem for Natural Gasoline

Plentiful Natural 
Light Sweet  Gasoline
Shale Crudes

Cheap Blend  Motor 
Condensates Pool Gasoline 
Market

Gulf Coast Refineries More Naphtha 
Range Material 

in the Motor 
Gasoline Blend 
Components

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  16

Huge Increase in Exports Required to Keep 
U.S. Natural Gasoline Market Balanced

Mb/d 600 Gas Plant Supply » N. Gasoline blending 
Imports demand falls dramatically 
from 160 Mb/d to 40 Mb/d 
500 Petchem Demand due to influx of light sweet 
Renewable Fuel crude, condensates, diluent 
Refinery Demand recycle & Tier 3 sulfur regs

400 Exports » N. Gasoline barrels available 
for export increase from 170 
300 Mb/d to 435 Mb/d, split 
between Canadian and 
200 overseas

100

0

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  Source: EIA /RBN 17

Gulf Coast Natural Gasoline Exports

Mb/d  140
» Natural gasoline 

 120 available for overseas 
 100 exports increases from 3 

Mb/d in 2012 to 120 
 80 Mb/d in 2018

 60 » Primary drivers are 

 40 increased condensates 
and light crudes in the 

 20 gasoline pool + Tier 3 

 ‐ Motor Gasoline 
regulations in 2017‐18 

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  Source: EIA /RBN 18

Condensates Will Be Exported in the 
form of Gasoline and Naphtha Products

1,200 U.S. Net Product Export Forecast » Field condensates are 
800 considered crude oil and 
400 cannot be exported under 
0 current regulations unless 
‐400 “processed”
‐800
MBPD » Surplus naphtha range 
‐1,200 material will be exported in 
the form of motor gasoline

Gasoline Distillate » Condensate splitter ‘light 
and heavy naphtha’ product 
from the Kinder Morgan’s 
Galena Park facility may 
also be exported

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC  Source: Turner Mason /RBN 19

Conclusions – U.S. Condensate Market 20

» Condensate supplies from U.S. shale plays are growing 
rapidly, particularly from the Eagle Ford

» Natural gas plant production of natural gasoline is adding 
to the oversupply

» Demand for condensate range material in the motor 
gasoline blend pool is declining, as is the use of naphthas 
and natural gasoline as petrochemical feedstocks

» The demand for condensates and natural gasoline as 
diluent for Canadian bitumen is growing, but not as fast 
as the supply of those products

» Quality variations in condensate production will result in 
price discounts

» The oversupply of naphtha range material in the refinery 
blend pool will push natural gasoline into Canadian and 
overseas export markets and drive increases in motor 
gasoline exports

© Copyright 2013 RBN Energy, LLC 

Why Does Natural Gasoline Production fall 
Decline each Winter?

Mb/d 380 Natural Gasoline Production Rich Gas 
to Gas 
360 Plant
340
320 More C5s go 
300 overhead in 
280 hot weather
260
240 Condensate
220
200 More C5s go to 
condensate in winter

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http://www.rbnenergy.com/daily‐energy‐post

E. Russell Braziel       

2323 S. Shepherd Drive., Suite 1010 
Houston, TX 77019

[email protected]
@rustybraziel

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